中礦協(xié)召開(kāi)2025年上半年冶金礦山生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)形勢(shì)分析座談會(huì)

企業(yè)盈利同比下降，1-6月份黑色金屬礦采選業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比下降14.1%，利潤(rùn)總額同比下降36.2%，降幅較年初收窄20.4個(gè)百分點(diǎn)，運(yùn)行質(zhì)量持續(xù)改善 展望下半年，全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境更具挑戰(zhàn)性和不確定性，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，國(guó)內(nèi)鐵礦石需求及鋼材需求繼續(xù)減少，鐵礦石供需面由上半年的緊平衡轉(zhuǎn)為寬松，鐵礦石價(jià)格重心繼續(xù)小幅下移，波動(dòng)幅度維持低水平 雷平喜在總結(jié)時(shí)指出，上半年國(guó)產(chǎn)鐵礦石、鐵精礦產(chǎn)量同比分別下降9.1%、7.8%，下降幅度較大，落實(shí)鐵礦資源保障戰(zhàn)略，提高國(guó)產(chǎn)礦自給率面臨新的挑戰(zhàn)。

原料

Mysteel指數(shù)評(píng)述：本周廢鋼、鐵礦石價(jià)格震蕩運(yùn)行，焦炭?jī)r(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，（8.11-8.15）

與此同時(shí)，鋼廠利潤(rùn)回升較高，焦炭第六輪提漲順利落地 鐵礦石：本周鐵礦價(jià)格震蕩運(yùn)行截止8月15日，45港鐵礦到港量2382萬(wàn)噸，略低于均衡值2400萬(wàn)噸，鐵礦供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定與此同時(shí)，247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量穩(wěn)定在240萬(wàn)噸左右，鐵礦自身供需矛盾暫不突出但我們注意到兩點(diǎn)變化，一是鋼材庫(kù)存壓力逐漸顯現(xiàn)，螺紋鋼庫(kù)存連續(xù)三周大幅累庫(kù)，絕對(duì)量已接近去年同期水平；二是鋼廠盈利率環(huán)比下降2.6%，或意味著材的壓力已傳導(dǎo)至鋼廠，鐵水產(chǎn)量有一定下降預(yù)期。

原料指數(shù)評(píng)述

瑞達(dá)期貨：鐵礦石短線交易，注意節(jié)奏和風(fēng)險(xiǎn)控制

周五夜盤(pán)I2601合約減倉(cāng)反彈宏觀方面，歐盟委員會(huì)官網(wǎng)當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月16日發(fā)布聯(lián)合聲明稱，準(zhǔn)備與美國(guó)和烏克蘭合作，推進(jìn)籌備三方會(huì)晤供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量和到港量減少，但國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存繼續(xù)增加；鋼廠高爐開(kāi)工率高位運(yùn)行，鐵水產(chǎn)量小幅上調(diào)，日均產(chǎn)量維持240萬(wàn)噸上方整體上，鐵礦石供需矛盾不突出技術(shù)上，I2601合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA低位支撐，綠柱縮小操作上，短線交易，注意節(jié)奏和風(fēng)險(xiǎn)控制。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：發(fā)運(yùn)大增港存疏港回升，鐵礦跟隨鋼材價(jià)格波動(dòng)

基本面來(lái)看，鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比大幅增加，45港到港量下降，結(jié)合近期發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值將回升需求端，鋼廠利潤(rùn)率偏高水平，檢修量略降，鐵水產(chǎn)量高位略增，仍保持在240萬(wàn)噸/日左右水平從五大材數(shù)據(jù)可以看到，近期出現(xiàn)下游表需環(huán)比下降的情況，鐵水小幅走低但仍處于相對(duì)高位庫(kù)存方面，港口庫(kù)存小幅累庫(kù)，疏港量環(huán)比下降，鋼廠權(quán)益礦庫(kù)存環(huán)比上升展望后市，考慮到下旬河北鋼廠限產(chǎn)，8月鐵水將高位略降，均值預(yù)計(jì)維持在236萬(wàn)噸/日左右，鋼廠利潤(rùn)偏好給于原料支撐，煤焦和鐵礦出現(xiàn)蹺蹺板效應(yīng)。

策略研究

Mysteel日?qǐng)?bào)：華東地區(qū)鋼絞線價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行

一、市場(chǎng)總結(jié) 當(dāng)前華東鋼絞線市場(chǎng)呈現(xiàn)“弱現(xiàn)實(shí)”格局主導(dǎo)，供需兩端壓力并存 成本端博弈顯著 ，廢鋼下跌與焦炭提漲博弈，焦炭第六輪提漲落地，但限產(chǎn)預(yù)期仍存；鐵礦石整體供需相對(duì)平衡，主流鋼廠利潤(rùn)可觀，生產(chǎn)意愿良好，產(chǎn)量維持高位 需求端，高溫多雨天氣導(dǎo)致工地開(kāi)工率低位運(yùn)行，華東地區(qū)基建項(xiàng)目平均開(kāi)工率無(wú)明顯增加，下游施工單位資金到位率偏低，工程款回款周期延長(zhǎng)，鋼絞線企業(yè)回款壓力增大，鋼絞線廠家日均出貨量較 7 月下降 。

每日分析

每日鋼市：鋼坯跌20元，期鋼飄綠，鋼價(jià)或偏弱震蕩

供應(yīng)方面，中厚板鋼企在利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)下產(chǎn)能利用率維持高位震蕩運(yùn)行，但由于鋼廠優(yōu)先排產(chǎn)品種材，導(dǎo)致普通材資源有限需求方面，淡季需求疲弱態(tài)勢(shì)延續(xù)，貿(mào)易商操作積極出庫(kù)為主，投機(jī)需求減弱，成交以剛需采購(gòu)為主短期來(lái)看，限產(chǎn)政策深化和成本支撐可能抑制下跌，但美國(guó)關(guān)稅政策及內(nèi)需不振將延續(xù)壓制效應(yīng)綜合預(yù)計(jì)，19日全國(guó)中厚板價(jià)格或盤(pán)整運(yùn)行 三、原燃料每日價(jià)格行情 鐵礦石：8月18日，山東港口進(jìn)口鐵礦價(jià)格較上一工作日小幅波動(dòng)。

觀點(diǎn)

每日鋼市：4家鋼廠降價(jià)，限產(chǎn)預(yù)期再起，鋼價(jià)或漲跌有限

需求方面，消費(fèi)淡季，傳統(tǒng)機(jī)械領(lǐng)域需求受到抑制，高端制造業(yè)雖有支撐但難以改變整體疲軟態(tài)勢(shì)供應(yīng)端，鋼廠開(kāi)工率小幅提高，庫(kù)存有累庫(kù)跡象，貿(mào)易商對(duì)后市較為悲觀，普遍以暗降出貨為主綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)下周中厚板市場(chǎng)小幅下跌為主 三、原燃料每日價(jià)格行情 鐵礦石：8月15日，山東港口進(jìn)口鐵礦價(jià)格較上一工作日基本持穩(wěn)。

觀點(diǎn)

Mysteel日?qǐng)?bào)：華東地區(qū)鋼絞線價(jià)格偏弱運(yùn)行

焦炭提漲落地雖提供部分支撐，但鐵礦石、焦煤期貨價(jià)格同步走弱：鐵礦石主力合約當(dāng)日下跌 0.31%，焦煤主力合約跌幅達(dá) 4.52%，原料組合成本重心下移受此影響，華東地區(qū) B 鋼盤(pán)條現(xiàn)貨價(jià)格小幅回落，市場(chǎng)對(duì)成本上行的預(yù)期明顯降溫，貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性減弱，價(jià)格上漲動(dòng)力大幅回落 四、下游開(kāi)工 當(dāng)前華東鋼絞線下游行業(yè)開(kāi)工率維持低位，臺(tái)風(fēng) “楊柳” 導(dǎo)致部分基建工地臨時(shí)停工或工期延期，直接抑制鋼絞線出貨節(jié)奏。

每日分析

Mysteel早報(bào)：福建建筑鋼材早盤(pán)價(jià)格預(yù)計(jì)平穩(wěn)運(yùn)行

（元/噸） 月20日，全國(guó)主港鐵礦石成交119.00萬(wàn)噸，環(huán)比增3.5%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交10.22萬(wàn)噸，環(huán)比增12.4%8月貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）報(bào)價(jià)出爐：1年期LPR為3.0%，5年期以上LPR為3.5%兩個(gè)期限品種的LPR均連續(xù)三個(gè)月保持不變美東時(shí)間8月20日周三公布的7月美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示，7月會(huì)上，幾乎全體決策者支持暫不降息，只有兩人反對(duì)。

日?qǐng)?bào)

廣發(fā)期貨：鐵礦石單邊建議逢高做空操作

基本面來(lái)看，鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比大幅增加，45港到港量下降，結(jié)合近期發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值將回升需求端，鋼廠利潤(rùn)率偏高水平，檢修量略降，鐵水產(chǎn)量高位略增，仍保持在240萬(wàn)噸/日左右水平從五大材數(shù)據(jù)可以看到，近期出現(xiàn)下游表需環(huán)比下降的情況，鐵水小幅走低但仍處于相對(duì)高位庫(kù)存方面，港口庫(kù)存小幅累庫(kù)，疏港量環(huán)比下降，鋼廠權(quán)益礦庫(kù)存環(huán)比上升展望后市，考慮到下旬河北鋼廠限產(chǎn)，8月鐵水將高位略降，均值預(yù)計(jì)維持在236萬(wàn)噸/日左右，鋼廠庫(kù)存增加疊加鐵水下行，補(bǔ)庫(kù)需求有所走弱。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石單邊建議多單止盈觀望

基本面來(lái)看，鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比下降，45港到港量下降，結(jié)合近期發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值將下降需求端，鋼廠利潤(rùn)率偏高水平，檢修量略增，鐵水產(chǎn)量高位略降，仍保持在240萬(wàn)噸/日左右水平從五大材數(shù)據(jù)可以看到，近期出現(xiàn)下游表需環(huán)比下降的情況，鐵水小幅走低但仍處于相對(duì)高位庫(kù)存方面，港口庫(kù)存小幅累庫(kù)，疏港量環(huán)比下降，鋼廠權(quán)益礦庫(kù)存環(huán)比上升展望后市，8月鐵水將繼續(xù)保持高位，均值預(yù)計(jì)維持在236萬(wàn)噸/日左右，鋼廠利潤(rùn)繼續(xù)好轉(zhuǎn)給于原料支撐，煤焦和鐵礦出現(xiàn)蹺蹺板效應(yīng)。

機(jī)構(gòu)

Mysteel早報(bào)：部分鋼廠或有限產(chǎn) 全國(guó)無(wú)縫管價(jià)格或繼續(xù)偏穩(wěn)運(yùn)行

◎ 8月15日，全國(guó)主港鐵礦石成交105.60萬(wàn)噸，環(huán)比減18.9%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交10.51萬(wàn)噸，環(huán)比增25.4% ◎財(cái)政部18日發(fā)布《關(guān)于開(kāi)展2025年8月份國(guó)債做市支持操作有關(guān)事宜的通知》通知指出，為支持國(guó)債做市，提高國(guó)債二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性，健全反映市場(chǎng)供求關(guān)系的國(guó)債收益率曲線，財(cái)政部決定開(kāi)展國(guó)債做市支持操作 。

每日分析

Mysteel周報(bào)：國(guó)產(chǎn)鐵礦石下周或?qū)⒗^續(xù)維持上漲趨勢(shì)，但趨勢(shì)放緩（8.11-8.15）

國(guó)產(chǎn)礦庫(kù)存減少可能反映國(guó)內(nèi)礦山生產(chǎn)調(diào)整或鋼廠對(duì)國(guó)產(chǎn)礦消耗增加，導(dǎo)致庫(kù)存去化壓力；而進(jìn)口礦庫(kù)存增加則因進(jìn)口礦日耗環(huán)比下降和潛在供應(yīng)穩(wěn)定或到港量提升，促使庫(kù)存積累這體現(xiàn)了鋼廠在鐵礦石使用策略上的短期調(diào)整，例如進(jìn)口礦配比微降但整體庫(kù)存管理偏向儲(chǔ)備進(jìn)口資源以應(yīng)對(duì)成本波動(dòng)，而國(guó)產(chǎn)礦供應(yīng)約束可能加劇庫(kù)存消耗 行業(yè)政策&相關(guān)新聞 1、宏觀新聞 （1）財(cái)政部擬發(fā)行2025年超長(zhǎng)期特別國(guó)債（六期），招標(biāo)面值總額830億元 （2）國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：要大力培育新質(zhì)生產(chǎn)力，促進(jìn)傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí) （3）國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：上半年最終消費(fèi)支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率達(dá)到52% 國(guó)內(nèi)行業(yè)動(dòng)態(tài) （1）和靜備戰(zhàn)鐵礦選廠改擴(kuò)建項(xiàng)目：在海拔之巔遞交攻堅(jiān)答卷 （2）我國(guó)礦山大數(shù)據(jù)領(lǐng)域首個(gè)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布 海外行業(yè)動(dòng)態(tài) （1）印度NMDC 2026財(cái)年一季度鐵礦石產(chǎn)量同比飆升30%，創(chuàng)歷史新高 下周預(yù)測(cè) Mysteel針對(duì)下周市場(chǎng)走勢(shì)情況，對(duì)部分鋼廠、礦山、選廠進(jìn)行了調(diào)研，其中，其中有礦選企業(yè)有23.08%客戶認(rèn)為國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格有上漲空間，76.92%客戶認(rèn)為下周市場(chǎng)穩(wěn)，暫無(wú)客戶認(rèn)為下周市場(chǎng)有下降空間。

國(guó)產(chǎn)礦周評(píng)

廣發(fā)期貨：鐵礦石建議多單止盈觀望

基本面來(lái)看，鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比下降，45港到港量下降，結(jié)合近期發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值將下降需求端，鋼廠利潤(rùn)率偏高水平，檢修量略增，鐵水產(chǎn)量高位略降，仍保持在240萬(wàn)噸/日左右水平目前鋼材出口維持強(qiáng)勢(shì)，短期鐵水韌性維持終端需求出現(xiàn)淡季不淡的較強(qiáng)表現(xiàn)，但環(huán)比走弱，關(guān)注鐵水邊際變動(dòng)庫(kù)存方面，港口庫(kù)存小幅累庫(kù)，疏港量環(huán)比下降，鋼廠權(quán)益礦庫(kù)存環(huán)比上升展望后市，8月鐵水將繼續(xù)保持高位，均值預(yù)計(jì)維持在236萬(wàn)噸/日左右，鋼廠利潤(rùn)繼續(xù)好轉(zhuǎn)給于原料支撐，煤焦和鐵礦出現(xiàn)蹺蹺板效應(yīng)。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石單邊建議逢低做多2601

基本面來(lái)看，鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比下降，45港到港量下降，結(jié)合近期發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值將下降需求端，鋼廠利潤(rùn)率偏高水平，檢修量略增，鐵水產(chǎn)量高位略降，仍保持在240萬(wàn)噸/日左右水平目前鋼材出口維持強(qiáng)勢(shì)，短期鐵水韌性維持終端需求出現(xiàn)淡季不淡的較強(qiáng)表現(xiàn)，但環(huán)比走弱，關(guān)注鐵水邊際變動(dòng)庫(kù)存方面，港口庫(kù)存小幅累庫(kù)，疏港量環(huán)比下降，鋼廠權(quán)益礦庫(kù)存環(huán)比上升展望后市，8月鐵水將繼續(xù)保持高位，均值預(yù)計(jì)維持在236萬(wàn)噸/日左右，鋼廠利潤(rùn)繼續(xù)好轉(zhuǎn)給于原料支撐，煤焦和鐵礦出現(xiàn)蹺蹺板效應(yīng)。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：發(fā)運(yùn)下降港存疏港回升，鐵礦跟隨鋼材價(jià)格波動(dòng)

基本面來(lái)看，鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比下降，45港到港量下降，結(jié)合近期發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值將下降需求端，鋼廠利潤(rùn)率偏高水平，檢修量略增，鐵水產(chǎn)量高位略降，仍保持在240萬(wàn)噸/日左右水平目前鋼材出口維持強(qiáng)勢(shì)，短期鐵水韌性維持終端需求出現(xiàn)淡季不淡的較強(qiáng)表現(xiàn)，但環(huán)比走弱，關(guān)注鐵水邊際變動(dòng)庫(kù)存方面，港口庫(kù)存小幅累庫(kù)，疏港量環(huán)比下降，鋼廠權(quán)益礦庫(kù)存環(huán)比上升展望后市，8月鐵水將繼續(xù)保持高位，均值預(yù)計(jì)維持在236萬(wàn)噸/日左右，鋼廠利潤(rùn)繼續(xù)好轉(zhuǎn)給于原料支撐，煤焦和鐵礦出現(xiàn)蹺蹺板效應(yīng)。

機(jī)構(gòu)

Mysteel周報(bào)：國(guó)產(chǎn)鐵礦石下周或?qū)⒗^續(xù)維持上漲趨勢(shì)（8.4-8.8）

本周?chē)?guó)產(chǎn)礦價(jià)格變化原因：本周?chē)?guó)產(chǎn)鐵礦石價(jià)格呈現(xiàn)穩(wěn)中偏強(qiáng)走勢(shì)，主要受供需基本面及市場(chǎng)情緒驅(qū)動(dòng)供應(yīng)端資源持續(xù)偏緊，礦選企業(yè)開(kāi)工率偏低且原料補(bǔ)庫(kù)意愿較弱，導(dǎo)致現(xiàn)貨資源稀缺，持貨商普遍捂貨惜售，低報(bào)價(jià)不愿出貨。

國(guó)產(chǎn)礦周評(píng)

Mysteel：廣州市場(chǎng)冷鐓鋼資源現(xiàn)狀分析

廣州本地鋼廠為適應(yīng)市場(chǎng)變化，調(diào)整生產(chǎn)策略一部分主流品牌鋼廠因限產(chǎn)因素，減少了冷鐓鋼的生產(chǎn)規(guī)模；另一部分有向高端品牌發(fā)展意向的鋼廠，雖在冷鐓鋼生產(chǎn)上有一定增量，但市場(chǎng)整體供應(yīng)仍大于需求疊加鐵礦石等原材料價(jià)格出現(xiàn)階段性下跌，降低了冷鐓鋼生產(chǎn)成本成本端與需求端的雙重壓力促使冷鐓鋼價(jià)格下行 4.夏季價(jià)格低位企穩(wěn)（7-8月） 進(jìn)入7-8月傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，高溫天氣制約了建筑施工等下游行業(yè)的開(kāi)工率，冷鐓鋼需求持續(xù)疲軟。

工業(yè)線材

[PVC]：隆眾早訊-周四版

國(guó)內(nèi)電石市場(chǎng)烏海地區(qū)主流貿(mào)易價(jià)格報(bào)價(jià)在2200-2220元/噸區(qū)間 山東液氯價(jià)格漲50，執(zhí)行-150元出廠；山東區(qū)域來(lái)看，高濃度液堿價(jià)格再度上調(diào)后，企業(yè)庫(kù)存維持合理水平受主力下游采購(gòu)量增加支撐，預(yù)計(jì)山東液堿價(jià)格將保持堅(jiān)挺 大商所、鄭商所夜盤(pán)收盤(pán)，多數(shù)上漲燒堿漲超3%，鐵礦石、PX等漲超1%，塑料、PP等小幅上漲；純堿、豆粕等小幅下跌 李強(qiáng)在北京調(diào)研生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展時(shí)強(qiáng)調(diào) 加大高質(zhì)量科技供給和政策支持 著力推動(dòng)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)提質(zhì)升級(jí) 國(guó)金證券：“十五五”內(nèi)需主線將圍繞在“制造大國(guó)”的基礎(chǔ)上成長(zhǎng)為“消費(fèi)大國(guó)”展開(kāi) 國(guó)金證券：“十五五”科技主線將以推進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力的整體躍升為核心 財(cái)政部：規(guī)范PPP存量項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營(yíng) 社論丨破除消費(fèi)堵點(diǎn) 釋放內(nèi)需潛能 支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展 更多務(wù)實(shí)措施將出臺(tái) 并購(gòu)重組新規(guī)助央企國(guó)企加速整合升級(jí) 多家中小銀行下調(diào)存款利率 最高降幅20個(gè)基點(diǎn) 鎢價(jià)持續(xù)攀升 部分鎢概念股估值較低 高盛：穩(wěn)定幣淘金熱剛開(kāi)始 市場(chǎng)規(guī)模或達(dá)數(shù)萬(wàn)億美元 美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要：同意維持利率不變 經(jīng)濟(jì)前景不確定性仍然較高 美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要：7月會(huì)議上僅兩位官員支持降息 未獲其他與會(huì)者呼應(yīng) 美聯(lián)儲(chǔ)觀察：9月維持利率不變的概率為18.1% 美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示 與會(huì)者對(duì)美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)表示擔(dān)憂 。

早間提示

從34%到25%，?太原鋼鐵業(yè)以廢鋼循環(huán)重構(gòu)降碳藍(lán)圖

循環(huán)經(jīng)濟(jì)：降碳行動(dòng)的必經(jīng)之路 推動(dòng)循環(huán)經(jīng)濟(jì)降碳是實(shí)現(xiàn)城市碳達(dá)峰的關(guān)鍵所在《報(bào)告》指出，循環(huán)經(jīng)濟(jì)對(duì)我國(guó)碳減排貢獻(xiàn)率達(dá)25％，2023年減少約35億噸二氧化碳排放廢鋼作為唯一可大規(guī)模替代鐵礦石的再生資源，每利用1噸可減少1.6噸碳排放，其“高載能”屬性成為鋼鐵行業(yè)降碳核心突破口 據(jù)了解，2023年，太原鋼鐵產(chǎn)值占規(guī)上工業(yè)19％，碳排放占34％。

鋼材