Mysteel解讀：11.86億成功收購(gòu)紅鷹礦業(yè)，福德士河鐵礦產(chǎn)量能否再創(chuàng)新高？

而由于福德士河不斷的優(yōu)化皮爾巴拉地區(qū)的鐵礦石運(yùn)營(yíng)，因此赤鐵礦的成本有所下降，達(dá)到自2023年二季度以來(lái)的新低17.53美元/濕噸（圖4） 三、鐵橋項(xiàng)目持續(xù)推進(jìn)，公司收購(gòu)?fù)卣硅F礦新項(xiàng)目 福德士河于本季度成功收購(gòu)了澳洲礦產(chǎn)公司紅鷹礦產(chǎn)（Red Hawk Mining LTd），由此獲得了其旗下正在開(kāi)發(fā)的鐵礦石新項(xiàng)目Black Smith，據(jù)Mysteel調(diào)研，Black Smith鐵礦項(xiàng)目預(yù)計(jì)于2025年四季度投產(chǎn)，主要生產(chǎn)DSO（直運(yùn)鐵礦石），品位大約為60.00%，年產(chǎn)能500萬(wàn)噸。

主編視角

Fortescue收購(gòu)Blacksmith鐵礦項(xiàng)目，強(qiáng)化皮爾巴拉地區(qū)布局

反之，Blacksmith鐵礦項(xiàng)目距Fortescue物流系統(tǒng)僅30公里，可以依靠Fortescue的基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)行出口，這些完善的基礎(chǔ)設(shè)施可以保障Blacksmith鐵礦項(xiàng)目的鐵礦石生產(chǎn)加工以及出口，提高生產(chǎn)效率降低風(fēng)險(xiǎn) 圖片來(lái)源：Fortescue官網(wǎng) （2）Fortescue：強(qiáng)化皮爾巴拉地區(qū)鐵礦石項(xiàng)目布局 此前，澳洲礦業(yè)巨頭力拓（Rio Tinto）通過(guò)開(kāi)發(fā)羅茲山脊（Rhodes Ridge）和西部山脈（Western Range）鐵礦來(lái)應(yīng)對(duì)皮爾巴拉地區(qū)鐵礦石品位和儲(chǔ)量不斷下降的問(wèn)題。

礦山動(dòng)態(tài)

2025年鐵礦石價(jià)格重心將下移

澳洲FMG資本開(kāi)支自2016財(cái)年的23.9億元大幅上升至2024財(cái)年的205.5億元，年均增幅達(dá)到95% 通常情況下，資本開(kāi)支周期一般領(lǐng)先產(chǎn)能周期3到5年隨著過(guò)去5年主流礦山資本開(kāi)支逐步增長(zhǎng)，未來(lái)5年主流礦山的鐵礦石產(chǎn)能也將迎來(lái)新一輪緩慢擴(kuò)張周期而目前正處于這輪擴(kuò)張周期的起點(diǎn) 上述判斷也可從澳洲和巴西近幾年鐵礦石的出口情況得到驗(yàn)證根據(jù)世界鋼鐵協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)，澳大利亞在2019年受“颶風(fēng)事件”影響之后，鐵礦石出口量逐步回升，近兩年保持年均1000萬(wàn)噸左右的增長(zhǎng)水平，2023年出口量達(dá)到歷史最高點(diǎn)的9億噸左右。

原料

麥克阿瑟礦產(chǎn)出售Ularring鐵礦權(quán)益獲第三筆款項(xiàng)

據(jù)悉，Gold Valley已于去年10月啟動(dòng)首列鐵礦石運(yùn)輸列車，運(yùn)送礦石至埃斯佩蘭斯港Wiluna West鐵礦石項(xiàng)目是Gold Valley于去年六月從澳洲GWR資源公司收購(gòu)的，該項(xiàng)目資源儲(chǔ)量為1.3億噸 未來(lái)，麥克阿瑟礦產(chǎn)將重點(diǎn)發(fā)展公司的另外一個(gè)鐵礦項(xiàng)目-Moonshine磁鐵礦，該項(xiàng)目同樣位于西澳Yilgarn地區(qū)，推斷資源儲(chǔ)量約為13.16億噸，平均鐵品位為30.1%，目前暫未投產(chǎn)。

礦山動(dòng)態(tài)

澳大利亞鐵礦石資源的分布情況

其中，馬里拉納項(xiàng)目為公司旗艦項(xiàng)目，同時(shí)也是布萊克萬(wàn)與澳洲礦產(chǎn)資源全資子公司普拉爾斯（Polaris）的合資項(xiàng)目該項(xiàng)目擁有已探明的JORC標(biāo)準(zhǔn)鐵礦資源量16.3億噸，其中包括10億噸赤鐵礦資源儲(chǔ)量，距全球最大鐵礦出口港之一的黑德蘭港約270公里奧弗彌亞目前擁有3.41億噸控制類及推斷類資源量截至2024年二季度，上述兩個(gè)項(xiàng)目尚未投產(chǎn) 卡拉拉礦業(yè)公司 卡拉拉礦業(yè)公司（KararaMiningLimited）是西澳大利亞州僅有的兩家運(yùn)營(yíng)磁鐵礦的礦企之一，主要運(yùn)營(yíng)的項(xiàng)目為卡拉拉鐵礦石項(xiàng)目。

原料

Mysteel周報(bào)：短期鐵礦石價(jià)格維持震蕩運(yùn)行（12.11-12.15）

根據(jù)Mysteel全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量數(shù)據(jù)顯示，本期值為3290萬(wàn)噸，周環(huán)比增加33萬(wàn)噸，較上月周均值高243萬(wàn)噸，處于近三年同期偏高位11月以來(lái)，全球發(fā)運(yùn)增速不斷攀升，進(jìn)入12月后本期增速上了一個(gè)臺(tái)階，澳洲發(fā)運(yùn)增速上期跌至今年新低后本期恢復(fù)至0.82%，仍處于較低位置，巴西發(fā)運(yùn)增速攀至今年新高，非主流年同比發(fā)運(yùn)增速同樣保持高位監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，巴西鐵礦石發(fā)運(yùn)量出現(xiàn)小幅增加，海外港口泊位檢修數(shù)據(jù)提示本周無(wú)澳洲泊位檢修，綜合預(yù)計(jì)下期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量將延續(xù)增勢(shì)。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel早讀：鐵礦巨頭透露產(chǎn)量預(yù)期，唐山解除應(yīng)急響應(yīng)

澳洲聯(lián)儲(chǔ)主席布洛克表示，是否需要進(jìn)一步收緊貨幣政策，將取決于數(shù)據(jù)和不斷變化的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估 ◎12月5日，全國(guó)主港鐵礦石成交110.65萬(wàn)噸，環(huán)比減11%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交13.74萬(wàn)噸，環(huán)比減2.6%。

資訊

Msteel數(shù)據(jù)解讀：全球發(fā)運(yùn)連續(xù)4期保持3000萬(wàn)噸以上，45港到港比例大幅回升

遠(yuǎn)端供給來(lái)看，本期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)小幅減少，11月第一周整體發(fā)運(yùn)較平穩(wěn)，其中巴西、非主流累計(jì)同比增量不斷攀升，澳洲較去年累計(jì)增量則下滑到800萬(wàn)以下，絕對(duì)量上開(kāi)始低于非主流 從節(jié)奏上來(lái)看，10月以來(lái)，澳洲鐵礦石發(fā)運(yùn)節(jié)奏有所放緩，去年的趨勢(shì)則相反，導(dǎo)致本期發(fā)運(yùn)增速在3期下滑后與去年持平，其中FMG累計(jì)同比再次由正轉(zhuǎn)負(fù)，同時(shí)發(fā)往中國(guó)的量連續(xù)四周下跌至247.2萬(wàn)噸，為近三年同期最低位；力拓發(fā)運(yùn)增速止降轉(zhuǎn)增，出現(xiàn)小幅回彈，在本期其他澳洲礦山發(fā)運(yùn)減少的情況下恢復(fù)增量，力拓今年累計(jì)發(fā)運(yùn)已達(dá)2.74億噸，同比增量751.2萬(wàn)，可以輕松完成年度發(fā)運(yùn)目標(biāo)。

主編視角

Msteel數(shù)據(jù)解讀：全球發(fā)運(yùn)節(jié)奏加快，45港到港量為四季度同期高位

遠(yuǎn)端供給來(lái)看，本期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)小幅增加，10月份以來(lái)發(fā)運(yùn)節(jié)奏總體不斷加快，絕對(duì)量高于往年同期其中巴西月內(nèi)發(fā)運(yùn)波動(dòng)較大，澳洲與非主流總體平穩(wěn) 今年全球鐵礦發(fā)運(yùn)增長(zhǎng)極主要集中在力拓、巴西除VALE外其他礦山、以及除澳巴外的其他國(guó)家三個(gè)部分，其在1-10月份合計(jì)貢獻(xiàn)了3288萬(wàn)噸的同比增量，占全球增量的95%，本周巴西其他礦山單周發(fā)運(yùn)也是再次達(dá)到年內(nèi)新高從節(jié)奏上來(lái)看，力拓增量已趨于平穩(wěn)，而巴西除VALE外其他礦山、以及其他國(guó)家預(yù)計(jì)在四季度增速還將加快，預(yù)計(jì)其他國(guó)家11月同比增量會(huì)大于12月。

主編視角

Mysteel：人民幣仍在“貶”途，鋼價(jià)和礦價(jià)如何走？

由于這兩個(gè)因素的存在大大降低了市場(chǎng)傳導(dǎo)的有效性，貿(mào)易壁壘會(huì)直接影響進(jìn)出口的情況，而大企業(yè)壟斷則導(dǎo)致鋼材價(jià)格受大企業(yè)定價(jià)能力的影響 2. 人民幣匯率對(duì)鐵礦價(jià)格的影響分析 結(jié)合當(dāng)前，市場(chǎng)主要交易限產(chǎn)即供給限制等因素，商品市場(chǎng)近期主要關(guān)注供給端，匯率增加供給端的不確定性，因此匯率貶值帶來(lái)的進(jìn)口商品漲價(jià)成為市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn) 相較于匯率對(duì)鋼材的影響，匯率對(duì)鐵礦石價(jià)格的影響的相關(guān)研究更為豐富，由于澳洲、巴西地區(qū)是全球市場(chǎng)的主要供給國(guó)，而中國(guó)是全球鐵礦市場(chǎng)的主要消費(fèi)國(guó)，因此鐵礦石到港后都以美元標(biāo)價(jià)，匯率則成為了影響鐵礦石價(jià)格的重要因素。

觀點(diǎn)

Mysteel解讀：FMG鐵礦發(fā)運(yùn)觸底反彈，非主流發(fā)運(yùn)突破年內(nèi)新高

本期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量3267.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加235.1萬(wàn)噸，澳洲增量較大，并且是由澳洲除三大礦外的其他礦山貢獻(xiàn)主要增量，本期澳洲非主流礦山發(fā)運(yùn)量347.6萬(wàn)噸，為年內(nèi)次高水平，環(huán)比增加122萬(wàn)噸而非主流國(guó)家發(fā)運(yùn)突破年內(nèi)新高達(dá)到單周600萬(wàn)噸，在加拿大、南非、印度的增量支撐下，6月中旬以后，非主流發(fā)運(yùn)增速不斷提升，目前僅比去年減少3%四大礦來(lái)看，本期FMG發(fā)運(yùn)結(jié)束6月份以來(lái)的下行周期后，觸底小幅反彈。

主編視角

4月內(nèi)蒙古工業(yè)生產(chǎn)資料穩(wěn)中小幅波動(dòng)，鋼材價(jià)格小幅回落

環(huán)比，5mm浮法平板玻璃、5mm鋼化平板玻璃價(jià)格分別上漲1.30%、0.75%；同比，5mm浮法平板玻璃、5mm鋼化平板玻璃價(jià)格分別下降8.25%、9.00% 二、部分工業(yè)生產(chǎn)資料后期價(jià)格走勢(shì)預(yù)測(cè) （一）鋼材 從宏觀層面看，國(guó)家一系列穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策持續(xù)發(fā)力，專項(xiàng)債發(fā)行繼續(xù)前置有力支撐基建投資，對(duì)鋼材市場(chǎng)起到積極作用；需求方面，國(guó)內(nèi)核心基建、房地產(chǎn)拉動(dòng)需求有限，國(guó)際出口隨著海外供給的復(fù)蘇，我國(guó)鋼材出口量預(yù)計(jì)會(huì)有所回落；供應(yīng)方面，由于當(dāng)前需求端偏弱運(yùn)行，鋼廠減產(chǎn)檢修計(jì)劃增多，開(kāi)工率小幅下降，供應(yīng)量會(huì)有一定的縮減；成本方面，我國(guó)全面放開(kāi)澳洲進(jìn)口疊加蒙古煤進(jìn)口和國(guó)產(chǎn)煤放量，焦煤供需寬松，進(jìn)而價(jià)格不斷回落，帶動(dòng)焦炭?jī)r(jià)格下行，鐵礦石5月也迎來(lái)海外發(fā)運(yùn)季節(jié)性回升，供需寬松，價(jià)格繼續(xù)回落。

鋼材

Mysteel調(diào)研：4月全國(guó)鋼鐵行業(yè)PMI大幅回落 終值39.2%

Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)鋼廠進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存為9293.29萬(wàn)噸，環(huán)比增加169.64萬(wàn)噸Mysteel統(tǒng)計(jì)230家中國(guó)獨(dú)立焦化廠焦炭庫(kù)存90萬(wàn)噸，環(huán)比增加8.2萬(wàn)噸，Mysteel統(tǒng)計(jì)247家中國(guó)鋼廠焦炭庫(kù)存615.85萬(wàn)噸，環(huán)比下降11.09萬(wàn)噸 由于鋼材需求”旺季不旺“疊加鋼廠虧損情況不斷擴(kuò)大，多地鋼廠發(fā)布檢修、減產(chǎn)計(jì)劃，原燃料剛需下行而焦炭方面開(kāi)工平穩(wěn)，供給未見(jiàn)明顯鎖量，鐵礦石方面，隨著澳洲颶風(fēng)影響消除，鐵礦石發(fā)運(yùn)量處于略高水平。

鋼鐵PMI調(diào)查

Mysteel周報(bào)：供強(qiáng)需弱下 鐵礦石價(jià)格重心下移（4.24-4.28）

根據(jù)前期受澳洲颶風(fēng)影響以及巴西和非主流發(fā)運(yùn)波動(dòng)推算，預(yù)計(jì)下期中國(guó)45港鐵礦石到港量周環(huán)比或?qū)⑾陆惦S著鋼廠減產(chǎn)鐵水產(chǎn)量下滑，預(yù)計(jì)疏港量降有所回落，但由于疏港量仍處高位水平，預(yù)計(jì)下周港口總庫(kù)存仍維持去庫(kù)需求端，周內(nèi)西北聯(lián)合鋼鐵會(huì)議決定開(kāi)始自發(fā)自律進(jìn)行減停產(chǎn)，其他區(qū)域也傳出減產(chǎn)相關(guān)消息，后續(xù)鐵礦石仍舊是有較大的下行空間從價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，颶風(fēng)天氣影響褪去，供應(yīng)端寬松逐步顯現(xiàn)，黑色系負(fù)反饋持續(xù)，季節(jié)性旺季臨近尾聲，隨著鋼廠停產(chǎn)檢修范圍不斷擴(kuò)大，鐵礦石需求持續(xù)走弱，價(jià)格重心下移。

進(jìn)口礦周評(píng)

第十六屆鐵礦石國(guó)際市場(chǎng)研討會(huì)圓滿落幕

對(duì)于下半年的鐵礦石行情展望，敬黨從多空兩個(gè)方面提出需重點(diǎn)關(guān)注的因素有利的因素有:1.中國(guó)完成全年GDP目標(biāo)的決心;2.后續(xù)慢慢進(jìn)入傳統(tǒng)旺季;3.長(zhǎng)流程鋼廠的廢鋼到成材幾乎無(wú)利潤(rùn);4.地緣政治惡化，沖突不斷不利的因素有：1.世界經(jīng)濟(jì)衰退；2.澳洲、巴西發(fā)貨旺季；3.高溫雨季到八月緩解的程度；4.國(guó)外鋼鐵價(jià)格持續(xù)疲軟，倒灌擠壓國(guó)內(nèi)空間；5.國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)能壓降 本鋼板材采購(gòu)中心副總經(jīng)理敬黨 嘉吉恒瑞風(fēng)險(xiǎn)管理（海南）有限公司李愷做《場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)在鐵礦石價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理中的作用》的報(bào)告。

主題大會(huì)

敬黨：鐵礦石市場(chǎng)回顧及后期市場(chǎng)分析預(yù)測(cè)

對(duì)于下半年的鐵礦石行情展望，敬黨從多空兩個(gè)方面提出需重點(diǎn)關(guān)注的因素有利的因素有: 1.中國(guó)完成全年GDP目標(biāo)的決心;2.后續(xù)慢慢進(jìn)入傳統(tǒng)旺季;3.長(zhǎng)流程鋼廠的廢鋼到成材幾乎無(wú)利潤(rùn);4.地緣政治惡化，沖突不斷不利的因素有：1.世界經(jīng)濟(jì)衰退；2.澳洲、巴西發(fā)貨旺季；3.高溫雨季到八月緩解的程度；4.國(guó)外鋼鐵價(jià)格持續(xù)疲軟，倒灌擠壓國(guó)內(nèi)空間；5.國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)能壓降 最后，敬黨對(duì)下半年鐵礦石行情走勢(shì)進(jìn)行了總結(jié):鐵礦會(huì)跟隨鋼材運(yùn)行，短期由于鋼材價(jià)格受各種因素影響，會(huì)處于磨底階段（預(yù)計(jì)會(huì)在8月左右），鐵礦也將弱勢(shì)運(yùn)行；隨著國(guó)家政策的繼續(xù)出臺(tái)，以及鋼材后續(xù)旺季的到來(lái)，預(yù)計(jì)中期的鐵礦石將跟隨鋼材價(jià)格上行；進(jìn)入11月以后隨著港口庫(kù)存的積累和季節(jié)性環(huán)保限產(chǎn)的實(shí)施，價(jià)格可能繼續(xù)呈回落態(tài)勢(shì)。

主題大會(huì)

中信建投期貨：鐵礦石等待反彈乏力布局空單的機(jī)會(huì)

【鐵礦石】偏空 【市場(chǎng)焦點(diǎn)】五大品種鋼材總產(chǎn)量連續(xù)第二周下降，總庫(kù)存共增加5.57萬(wàn)噸至2221.18萬(wàn)噸，整體處于高位鋼廠檢修范圍擴(kuò)大，原燃料需求見(jiàn)頂回落供應(yīng)端，6月20日-26日，澳洲巴西19港鐵礦發(fā)運(yùn)總量2860.9萬(wàn)噸，環(huán)比增加195.9萬(wàn)噸中國(guó)47港鐵礦石到港總量2338.1萬(wàn)噸，環(huán)比減少122.4萬(wàn)噸廢鋼進(jìn)口價(jià)格不斷回落，我國(guó)廢鋼的進(jìn)口窗口打開(kāi)，鐵元素供給增加預(yù)期愈發(fā)強(qiáng)烈，疊加粗鋼壓減預(yù)期，進(jìn)口礦價(jià)格反彈后仍然壓力重重。

機(jī)構(gòu)

Mysteel周報(bào)：需求負(fù)反饋延續(xù) 鐵礦石價(jià)格偏弱運(yùn)行（6.18-6.24）

引 言 本周進(jìn)口鐵礦石價(jià)格整體下行明顯。

進(jìn)口礦周評(píng)

【財(cái)聯(lián)社】強(qiáng)預(yù)期、弱現(xiàn)實(shí)，鋼礦產(chǎn)業(yè)鏈供需雙弱格局難改

鋼礦產(chǎn)業(yè)鏈近期呈現(xiàn)現(xiàn)實(shí)弱、預(yù)期強(qiáng)的市場(chǎng)格局印度周末大幅增加鐵礦出口關(guān)稅，印礦供應(yīng)窗口或關(guān)閉，而澳洲巴西等主流礦商供應(yīng)量處于較低水平尚未恢復(fù)；需求端，國(guó)內(nèi)宏觀政策及疫情防控利好不斷，市場(chǎng)對(duì)未來(lái)鋼材需求信心有所提振，但實(shí)際消費(fèi)改善緩慢，市場(chǎng)交投依舊偏弱 有行業(yè)分析人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，市場(chǎng)供需雙弱，鋼材價(jià)格不斷下跌，部分品種已經(jīng)虧損，后市供需都有恢復(fù)預(yù)期，但仍需注意疫情影響 短期擾動(dòng)不改長(zhǎng)期寬松格局 5月22日，印度政府出臺(tái)針對(duì)鋼鐵原料及產(chǎn)品的進(jìn)出口關(guān)稅調(diào)整政策，將鐵礦石、球團(tuán)等產(chǎn)品關(guān)稅上調(diào)至45%-50%不等。

媒體報(bào)道

強(qiáng)預(yù)期、弱現(xiàn)實(shí)，鋼礦產(chǎn)業(yè)鏈供需雙弱格局難改

鋼礦產(chǎn)業(yè)鏈近期呈現(xiàn)現(xiàn)實(shí)弱、預(yù)期強(qiáng)的市場(chǎng)格局印度周末大幅增加鐵礦出口關(guān)稅，印礦供應(yīng)窗口或關(guān)閉，而澳洲巴西等主流礦商供應(yīng)量處于較低水平尚未恢復(fù)；需求端，國(guó)內(nèi)宏觀政策及疫情防控利好不斷，市場(chǎng)對(duì)未來(lái)鋼材需求信心有所提振，但實(shí)際消費(fèi)改善緩慢，市場(chǎng)交投依舊偏弱 有行業(yè)分析人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，市場(chǎng)供需雙弱，鋼材價(jià)格不斷下跌，部分品種已經(jīng)虧損，后市供需都有恢復(fù)預(yù)期，但仍需注意疫情影響 短期擾動(dòng)不改長(zhǎng)期寬松格局 5月22日，印度政府出臺(tái)針對(duì)鋼鐵原料及產(chǎn)品的進(jìn)出口關(guān)稅調(diào)整政策，將鐵礦石、球團(tuán)等產(chǎn)品關(guān)稅上調(diào)至45%-50%不等。

鋼材