鐵礦石新主力刷新合約歷史新高 苯乙烯近月主力期價六連漲

全天商品市場累計凈流入資金25.87億元 鐵礦石09合約創(chuàng)合約歷史新高 4月20日，鐵礦石當前主力09合約以2.58%的漲幅領漲商品市場，盤中強勢刷新該合約的歷史新高最新數(shù)據(jù)顯示，澳洲和巴西當前鐵礦石發(fā)運量處于較低水平，其中發(fā)往中國的鐵礦石比例持續(xù)下降同時淡水河谷和力拓2021年一季度鐵礦石產量分別環(huán)比減少19.5%和11%，這均給鐵礦石市場提供了利多題材。

市場播報

鐵礦石期貨主力合約夜盤漲幅超3%，盤中觸及歷史新高

北京時間12月4日，國內鐵礦石期貨主力合約夜盤收盤價982.5元/噸，漲幅達到3.15%此前，該合約一度觸及993元/噸，創(chuàng)出歷史新高

聚焦

鐵礦石主力創(chuàng)歷史新高，鋼價會跟隨上漲嗎？

12月4日，國內鐵礦石期貨主力合約夜盤收盤價982.5元/噸，漲幅達到3.15%該合約盤中一度觸及993元/噸，創(chuàng)出歷史新高 短期來看，雖然鐵礦、焦炭等價格繼續(xù)沖高，鋼廠生產成本不斷抬升，對建筑鋼材價格形成一定支撐，但是考慮到季節(jié)性因素影響建筑鋼材供需基本面逐步轉弱，加之市場對后市心態(tài)較為謹慎，預計短期國內建筑鋼材價格或震蕩趨弱運行 目前冷熱卷市場仍處于繼續(xù)降庫狀態(tài)，不過雖然在下降，但資源并不缺，隨著繼續(xù)降庫，商家低售的意愿不高，不過對于追訂商家則相對謹慎與保守。

市場評述

鋼價逐步企穩(wěn)反彈

不過，隨著國產及部分海運煤供應縮減，焦煤價格進一步下行空間有限鐵礦石方面，一季度全球發(fā)運量同比減少約800萬噸，4月發(fā)運量亦未見明顯增長在鐵水產量同比顯著高于去年的情況下，二季度鐵礦石庫存累積壓力可控，且主力合約2509深度貼水現(xiàn)貨，期貨盤面持續(xù)走強，基差修復態(tài)勢明顯 綜合來看，一方面，當前市場已充分計價悲觀出口預期，且二季度鋼材內需延續(xù)向好態(tài)勢的概率較強；另一方面，目前鋼價已觸及2024年9月底以來的歷史低位區(qū)間，在供需格局改善與成本底部支撐的雙重作用下，后市下行動能明顯衰減。

鋼材

“權”力以赴，打造鋼鐵產業(yè)精細化風險管理工具

國際期貨業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2023年和2024年上半年，中國鐵礦石期權成交量居全球金屬期權市場的首位 業(yè)內相關專家表示，5年來鐵礦石期權與標的期貨保持了良好的聯(lián)動關系期權期貨成交比從2019年的2.21%提升至2024年的56.23%，期權期貨持倉比從2019年的8.04%提升至2024年的55.50%期權主力系列隱含波動率與標的期貨歷史波動率保持同步變化，鐵礦石期權波動率及不同合約間的價差也處于合理范圍，實值合約價格總體高于虛值合約，遠月合約價格高于近月合約，期權定價合理有效。

原料

打造鋼鐵產業(yè)精細化風險管理新支點

國際期貨業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2023年和2024年上半年鐵礦石期權成交量居全球金屬期權市場首位 相關專家對期貨日報記者表示，5年來鐵礦石期權與標的期貨保持了良好的聯(lián)動關系期權期貨成交比從2019年的2.21%提升至2024年的56.23%，期權期貨持倉比從2019年的8.04%提升至2024年的55.50%期權主力系列隱含波動率與標的期貨歷史波動率保持同步變化，鐵礦石期權波動率及不同合約間的價差也處于合理范圍，實值合約價格總體高于虛值合約，遠月合約價格高于近月合約，期權定價合理有效。

鋼材

國投期貨：螺礦比預計走擴，建議進行套利操作

螺礦比，即螺紋鋼價格與鐵礦石價格的比值，其是黑色金屬套利的一個重要參考指標可以說，螺礦比是以鐵元素的形式對煉鋼利潤的一種表達本文嘗試通過歷史復盤、主要影響因素梳理和趨勢預判這三塊內容進一步解析螺礦比套利策略 A螺礦比套利策略的歷史復盤 自2013年鐵礦石期貨上市以來，螺礦比套利策略運行時間超過10年按照主力合約收盤價來算，鐵礦石期貨上市初期螺礦比處于較低水平，不到4，波動也較大，而2018年10月達到最高值9。

鋼材

Mysteel早報：黑龍江建筑鋼材早盤價格預計弱穩(wěn)運行

一、宏觀＆行業(yè)熱點回顧 11月11日，全國主港鐵礦石成交113.22萬噸，環(huán)比減5.8%；237家主流貿易商建筑鋼材成交11.26萬噸，環(huán)比增21.2% 貴陽公積金“九條措施”征求意見，多子女家庭可貸額度將提至120萬元 詳情>> 10月份貸款利率保持歷史低位，個人房貸增長好轉 詳情>> 二、 市場價格回顧 1、昨日夜盤螺紋主力合約收盤價3331元/噸，期現(xiàn)價差319元/噸。

早評

Mysteel早報：黑龍江建筑鋼材早盤價格或將穩(wěn)中趨弱運行

一、宏觀＆行業(yè)熱點回顧 10月21日，全國主港鐵礦石成交88.90萬噸，環(huán)比增30%；237家主流貿易商建筑鋼材成交12.25萬噸，環(huán)比減8% 杭州首套房利率刷新歷史最低，多城首套房利率已進入“2”時代 詳情>> 北京新放款首套房貸利率降至3.15%，除少數(shù)城市外新增房貸利率將全面進入“2字頭” 詳情>> 二、 市場價格回顧 1、昨日夜盤螺紋主力合約收盤價3326元/噸，期現(xiàn)價差404元/噸。

早評

中原期貨：基建施工力度是終端改善的關鍵

鐵礦石作為黑色煉鋼領域最核心的原材料，6月以來，其主力合約價格累計最大漲幅近40%，明顯高于同期螺紋鋼主力合約價格約15%的漲幅，這也導致高爐利潤持續(xù)壓縮，部分鋼廠陷入虧損四季度在秋冬環(huán)保限產的背景下，鐵水恐難繼續(xù)維持高位，鐵礦石供需有望逐步轉向寬松，原料端壓力將有所增加 目前，“金九銀十”已然過半，臨近國慶長假，鋼廠節(jié)前補庫支撐鐵礦石價格再創(chuàng)下半年新高，廠內原料庫存歷史低位也成為此輪價格推升的重要原因。

爐料

[PVC]：隆眾早訊--周四版

受需求低迷及供應增加中國PVC庫存在增加考慮到現(xiàn)貨市場目前疲軟，消息人士預計11月亞洲PVC報價將下調約80-90美元/噸 國內期貨主力合約漲跌不一，20號膠漲超3%，橡膠漲超2%，丁二烯橡膠、淀粉漲超1%，鐵礦石漲近1%下跌方面，液化石油氣（LPG）跌超3%，苯乙烯、低硫燃料油（LU）、燃油、菜粕跌超1% 波羅的海干散貨運價指數(shù)下跌，因海岬型船需求減少 中央匯金罕見同時增持四大行！A50指數(shù)直線拉升 A股怎么走？歷史經驗全復盤 中信證券：匯金增持提振市場信心 銀行配置漸進 美聯(lián)儲11月維持利率在5.25%-5.50%區(qū)間不變的概率為89.2% 。

早間提示

百年建筑早報：土耳其地震致港口運作中斷，19個省相繼發(fā)布碳達峰實施方案

【金融】 ◎三大指數(shù)均漲超1%，芯片板塊大漲，兩市超4100股飄紅 ◎內盤燃料油期貨主力收盤漲超4%，LU燃油、原油漲超3%，鐵礦石漲超2%，熱卷、錳硅、螺紋鋼、焦炭、工業(yè)硅漲超1% ◎恒生指數(shù)收盤漲1.6%，恒生科技指數(shù)漲3.16% 二、價格詳情》 三、產業(yè) 【鋼材】 ◎據(jù)國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，2022年，全國規(guī)模以上煤炭企業(yè)原煤產量完成45.0億噸，同比增加3.7億噸，增長9.0%；12月份產量完成4.0億噸，同比增長2.4%，原煤產量創(chuàng)歷史新高。

熱點文章

焦煤利潤回升帶動價格反彈

焦煤受需求邊際好轉的影響，短期價格預計會有反彈不過，從絕對價格來看，焦煤價格依然偏高同時，隨著供應逐步回升，基本面寬松格局將進一步顯現(xiàn)，中期價格重心料逐步回落 焦煤估值依然偏高6月中旬開始，黑色系普跌，鋼材、鐵礦石價格已經回落到2021年之前的正常水平，但焦煤價格依然偏高，螺紋鋼與焦煤的比值、鐵礦石與焦煤的比值依舊處在歷史高位2021年之前，焦煤期貨主力合約價格普遍在1500元/噸以下，長期價格中樞在1100—1200元/噸。

爐料

Mysteel：低位拉升超5%，鋼市迎來反彈or反轉？

2. 主力合約切換在即，空頭資金主動尋求撤離 就日期上來看，月中旬部分合約為主力的商品期貨都已進入換倉期，包括鐵礦石、焦煤、焦炭的09合約，鋼材合約雖還有接近一個月才換月，但資金提前布局時間窗口也已打開，今日黑色系主力合約均出現(xiàn)明顯減倉，其中前一段時間不斷創(chuàng)下合約持倉歷史新高的熱卷減倉最為明顯。

觀點

鐵礦石期貨價格中期面臨明顯下行壓力

最近兩周，鐵礦石期貨價格連續(xù)上漲，鐵礦石主力I2209合約價格刷新了今年初以來高點不過，從中期來看，鐵礦石市場或將迎來需求下行、供應增加的轉變，鐵礦石期貨價格面臨回調壓力 鐵礦石需求將呈下行之勢 不可否認，當前市場對鐵礦石的需求依然旺盛從月度數(shù)據(jù)來看，5月份，我國生鐵產量為8049萬噸，生鐵日均產量為259.65萬噸左右，創(chuàng)歷史新高。

爐料

Mysteel解讀：鐵礦石內外盤走勢簡析--交易預期博弈交易現(xiàn)實

體現(xiàn)在2月份在限產的大背景下，鋼廠的鐵礦石需求止步不前基本面來看，港口庫存在2月創(chuàng)下歷史新高的1.6億噸，同時45港日均疏港量2月跌破250萬噸的三年新低，需求端萎靡的情況下連鐵主力在整個2月呈現(xiàn)整體下滑的行情 然而有趣的是，同一時間SGX呈現(xiàn)的是在過度交易鋼廠復產的預期，從持倉上看到2月中開始新交所4，5月合約的持倉量明顯擴大，并且這一趨勢在3月份得以延續(xù)，截止3月15日，新交所456三個合約總計持倉23.5萬手，同比2月中上漲80%，也體現(xiàn)了外盤資金這段時間交易二季度預期的事實。

研究報告

Mysteel：預計節(jié)后海鹽工業(yè)線材價格維持震蕩偏強走勢

原因是：2021的節(jié)前成交慘淡，節(jié)后由于通脹預期的情緒影響，原油、銅等大宗商品價格大幅上漲，順勢帶動鋼材價格沖高3-4月份各地陸續(xù)發(fā)布了限產減排措施的通知，5月份受中澳關系影響鐵礦石價格持續(xù)上漲，5月中旬期貨主力合約價格創(chuàng)下了歷史新高第二階段是5月中旬-9月，工業(yè)線材價格寬幅震蕩階段為防范金融風險，并穩(wěn)定大宗商品價格，保證市場供應，交易所多次調整手續(xù)費和鐵礦石交割規(guī)則，有關管理部門針對大宗商品價格問題多次談話主要企業(yè)并發(fā)布會議指導，市場行情在過熱后降溫回落。

工業(yè)線材

50.7℃！澳大利亞迎來最強熱浪，鐵礦石生產中心受沖擊

目前看復產和補庫的邏輯仍在，礦價近期仍有支撐，但繼續(xù)上漲驅動已經轉弱，預計春節(jié)前一周鋼廠補庫基本結束，日均生鐵產量按照采暖季限產政策測算在215萬噸附近近期，華北地區(qū)鋼廠限產會有所加嚴，鐵礦需求繼續(xù)回升的空間有限同時，從港口的庫存來看，目前依然是歷史同期最高位，所以短期礦價或轉為振蕩小幅回落鐵礦主力合約依然相對樂觀，因為采暖季限產結束后鋼廠會進一步復產，鐵礦需求增加，且上半年鐵礦石發(fā)運量會偏低，二季度處于鐵礦供需比較好的階段，有利于價格走強。

爐料

Mysteel解讀：對鐵礦石經濟交割品種多樣化以及新交割規(guī)則對交割利潤影響的邏輯分析

據(jù)Mysteel統(tǒng)計，9月初截止到11月底，鐵礦石港口現(xiàn)貨月均價格下降了約27%，而期貨主力合約價格僅下降21%圖1顯示，鐵礦石經濟交割品的利潤從9月初的-150元/噸上升到接近盈虧平衡點，交割利潤明顯改善 一、鐵礦石現(xiàn)貨基本面弱勢運行，現(xiàn)貨價格下跌幅度整體大于期貨價格 由于鐵礦石供需結構的變化，導致鐵礦石中國港口庫存從6月中下旬保持持續(xù)累庫的趨勢，截止12月3日，中國45港口鐵礦石庫存超1.54億噸（圖2），再次突破歷史新高，鐵礦石供應短期不該過剩局面，鐵礦石現(xiàn)貨價格仍面臨下行壓力。

研究報告

鐵礦石短線不宜追漲

自11月19日起，在復產預期下，鐵礦石迎來了久違的上漲行情雖然最近兩周的鐵水產量并沒有支持復產預期，鐵礦石出現(xiàn)了下跌，但在多重因素助推下，上周五鐵礦石主力合約2205繼續(xù)上攻一舉收復11月初的失地 多重因素助力 綜合來看，驅動鐵礦石上漲的因素在于復產預期、絕對價格、品種間的結構矛盾以及疫情等幾個方面 雖然成材價格有所下降，但隨著焦炭連續(xù)八輪提降的落地和鐵礦石價格逐步向歷史低位靠近，原料成本大幅下降導致鋼廠利潤有所回升。

爐料