Mysteel早報(bào)：西北建筑鋼材早盤(pán)價(jià)格或?qū)⑷鮿?shì)調(diào)整

多數(shù)市場(chǎng)商戶對(duì)后市價(jià)格預(yù)期不佳，暗降拋售現(xiàn)象較多，目前以清庫(kù)為主對(duì)于后市，還需結(jié)合疆內(nèi)階段性需求方面進(jìn)行判斷 【重點(diǎn)回顧】 5月15日鐵礦石i2509午盤(pán)收于736.5，較前一個(gè)交易日結(jié)算價(jià)漲1.17%，成交35萬(wàn)手，增倉(cāng)1.4萬(wàn)手。

早評(píng)

5月鋼市將迎需求強(qiáng)弱轉(zhuǎn)換！鋼價(jià)或延續(xù)低位區(qū)間波動(dòng)

”東海期貨觀點(diǎn)認(rèn)為，若把時(shí)間周期拉長(zhǎng)到二季度末，鋼材供應(yīng)大概率回落 綜合分析供需兩端變化，劉慧峰判斷，5月份鋼材市場(chǎng)大概率是一個(gè)去利潤(rùn)的過(guò)程，價(jià)格或仍延續(xù)區(qū)間震蕩走勢(shì)預(yù)計(jì)螺紋鋼運(yùn)行區(qū)間在每噸3000至3300元，熱卷運(yùn)行區(qū)間在每噸3100至3300元 另外，從鐵礦石方面來(lái)看，劉慧峰表示，鑒于5月份鋼材需求可能會(huì)見(jiàn)到上半年頂部，且多數(shù)鋼廠已經(jīng)處于滿產(chǎn)狀態(tài)，鐵水日產(chǎn)繼續(xù)向上空間也不大。

鋼材

Mysteel：4月份華北焊管市場(chǎng)或?qū)⑵踹\(yùn)行

（2）短期內(nèi)維持帶鋼窄幅偏弱判斷，需要密切關(guān)注期貨盤(pán)面動(dòng)向及鋼廠調(diào)價(jià)政策 3月市場(chǎng)以“低價(jià)成交活躍”為主，但4月原料價(jià)格走弱（如鐵礦石、焦炭）進(jìn)一步降低生產(chǎn)成本，為價(jià)格反彈提供空間此外，遠(yuǎn)月合約升水結(jié)構(gòu)促使貿(mào)易商調(diào)整采購(gòu)策略，正套比例上升可能加劇短期價(jià)格波動(dòng)由于本月不確定因素較多，故價(jià)格波動(dòng)頻繁，且偏弱運(yùn)行的可能性較大

熱點(diǎn)

鐵礦石巨頭力拓為何押注鋰資源？

“我們都努力以安全的方式、按照最高的ESG(環(huán)境、社會(huì)和公司治理)標(biāo)準(zhǔn)來(lái)執(zhí)行這個(gè)項(xiàng)目我們現(xiàn)在正進(jìn)入最關(guān)鍵階段，每周都在按部就班地順利推進(jìn)預(yù)計(jì)第一船鐵礦將按計(jì)劃于年底前順利發(fā)貨” 石道成解釋，未來(lái)鐵礦石的價(jià)格走向很難判斷，但就力拓自身而言，西芒杜是一個(gè)非常好的項(xiàng)目，“我們的客戶需要這個(gè)項(xiàng)目”與此同時(shí)，他也坦言，力拓正在進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的多元化，在銅、鋁、鋰方面不斷發(fā)展，增加業(yè)務(wù)韌性、降低對(duì)鐵礦石的依賴。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel黑色金屬例會(huì)：本周鋼市或震蕩偏弱

一、原料各品種情況 （一）鐵礦石 （二）煤焦 （三）廢鋼 廢鋼價(jià)格高于鐵水成本，性價(jià)比丟失，高爐鋼廠用廢積極性下降，廢鋼整體需求有限；廢鋼供應(yīng)仍在逐步恢復(fù)增加，廢鋼價(jià)格整體支撐力度較弱，因此綜合判斷，本周廢鋼價(jià)格或震蕩下跌。

觀點(diǎn)

Mysteel周報(bào)：山西建筑鋼材價(jià)格穩(wěn)中偏弱 市場(chǎng)成交一般

實(shí)際成交受淡季制約，終端采購(gòu)以重點(diǎn)工程實(shí)際需求有限，貿(mào)易商出貨以交投占比為主，市場(chǎng)仍呈現(xiàn)“有價(jià)無(wú)市”特征當(dāng)前鋼廠噸鋼毛利修復(fù)至50-80元/噸區(qū)間，成本支撐下鋼廠挺價(jià)意愿偏強(qiáng) 鐵礦石成本高位對(duì)價(jià)格形成底部支撐，但成材價(jià)格上漲空間受制于需求疲軟短期內(nèi)期貨市場(chǎng)波動(dòng)仍將影響現(xiàn)貨情緒鋼廠計(jì)劃復(fù)產(chǎn)較慢，鐵水產(chǎn)量或緩慢回升，庫(kù)存累積速度受控，疊加宏觀政策托底預(yù)期，價(jià)格下行壓力有限綜合判斷，下周山西建筑鋼材價(jià)格將以窄幅震蕩為主，波動(dòng)幅度收窄。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：山西建筑鋼材價(jià)格下跌 市場(chǎng)交投情緒較好

實(shí)際成交受淡季制約，終端采購(gòu)以重點(diǎn)工程實(shí)際需求有限，貿(mào)易商出貨以交投占比為主，市場(chǎng)呈現(xiàn)“有價(jià)無(wú)市”特征當(dāng)前鋼廠噸鋼毛利修復(fù)至50-80元/噸區(qū)間，成本支撐下鋼廠挺價(jià)意愿偏強(qiáng) 鐵礦石成本高位對(duì)價(jià)格形成底部支撐，但成材價(jià)格上漲空間受制于需求疲軟短期內(nèi)期貨市場(chǎng)波動(dòng)仍將影響現(xiàn)貨情緒鋼廠計(jì)劃復(fù)產(chǎn)較慢，鐵水產(chǎn)量或緩慢回升，庫(kù)存累積速度受控，疊加宏觀政策托底預(yù)期，價(jià)格下行壓力有限綜合判斷，下周山西建筑鋼材價(jià)格將以窄幅震蕩為主，波動(dòng)幅度收窄。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：山西建筑鋼材價(jià)格本周連續(xù)走強(qiáng) 市場(chǎng)情緒回暖

然而，實(shí)際成交受淡季需求制約，終端采購(gòu)以重點(diǎn)工程復(fù)工為主，貿(mào)易商出貨量有限，市場(chǎng)呈現(xiàn)“有價(jià)無(wú)市”特征鋼廠銷售利潤(rùn)邊際修復(fù)，噸鋼毛利處微薄利潤(rùn)區(qū)間，挺價(jià)意愿較強(qiáng)鐵礦石成本高位對(duì)價(jià)格形成底部支撐，但成材價(jià)格上漲空間受制于需求疲軟短期內(nèi)期貨市場(chǎng)波動(dòng)仍將影響現(xiàn)貨情緒鋼廠計(jì)劃復(fù)產(chǎn)較慢，鐵水產(chǎn)量或緩慢回升，庫(kù)存累積速度受控，疊加宏觀政策托底預(yù)期，價(jià)格下行壓力有限綜合判斷，下周山西建筑鋼材價(jià)格將以窄幅震蕩為主，波動(dòng)幅度收窄。

周報(bào)

Mysteel：2025新春團(tuán)拜會(huì)——煤焦邯鄲站圓滿落幕

首先進(jìn)行了2024鋼價(jià)運(yùn)行主要特征的回顧，其次就鋼價(jià)春節(jié)前后市場(chǎng)表現(xiàn)的回顧，他表示近期鋼材價(jià)格震動(dòng)運(yùn)行，利潤(rùn)收縮，原料走勢(shì)分化，鐵元素強(qiáng)于碳元素，鋼材市場(chǎng)延續(xù)弱需求、低產(chǎn)量、低庫(kù)存，冬儲(chǔ)意愿偏弱，加之市場(chǎng)容量下降，低庫(kù)存成為常態(tài)，低產(chǎn)量、低庫(kù)存反映建材市場(chǎng)特征目前市場(chǎng)狀態(tài)是，政策預(yù)期一般，鐵水回升，鋼材價(jià)格震蕩運(yùn)行出口持續(xù)高增，投資表現(xiàn)不足，預(yù)計(jì)重要會(huì)議政策力度難超預(yù)期最后從整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境、去年四季度以來(lái)的政策方向、美國(guó)貨幣政策方向、消費(fèi)端出口方向的判斷、消費(fèi)端內(nèi)需方面的判斷、鋼鐵行業(yè)新政對(duì)供給端的影響、原料市場(chǎng)的觀點(diǎn)進(jìn)行了2025年的展望，他表示預(yù)計(jì)2025年黑色系價(jià)格繼續(xù)承壓下行，未來(lái)政策對(duì)鋼價(jià)的支撐力度或?qū)⒅饾u減弱；預(yù)計(jì)2025年，建筑鋼材消費(fèi)仍延續(xù)下降，板材需求小增，鋼鐵行業(yè)總體仍處于供過(guò)于求的局面，鋼材價(jià)格繼續(xù)承壓下行；主要原材料鐵礦石、焦煤和焦炭均呈現(xiàn)供應(yīng)過(guò)剩的態(tài)勢(shì)，原材料價(jià)格下跌亦將拖累鋼價(jià)。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel解讀：力拓全年鐵礦石產(chǎn)量4年來(lái)首現(xiàn)下滑 后續(xù)將如何破局？

Mysteel鐵礦石研究團(tuán)隊(duì)基于定期全球鐵礦石產(chǎn)量更新，根據(jù)最新預(yù)測(cè)，我們判斷力拓2025年全年發(fā)運(yùn)同比仍存在邊際增量的空間，保守估計(jì)將位于其目標(biāo)區(qū)間的中位水平，達(dá)到3.3-3.33億噸左右針對(duì)力拓各項(xiàng)鐵礦石項(xiàng)目的進(jìn)展，具體來(lái)看， （1）西澳皮爾巴拉地區(qū)項(xiàng)目 西坡項(xiàng)目（Western Range）的建設(shè)現(xiàn)已完成90%以上，相關(guān)裝備和陸上輸送帶安裝也已完成。

主編視角

2025年鐵礦石價(jià)格重心將下移

澳洲FMG資本開(kāi)支自2016財(cái)年的23.9億元大幅上升至2024財(cái)年的205.5億元，年均增幅達(dá)到95% 通常情況下，資本開(kāi)支周期一般領(lǐng)先產(chǎn)能周期3到5年隨著過(guò)去5年主流礦山資本開(kāi)支逐步增長(zhǎng)，未來(lái)5年主流礦山的鐵礦石產(chǎn)能也將迎來(lái)新一輪緩慢擴(kuò)張周期而目前正處于這輪擴(kuò)張周期的起點(diǎn) 上述判斷也可從澳洲和巴西近幾年鐵礦石的出口情況得到驗(yàn)證根據(jù)世界鋼鐵協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)，澳大利亞在2019年受“颶風(fēng)事件”影響之后，鐵礦石出口量逐步回升，近兩年保持年均1000萬(wàn)噸左右的增長(zhǎng)水平，2023年出口量達(dá)到歷史最高點(diǎn)的9億噸左右。

原料

Mysteel年報(bào)：2025年國(guó)內(nèi)廢鋼價(jià)格或繼續(xù)下跌

考慮未來(lái)需求可能繼續(xù)出現(xiàn)的減量，預(yù)計(jì)2025年全球生鐵產(chǎn)量13.82億噸，同比下降1.0%，結(jié)合鋼廠控成本增加低品礦使用、燒結(jié)礦入爐品位下降等情況，折合鐵礦石消費(fèi)量約22.7億噸，在成本曲線中大致對(duì)應(yīng)95美金/干噸左右綜合判斷，2025年鐵礦石成本重心或?qū)⑦M(jìn)一步下移，均價(jià)95美金/干噸焦煤方面，預(yù)計(jì)2025年供應(yīng)繼續(xù)保持寬松山西煤礦復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)帶來(lái)一定的供給增量，但由于處于存量競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，其價(jià)格優(yōu)勢(shì)不及進(jìn)口煤，因此國(guó)內(nèi)產(chǎn)量難明顯釋放，增量約500萬(wàn)噸。

年報(bào)

鋼鐵與礦山行業(yè)應(yīng)加強(qiáng)合作，共謀發(fā)展

礦山行業(yè)對(duì)鋼鐵行業(yè)也有五方面訴求 一是穩(wěn)定產(chǎn)品售價(jià)礦業(yè)投資具有額度大、回收期長(zhǎng)、項(xiàng)目收益受礦產(chǎn)品價(jià)格影響明顯的特點(diǎn)為保證礦業(yè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)可控，投資者對(duì)穩(wěn)定、合理的產(chǎn)品價(jià)格有強(qiáng)烈訴求對(duì)未來(lái)礦價(jià)的判斷，直接影響新建鐵礦項(xiàng)目的立項(xiàng)、可行性分析等 二是明確銷售渠道未來(lái)，鐵礦石、焦煤等多數(shù)鋼鐵行業(yè)所需礦產(chǎn)品市場(chǎng)將呈供應(yīng)過(guò)剩態(tài)勢(shì)，且各礦業(yè)項(xiàng)目產(chǎn)品多為同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)。

原料

“權(quán)”力以赴，打造鋼鐵產(chǎn)業(yè)精細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)管理工具

江蘇省鑌鑫鋼鐵集團(tuán)（下稱鑌鑫鋼鐵）期權(quán)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人楊騰向《中國(guó)冶金報(bào)》記者介紹，企業(yè)每年采購(gòu)約600萬(wàn)噸鐵礦石，利用期權(quán)實(shí)現(xiàn)降本增效和規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)他舉例說(shuō)，2024年5月初，企業(yè)采購(gòu)6萬(wàn)噸PB粉，為做好庫(kù)存價(jià)值管理，同步賣(mài)出6萬(wàn)噸2409合約的看跌期權(quán)，5月下旬平倉(cāng)，其間現(xiàn)貨價(jià)格未發(fā)生明顯波動(dòng)，期權(quán)端獲得風(fēng)險(xiǎn)管理收益21萬(wàn)元 “基于對(duì)未來(lái)價(jià)格波動(dòng)不大的判斷，在風(fēng)險(xiǎn)可控前提下，企業(yè)可以適當(dāng)用賣(mài)權(quán)方式進(jìn)行庫(kù)存管理，起到增厚風(fēng)險(xiǎn)管理效果的目的。

原料

Mysteel解讀：進(jìn)口鐵礦石春節(jié)補(bǔ)庫(kù)成色如何？

從靜態(tài)預(yù)期來(lái)看，按照當(dāng)前鋼廠高爐停復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)月底鐵水降至228萬(wàn)噸，春節(jié)前降至220萬(wàn)噸從動(dòng)態(tài)預(yù)期來(lái)看，目前鋼廠普遍對(duì)明年的需求預(yù)期看弱，12月份的政治局會(huì)議和經(jīng)濟(jì)會(huì)議盡管從整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的角度做了積極表態(tài)和政策指引，但并不能扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)對(duì)鋼鐵行業(yè)未來(lái)需求承壓以及鐵礦石供應(yīng)寬松的前景判斷因此節(jié)前鐵水產(chǎn)量下降幅度可能要大于目前計(jì)劃所體現(xiàn)的結(jié)果 3、歷年春節(jié)前后鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存及庫(kù)消比 2024-2025年的12月初（春節(jié)-8周）鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)消比32.45，同比降1.58，低于過(guò)去三年農(nóng)歷同期。

主編視角

打造鋼鐵產(chǎn)業(yè)精細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)管理新支點(diǎn)

江蘇省鑌鑫鋼鐵集團(tuán)（下稱鑌鑫鋼鐵）期權(quán)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人楊騰向記者介紹，公司每年采購(gòu)約600萬(wàn)噸鐵礦石，利用期權(quán)實(shí)現(xiàn)降本增效和規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)他舉例說(shuō)，2024年5月初，企業(yè)采購(gòu)6萬(wàn)噸PB粉，為做好庫(kù)存價(jià)值管理，同步賣(mài)出6萬(wàn)噸2409合約的看跌期權(quán)，5月下旬平倉(cāng)，其間現(xiàn)貨價(jià)格未出現(xiàn)明顯波動(dòng)，期權(quán)端獲得風(fēng)險(xiǎn)管理收益21萬(wàn)元 “基于未來(lái)價(jià)格波動(dòng)不大的判斷，在風(fēng)險(xiǎn)可控前提下，企業(yè)可以適當(dāng)用賣(mài)權(quán)方式進(jìn)行庫(kù)存管理，起到增厚風(fēng)險(xiǎn)管理效果的目的。

鋼材

Mysteel陳冠因：鐵礦石市場(chǎng)多空交織，價(jià)格或?qū)_高回落

國(guó)產(chǎn)精粉方面，12月份國(guó)產(chǎn)精粉產(chǎn)量有一定的提產(chǎn)空間，但總量影響有限，維持之前判斷的四季度國(guó)產(chǎn)精粉月均2200萬(wàn)噸左右 鐵礦石需求：12月份日均鐵水產(chǎn)量或小幅下滑 12月份鐵水產(chǎn)量將小幅下滑，因近期成材利潤(rùn)回落，北方地區(qū)鋼廠停產(chǎn)檢修情況增加。

主編視角

Mysteel鋼鐵市場(chǎng)周度觀察：鋼價(jià)弱反彈能走多久？

盡管螺紋鋼價(jià)格面臨下行壓力，但我們?nèi)跃S持對(duì)螺紋價(jià)格底部在3250元/噸左右的判斷（根據(jù)鐵礦石95美元及焦炭?jī)r(jià)格下調(diào)后的測(cè)算，華東地區(qū)鋼廠螺紋鋼生產(chǎn)成本大約在3240-3280元/噸之間；當(dāng)前華東電爐的生產(chǎn)成本在3200-3250元/噸左右）近期螺紋鋼期貨價(jià)格也在該水平附近波動(dòng)：10月以來(lái)螺紋主力合約盤(pán)面最低點(diǎn)3226元/噸 螺紋：上周，在財(cái)政政策會(huì)議和地產(chǎn)收儲(chǔ)政策的利好推動(dòng)下，加之需求韌性顯現(xiàn)，螺紋鋼價(jià)格小幅上漲。

觀點(diǎn)

[PVC]：隆眾早訊--周三版

國(guó)內(nèi)黑色系期貨夜盤(pán)收盤(pán)，焦煤跌2.16%，焦炭跌1.3%，鐵礦石漲0.06%，螺紋鋼跌0.51%，熱卷跌0.35% 北上廣等五城市消費(fèi)回穩(wěn)向好 明年消費(fèi)刺激舉措有望進(jìn)一步延續(xù) 國(guó)務(wù)院臺(tái)灣事務(wù)辦公室定于11月27日舉行例行新聞發(fā)布會(huì)，就近期兩岸熱點(diǎn)問(wèn)題回答記者提問(wèn)等 出口退稅取消在即 銅鋁加工行業(yè)加速洗牌 蘇鹽井神：已完成鈉離子電池級(jí)純堿產(chǎn)品研發(fā)并具備量產(chǎn)能力 歐盟成員國(guó)商議刪減外資審查規(guī)則 專家：反映歐盟成員國(guó)對(duì)歐委會(huì)試圖加高投資壁壘不滿 美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要：“漸進(jìn)降息”處于進(jìn)行時(shí) 寬松終點(diǎn)難判斷 高盛建議調(diào)整美股持倉(cāng)以減弱對(duì)科技七巨頭的依賴 。

早間提示

Mysteel年報(bào)：2025年山東廢鋼價(jià)格或繼續(xù)探底

此外，鋼鐵行業(yè)碳交易進(jìn)程或?qū)㈥懤m(xù)推進(jìn)，引領(lǐng)市場(chǎng)加快結(jié)構(gòu)調(diào)整，鋼鐵行業(yè)有望在2025年逐步觸底 按照當(dāng)前已知形勢(shì)判斷，預(yù)計(jì)2025年鋼材市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)或仍不樂(lè)觀，但煉鋼原料的跌幅或?qū)⒋笥诔善蜂摬?，鋼廠利潤(rùn)較2024年有所改善其中，2025年鐵礦石價(jià)格平臺(tái)繼續(xù)下移，供大于求格局不改，而在用鋼需求減弱、鐵水產(chǎn)量下降的預(yù)期下，焦炭?jī)r(jià)格預(yù)計(jì)將有15%左右的降幅。

年報(bào)