廣發(fā)期貨：鐵礦石建議投資者注意頭寸管理

節(jié)前鋼材去庫主要受益于前期持續(xù)減產(chǎn)，若節(jié)后鋼材需求不及預期，鐵礦石仍有估值回落風險，全年鋼材需求負增長預期下，傳統(tǒng)旺季下盤面或給出逢高空機會，后續(xù)持續(xù)關注鋼材去庫持續(xù)性與鋼廠復產(chǎn)實際高度操作上，跨期價差關注鐵水產(chǎn)量見頂后逢高做縮1-5價差機會，可嘗試賣出01合約1000元/噸虛值看漲期權，建議投資者注意頭寸管理

機構

廣發(fā)期貨：鐵礦石建議投資者注意頭寸管理

臨近長假，鋼廠補庫兌現(xiàn)，基本面進一步改善，疊加宏觀情緒修復明顯，鐵礦石跟隨黑色金屬維持偏強走勢但長周期來看，鐵礦石高庫存格局未改，考慮到01合約上更多博弈顯示需求，而遠端合約受宏觀預期擾動較大，操作上，關注逢高做縮1-5價差套利機會，可嘗試賣出01合約1000元/噸虛值看漲期權，建議投資者注意頭寸管理

機構

廣發(fā)期貨：鐵礦石建議投資者注意頭寸管理

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨價格小幅下跌日照港PB粉-7至753元/噸，金布巴粉-6至700元/噸 【基差】夜盤基差走弱PB粉和金布巴粉倉單成本分別為797.5元和799.3元PB粉夜盤基差31元/噸左右 【需求】近期鋼廠即時利潤回落明顯，復產(chǎn)持續(xù)，但上周鐵水產(chǎn)量增幅較小，247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量+1.28至234.36萬噸，產(chǎn)能利用率環(huán)比+0.48至87.99%，高爐開工率+0.89至81.68%。

機構

廣發(fā)期貨：鐵礦石建議投資者注意頭寸管理

【現(xiàn)貨】 現(xiàn)貨價格小幅下跌日照港PB粉-8至772元/噸，金布巴粉-9至708元/噸 【基差】 夜盤基差收斂PB粉和金布巴粉倉單成本分別為818.4元和807.9元PB粉夜盤基差25.9元/噸左右 【需求】 近期鋼廠利潤持續(xù)回升，鋼廠復產(chǎn)有加速跡象，247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量+5.1至233.1萬噸，產(chǎn)能利用率環(huán)比+1.9至87.51%，高爐開工率+1.22至80.79%。

機構

大有期貨：螺紋鋼上行空間受限

其次，鐵礦石價格走高，鋼材成本支撐較強開年以來，澳洲異常天氣狀況頻發(fā)，鐵礦石海外發(fā)運量大幅波動，現(xiàn)貨價格整體維持上漲態(tài)勢，鐵礦石指數(shù)連續(xù)刷新年內(nèi)高點，當前已逼近110美元/噸自2月中旬開始，鐵礦石期貨外資席位凈多頭寸連續(xù)增加，表明國際資本對鐵礦石及黑色系商品的看漲情緒較強作為螺紋鋼的重要原料，鐵礦石價格堅挺對螺紋鋼成本形成強支撐同時，高爐生產(chǎn)成本居高不下，鋼廠挺價意愿較強，這也限制了螺紋鋼價格的下跌空間。

鋼材

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量止降轉(zhuǎn)增，短期礦價震蕩偏強運行（1.13-1.17）

供應方面，受前期發(fā)運影響，本期到港船數(shù)減少，到港量減量明顯需求方面，周內(nèi)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示新增高爐檢修6座，復產(chǎn)6座，本期鐵水產(chǎn)量觸底反彈從市場行為來看，貿(mào)易商積極出貨，部分貿(mào)易商積極降庫存降頭寸；臨近春節(jié)，鋼廠港口現(xiàn)貨的采購量維持高位，鋼廠現(xiàn)貨采購較為謹慎，逢低拿貨因卸貨入庫量增多，港口庫存繼續(xù)小幅累庫 2.1 鐵礦石供應：發(fā)運、到港雙雙下降，下周澳洲發(fā)運帶動全球發(fā)運繼續(xù)下降 近期全球鐵礦石發(fā)運量遠端供應高位回落，處于近三年同期高位。

進口礦周評

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量持續(xù)回落，短期礦價震蕩運行（1.6-1.10）

供應方面，受前期發(fā)運影響，本期到港船數(shù)有所增加，到港量增加明顯需求方面，周內(nèi)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示新增高爐檢修15座，復產(chǎn)9座，本期鐵水產(chǎn)量小幅回落從市場行為來看，貿(mào)易商積極出貨，部分貿(mào)易商積極降庫存降頭寸；臨近春節(jié)，鋼廠港口現(xiàn)貨的采購量維持高位，鋼廠現(xiàn)貨采購仍較為謹慎，逢低拿貨因到港量增加明顯，港口庫存繼續(xù)累庫 2.1 鐵礦石供應：全球發(fā)運高位回落，下周發(fā)運、到港均下降 近期全球鐵礦石發(fā)運量遠端供應高位回落，處于近三年同期高位。

進口礦周評

【山東鐵礦石貿(mào)易商D】預計節(jié)后進口礦市場價格或?qū)⒂兴碌?/a>

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量持續(xù)回落，短期礦價震蕩運行（1.6-1.10）

供應方面，受前期發(fā)運影響，本期到港船數(shù)有所增加，到港量增加明顯需求方面，周內(nèi)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示新增高爐檢修15座，復產(chǎn)9座，本期鐵水產(chǎn)量小幅回落從市場行為來看，貿(mào)易商積極出貨，部分貿(mào)易商積極降庫存降頭寸；臨近春節(jié)，鋼廠港口現(xiàn)貨的采購量維持高位，鋼廠現(xiàn)貨采購仍較為謹慎，逢低拿貨因到港量增加明顯，港口庫存繼續(xù)累庫 2.1 鐵礦石供應：全球發(fā)運高位回落，下周發(fā)運、到港均下降 近期全球鐵礦石發(fā)運量遠端供應高位回落，處于近三年同期高位。

進口礦周評

Mysteel月報：一月春節(jié)補庫弱支撐，進口鐵礦石價格或先揚后抑

從市場行為方面來看，12月鐵水產(chǎn)量持續(xù)回落，鋼廠盈利率繼續(xù)小幅下滑，但鐵水產(chǎn)量和盈利率均高于去年同期，鋼廠在港口端提貨節(jié)奏稍強于去年同期12月份港口端成交量環(huán)比上月小幅回落，主要貿(mào)易商積極出貨為主，積極降庫存降頭寸，而鋼廠盈利率呈下降趨勢，部分鋼廠虧損有所擴大，鋼廠采購仍較為謹慎，春節(jié)補庫的規(guī)模弱于去年同期，港口現(xiàn)貨采購量未見改善 2.2供給：12月日均發(fā)運、到港同環(huán)比均減少，供應寬松程度收窄 數(shù)據(jù)來源：Mysteel鐵礦石核心數(shù)據(jù) 鐵礦石到港量：12月份45港到港總量環(huán)比小幅增加，仍處于近三年同期低位。

月報

Mysteel日報：沿江進口鐵礦石現(xiàn)貨市場持漲運行 成交偏弱

區(qū)域內(nèi)貿(mào)易商目前是降頭寸為主，及時兌現(xiàn)利潤，報價多隨行就市，個別貿(mào)易商詢貨投機貿(mào)易，江內(nèi)塊礦資源集中，挺價惜售心態(tài)較強；沿江區(qū)域內(nèi)工廠補庫計劃已經(jīng)開啟，補庫品種多偏低品及非主流資源，部分工廠有檢修情況，為正常年檢，區(qū)域鐵水小幅下滑國內(nèi)宏觀政策真空期，市場交易逐漸回歸基本面邏輯，市場情緒整體偏謹慎，預計明日鐵礦石現(xiàn)貨價格震蕩運行

進口礦區(qū)域日評

Mysteel周報：短期鐵礦石價格維持震蕩運行（12.23-12.27）

供應方面，受前期發(fā)運影響，本期到港船數(shù)有所減少，到港量小幅回落需求方面，周內(nèi)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示新增高爐檢修11座，復產(chǎn)5座，本期鐵水產(chǎn)量小幅回落從市場行為來看，貿(mào)易商積極出貨，部分貿(mào)易商積極降庫存降頭寸；部分區(qū)域鋼廠虧損仍未改善，鋼廠現(xiàn)貨采購較為謹慎因到港量回落，疏港維持高位，港口庫存繼續(xù)小幅去庫 2.1 鐵礦石供應：澳巴12月發(fā)運沖量不及往年，下周發(fā)運、到港均增加 近期全球鐵礦石發(fā)運量遠端供應因澳巴港口檢修影響消退出現(xiàn)回升，處于近三年同期最低水平。

進口礦周評

Mysteel周報：市場情緒多空博弈 預計鐵礦石價格震蕩運行（12.16-12.20）

供應方面，受前期發(fā)運影響，本期到港船數(shù)有所減少，到港量小幅回落需求方面，周內(nèi)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示新增高爐檢修7座，復產(chǎn)1座，本期鐵水產(chǎn)量減量較為明顯從市場行為來看，貿(mào)易商積極出貨，部分貿(mào)易商積極降庫存降頭寸；鋼廠盈利率企穩(wěn)回升，鋼廠盈利狀況改善，鋼廠采購量有所增加，鋼廠庫存繼續(xù)小幅回升因到港量回落，疏港維持高位，港口庫存繼續(xù)小幅去庫 2.1 鐵礦石供應：澳巴12月發(fā)運沖量不及往年，下周發(fā)運小幅增加，到港下降 近期全球鐵礦石發(fā)運量遠端供應因澳巴港口檢修影響消退出現(xiàn)回升，處于近三年同期最低水平。

進口礦周評

Mysteel周報：宏觀擾動下降，弱補庫預期下進口鐵礦石價格偏弱運行（12.9-12.13）

供應方面，受前期發(fā)運影響，本期到港船數(shù)有所增加，到港量小幅增加需求方面，周內(nèi)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示新增高爐檢修11座，復產(chǎn)5座，本期鐵水產(chǎn)量小幅回落從市場行為來看，貿(mào)易商積極出貨，部分貿(mào)易商積極降庫存降頭寸；鋼廠盈利率繼續(xù)小幅回落，部分區(qū)域鋼廠虧損擴大，鋼廠采購較為謹慎因到港量增加，同時港口卸貨效率增加，港口庫存繼續(xù)小幅累庫 2.1 鐵礦石供應：本周發(fā)運波動較大，下周預計發(fā)運大幅回升，到港下滑 近期全球鐵礦石發(fā)運量遠端供應受羅伊山檢修、澳巴港口檢修影響出現(xiàn)大幅下滑，處于近三年同期最低水平。

進口礦周評

Mysteel周報：短期鐵水產(chǎn)量企穩(wěn)，礦價震蕩運行（11.11-11.15）

供應方面，受前期發(fā)運影響，本期到港船數(shù)有所增加，到港量小幅回升需求方面，周內(nèi)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示高爐復產(chǎn)4座，檢修7座，本期鐵水產(chǎn)量止跌回升從市場行為來看，貿(mào)易商積極出貨，積極降庫存降頭寸；鋼廠盈利率繼續(xù)小幅回落，鋼廠采購較為謹慎因到港量的增加，壓港小幅回落，港口庫存小幅累庫 2.1 鐵礦石供應：本周發(fā)運環(huán)比下降、到港回升，下周到港將繼續(xù)回升 近期全球鐵礦石發(fā)運量遠端供應環(huán)比減少，處于近三年偏高水平。

進口礦周評

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量繼續(xù)回落，鐵礦石價格窄幅運行（11.4-11.8）

供應方面，受前期發(fā)運影響，本期到港船數(shù)有所下降，到港量小幅回落需求方面，周內(nèi)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示高爐復產(chǎn)2座，檢修3座，本期鐵水產(chǎn)量繼續(xù)回落從市場行為來看，貿(mào)易商積極出貨，積極降庫存降頭寸；鋼廠盈利率維持高位，整體利潤改善后，鋼廠港口現(xiàn)貨采購有所增加因到港減量，疊加港口卸貨節(jié)奏有所放緩，壓港有所增加，本期港口庫存小幅去庫 2.1 鐵礦石供應：本周發(fā)運環(huán)比回升、到港下降，下周到港將明顯回升 近期全球鐵礦石發(fā)運量遠端供應環(huán)比增加，處于近三年偏高水平。

進口礦周評

8日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

賣盤方面，區(qū)域內(nèi)貿(mào)易商報價積極性較弱，截至目前現(xiàn)貨市場成交一般；山東遠月市場交投情緒尚可，12月底較為活躍；買盤方面，區(qū)域內(nèi)鋼廠維持剛需采購，詢盤較少 表1：進口鐵礦石港口現(xiàn)貨報價（單位：元/濕噸） 【成交情況】 成交量較上一工作日有所下降，成交價格整體較上一工作日下跌3-26元/濕噸，截止發(fā)稿，山東地區(qū)了解到部分成交： 表2：進口鐵礦石港口現(xiàn)貨成交價（單位：元/濕噸） 【明日預測】 供給端，受前期發(fā)運影響，山東區(qū)域到港船數(shù)有所下降，到港量有所回落，從市場行為來看，貿(mào)易商積極出貨，積極降庫存降頭寸；需求端，鋼廠盈利率走低，整體利潤收窄，鋼廠港口現(xiàn)貨采購有所增加。

成交報告

Mysteel日報：山東進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格弱勢下行 成交較少

賣盤方面，區(qū)域內(nèi)貿(mào)易商報價積極性較弱，截至目前現(xiàn)貨市場成交一般；山東遠月市場交投情緒尚可，12月底較為活躍；買盤方面，區(qū)域內(nèi)鋼廠維持剛需采購，詢盤較少 表1：進口鐵礦石港口現(xiàn)貨報價（單位：元/濕噸） 【成交情況】 成交量較上一工作日有所下降，成交價格整體較上一工作日下跌3-26元/濕噸，截止發(fā)稿，山東地區(qū)了解到部分成交： 表2：進口鐵礦石港口現(xiàn)貨成交價（單位：元/濕噸） 【明日預測】 供給端，受前期發(fā)運影響，山東區(qū)域到港船數(shù)有所下降，到港量有所回落，從市場行為來看，貿(mào)易商積極出貨，積極降庫存降頭寸；需求端，鋼廠盈利率走低，整體利潤收窄，鋼廠港口現(xiàn)貨采購有所增加。

進口礦區(qū)域日評

Mysteel日報：沿江進口鐵礦石現(xiàn)貨市場震蕩上行 成交較少

目前沿江區(qū)域貿(mào)易商出貨心態(tài)積極，主動降貿(mào)易頭寸，個別成本較高暫時封盤；區(qū)域工廠噸鋼利潤有所收窄，廠里依舊實行低庫存策略；近期宏觀市場利好政策不斷，礦價向下驅(qū)動不明顯，整體震蕩走勢預計明日鐵礦石現(xiàn)貨價格震蕩運行

進口礦區(qū)域日評

廣發(fā)期貨：鐵礦石跟隨黑色金屬震蕩走強

庫存來看，45港1.535億噸，廠庫8998萬噸，后期鋼廠進一步復產(chǎn)空間有限，按需補庫下港口庫存或維持階段性去庫，但考慮到海外發(fā)運穩(wěn)定運行，疊加鋼廠超量補庫意愿不強，預計鐵礦石庫存持穩(wěn)走勢鋼材端數(shù)據(jù)來看，鋼銀網(wǎng)口徑下鋼材維持去庫趨勢，其中建材與中厚板庫存小幅上升，考慮到產(chǎn)量與庫存處在近幾年偏低水平，產(chǎn)業(yè)端矛盾不明顯，后續(xù)持續(xù)關注鋼材庫存拐點短期來看，市場對月初宏觀會議有預期，宏觀邏輯下鐵礦石或跟隨黑色金屬震蕩偏強；但中長期來看，需求見頂預期下港庫維持高位運行，進入淡季后近月合約受弱現(xiàn)實壓制，遠月合約博弈明年宏觀與需求預期，操作上，關注逢高做縮1-5價差套利機會，可嘗試賣出虛值看漲期權，建議投資者注意頭寸管理。

機構