專訪中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長，中國礦產(chǎn)黨組書記、董事長姚林

目前海漂現(xiàn)貨市場70%左右交易以浮動(dòng)價(jià)成交，即買賣雙方交易時(shí)不確定具體價(jià)格，而是約定以未來某月指數(shù)均值加減一定金額進(jìn)行定價(jià)結(jié)算，指數(shù)機(jī)構(gòu)在編制指數(shù)時(shí)需將浮動(dòng)價(jià)轉(zhuǎn)化成固定價(jià)，目前主要機(jī)構(gòu)的通行做法是采用新加坡鐵礦石掉期價(jià)格進(jìn)行轉(zhuǎn)換，這就造成鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)受期貨金融資本影響越來越大 此外，今年初以來，鋼鐵行業(yè)運(yùn)行呈現(xiàn)“三高三低”特征，但不少企業(yè)仍逆市擴(kuò)產(chǎn)或不愿減產(chǎn)，希望通過規(guī)模效應(yīng)帶動(dòng)單位生產(chǎn)成本下降，造成上游原料市場需求維持高位，對鐵礦石等價(jià)格產(chǎn)生支撐。

鋼材

歐洲鋼鐵工業(yè)應(yīng)對能源危機(jī)的關(guān)鍵路徑

與下游鋼鐵消費(fèi)行業(yè)重新談判，規(guī)定價(jià)格浮動(dòng)而不是固定價(jià)格，有助于暫時(shí)提高利潤率 長期措施包括將能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)為更多的可再生能源，增加非集中化的能源發(fā)電量，這些行動(dòng)必須得到政治和經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的支持具體來說，需要采用能源儲存系統(tǒng)，以便在需要時(shí)由可再生能源供應(yīng)能源另一個(gè)關(guān)鍵問題是生產(chǎn)方法的徹底改變，例如，使用氫氣等清潔燃料生產(chǎn)綠色鋼材 據(jù)能源咨詢公司伍德麥肯茲預(yù)測，到2050年之前，生產(chǎn)綠色鋼鐵將需要5200萬噸綠氫，2000吉瓦的可再生能源（占當(dāng)前能源需求的67%），47000萬噸CCUS（碳捕集利用和封存），相當(dāng)于目前高品位鐵礦石數(shù)量的5.5倍，廢鋼數(shù)量的兩倍。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel周報(bào)：需求回升空間有限 鐵礦石價(jià)格偏弱運(yùn)行（1.20-2.3）

引 言 本周在缺乏新的向上驅(qū)動(dòng)因素情況下，淡季需求下的微觀數(shù)據(jù)顯示弱現(xiàn)實(shí)依舊，市場看漲情緒降溫，價(jià)格回調(diào)。

進(jìn)口礦周評

Mysteel日報(bào)：3日進(jìn)口鐵礦石遠(yuǎn)期市場早間回顧

上一個(gè)工作日即2022年最后一個(gè)工作日，鐵礦石遠(yuǎn)期現(xiàn)貨市場的活躍度較為一般，價(jià)格指數(shù)呈現(xiàn)上漲態(tài)勢 公開平臺上在上午的時(shí)間段陸續(xù)以固定價(jià)成交了119.9和132.25分別成交了62%品位BRBF和65%品位IOCJ，兩者價(jià)格表現(xiàn)均相對較為堅(jiān)挺，與二級市場中浮動(dòng)溢價(jià)的報(bào)盤差異相對較為顯著 二級市場中整天報(bào)盤數(shù)量有所減少，主要是受到假期影響導(dǎo)致部分市場參與者提前離場結(jié)束報(bào)價(jià)；詢盤方面表現(xiàn)較為一般，有限的詢盤集中在2月裝期的PB粉等資源上，但是目前2月裝期的貨物報(bào)盤相對偏少，多數(shù)賣家更傾向于延至節(jié)后開盤報(bào)價(jià)。

進(jìn)口礦區(qū)域日評

Mysteel日報(bào)：31日進(jìn)口鐵礦石遠(yuǎn)期市場早間回顧

28日遠(yuǎn)期市場鐵礦石的流動(dòng)性雖然有所好轉(zhuǎn)，但是價(jià)格指數(shù)下跌的趨勢依舊未暫停 平臺上12月到港的紐曼粉和BRBF分別以固定價(jià)81.2和82.2美金/干噸成交，需要注意的是本周內(nèi)平臺上第三筆成交的BRBF資源，有鋼廠表示現(xiàn)在巴混的價(jià)格對于鋼廠是有一定的經(jīng)濟(jì)效益所，所以在配礦的選擇上會(huì)考慮使用巴混 與一級市場相比，二級市場上的流動(dòng)性明顯好轉(zhuǎn)受到近期主流資源落地利潤表現(xiàn)尚可的影響，市場上對于裝期較為靠前的遠(yuǎn)期資源詢盤較為積極，尤其是對于PB粉與PB粉塊資源，這也導(dǎo)致賣家的報(bào)盤較為積極且以浮動(dòng)溢價(jià)報(bào)出的價(jià)格水平較為堅(jiān)挺。

進(jìn)口礦區(qū)域日評

周遠(yuǎn)見：Mysteel廢鋁價(jià)格體系介紹

首先，周遠(yuǎn)見對大宗商品定價(jià)機(jī)制進(jìn)行了簡單介紹，大宗商品交易特點(diǎn)是消費(fèi)體量大、交易周期長、信息半透明、價(jià)格波動(dòng)大大宗商品交易定價(jià)方式有兩種，固定價(jià)定價(jià)、第三方浮動(dòng)價(jià)定價(jià)目前有色定價(jià)存在問題——超級基準(zhǔn)，主要是使用超級基準(zhǔn)定價(jià)，導(dǎo)致定價(jià)權(quán)高度集中于使用超級基準(zhǔn)的龍頭企業(yè)手中 隨后，周遠(yuǎn)見表明Mysteel嚴(yán)格遵循國內(nèi)外最高合規(guī)要求其一、Mysteel指數(shù)通過認(rèn)證，2019-2021年（國內(nèi)首家）Mysteel鐵礦石價(jià)格指數(shù)，2020-2021年Mysteel鋼材價(jià)格指數(shù)，2021年Mysteel煤焦價(jià)格指數(shù)。

會(huì)議報(bào)道

南鋼股份：利用期貨實(shí)現(xiàn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)精細(xì)化管理

在此背景下，南鋼股份在2019年2月接某船廠18000噸固定價(jià)船板訂單，需要在2019年6月到10月分批交付經(jīng)過前期套保，截至7月底，該訂單的套保鐵礦石和焦炭期貨實(shí)現(xiàn)平倉加浮動(dòng)盈利約440萬元，按原定方案，套保頭寸應(yīng)持有至現(xiàn)貨排產(chǎn)才對應(yīng)平倉套保執(zhí)行部門認(rèn)為期現(xiàn)價(jià)格短期不利變化會(huì)影響套期保值效果，便申請參與“大商所企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃”的場外期權(quán)試點(diǎn)，若后期商品價(jià)格繼續(xù)上漲，買入看漲期權(quán)來對沖現(xiàn)貨采購成本上升風(fēng)險(xiǎn)，若價(jià)格短期大幅下跌，現(xiàn)貨端采購成本降低，買入看漲期權(quán)只需要付出一定的權(quán)利金成本，且該成本已被前期對沖盈利所覆蓋。

聚焦

“燒紅的石頭”亟待降溫

目前，我國鋼企進(jìn)口鐵礦石以長協(xié)礦為主長協(xié)礦的定價(jià)從2010年開始使用指數(shù)定價(jià)，定價(jià)依據(jù)為指數(shù)，采取“指數(shù)均價(jià)＋溢價(jià)”的浮動(dòng)定價(jià)模式與期貨價(jià)格不同，指數(shù)是以小樣本決定大部分供貨商的定價(jià)機(jī)制，明顯不合理 由于鋼鐵企業(yè)缺乏定價(jià)權(quán)，鐵礦石價(jià)格并不反映自身的供需關(guān)系，鐵礦石價(jià)格易漲難跌，嚴(yán)重侵蝕了鋼鐵行業(yè)的利潤，造成鋼企往往增收不增利，一直都處于產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配的弱勢一方。

爐料

高礦價(jià)暴露行業(yè)痛點(diǎn) 市場化手段管理風(fēng)險(xiǎn)

”相關(guān)專家指出，在國內(nèi)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革紅利總量一定的情況下，產(chǎn)業(yè)鏈在存量分配的條件下，矛盾就會(huì)體現(xiàn)出來鐵礦石價(jià)格上漲是必然結(jié)果 不同的定價(jià)機(jī)制、定價(jià)機(jī)構(gòu)往往代表著供需兩端不同層面的利益鐵礦石價(jià)格大漲，讓鐵礦石定價(jià)機(jī)制又一次成為矛盾的集中爆發(fā)點(diǎn) 記者了解到，2010年隨著長協(xié)機(jī)制瓦解，全球鐵礦石定價(jià)模式轉(zhuǎn)向境外指數(shù)定價(jià)，國內(nèi)鋼鐵企業(yè)也逐漸被動(dòng)接受了隨行就市的普式定價(jià)，采取“指數(shù)均價(jià)＋溢價(jià)”的浮動(dòng)定價(jià)模式。

爐料

李潔：2020年鐵礦石市場整體而言呈上升走勢

李潔就Mysteel62%遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)為例，2020年整體而言呈上升走勢，具體來看，一季度Mysteel62%鐵礦石遠(yuǎn)期現(xiàn)貨指數(shù)是震蕩偏弱的走勢，主要是春節(jié)假期需求走弱，疫情也增加許多不確定因素。而二季度開始，隨著國內(nèi)疫情控制取得良好的結(jié)果，鋼廠以及下游終端用戶逐漸復(fù)工復(fù)產(chǎn)，但此時(shí)，海外疫情爆發(fā)，供應(yīng)端憂慮情緒頻發(fā)，指數(shù)一路上行。 

同期三（2021中國鋼鐵市場展望之鐵礦石論壇）

基差貿(mào)易試點(diǎn)加快推進(jìn)鐵礦石國際化進(jìn)程

點(diǎn)價(jià)時(shí)對應(yīng)的盤面價(jià)格自556元/噸到571元/噸不等，BRBF粉最終售價(jià)自711元/濕噸到720元/噸不等具體細(xì)節(jié)見下表： 河鋼國際互換與國信金陽對沖 河鋼國際與國信金陽達(dá)成互換協(xié)議，在互換做空大連鐵礦石2005合約（即以賣出固定價(jià)格買入未來浮動(dòng)價(jià)），該互換協(xié)議在大商所商品互換交易平臺操作并監(jiān)控國信金陽通過直接在期貨市場直接做空大連鐵礦石2005合約，完全對沖價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

爐料

Mysteel永安（新加坡）鐵礦石行情線上交流會(huì)會(huì)議紀(jì)要（20200813）

使用套期保值還可以將浮動(dòng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)為固定價(jià)，并且可以降低不公平的競爭環(huán)境，減少收益波動(dòng)從而提高公司價(jià)值另外，使用套期保值可以減少不可預(yù)測的短期價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，并且保留與長期價(jià)格趨勢的相關(guān)性 新交所結(jié)算可采取場內(nèi)結(jié)算，保證金由新交所收取，降低交易風(fēng)險(xiǎn)，并且新交所具有保證金限制、價(jià)格限制投資者還可隨時(shí)登陸系統(tǒng)查看交易鐵礦石電子盤交易具有更高的流動(dòng)性，鐵礦石6月月度交易量2370萬噸，其中鐵礦石電子盤期貨占總體積掉期/期貨成交量的約19%。

聚焦

中鋼協(xié)：下半年鋼材需求預(yù)計(jì)繼續(xù)回升

這與鐵礦石供應(yīng)偏緊有關(guān)，也與越來越明顯地偏離現(xiàn)貨市場供需基本面、日益金融化的鐵礦石價(jià)格指數(shù)有關(guān) 對此，沈彬呼吁，一方面，鋼鐵和礦山企業(yè)應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)溝通，保持和擴(kuò)大現(xiàn)貨市場流動(dòng)性，多采用混合指數(shù)定價(jià)，不斷改進(jìn)指數(shù)編制方法論，提高指數(shù)代表性，降低浮動(dòng)價(jià)成交權(quán)重；另一方面，應(yīng)繼續(xù)推動(dòng)降低國內(nèi)礦山綜合稅費(fèi)負(fù)擔(dān)、適度提高國產(chǎn)鐵礦石供給，積極推進(jìn)海外資源開發(fā)，增加廢鋼鐵資源回收利用，多措并舉推動(dòng)解決鋼鐵原材料保障問題。

鋼材

中鋼協(xié)：下半年鋼材需求預(yù)計(jì)繼續(xù)回升

這與鐵礦石供應(yīng)偏緊有關(guān)，也與越來越明顯地偏離現(xiàn)貨市場供需基本面、日益金融化的鐵礦石價(jià)格指數(shù)有關(guān) 對此，沈彬呼吁，一方面，鋼鐵和礦山企業(yè)應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)溝通，保持和擴(kuò)大現(xiàn)貨市場流動(dòng)性，多采用混合指數(shù)定價(jià)，不斷改進(jìn)指數(shù)編制方法論，提高指數(shù)代表性，降低浮動(dòng)價(jià)成交權(quán)重；另一方面，應(yīng)繼續(xù)推動(dòng)降低國內(nèi)礦山綜合稅費(fèi)負(fù)擔(dān)、適度提高國產(chǎn)鐵礦石供給，積極推進(jìn)海外資源開發(fā)，增加廢鋼鐵資源回收利用，多措并舉推動(dòng)解決鋼鐵原材料保障問題。

聚焦

中鋼協(xié)會(huì)長沈彬：鋼價(jià)與鐵礦石價(jià)格相背而行 鐵礦石定價(jià)機(jī)制亟待調(diào)整

”沈彬說，上述情況與鐵礦石供應(yīng)偏緊有關(guān)，也與越來越明顯地偏離現(xiàn)貨市場供需基本面、日益金融化的鐵礦石價(jià)格指數(shù)有關(guān) “重大的經(jīng)濟(jì)危機(jī)往往孕育著重要的市場規(guī)則和機(jī)制的調(diào)整，”沈彬表示，疫情給世界經(jīng)濟(jì)帶來巨大沖擊，使上下游合作、全球共治的重要性和必要性凸顯 他呼吁，一方面，鋼鐵和礦山企業(yè)應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)溝通，保持和擴(kuò)大現(xiàn)貨市場流動(dòng)性多利用現(xiàn)貨交易平臺成交，多采用混合指數(shù)定價(jià)，不斷改進(jìn)指數(shù)編制方法，提高指數(shù)代表性，降低浮動(dòng)價(jià)格成交權(quán)重；另一方面，應(yīng)繼續(xù)推動(dòng)降低國內(nèi)礦山綜合稅費(fèi)負(fù)擔(dān)，適度提高國產(chǎn)鐵礦供給，積極推進(jìn)海外資源開發(fā)，增加廢鋼鐵資源回收利用，多措并舉推動(dòng)解決鋼鐵原材料保障問題。

爐料

第十四屆鐵礦石國際市場研討會(huì)圓滿落幕

他預(yù)計(jì)，隨著二季度雨季等季節(jié)性因素影響的減弱，后期全球鐵礦石資源供應(yīng)將增加，鐵礦石供應(yīng)寬松最后，他指出了指數(shù)機(jī)構(gòu)需完善其編制方法：要解決樣本量小、評估不透明、不能客觀準(zhǔn)確反映真實(shí)現(xiàn)貨供需情況及波動(dòng)率高、受金融市場關(guān)聯(lián)性增大等問題 他建議，各方要提高現(xiàn)貨平臺交易量，增加固定價(jià)成交，發(fā)揮現(xiàn)貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能；并希望各指數(shù)機(jī)構(gòu)減少掉期浮動(dòng)價(jià)等樣本比例，多用現(xiàn)貨固定價(jià)作為編制依據(jù)，減小金融市場對指數(shù)的影響。

主題大會(huì)

嚴(yán)蔚嵐：新加坡交易所鐵礦石衍生品交易情況回顧

產(chǎn)品分類包括期權(quán)，期貨，電子盤，電子盤約15%-20%，鐵礦石掉期與期權(quán)占全球清算量95%份額之上，參與群體包括國際貿(mào)易商、亞洲鋼廠、基金公司、經(jīng)紀(jì)公司等產(chǎn)業(yè)鏈及金融機(jī)構(gòu) 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相對完整，從各個(gè)鐵品味，原料到成品可以完成虛擬鋼廠的一系列套保套利需求另外鐵礦石也在逐漸邁向金融化，新交所統(tǒng)計(jì)今年1-4月鐵礦石衍生品市場參與者構(gòu)成中，66%左右是銀行和基金公司，及來亞洲的鋼廠 在市場高波動(dòng)的環(huán)境中，我們的套期保值可以增加收益的可預(yù)測性，管理利潤，讓衍生品降浮動(dòng)價(jià)格轉(zhuǎn)化為固定價(jià)，減少收益波動(dòng)，從而提升公司價(jià)值。

同期論壇

2020第十四屆鐵礦石國際市場研討會(huì)—SGX論壇圓滿落幕

產(chǎn)品分類包括期權(quán)，期貨，電子盤，電子盤約15%-20%，鐵礦石掉期與期權(quán)占全球清算量95%份額之上，參與群體包括國際貿(mào)易商、亞洲鋼廠、基金公司、經(jīng)紀(jì)公司等產(chǎn)業(yè)鏈及金融機(jī)構(gòu) 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相對完整，從各個(gè)鐵品味，原料到成品可以完成虛擬鋼廠的一系列套保套利需求另外鐵礦石也在逐漸邁向金融化，新交所統(tǒng)計(jì)今年1-4月鐵礦石衍生品市場參與者構(gòu)成中，66%左右是銀行和基金公司，及來亞洲的鋼廠 在市場高波動(dòng)的環(huán)境中，我們的套期保值可以增加收益的可預(yù)測性，管理利潤，讓衍生品降浮動(dòng)價(jià)格轉(zhuǎn)化為固定價(jià)，減少收益波動(dòng)，從而提升公司價(jià)值。

同期論壇