Mysteel鋼鐵市場周度觀察：鋼價展望——預(yù)期未盡仍托底，供應(yīng)快升壓利潤

目前鋼廠鐵礦石庫存可用天數(shù)僅為31天，處于年內(nèi)次低水平，顯示出鋼廠對鐵礦石的強(qiáng)勁需求在此背景下，礦價雖然短暫回調(diào)，但有望隨后反彈上漲 此外，當(dāng)前鋼廠螺紋噸鋼毛利潤已超過500元在終端需求逐漸進(jìn)入淡季以及鋼廠產(chǎn)量快速增加的背景下，鋼廠利潤或?qū)⒅鸩绞照?，預(yù)計原料價格表現(xiàn)將優(yōu)于鋼材價格預(yù)計本周青島港PB粉周均價將上漲至780元/噸，較上周增加8元/噸。

觀點(diǎn)

鐵礦石突發(fā)大漲，是反彈還是反轉(zhuǎn)？

5月下旬以來，鐵礦石現(xiàn)貨價格大幅下行，鐵礦石價格指數(shù)最低跌至102.65美元／噸，累計下跌近15.0%；大商所鐵礦石期貨主力合約跌破800元／噸整數(shù)關(guān)口，自高位累計下跌14.5%近期鐵礦石價格表現(xiàn)疲弱，領(lǐng)跌黑色產(chǎn)品期貨 “宏觀、產(chǎn)業(yè)利空共同發(fā)酵是引發(fā)本輪鐵礦石價格下行的原因”寶城期貨黑色系研究員涂偉華說 銀河期貨鐵礦石高級分析師丁祖超認(rèn)為，本輪回調(diào)幅度較大，除了宏觀因素，主要原因是市場對鐵礦石供應(yīng)端給予較高的權(quán)重，現(xiàn)貨層面體現(xiàn)出來的是港口到貨量維持高位、港口高庫存持續(xù)較長時間。

爐料

國泰君安期貨：鐵礦石建議以寬幅震蕩對待

鐵礦石：預(yù)期反復(fù)，寬幅震蕩鐵礦期價在經(jīng)歷了前期的連續(xù)回調(diào)后，近期隨著基差的環(huán)比收窄有所企穩(wěn)從產(chǎn)業(yè)現(xiàn)實(shí)端來看，海外主流礦發(fā)運(yùn)開年季節(jié)性走低，港口經(jīng)歷了連續(xù)快速累庫后近期累庫速度有所放緩；需求側(cè)，鐵水產(chǎn)量階段性觸底后反彈幅度較小，鋼廠減產(chǎn)情況略超市場之前預(yù)判，但同時市場對于鋼廠的補(bǔ)庫需求預(yù)期博弈較為激烈礦價前期的下跌在一定程度上修復(fù)了之前高礦價下的供需矛盾，使得當(dāng)前礦價水平難有明顯的單向驅(qū)動因此，當(dāng)前的價格波動主要緣于市場預(yù)期的反復(fù)，針對節(jié)后的下游需求表現(xiàn)和潛在的宏觀干預(yù)政策，市場分歧依然較大，因此仍建議以寬幅震蕩對待短期價格表現(xiàn)。

機(jī)構(gòu)

Mysteel月報：一月鐵礦石價格重點(diǎn)關(guān)注鋼廠生產(chǎn)節(jié)奏及補(bǔ)庫執(zhí)行情況

截止12月29日，鐵礦石62%澳粉遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價格指數(shù)140.55美元/干噸，較11月上漲6.76%，青島港PB粉價格1030元/噸，環(huán)比上月上漲4.57%，鐵礦石期現(xiàn)價差明顯收窄，月內(nèi)各品種即期進(jìn)口利潤均出現(xiàn)不同幅度的收窄 價格走勢方面，月初隨著重要會議的臨近，市場開始交易是否會有更有力度的宏觀措施出臺，黑色系價格整體上漲；月中，重要會議釋放的政策信號略不及預(yù)期，黑色系價格出現(xiàn)回調(diào)，市場觀望情緒濃厚；下旬，鐵礦石價格表現(xiàn)為上漲，主要是由于央行降息預(yù)期和基于港口鐵礦石低庫存下鋼廠冬儲。

月報

Mysteel周報：短期鐵礦石價格或存高位回調(diào)風(fēng)險（6.25-6.30）

目前鋼廠盈利面積進(jìn)一步恢復(fù)至年內(nèi)高位，在高電利潤差持續(xù)拉大，廢鐵價差高位下，鋼廠主要繼續(xù)通過消耗鐵礦來保持產(chǎn)量，由于需求端的強(qiáng)支撐，和港存持續(xù)低位徘徊下，鐵礦石價格表現(xiàn)相對較強(qiáng)同時周中在高層作出“二季度經(jīng)濟(jì)增速將快于一季度，全年有望實(shí)現(xiàn)5%的預(yù)期增長目標(biāo)”判斷的影響下，市場弱預(yù)期情緒有所修復(fù)，即使周四數(shù)據(jù)公布成材開啟累庫后，黑色系仍未作出回調(diào)反應(yīng)。

進(jìn)口礦周評

Mysteel周報：河北普碳廢鋼一周評述（2023.4.21-4.28）

本周河北市場廢鋼價格表現(xiàn)寬幅下行，近日期貨表現(xiàn)不佳，成材價格隨之下滑，帶動廢鋼價格下行短期來看，在鐵礦石、焦炭雙雙走弱的當(dāng)下，鋼廠鐵水成本下降，廢鋼性價比不在，鋼廠利潤虧損，用廢意愿不佳目前市場情緒悲觀，跌價還在持續(xù)進(jìn)行，若五一節(jié)后部分鋼廠廢鋼檢修完畢，需求逐漸好轉(zhuǎn)，河北市場廢鋼價格或止跌企穩(wěn) 綜合來看，預(yù)計下周河北市場廢鋼價格或小幅回調(diào) 。

每周評述

Mysteel日報：河北廢鋼每日推薦（20230428）

本周河北市場廢鋼價格表現(xiàn)寬幅下行，近日期貨表現(xiàn)不佳，成材價格隨之下滑，帶動廢鋼價格下行短期來看，在鐵礦石、焦炭雙雙走弱的當(dāng)下，鋼廠鐵水成本下降，廢鋼性價比不在，鋼廠利潤虧損，用廢意愿不佳目前市場情緒悲觀，跌價還在持續(xù)進(jìn)行，若五一節(jié)后部分鋼廠廢鋼檢修完畢，需求逐漸好轉(zhuǎn)，河北市場廢鋼價格或止跌企穩(wěn) 綜合來看，預(yù)計下周河北市場廢鋼價格或小幅回調(diào) 。

每日分析

Mysteel日報：黑色金屬期貨震蕩回調(diào)

【Mysteel：黑色金屬期貨日報解讀4月19日】研究員：崔修銘 今日黑色系期貨震蕩回調(diào)價格表現(xiàn)螺紋>焦炭>熱軋>焦煤>鐵礦石【螺紋鋼】主力合約下跌23元/噸，盤面利潤339.6元/噸，近月弱于遠(yuǎn)月，期貨貼水-2，基差走擴(kuò)【熱軋板卷】主力合約下跌28元/噸，盤面利潤399.6元/噸，近月弱于遠(yuǎn)月，期貨貼水211，基差走擴(kuò)【鐵礦石】主力合約下跌6.5元/噸，近月弱于遠(yuǎn)月，期貨貼水187.4，基差走擴(kuò)。

日報

Mysteel月報：四月鐵礦石價格先揚(yáng)后抑 月內(nèi)表現(xiàn)為寬幅震蕩

概述：3月黑色商品價格走勢整體表現(xiàn)為震蕩格局，鋼礦價格表現(xiàn)為上半程上漲后于下半程回調(diào)，月尾有所反彈，雙焦反彈不明顯與2月末價格相比，3月末鐵礦石期貨以及人民幣現(xiàn)貨價格漲幅高于螺紋，其中截止3月30日，鐵礦石62%澳粉遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價格指數(shù)127.8美金/噸，較2月末上漲2.45%，青島港PB粉價格917元/噸，較2月末上漲2.46%。

研究報告

Mysteel晚餐：唐山鋼坯下調(diào)50，鐵礦石到港量增加

◎4月3日，部分鋰電材料報價下跌，電池級碳酸鋰跌12500元/噸，均價報23.25萬元/噸，工業(yè)級碳酸鋰跌10000元/噸，均價報19.5萬元/噸；氫氧化鋰跌10000~11500元/噸；鎳豆?jié)q1700元/噸 ◎3月黑色商品價格走勢整體表現(xiàn)為震蕩格局，鋼礦價格表現(xiàn)為上半程上漲后于下半程回調(diào)，月尾有所反彈，雙焦反彈不明顯3月即期進(jìn)口利潤先縮小后擴(kuò)大，整體倒掛情況有所改善，鐵礦石基差小幅走擴(kuò)。

資訊

Mysteel日報：黑色金屬期貨震蕩回調(diào)

【Mysteel：黑色金屬期貨日報解讀3月15日】研究員：崔修銘 今日黑色系期貨震蕩回調(diào)價格表現(xiàn)鐵礦石>熱軋>螺紋>焦炭>焦煤【螺紋鋼】主力合約下跌41元/噸，盤面利潤297.4元/噸，近月強(qiáng)于遠(yuǎn)月，期貨貼水-77，基差走擴(kuò)【熱軋板卷】主力合約下跌29元/噸，盤面利潤381.4元/噸，近月強(qiáng)于遠(yuǎn)月，期貨貼水42，基差走擴(kuò)【鐵礦石】主力合約上漲6.5元/噸，近月弱于遠(yuǎn)月，期貨貼水73.1，基差走擴(kuò)。

日報

Mysteel日報：江蘇建筑鋼材價格小幅回調(diào) 成交一般

一、市場總結(jié) 6日，江蘇建筑鋼材價格小幅回落20-30元/噸鐵礦石價格面臨監(jiān)管風(fēng)險，同時市場對于宏觀的階段咱不及預(yù)期，但現(xiàn)貨價格表現(xiàn)依舊堅挺，跟隨期貨小幅回調(diào) 相關(guān)信息： 1、截至3月6日收盤，螺紋鋼2305收4210元/噸，跌0.92%；熱卷2305收4325元/噸，跌0.53%；鐵礦石2305收897元/噸，跌2.13%。

日報

Mysteel日報：黑色金屬期貨震蕩回調(diào)

【Mysteel：黑色金屬期貨日報解讀2月27日】研究員：崔修銘 今日黑色系期貨震蕩回調(diào)價格表現(xiàn)焦煤>熱軋>焦炭>螺紋>鐵礦石【螺紋鋼】主力合約下跌33元/噸，盤面利潤213.2元/噸，近月弱于遠(yuǎn)月，期貨貼水-56，基差走擴(kuò)【熱軋板卷】主力合約下跌19元/噸，盤面利潤277.1元/噸，近月弱于遠(yuǎn)月，期貨貼水63，基差走擴(kuò)【鐵礦石】主力合約下跌24元/噸，近月弱于遠(yuǎn)月，期貨貼水88.3，基差走擴(kuò)。

日報

黑色期貨價格價差日報

【Mysteel：黑色金屬期貨日報解讀2月22日】研究員：崔修銘 今日黑色系期貨震蕩運(yùn)行，小幅回調(diào)價格表現(xiàn)螺紋>焦炭>熱軋>焦煤>鐵礦石【螺紋鋼】主力合約下跌17元/噸，盤面利潤237.8元/噸，近月弱于遠(yuǎn)月，期貨貼水-72，基差走擴(kuò)【熱軋板卷】主力合約下跌24元/噸，盤面利潤261.7元/噸，近月弱于遠(yuǎn)月，期貨貼水47，基差走擴(kuò)【鐵礦石】主力合約下跌9.5元/噸，近月強(qiáng)于遠(yuǎn)月，期貨貼水69.8，基差收窄。

日報

Mysteel日報：黑色金屬期貨回調(diào)趨勢不改

【Mysteel：黑色金屬期貨日報解讀2月1日】研究員：崔修銘 今日黑色系期貨回調(diào)趨勢不改價格表現(xiàn)鐵礦石>螺紋>熱軋>焦炭>焦煤【螺紋鋼】主力合約下跌59元/噸，盤面利潤179.8元/噸，近月弱于遠(yuǎn)月，期貨貼水1，基差走擴(kuò)【熱軋板卷】主力合約下跌62元/噸，盤面利潤165.8元/噸，近月弱于遠(yuǎn)月，期貨貼水68，基差走擴(kuò)【鐵礦石】主力合約上漲1元/噸，近月強(qiáng)于遠(yuǎn)月，期貨貼水71.8，基差走擴(kuò)。

日報

Mysteel日報：黑色金屬期貨延續(xù)回調(diào)

【Mysteel：黑色金屬期貨日報解讀1月31日】研究員：崔修銘 今日黑色系期貨延續(xù)回調(diào)價格表現(xiàn)鐵礦石>螺紋>熱軋>焦煤>焦炭【螺紋鋼】主力合約下跌58元/噸，盤面利潤216.7元/噸，近月強(qiáng)于遠(yuǎn)月，期貨貼水-58，基差走擴(kuò)【熱軋板卷】主力合約下跌71元/噸，盤面利潤205.7元/噸，近月弱于遠(yuǎn)月，期貨貼水66，基差走擴(kuò)【鐵礦石】主力合約下跌7.5元/噸，近月弱于遠(yuǎn)月，期貨貼水66.2，基差走擴(kuò)。

日報

Mysteel日報：黑色金屬期貨集體回調(diào)

【Mysteel：黑色金屬期貨日報解讀1月16日】研究員：崔修銘 今日黑色系期貨集體回調(diào)價格表現(xiàn)焦炭>焦煤>熱軋>螺紋>鐵礦石【螺紋鋼】主力合約下跌80元/噸，盤面利潤234.4元/噸，近月弱于遠(yuǎn)月，期貨貼水-98，基差走擴(kuò)【熱軋板卷】主力合約下跌69元/噸，盤面利潤252.4元/噸，近月弱于遠(yuǎn)月，期貨貼水77，基差走擴(kuò)【鐵礦石】主力合約下跌48.5元/噸，近月強(qiáng)于遠(yuǎn)月，期貨貼水54.1，基差走擴(kuò)。

日報

Mysteel周報：供需差收縮 鐵礦石價格高位震蕩（1.9-1.13）

而在宏觀預(yù)期引導(dǎo)下，以及受到產(chǎn)業(yè)端消息的擾動，市場情緒表現(xiàn)偏強(qiáng)，多頭資金較為集中，鐵礦石價格表現(xiàn)超過其他黑色品種價格的上漲幅度，短期盡管鋼廠現(xiàn)貨端利潤有一定修復(fù)，但整體盈利率仍在20%左右低位波動，節(jié)后鋼廠復(fù)產(chǎn)積極性仍受考驗(yàn)，短期鐵礦石價格或仍將以震蕩為主，需關(guān)注近期市場調(diào)控以及供應(yīng)收緊預(yù)期若被證偽后的回調(diào)風(fēng)險。

進(jìn)口礦周評

【青島九州】節(jié)后鋼材價格或呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)走勢

根據(jù)對下游終端市場的調(diào)研，除個別基建類項(xiàng)目開工早甚至過年期間不停工其它大部分項(xiàng)目年前回款并不理想，疊加工作人員很多疫情三年第一次返鄉(xiāng)過年的情況，整體開工時間要晚于往年，部分項(xiàng)目開工已經(jīng)安排在三月份近期國家也對鐵礦石市場的惡意炒作予以充分關(guān)注，節(jié)后原材料價格可能整體承壓，或許會出現(xiàn)成本松動帶動成材價格回調(diào) 2023年整體來看我們鋼貿(mào)商依然要保持耐心，抱有信心隨著三年疫情的結(jié)束和國家一系列支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策實(shí)施，我們有理由相信2023年是經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇的一年，具體到鋼鐵市場價格表現(xiàn)可能體現(xiàn)為上半年震蕩筑底，下半年底部抬升。

建筑鋼材

Mysteel黑色金屬例會：本周鋼市或震蕩下跌

回顧上周鋼鐵市場，鋼價呈現(xiàn)了震蕩反彈的運(yùn)行態(tài)勢，鋼材綜合價格指數(shù)上漲117個點(diǎn)，螺紋、線材、中厚板、熱軋和冷軋分別上漲124、114、131、100和104個點(diǎn)；原燃料方面，鐵礦石美元指數(shù)持平，廢鋼價格指數(shù)小幅上漲70個點(diǎn)，焦炭綜合價格指數(shù)上漲5個點(diǎn)，原燃料價格表現(xiàn)先強(qiáng)后弱，整體弱于成材，現(xiàn)貨價格也跟隨期貨走強(qiáng) 展望本周鋼鐵市場，或呈現(xiàn)震蕩下跌的運(yùn)行態(tài)勢，主要理由：一是未見宏觀面超預(yù)期利好；二是本周鋼材基本面壓力偏中性，庫存增減變化都不大；三是鋼廠庫存還在路上，對原燃料現(xiàn)貨或有支撐，但期貨的回調(diào)，也抑制了現(xiàn)貨上漲。

觀點(diǎn)