Mysteel解讀：力拓全年鐵礦石產量4年來首現(xiàn)下滑 后續(xù)將如何破局？

北京時間2024年1月16日，澳大利亞鐵礦石生產商也是目前全球第一大礦山的力拓發(fā)布了2024年四季度產銷報告，此前其公布的全年鐵礦石發(fā)運指導目標區(qū)間為3.23-3.38億噸，結果來看，力拓西澳皮爾巴拉業(yè)務鐵礦石的全年發(fā)運量最終約3.29億噸，完成全年目標，但處于區(qū)間中下水平，而全年產量為3.28億噸，同比下降1%，略低于此前預期，雖然在此期間力拓部分鐵礦石產能生產效率有所改善，但未能完全抵消楊迪等礦山資源的枯竭。

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MCS鋼材掉期日報：期螺站回3300，掉期交投再現(xiàn)歡

據國家發(fā)展改革委價格監(jiān)測中心監(jiān)測，本輪成品油調價周期內（1月2日—1月15日），國際油價大幅上漲本次油價調整具體情況如下：國內汽、柴油每噸分別上調340元及325元全國平均來看：92號汽油每升上調0.27元，95號汽油每升上調0.28元，0號柴油每升上調0.28元加滿一箱50L的92號汽油將多花13.5元左右 ?北京時間2024年1月16日，澳大利亞鐵礦石生產商也是目前全球第一大礦山的力拓發(fā)布了2024年四季度產銷報告，此前其公布的全年鐵礦石發(fā)運指導目標區(qū)間為3.23-3.38億噸，結果來看，力拓西澳皮爾巴拉業(yè)務鐵礦石的全年發(fā)運量最終約3.29億噸，完成全年目標，但處于區(qū)間中下水平，而全年產量為3.28億噸，同比下降1%，略低于此前預期，雖然在此期間力拓部分鐵礦石產能生產效率有所改善，但未能完全抵消楊迪等礦山資源的枯竭。

場外衍生品分析

Mysteel解讀：力拓皮爾巴拉礦區(qū)三季度產銷小幅增長

隨著恰那礦山（Channar）和東坡礦山（Eastern Range）礦山的資源逐漸枯竭，2022年投產的庫戴德利（Gudai-darri）礦山迅速崛起，成為新舊產能平穩(wěn)替換的關鍵力量該礦山在2023年二季度達到年產4300萬噸的產能后，又在同年四季度宣布將年產能再增至5000萬噸，進一步鞏固了力拓在皮爾巴拉地區(qū)鐵礦石業(yè)務的長期發(fā)展基礎 與此同時，皮爾巴拉礦區(qū)不斷加大安全生產系統(tǒng)的部署力度，力求實現(xiàn)2024年全年產量同比增加500萬噸的目標。

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一季度力拓鐵礦產量小幅下降，淡水河谷增長

全球鐵礦石巨頭淡水河谷和力拓相繼發(fā)布一季度產銷量等數據 力拓一季度鐵礦產量小幅下降該公司透露，皮爾巴拉鐵礦第一季度的產量為7790萬噸(力拓份額為6610萬噸)，較2023年同期下降2%與2023年第一季度相比，礦石開采量受到了預期內礦山枯竭的影響(尤其是楊迪庫吉那礦)，但是其它地區(qū)生產率的提升抵消了部分減量 力拓稱，將持續(xù)專注于資產管理和礦坑健康狀況的改善，預計年內將進一步提高生產率。

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Mysteel解讀：四大礦山三季度產量回顧及四季度展望

南部系統(tǒng)同比減少262.3萬噸，一方面，Vargem Grande綜合礦區(qū)內尾礦管道維修對產量產生一定負面影響；另一方面，Paraopeba礦區(qū)所生產的低品巴粗產品銷量下滑導致礦區(qū)產量有所回調8月開始，vale已開始對系統(tǒng)內兩家新建球團廠中的其中一家開始進行生產調試，預計兩家球團廠滿產后，將為該系統(tǒng)新增約600萬噸球團年產能，從而進一步替代低品質的高硅巴粗產品 2.力拓：Gudai-Darri穩(wěn)步生產 品種結構有所調整 三季度力拓皮爾巴拉業(yè)務鐵礦石產量同比減少84萬噸，降幅1%，2022年二季度末正式投產Gudai-Darri項目穩(wěn)步增產，但部分老舊礦山資源枯竭，為保障其旗艦產品的品質，本季度SP10粉塊的產量同比出現(xiàn)大幅上升，而PB粉塊產品同比則相應有所減少，品種結構的調整也使得力拓皮爾巴拉業(yè)務鐵礦石產量同比出現(xiàn)邊際下滑。

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Mysteel解讀：力拓全年計劃穩(wěn)步進行 鐵礦結構有所調整

二、品種結構有所調整 三季度產量同比小幅下降 據最新季報顯示，三季度力拓皮爾巴拉業(yè)務鐵礦石產量環(huán)比二季度增長3%，但較去年同期下降1%，其中SP10粉塊的產量同比出現(xiàn)明顯上升，而PB粉塊產品同比則相應有所減少，品種結構的調整使得力拓皮爾巴拉業(yè)務鐵礦石產量同比出現(xiàn)邊際下滑，低于市場預期，其背后的主要原因則是在于老舊礦山資源慢慢枯竭的情況下，力拓為了保障其旗艦產品的品質，增加了作為PB產品替代的SP10粉塊的供應。

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Mysteel解讀：力拓全年鐵礦發(fā)運目標預計高位完成

據悉，Gudai-Darri的預期壽命超過40年，年產能為4300萬噸，而力拓在本次季報中表示：“Gudai-Darri項目的提產計劃一直在穩(wěn)步進行當中，二季度已達到滿產且后期預計將維持滿產狀態(tài)” Gudai-Darri屬于產能替代項目，主要為了提升力拓旗艦鐵礦產品的質量和品位然而，老舊礦山的枯竭與淘汰不是一蹴而就的，需要一定的過程，因此可以看到過去一年，Gudai-Darri仍然為力拓的鐵礦石生產注入了增長動力。

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Mysteel解讀：力拓新礦區(qū)持續(xù)增產 全年發(fā)運目標預計低位完成

然而，得益于Gudai-Darri和Robe Valley礦區(qū)的持續(xù)增產，三季度力拓皮爾巴拉業(yè)務鐵礦石產量維持了較為可觀的增勢，彌補了上半年的減量，使得其1-9月份總產量已基本回歸到去年同期水平具體來看， Gudai-Darri礦區(qū)：隨著舊礦山產能枯竭，Gudai-Darri礦區(qū)產能（產能置換項目）已經在今年二季度順利投產。

研究報告

Mysteel解讀：全球鋼廠減產背景下——鐵礦石貿易流向分析

1-5月PB粉累計發(fā)運量3795萬噸，同比下降940萬噸；PB塊累計發(fā)運量2397萬噸，同比下降517萬噸二季度隨著羅布河濕選廠的投產，羅布河粉塊發(fā)運量超過了去年同期，達到了去年四季度末的水平而6月15日力拓宣布其產能替換項目庫戴德利（Gudai-Darri）成功交付首批鐵礦石，PB粉塊的發(fā)運量也將引來增長按照當前發(fā)運水平，6月PB粉發(fā)運量已基本達到去年同期水平而楊迪粉由于礦山產能逐漸枯竭，產量從去年下半年開始就已出現(xiàn)明顯下滑，1-5月發(fā)運量1142萬噸，同比下降1719萬噸。

研究報告

全球鐵礦石三巨頭業(yè)績慘敗，鐵礦石后市需要注意哪些因素？

力拓一季度皮爾巴拉業(yè)務鐵礦石產量為7170.3萬噸，環(huán)比四季度減少15%，同比減少6%，引發(fā)產量不及預期源于以下幾點，首先，就礦山持續(xù)枯竭，而置換項目投產延遲，導致替代產能未能順利釋放；其次，MesaA濕選廠未順利投產；最后，疫情對礦區(qū)人員運作造成影響必和必拓方面，皮爾巴拉業(yè)務鐵礦石產量為6667萬噸，同比基本持平，環(huán)比減少10%，主要原因是疫情影響、檢修計劃，值得注意的是南坡項目進展順利，Samarco也在穩(wěn)步提產，2022財年產量目標能實現(xiàn)。

爐料

Mysteel解讀：力拓——全年發(fā)運目標不變，新礦投產進度加快

此外，一季度加拿大鐵礦石公司（IOC）的球團精粉總產量240.4萬噸，環(huán)比減少4%，同比增加3％，其中力拓占股58.7% 導致一季度產銷表現(xiàn)不及預期的原因主要有以下幾點： 舊礦山持續(xù)枯竭，但Gudai-Darri礦區(qū)（產能置換項目）由于資源短缺以及基建設施結構質量問題延遲投產，導致替代產能沒有順利釋放，從而影響了PB產品供應； Mesa A濕選廠未順利投產，羅布河礦區(qū)增產困難； 隨著3月份澳洲邊境開放之后，疫情確診人數增多，對礦山的人員運作造成了更嚴重的影響 值得注意的是，影響力拓生產受限的原因里，不再有“遺址保護”這一條，這也得益于近兩年力拓在這方面的持續(xù)努力和投入。

研究報告