瑞達(dá)期貨：鐵礦石探低回升，上方壓力仍較大

盤面情況：周四I2201合約探低回升，最高價(jià)699，最低價(jià)639，收盤價(jià)683.5，較上一交易日收盤價(jià)跌2.36%；持倉量420319，-18555；基差為129.5，-6.5；I2201-I2205合約價(jià)差16.5，-3 消息：2021年10月27日，唐山市人民政府《關(guān)于啟動(dòng)重污染Ⅱ級(jí)應(yīng)急響應(yīng)的通知》要求，28日20時(shí)期鋼鐵企業(yè)執(zhí)行橙色預(yù)警管控措施。

機(jī)構(gòu)

螺紋鋼期貨探底回升，鋼價(jià)跌幅或有限

8月20日早盤，期螺2510合約探底回升，午收3131跌0.41%；期卷2510合約探底回升，午收3397跌0.76%；鐵礦石2601合約低開震蕩，午收763.5跌0.91%；焦炭2601合約大幅下跌，午收1663.5跌3.17%；焦煤2601合約大幅下跌，午收1139.5跌4.52% 截至發(fā)稿，期螺主力合約報(bào)3131元/噸，較上海市場(chǎng)20mm三級(jí)抗震螺紋鋼（理計(jì)）貼水159元/噸；全國(guó)31個(gè)主要城市中，南京、合肥、武漢、太原、沈陽、昆明等市場(chǎng)螺紋鋼價(jià)格下跌10-30元/噸。

期評(píng)

Mysteel周報(bào)：全球多地長(zhǎng)材市場(chǎng)趨穩(wěn)偏強(qiáng)運(yùn)行 印度螺紋鋼成本驅(qū)動(dòng)技術(shù)反彈漲勢(shì)難繼（7.18-7.25）

鐵礦石、焦炭?jī)r(jià)格居高不下，而終端售價(jià)持續(xù)下探，導(dǎo)致利潤(rùn)空間收縮，與周邊市場(chǎng)漲勢(shì)形成鮮明反差 （張湘 021-26093741 趙悅凱021-26096513 楊慧021-26093949） 南亞 印度螺紋鋼弱勢(shì)探底后技術(shù)性反彈，需求疲軟制約回升力度周初螺紋鋼價(jià)格持續(xù)陰跌，終端需求持續(xù)低迷疊加季風(fēng)影響，市場(chǎng)情緒進(jìn)一步趨弱。

周報(bào)

2025 鋼鐵中國(guó)·第十六屆安徽黑色金屬產(chǎn)業(yè)鏈大會(huì)圓滿落幕

盡管庫存絕對(duì)低位（安徽社庫同比降65.3%）及電爐虧損減產(chǎn)（利潤(rùn)-50~0元/噸）形成短期支撐，但需求端基建“以舊換新”為主、地產(chǎn)投資同比降14.1%，疊加鐵礦石港口庫存回升削弱成本支撐，價(jià)格反彈動(dòng)能不足中長(zhǎng)期看，粗鋼壓減政策執(zhí)行力度與專項(xiàng)債資金落地效率將主導(dǎo)市場(chǎng)走向，若需求復(fù)蘇不及預(yù)期或原料價(jià)格進(jìn)一步下探，鋼價(jià)或延續(xù)磨底態(tài)勢(shì)需警惕房企債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)及政策傳導(dǎo)滯后對(duì)市場(chǎng)信心的壓制 上海鋼聯(lián) 首席分析師 汪建華 上海鋼聯(lián)首席分析師汪建華闡明，2025年中國(guó)鋼鐵市場(chǎng)面臨“五難”局面：格局難改、機(jī)會(huì)難得、周期難調(diào)、鋼鐵難好、壓力難減。

會(huì)展信息

Mysteel周報(bào)：宏觀預(yù)期驗(yàn)證在即，鐵水回升加速，鐵礦石價(jià)格或?qū)挿鹗帲?.24-2.28）

根據(jù)模型測(cè)算及近期天氣預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)下期到港量環(huán)比減少至近三年低位 2.2鐵礦石需求：鐵水產(chǎn)量小幅回落，鋼廠進(jìn)口礦庫存繼續(xù)下探 本周247樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量小幅回升。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel早報(bào)：湖南建筑鋼材早盤價(jià)格或穩(wěn)中趨強(qiáng)運(yùn)行

一、昨日市場(chǎng)回顧 2月18日湖南建筑鋼材偏強(qiáng)調(diào)整運(yùn)行，長(zhǎng)沙市螺紋鋼主流價(jià)格在3310-3320元/噸左右昨日螺紋鋼主力合約2505收于3313元/噸，較前一交易日上漲1.34%，鐵礦石及焦炭主力合約也均有上漲；隨著期螺震蕩上行，省內(nèi)建材價(jià)格止跌回升，部分貿(mào)易商取消優(yōu)惠并控量惜售，市場(chǎng)投機(jī)需求也明顯釋放，日成交量環(huán)比小幅增加綜合來看，今日市場(chǎng)早盤價(jià)格或窄幅偏強(qiáng)震蕩，部分庫存偏低的商家可能試探性拉漲10-20元/噸，但高價(jià)資源成交仍需關(guān)注終端接受度。

日?qǐng)?bào)

Mysteel鋼鐵市場(chǎng)周度觀察：冬儲(chǔ)欲起底部現(xiàn)，反彈行情欠火候

周初礦價(jià)下探至755元/噸附近后企穩(wěn)，隨后在低估值支撐及鋼廠復(fù)產(chǎn)與節(jié)前補(bǔ)庫預(yù)期的推動(dòng)下，下半周價(jià)格開始持續(xù)回升 盡管礦價(jià)出現(xiàn)反彈，但預(yù)計(jì)春節(jié)前整體仍將維持窄幅震蕩的趨勢(shì)一方面，由于市場(chǎng)對(duì)節(jié)后需求信心不足，鐵水產(chǎn)量未能如期持續(xù)復(fù)產(chǎn)，一月日均產(chǎn)量預(yù)計(jì)僅維持在225萬噸左右；另一方面，港口累庫速度并未弱于往年同期水平，庫存壓力繼續(xù)對(duì)價(jià)格反彈形成制約 在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，未見顯著利空或利多因素的推動(dòng)，鐵礦石價(jià)格大概率將在750-780元/噸的區(qū)間內(nèi)震蕩運(yùn)行。

觀點(diǎn)

每日鋼市：期鋼尾盤翻綠，鋼價(jià)漲跌幅度有限

黑色系期貨盤面震蕩運(yùn)行，早盤小幅拉漲，現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)穩(wěn)中小幅上探，午后期貨震蕩走弱，現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中趨弱運(yùn)行從供應(yīng)端來看，中板鋼廠開工率、產(chǎn)能利用率進(jìn)一步小幅走強(qiáng)，產(chǎn)量低位小幅回升，目前市場(chǎng)資源依舊偏緊，現(xiàn)貨庫存水平偏低從需求端來看，市場(chǎng)投機(jī)需求謹(jǐn)慎，貿(mào)易商補(bǔ)庫意愿偏低，終端需求進(jìn)入行情淡季，北方需求下滑明顯，華東、南方剛需韌性仍在短期來看，基本面維持弱平衡，市場(chǎng)心態(tài)一般，預(yù)計(jì)27日中厚板價(jià)格弱穩(wěn)為主 三、原燃料每日價(jià)格行情 鐵礦石：11月26日，山東港口進(jìn)口鐵礦主流品種價(jià)格較上一工作日小幅波動(dòng)，累計(jì)上漲2。

觀點(diǎn)

廣發(fā)期貨：鐵礦石需求端承壓運(yùn)行

【觀點(diǎn)】基本面上，供增需減，庫存維持高位運(yùn)行周環(huán)比來看，供應(yīng)端到港量低位回升，需求端鐵水產(chǎn)量環(huán)比下降，庫存小幅去庫鋼材需求傳統(tǒng)淡季下，盡管鋼材庫存尚未形成較大的庫存壓力，但鋼廠維持減產(chǎn)對(duì)鐵礦石需求端形成抑制作用盡管前期估值回落或部分計(jì)價(jià)鋼材需求偏弱格局，但近期鐵礦石港口庫存維持高位運(yùn)行，若鐵水持續(xù)下滑，盤面仍有下探上半年底部的可能性，后續(xù)持續(xù)關(guān)注鐵水邊際變化情況考慮到近期宏觀情緒擾動(dòng)較大，短期觀望為宜。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石承壓運(yùn)行

【觀點(diǎn)】Mysteel口徑下鋼材減產(chǎn)幅度超預(yù)期，需求端鐵水產(chǎn)量降幅明顯，鐵礦石承壓運(yùn)行基本面上，供增需減，庫存維持高位運(yùn)行周環(huán)比來看，供應(yīng)端到港量低位回升，需求端鐵水產(chǎn)量環(huán)比下降，庫存小幅去庫鋼材需求傳統(tǒng)淡季下，盡管鋼材庫存尚未形成較大的庫存壓力，但本周鋼廠減產(chǎn)幅度超預(yù)期，疊加廢鋼日耗持平，本周鐵水產(chǎn)量降幅明顯，對(duì)鐵礦石需求端形成抑制作用，盤面或試探上半年底部操作上，偏空操作，技術(shù)上關(guān)注700一線支撐，跌破后下一個(gè)支撐關(guān)注630-650附近支撐。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：宏觀情緒擾動(dòng)較大，鐵礦石盤面波動(dòng)加劇

【觀點(diǎn)】宏觀情緒擾動(dòng)較大，盤面波動(dòng)加劇基本面上，供增需減，庫存維持高位運(yùn)行周環(huán)比來看，供應(yīng)端到港量低位回升，需求端鐵水產(chǎn)量環(huán)比下降，庫存小幅去庫進(jìn)入鋼材需求傳統(tǒng)淡季，成材庫存壓力逐步凸顯，原料端鐵礦石缺乏上漲驅(qū)動(dòng)盡管7月估值回落或部分計(jì)價(jià)鋼材需求偏弱格局，但近期鐵礦石港口庫存維持高位運(yùn)行，若鐵水見頂持續(xù)下滑，盤面仍有下探上半年底部的可能性，后續(xù)持續(xù)關(guān)注鐵水邊際變化情況考慮到近期宏觀情緒擾動(dòng)較大，短期觀望為宜。

晨報(bào)速遞

廣發(fā)期貨：鐵礦石短期觀望為宜

【觀點(diǎn)】宏觀情緒擾動(dòng)較大，盤面波動(dòng)加劇基本面上，供增需減，庫存維持高位運(yùn)行周環(huán)比來看，供應(yīng)端到港量低位回升，需求端鐵水產(chǎn)量環(huán)比下降，庫存小幅去庫進(jìn)入鋼材需求傳統(tǒng)淡季，成材庫存壓力逐步凸顯，原料端鐵礦石缺乏上漲驅(qū)動(dòng)盡管7月估值回落或部分計(jì)價(jià)鋼材需求偏弱格局，但近期鐵礦石港口庫存維持高位運(yùn)行，若鐵水見頂持續(xù)下滑，盤面仍有下探上半年底部的可能性，后續(xù)持續(xù)關(guān)注鐵水邊際變化情況考慮到近期宏觀情緒擾動(dòng)較大，短期觀望為宜。

機(jī)構(gòu)

期鋼探底回升，鋼價(jià)漲跌幅度不大

5月13日，期螺2410合約早盤探底回升，午收3654漲0.05%；期卷2410合約早盤探底回升，午收3800漲0.08% 5月13日，鐵礦石2409合約早盤探底回升，午收872.5漲0.63% 5月13日，焦炭2409合約早盤低開震蕩，午收2245.5跌1.34%；焦煤2409合約早盤低開震蕩，午收1733跌1.23% 截至發(fā)稿，期螺主力合約報(bào)3654元/噸，較上海市場(chǎng)20mm三級(jí)抗震螺紋鋼（理計(jì)）升水44元/噸；全國(guó)31個(gè)主要城市，杭州、南京、合肥、長(zhǎng)沙、北京、太原、成都、蘭州等半數(shù)市場(chǎng)螺紋鋼價(jià)格下跌10-50元/噸，其他市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行。

期評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：沿江進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)成交一般 價(jià)格持漲運(yùn)行

【今日市場(chǎng)回顧】 今日沿江進(jìn)口鐵礦石主流品種價(jià)格較上一工作日偏強(qiáng)運(yùn)行，累計(jì)上漲20-30貿(mào)易商盤后報(bào)價(jià)積極性尚可，實(shí)盤單議為主；鋼廠午后整體詢盤一般，鋼廠詢貨謹(jǐn)慎，采購計(jì)劃較昨日有所減少，個(gè)別鋼廠試探詢價(jià) 【明日預(yù)測(cè)】 供給端，本周區(qū)域內(nèi)貿(mào)易量以去庫為主，新到港資源以中低品為主；需求端，區(qū)域內(nèi)鋼廠本周利潤(rùn)逐步恢復(fù)，生產(chǎn)積極性有所回升，日均鐵水產(chǎn)量有所提升。

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

弘業(yè)期貨：需求空間不足，鐵礦跌勢(shì)不改

春節(jié)以來，由于終端需求持續(xù)走弱，建筑鋼材成交量不及預(yù)期，尤其在金三銀四的窗口，下游需求并未發(fā)生明顯好轉(zhuǎn)，反而持續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行因此，黑色系成為商品市場(chǎng)上唯一全品種大幅下行的板塊在此期間，鐵礦石持續(xù)回落跌至100美元下方，雖然在三月中下旬出現(xiàn)超跌反彈，但很快現(xiàn)實(shí)需求被證偽，盤面再度跌破前低清明節(jié)前，mysteel建筑鋼材成交量再度出現(xiàn)轉(zhuǎn)好跡象，本周一和周二的成交量分別為20.35萬和16.99萬，這兩個(gè)數(shù)值分別比上周均值高出65.72%和38.35%，量能比上周高出不少，在此帶動(dòng)下，鐵礦石也迎來二次探底回升行情，這種反彈行情能否持續(xù)？ 一、外礦發(fā)運(yùn)維持正常，關(guān)注非主流礦變化 從年初至今全球發(fā)運(yùn)情況來看，除了一月份因FMG脫軌事故和澳洲天氣因素影響部分發(fā)運(yùn)量，隨后的二月和三月的發(fā)運(yùn)量對(duì)比往年同期穩(wěn)中偏強(qiáng)，數(shù)據(jù)顯示，今年一季度全球發(fā)運(yùn)3.75億噸，對(duì)比去年一季度高出1100萬噸，整體供應(yīng)端較為寬松。

爐料

Mysteel調(diào)研：東北優(yōu)特鋼市場(chǎng)“金三”已然落空，“銀四”還能期待嗎？

近幾日盤面螺紋、鐵礦石大幅反彈，南方主流市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格低位探漲，成交明顯放量東北地區(qū)反應(yīng)速度較為緩慢，但市場(chǎng)價(jià)格也已經(jīng)開始止跌企穩(wěn)而3月底到4月份，東北地區(qū)優(yōu)特鋼行情將如何變化，能否穩(wěn)中求進(jìn)，筆者整理了一些商家的觀點(diǎn)，供大家參 問：最近期貨盤面有上漲趨勢(shì)，南方市場(chǎng)價(jià)格已經(jīng)止跌探漲了，4月份東北優(yōu)特鋼行情能不能也有所好轉(zhuǎn)？ A貿(mào)易商：不太看好價(jià)格回升，價(jià)格能穩(wěn)住就不錯(cuò)了。

結(jié)構(gòu)鋼

Mysteel早報(bào)：原料端呈現(xiàn)反彈 預(yù)計(jì)今日全國(guó)焊管市場(chǎng)價(jià)格或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行

考慮到近期宏觀政策未超預(yù)期，地產(chǎn)需求繼續(xù)探底，需求雖有復(fù)蘇，但斜率仍較低部分市場(chǎng)投機(jī)性需求回升，但下游由于資金問題采購心態(tài)仍以謹(jǐn)慎觀望為主綜合來看，預(yù)計(jì)今日全國(guó)焊管市場(chǎng)價(jià)格或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行 【樣本說明】 1.焊管、鍍鋅管均采取4寸*3.75mm價(jià)格 2.鐵礦石采取62%鐵礦石指數(shù) 3.焦煤采取沙河驛主焦煤價(jià)格 4.帶鋼采取唐山355前一日收盤價(jià) 5.熱軋板卷采取4.75mm價(jià)格 。

每日分析

瑞達(dá)期貨：鐵礦石短線935-975區(qū)間低買高拋

隔夜I2405合約減倉整理，進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨報(bào)價(jià)上調(diào)本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量及到港量均出現(xiàn)回升，將增加鐵礦石現(xiàn)貨供應(yīng)此前股市疲軟，鋼價(jià)走弱，鋼材產(chǎn)量下滑影響鐵礦石現(xiàn)貨需求及市場(chǎng)情緒，貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性較低，整體出貨意愿不高，然而昨日股市探低回升，帶動(dòng)市場(chǎng)情緒回暖，黑色系期價(jià)出現(xiàn)止跌反彈，我們認(rèn)為短線鐵礦石波動(dòng)仍有反復(fù)，注意操作節(jié)奏技術(shù)上，I2405合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA低位反彈操作上建議，短線935-975區(qū)間低買高拋，止損參考15元/噸。

機(jī)構(gòu)

Mysteel解讀：看數(shù)據(jù)說廢鋼——鋼廠利潤(rùn)提升 提振廢鋼需求

從整體走勢(shì)開看，產(chǎn)業(yè)鏈延續(xù)向上突圍態(tài)勢(shì)，宏觀利好釋放推動(dòng)市場(chǎng)強(qiáng)預(yù)期，近日鐵礦石期貨主力2401合約盤中高點(diǎn)逼近千元價(jià)位，創(chuàng)出近兩年的新高，價(jià)格異動(dòng)上漲，造就廢鋼比性價(jià)比提升的現(xiàn)狀，目前廢鋼低于鐵水成本196元/噸，鋼廠用廢意愿偏強(qiáng)，疊加供給端收縮支撐堅(jiān)挺，廢鋼順勢(shì)向上探漲為主 【需求方面】電爐企業(yè)需求回升廢鋼消耗窄幅增加 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 近期板廢差以及螺廢差繼續(xù)擴(kuò)大，鋼廠利潤(rùn)持續(xù)回暖，尤其是電爐利潤(rùn)繼續(xù)擴(kuò)大，帶動(dòng)電爐企業(yè)開工率以及產(chǎn)能利用率雙增，鋼廠對(duì)于廢鋼需求整體增加。

看數(shù)據(jù)說廢鋼

瑞達(dá)期貨：焦炭建議前期多單止盈觀望

上周焦炭市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，下游剛需較強(qiáng)，焦企出貨順暢，盤面上行，市場(chǎng)信心回升港口方面，貿(mào)易集港情緒好轉(zhuǎn)，部分港口有焦炭下水，焦炭港口現(xiàn)貨偏強(qiáng)運(yùn)行需求方面，鋼價(jià)震蕩偏強(qiáng)、鋼材成交好轉(zhuǎn)，鋼廠盈利修復(fù)，提降意愿減弱，鐵水產(chǎn)量回落不多，廠內(nèi)庫存較低，焦炭剛需偏強(qiáng)，提漲范圍擴(kuò)大，市場(chǎng)情緒修復(fù)，關(guān)注后續(xù)鋼廠檢修情況和上下游博弈情況鐵礦石受監(jiān)管壓制，山西部分焦企傳限產(chǎn)消息，焦炭市場(chǎng)看漲情緒濃厚 本周來看：供應(yīng)方面，截至11月17日，據(jù)Mysteel調(diào)研全國(guó)30家獨(dú)立焦化廠噸焦盈利情況：全國(guó)平均噸焦盈利為-82元/噸，較上周減44元/噸，煤礦事故頻發(fā)，焦煤供應(yīng)偏緊，不同煤種價(jià)格探漲，下游采購較積極，爐料成本高居不下，焦企擴(kuò)大首輪提漲范圍，主流鋼廠仍未回應(yīng)，下游鋼廠利潤(rùn)也處于低位，有博弈心態(tài)，噸焦虧損持續(xù)擴(kuò)大，焦企提產(chǎn)意愿不高，開工小幅下滑。

機(jī)構(gòu)