11月2日鐵礦石早評(píng)：鋼廠利潤(rùn)開始修復(fù)性反彈，礦價(jià)震蕩運(yùn)行

11月1日鐵礦石價(jià)格上漲其中62%指數(shù)漲1.7至125.2美金/噸，PB粉漲11至965元/噸成交方面，昨日港口現(xiàn)貨成交96.4萬(wàn)噸，較上周日均增加19.6萬(wàn)噸，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨成交162萬(wàn)噸，較上周日均增加83.7萬(wàn)噸節(jié)后以來，鐵礦石港口現(xiàn)貨成交水平總體表現(xiàn)為震蕩抬升，但鋼廠采購(gòu)比例呈現(xiàn)出下降態(tài)勢(shì)，體現(xiàn)出在虧損階段，鋼廠原料補(bǔ)庫(kù)需求僅僅是略微改善，更多是在一系列強(qiáng)預(yù)期支撐下，貿(mào)易商的投機(jī)需求釋放而隨著鋼材價(jià)格上漲，焦炭提降落地，當(dāng)前北方鋼廠長(zhǎng)流程點(diǎn)對(duì)點(diǎn)利潤(rùn)以及考慮到原料庫(kù)存的利潤(rùn)較之前低點(diǎn)都已有100元/噸的反彈修復(fù)。

主編視角

9月19日鐵礦石早評(píng)：原料現(xiàn)貨漲跌互現(xiàn)，鋼廠利潤(rùn)承壓下礦價(jià)繼續(xù)震蕩

9月18日鐵礦石價(jià)格下跌其中62%指數(shù)跌0.95至124.45美金/噸，PB粉跌7至943元/噸成交方面，昨日港口現(xiàn)貨成交140.7萬(wàn)噸，較上周日均增加17.17萬(wàn)噸，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨成交46萬(wàn)噸，較上周日均減少58.4萬(wàn)噸昨日鋼礦現(xiàn)貨成交放量，鐵礦人民幣現(xiàn)貨成交維持節(jié)前補(bǔ)庫(kù)應(yīng)有水平，建筑鋼材成交恢復(fù)至18萬(wàn)噸，旺季需求恢復(fù)節(jié)奏繼續(xù)，夜盤商品價(jià)格上漲同時(shí)部分價(jià)差開始回歸，焦炭基差年度低位下，昨日內(nèi)蒙部分焦企對(duì)焦炭?jī)r(jià)格提漲100元/噸，廢鐵價(jià)差低位下，昨日沙鋼廢鋼價(jià)格上調(diào)50元/噸。

主編視角

8月28日鐵礦石早評(píng)：鋼廠利潤(rùn)反復(fù)，礦價(jià)震蕩運(yùn)行

8月25日鐵礦石價(jià)格上漲其中62%指數(shù)漲1.55至116.2美金/噸，PB粉漲5至894元/噸成交方面，上周港口現(xiàn)貨日均成交112.7萬(wàn)噸，周環(huán)比增加22.2萬(wàn)噸，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨成交50萬(wàn)噸，周環(huán)比減少25.2萬(wàn)噸周末唐山鋼坯降40元/噸短期鐵礦高鐵水、低庫(kù)存格局延續(xù)，現(xiàn)貨價(jià)格受支撐，期貨價(jià)格關(guān)注8月宏觀數(shù)據(jù)和需求端變化本周開始進(jìn)入“金九”，往年建材成交在9月份會(huì)有一段明顯的季節(jié)性改善，本周開始驗(yàn)證成色。

主編視角

Mysteel周報(bào)：唐山鋼廠利潤(rùn)進(jìn)一步收縮 鐵礦價(jià)格或?qū)⑵踹\(yùn)行

進(jìn)口礦周評(píng)

中州期貨：鋼廠利潤(rùn)受擠壓，鐵礦石震蕩運(yùn)行

③綜合來看，鐵礦供應(yīng)整體穩(wěn)定，港口庫(kù)存小幅累積穩(wěn)經(jīng)濟(jì)保工業(yè)下行政減產(chǎn)偏溫和，環(huán)保限產(chǎn)時(shí)有擾動(dòng)，鋼廠減產(chǎn)力度放緩，鐵水下降空間收窄成材消費(fèi)淡季，鋼廠利潤(rùn)受壓制用廢積極性較弱，鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存非常低，年前補(bǔ)庫(kù)待啟動(dòng)，價(jià)格有支撐韌性降準(zhǔn)和地產(chǎn)利好政策驅(qū)動(dòng)向上，最大的風(fēng)險(xiǎn)是疫情 市場(chǎng)研判：短期震蕩，05多單擇機(jī)止盈，待回調(diào)再入 風(fēng)險(xiǎn)關(guān)注：疫情與宏觀、終端消費(fèi)、減產(chǎn)復(fù)產(chǎn)、礦山減產(chǎn) 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤(rùn)、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫(kù)存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

機(jī)構(gòu)

Mysteel周報(bào)：鋼廠利潤(rùn)修復(fù)補(bǔ)庫(kù)預(yù)期加強(qiáng) 支撐鐵礦石價(jià)格震蕩上行（11.05-11.11）

引 言 近期鐵礦石交易的主要邏輯集中在需求端，隨著焦炭第三輪提降部分落地，鋼廠利潤(rùn)有所修復(fù)，鐵水產(chǎn)量降速可能放緩，疊加鋼廠原料庫(kù)存偏低，補(bǔ)庫(kù)預(yù)期較強(qiáng)，支撐鐵礦石價(jià)格反彈。

進(jìn)口礦周評(píng)

中州期貨：鋼廠利潤(rùn)壓力，鐵礦石盤面震蕩

③綜合來看，鐵礦供應(yīng)整體穩(wěn)定，港口庫(kù)存矛盾不大壓力來自需求端，高爐檢修增多，采暖季預(yù)期鐵水將加速下滑支撐力來自國(guó)產(chǎn)精粉成本、非主流礦成本、鋼廠鐵礦石庫(kù)存低近期反彈驅(qū)動(dòng)主要來自對(duì)開放與復(fù)蘇的預(yù)期，利空因素有所釋放，資金和情緒改善，但反彈后鋼廠利潤(rùn)壓力再次凸顯短期區(qū)間震蕩，關(guān)注防疫動(dòng)態(tài)和鋼廠減產(chǎn)的力度 市場(chǎng)研判：高拋低吸，高點(diǎn)在690以上，低點(diǎn)為640以內(nèi) 。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：鋼廠利潤(rùn)壓縮，鐵礦持續(xù)震蕩

③綜合來看，本周美聯(lián)儲(chǔ)加息力度會(huì)影響商品價(jià)格，國(guó)內(nèi)地產(chǎn)數(shù)據(jù)依舊低迷，臺(tái)風(fēng)及疫情減弱后多地有序復(fù)產(chǎn)，終端消費(fèi)有望稍加改善短期外礦發(fā)運(yùn)平穩(wěn)，國(guó)產(chǎn)礦安全檢查影響產(chǎn)量，鋼廠有利潤(rùn)下高爐小幅復(fù)產(chǎn)，港口累庫(kù)壓力暫時(shí)不大鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存低，國(guó)慶前補(bǔ)庫(kù)將逐步啟動(dòng)電爐虧損嚴(yán)重，高爐煉鋼較劃算，側(cè)面支撐用礦；進(jìn)口礦落地利潤(rùn)倒掛，人民幣破7提高了結(jié)算成本，貿(mào)易商有挺價(jià)意愿；鐵礦石短期基本面尚好價(jià)格有支撐，但成材需求不佳，鋼廠利潤(rùn)壓縮，鐵水趨向見頂，后期鋼廠可能減產(chǎn)，礦石過剩壓力將逐漸累積。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：鋼廠利潤(rùn)再度壓縮，鐵礦跟隨成材震蕩

①發(fā)運(yùn)減少，到港大增，港口去庫(kù)澳巴發(fā)運(yùn)2452.1萬(wàn)噸（-161.9），全球發(fā)運(yùn)2797.5萬(wàn)噸（-371.8）45港到港量2653.7萬(wàn)噸（+311.7），在港船舶91條（+10），45港庫(kù)存12961.85萬(wàn)噸（-113.79） ②鐵水產(chǎn)量略降，港口成交一般，鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存消耗進(jìn)口礦周消耗2066.96萬(wàn)噸（+1.12），以疏港量推算的鐵礦石需求為2133.88萬(wàn)噸（-188.16），以鐵水產(chǎn)量推算的鐵礦石需求為1679.58萬(wàn)噸（-1.96），鋼廠鐵礦石庫(kù)存9328.43萬(wàn)噸（-859.46）。

機(jī)構(gòu)

Mysteel月報(bào)：利潤(rùn)恢復(fù)鋼廠存在復(fù)產(chǎn)動(dòng)力 八月鐵礦石累庫(kù)幅度或有收窄

反觀需求，七月整月鋼廠處于長(zhǎng)期高虧損階段，且全國(guó)虧損面積達(dá)到80%以上，鋼廠陸續(xù)有高爐進(jìn)行停產(chǎn)檢修，高爐鐵水產(chǎn)量快速進(jìn)入下行通道，需求全面走弱體現(xiàn)到庫(kù)存端，鐵礦供應(yīng)全面放量，但需求受利潤(rùn)影響快速減弱，港口庫(kù)存在七月份實(shí)現(xiàn)全面累庫(kù) 展望八月份，礦山檢修終將過去，發(fā)運(yùn)低點(diǎn)過后將再次進(jìn)入增量環(huán)節(jié)，八月份全球鐵礦發(fā)運(yùn)較七月份或有明顯增量；而在前期高發(fā)運(yùn)向低發(fā)運(yùn)跨度過程中，八月鐵礦石到港量或?qū)⒃俅谓档?億噸以下；而國(guó)內(nèi)礦山因?yàn)槟甓壬a(chǎn)任務(wù)目標(biāo)限定，疊加無(wú)外力因素影響其生產(chǎn)節(jié)奏，礦山鐵精粉產(chǎn)量繼續(xù)保持增量趨勢(shì)，總體上鐵礦石供應(yīng)減量較小，維持相對(duì)高位狀態(tài)。

月報(bào)

Mysteel調(diào)研：鋼廠低利潤(rùn)背景下 國(guó)慶節(jié)前鐵礦石補(bǔ)庫(kù)調(diào)研

一．鋼廠維持低庫(kù)存策略，原料庫(kù)存偏低 五月以來，鋼廠利潤(rùn)受到鋼材需求恢復(fù)緩慢、庫(kù)存積壓、產(chǎn)能進(jìn)入過剩周期的影響，利潤(rùn)持續(xù)低迷鋼廠盈利率由3月份的83%持續(xù)下跌至七月份的最低值9.96%在這樣的背景下，鋼廠從二季度開始維持低原料庫(kù)存策略Mysteel調(diào)研247樣本鋼廠的進(jìn)口礦庫(kù)存量由3月份11188萬(wàn)噸降至七月份的最低值9684萬(wàn)噸，減少了1504萬(wàn)噸；庫(kù)消比由43天降低至目前的34天。

研究報(bào)告

中州期貨：鋼廠利潤(rùn)收縮，鐵礦石承壓震蕩

①發(fā)運(yùn)減少，到港回落，港口累庫(kù)澳巴發(fā)運(yùn)2397.9萬(wàn)噸（-213.5），全球發(fā)運(yùn)2849.1萬(wàn)噸（-272.9）45港到港量2113.2萬(wàn)噸（-307.5），在港船舶81條（+7），45港庫(kù)存13886.16萬(wàn)噸（+182.18） ②鐵水產(chǎn)量回升，港口成交一般，鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存增加進(jìn)口礦周消耗1831.9萬(wàn)噸（+11.9），以疏港量推算的鐵礦石需求為1876.28萬(wàn)噸（+57.4），以鐵水產(chǎn)量推算的鐵礦石需求為1500.17萬(wàn)噸（+5.11），鋼廠鐵礦石庫(kù)存9920.73萬(wàn)噸（+130.6）。

機(jī)構(gòu)

Mysteel月報(bào)：三月鋼廠利潤(rùn)收縮 鐵礦石高低品價(jià)差有望收窄

其中麥克粉到港量下滑明顯，金步巴以及其他品種到港量基本持穩(wěn)需求方面，進(jìn)入三月份高爐逐步復(fù)產(chǎn)，對(duì)于主流品種的需求量也會(huì)出現(xiàn)一定程度的增加，不過由于鋼廠利潤(rùn)的下滑預(yù)期，預(yù)計(jì)3月份主流澳粉表觀需求增加空間有限至61.9萬(wàn)噸/日，環(huán)比增加25.3萬(wàn)噸/日結(jié)合供需情況，預(yù)計(jì)3月份主流澳粉庫(kù)存環(huán)比小幅累庫(kù) Part4.總結(jié) 3.1 三月鋼廠利潤(rùn)收縮 鐵礦石高低品價(jià)差有望收窄 數(shù)據(jù)來源：Mysteel鐵礦石核心數(shù)據(jù) 展望3月份，鐵礦石供應(yīng)量隨著主要礦山季末的沖量目標(biāo)環(huán)比將有所增加，國(guó)內(nèi)的鐵礦石產(chǎn)量也將隨著天氣好轉(zhuǎn)及其他會(huì)議影響陸續(xù)恢復(fù)，未來鐵礦石將處于供應(yīng)持續(xù)增加的趨勢(shì)當(dāng)中。

月報(bào)

廣發(fā)期貨：鋼廠利潤(rùn)下滑，抑制鐵礦價(jià)格

中國(guó)47港到港總量2710.9萬(wàn)噸，環(huán)比增加110.3萬(wàn)噸；45港到港總量2562.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加65.3萬(wàn)噸 【庫(kù)存】12日Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫(kù)存為15691，環(huán)比周四+90萬(wàn)噸 【行情預(yù)判】鐵礦沖高回落本周鋼廠鐵水環(huán)比上升，鋼廠逐步復(fù)產(chǎn)，港口疏港量和鋼廠鐵礦石日耗同步上升；短期噸鋼利潤(rùn)收縮至低位，成材-鐵礦價(jià)差或節(jié)奏性企穩(wěn)在鋼廠復(fù)產(chǎn)天花板明朗前，鐵礦都將受預(yù)期影響偏強(qiáng)，短期關(guān)注冬奧會(huì)限產(chǎn)政策落地情況。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：季節(jié)性淡季抑制鋼廠利潤(rùn)，多鐵礦空成材策略持有

【庫(kù)存】24日Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫(kù)存為15512，環(huán)比-183.7萬(wàn)噸 【行情預(yù)判】鐵礦石夜盤上漲，跟市場(chǎng)消息鋼廠1月復(fù)產(chǎn)有關(guān)基本面看，鐵礦石雖然持續(xù)累庫(kù)，但從環(huán)比角度看，5月合約的供需預(yù)期要好于1月合約，同時(shí)鋼廠利潤(rùn)較好背景下，近期鋼廠補(bǔ)庫(kù)帶動(dòng)高品溢價(jià)走強(qiáng)，支撐價(jià)格目前市場(chǎng)預(yù)期一季度鋼廠將會(huì)復(fù)產(chǎn)，在復(fù)產(chǎn)預(yù)期被證偽前，鐵礦在預(yù)期向好背景下，將跟隨成材維持震蕩走勢(shì)。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：季節(jié)性淡季抑制鋼廠利潤(rùn)，多鐵礦空成材策略持有

【庫(kù)存】24日Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫(kù)存為15512，環(huán)比-183.7萬(wàn)噸 【行情預(yù)判】鐵礦盤面跌幅明顯，但相較于其他黑色品種，表現(xiàn)較為堅(jiān)挺，成材-鐵礦價(jià)差收斂基本面看，鐵礦石雖然持續(xù)累庫(kù)，但從環(huán)比角度看，5月合約的供需預(yù)期要好于1月合約，意味著5月合約的定價(jià)可能并不比1月低疊加鋼廠利潤(rùn)較好背景下，鐵礦跟隨成材走勢(shì)，同時(shí)因鐵礦估值相對(duì)低于成材，走勢(shì)強(qiáng)于成材。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：季節(jié)性淡季抑制鋼廠利潤(rùn)，多鐵礦空成材策略持有

【庫(kù)存】24日Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫(kù)存為15512，環(huán)比-183.7萬(wàn)噸 【行情預(yù)判】鐵礦盤面跌幅明顯，但相較于其他黑色品種，表現(xiàn)較為堅(jiān)挺，成材-鐵礦價(jià)差收斂基本面看，鐵礦石雖然持續(xù)累庫(kù)，但從環(huán)比角度看，5月合約的供需預(yù)期要好于1月合約，意味著5月合約的定價(jià)可能并不比1月低疊加鋼廠利潤(rùn)較好背景下，鐵礦跟隨成材走勢(shì)，同時(shí)因鐵礦估值相對(duì)低于成材，走勢(shì)強(qiáng)于成材。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：鋼廠利潤(rùn)收縮壓制，鐵礦石盤面偏弱運(yùn)行

現(xiàn)貨方面，昨日進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格大幅下跌，主流礦暴跌達(dá)70元/濕噸，交投情緒一般供應(yīng)方面，上周澳巴發(fā)運(yùn)環(huán)比小幅增加，到港量環(huán)比回落，整體供應(yīng)維持震蕩運(yùn)行需求方面， 受采暖季限產(chǎn)和冬奧會(huì)影響，需求始終承壓，且近期鋼廠利潤(rùn)出現(xiàn)明顯收縮，對(duì)礦價(jià)形成一定壓制庫(kù)存方面，11月1日，Mysteel統(tǒng)計(jì)45港庫(kù)存總量14649.63萬(wàn)噸，近一個(gè)月累庫(kù)1300多萬(wàn)噸，累庫(kù)增量較為明顯盤面上看，受市場(chǎng)情緒向下傳導(dǎo)影響，主力01合約昨日封跌停板，跌破600關(guān)口，夜盤小幅反彈，短期內(nèi)維持偏弱震蕩。

晨報(bào)速遞

中州期貨：“銀十”旺季落空，鋼廠利潤(rùn)下降，鐵礦震蕩加劇

鋼廠利潤(rùn)壓縮，冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)預(yù)期降低，海運(yùn)費(fèi)整體下降，鐵礦石價(jià)格重心下移，中期維持震蕩偏弱 市場(chǎng)研判：[640-800]區(qū)間操作，逢高做空，關(guān)注局部跌超反彈的機(jī)會(huì)

策略研究

中州期貨：鋼廠利潤(rùn)增加，鐵礦石成材加速去庫(kù)黑色反彈

核心觀點(diǎn)：鋼廠利潤(rùn)增加，成材加速去庫(kù)黑色反彈，反彈高度有限，短期震蕩 ①供給寬松，到港高位，延續(xù)累庫(kù)澳洲發(fā)運(yùn)1819.1萬(wàn)噸（+271.7），發(fā)中國(guó)的比例84.09%（+0.75%），巴西發(fā)運(yùn)759.2萬(wàn)噸（+150.7），澳巴發(fā)運(yùn)合計(jì)2578.3萬(wàn)噸（+422.4），全球發(fā)運(yùn)合計(jì)3279.7萬(wàn)噸（+565.4）45港到港量2462.2萬(wàn)噸（+108.1）在港船舶167條（-11），壓港改善。

晨報(bào)速遞