廣發(fā)期貨：鐵礦石建議多單止盈觀望

基本面來看，鐵礦石全球發(fā)運量環(huán)比下降，45港到港量下降，結合近期發(fā)運數據推算，后續(xù)到港均值將下降需求端，鋼廠利潤率偏高水平，檢修量略增，鐵水產量高位略降，仍保持在240萬噸/日左右水平目前鋼材出口維持強勢，短期鐵水韌性維持終端需求出現淡季不淡的較強表現，但環(huán)比走弱，關注鐵水邊際變動庫存方面，港口庫存小幅累庫，疏港量環(huán)比下降，鋼廠權益礦庫存環(huán)比上升展望后市，8月鐵水將繼續(xù)保持高位，均值預計維持在236萬噸/日左右，鋼廠利潤繼續(xù)好轉給于原料支撐，煤焦和鐵礦出現蹺蹺板效應。

機構

廣發(fā)期貨：鐵礦石單邊建議逢低做多2601

基本面來看，鐵礦石全球發(fā)運量環(huán)比下降，45港到港量下降，結合近期發(fā)運數據推算，后續(xù)到港均值將下降需求端，鋼廠利潤率偏高水平，檢修量略增，鐵水產量高位略降，仍保持在240萬噸/日左右水平目前鋼材出口維持強勢，短期鐵水韌性維持終端需求出現淡季不淡的較強表現，但環(huán)比走弱，關注鐵水邊際變動庫存方面，港口庫存小幅累庫，疏港量環(huán)比下降，鋼廠權益礦庫存環(huán)比上升展望后市，8月鐵水將繼續(xù)保持高位，均值預計維持在236萬噸/日左右，鋼廠利潤繼續(xù)好轉給于原料支撐，煤焦和鐵礦出現蹺蹺板效應。

機構

廣發(fā)期貨：發(fā)運下降港存疏港回升，鐵礦跟隨鋼材價格波動

基本面來看，鐵礦石全球發(fā)運量環(huán)比下降，45港到港量下降，結合近期發(fā)運數據推算，后續(xù)到港均值將下降需求端，鋼廠利潤率偏高水平，檢修量略增，鐵水產量高位略降，仍保持在240萬噸/日左右水平目前鋼材出口維持強勢，短期鐵水韌性維持終端需求出現淡季不淡的較強表現，但環(huán)比走弱，關注鐵水邊際變動庫存方面，港口庫存小幅累庫，疏港量環(huán)比下降，鋼廠權益礦庫存環(huán)比上升展望后市，8月鐵水將繼續(xù)保持高位，均值預計維持在236萬噸/日左右，鋼廠利潤繼續(xù)好轉給于原料支撐，煤焦和鐵礦出現蹺蹺板效應。

機構

廣發(fā)期貨：鐵礦石單邊建議逢高做空2601

基本面來看，鐵礦石全球發(fā)運量環(huán)比下降，45港到港量回升，結合近期發(fā)運數據推算，后續(xù)到港均值將下降需求端，鋼廠利潤率偏高水平，檢修量略增，鐵水產量高位略降，仍保持在240萬噸/日左右水平目前鋼材出口維持強勢，短期鐵水韌性維持終端需求出現淡季不淡的較強表現，但環(huán)比走弱，關注鐵水邊際變動庫存方面，港口庫存小幅累庫，疏港量環(huán)比下降，鋼廠權益礦庫存環(huán)比上升展望后市，8月鐵水將繼續(xù)保持高位，均值預計維持在236萬噸/日左右，鋼廠利潤繼續(xù)好轉給于原料支撐，煤焦和鐵礦出現蹺蹺板效應。

機構

廣發(fā)期貨：鐵礦石單邊建議逢低做多，套利建議多焦煤空鐵礦

基本面來看，鐵礦石全球發(fā)運量環(huán)比下降，45港到港量回升，結合近期發(fā)運數據推算，后續(xù)到港均值將下降需求端，鋼廠利潤率偏高水平，檢修量略增，鐵水產量高位略降，仍保持在240萬噸/日左右水平目前鋼材出口維持強勢，短期鐵水韌性維持終端需求出現淡季不淡的較強表現，但環(huán)比走弱，關注鐵水邊際變動庫存方面，港口庫存小幅累庫，疏港量環(huán)比下降，鋼廠權益礦庫存環(huán)比上升展望后市，8月鐵水將繼續(xù)保持高位，均值預計維持在236萬噸/日左右，鋼廠利潤繼續(xù)好轉給于原料支撐，煤焦和鐵礦出現蹺蹺板效應。

機構

廣發(fā)期貨：鐵水港存疏港下降，鐵礦跟隨鋼材價格波動

基本面來看，鐵礦石全球發(fā)運量環(huán)比下降，45港到港量回升，結合近期發(fā)運數據推算，后續(xù)到港均值將下降需求端，鋼廠利潤率偏高水平，檢修量略增，鐵水產量高位略降，仍保持在240萬噸/日左右水平目前鋼材出口維持強勢，短期鐵水韌性維持終端需求出現淡季不淡的較強表現，但環(huán)比走弱，關注鐵水邊際變動庫存方面，港口庫存小幅去庫，疏港量環(huán)比下降，鋼廠權益礦庫存環(huán)比上升展望后市，8月鐵水將繼續(xù)保持高位，均值預計維持在236萬噸/日左右，鋼廠利潤繼續(xù)好轉給于原料支撐，煤焦和鐵礦出現蹺蹺板效應。

機構

廣發(fā)期貨：套利建議多鐵礦空熱卷

基本面來看，鐵礦石全球發(fā)運量環(huán)比增加，但澳洲及巴西發(fā)運量略降，45港到港量下降，結合近期發(fā)運數據推算，后續(xù)到港均值將小幅回升需求端，鋼廠利潤率偏高水平，檢修量略增，鐵水產量高位略降，仍保持在240萬噸/日左右水平目前鋼材出口維持強勢，短期鐵水韌性維持終端需求出現淡季不淡的較強表現，但環(huán)比走弱，關注鐵水邊際變動庫存方面，港口庫存小幅去庫，疏港量環(huán)比下降，鋼廠權益礦庫存環(huán)比上升展望后市，8月鐵水將繼續(xù)保持高位，均值預計維持在235萬噸/日左右，鋼廠利潤繼續(xù)好轉給于原料支撐，煤焦和鐵礦出現蹺蹺板效應。

機構

廣發(fā)期貨：鐵礦石單邊建議謹慎做多

基本面來看，上周鐵礦石全球發(fā)運量環(huán)比增加，澳洲及巴西發(fā)運量略降，45港到港量上周下降，結合近期發(fā)運數據推算，后續(xù)到港均值將小幅回升需求端，鋼廠利潤率偏高水平，檢修量下降，鐵水產量高位延續(xù)，保持在240萬噸/日以上水平目前鋼材出口維持強勢，短期鐵水韌性維持終端需求出現淡季不淡的較強表現，關注鐵水邊際變動庫存方面，港口庫存小幅去庫，疏港量環(huán)比下降，鋼廠權益礦庫存環(huán)比上升展望后市，7月鐵水將繼續(xù)保持高位，均值預計維持在240萬噸/日左右，鋼廠利潤繼續(xù)好轉給于原料支撐，但是煤焦和鐵礦出現蹺蹺板效應。

機構

2025大宗商品配置與可持續(xù)發(fā)展大會暨鐵礦石資源創(chuàng)新發(fā)展大會圓滿成功！

隨著原料成本的下降，鋼廠的利潤空間受到嚴重擠壓，甚至出現虧損的情況，鋼廠的利潤穩(wěn)定受到前所未有的挑戰(zhàn)短期擾動因素有，閱兵限產影響、原料供應緊張、產品出口受限、物流運輸受阻等 寧波凱創(chuàng)物產有限公司期現部副經理吳立杭 最后是由上海鋼聯電子商務股份有限公司鐵礦石分析師朱克東以《鐵礦石供需格局轉變下的機遇與挑戰(zhàn)》為主題發(fā)表精彩演講。

會議報道

廣發(fā)期貨：鐵礦石單邊建議謹慎追多

基本面來看，上周鐵礦石全球發(fā)運量環(huán)比增加，澳洲及巴西發(fā)運量略降，45港到港量上周下降，結合近期發(fā)運數據推算，后續(xù)到港均值將小幅回升需求端，鋼廠利潤率偏高水平，檢修量下降，鐵水產量高位延續(xù)，保持在240萬噸/日以上水平目前鋼材出口維持強勢，短期鐵水韌性維持終端需求出現淡季不淡的較強表現，關注鐵水邊際變動庫存方面，港口庫存上周小幅累庫，疏港量環(huán)比下降，鋼廠權益礦庫存環(huán)比上升展望后市，7月鐵水將繼續(xù)保持高位，均值預計維持在240萬噸/日左右，鋼廠利潤繼續(xù)好轉給于原料支撐，但是煤焦和鐵礦出現蹺蹺板效應。

機構

廣發(fā)期貨：鐵水微降港存略增，鐵礦上漲驅動不足

基本面來看，上周鐵礦石全球發(fā)運量環(huán)比增加，澳洲及巴西發(fā)運量略降，45港到港量上周下降，結合近期發(fā)運數據推算，后續(xù)到港均值將小幅回升需求端，鋼廠利潤率偏高水平，檢修量下降，鐵水產量高位延續(xù)，保持在240萬噸/日以上水平目前鋼材出口維持強勢，短期鐵水韌性維持終端需求出現淡季不淡的較強表現，關注鐵水邊際變動庫存方面，港口庫存上周小幅累庫，疏港量環(huán)比下降，鋼廠權益礦庫存環(huán)比上升展望后市，7月鐵水將繼續(xù)保持高位，均值預計維持在240萬噸/日左右，鋼廠利潤繼續(xù)好轉給于原料支撐，但是煤焦和鐵礦出現蹺蹺板效應。

機構

廣發(fā)期貨：短期鐵礦震蕩運行

基本面來看，本周鐵礦石全球發(fā)運量環(huán)比增加，澳洲及巴西發(fā)運量略增，45港到港量本周下降，結合近期發(fā)運數據推算，后續(xù)到港均值將小幅回落需求端，鋼廠利潤率偏高水平，檢修量下降，鐵水產量高位延續(xù)，保持在240萬噸/日以上水平目前鋼材出口維持強勢，短期鐵水韌性維持終端需求出現淡季不淡的較強表現，關注鐵水邊際變動庫存方面，港口庫存本周小幅累庫，疏港量環(huán)比下降，鋼廠權益礦庫存環(huán)比上升展望后市，7月鐵水將繼續(xù)保持高位，均值預計維持在240萬噸/日左右，鋼廠利潤繼續(xù)好轉給于原料支撐，但是煤焦和鐵礦出現蹺蹺板效應。

策略研究

廣發(fā)期貨：鐵礦石建議多單持有，逢高逐步止盈

基本面來看，本周鐵礦石全球發(fā)運量環(huán)比增加，澳洲及巴西發(fā)運量略增，45港到港量本周下降，結合近期發(fā)運數據推算，后續(xù)到港均值將小幅回落需求端，7月15日唐山限產解除，鋼廠利潤率偏高水平，檢修量下降，鐵水產量大幅回升，再次回到240萬噸/日以上高位水平目前鋼材出口維持強勢，短期鐵水韌性維持終端需求出現淡季不淡的較強表現，目前搶出口給予一定支撐，關注鐵水邊際變動庫存方面，港口庫存本周小幅去庫，疏港量環(huán)比略增，鋼廠權益礦庫存快速下降。

機構

廣發(fā)期貨：鐵礦石單邊建議多單持有

基本面來看，上周鐵礦石全球發(fā)運量環(huán)比增加，澳洲及巴西發(fā)運量略增，45港到港量本周下降，結合近期發(fā)運數據推算，后續(xù)到港均值將小幅回落需求端，7月15日唐山限產解除，鋼廠利潤率偏高水平，檢修量下降，鐵水產量大幅回升，再次回到240萬噸/日以上高位水平目前鋼材出口維持強勢，短期鐵水韌性維持終端需求出現淡季不淡的較強表現，目前搶出口給予一定支撐，關注鐵水邊際變動庫存方面，港口庫存本周小幅去庫，疏港量環(huán)比略增，鋼廠權益礦庫存快速下降。

機構

朱克東：2025年鐵礦石供需寬松成定局 礦價重心將持續(xù)下移

今年中國春節(jié)結束較早，下游需求啟動較快，疊加出口訂單強勁，產量略有增長，同時鋼廠因生產自律利潤明顯好轉；歐洲、日韓因國內需求走弱，產量明顯下滑；而越南、印度等新興國家隨著國內需求增加，產量明顯提升，但其增量不及年初的預期 展望下半年，朱克東認為鐵礦石將進入供需寬松周期，價格重心大概率下移從歷史周期看，62%澳粉價格指數當前處于下行通道，結合供需格局，預計下半年價格區(qū)間將在80-100美元/干噸。

會議報道

下半年鐵礦石延續(xù)震蕩格局

在此環(huán)境下，鐵礦石整體供給水平有望呈現逐步回升的狀態(tài)與上半年相比，供給收縮幅度預計將顯著收窄 B需求韌性增強 今年上半年，受國內制造業(yè)需求持續(xù)復蘇以及基建投資持續(xù)增長的影響，國內鋼材需求保持較高水平，并未像過去兩年一樣出現需求大幅下滑的情況，疊加鋼材和鋼坯出口旺盛的趨勢未改，今年鋼材的整體需求表現明顯強于2024年和2023年在此背景下，鋼廠整體利潤逐步改善。

原料

Mysteel鐵礦石月報——7月鐵礦石過渡至供應寬松格局，進口鐵礦石價格偏弱震蕩

供應端方面，日均到港量環(huán)比增加需求端方面，6月鋼鐵出口在90天關稅暫停期內繼續(xù)維持較高水平，下游需求走弱程度有限，產業(yè)及鐵礦石自身基本面矛盾累積速度偏慢，鋼廠減產壓力較小，在淡季以及行政減產到來前抓緊生產兌現利潤動力較足，6月日均鐵水產量整體在241-242萬噸之間窄幅波動，多數為年中短期高爐檢修，未出現規(guī)模性持續(xù)減產從鐵礦石庫存結構變化來看，月內疏港維持高位，港口庫存同樣表現為先去庫后累庫。

月報

國泰君安期貨：鐵礦石短期價格或偏強震蕩

鐵礦石：現實依然偏強，波動有所放大近期鐵礦價格在長時間橫盤后有所向上突破從基本面來看：需求側，當前下游開工在現貨利潤和出口需求的雙重刺激下維持高位；供給側，我們發(fā)現Cape船型運費近期大幅下滑，其背后驅動主要是太平洋航區(qū)拉運需求的大幅下滑，即西澳礦山發(fā)運或將出現環(huán)比回落，本周國內港口庫存亦再度去化從宏觀面來看：國內，交易情緒的走強跟隨近日大類資產的主題相關交易，市場對于制造業(yè)相關企業(yè)的利潤預期出現大幅改善；海外，持續(xù)走弱的美元指數也對美元定價的資源型商品估值形成顯著支撐。

機構

Mysteel半年報：下半年黑色金屬市場供需仍需調結構 重心承壓難改變

鋼廠利潤同比好轉的情況下，鋼廠復產推動鐵礦石港口庫存下降；而焦炭端由于整體供應偏穩(wěn)定，在鋼鐵需求下滑以及預期悲觀的背景下，鋼廠為降低原料庫存成本，基本采取按需采購的策略 數據來源：鋼聯數據 4.2 下半年供給或存在一定走弱壓力 展望下半年，國內鋼鐵供給或呈現走弱：Mysteel調研樣本的粗鋼產量同比或降1.6%至5.32億噸的水平，這主要或是來自于出口走弱的影響（2025年下半年鋼材出口量同比或約降500萬噸）。

觀點

Mysteel解讀：2025年下半年鐵礦石均價或環(huán)比下跌

2.2需求：出口強勁帶動鋼廠利潤較好支撐上半年鐵水產量同比增加 數據來源：Mysteel鐵礦石核心數據 根據Mysteel247高爐鐵水數據顯示，1-6月鐵水總產量達到了4.3億噸，同比增加1236噸，增幅為3%，日均鐵水產量達到了236萬噸/天，同比增加了8萬噸/天。

年報