鐵礦石新主力刷新合約歷史新高 苯乙烯近月主力期價(jià)六連漲

全天商品市場(chǎng)累計(jì)凈流入資金25.87億元 鐵礦石09合約創(chuàng)合約歷史新高 4月20日，鐵礦石當(dāng)前主力09合約以2.58%的漲幅領(lǐng)漲商品市場(chǎng)，盤(pán)中強(qiáng)勢(shì)刷新該合約的歷史新高最新數(shù)據(jù)顯示，澳洲和巴西當(dāng)前鐵礦石發(fā)運(yùn)量處于較低水平，其中發(fā)往中國(guó)的鐵礦石比例持續(xù)下降同時(shí)淡水河谷和力拓2021年一季度鐵礦石產(chǎn)量分別環(huán)比減少19.5%和11%，這均給鐵礦石市場(chǎng)提供了利多題材。

市場(chǎng)播報(bào)

鐵礦石期貨主力合約夜盤(pán)漲幅超3%，盤(pán)中觸及歷史新高

北京時(shí)間12月4日，國(guó)內(nèi)鐵礦石期貨主力合約夜盤(pán)收盤(pán)價(jià)982.5元/噸，漲幅達(dá)到3.15%此前，該合約一度觸及993元/噸，創(chuàng)出歷史新高

聚焦

鐵礦石主力創(chuàng)歷史新高，鋼價(jià)會(huì)跟隨上漲嗎？

12月4日，國(guó)內(nèi)鐵礦石期貨主力合約夜盤(pán)收盤(pán)價(jià)982.5元/噸，漲幅達(dá)到3.15%該合約盤(pán)中一度觸及993元/噸，創(chuàng)出歷史新高 短期來(lái)看，雖然鐵礦、焦炭等價(jià)格繼續(xù)沖高，鋼廠生產(chǎn)成本不斷抬升，對(duì)建筑鋼材價(jià)格形成一定支撐，但是考慮到季節(jié)性因素影響建筑鋼材供需基本面逐步轉(zhuǎn)弱，加之市場(chǎng)對(duì)后市心態(tài)較為謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)短期國(guó)內(nèi)建筑鋼材價(jià)格或震蕩趨弱運(yùn)行 目前冷熱卷市場(chǎng)仍處于繼續(xù)降庫(kù)狀態(tài)，不過(guò)雖然在下降，但資源并不缺，隨著繼續(xù)降庫(kù)，商家低售的意愿不高，不過(guò)對(duì)于追訂商家則相對(duì)謹(jǐn)慎與保守。

市場(chǎng)評(píng)述

鋼價(jià)逐步企穩(wěn)反彈

不過(guò)，隨著國(guó)產(chǎn)及部分海運(yùn)煤供應(yīng)縮減，焦煤價(jià)格進(jìn)一步下行空間有限鐵礦石方面，一季度全球發(fā)運(yùn)量同比減少約800萬(wàn)噸，4月發(fā)運(yùn)量亦未見(jiàn)明顯增長(zhǎng)在鐵水產(chǎn)量同比顯著高于去年的情況下，二季度鐵礦石庫(kù)存累積壓力可控，且主力合約2509深度貼水現(xiàn)貨，期貨盤(pán)面持續(xù)走強(qiáng)，基差修復(fù)態(tài)勢(shì)明顯 綜合來(lái)看，一方面，當(dāng)前市場(chǎng)已充分計(jì)價(jià)悲觀出口預(yù)期，且二季度鋼材內(nèi)需延續(xù)向好態(tài)勢(shì)的概率較強(qiáng)；另一方面，目前鋼價(jià)已觸及2024年9月底以來(lái)的歷史低位區(qū)間，在供需格局改善與成本底部支撐的雙重作用下，后市下行動(dòng)能明顯衰減。

鋼材

“權(quán)”力以赴，打造鋼鐵產(chǎn)業(yè)精細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)管理工具

國(guó)際期貨業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2023年和2024年上半年，中國(guó)鐵礦石期權(quán)成交量居全球金屬期權(quán)市場(chǎng)的首位 業(yè)內(nèi)相關(guān)專家表示，5年來(lái)鐵礦石期權(quán)與標(biāo)的期貨保持了良好的聯(lián)動(dòng)關(guān)系期權(quán)期貨成交比從2019年的2.21%提升至2024年的56.23%，期權(quán)期貨持倉(cāng)比從2019年的8.04%提升至2024年的55.50%期權(quán)主力系列隱含波動(dòng)率與標(biāo)的期貨歷史波動(dòng)率保持同步變化，鐵礦石期權(quán)波動(dòng)率及不同合約間的價(jià)差也處于合理范圍，實(shí)值合約價(jià)格總體高于虛值合約，遠(yuǎn)月合約價(jià)格高于近月合約，期權(quán)定價(jià)合理有效。

原料

打造鋼鐵產(chǎn)業(yè)精細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)管理新支點(diǎn)

國(guó)際期貨業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2023年和2024年上半年鐵礦石期權(quán)成交量居全球金屬期權(quán)市場(chǎng)首位 相關(guān)專家對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者表示，5年來(lái)鐵礦石期權(quán)與標(biāo)的期貨保持了良好的聯(lián)動(dòng)關(guān)系期權(quán)期貨成交比從2019年的2.21%提升至2024年的56.23%，期權(quán)期貨持倉(cāng)比從2019年的8.04%提升至2024年的55.50%期權(quán)主力系列隱含波動(dòng)率與標(biāo)的期貨歷史波動(dòng)率保持同步變化，鐵礦石期權(quán)波動(dòng)率及不同合約間的價(jià)差也處于合理范圍，實(shí)值合約價(jià)格總體高于虛值合約，遠(yuǎn)月合約價(jià)格高于近月合約，期權(quán)定價(jià)合理有效。

鋼材

國(guó)投期貨：螺礦比預(yù)計(jì)走擴(kuò)，建議進(jìn)行套利操作

螺礦比，即螺紋鋼價(jià)格與鐵礦石價(jià)格的比值，其是黑色金屬套利的一個(gè)重要參考指標(biāo)可以說(shuō)，螺礦比是以鐵元素的形式對(duì)煉鋼利潤(rùn)的一種表達(dá)本文嘗試通過(guò)歷史復(fù)盤(pán)、主要影響因素梳理和趨勢(shì)預(yù)判這三塊內(nèi)容進(jìn)一步解析螺礦比套利策略 A螺礦比套利策略的歷史復(fù)盤(pán) 自2013年鐵礦石期貨上市以來(lái)，螺礦比套利策略運(yùn)行時(shí)間超過(guò)10年按照主力合約收盤(pán)價(jià)來(lái)算，鐵礦石期貨上市初期螺礦比處于較低水平，不到4，波動(dòng)也較大，而2018年10月達(dá)到最高值9。

鋼材

Mysteel早報(bào)：黑龍江建筑鋼材早盤(pán)價(jià)格預(yù)計(jì)弱穩(wěn)運(yùn)行

一、宏觀＆行業(yè)熱點(diǎn)回顧 11月11日，全國(guó)主港鐵礦石成交113.22萬(wàn)噸，環(huán)比減5.8%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交11.26萬(wàn)噸，環(huán)比增21.2% 貴陽(yáng)公積金“九條措施”征求意見(jiàn)，多子女家庭可貸額度將提至120萬(wàn)元 詳情>> 10月份貸款利率保持歷史低位，個(gè)人房貸增長(zhǎng)好轉(zhuǎn) 詳情>> 二、 市場(chǎng)價(jià)格回顧 1、昨日夜盤(pán)螺紋主力合約收盤(pán)價(jià)3331元/噸，期現(xiàn)價(jià)差319元/噸。

早評(píng)

Mysteel早報(bào)：黑龍江建筑鋼材早盤(pán)價(jià)格或?qū)⒎€(wěn)中趨弱運(yùn)行

一、宏觀＆行業(yè)熱點(diǎn)回顧 10月21日，全國(guó)主港鐵礦石成交88.90萬(wàn)噸，環(huán)比增30%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交12.25萬(wàn)噸，環(huán)比減8% 杭州首套房利率刷新歷史最低，多城首套房利率已進(jìn)入“2”時(shí)代 詳情>> 北京新放款首套房貸利率降至3.15%，除少數(shù)城市外新增房貸利率將全面進(jìn)入“2字頭” 詳情>> 二、 市場(chǎng)價(jià)格回顧 1、昨日夜盤(pán)螺紋主力合約收盤(pán)價(jià)3326元/噸，期現(xiàn)價(jià)差404元/噸。

早評(píng)

[PVC]：隆眾早訊--周四版

受需求低迷及供應(yīng)增加中國(guó)PVC庫(kù)存在增加考慮到現(xiàn)貨市場(chǎng)目前疲軟，消息人士預(yù)計(jì)11月亞洲PVC報(bào)價(jià)將下調(diào)約80-90美元/噸 國(guó)內(nèi)期貨主力合約漲跌不一，20號(hào)膠漲超3%，橡膠漲超2%，丁二烯橡膠、淀粉漲超1%，鐵礦石漲近1%下跌方面，液化石油氣（LPG）跌超3%，苯乙烯、低硫燃料油（LU）、燃油、菜粕跌超1% 波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)下跌，因海岬型船需求減少 中央?yún)R金罕見(jiàn)同時(shí)增持四大行！A50指數(shù)直線拉升 A股怎么走？歷史經(jīng)驗(yàn)全復(fù)盤(pán) 中信證券：匯金增持提振市場(chǎng)信心 銀行配置漸進(jìn) 美聯(lián)儲(chǔ)11月維持利率在5.25%-5.50%區(qū)間不變的概率為89.2% 。

早間提示

中原期貨：基建施工力度是終端改善的關(guān)鍵

鐵礦石作為黑色煉鋼領(lǐng)域最核心的原材料，6月以來(lái)，其主力合約價(jià)格累計(jì)最大漲幅近40%，明顯高于同期螺紋鋼主力合約價(jià)格約15%的漲幅，這也導(dǎo)致高爐利潤(rùn)持續(xù)壓縮，部分鋼廠陷入虧損四季度在秋冬環(huán)保限產(chǎn)的背景下，鐵水恐難繼續(xù)維持高位，鐵礦石供需有望逐步轉(zhuǎn)向?qū)捤?，原料端壓力將有所增?目前，“金九銀十”已然過(guò)半，臨近國(guó)慶長(zhǎng)假，鋼廠節(jié)前補(bǔ)庫(kù)支撐鐵礦石價(jià)格再創(chuàng)下半年新高，廠內(nèi)原料庫(kù)存歷史低位也成為此輪價(jià)格推升的重要原因。

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百年建筑早報(bào)：土耳其地震致港口運(yùn)作中斷，19個(gè)省相繼發(fā)布碳達(dá)峰實(shí)施方案

【金融】 ◎三大指數(shù)均漲超1%，芯片板塊大漲，兩市超4100股飄紅 ◎內(nèi)盤(pán)燃料油期貨主力收盤(pán)漲超4%，LU燃油、原油漲超3%，鐵礦石漲超2%，熱卷、錳硅、螺紋鋼、焦炭、工業(yè)硅漲超1% ◎恒生指數(shù)收盤(pán)漲1.6%，恒生科技指數(shù)漲3.16% 二、價(jià)格詳情》 三、產(chǎn)業(yè) 【鋼材】 ◎據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，2022年，全國(guó)規(guī)模以上煤炭企業(yè)原煤產(chǎn)量完成45.0億噸，同比增加3.7億噸，增長(zhǎng)9.0%；12月份產(chǎn)量完成4.0億噸，同比增長(zhǎng)2.4%，原煤產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高。

熱點(diǎn)文章

焦煤利潤(rùn)回升帶動(dòng)價(jià)格反彈

焦煤受需求邊際好轉(zhuǎn)的影響，短期價(jià)格預(yù)計(jì)會(huì)有反彈不過(guò)，從絕對(duì)價(jià)格來(lái)看，焦煤價(jià)格依然偏高同時(shí)，隨著供應(yīng)逐步回升，基本面寬松格局將進(jìn)一步顯現(xiàn)，中期價(jià)格重心料逐步回落 焦煤估值依然偏高6月中旬開(kāi)始，黑色系普跌，鋼材、鐵礦石價(jià)格已經(jīng)回落到2021年之前的正常水平，但焦煤價(jià)格依然偏高，螺紋鋼與焦煤的比值、鐵礦石與焦煤的比值依舊處在歷史高位2021年之前，焦煤期貨主力合約價(jià)格普遍在1500元/噸以下，長(zhǎng)期價(jià)格中樞在1100—1200元/噸。

爐料

Mysteel：低位拉升超5%，鋼市迎來(lái)反彈or反轉(zhuǎn)？

2. 主力合約切換在即，空頭資金主動(dòng)尋求撤離 就日期上來(lái)看，月中旬部分合約為主力的商品期貨都已進(jìn)入換倉(cāng)期，包括鐵礦石、焦煤、焦炭的09合約，鋼材合約雖還有接近一個(gè)月才換月，但資金提前布局時(shí)間窗口也已打開(kāi)，今日黑色系主力合約均出現(xiàn)明顯減倉(cāng)，其中前一段時(shí)間不斷創(chuàng)下合約持倉(cāng)歷史新高的熱卷減倉(cāng)最為明顯。

觀點(diǎn)

鐵礦石期貨價(jià)格中期面臨明顯下行壓力

最近兩周，鐵礦石期貨價(jià)格連續(xù)上漲，鐵礦石主力I2209合約價(jià)格刷新了今年初以來(lái)高點(diǎn)不過(guò)，從中期來(lái)看，鐵礦石市場(chǎng)或?qū)⒂瓉?lái)需求下行、供應(yīng)增加的轉(zhuǎn)變，鐵礦石期貨價(jià)格面臨回調(diào)壓力 鐵礦石需求將呈下行之勢(shì) 不可否認(rèn)，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)鐵礦石的需求依然旺盛從月度數(shù)據(jù)來(lái)看，5月份，我國(guó)生鐵產(chǎn)量為8049萬(wàn)噸，生鐵日均產(chǎn)量為259.65萬(wàn)噸左右，創(chuàng)歷史新高。

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Mysteel解讀：鐵礦石內(nèi)外盤(pán)走勢(shì)簡(jiǎn)析--交易預(yù)期博弈交易現(xiàn)實(shí)

體現(xiàn)在2月份在限產(chǎn)的大背景下，鋼廠的鐵礦石需求止步不前基本面來(lái)看，港口庫(kù)存在2月創(chuàng)下歷史新高的1.6億噸，同時(shí)45港日均疏港量2月跌破250萬(wàn)噸的三年新低，需求端萎靡的情況下連鐵主力在整個(gè)2月呈現(xiàn)整體下滑的行情 然而有趣的是，同一時(shí)間SGX呈現(xiàn)的是在過(guò)度交易鋼廠復(fù)產(chǎn)的預(yù)期，從持倉(cāng)上看到2月中開(kāi)始新交所4，5月合約的持倉(cāng)量明顯擴(kuò)大，并且這一趨勢(shì)在3月份得以延續(xù)，截止3月15日，新交所456三個(gè)合約總計(jì)持倉(cāng)23.5萬(wàn)手，同比2月中上漲80%，也體現(xiàn)了外盤(pán)資金這段時(shí)間交易二季度預(yù)期的事實(shí)。

研究報(bào)告

Mysteel：預(yù)計(jì)節(jié)后海鹽工業(yè)線材價(jià)格維持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)

原因是：2021的節(jié)前成交慘淡，節(jié)后由于通脹預(yù)期的情緒影響，原油、銅等大宗商品價(jià)格大幅上漲，順勢(shì)帶動(dòng)鋼材價(jià)格沖高3-4月份各地陸續(xù)發(fā)布了限產(chǎn)減排措施的通知，5月份受中澳關(guān)系影響鐵礦石價(jià)格持續(xù)上漲，5月中旬期貨主力合約價(jià)格創(chuàng)下了歷史新高第二階段是5月中旬-9月，工業(yè)線材價(jià)格寬幅震蕩階段為防范金融風(fēng)險(xiǎn)，并穩(wěn)定大宗商品價(jià)格，保證市場(chǎng)供應(yīng)，交易所多次調(diào)整手續(xù)費(fèi)和鐵礦石交割規(guī)則，有關(guān)管理部門(mén)針對(duì)大宗商品價(jià)格問(wèn)題多次談話主要企業(yè)并發(fā)布會(huì)議指導(dǎo)，市場(chǎng)行情在過(guò)熱后降溫回落。

工業(yè)線材

50.7℃！澳大利亞迎來(lái)最強(qiáng)熱浪，鐵礦石生產(chǎn)中心受沖擊

目前看復(fù)產(chǎn)和補(bǔ)庫(kù)的邏輯仍在，礦價(jià)近期仍有支撐，但繼續(xù)上漲驅(qū)動(dòng)已經(jīng)轉(zhuǎn)弱，預(yù)計(jì)春節(jié)前一周鋼廠補(bǔ)庫(kù)基本結(jié)束，日均生鐵產(chǎn)量按照采暖季限產(chǎn)政策測(cè)算在215萬(wàn)噸附近近期，華北地區(qū)鋼廠限產(chǎn)會(huì)有所加嚴(yán)，鐵礦需求繼續(xù)回升的空間有限同時(shí)，從港口的庫(kù)存來(lái)看，目前依然是歷史同期最高位，所以短期礦價(jià)或轉(zhuǎn)為振蕩小幅回落鐵礦主力合約依然相對(duì)樂(lè)觀，因?yàn)椴膳鞠蕻a(chǎn)結(jié)束后鋼廠會(huì)進(jìn)一步復(fù)產(chǎn)，鐵礦需求增加，且上半年鐵礦石發(fā)運(yùn)量會(huì)偏低，二季度處于鐵礦供需比較好的階段，有利于價(jià)格走強(qiáng)。

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Mysteel解讀：對(duì)鐵礦石經(jīng)濟(jì)交割品種多樣化以及新交割規(guī)則對(duì)交割利潤(rùn)影響的邏輯分析

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，9月初截止到11月底，鐵礦石港口現(xiàn)貨月均價(jià)格下降了約27%，而期貨主力合約價(jià)格僅下降21%圖1顯示，鐵礦石經(jīng)濟(jì)交割品的利潤(rùn)從9月初的-150元/噸上升到接近盈虧平衡點(diǎn)，交割利潤(rùn)明顯改善 一、鐵礦石現(xiàn)貨基本面弱勢(shì)運(yùn)行，現(xiàn)貨價(jià)格下跌幅度整體大于期貨價(jià)格 由于鐵礦石供需結(jié)構(gòu)的變化，導(dǎo)致鐵礦石中國(guó)港口庫(kù)存從6月中下旬保持持續(xù)累庫(kù)的趨勢(shì)，截止12月3日，中國(guó)45港口鐵礦石庫(kù)存超1.54億噸（圖2），再次突破歷史新高，鐵礦石供應(yīng)短期不該過(guò)剩局面，鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格仍面臨下行壓力。

研究報(bào)告

鐵礦石短線不宜追漲

自11月19日起，在復(fù)產(chǎn)預(yù)期下，鐵礦石迎來(lái)了久違的上漲行情雖然最近兩周的鐵水產(chǎn)量并沒(méi)有支持復(fù)產(chǎn)預(yù)期，鐵礦石出現(xiàn)了下跌，但在多重因素助推下，上周五鐵礦石主力合約2205繼續(xù)上攻一舉收復(fù)11月初的失地 多重因素助力 綜合來(lái)看，驅(qū)動(dòng)鐵礦石上漲的因素在于復(fù)產(chǎn)預(yù)期、絕對(duì)價(jià)格、品種間的結(jié)構(gòu)矛盾以及疫情等幾個(gè)方面 雖然成材價(jià)格有所下降，但隨著焦炭連續(xù)八輪提降的落地和鐵礦石價(jià)格逐步向歷史低位靠近，原料成本大幅下降導(dǎo)致鋼廠利潤(rùn)有所回升。

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