無懼鐵礦價(jià)格下跌，必和必拓連續(xù)第二年刷新鐵礦產(chǎn)量紀(jì)錄

盡管鐵礦石價(jià)格年初至今已經(jīng)累計(jì)下跌近20%，但巨頭礦商們?nèi)匀粵]有放慢開采的腳步 當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三，全球最大上市礦商必和必拓集團(tuán)公布其季度產(chǎn)量報(bào)告報(bào)告顯示，得益于天氣狀況改善，以及該公司位于西澳大利亞州鐵礦石項(xiàng)目突破瓶頸，必和必拓的鐵礦石和銅礦產(chǎn)量均超出分析師預(yù)期，尤其是鐵礦石連續(xù)第二年創(chuàng)下產(chǎn)量紀(jì)錄 財(cái)報(bào)顯示，截至6月30日的2024財(cái)年，必和必拓生產(chǎn)了2.59億噸鐵礦石，創(chuàng)下年度產(chǎn)量紀(jì)錄。

爐料

必和必拓前三財(cái)季鐵礦石銷量微降

2024財(cái)年三季度鐵礦石銷售價(jià)格 2024財(cái)年三季度，必和必拓鐵礦石銷售均價(jià)由2024財(cái)年二季度的82.11美元/濕噸（FOB）環(huán)比小幅上揚(yáng)5.8%至86.85美元/濕噸（FOB），與2023財(cái)年三季度的106.30美元/濕噸（FOB）相比則大幅下跌18.3% 2024財(cái)年前三季度鐵礦石產(chǎn)銷量 2024財(cái)年前三季度，受益于South Flank鐵礦項(xiàng)目在2023財(cái)年如期達(dá)產(chǎn)以及鐵礦開采效率提升，必和必拓旗下皮爾巴拉中央樞紐（包括South Flank鐵礦項(xiàng)目和C礦區(qū)）鐵礦石產(chǎn)量再創(chuàng)前三財(cái)季產(chǎn)量歷史新高，推動(dòng)西澳皮爾巴拉地區(qū)鐵礦石產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)同比增長，抵消了電力驅(qū)動(dòng)火車運(yùn)行調(diào)試的負(fù)面影響，必和必拓鐵礦石產(chǎn)量為1.93億噸（按100%股權(quán)計(jì)鐵礦石產(chǎn)量為2.17億噸），與2023財(cái)年前三季度的1.90億噸相比小幅增加1.1%。

產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

Mysteel早讀：商務(wù)部回應(yīng)美對華關(guān)稅最高達(dá)245%，美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)烈警告

◎必和必拓：一季度鐵礦石總產(chǎn)量為6784.4萬噸，環(huán)比降7.2%，同比降0.4%；總銷量為6676.5萬噸，環(huán)比降8.0%，同比降4.3% ◎國家統(tǒng)計(jì)局70城房價(jià)數(shù)據(jù)出爐，一線城市新房價(jià)格已經(jīng)連續(xù)4個(gè)月環(huán)比上漲，二手房價(jià)環(huán)比由降轉(zhuǎn)漲；二三線城市房價(jià)環(huán)比總體降幅收窄；各線城市房價(jià)同比降幅均繼續(xù)收窄。

資訊

Mysteel解讀：基于不同減產(chǎn)節(jié)奏下螺礦比、螺焦比走勢變化分析

由于目前鋼材供需矛盾較大，減產(chǎn)勢在必行通過兩種減產(chǎn)節(jié)奏的情景推演，得出若鋼廠主動(dòng)減產(chǎn)，鋼材可以承接更多的利潤，焦炭持續(xù)讓利的情況或得到一定的改善，在鋼材利潤走擴(kuò)的同時(shí)礦焦比有所收窄；若內(nèi)外需同時(shí)回落引發(fā)的負(fù)反饋邏輯開始進(jìn)行時(shí)，鋼廠被動(dòng)減產(chǎn)，鋼材利潤繼續(xù)收縮，螺礦比、螺焦比維持分化走勢但由于雙焦價(jià)格底部獲得礦產(chǎn)開采成本端強(qiáng)支撐（焦煤900元）理論上無法繼續(xù)讓利時(shí)，鐵礦不得不開始讓利，螺礦比開始回升，且由于目前鐵礦石較差的基本面還未被完全計(jì)價(jià)，而長期下跌焦煤即將獲得開采成本端的支撐，鐵礦，雙焦基本面強(qiáng)弱或在二季度發(fā)生反轉(zhuǎn)，礦焦比預(yù)計(jì)開始收窄。

觀點(diǎn)

中州期貨：鐵礦石短期震蕩運(yùn)行

唐山主流樣本鋼廠平均鋼坯含稅成本2946元/噸，與4月2日當(dāng)前普方坯出廠價(jià)格3050元/噸相比，鋼廠平均盈利104元/噸，周環(huán)比增加4元/噸百年建筑調(diào)研，截至4月1日，樣本建筑工地資金到位率為57.95%，周環(huán)比上升0.08個(gè)百分點(diǎn)其中，非房建項(xiàng)目資金到位率為59.74%，周環(huán)比上升0.04個(gè)百分點(diǎn)據(jù)媒體報(bào)道，三位知情人士透露，全球最大上市礦業(yè)公司必和必拓(BHP)正考慮分拆其澳大利亞鐵礦石和煤炭業(yè)務(wù)，作為中期增長戰(zhàn)略的一部分。

機(jī)構(gòu)

Mysteel月報(bào)：4月份建筑鋼材供需將繼續(xù)回升 鋼價(jià)或?qū)挿鹗庍\(yùn)行

概述：3月份建筑鋼材價(jià)格整體呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)震蕩下行走勢從市場表現(xiàn)來看，春節(jié)后需求恢復(fù)不及預(yù)期，終端開工率回升緩慢，疊加北方天氣影響，鋼價(jià)整體相對疲軟此外，在鐵礦石及焦炭價(jià)格下跌導(dǎo)致成本支撐下移，貿(mào)易商主動(dòng)去庫意愿增強(qiáng)等因素影響下，整體價(jià)格跌幅環(huán)比有所擴(kuò)大展望4月，在一季度供需均回升較慢的影響下，4月份市場或迎來階段性修復(fù)；此外，無論是高爐鋼廠、還是電爐鋼廠，3月利潤均有不同程度收窄，4月份產(chǎn)量回升勢必受到一定影響，由于電爐鋼廠平均盈利降至年度新低水平、不排除還有減產(chǎn)可能性。

品種月報(bào)

Mysteel解讀：全球鐵礦石供應(yīng)保持增長 增量結(jié)構(gòu)持續(xù)調(diào)整

在此期間，淡水河谷采取靈活的生產(chǎn)策略，通過調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，尋求市場價(jià)格波動(dòng)與產(chǎn)品組合之間最優(yōu)平衡點(diǎn)淡水河谷通過這種雙管齊下的戰(zhàn)略布局，以鞏固其在全球鐵礦市場的發(fā)展 3. 必和必拓：南坡項(xiàng)目全面達(dá)產(chǎn)，塊礦需求回升 澳大利亞鐵礦石生產(chǎn)商必和必拓（BHP）2024年的鐵礦石產(chǎn)量達(dá)到2.896億噸，全年鐵礦石銷量達(dá)2.898億噸，產(chǎn)銷皆創(chuàng)歷史新高。

礦山動(dòng)態(tài)

Mysteel解讀：本輪鐵礦石反彈壓力位在哪里

既然做不到這一點(diǎn)，就必須去區(qū)分“長短久期” 了解清楚久期的概念后，我們可以看到，市場講述某個(gè)故事的時(shí)候，總是傾向于將不同久期的因素來給鐵礦石的短期價(jià)格定價(jià)，這種出發(fā)點(diǎn)的錯(cuò)誤最終就會(huì)造成以此邏輯進(jìn)出場的參與者在資金層面出現(xiàn)虧損，只有堅(jiān)持了“上帝的歸上帝，撒旦的歸撒旦”的原則，分清楚長短邏輯，才可能給階段性的鐵礦石價(jià)格給出相對合理的定價(jià)。

主編視角

Mysteel早報(bào)：黑龍江建筑鋼材早盤價(jià)格預(yù)計(jì)弱穩(wěn)運(yùn)行

一、宏觀＆行業(yè)熱點(diǎn)回顧 3月4日，全國主港鐵礦石成交92.40萬噸，環(huán)比減11.7%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交9.73萬噸，環(huán)比減12.6% 這家民營房企又兌付了25億元債券，龍湖年內(nèi)已償債近65億 詳情>> 美聯(lián)儲(chǔ)“三把手”：關(guān)稅將會(huì)導(dǎo)致美國物價(jià)上漲，目前沒必要調(diào)整政策 詳情>> 二、 市場價(jià)格回顧 1、昨日夜盤螺紋主力合約收盤價(jià)3269元/噸，期現(xiàn)價(jià)差81元/噸。

早評

必和必拓上半財(cái)年鐵礦石產(chǎn)銷量微增

2024財(cái)年上半年鐵礦石銷售價(jià)格 2024財(cái)年上半年，必和必拓鐵礦石平均銷售價(jià)格為81.11美元/濕噸（FOB），與2023財(cái)年上半年的103.70美元/濕噸（FOB）相比顯著下跌21.8%，與2023財(cái)年下半年的98.49美元/濕噸（FOB）相比也大幅下滑17.6% 2024財(cái)年鐵礦石生產(chǎn)成本預(yù)測 必和必拓預(yù)測，2024財(cái)年旗下西澳皮爾巴拉地區(qū)鐵礦石生產(chǎn)的C1現(xiàn)金成本為18.00–19.50美元/噸。

產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

必和必拓?cái)R置收購英美資源的計(jì)劃：股價(jià)漲太多了！

過去12個(gè)月，在倫敦上市的英美資源集團(tuán)的股價(jià)上漲了40%，而在鐵礦石價(jià)格下跌的背景下，必和必拓同期股價(jià)下跌了17% 投資管理公司Ninety One的基金經(jīng)理George Cheveley表示，從表面上看，必和必拓的報(bào)價(jià)已經(jīng)反映了他們認(rèn)為合理的價(jià)格，那么提高出價(jià)就沒有明顯的理由或動(dòng)機(jī)了 此外，英美資源去年成功以49億美元出售了其在澳大利亞的煤炭資產(chǎn)，并且正在接近達(dá)成一項(xiàng)關(guān)于其在巴西鎳礦的交易，預(yù)計(jì)將在接下來的幾周內(nèi)宣布。

聚焦

每日鋼市：期鋼尾盤拉漲，節(jié)后鋼價(jià)或有上漲空間

春節(jié)臨近市場逐步進(jìn)入休市狀態(tài)，只有零星成交，貿(mào)易商陸續(xù)放假，報(bào)價(jià)以穩(wěn)為主春節(jié)期間，鋼廠生產(chǎn)大多正常進(jìn)行，但市場進(jìn)入休市狀態(tài)，下游需求基本停滯，庫存勢必累積，但累加幅度不會(huì)過高并且節(jié)前下游采購意愿不強(qiáng)，節(jié)后或釋放集中補(bǔ)庫需求，需重點(diǎn)關(guān)注庫存及需求的變化情況，綜合來看，預(yù)計(jì)春節(jié)后中厚板價(jià)格有望探漲 三、原燃料每日價(jià)格行情 鐵礦石：1月24日，山東港口進(jìn)口鐵礦價(jià)格較上一工作日小幅上漲，累計(jì)上漲3-5。

觀點(diǎn)

Mysteel周報(bào)：國產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)或?qū)⑥D(zhuǎn)為震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行（1.20-1.24）

庫存增加主要原因?yàn)楸局芏鄶?shù)鋼企節(jié)前補(bǔ)庫完畢，庫存增加 行業(yè)政策&相關(guān)新聞 1、宏觀新聞 （1）1月20日：1月LPR按兵不動(dòng)，業(yè)內(nèi)人士稱2025年上半年降息或可落地 （2）1月21日：2024年中國城鎮(zhèn)新增就業(yè)1256萬人 （3）1月22日：美聯(lián)儲(chǔ)1月維持利率不變的概率為99.5% 國內(nèi)行業(yè)動(dòng)態(tài) （1）1月22日:2024年河北鋼材出口375.2億元 （2）1月23日:中鋼協(xié)：1月中旬重點(diǎn)鋼企鋼材庫存量1293萬噸 （3）1月23日:中鋼協(xié)：1月中旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日產(chǎn)207.2萬噸 海外行業(yè)動(dòng)態(tài) （1）1月21日:必和必拓2024年四季度鐵礦石總產(chǎn)量7307.1萬噸，環(huán)比上漲2.1% （2）1月23日:福德士河（Fortescue）2024年四季度鐵礦石產(chǎn)量6190萬噸，同比增長12% 下周預(yù)測 Mysteel針對節(jié)后市場走勢情況，對部分鋼廠、礦山、選廠進(jìn)行了調(diào)研，其中，其中鋼廠客戶有12.5%認(rèn)為國產(chǎn)礦價(jià)格有上漲空間，87.5%客戶認(rèn)為節(jié)后市場穩(wěn)。

國產(chǎn)礦周評

【四川宏盛正德】預(yù)計(jì)節(jié)后鋼價(jià)持謹(jǐn)慎偏樂觀看待

為了應(yīng)對一系列國際政治、經(jīng)濟(jì)、地緣沖實(shí)，國家必然采取更加積極的財(cái)政與貨幣政策，降息、降準(zhǔn)、國債發(fā)行、消費(fèi)補(bǔ)貼等一系列舉措來對沖國際風(fēng)險(xiǎn)及國內(nèi)消費(fèi)嚴(yán)重不足的現(xiàn)狀其二、成本中鐵礦石價(jià)格在100美元附近徘徊，由于受四大礦山壟斷影響，其價(jià)格深跌可能性不大，成本對價(jià)格形成較大支撐 其三、當(dāng)今行業(yè)處于虧損狀態(tài)時(shí)，鋼廠協(xié)同與調(diào)節(jié)能力增強(qiáng)，大幅減產(chǎn)已成常態(tài)化，供應(yīng)存在隨時(shí)收縮的可能基于上述分析，節(jié)后鋼價(jià)持謹(jǐn)慎偏樂觀看待。

建筑鋼材

【凱華新能源】預(yù)計(jì)節(jié)后焦炭市場價(jià)格繼續(xù)下探

縱觀國際市場，隨著澳大利亞制裁的解除，鐵礦石價(jià)格也會(huì)有緩慢的下行澳煤澳礦雖然目前價(jià)格堅(jiān)挺只是表象，節(jié)后必然被動(dòng)下行，推動(dòng)市場煤炭價(jià)格下行為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，穩(wěn)定社會(huì)人員的安定，國家已經(jīng)逐步放開了地方煤礦的控制，煤炭市場繼續(xù)利空，又進(jìn)一步拉低煤價(jià)又經(jīng)過兩年多的洗禮，無論是焦化還是鋼鐵，都經(jīng)歷了一輪被動(dòng)洗牌，25年市場將更加殘酷，還會(huì)有更多企業(yè)被動(dòng)出局前幾年的市場競爭，各企業(yè)的流動(dòng)資金幾乎被掏空，后續(xù)進(jìn)入市場的資金來源將成為拉垮企業(yè)的主要問題。

焦炭

Mysteel陳冠因：鐵礦石市場矛盾不突出，價(jià)格中位震蕩

鐵礦石供給寬松的大環(huán)境不變，黑色系定價(jià)錨定成材端暫不必考慮成本坍塌的螺旋下降風(fēng)險(xiǎn)，鐵水產(chǎn)量下降幅度有限；預(yù)計(jì)支撐位96美元附近 阻力位——市場對節(jié)后成材需求偏悲觀（可能是錯(cuò)的），港口鐵礦石再度累庫，預(yù)計(jì)阻力位105美元附近 風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)： 產(chǎn)業(yè)層面矛盾不大，主要是鋼廠原料補(bǔ)庫結(jié)束后的價(jià)格回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

主編視角

Mysteel早報(bào)：西北建筑鋼材早盤價(jià)格或?qū)⒉糠稚蠞q

據(jù)了解，受需求疲軟影響，疊加周末鋼坯價(jià)格下行，區(qū)域內(nèi)部分市場現(xiàn)貨價(jià)格再次弱勢調(diào)整今日疆內(nèi)建筑鋼材價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行早間期螺略跌，市場情緒不高據(jù)疆內(nèi)商戶反饋，目前南疆區(qū)域部分鋼廠準(zhǔn)備開工出材且已出鎖價(jià)政策，部分商戶因?qū)γ髂晷星轭A(yù)感不佳，疊加目前疆內(nèi)天氣影響，因此對本次冬儲(chǔ)政策持觀望態(tài)勢北疆方面已基本休市，僅有少數(shù)鋼廠在運(yùn)作，除有當(dāng)?shù)卮髴羧杂?em class='keyword'>必要項(xiàng)目需要供給建材，其余商戶已基本休市 【重點(diǎn)回顧】 12月20日鐵礦石i2505午盤收于769.0，較前一個(gè)交易日結(jié)算價(jià)跌0.77%，成交22萬手，增倉0.2萬手。

早評

Mysteel：風(fēng)卷云涌--坐看鋼鐵原料市場挑戰(zhàn)與機(jī)遇

面對全球氣候變化的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，鋼鐵行業(yè)作為碳排放大戶，其低碳轉(zhuǎn)型已成為必然趨勢標(biāo)普全球憑借其在金融和商品市場評級、價(jià)格與分析方面的豐富經(jīng)驗(yàn)和資源，積極為鋼鐵行業(yè)的低碳轉(zhuǎn)型提供解決方案和服務(wù)在低碳金屬領(lǐng)域，標(biāo)普全球不僅關(guān)注鐵礦石等傳統(tǒng)原材料的低碳生產(chǎn)，還致力于推動(dòng)鋼鐵產(chǎn)品的低碳認(rèn)證和交易通過與國際鋼鐵協(xié)會(huì)、科研機(jī)構(gòu)等合作，標(biāo)普全球不斷完善低碳鋼鐵及鐵礦石產(chǎn)品第三方參考數(shù)據(jù) ，為鋼鐵行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展貢獻(xiàn)力量。

會(huì)議報(bào)道

必和必拓第一財(cái)季鐵礦石銷量小幅下滑

2024財(cái)年一季度動(dòng)力煤銷售價(jià)格 2024財(cái)年一季度，必和必拓動(dòng)力煤銷售均價(jià)由2023財(cái)年四季度的123.38美元/噸環(huán)比微漲0.8%至124.32美元/噸，與2023財(cái)年一季度的125.66美元/濕噸（FOB）相比則小幅回落1.1% 2024財(cái)年動(dòng)力煤產(chǎn)量預(yù)測 必和必拓預(yù)測，其2024財(cái)年動(dòng)力煤產(chǎn)量目標(biāo)為1300萬-1500萬噸 2024財(cái)年展望 必和必拓首席執(zhí)行官韓慕睿（Mike Henry）表示，受益于旗下South Flank鐵礦項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)以及皮爾巴拉中央樞紐鐵礦石產(chǎn)量提升，第一財(cái)季西澳皮爾巴拉地區(qū)鐵礦石產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)同比增長。

產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

英美資源投資烏克蘭高品鐵礦項(xiàng)目

然而，隨著鐵礦石價(jià)格下跌和烏克蘭的政治局勢波動(dòng)，項(xiàng)目一度停滯 盡管如此，Black Iron始終積極推動(dòng)項(xiàng)目進(jìn)展，包括融資、土地轉(zhuǎn)讓協(xié)議和必要許可申請等2021年5月，Black Iron曾選擇嘉吉公司（Cargill）作為項(xiàng)目承購方，并達(dá)成7500萬美元的融資協(xié)議，但由于地緣沖突帶來的不確定性，雙方未簽署最終協(xié)議 近期，Black Iron已重新啟動(dòng)招標(biāo)，并與英美資源集團(tuán)（Anglo American）達(dá)成了合作協(xié)議。

礦山動(dòng)態(tài)