10月12日鐵礦石早評：鐵礦石低庫存帶動貿(mào)易商積極進(jìn)場

10月11日鐵礦石價格上漲，其中62%指數(shù)漲1.85至116.15美元/噸，PB粉漲6至916元/噸成交方面，昨港口現(xiàn)貨成交79.1萬噸，較上周日均增8.5萬噸，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨成交349.8萬噸，較上周日均增252.3萬噸遠(yuǎn)期美元市場的活躍度提高，主要因為港口庫存已經(jīng)逼近1.1億噸，這導(dǎo)致一些大型貿(mào)易商開始積極進(jìn)場在看到鋼廠實質(zhì)性的減產(chǎn)發(fā)生前，市場短期或更加關(guān)注低庫存的現(xiàn)實；此外，空氣質(zhì)量方面，近期唐山市空氣質(zhì)量良好，且預(yù)計本周空氣質(zhì)量將得到維持，短期環(huán)保壓力也不明顯。

主編視角

【貿(mào)易商A】鐵礦石存在庫存積累預(yù)期，會抑制價格上漲。

1-2月份處在政策釋放和需求筑底回升階段，共識性矛盾核心是產(chǎn)業(yè)鏈利潤再分配下，上游供給和下游需求兩者增速是共振還是錯配。

鐵礦石大家說市場

Mysteel解讀：2021年鐵礦石港口庫存中貿(mào)易礦與粗粉占比大幅增加

進(jìn)入下半年，在壓減粗鋼和能耗雙控政策影響下，鋼廠鐵礦石需求持續(xù)走低，而鐵礦石到港開始明顯增加，45港庫存及壓港量同時持續(xù)上升；九月下旬到十月底，隨著壓港資源的大量釋放，港口庫存開始加速累庫，單周累庫300萬噸以上也比較常見；進(jìn)入十一月份，港口鐵礦石壓港有所緩解，港口庫存持續(xù)累庫但增幅開始放緩 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、貿(mào)易礦規(guī)模擴(kuò)大庫存占比持續(xù)攀升后持穩(wěn)運行 礦山貨權(quán)占比：整體2021年來看礦山在港口上的庫存總量及占比均有增加。

研究報告

Mysteel解讀：國內(nèi)港口鐵礦石貿(mào)易礦庫存連創(chuàng)新高，后期累庫趨勢仍將持續(xù)

而鋼廠方面，當(dāng)前庫存絕對量與去年相比雖處于正常水平，但結(jié)合當(dāng)前對鐵礦石的消耗來看，鋼廠進(jìn)口礦庫存天數(shù)處于絕對高位，鋼廠難有大范圍補庫的行為，同時一些限產(chǎn)嚴(yán)重的鋼廠長協(xié)資源扔存在繼續(xù)外銷可能，因此后期貿(mào)易礦資源或?qū)⒗^續(xù)走高

研究報告

中州期貨：高爐鐵水略降，鋼材震蕩運行

1-8規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增0.9%1-8月鋼材出口同比增加10%2025年1-8月挖掘機(jī)國內(nèi)銷量同比增21.5%1-8月進(jìn)口鐵礦石同比下降1.6%1-8月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計同比下降5%左右 ③綜合來看，本期五大材周度產(chǎn)量和消費均下降，總庫存累積高爐鐵水略降但整體仍處于高位，鐵礦港口庫存累積地產(chǎn)銷售、開工、施工和竣工數(shù)據(jù)仍較差鋼材出口韌性較強但面臨部分國家貿(mào)易保護(hù)，成材總庫存低位，相關(guān)部門治理企業(yè)無序競爭；1-8月進(jìn)口鐵礦石和國產(chǎn)鐵礦同比均下降。

晨報速遞

中州期貨：鋼價整體維穩(wěn)

2025年1-8月挖掘機(jī)國內(nèi)銷量同比增21.5%1-8月進(jìn)口鐵礦石同比下降1.6%1-8月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計同比下降5%左右 ③綜合來看，假期五大材周度產(chǎn)量和消費均下降，總庫存累積高爐鐵水高位，鐵礦港口庫存累積地產(chǎn)銷售、開工、施工和竣工數(shù)據(jù)仍較差鋼材出口韌性較強但面臨部分國家貿(mào)易保護(hù)，成材總庫存較低；1-8月進(jìn)口鐵礦石和國產(chǎn)鐵礦同比均下降央行貨幣政策適度寬松，美聯(lián)儲降息周期，震蕩運行。

策略研究

Mysteel周評：沿江進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格震蕩運行 成交尚可

供應(yīng)端，截至10月10日，沿江區(qū)域港口進(jìn)口鐵礦石庫存量較上周小幅累庫，疏港量有所下降區(qū)域內(nèi)貿(mào)易商報價積極性尚可，多以挺價出貨為主，臨近節(jié)后工廠補庫，部分中品粉品種挺價情緒偏強需求端，受盤面震蕩上漲影響，區(qū)域內(nèi)鋼廠維持按需補庫模式，多持觀望態(tài)度，進(jìn)口礦總庫存平均可用天數(shù)維持15-20天左右綜合來看，預(yù)計下周沿江區(qū)域鐵礦石現(xiàn)貨價格或?qū)⒄鹗庍\行 。

進(jìn)口礦區(qū)域日評

每日鋼市：螺紋鋼期貨上漲，鋼價漲跌空間或不大

全國中厚板市場整體呈現(xiàn)供應(yīng)寬松、需求疲軟的格局價格方面，國內(nèi)主流市場價格保持穩(wěn)定，但處于低位區(qū)間運行貿(mào)易商備貨積極性低，終端采購以按需為主庫存方面，社會庫存普遍增加，凸顯供需失衡整體上，市場呈現(xiàn)“供強需弱”特征，庫存累積與價格低位盤整并存10日全國中厚板價格預(yù)計以穩(wěn)為主，但需警惕庫存壓力導(dǎo)致的潛在下行風(fēng)險 三、原燃料每日價格行情 鐵礦石：10月9日，山東港口進(jìn)口鐵礦價格較上一工作日小幅上漲。

觀點

每日鋼市：螺紋鋼期貨上漲，成交下滑，鋼價或難續(xù)漲

現(xiàn)貨市場交投氛圍尚可，部分貿(mào)易商反饋節(jié)后存在下游補庫行為，節(jié)后兩天成交量高于節(jié)前平均水平就華中地區(qū)來看，近期有投放的中厚板鋼廠投放量陸續(xù)到貨，總體到貨量增多，總體庫存表現(xiàn)為累庫，受后續(xù)到貨偏少等多方面的影響，商戶多數(shù)對后市依舊偏謹(jǐn)慎，目前以保持出貨為主綜合來看，預(yù)計11日中厚板價格窄幅震蕩運行 三、原燃料每日價格行情 鐵礦石：10月10日，山東港口進(jìn)口鐵礦價格較上一工作日小幅上漲，累計上漲2-5。

觀點

Mysteel：2025年國慶期間全球鐵礦石市場窄幅震蕩

生產(chǎn)：國慶假日期間，鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)基本保持穩(wěn)定，僅個別企業(yè)進(jìn)行臨時性檢修，預(yù)計247鋼廠高爐日均鐵水產(chǎn)量變化值在1萬噸之內(nèi)；雖然當(dāng)前鋼廠利潤明顯收縮，但從生產(chǎn)端來看，絕大多數(shù)鋼廠短期暫未安排高爐檢修計劃，僅個別鋼鐵企業(yè)計劃在10月中下旬或11月份安排高爐年檢，另有50%的鋼鐵企業(yè)表示，如果出現(xiàn)嚴(yán)重虧損或者成材訂單大幅下滑的現(xiàn)象，將會對高爐進(jìn)行臨時性檢修高爐或減產(chǎn)； 庫存：由于放假原因，鐵礦石貿(mào)易市場停擺，除個別純長協(xié)為主的鋼鐵企業(yè)之外，其他鋼鐵企業(yè)在假日期間多以消耗庫存為主，與節(jié)前相比庫存下降3-8天不等，預(yù)計247鋼廠庫存下降1000萬噸附近；但由于個別鋼鐵企業(yè)節(jié)前補庫充足，節(jié)后僅有三分之二的鋼鐵企業(yè)有補庫計劃，有計劃補庫的這些鋼鐵企業(yè)其補庫量大約2-3天消耗的庫存，相對往年相比有所減少； 節(jié)后市場觀點：從調(diào)研結(jié)果來看，有70%的鋼鐵企業(yè)不看好節(jié)后市場，僅30%的鋼廠認(rèn)為節(jié)后鐵礦石價格持穩(wěn)或者小幅上漲；其中37%的鋼鐵企業(yè)持節(jié)后直接看跌的觀點，主要原因是當(dāng)前成材端高供給，但需求沒有跟上來，銷售壓力較大，同時現(xiàn)在鋼廠利潤又收縮明顯，對整個黑色市場都不太樂觀；33%的鋼鐵企業(yè)持先漲后跌的觀點，主要原因是節(jié)后的補庫會帶動鐵礦石價格上漲，但之后還是要面臨成材端的高庫存、高供給、需求不及預(yù)期的問題，甚至利潤要開始虧錢了，所以覺得上漲難以持續(xù)；23%的鋼鐵企業(yè)持看漲觀點，主要原因在于節(jié)后補庫以及賭政策利好的消息釋放，但也是小漲為主，暫無大幅看漲的觀點；余下7%的鋼鐵企業(yè)持震蕩的觀點，主要原因在于當(dāng)前基本面偏弱，但鐵礦石需求高位，在國內(nèi)重要會議結(jié)果出來之前難有較大的漲跌波動。

礦山動態(tài)

Mysteel日報：唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場成交較少 價格小幅下跌

【今日市場回顧】 今日唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨價格小幅下跌，市場成交較少具體來看，貿(mào)易商報盤積極性一般，隨行就市為主，報價較上一工作日下跌2-4元/濕噸；本地鋼廠采購意向較差，個別剛需采購為主；整體市場交投氛圍較冷清 【成交情況】 成交量較上一工作日小幅降低，成交價格較上一工作日下跌2元/濕噸，截止發(fā)稿，唐山地區(qū)了解到部分成交： 【明日預(yù)測】 供應(yīng)端，近期唐山兩港鐵礦石到港量小幅降低，港口庫存呈小幅去庫狀態(tài)，目前港上除PB粉和紐曼塊資源較充足外，其余品種資源偏少；需求端，區(qū)域內(nèi)鋼廠雖處于盈利狀態(tài)，但據(jù)了解后期燒結(jié)機(jī)將進(jìn)行環(huán)保限產(chǎn)，且多數(shù)鋼廠節(jié)前補庫已基本完成，僅個別鋼廠尚有庫存缺口，鐵礦石需求下滑，鐵礦石價格承壓，預(yù)計唐山地區(qū)進(jìn)口鐵礦石價格或?qū)⒄鹗幤踹\行。

進(jìn)口礦區(qū)域日評

29日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

具體來看，貿(mào)易商報盤積極性一般，隨行就市為主，報價較上一工作日下跌2-4元/濕噸；本地鋼廠采購意向較差，個別剛需采購為主；整體市場交投氛圍較冷清 【成交情況】 成交量較上一工作日小幅降低，成交價格較上一工作日下跌2元/濕噸，截止發(fā)稿，唐山地區(qū)了解到部分成交： 【明日預(yù)測】 供應(yīng)端，近期唐山兩港鐵礦石到港量小幅降低，港口庫存呈小幅去庫狀態(tài)，目前港上除PB粉和紐曼塊資源較充足外，其余品種資源偏少；需求端，區(qū)域內(nèi)鋼廠雖處于盈利狀態(tài)，但據(jù)了解后期燒結(jié)機(jī)將進(jìn)行環(huán)保限產(chǎn)，且多數(shù)鋼廠節(jié)前補庫已基本完成，僅個別鋼廠尚有庫存缺口，鐵礦石需求下滑，鐵礦石價格承壓，預(yù)計唐山地區(qū)進(jìn)口鐵礦石價格或?qū)⒄鹗幤踹\行。

成交報告

Mysteel月報：10月份國內(nèi)帶鋼價格或弱勢震蕩

9月份鋼材出口量有望保持高位水平，但同比或依舊面臨回落壓力10月受貿(mào)易政策限制以及東南亞市場反傾銷政策影響，整體出口或繼續(xù)承壓，市場風(fēng)險正在累積 六、10月份國內(nèi)帶鋼價格或弱勢震蕩運行 （一）、成本面 原料方面，節(jié)前鋼廠補庫焦炭需求支撐偏強，價格較為堅挺，10月即將進(jìn)去采暖季，煤炭需求或有所增加，因此價格仍有支撐鐵礦石10月發(fā)運量預(yù)計季節(jié)性下滑，綜合前期發(fā)運、海漂庫存及到港比例來看，47港到港量預(yù)計表現(xiàn)為環(huán)比小幅減少，同比增加，港口庫存或小幅累庫趨勢，月度鐵礦石均價或環(huán)比下跌。

研究報告

Mysteel早報：商戶謹(jǐn)慎觀望? 今日全國無縫管價格或持穩(wěn)運行

對于本周，節(jié)前市場無大幅備庫情況，市場成交或相對平穩(wěn)，無縫管價格以穩(wěn)為主 【產(chǎn)經(jīng)消息】 ◎9月26日，全國主港鐵礦石成交94.90萬噸，環(huán)比減14.6%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交10.11萬噸，環(huán)比減6.6% ◎本本周，全國47個港口進(jìn)口鐵礦庫存總量14550.68萬噸，環(huán)比增加169萬噸；全國鋼廠進(jìn)口鐵礦石庫存總量為9736.39萬噸，環(huán)比增426.96萬噸。

每日分析

Mysteel早讀：國資委要求央企帶頭“反內(nèi)卷”，期螺跌破3100

◎ 9月26日，全國主港鐵礦石成交94.90萬噸，環(huán)比減14.6%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交10.11萬噸，環(huán)比減6.6% ◎ 本周，全國47個港口進(jìn)口鐵礦庫存總量14550.68萬噸，環(huán)比增加169萬噸；全國鋼廠進(jìn)口鐵礦石庫存總量為9736.39萬噸，環(huán)比增426.96萬噸 ◎ 本周，247家鋼廠高爐開工率84.45%，環(huán)比增加0.47個百分點，同比增加6.22個百分點；日均鐵水產(chǎn)量 242.36萬噸，環(huán)比增加1.34萬噸，同比增加17.50萬噸。

資訊

中州期貨：鋼材建議暫且觀望

1-7規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比下降1.7%1-8月鋼材出口同比增加10%2025年1-8月挖掘機(jī)國內(nèi)銷量同比增21.5%1-8月進(jìn)口鐵礦石同比下降1.6%1-8月433家礦山企業(yè)鐵精粉產(chǎn)量累計同比下降5%左右 ③綜合來看，本期五大材周度產(chǎn)量和消費回升，總庫存開始去化高爐鐵水高位且繼續(xù)回升，鐵礦港口庫存累積地產(chǎn)銷售、開工、施工和竣工數(shù)據(jù)仍較差鋼材出口韌性較強但面臨部分國家貿(mào)易保護(hù)，成材總庫存低位，壓減粗鋼產(chǎn)量預(yù)期；1-8月進(jìn)口鐵礦石和國產(chǎn)鐵礦同比均下降；螺紋交割壓力巨大。

機(jī)構(gòu)

Mysteel周評：沿江進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格震蕩運行 成交尚可

供應(yīng)端，截至9月26日，沿江區(qū)域港口進(jìn)口鐵礦石庫存量較上周小幅累庫，疏港量有所回升區(qū)域內(nèi)貿(mào)易商報價積極性尚可，多以挺價出貨為主，部分中品粉品種挺價情緒偏強需求端，臨近節(jié)前，區(qū)域內(nèi)鋼廠維持剛需補庫模式，進(jìn)口礦總庫存平均可用天數(shù)維持15-20天左右，本周采購氛圍較為濃厚綜合來看，預(yù)計下周沿江區(qū)域鐵礦石現(xiàn)貨價格或?qū)⒄鹗庍\行 。

進(jìn)口礦區(qū)域日評

每日鋼市：2家鋼廠降價，鋼坯跌10元，鋼價偏弱運行

多數(shù)貿(mào)易商反饋成交差強人意，下游需求釋放偏緩慢就華東地區(qū)來看，近期有投放的中厚板鋼廠投放量依舊打折，本周貿(mào)易商一單一議鎖單資源到貨量正常，市場總體到貨量偏少，庫存量保持相對低位預(yù)計29日中厚板市場價格弱勢震蕩運行 三、原燃料每日價格行情 鐵礦石：9月28日，山東港口進(jìn)口鐵礦價格較上一工作日小幅波動。

觀點

每日鋼市：焦煤期貨大跌近5%，鋼價延續(xù)弱勢運行

現(xiàn)貨市場交投氛圍不佳，市場詢價較少，基本處于半休市狀態(tài)節(jié)前市場庫存少量增加，宏觀政策目前仍然處于空窗期，商戶多數(shù)對后市中厚板看法偏謹(jǐn)慎，貿(mào)易商逢價格低位適當(dāng)補庫綜合來看，預(yù)計30日中厚板價格維持震蕩運行 三、原燃料每日價格行情 鐵礦石：9月29日，山東港口進(jìn)口鐵礦價格較上一工作日小幅波動。

觀點

Mysteel黑色金屬例會：節(jié)后鋼市走勢分化，原料端或相對較強

港口庫存累庫趨勢不變；本周鐵礦石價格預(yù)計下跌國慶期間鋼廠幾無采購，貿(mào)易商庫存持續(xù)累庫，節(jié)后存在拋壓風(fēng)險，預(yù)計價格延續(xù)下跌趨勢 （二）煤焦 煉焦煤基本面供需支撐或有乏力，對價格走高有所抑制，預(yù)計節(jié)后價格在波動中尋找新中樞。

觀點