后市鐵礦石期貨價(jià)格或維持震蕩走勢(shì)

　　其一，從絕對(duì)價(jià)格來看，鐵礦石價(jià)格處于高位筆者看到，鐵礦石價(jià)格自1月初以來出現(xiàn)了一波回調(diào)，最大回調(diào)幅度在10%左右但對(duì)比來看，本輪鐵礦石價(jià)格的跌幅偏小筆者認(rèn)為，此輪礦價(jià)下跌是對(duì)前期高爐減產(chǎn)的滯后反應(yīng)根據(jù)資訊機(jī)構(gòu)的相關(guān)數(shù)據(jù)，高爐減產(chǎn)自2023年10月份開啟，一直延續(xù)到2024年1月初，全國(guó)高爐產(chǎn)能利用率從最高93.08%下降至最低81.59%，下降幅度為11.49%，對(duì)應(yīng)的鐵礦石期貨價(jià)格跌幅為10%。

產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

Mysteel周報(bào)：原料價(jià)格繼續(xù)上漲 本周國(guó)內(nèi)焊管價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行 （12.1-12.8）

本周管廠調(diào)價(jià)頻繁，但貿(mào)易商調(diào)價(jià)意愿較低，本輪漲價(jià)后，誘發(fā)市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒，貿(mào)易商謹(jǐn)慎補(bǔ)庫(kù)，若后市需求持續(xù)降低但價(jià)格居高不下，貿(mào)易商或有進(jìn)一步降庫(kù)意識(shí)綜合來看，預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)焊管價(jià)格或維持震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行 【前瞻觀點(diǎn)】 今日黑色系期貨價(jià)格表現(xiàn)分化分品種來看，螺紋鋼、熱卷、鐵礦石收漲，而焦煤焦炭表現(xiàn)較弱受鐵水產(chǎn)量下滑，以及焦炭第三輪提漲遲遲沒有落地，雙焦情緒偏空，而成材來說，螺紋表現(xiàn)中性而熱卷大幅去庫(kù)需求較好，動(dòng)能相比原料端更強(qiáng)，盤面利潤(rùn)今日也是有所走闊。

一周回顧

每日鋼市：11家鋼廠漲價(jià)，短期鋼價(jià)上漲空間或有限

鋼廠方面，成材價(jià)格疲弱，成交不及預(yù)期，鋼廠鐵水產(chǎn)量雖高位，但隨著虧損面積擴(kuò)大，鐵水下行預(yù)期較強(qiáng)，鋼廠拿貨多偏謹(jǐn)慎，本輪提降落地執(zhí)行或有一定阻力，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)冶金焦市場(chǎng)偏弱運(yùn)行 四、鋼材市場(chǎng)價(jià)格預(yù)測(cè) 綜合Mysteel和中鋼協(xié)數(shù)據(jù)來看，8月上旬、中旬全國(guó)粗鋼日產(chǎn)連續(xù)環(huán)比回升，供給壓力有所加大同時(shí)，鋼市成交雖有所回暖，但表現(xiàn)不穩(wěn)定22日建筑鋼材成交量明顯增加，更多受到鐵礦石、焦炭、焦煤等期貨價(jià)格大漲刺激，投機(jī)性需求表現(xiàn)活躍，剛需是否實(shí)質(zhì)性回暖存疑。

觀點(diǎn)

基本面沒有明顯矛盾，短期鐵礦繼續(xù)沖高力度將會(huì)有所受限

雖然現(xiàn)在鋼廠的生產(chǎn)強(qiáng)度不高，但鋼廠庫(kù)存低，補(bǔ)庫(kù)需求較大二是宏觀政策大幅好轉(zhuǎn)11月份以來疫情防控政策進(jìn)一步優(yōu)化、房地產(chǎn)行業(yè)融資政策持續(xù)放松，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)明年黑色系需求抱有非常高的期待現(xiàn)實(shí)端的補(bǔ)庫(kù)需求逐步兌現(xiàn)，疊加市場(chǎng)預(yù)期偏樂觀，本輪鐵礦石價(jià)格反彈幅度明顯超過其他品種 值得注意的是，本周前兩個(gè)交易日，鐵礦石期貨價(jià)格出現(xiàn)下跌這是鐵礦石價(jià)格階段性見頂，還是短暫回調(diào)？ 邱怡宏認(rèn)為，鐵礦石價(jià)格的回落尚難以確認(rèn)見頂，暫時(shí)以回調(diào)看待。

爐料

供需雙增，鐵礦石期價(jià)料持續(xù)震蕩

預(yù)計(jì)鐵礦石價(jià)格中期將延續(xù)下行趨勢(shì)”劉慧峰說 “從成本角度來看，鐵礦石價(jià)格在80美元-90美元/噸的成本線支撐較強(qiáng)，考慮匯率因素后，對(duì)應(yīng)的國(guó)內(nèi)鐵礦石期貨價(jià)格為630元-710元/噸，因此即使后市價(jià)格下跌，其空間也不大”許惠敏認(rèn)為 對(duì)于本輪鐵礦石期現(xiàn)市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)情況，劉慧峰認(rèn)為，鐵礦石期貨很好地發(fā)揮了提前反映基本面變化和價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能。

爐料

需求預(yù)期轉(zhuǎn)弱，全球大宗商品回調(diào)

歐美經(jīng)濟(jì)體不確定性因素增加，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)大宗商品需求方面出現(xiàn)擔(dān)憂情緒石油、銅、鐵礦石等商品近期經(jīng)歷了較大幅度調(diào)整，本周出現(xiàn)一定程度的反彈自今年春季觸及階段高點(diǎn)以來，棉花、銅、石油、鐵礦石、鋁等期貨價(jià)格調(diào)整幅度均超過20%分析人士指出，高通脹背景下，全球經(jīng)濟(jì)回落預(yù)期成為了本輪商品調(diào)整的主要推手在多個(gè)宏觀因素?cái)_動(dòng)作用下，年內(nèi)大宗商品仍可能出現(xiàn)調(diào)整，但中國(guó)需求占主導(dǎo)的品種表現(xiàn)可能會(huì)更加抗跌

鋼材

BDI創(chuàng)11年新高，大宗商品“要變天”？

本輪鐵礦石價(jià)格下跌對(duì)BDI影響不大，究其原因，一方面在于干散貨船舶除了鐵礦石之外，還會(huì)裝載煤炭、糧食、鋼材、木材、鎳礦、鋁礬土等貨種，這些貨種在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下保持著較高的需求量，對(duì)BDI存在支撐；另一方面，本輪國(guó)內(nèi)鐵礦石期貨價(jià)格大跌主要是受到粗鋼減產(chǎn)政策調(diào)控引發(fā)的看空情緒影響，而實(shí)際上，從澳大利亞、巴西兩國(guó)鐵礦石單周發(fā)運(yùn)量和國(guó)內(nèi)進(jìn)口礦庫(kù)存并未出現(xiàn)大幅回調(diào)并且，即便中國(guó)鐵礦石進(jìn)口量預(yù)期回調(diào)，但全球鋼材需求量較大，船舶依然會(huì)有較充沛的鐵礦石貨盤作為支撐。

爐料

6月市場(chǎng)預(yù)測(cè)：調(diào)控保駕護(hù)航 鋼市止跌震蕩

政策監(jiān)管預(yù)期不斷增強(qiáng)，過熱的大宗商品市場(chǎng)開始顯著降溫，黑色系商品期貨價(jià)格也開啟下行通道，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)價(jià)格降幅明顯，5月20日更是創(chuàng)下本輪下跌周期以來的最大跌幅5月23日，國(guó)家發(fā)改委、工信部、國(guó)資委、市場(chǎng)監(jiān)管總局、證監(jiān)會(huì)等五個(gè)部門召開會(huì)議，聯(lián)合約談了鐵礦石、鋼材、銅、鋁等行業(yè)具有較強(qiáng)市場(chǎng)影響力的重點(diǎn)企業(yè)，鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)、有色金屬協(xié)會(huì)參加此次會(huì)議再次強(qiáng)調(diào)，重點(diǎn)企業(yè)要提高站位，樹立大局意識(shí)，帶頭維護(hù)大宗商品市場(chǎng)價(jià)格秩序，不得相互串通操縱市場(chǎng)價(jià)格、捏造散播漲價(jià)信息，不得囤積居奇、哄抬價(jià)格。

日?qǐng)?bào)

唐山限產(chǎn)對(duì)黑色系影響幾何？

由于唐山是中國(guó)的鋼鐵生產(chǎn)重鎮(zhèn)，唐山的環(huán)保大檢查讓市場(chǎng)產(chǎn)生了供給端收緊的預(yù)期，周四夜盤螺紋鋼應(yīng)聲大漲不過，當(dāng)前的螺紋鋼市場(chǎng)處于“高價(jià)格、高庫(kù)存、低基差、旺預(yù)期、產(chǎn)量和需求都在逐步復(fù)蘇”的狀態(tài)，現(xiàn)貨成交低于預(yù)期，價(jià)格上漲難度較大一旦期貨大幅升水現(xiàn)貨，做空的套保盤會(huì)加大力度，將期貨價(jià)格壓下來因此，短期內(nèi)由于現(xiàn)貨跟不上期貨的節(jié)奏，鋼材期貨大概率還是振蕩為主 據(jù)悉，唐山本輪環(huán)保政策的執(zhí)行力度和執(zhí)行強(qiáng)度均不同以往政策，且多數(shù)企業(yè)的環(huán)保等級(jí)下降，截至3月12日，高爐開工率下降39.05%，鐵水下降13.39萬噸，焦炭日耗下降7.2萬噸，鐵礦石日耗下降22萬噸。

聚焦

東海期貨：螺紋鋼價(jià)格向上態(tài)勢(shì)不改 關(guān)注預(yù)期差帶來的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)

新華財(cái)經(jīng)北京7月31日電 經(jīng)過6月下旬的小幅調(diào)整之后，7月份以來，黑色系板塊呈現(xiàn)觸底反彈態(tài)勢(shì)，螺紋鋼、鐵礦石主力合約均創(chuàng)出新高 據(jù)東海期貨黑色研究員劉慧峰分析，與4-6月份的上漲不同，7月以來螺紋鋼價(jià)格的上漲主要得益于宏觀面和旺季需求向好的預(yù)期所支撐而基本面則整體處于弱勢(shì)，一方面庫(kù)存仍在回升，特別是華東、華南庫(kù)存壓力較大另一方面，在本輪價(jià)格反彈的過程中，同屬建筑材料的水泥價(jià)格則持續(xù)下跌，且期貨價(jià)格漲幅明顯滯后于現(xiàn)貨，螺紋鋼主力合約一度小幅升水華東現(xiàn)貨。

鋼材

鐵礦石漲勢(shì)趨緩下的期權(quán)組合策略

期權(quán)由多重的行權(quán)價(jià)和不同的到期日構(gòu)成的巨大魔方組合，給我們提供了更多的細(xì)節(jié)信息以常見的持倉(cāng)量PCR指標(biāo)為例，該指標(biāo)是看跌期權(quán)合約持倉(cāng)量與看漲期權(quán)合約持倉(cāng)量的比值由于期權(quán)交易時(shí)賣方需要支付保證金，一般被認(rèn)為是實(shí)力更強(qiáng)的一方，通常具有更高的準(zhǔn)確率，當(dāng)市場(chǎng)上漲時(shí)，賣方會(huì)敢于sellput（做多），看跌期權(quán)持倉(cāng)數(shù)量變多，PCR增大，反之亦然從鐵礦石期權(quán)的持倉(cāng)量PCR指標(biāo)看，本輪漲勢(shì)中該指標(biāo)突破100%后持續(xù)振蕩上升，符合牛市中的表現(xiàn)，但5月26日達(dá)到244%的峰值后，未能在后期鐵礦石期貨價(jià)格再創(chuàng)新高的階段跟隨創(chuàng)新高，說明看漲力量的參與度不及前期。

爐料