Mysteel月報(bào)：二月鐵礦石價(jià)格或震蕩下行 需關(guān)注節(jié)后下游需求啟動(dòng)時(shí)間

概述 1月鐵礦石價(jià)格走勢(shì)整體表現(xiàn)為震蕩偏弱，遠(yuǎn)期價(jià)格指數(shù)表現(xiàn)弱于港口現(xiàn)貨。

月報(bào)

鐵礦擴(kuò)產(chǎn)降本、鋰礦蓄勢(shì)待發(fā)，大中礦業(yè)雙輪驅(qū)動(dòng)鑄就增長(zhǎng)引擎

湖南鋰礦從勘探到取得采礦證用時(shí)接近20個(gè)月的時(shí)間，力爭(zhēng)在今年上半年取得采礦證 成本管控成效顯著鋰礦潛力初露鋒芒 “盡管行業(yè)整體表現(xiàn)不佳，但對(duì)公司利潤(rùn)影響有限2025年一季度已加大滯銷(xiāo)部分消化”公司高管在業(yè)績(jī)會(huì)上表示 2024年鐵礦石價(jià)格震蕩下行，鐵礦石價(jià)格指數(shù)（62%品位）全年均價(jià)為109.5美元/噸，同比下降8.7%。

原料

汪建華：5月鋼鐵市場(chǎng)波動(dòng)加劇

從這個(gè)角度看，鋼鐵估值的提升，仍有壓力尤其是鐵礦石，在供大于求的背景下，當(dāng)下的估值依然偏高，還有繼續(xù)下行的空間 筆者在上周的山西會(huì)議上講到，今年鋼價(jià)既不是以交易宏觀為主的表現(xiàn)，又不是以交易基本面為主的表現(xiàn)，更不是以交易現(xiàn)實(shí)為主的表現(xiàn)，主要在交易宏觀敘事的預(yù)期，從鋼價(jià)的表現(xiàn)看，給出的估值是明顯偏低的，是存在一定的價(jià)值回歸訴求的 如果簡(jiǎn)單總結(jié)，不難發(fā)現(xiàn)鋼價(jià)低估的原因，首先是關(guān)稅戰(zhàn)下的悲觀預(yù)期濃厚情緒揮之不去，一些機(jī)構(gòu)逢高就賣(mài)出保值，現(xiàn)貨隨行就市，維持流動(dòng)性；其次是，一些鋼廠不只是喜歡生產(chǎn)大量的鋼材，也是個(gè)情緒的制造者，尤其是今年，是悲觀情緒的渲染者，不但表現(xiàn)在一有利潤(rùn)就積極擴(kuò)大生產(chǎn)，還表現(xiàn)在一有銷(xiāo)售壓力就逢高套保，更有的是無(wú)論何時(shí)都執(zhí)行嚴(yán)格的低庫(kù)存的考核策略，庫(kù)存一超過(guò)考核標(biāo)準(zhǔn)就不顧整個(gè)市場(chǎng)的低庫(kù)存而低價(jià)銷(xiāo)售，就不說(shuō)在全國(guó)庫(kù)存很低的情況下到處說(shuō)需求不好等悲觀言論；再有，就是我過(guò)去一直講的在過(guò)去一段時(shí)間普遍交易了其它的所謂各種“公知”，比如市場(chǎng)缺少流動(dòng)性，市場(chǎng)需求不好，等等，實(shí)際上前4月的需求同比不降反增，實(shí)際消費(fèi)比表觀更好。

觀點(diǎn)

廣發(fā)期貨：全球四大礦山產(chǎn)銷(xiāo)平穩(wěn)增長(zhǎng)

結(jié)合新增項(xiàng)目產(chǎn)能、投產(chǎn)及達(dá)到滿產(chǎn)時(shí)間來(lái)看，增量或主要集中在2025年下半年，這將加劇下半年全球鐵礦石供應(yīng)的壓力四大礦山成本處于全球鐵礦石生產(chǎn)成本曲線的左側(cè)，西芒杜項(xiàng)目為露天采礦，預(yù)計(jì)單位現(xiàn)金成本處于成本曲線偏左側(cè)水平，但由于前期幾內(nèi)亞基建投入資金量巨大，這增加了折舊攤銷(xiāo)成本考慮到今年鐵礦石價(jià)格仍面臨較大的下行壓力，實(shí)際投產(chǎn)能否如期進(jìn)行仍需持續(xù)跟蹤（作者單位：廣發(fā)期貨）

原料

Mysteel早報(bào)：需求仍有待驗(yàn)證 預(yù)計(jì)今日全國(guó)焊管價(jià)格或?qū)⒈P(pán)整運(yùn)行

小長(zhǎng)假結(jié)束，多數(shù)市場(chǎng)商家于昨日返崗開(kāi)工，市場(chǎng)交投氛圍受期貨下行等影響稍顯萎靡加之北方市場(chǎng)近期整體氣溫偏低，下游施工或面臨一定阻礙，需求能否上量仍需時(shí)間驗(yàn)證，商家對(duì)后市看法多偏謹(jǐn)慎廠家方面，目前多數(shù)管廠尚未集中生產(chǎn)，廠內(nèi)庫(kù)存水平尚可，因此供應(yīng)壓力亦不大原料方面，唐山355帶鋼市場(chǎng)價(jià)格3260元/噸，較上一交易日價(jià)格小幅下跌20元/噸，成本端價(jià)格小幅走弱綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)今日全國(guó)市場(chǎng)焊管價(jià)格或?qū)⒈P(pán)整運(yùn)行 【樣本說(shuō)明】 1.焊管、鍍鋅管均采取4寸*3.75mm價(jià)格 2.鐵礦石采取62%鐵礦石指數(shù) 3.焦煤采取沙河驛主焦煤價(jià)格 4.帶鋼采取唐山355前一日收盤(pán)價(jià) 5.熱軋板卷采取4.75mm價(jià)格 。

每日分析

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（1月20日-1月24日）

2）原料方面，據(jù)Mysteel調(diào)研，春節(jié)后兩周鋼廠高爐復(fù)產(chǎn)增多，預(yù)計(jì)可達(dá)到228-230萬(wàn)噸獨(dú)立電弧爐多于正月十五之后開(kāi)始復(fù)產(chǎn)鐵礦石，四大礦山一季度礦石發(fā)運(yùn)量預(yù)計(jì)降幅在10%左右，若節(jié)后鋼廠復(fù)產(chǎn)，鐵礦消耗將有所增加，庫(kù)存壓力將減弱雙焦方面，據(jù)調(diào)研，由于焦煤價(jià)格持續(xù)下行，超過(guò)1/3被調(diào)研煉焦煤企業(yè)出現(xiàn)虧損接近一半的煉焦煤企業(yè)春節(jié)放假時(shí)間較2024年延長(zhǎng)2-13天不等減產(chǎn)力度擴(kuò)大，有助于穩(wěn)定焦煤價(jià)格，預(yù)計(jì)節(jié)后焦煤震蕩運(yùn)行。

產(chǎn)業(yè)分析

多家海外機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)2025年鐵礦石價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)下行

回顧2024年鐵礦石市場(chǎng)走勢(shì)呈現(xiàn)出典型的“N”字形走勢(shì)，截至2024年12月25日，62%澳粉鐵礦石指數(shù)的年均價(jià)格為109.31美元/噸，同比2023年的119.46美元/噸下降了8.5%其中，9月份鐵礦石價(jià)格一度跌至每噸90美元以下，創(chuàng)下近兩年的最低水平 展望2025年，鐵礦石價(jià)格將面臨進(jìn)一步的下行壓力，對(duì)此多家海外機(jī)構(gòu)陸續(xù)發(fā)布了對(duì)于明年的市場(chǎng)預(yù)測(cè)Mysteel整理11家海外機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)分析，其中包括投行、政府部門(mén)及金融機(jī)構(gòu)，大多認(rèn)為2025年鐵礦石的年均價(jià)格預(yù)計(jì)將低于100美元/噸，對(duì)比2024年價(jià)格重心或進(jìn)一步下移。

礦山動(dòng)態(tài)

Mysteel早報(bào)：市場(chǎng)情緒謹(jǐn)慎 預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)焊管價(jià)格或窄幅震蕩運(yùn)行

考慮到當(dāng)前盤(pán)面反彈力度較強(qiáng)，但部分市場(chǎng)商家反饋若后續(xù)政策面連續(xù)性不強(qiáng)，對(duì)高價(jià)持續(xù)時(shí)間并不看好，需謹(jǐn)慎觀望注意后期下行風(fēng)險(xiǎn) 綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)今日全國(guó)焊管市場(chǎng)價(jià)格或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行 【樣本說(shuō)明】 1.焊管、鍍鋅管均采取4寸*3.75mm價(jià)格 2.鐵礦石采取62%鐵礦石指數(shù) 3.焦煤采取沙河驛主焦煤價(jià)格 4.帶鋼采取唐山355前一日收盤(pán)價(jià) 5.熱軋板卷采取4.75mm價(jià)格 。

每日分析

Mysteel早報(bào)：原料價(jià)格堅(jiān)挺 預(yù)計(jì)今日全國(guó)焊管價(jià)格或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行

隨著近日盤(pán)面的波蕩起伏疊加消息面活躍，市場(chǎng)心態(tài)有所修復(fù)，貿(mào)易商逢低補(bǔ)庫(kù)行為有增，但整體補(bǔ)庫(kù)總量有限，仍以低庫(kù)存運(yùn)轉(zhuǎn)為主北方寒潮即將到來(lái)，需求將進(jìn)一步受到影響盤(pán)面雖有反彈，但持續(xù)時(shí)間尚未可知，且后期市場(chǎng)預(yù)期落地情況不明，仍需注意下行風(fēng)險(xiǎn) 綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)今日全國(guó)焊管市場(chǎng)價(jià)格或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行 【樣本說(shuō)明】 1.焊管、鍍鋅管均采取4寸*3.75mm價(jià)格 2.鐵礦石采取62%鐵礦石指數(shù) 3.焦煤采取沙河驛主焦煤價(jià)格 4.帶鋼采取唐山355前一日收盤(pán)價(jià) 5.熱軋板卷采取4.75mm價(jià)格 。

每日分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)焊管市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中趨強(qiáng)運(yùn)行

隨著近日盤(pán)面的波蕩起伏疊加消息面活躍，市場(chǎng)心態(tài)有所修復(fù)，貿(mào)易商逢低補(bǔ)庫(kù)行為有增，但整體補(bǔ)庫(kù)總量有限，仍以低庫(kù)存運(yùn)轉(zhuǎn)為主北方寒潮即將到來(lái)，需求將進(jìn)一步受到影響盤(pán)面雖有反彈，但持續(xù)時(shí)間尚未可知，且后期市場(chǎng)預(yù)期落地情況不明，仍需注意下行風(fēng)險(xiǎn) 綜合來(lái)看， 故預(yù)計(jì)明日全國(guó)焊管市場(chǎng)價(jià)格或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行 八、前瞻觀點(diǎn) 當(dāng)下，鐵礦石基本面改善程度有限，供強(qiáng)需弱繼續(xù)維持。

每日分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：山東國(guó)產(chǎn)鐵礦石市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行 交投一般

今日山東國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)整體交投氛圍一般，萊蕪、沂水65%酸粉干基含稅承兌991，淄博64%堿粉干基含稅現(xiàn)匯出廠1010（單位：元/噸） 供應(yīng)端，除臨沂、棗莊等地礦企仍停產(chǎn)外，其余礦企均正常生產(chǎn)，本地供應(yīng)資源減少，在產(chǎn)礦企出貨積極，幾無(wú)庫(kù)存，但受近期鐵礦石盤(pán)面下行影響，預(yù)計(jì)周末大礦報(bào)價(jià)下調(diào)，市場(chǎng)參與者心態(tài)略有回落；棗臨區(qū)域貿(mào)易商報(bào)價(jià)隨行就市，但因市場(chǎng)下行，鋼廠高價(jià)資源接受度偏低，市場(chǎng)成交冷清；需求端，本地鋼廠僅維持大礦供應(yīng)，周邊鋼廠受環(huán)保預(yù)警影響詢(xún)貨一般，整體原料需求減弱，多觀棗臨區(qū)域礦企復(fù)產(chǎn)時(shí)間。

國(guó)產(chǎn)礦區(qū)域日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)市場(chǎng)優(yōu)特鋼價(jià)格穩(wěn) 成交一般

目前45#碳結(jié)圓鋼Ф29-85全國(guó)均價(jià)3881，較上一交易日價(jià)格不變主導(dǎo)市場(chǎng)杭州庫(kù)提3770，無(wú)錫庫(kù)提3760，山東直發(fā)3520今日黑色期貨盤(pán)面震蕩下行，房地產(chǎn)迎財(cái)稅大禮包，政策反應(yīng)到黑色金屬需求尚需時(shí)間今日現(xiàn)貨報(bào)價(jià)持穩(wěn)，下游剛需采購(gòu)為主，本周調(diào)研顯示全國(guó)優(yōu)特鋼廠庫(kù)社庫(kù)雙增鋼廠調(diào)價(jià)方面：今日1家鋼廠發(fā)布調(diào)價(jià)信息：臨沂鋼投下調(diào)20檢修方面：今日暫無(wú)鋼廠發(fā)布檢修計(jì)劃（單位：元/噸） 相關(guān)信息： 1、11月14日收盤(pán)，螺紋鋼2501收3313元/噸，跌0.93%；熱卷2501收3484元/噸，跌0.99%；鐵礦石2501收756.0元/噸，跌1.37%。

每日分析

Mysteel：2024年天津四季度鋼鐵產(chǎn)業(yè)投資交流會(huì)圓滿落幕

魏總指出目前鋼廠毛利尚可，短期難以主動(dòng)減產(chǎn)，預(yù)計(jì)中期鋼材產(chǎn)量保持高位，而內(nèi)需依然較弱，地產(chǎn)和基建較差，板材尚可，外需低迷預(yù)期11月份會(huì)出現(xiàn)內(nèi)需較差，出口交貨量較低，同期產(chǎn)量維持高位的不利局面，鋼廠盈利將惡化，主動(dòng)減產(chǎn)發(fā)生在11月份中旬，屆時(shí)黑色產(chǎn)業(yè)鏈將發(fā)生負(fù)反饋，原料價(jià)格存在下行風(fēng)險(xiǎn)從各自的基本面來(lái)看，鐵礦石基本面較差，雙焦基本面尚可，因此后期鐵礦適合作為空配，建議擇機(jī)空鐵礦，或者做多卷礦比，雙焦基本面尚可， 并且有安監(jiān)加強(qiáng)的概率，建議作為多配，時(shí)間點(diǎn)在鋼廠開(kāi)始減產(chǎn)后，大概12月份初左右。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel：國(guó)慶節(jié)后遼寧市場(chǎng)廢鋼價(jià)格或先揚(yáng)后抑

一方面，成材內(nèi)需不足，鋼廠大幅減產(chǎn)，今年1-7月遼寧粗鋼產(chǎn)量較去年同期下降246.36萬(wàn)噸，同時(shí)成材價(jià)格下行，鋼廠利潤(rùn)下移；另一方面，受鋼廠減產(chǎn)影響，其他原料價(jià)格同步下跌，但由于廢鋼價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)于其他原料，廢鋼性?xún)r(jià)比嚴(yán)重減弱，今年以來(lái)，廢鋼多數(shù)時(shí)間性?xún)r(jià)比低于鐵礦石綜合原因，2024年廢鋼價(jià)格呈現(xiàn)階梯式下行 二、2024年螺廢價(jià)差維持低位 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 受政策推動(dòng)及季節(jié)性旺季來(lái)臨影響，成材供需矛盾逐漸去化，鋼廠大幅減產(chǎn)與偏弱的需求實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)平衡，鋼材庫(kù)存壓力偏低，自8月中旬開(kāi)始，鋼廠利潤(rùn)減虧，生產(chǎn)積極性提高，螺廢價(jià)差不斷擴(kuò)大。

熱點(diǎn)聚焦

【上海證券報(bào)】鐵礦石價(jià)格，一路走低

除下游消費(fèi)較弱以外，供給充足也是鐵礦石價(jià)格下行的一大原因鐵礦石巨頭們?nèi)栽谕苿?dòng)產(chǎn)量、發(fā)運(yùn)量再創(chuàng)新高2024財(cái)年（截至2024年6月30日），必和必拓西澳鐵礦產(chǎn)量為2.87億噸（100%權(quán)益基礎(chǔ)），鐵礦石產(chǎn)量創(chuàng)紀(jì)錄2024年上半年，淡水河谷二季度鐵礦石產(chǎn)量創(chuàng)下2018年以來(lái)二季度產(chǎn)量最高紀(jì)錄 中國(guó)礦產(chǎn)資源集團(tuán)有限公司副總經(jīng)理高曉宇近日這樣形容鐵礦石的基本面：“過(guò)去一段時(shí)間，鐵礦石的供求形勢(shì)維持緊平衡狀態(tài)，目前已逐步走向更為寬松的局面。

媒體報(bào)道

Mysteel早報(bào)：唐山鋼坯跌至2870元 預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)焊管價(jià)格或?qū)⒀永m(xù)下行

據(jù)市場(chǎng)反饋，金九雖至，但當(dāng)前需求情況較去年同期相比不容樂(lè)觀，近期詢(xún)單量雖有增多，但實(shí)際落地計(jì)劃甚少，廠家產(chǎn)量仍在縮減，庫(kù)存消耗速度緩慢，個(gè)人認(rèn)為價(jià)格或難以抵擋原料的下跌，短時(shí)間內(nèi)沒(méi)有上漲的動(dòng)力綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)今日焊管價(jià)格將繼續(xù)下行調(diào)整 【樣本說(shuō)明】 1.焊管、鍍鋅管均采取4寸*3.75mm價(jià)格 2.鐵礦石采取62%鐵礦石指數(shù) 3.焦煤采取沙河驛主焦煤價(jià)格 4.帶鋼采取唐山355前一日收盤(pán)價(jià) 5.熱軋板卷采取4.75mm價(jià)格 。

每日分析

受到鐵礦石價(jià)格的沖擊，澳洲三大礦山股價(jià)下跌

8月15日，新加坡交易所鐵礦石9月基準(zhǔn)合約連續(xù)四個(gè)交易日走低，下跌2.75%，至93.55美元/噸，跌至2022年11月以來(lái)的最低水平 受此影響，澳洲三大礦石巨頭在澳大利亞證券交易所（ASX）股價(jià)均下跌截至北京時(shí)間8月15日下午三點(diǎn)，必和必拓（BHP）股價(jià)下跌2.63%，福德士河（Fortescue）股價(jià)下跌3.75%，力拓（Rio Tinto）股價(jià)下跌2.05% 目前中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)仍處于下行周期，基建需求明顯下移；鋼廠方面虧損嚴(yán)重，利潤(rùn)率收窄，產(chǎn)量下降，鐵礦石需求下降；而鐵礦石供應(yīng)端則表現(xiàn)強(qiáng)勁，疊加宏觀方面中國(guó)最新公布的市場(chǎng)及生產(chǎn)數(shù)據(jù)不及預(yù)期等因素的影響，對(duì)于鐵礦石價(jià)格產(chǎn)生下行壓力，進(jìn)而對(duì)鐵礦石生產(chǎn)商利潤(rùn)空間帶來(lái)一定的壓力。

礦山動(dòng)態(tài)

Mysteel早報(bào)：成本端價(jià)格繼續(xù)下移 預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)焊管市場(chǎng)價(jià)格或穩(wěn)中偏弱運(yùn)行

隨著盤(pán)面的走弱以及淡季效應(yīng)的持續(xù)，終端開(kāi)工時(shí)間縮減，下游采購(gòu)積極性不高，需求難有起色，市場(chǎng)成交愈發(fā)趨弱，實(shí)際成交價(jià)格進(jìn)一步下調(diào)，低價(jià)資源頻現(xiàn)考慮到原燃料仍有下行空間，成本支撐較弱綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)今日焊管價(jià)格將繼續(xù)弱勢(shì)下行 【樣本說(shuō)明】 1.焊管、鍍鋅管均采取4寸*3.75mm價(jià)格 2.鐵礦石采取62%鐵礦石指數(shù) 3.焦煤采取沙河驛主焦煤價(jià)格 4.帶鋼采取唐山355前一日收盤(pán)價(jià) 5.熱軋板卷采取4.75mm價(jià)格 。

每日分析

建信期貨：鋼廠檢修計(jì)劃增多，礦價(jià)仍有下行可能

近日，鐵礦石期貨主力合約延續(xù)下行趨勢(shì)，本輪下跌行情自5月下旬開(kāi)始，持續(xù)時(shí)間已超過(guò)兩個(gè)月截至7月30日收盤(pán)，鐵礦石2409合約報(bào)756.0元／噸，較5月22日高點(diǎn)925.5元／噸下滑169.5元／噸，跌幅達(dá)18.31%，基本回吐4月初以來(lái)的漲幅雖然7月31日鐵礦石期貨主力合約換月至2501合約后，因基差修復(fù)帶來(lái)小幅反彈，但當(dāng)前宏觀氛圍并未明顯改變，終端需求仍較弱，而新舊國(guó)標(biāo)切換、熱卷反傾銷(xiāo)等消息使得黑色系商品整體呈現(xiàn)共振下跌局面，給礦價(jià)帶來(lái)了較大壓力。

爐料

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)市場(chǎng)優(yōu)特鋼價(jià)格大體穩(wěn)定 成交一般

目前45#碳結(jié)圓鋼Ф29-85全國(guó)均價(jià)3715，較上一交易日價(jià)格下跌3主導(dǎo)市場(chǎng)杭州庫(kù)提3540，無(wú)錫庫(kù)提3540，山東直發(fā)3460今日黑色期貨盤(pán)面下行，市場(chǎng)情緒偏悲觀淡季需求持續(xù)偏弱，受近期高溫天氣影響，部分城市實(shí)行高溫假，港口碼頭、主要倉(cāng)庫(kù)等縮短作業(yè)時(shí)間，市場(chǎng)整體交投氛圍偏弱同時(shí)原材料價(jià)格下跌，對(duì)鋼價(jià)成本支撐減弱鋼廠方面：今日暫無(wú)鋼廠發(fā)布調(diào)價(jià)信息檢修方面：今日暫無(wú)鋼廠發(fā)布檢修計(jì)劃（單位：元/噸） 相關(guān)信息： 1、8月6日收盤(pán)，螺紋鋼2410收3306，跌幅1.78%；熱卷2410收3487，跌幅0.97%；鐵礦石2501收763.0，跌幅1.42%。

每日分析