新世紀(jì)期貨：供需逐步寬松，鐵礦石價格承壓運(yùn)行

11月中下旬，鐵水產(chǎn)量意外回升，煉焦煤盤面開始交易交割邏輯，雙焦盤面大幅下跌讓利于鐵礦，疊加美聯(lián)儲降息預(yù)期回升，鐵礦石在黑色板塊里逆勢上漲12月初，鐵礦石供應(yīng)逐步寬松，港口庫存創(chuàng)近幾年同期新高，鐵水產(chǎn)量繼續(xù)回落，鐵礦石價格承壓運(yùn)行 外礦供應(yīng)延續(xù)寬松格局 2025年11月，美國供應(yīng)管理協(xié)會（ISM）制造業(yè)PMI降至48.2%，萎縮幅度為4個月最大，且已持續(xù)9個月低于榮枯線。

原料

瑞達(dá)期貨：鐵礦石震蕩偏空，風(fēng)險控制

夜盤I2605合約窄幅整理宏觀方面，據(jù)統(tǒng)計，美聯(lián)儲今年12位票委中有5人在演講或公開采訪中表示，他們認(rèn)為沒有充分理由降息而在全部19名FOMC成員中，表達(dá)類似觀點(diǎn)的高達(dá)10人供需情況，本期鐵礦石發(fā)運(yùn)增加，到港量減少，受下游需求萎縮影響鐵水產(chǎn)量繼續(xù)下調(diào)，鐵礦石港口庫存則繼續(xù)增加整體上，黑色板塊陷入調(diào)整，短期關(guān)注宏觀及盤面變化技術(shù)上，I2605合約1小時MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA向下運(yùn)行觀點(diǎn)參考，震蕩偏空，風(fēng)險控制。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：鋼材震蕩偏空，注意風(fēng)險控制

夜盤I2605合約震蕩偏弱宏觀方面，美聯(lián)儲定于12月9日和10日舉行議息會議，市場普遍認(rèn)為，美聯(lián)儲很可能再次降息25個基點(diǎn)供需情況，本期鐵礦石發(fā)運(yùn)增加，到港量減少，受下游需求萎縮影響鐵水產(chǎn)量繼續(xù)下調(diào)，鐵礦石港口庫存則繼續(xù)增加整體上，煤焦持續(xù)走弱，帶動黑色板塊回調(diào)，短期關(guān)注宏觀及盤面變化技術(shù)上，I2605合約1小時MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA向下運(yùn)行觀點(diǎn)參考，震蕩偏空，風(fēng)險控制 夜盤RB2605合約震蕩下行。

機(jī)構(gòu)

安徽熱聯(lián)皖鋼供應(yīng)鏈管理有限公司榮獲2025（第八屆）鐵礦石長期誠信服務(wù)商二十佳

評選綜合企業(yè)信譽(yù)口碑、貿(mào)易量、服務(wù)能力、經(jīng)營情況等多維度，旨在響應(yīng)“十五五”高質(zhì)量發(fā)展號召，放大誠信價值，引導(dǎo)企業(yè)踐行誠信理念，夯實(shí)供應(yīng)鏈安全根基 安徽熱聯(lián)皖鋼供應(yīng)鏈管理有限公司成立于2019年，注冊資本12605萬元人民幣 公司主營板塊為進(jìn)口鐵礦石，焦煤，生鐵，等黑色原料貿(mào)易作為六安鋼鐵的國際貿(mào)易板塊和熱聯(lián)集團(tuán)與六安鋼鐵的合作橋梁，深耕產(chǎn)業(yè)服務(wù)領(lǐng)域，以優(yōu)質(zhì)的商品流，優(yōu)質(zhì)的資源渠道，優(yōu)質(zhì)的營銷模型服務(wù)實(shí)體企業(yè)，創(chuàng)造價值。

鐵礦評選

Mysteel黑色市場周度觀察：淡季矛盾加速累積，注意價格下跌拐點(diǎn)

但也需要做好價格即將見頂回落的準(zhǔn)備：鐵水產(chǎn)量持續(xù)超預(yù)期下降，鋼廠廠內(nèi)去庫速度放緩，均代表著需求已開始走弱此輪宏觀預(yù)期消化完后，一旦需求呈現(xiàn)走弱跡象，資金或開始提前交易負(fù)反饋預(yù)期而鐵礦石作為目前黑色中基本面過剩最明確的品種，下跌幅度也或?qū)⒋笥谄渌?em class='keyword'>黑色品種 雙焦：上周雙焦期現(xiàn)價格上漲幅度較大，一方面在于內(nèi)外盤宏觀情緒較好，國內(nèi)宏觀會議推進(jìn)、海外因素導(dǎo)致能源板塊普漲；另一方面在于采暖季后煤炭板塊季節(jié)性上漲，疊加產(chǎn)地與進(jìn)口供應(yīng)擾動，下游積極補(bǔ)庫，焦煤供需繼續(xù)維持偏緊平衡格局。

觀點(diǎn)

國元期貨：鋼價下行驅(qū)動不足

7月，國內(nèi)宏觀利多疊加成本支撐，黑色板塊明顯上漲8月，鋼材價格下跌，但是鐵礦石及雙焦價格表現(xiàn)抗跌終端需求偏弱，五大品種鋼材自8月初開啟累庫成材價格漲幅不及爐料，鋼廠利潤呈收縮態(tài)勢9月，黑色板塊維持震蕩走勢，鋼廠利潤繼續(xù)收縮，但降幅收窄煤礦端安全檢查升級，部分煤礦停產(chǎn)，焦煤價格再度走強(qiáng)，目前鋼價下行驅(qū)動不足 7月、8月和9月，國內(nèi)官方制造業(yè)PMI分別為49.3%、49.4%、49.8%，整體徘徊于50%下方，環(huán)比走弱。

鋼材

瑞達(dá)期貨：鐵礦石短線交易，注意節(jié)奏和風(fēng)險控制

夜盤I2601合約窄幅整理宏觀方面，特朗普向阿拉伯領(lǐng)導(dǎo)人提出加沙和平大綱，俄美外長會晤重申尋求和平解決烏克蘭危機(jī)，歐盟與美國達(dá)成關(guān)稅協(xié)議供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量減少，到港量回升，國內(nèi)港口庫存由增轉(zhuǎn)降；鋼廠高爐開工率、產(chǎn)能利用率上調(diào)，鐵水產(chǎn)量維持240萬噸上方整體上，鐵水高位運(yùn)行，同時假期前存囤貨預(yù)期，但黑色板塊陷入震蕩技術(shù)上，I2601合約1小時MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA向下調(diào)整，綠柱縮小。

機(jī)構(gòu)

[PVC]：隆眾早訊-周二版

黑色系全線上漲，焦煤漲5.67%，焦炭漲4.66%，鐵礦石漲1.82%，熱卷漲1.61%，螺紋鋼漲1.54%農(nóng)產(chǎn)品多數(shù)上漲，棕櫚油漲1.13% 李成鋼：中國絕不會以犧牲原則立場、企業(yè)利益和國際公平正義為代價 尋求達(dá)成任何協(xié)議 重磅預(yù)告！國新辦周三將舉行新聞發(fā)布會 介紹擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)有關(guān)政策措施 借力“反內(nèi)卷”期市再走高 2萬億大關(guān)年底突破在望 建筑行業(yè)上半年業(yè)績承壓 機(jī)構(gòu)看好下半年修復(fù)機(jī)會 政策支持與內(nèi)生需求“雙向奔赴” 江蘇優(yōu)質(zhì)企業(yè)赴港上市熱潮涌動 持續(xù)突破 國產(chǎn)AI芯片搶奪市場窗口期 布拉德表態(tài)愿接掌美聯(lián)儲 年底前累計降息75個基點(diǎn)是合理的 美國下調(diào)日本汽車進(jìn)口關(guān)稅 華泰證券：二季度汽車板塊營收穩(wěn)健增長 布局政策支撐下的旺季行情 華泰證券：政策組合拳為儲能需求側(cè)打開新模式空間 。

早間提示

瑞達(dá)期貨：鐵礦石短線交易

上周五夜盤I2601合約承壓下行宏觀方面，美國上訴法院裁定美國總統(tǒng)特朗普實(shí)施的大部分全球關(guān)稅政策非法，并認(rèn)為特朗普實(shí)施這些關(guān)稅超越了其職權(quán)范圍供需情況，澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量和到港量下滑，國內(nèi)港口庫存由增轉(zhuǎn)降；鋼廠高爐開工率、鐵水產(chǎn)量小幅下調(diào)，但鐵水日均產(chǎn)量維持240萬噸上方整體上，鐵水剛性需求支撐依存，但黑色板塊疲軟拖累礦價技術(shù)上，I2601合約1小時MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA向下調(diào)整操作上，短線交易，注意節(jié)奏和風(fēng)險控制。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：鋼材短線偏空

夜盤I2601合約反彈受阻宏觀方面，美聯(lián)儲“三把手”表示，可能很快就會降息，央行獨(dú)立性非常重要供需情況，本期澳巴鐵礦石到港量減少，而國內(nèi)港口庫存繼續(xù)提升；鋼廠高爐開工率高位運(yùn)行，鐵水日均產(chǎn)量維持240萬噸上方整體上，鐵水高位運(yùn)行對礦價有支撐，且商務(wù)部釋放利好，但黑色板塊整體偏弱抑制礦價反彈空間技術(shù)上，I2601合約1小時MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA運(yùn)行于0軸附近操作上，短線交易，注意節(jié)奏和風(fēng)險控制。

機(jī)構(gòu)

黑色產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)在市場高波動下的應(yīng)對之策

高波動之惑：盈利穩(wěn)定性、生產(chǎn)決策等受影響 近兩個月，黑色板塊波動率明顯加大7月初受“反內(nèi)卷”政策預(yù)期影響，黑色板塊集體上漲，焦煤現(xiàn)貨價格自低位累計反彈44.5%，鋼材、鐵礦石價格的反彈幅度也超過10%7月底，因重磅會議釋放的政策信號小于預(yù)期，加上美聯(lián)儲議息會議呈現(xiàn)偏鷹基調(diào)，黑色板塊隨即大幅下跌，焦煤主力合約單周跌幅超過16%，現(xiàn)貨價格跌幅也有7%。

鋼材

供應(yīng)存減量預(yù)期，“黑色系”共振上漲

周二（8月12日），國內(nèi)期貨市場黑色板塊再次集體上漲其中，焦煤期貨領(lǐng)漲，截至當(dāng)日下午收盤，上漲近7%此外，焦炭期貨上漲近5%，鐵礦石、熱卷和螺紋鋼等品種也出現(xiàn)不同程度的上漲 談及煤焦市場的上漲行情，一德期貨天津分公司高級分析師張?jiān)凑J(rèn)為，近期煤焦市場整體情緒依然偏強(qiáng)，特別是對遠(yuǎn)期焦煤利多的預(yù)期較為樂觀上周，內(nèi)蒙古等地仍有個別煤礦因“超產(chǎn)”面臨罰款和停產(chǎn)3天的處罰，引發(fā)市場對后期焦煤供應(yīng)收緊的猜想。

原料

瑞達(dá)期貨：鐵礦石短線交易

周五夜盤I2509合約先揚(yáng)后抑宏觀方面，美國7月ISM制造業(yè)PMI降至48，創(chuàng)九個月新低，主要受訂單持續(xù)減少以及就業(yè)下滑加劇拖累供需情況，澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量繼續(xù)增加，到港量和國內(nèi)港口庫存下滑；鋼廠高爐開工率持平，鐵水產(chǎn)量小幅下降，但維持240萬噸上方整體上，鐵礦仍有需求支撐，但黑色板塊疲軟將拖累礦價技術(shù)上，I2509合約1小時MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA低位運(yùn)行，紅柱放大操作上，短線交易，注意節(jié)奏和風(fēng)險控制。

策略研究

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （7月21日-7月25日）

運(yùn)行邏輯在于：1、臨近政治局會議，市場情緒謹(jǐn)慎“反內(nèi)卷”帶來的商品情緒還未完全退散，焦煤近期強(qiáng)勢拉漲，對黑色板塊整體有帶動作用需關(guān)注7月政治局會議“反內(nèi)卷”措施兌現(xiàn)情況2、高鐵水下，原料需求尚可維持，但價格急速上漲后有回調(diào)風(fēng)險截止到7月25日，247家鋼廠鐵水產(chǎn)量為242.23萬噸，周環(huán)比略降0.21萬噸，年同比增2.62萬噸，鐵水產(chǎn)量仍維持高位鐵礦，淡季的高鐵水和高疏港量是較強(qiáng)的需求支撐，供給端則沒有帶來預(yù)期中的顯著壓力，近期的海外礦石到港量較預(yù)期偏低，進(jìn)而體現(xiàn)為鐵礦石港口庫存累庫十分有限，本周45港進(jìn)口礦庫存僅增約5萬噸，鐵礦石供需面基本平衡。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價偏強(qiáng)運(yùn)行，預(yù)計下周鋼價沖高回落（7.21-7.25）

運(yùn)行邏輯在于：1、臨近政治局會議，市場情緒謹(jǐn)慎“反內(nèi)卷”帶來的商品情緒還未完全退散，焦煤近期強(qiáng)勢拉漲，對黑色板塊整體有帶動作用需關(guān)注7月政治局會議“反內(nèi)卷”措施兌現(xiàn)情況2、高鐵水下，原料需求尚可維持，但價格急速上漲后有回調(diào)風(fēng)險截止到7月25日，247家鋼廠鐵水產(chǎn)量為242.23萬噸，周環(huán)比略降0.21萬噸，年同比增2.62萬噸，鐵水產(chǎn)量仍維持高位鐵礦，淡季的高鐵水和高疏港量是較強(qiáng)的需求支撐，供給端則沒有帶來預(yù)期中的顯著壓力，近期的海外礦石到港量較預(yù)期偏低，進(jìn)而體現(xiàn)為鐵礦石港口庫存累庫十分有限，本周45港進(jìn)口礦庫存僅增約5萬噸，鐵礦石供需面基本平衡。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel指數(shù)評述：本周廢鋼價格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，焦炭、鐵礦石價格偏強(qiáng)運(yùn)行（7.21-7.25）

鋼廠接受度也在提升，焦炭提漲順利落地 鐵礦石：本周鐵礦價格偏強(qiáng)運(yùn)行鐵礦供需維持相對穩(wěn)定7月45港鐵礦到港量周均值2506萬噸，略高于均衡值2400萬噸，247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量穩(wěn)定在241萬噸左右，供需相對穩(wěn)定，鐵礦價格上漲更多受預(yù)期推動一是7月初“反內(nèi)卷”預(yù)期仍在發(fā)酵，二是焦煤供應(yīng)收縮預(yù)期，帶動黑色系板塊情緒改善，鐵礦價格偏強(qiáng)運(yùn)行 。

原料指數(shù)評述

Mysteel日報：全國熱軋管坯價格上漲 成交放量增長

今日早盤山東熱軋管坯廠提價穩(wěn)，江蘇熱軋管坯廠提價上漲20-30元/噸無縫管廠提價穩(wěn)全國熱軋管坯市場延續(xù)上漲態(tài)勢，多地價格較上一交易日漲幅顯著黑色期貨盤面呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)走勢早盤焦煤主力合約跌超9%，焦炭跌超3%，螺紋鋼、熱卷等品種普遍下行；午后市場情緒回暖，鐵礦石期貨結(jié)算價回升至4155.32點(diǎn)，較7月21日低點(diǎn)上漲7.7%國泰君安期貨分析指出，宏觀預(yù)期支撐下板塊行情共振，但需求端持續(xù)性存疑市場交投活躍度顯著提升，終端采購積極性增強(qiáng)。

每日分析

國泰君安期貨黑色觀點(diǎn)6月5日

鐵礦石：板塊預(yù)期反復(fù)，寬幅震蕩 螺紋鋼：市場情緒提振，寬幅震蕩 熱軋卷板：市場情緒提振，寬幅震蕩 硅鐵：黑色板塊共振，寬幅震蕩 錳硅：黑色板塊共振，寬幅震蕩 焦炭：三輪提降開啟，盤面震蕩偏強(qiáng) 焦煤：消息擾動，盤面震蕩偏強(qiáng) 動力煤：底部階段企穩(wěn)運(yùn)行

機(jī)構(gòu)

基本面走弱，黑色板塊普跌

近日，黑色板塊持續(xù)走低5月27日，黑色板塊普跌成材端，螺紋鋼期貨主力合約2510盤中跌至2964元／噸，創(chuàng)下近8個月以來低點(diǎn)熱卷主力合約2510白盤收盤時下跌1.33%，報3111元／噸，創(chuàng)下近9個月以來低點(diǎn)爐料端，鐵礦石、焦煤和焦炭均不同程度下跌 “近日海外關(guān)稅消息反復(fù)，市場避險情緒升溫，同時國內(nèi)政策處于‘真空期’，宏觀氛圍整體偏弱”中原期貨研究所黑色研究員林娜如是說 除了宏觀因素外，徽商期貨黑色系分析師劉朦朦認(rèn)為，黑色板塊普跌的主要原因是受基本面影響：傳統(tǒng)的需求旺季已過，下游需求下滑對黑色板塊行情形成拖累，疊加上游供給處于高位，供需矛盾明顯。

鋼材

瑞達(dá)期貨：螺紋鋼日內(nèi)短線交易

周五夜盤I2509合約低開整理宏觀方面，美國總統(tǒng)特朗普表示，歐盟請求將關(guān)稅談判期限延長至7月9日，他已同意這一請求特朗普稱，本次與歐盟就關(guān)稅問題的談話“非常愉快”供需情況，本期鐵礦石到港量下滑，且國內(nèi)港口庫存連續(xù)三周下降，緩解供應(yīng)壓力；鋼廠高爐開工率-0.46%，鐵水產(chǎn)量-1.17萬噸，需求支撐減弱整體上，鐵礦石因港口庫存下滑抗跌，但黑色板塊偏弱，亦將影響鐵礦技術(shù)上，I2509合約1小時MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA運(yùn)行于0軸附近。

機(jī)構(gòu)