Mysteel鋼鐵市場(chǎng)周度觀察：鋼價(jià)展望——預(yù)期未盡仍托底，供應(yīng)快升壓利潤(rùn)

目前鋼廠鐵礦石庫(kù)存可用天數(shù)僅為31天，處于年內(nèi)次低水平，顯示出鋼廠對(duì)鐵礦石的強(qiáng)勁需求在此背景下，礦價(jià)雖然短暫回調(diào)，但有望隨后反彈上漲 此外，當(dāng)前鋼廠螺紋噸鋼毛利潤(rùn)已超過500元在終端需求逐漸進(jìn)入淡季以及鋼廠產(chǎn)量快速增加的背景下，鋼廠利潤(rùn)或?qū)⒅鸩绞照A(yù)計(jì)原料價(jià)格表現(xiàn)將優(yōu)于鋼材價(jià)格預(yù)計(jì)本周青島港PB粉周均價(jià)將上漲至780元/噸，較上周增加8元/噸。

觀點(diǎn)

鐵礦石突發(fā)大漲，是反彈還是反轉(zhuǎn)？

5月下旬以來，鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格大幅下行，鐵礦石價(jià)格指數(shù)最低跌至102.65美元／噸，累計(jì)下跌近15.0%；大商所鐵礦石期貨主力合約跌破800元／噸整數(shù)關(guān)口，自高位累計(jì)下跌14.5%近期鐵礦石價(jià)格表現(xiàn)疲弱，領(lǐng)跌黑色產(chǎn)品期貨 “宏觀、產(chǎn)業(yè)利空共同發(fā)酵是引發(fā)本輪鐵礦石價(jià)格下行的原因”寶城期貨黑色系研究員涂偉華說 銀河期貨鐵礦石高級(jí)分析師丁祖超認(rèn)為，本輪回調(diào)幅度較大，除了宏觀因素，主要原因是市場(chǎng)對(duì)鐵礦石供應(yīng)端給予較高的權(quán)重，現(xiàn)貨層面體現(xiàn)出來的是港口到貨量維持高位、港口高庫(kù)存持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間。

爐料

國(guó)泰君安期貨：鐵礦石建議以寬幅震蕩對(duì)待

鐵礦石：預(yù)期反復(fù)，寬幅震蕩鐵礦期價(jià)在經(jīng)歷了前期的連續(xù)回調(diào)后，近期隨著基差的環(huán)比收窄有所企穩(wěn)從產(chǎn)業(yè)現(xiàn)實(shí)端來看，海外主流礦發(fā)運(yùn)開年季節(jié)性走低，港口經(jīng)歷了連續(xù)快速累庫(kù)后近期累庫(kù)速度有所放緩；需求側(cè)，鐵水產(chǎn)量階段性觸底后反彈幅度較小，鋼廠減產(chǎn)情況略超市場(chǎng)之前預(yù)判，但同時(shí)市場(chǎng)對(duì)于鋼廠的補(bǔ)庫(kù)需求預(yù)期博弈較為激烈礦價(jià)前期的下跌在一定程度上修復(fù)了之前高礦價(jià)下的供需矛盾，使得當(dāng)前礦價(jià)水平難有明顯的單向驅(qū)動(dòng)因此，當(dāng)前的價(jià)格波動(dòng)主要緣于市場(chǎng)預(yù)期的反復(fù)，針對(duì)節(jié)后的下游需求表現(xiàn)和潛在的宏觀干預(yù)政策，市場(chǎng)分歧依然較大，因此仍建議以寬幅震蕩對(duì)待短期價(jià)格表現(xiàn)。

機(jī)構(gòu)

Mysteel月報(bào)：一月鐵礦石價(jià)格重點(diǎn)關(guān)注鋼廠生產(chǎn)節(jié)奏及補(bǔ)庫(kù)執(zhí)行情況

截止12月29日，鐵礦石62%澳粉遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)140.55美元/干噸，較11月上漲6.76%，青島港PB粉價(jià)格1030元/噸，環(huán)比上月上漲4.57%，鐵礦石期現(xiàn)價(jià)差明顯收窄，月內(nèi)各品種即期進(jìn)口利潤(rùn)均出現(xiàn)不同幅度的收窄 價(jià)格走勢(shì)方面，月初隨著重要會(huì)議的臨近，市場(chǎng)開始交易是否會(huì)有更有力度的宏觀措施出臺(tái)，黑色系價(jià)格整體上漲；月中，重要會(huì)議釋放的政策信號(hào)略不及預(yù)期，黑色系價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)，市場(chǎng)觀望情緒濃厚；下旬，鐵礦石價(jià)格表現(xiàn)為上漲，主要是由于央行降息預(yù)期和基于港口鐵礦石低庫(kù)存下鋼廠冬儲(chǔ)。

月報(bào)

Mysteel周報(bào)：短期鐵礦石價(jià)格或存高位回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)（6.25-6.30）

目前鋼廠盈利面積進(jìn)一步恢復(fù)至年內(nèi)高位，在高電利潤(rùn)差持續(xù)拉大，廢鐵價(jià)差高位下，鋼廠主要繼續(xù)通過消耗鐵礦來保持產(chǎn)量，由于需求端的強(qiáng)支撐，和港存持續(xù)低位徘徊下，鐵礦石價(jià)格表現(xiàn)相對(duì)較強(qiáng)同時(shí)周中在高層作出“二季度經(jīng)濟(jì)增速將快于一季度，全年有望實(shí)現(xiàn)5%的預(yù)期增長(zhǎng)目標(biāo)”判斷的影響下，市場(chǎng)弱預(yù)期情緒有所修復(fù)，即使周四數(shù)據(jù)公布成材開啟累庫(kù)后，黑色系仍未作出回調(diào)反應(yīng)。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel周報(bào)：河北普碳廢鋼一周評(píng)述（2023.4.21-4.28）

本周河北市場(chǎng)廢鋼價(jià)格表現(xiàn)寬幅下行，近日期貨表現(xiàn)不佳，成材價(jià)格隨之下滑，帶動(dòng)廢鋼價(jià)格下行短期來看，在鐵礦石、焦炭雙雙走弱的當(dāng)下，鋼廠鐵水成本下降，廢鋼性價(jià)比不在，鋼廠利潤(rùn)虧損，用廢意愿不佳目前市場(chǎng)情緒悲觀，跌價(jià)還在持續(xù)進(jìn)行，若五一節(jié)后部分鋼廠廢鋼檢修完畢，需求逐漸好轉(zhuǎn)，河北市場(chǎng)廢鋼價(jià)格或止跌企穩(wěn) 綜合來看，預(yù)計(jì)下周河北市場(chǎng)廢鋼價(jià)格或小幅回調(diào) 。

每周評(píng)述

Mysteel日?qǐng)?bào)：河北廢鋼每日推薦（20230428）

本周河北市場(chǎng)廢鋼價(jià)格表現(xiàn)寬幅下行，近日期貨表現(xiàn)不佳，成材價(jià)格隨之下滑，帶動(dòng)廢鋼價(jià)格下行短期來看，在鐵礦石、焦炭雙雙走弱的當(dāng)下，鋼廠鐵水成本下降，廢鋼性價(jià)比不在，鋼廠利潤(rùn)虧損，用廢意愿不佳目前市場(chǎng)情緒悲觀，跌價(jià)還在持續(xù)進(jìn)行，若五一節(jié)后部分鋼廠廢鋼檢修完畢，需求逐漸好轉(zhuǎn)，河北市場(chǎng)廢鋼價(jià)格或止跌企穩(wěn) 綜合來看，預(yù)計(jì)下周河北市場(chǎng)廢鋼價(jià)格或小幅回調(diào) 。

每日分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：黑色金屬期貨震蕩回調(diào)

【Mysteel：黑色金屬期貨日?qǐng)?bào)解讀4月19日】研究員：崔修銘 今日黑色系期貨震蕩回調(diào)價(jià)格表現(xiàn)螺紋>焦炭>熱軋>焦煤>鐵礦石【螺紋鋼】主力合約下跌23元/噸，盤面利潤(rùn)339.6元/噸，近月弱于遠(yuǎn)月，期貨貼水-2，基差走擴(kuò)【熱軋板卷】主力合約下跌28元/噸，盤面利潤(rùn)399.6元/噸，近月弱于遠(yuǎn)月，期貨貼水211，基差走擴(kuò)【鐵礦石】主力合約下跌6.5元/噸，近月弱于遠(yuǎn)月，期貨貼水187.4，基差走擴(kuò)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel月報(bào)：四月鐵礦石價(jià)格先揚(yáng)后抑 月內(nèi)表現(xiàn)為寬幅震蕩

概述：3月黑色商品價(jià)格走勢(shì)整體表現(xiàn)為震蕩格局，鋼礦價(jià)格表現(xiàn)為上半程上漲后于下半程回調(diào)，月尾有所反彈，雙焦反彈不明顯與2月末價(jià)格相比，3月末鐵礦石期貨以及人民幣現(xiàn)貨價(jià)格漲幅高于螺紋，其中截止3月30日，鐵礦石62%澳粉遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)127.8美金/噸，較2月末上漲2.45%，青島港PB粉價(jià)格917元/噸，較2月末上漲2.46%。

研究報(bào)告

Mysteel晚餐：唐山鋼坯下調(diào)50，鐵礦石到港量增加

◎4月3日，部分鋰電材料報(bào)價(jià)下跌，電池級(jí)碳酸鋰跌12500元/噸，均價(jià)報(bào)23.25萬(wàn)元/噸，工業(yè)級(jí)碳酸鋰跌10000元/噸，均價(jià)報(bào)19.5萬(wàn)元/噸；氫氧化鋰跌10000~11500元/噸；鎳豆?jié)q1700元/噸 ◎3月黑色商品價(jià)格走勢(shì)整體表現(xiàn)為震蕩格局，鋼礦價(jià)格表現(xiàn)為上半程上漲后于下半程回調(diào)，月尾有所反彈，雙焦反彈不明顯3月即期進(jìn)口利潤(rùn)先縮小后擴(kuò)大，整體倒掛情況有所改善，鐵礦石基差小幅走擴(kuò)。

資訊

Mysteel日?qǐng)?bào)：黑色金屬期貨震蕩回調(diào)

【Mysteel：黑色金屬期貨日?qǐng)?bào)解讀3月15日】研究員：崔修銘 今日黑色系期貨震蕩回調(diào)價(jià)格表現(xiàn)鐵礦石>熱軋>螺紋>焦炭>焦煤【螺紋鋼】主力合約下跌41元/噸，盤面利潤(rùn)297.4元/噸，近月強(qiáng)于遠(yuǎn)月，期貨貼水-77，基差走擴(kuò)【熱軋板卷】主力合約下跌29元/噸，盤面利潤(rùn)381.4元/噸，近月強(qiáng)于遠(yuǎn)月，期貨貼水42，基差走擴(kuò)【鐵礦石】主力合約上漲6.5元/噸，近月弱于遠(yuǎn)月，期貨貼水73.1，基差走擴(kuò)。

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Mysteel日?qǐng)?bào)：江蘇建筑鋼材價(jià)格小幅回調(diào) 成交一般

一、市場(chǎng)總結(jié) 6日，江蘇建筑鋼材價(jià)格小幅回落20-30元/噸鐵礦石價(jià)格面臨監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)市場(chǎng)對(duì)于宏觀的階段咱不及預(yù)期，但現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)依舊堅(jiān)挺，跟隨期貨小幅回調(diào) 相關(guān)信息： 1、截至3月6日收盤，螺紋鋼2305收4210元/噸，跌0.92%；熱卷2305收4325元/噸，跌0.53%；鐵礦石2305收897元/噸，跌2.13%。

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Mysteel日?qǐng)?bào)：黑色金屬期貨震蕩回調(diào)

【Mysteel：黑色金屬期貨日?qǐng)?bào)解讀2月27日】研究員：崔修銘 今日黑色系期貨震蕩回調(diào)價(jià)格表現(xiàn)焦煤>熱軋>焦炭>螺紋>鐵礦石【螺紋鋼】主力合約下跌33元/噸，盤面利潤(rùn)213.2元/噸，近月弱于遠(yuǎn)月，期貨貼水-56，基差走擴(kuò)【熱軋板卷】主力合約下跌19元/噸，盤面利潤(rùn)277.1元/噸，近月弱于遠(yuǎn)月，期貨貼水63，基差走擴(kuò)【鐵礦石】主力合約下跌24元/噸，近月弱于遠(yuǎn)月，期貨貼水88.3，基差走擴(kuò)。

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黑色期貨價(jià)格價(jià)差日?qǐng)?bào)

【Mysteel：黑色金屬期貨日?qǐng)?bào)解讀2月22日】研究員：崔修銘 今日黑色系期貨震蕩運(yùn)行，小幅回調(diào)價(jià)格表現(xiàn)螺紋>焦炭>熱軋>焦煤>鐵礦石【螺紋鋼】主力合約下跌17元/噸，盤面利潤(rùn)237.8元/噸，近月弱于遠(yuǎn)月，期貨貼水-72，基差走擴(kuò)【熱軋板卷】主力合約下跌24元/噸，盤面利潤(rùn)261.7元/噸，近月弱于遠(yuǎn)月，期貨貼水47，基差走擴(kuò)【鐵礦石】主力合約下跌9.5元/噸，近月強(qiáng)于遠(yuǎn)月，期貨貼水69.8，基差收窄。

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Mysteel日?qǐng)?bào)：黑色金屬期貨回調(diào)趨勢(shì)不改

【Mysteel：黑色金屬期貨日?qǐng)?bào)解讀2月1日】研究員：崔修銘 今日黑色系期貨回調(diào)趨勢(shì)不改價(jià)格表現(xiàn)鐵礦石>螺紋>熱軋>焦炭>焦煤【螺紋鋼】主力合約下跌59元/噸，盤面利潤(rùn)179.8元/噸，近月弱于遠(yuǎn)月，期貨貼水1，基差走擴(kuò)【熱軋板卷】主力合約下跌62元/噸，盤面利潤(rùn)165.8元/噸，近月弱于遠(yuǎn)月，期貨貼水68，基差走擴(kuò)【鐵礦石】主力合約上漲1元/噸，近月強(qiáng)于遠(yuǎn)月，期貨貼水71.8，基差走擴(kuò)。

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Mysteel日?qǐng)?bào)：黑色金屬期貨延續(xù)回調(diào)

【Mysteel：黑色金屬期貨日?qǐng)?bào)解讀1月31日】研究員：崔修銘 今日黑色系期貨延續(xù)回調(diào)價(jià)格表現(xiàn)鐵礦石>螺紋>熱軋>焦煤>焦炭【螺紋鋼】主力合約下跌58元/噸，盤面利潤(rùn)216.7元/噸，近月強(qiáng)于遠(yuǎn)月，期貨貼水-58，基差走擴(kuò)【熱軋板卷】主力合約下跌71元/噸，盤面利潤(rùn)205.7元/噸，近月弱于遠(yuǎn)月，期貨貼水66，基差走擴(kuò)【鐵礦石】主力合約下跌7.5元/噸，近月弱于遠(yuǎn)月，期貨貼水66.2，基差走擴(kuò)。

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Mysteel日?qǐng)?bào)：黑色金屬期貨集體回調(diào)

【Mysteel：黑色金屬期貨日?qǐng)?bào)解讀1月16日】研究員：崔修銘 今日黑色系期貨集體回調(diào)價(jià)格表現(xiàn)焦炭>焦煤>熱軋>螺紋>鐵礦石【螺紋鋼】主力合約下跌80元/噸，盤面利潤(rùn)234.4元/噸，近月弱于遠(yuǎn)月，期貨貼水-98，基差走擴(kuò)【熱軋板卷】主力合約下跌69元/噸，盤面利潤(rùn)252.4元/噸，近月弱于遠(yuǎn)月，期貨貼水77，基差走擴(kuò)【鐵礦石】主力合約下跌48.5元/噸，近月強(qiáng)于遠(yuǎn)月，期貨貼水54.1，基差走擴(kuò)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel周報(bào)：供需差收縮 鐵礦石價(jià)格高位震蕩（1.9-1.13）

而在宏觀預(yù)期引導(dǎo)下，以及受到產(chǎn)業(yè)端消息的擾動(dòng)，市場(chǎng)情緒表現(xiàn)偏強(qiáng)，多頭資金較為集中，鐵礦石價(jià)格表現(xiàn)超過其他黑色品種價(jià)格的上漲幅度，短期盡管鋼廠現(xiàn)貨端利潤(rùn)有一定修復(fù)，但整體盈利率仍在20%左右低位波動(dòng)，節(jié)后鋼廠復(fù)產(chǎn)積極性仍受考驗(yàn)，短期鐵礦石價(jià)格或仍將以震蕩為主，需關(guān)注近期市場(chǎng)調(diào)控以及供應(yīng)收緊預(yù)期若被證偽后的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

進(jìn)口礦周評(píng)

【青島九州】節(jié)后鋼材價(jià)格或呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)走勢(shì)

根據(jù)對(duì)下游終端市場(chǎng)的調(diào)研，除個(gè)別基建類項(xiàng)目開工早甚至過年期間不停工其它大部分項(xiàng)目年前回款并不理想，疊加工作人員很多疫情三年第一次返鄉(xiāng)過年的情況，整體開工時(shí)間要晚于往年，部分項(xiàng)目開工已經(jīng)安排在三月份近期國(guó)家也對(duì)鐵礦石市場(chǎng)的惡意炒作予以充分關(guān)注，節(jié)后原材料價(jià)格可能整體承壓，或許會(huì)出現(xiàn)成本松動(dòng)帶動(dòng)成材價(jià)格回調(diào) 2023年整體來看我們鋼貿(mào)商依然要保持耐心，抱有信心隨著三年疫情的結(jié)束和國(guó)家一系列支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策實(shí)施，我們有理由相信2023年是經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇的一年，具體到鋼鐵市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)可能體現(xiàn)為上半年震蕩筑底，下半年底部抬升。

建筑鋼材

Mysteel黑色金屬例會(huì)：本周鋼市或震蕩下跌

回顧上周鋼鐵市場(chǎng)，鋼價(jià)呈現(xiàn)了震蕩反彈的運(yùn)行態(tài)勢(shì)，鋼材綜合價(jià)格指數(shù)上漲117個(gè)點(diǎn)，螺紋、線材、中厚板、熱軋和冷軋分別上漲124、114、131、100和104個(gè)點(diǎn)；原燃料方面，鐵礦石美元指數(shù)持平，廢鋼價(jià)格指數(shù)小幅上漲70個(gè)點(diǎn)，焦炭綜合價(jià)格指數(shù)上漲5個(gè)點(diǎn)，原燃料價(jià)格表現(xiàn)先強(qiáng)后弱，整體弱于成材，現(xiàn)貨價(jià)格也跟隨期貨走強(qiáng) 展望本周鋼鐵市場(chǎng)，或呈現(xiàn)震蕩下跌的運(yùn)行態(tài)勢(shì)，主要理由：一是未見宏觀面超預(yù)期利好；二是本周鋼材基本面壓力偏中性，庫(kù)存增減變化都不大；三是鋼廠庫(kù)存還在路上，對(duì)原燃料現(xiàn)貨或有支撐，但期貨的回調(diào)，也抑制了現(xiàn)貨上漲。

觀點(diǎn)