從鐵礦石與銅的成本溢價正相關(guān)性看如何平抑鐵礦石價格

未來鐵礦石的金融屬性將在其價格決定上占有絕對的權(quán)重 2018年5月后，鐵礦石表現(xiàn)出與銅高度相關(guān)的溢價水平充分表明了鐵礦石作為黑色金屬的主要原料，其金融屬性不斷被市場所完善，未來金融屬性在鐵礦石價格決定中的比重也將越來越與銅市場相似，即由期貨市場決定商品價格 根據(jù)鐵銅溢價水平相關(guān)度數(shù)據(jù)，2018年5月~2021年6月，鐵銅溢價水平相關(guān)度均保持在90%以上且此期間內(nèi)的鐵礦石62%價格均值為108.2美元/噸，平均成本溢價水平246%，折合鐵礦石平均成本31.3美元/噸；而銅價的均值則分別為均價6630美元/噸、平均成本溢價水平31%、折合平均成本5081美元/噸。

爐料

周二國際鐵礦石和銅價格繼續(xù)上漲

周二，國際礦產(chǎn)品價格普遍上漲，鐵礦石、銅價再創(chuàng)新高 澳大利亞62%品位鐵礦粉價格收于213.5美元/噸，上漲2.89%58%品位鐵礦粉收于199.65美元/噸，下跌1.55% 倫敦金屬交易所銅現(xiàn)貨價格收于10448.5美元/噸，上漲0.67%。

市場動態(tài)

上周五國際銅和鐵礦石價格再創(chuàng)新高

上周五，國際礦產(chǎn)品價格大多上漲，其中銅、鐵礦石價格再創(chuàng)新高 澳大利亞62%品位鐵礦粉收于201.5美元/噸，上漲2.81%58%品位鐵礦粉收于184.75美元/噸，持平 倫敦金屬交易所銅現(xiàn)貨價格收于10420美元/噸，上漲3.21%。

市場動態(tài)

Mysteel宏觀周報：中央定調(diào)明年經(jīng)濟工作，鋼鐵出口許可證管理新規(guī)出臺

數(shù)據(jù)跟蹤：資金面上，本周央行公開市場實現(xiàn)凈投放47億元周環(huán)比來看，本周Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率下降1.3%；全國314家洗煤廠產(chǎn)能利用率提高4.6%；電解銅價格上漲，煉焦煤、水泥、混凝土價格保持穩(wěn)定，鐵礦石、螺紋鋼價格下降；乘用車日均零售4.2萬輛，同比降32%；BDI提高19.1% 金融市場：商品期貨方面，主要商品期貨價格漲跌不一。

資訊

Mysteel宏觀周報：中央定調(diào)新型城鎮(zhèn)化，制造業(yè)景氣水平回升

周環(huán)比來看，Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率下降1.0%；全國314家洗煤廠產(chǎn)能利用率提高0.8%；螺紋鋼、鐵礦石、電解銅、水泥、混凝土價格上漲；煉焦煤價格下跌；乘用車日均零售12.6萬輛，上漲2%；BDI上漲6.5% 金融市場：本周主要商品期貨價格多數(shù)上漲，LME銅大幅上漲4.38%全球股市中，中國股市多數(shù)上漲，僅科創(chuàng)50小幅下跌0.08%；歐美股市漲跌互現(xiàn)，其中，納斯達克指數(shù)漲幅最大，上漲0.91%。

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Mysteel宏觀周報：習近平同特朗普通電話，發(fā)改委部署治理價格無序競爭

數(shù)據(jù)跟蹤：資金面上，本周央行公開市場實現(xiàn)凈回籠642億元周環(huán)比來看，本周Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率下降0.7%；全國314家洗煤廠產(chǎn)能利用率下降3.3%；鐵礦石、螺紋鋼、電解銅價格上漲，煉焦煤、水泥價格下降，混凝土價格保持穩(wěn)定；乘用車日均零售7.1萬輛，同比降7%；BDI提高12.5% 金融市場：商品期貨方面，主要商品期貨價格基本上漲。

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Mysteel宏觀周報：生態(tài)環(huán)境部重磅發(fā)文，美國9月非農(nóng)就業(yè)意外大增

周環(huán)比來看，Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率下降0.2%；全國314家洗煤廠產(chǎn)能利用率提高0.3%；鐵礦石、螺紋鋼價格上漲；電解銅、煉焦煤、水泥價格下跌；乘用車日均零售6.7萬輛，下降9%；BDI上漲7.0% 金融市場：本周主要商品期貨價格多數(shù)下跌，僅LME錫價格小幅上漲0.30%全球股市中，中國股市和歐美股市全部下跌，其中，中國創(chuàng)業(yè)板指跌幅最大，跌逾6%。

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中國礦產(chǎn)資源研究院王奕琳：戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源全景展望

第三點：未來鐵礦石市場供給將持續(xù)寬松的預期是否改變？王奕琳女士指出，未來西芒杜等非洲項目投產(chǎn)將形成“澳-巴-非”三極供給格局，供給持續(xù)寬松預期不變需求方面，我國鋼鐵等傳統(tǒng)制造業(yè)進入“存量優(yōu)化”階段，鋼鐵生產(chǎn)需求已達峰值平臺期、將呈逐步下降趨勢，預計2030年我國粗鋼產(chǎn)量降至8.95億噸 第二部分，王奕琳女士就新能源礦產(chǎn)——銅鋰鈷鎳市場前景展望進行論述王奕琳女士指出目前新能源礦產(chǎn)領(lǐng)域呈現(xiàn)供需分化特征：銅價高位運行，全行業(yè)普遍盈利；鋰、鈷、鎳價格圍繞成本線波動，部分高成本產(chǎn)能陷入虧損。

會議報道

Mysteel宏觀周報：國常會研究深入實施“兩重”建設，督察組將陸續(xù)進駐京津冀

數(shù)據(jù)跟蹤：資金面上，本周央行公開市場實現(xiàn)凈投放6262億元周環(huán)比來看，本周Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率提高1.1%；全國314家洗煤廠產(chǎn)能利用率下降0.5%；鐵礦石、煉焦煤、螺紋鋼、電解銅、水泥、混凝土價格齊上漲；乘用車日均零售4.6萬輛，下降19%；BDI提高1% 金融市場：商品期貨方面，主要商品期貨價格漲跌不一。

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淡水河谷2025年三季度業(yè)績環(huán)比增長

2025年前三季度，淡水河谷公司球團礦銷量由2024年前三季度的2823萬噸同比大幅下滑15.9%至2375萬噸；球團礦平均銷售價格由2024年前三季度的158.7美元/噸同比大幅下跌14.9%至135.0美元/噸；受球團礦銷量同比大幅下滑和平均銷售價格同比大幅下跌影響，淡水河谷公司球團礦銷售收入由2024年前三季度的44.81億美元同比顯著縮水28.5%至32.06億美元 2025年三季度經(jīng)營業(yè)績 2025年三季度，淡水河谷公司實現(xiàn)營業(yè)收入104.20億美元，與二季度的88.04億美元相比大幅增長18.4%，這主要受益于鐵礦石粉礦和球團礦銷量環(huán)比大幅增長、粉礦銷售價格環(huán)比大幅上漲，以及銅和鎳銷量環(huán)比提高，與2024年三季度的95.53億美元相比也提高9.1%，這主要受益于鐵礦石粉礦銷量同比增長和銷售價格同比上揚，以及銅和鎳銷量同比提升。

產(chǎn)業(yè)動態(tài)

Mysteel宏觀周報：中方調(diào)整對美加征關(guān)稅措施，10月出口增速轉(zhuǎn)負

周環(huán)比來看，Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率下降0.9%；全國314家洗煤廠產(chǎn)能利用率上漲3.1%；鐵礦石、螺紋鋼、電解銅、混凝土價格下跌；煉焦煤、水泥價格上漲；乘用車日均零售15.5萬輛，上漲47%；BDI上漲7.0% 金融市場：本周主要商品期貨價格多數(shù)上漲，其中，原油價格漲幅最大，上漲0.69%全球股市中，中國股市全部上漲；歐美股市全部下跌，其中，納斯達克跌幅最大，達3.04%。

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Mysteel宏觀周報：中美經(jīng)貿(mào)磋商成果共識公布，“十五五”規(guī)劃建議發(fā)布

數(shù)據(jù)跟蹤：資金面上，本周央行公開市場實現(xiàn)凈投放14008億元周環(huán)比來看，本周Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率下降1.5%；全國314家洗煤廠產(chǎn)能利用率下降1.1%；鐵礦石、螺紋鋼、電解銅、水泥、混凝土價格上漲，煉焦煤價格保持穩(wěn)定；乘用車日均零售6.9萬輛，下降7%；BDI下降1.3% 金融市場：商品期貨方面，主要商品期貨價格漲跌不一。

資訊

淡水河谷2025年第三季度產(chǎn)銷量報告

鐵礦石銷量達到8600萬噸，同比增長420萬噸，增幅為5%價格實現(xiàn)同時改善，主要得益于鐵礦石粉礦溢價增長（環(huán)比增長1.8美元/噸）球團產(chǎn)量總計800萬噸，同比減少240萬噸，減幅為23%，反映出市場狀況 2025年第三季度，銅產(chǎn)量總計9.08萬噸，同比增長0.49萬噸，增幅為6%，主要得益于薩洛博運營區(qū)的穩(wěn)定產(chǎn)出，以及沃伊斯灣（Voisey’s Bay）運營區(qū)和薩德伯里運營區(qū)銅精礦產(chǎn)量提升。

礦山動態(tài)

必和必拓第一財季銅產(chǎn)量4.936萬噸

必和必拓第一財季銅產(chǎn)量4.936萬噸，增長4%，平均實現(xiàn)價格為4.59美元/磅，同比上漲8%維持全年可歸屬的鐵礦石產(chǎn)量預期在2.58億-2.69億噸不變，維持全年銅產(chǎn)量預期在180萬-200萬噸不變

國際資訊

Mysteel宏觀周報：“十五五”經(jīng)濟社會發(fā)展主要目標確定，中美舉行經(jīng)貿(mào)磋商

周環(huán)比來看，Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率下降0.4%；全國314家洗煤廠產(chǎn)能利用率提高3.0%；螺紋鋼、鐵礦石、煉焦煤、電解銅、混凝土價格上漲，水泥價格下跌；乘用車日均零售6.3萬輛，下降3%；BDI下跌3.8% 金融市場：本周主要商品期貨價格多數(shù)上漲，僅黃金、白銀價格大幅下跌全球股市中，中國股市全部上漲，創(chuàng)業(yè)板指漲幅最大，達8.05%；歐美股市全線上漲；美元指數(shù)收于98.94，上漲0.39%。

資訊

Mysteel早讀：金銀大幅下挫 有色基本金屬漲跌不一

◎近日，鐵精礦在指定地點安全、高效完成卸運，東南銅業(yè)順利實現(xiàn)硫鐵精礦這一全新物資品種的采購“零的突破”，標志著公司拓展供應鏈品類、優(yōu)化生產(chǎn)配料結(jié)構(gòu)邁出了關(guān)鍵一步 ◎必和必拓第一財季銅產(chǎn)量4.936萬噸，增長4%，平均實現(xiàn)價格為4.59美元/磅，同比上漲8%維持全年可歸屬的鐵礦石產(chǎn)量預期在2.58億-2.69億噸不變，維持全年銅產(chǎn)量預期在180萬-200萬噸不變 ◎近日，鷹潭市市場監(jiān)督管理局、工業(yè)和信息化局聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于進一步加強銅基新材料產(chǎn)業(yè)知識產(chǎn)權(quán)保護工作的通知》（以下簡稱“通知”），推出15條具體措施，明確至2027年，全市銅基新材料產(chǎn)業(yè)在高價值專利培育、知識產(chǎn)權(quán)保護力度、轉(zhuǎn)化運用效率及風險應對能力等方面實現(xiàn)全面提升。

有色聚焦

Mysteel宏觀周報：李強總理重磅發(fā)聲，9月中國出口超預期

周環(huán)比來看，本周Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率下降0.2%；全國314家洗煤廠產(chǎn)能利用率提高1.3%；煉焦煤、水泥價格上漲，鐵礦石、螺紋鋼、電解銅價格下跌，混凝土保持穩(wěn)定；乘用車日均零售8.5萬輛，提高7%；BDI提高6.9% 金融市場：商品期貨方面，主要商品期貨價格漲跌不一其中，白銀價格漲幅最高，達7.15%全球股市方面，中國股市和歐洲股市基本下跌，美股上漲。

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Mysteel宏觀周報：兩部門發(fā)文治理價格無序競爭，5種相關(guān)物項將出口管制

周環(huán)比來看，Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率下降0.1%；全國314家洗煤廠產(chǎn)能利用率下降4.8%；鐵礦石、電解銅、混凝土價格上漲；螺紋鋼、煉焦煤、水泥價格下跌；乘用車日均零售9.8萬輛，下降2%；BDI下跌9.3% 金融市場：本周主要商品期貨價格多數(shù)下跌，黃金價格大幅上漲3.15%全球股市中，中國股市因國慶節(jié)、中秋節(jié)休市；歐美股市全部下跌，其中，道瓊斯指數(shù)跌幅最大，達2.73%。

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【華夏時報】國內(nèi)銅價日漲超2000元／噸！全球第二大銅礦停產(chǎn)，供應將失衡？紫金礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)等股價異動

回顧今年銅價走勢可謂“一波三折”根據(jù)公開資料，《華夏時報》記者了解到，今年4月初，受美國加征“對等關(guān)稅”政策沖擊，長江現(xiàn)貨1#銅價格曾自80460元/噸高位回落至71140元/噸隨后在4月中期，因特朗普政策松口，市場情緒緩和，銅價在波動中修復再到本次Grasberg銅礦停產(chǎn)事件再次點燃了銅價 對本次事件深入研究后，上海鋼聯(lián)鐵礦石事業(yè)部金屬礦產(chǎn)部分析師厲呈斌向《華夏時報》記者表示，此次突發(fā)事件主要對短期市場心態(tài)影響較大。

媒體報道

Mysteel宏觀周報：鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長方案出爐，商務部反制墨西哥涉華措施

數(shù)據(jù)跟蹤：資金面上，本周央行公開市場實現(xiàn)凈投放9406億元周環(huán)比來看，本周Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率提高0.6%；全國314家洗煤廠產(chǎn)能利用率提高2.1%；煉焦煤、電解銅、價格上漲，鐵礦石、螺紋鋼、水泥、混凝土價格下跌；乘用車日均零售6.5萬輛，提高9%；BDI提高2.5% 金融市場：商品期貨方面，主要商品期貨價格漲跌不一。

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