國泰君安期貨：鐵礦石建議以寬幅震蕩對待

鐵礦石：預(yù)期反復(fù)，寬幅震蕩鐵礦期價(jià)在經(jīng)歷了前期的連續(xù)回調(diào)后，近期隨著基差的環(huán)比收窄有所企穩(wěn)從產(chǎn)業(yè)現(xiàn)實(shí)端來看，海外主流礦發(fā)運(yùn)開年季節(jié)性走低，港口經(jīng)歷了連續(xù)快速累庫后近期累庫速度有所放緩；需求側(cè)，鐵水產(chǎn)量階段性觸底后反彈幅度較小，鋼廠減產(chǎn)情況略超市場之前預(yù)判，但同時(shí)市場對于鋼廠的補(bǔ)庫需求預(yù)期博弈較為激烈礦價(jià)前期的下跌在一定程度上修復(fù)了之前高礦價(jià)下的供需矛盾，使得當(dāng)前礦價(jià)水平難有明顯的單向驅(qū)動因此，當(dāng)前的價(jià)格波動主要緣于市場預(yù)期的反復(fù)，針對節(jié)后的下游需求表現(xiàn)和潛在的宏觀干預(yù)政策，市場分歧依然較大，因此仍建議以寬幅震蕩對待短期價(jià)格表現(xiàn)。

機(jī)構(gòu)

2023年亞洲鐵礦石論壇圓滿落幕

同時(shí)，VALE正加速鐵礦石解決方案的突破，以滿足日益增長的綠色產(chǎn)品需求，還有去年在中東簽訂的巨型樞紐協(xié)議，預(yù)計(jì)在2027年啟動預(yù)計(jì)到 2030 年，VALE將生產(chǎn)約 1億噸的球團(tuán)和煤球 會議進(jìn)入15分鐘的茶歇時(shí)間，茶歇由Rio Tinto贊助 會議進(jìn)入到第三個(gè)主題環(huán)節(jié)- 《中國鐵礦石貿(mào)易發(fā)展新模式》 首先，山東港口青島港董礦公司總經(jīng)理代偉軍發(fā)表了主題演講，演講題目《打造依托港口的一流的供應(yīng)鏈綜合服務(wù)體系努力建成世界最大的“礦石超市”》 代偉軍首先介紹了青島港干散貨業(yè)務(wù)的情況，其具備世界一流的設(shè)施，一流的管理，一流的效率，一流的品質(zhì)，一流的團(tuán)隊(duì)，以及一流的環(huán)境。

鐵礦會展

紀(jì)君尚：山東港口日照港業(yè)務(wù)推介

更是智慧發(fā)展的新樣板，全球首個(gè)順岸開放式全自動化集裝箱碼頭，搶抓建設(shè)大宗干散貨智慧綠色示范港口政策機(jī)遇，加快實(shí)現(xiàn)散貨作業(yè)流程化、無人化、智能化 主營鐵礦石、煤炭、焦炭等業(yè)務(wù)，鐵礦石方面是中國礦石品種最全的“礦石超市”，也是中國首個(gè)四大礦山現(xiàn)貨落地的港口；煤炭方面是中國最大的冶金煤中轉(zhuǎn)基地，2022年完成吞吐量5426萬噸；焦炭方面2017年搶抓“北焦南移”機(jī)遇，一躍成為國內(nèi)第一大焦炭中轉(zhuǎn)港，多年來始終保持國內(nèi)港口領(lǐng)先地位。

主題大會

游松：打造便捷高效的交易平臺，保障產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈健康發(fā)展

”游松表示平臺交易范圍覆蓋全國22個(gè)港口，主要集中在北方，接下來，北鐵中心將加強(qiáng)對南方港口的業(yè)務(wù)拓展 近幾年，北鐵中心推出新的服務(wù)項(xiàng)目，包括河鋼礦石超市、電子招標(biāo)系統(tǒng)，以滿足各類型企業(yè)個(gè)性化需求游松表示：“未來北鐵中心將不斷改進(jìn)優(yōu)化系統(tǒng)，推動更多鋼鐵企業(yè)使用系統(tǒng)進(jìn)行集中采購?fù)瑫r(shí)，北鐵中心將與大商所合作，進(jìn)一步探討通過平臺開展基差交易的有效路徑” 此外，北鐵中心也不斷加深區(qū)域合作，與河北省唐山市曹妃甸區(qū)人民政府、中國五礦集團(tuán)共同打造具有公信力的鐵礦石人民幣價(jià)格指數(shù)——曹妃甸鐵礦石價(jià)格指數(shù)。

爐料

Mysteel周報(bào)：需求下降趨勢下 鐵礦石價(jià)格或繼續(xù)偏弱調(diào)整（4.17-4.21）

截止4月21日，45港鐵礦石庫存總量1.30億噸，周環(huán)比去庫123萬噸，比今年年初庫存低96萬噸，比去年同期庫存低1690萬噸本周45港鐵礦石庫存累庫略超市場預(yù)期，市場普遍認(rèn)為至少6月份之后我們也同樣認(rèn)為本周45港鐵礦石周度出現(xiàn)累庫趨勢只是因?yàn)榍捌诘募械礁酃┬瓒唐趯捤桑⒉淮砦磥硪粋€(gè)月的趨勢短期來看，鐵礦石進(jìn)口量在最后一次增加之后將會由于發(fā)運(yùn)端的季末沖量結(jié)束疊加颶風(fēng)天氣等原因出現(xiàn)下降，而鐵礦石需求則會在節(jié)前疏港帶動下有所增加，預(yù)計(jì)港口庫存下周重回去庫趨勢。

進(jìn)口礦周評

中國鐵礦石現(xiàn)貨交易平臺10歲了，累計(jì)完成鐵礦石交易約3.3億噸

該平臺依托豐富、透明的交易數(shù)據(jù)編制發(fā)布鐵礦石現(xiàn)貨基準(zhǔn)價(jià)，為市場提供真實(shí)、客觀的價(jià)格參考2014年8月份，人民幣62%品位鐵礦石基準(zhǔn)價(jià)被銀行間市場清算所股份有限公司（下稱上海清算所）用于人民幣鐵礦石掉期業(yè)務(wù)結(jié)算；2019年12月份，與河北省唐山市曹妃甸區(qū)人民政府共同推出曹妃甸港鐵礦石價(jià)格指數(shù)；2021年10月份，發(fā)布人民幣61%品位鐵礦石港口現(xiàn)貨基準(zhǔn)價(jià) 三是推動創(chuàng)新發(fā)展2017年，該平臺試水招標(biāo)服務(wù)，于2021年推出國內(nèi)首個(gè)獨(dú)立第三方鐵礦石現(xiàn)貨電子招標(biāo)系統(tǒng)，逾200家企業(yè)參與招標(biāo)，成交量超2300萬噸；2020年，攜手河鋼集團(tuán)開通“礦石超市”業(yè)務(wù)板塊，150余家企業(yè)參與，成交量超2700萬噸；2021年，與大連商品交易所共建鐵礦石非標(biāo)倉單業(yè)務(wù)，樹立了我國大宗商品現(xiàn)貨和期貨市場協(xié)同聯(lián)動的標(biāo)桿……該平臺始終堅(jiān)持推陳出新，不斷探索靈活多樣的現(xiàn)貨購銷模式和期現(xiàn)互動服務(wù)。

爐料

Mysteel周報(bào)：環(huán)保狀態(tài)下鐵水產(chǎn)量增幅有限 鐵礦石港口庫存不改累庫趨勢（12.06-12.11）

截止周五，青島港PB粉行情價(jià)699元/噸，環(huán)比上漲36元/噸；超特粉行情價(jià)449元/噸，環(huán)比上漲29元/噸，中低品價(jià)差已經(jīng)擴(kuò)大至250元/噸數(shù)據(jù)方面，上周華東區(qū)域樣本鋼廠因有高爐復(fù)產(chǎn)，日均生鐵產(chǎn)量觸底回升鋼廠復(fù)產(chǎn)后按需采購，使得自有庫存量同步增加資源方面，上周華東主港到港量止降轉(zhuǎn)增，港口庫存延續(xù)累庫趨勢，現(xiàn)貨資源依舊充裕情緒方面，上周現(xiàn)貨情緒較上期稍有轉(zhuǎn)弱，持續(xù)上漲的鐵礦石價(jià)格已經(jīng)略超市場預(yù)期，交投有所謹(jǐn)慎。

進(jìn)口礦周評

中國鐵礦石現(xiàn)貨交易平臺成交量突破3億噸

9月9日，隨著一船楊迪粉在中國鐵礦石現(xiàn)貨交易平臺（下稱平臺）成交，北鐵中心鐵礦石現(xiàn)貨交易量突破3億噸 截至目前，該平臺共有境內(nèi)外鋼廠、礦山、貿(mào)易商、指數(shù)機(jī)構(gòu)等會員502家，設(shè)有在途現(xiàn)貨、保稅區(qū)現(xiàn)貨和港口現(xiàn)貨3個(gè)傳統(tǒng)板塊以及分別于2020年6月22日、2021年8月10日上線的礦石超市板塊和電子招標(biāo)板塊，不斷滿足會員企業(yè)對交易合規(guī)性、便利性和購銷渠道多元化的需求，持續(xù)助力我國鋼鐵行業(yè)健康發(fā)展。

爐料

鐵礦石價(jià)格飆升，煤價(jià)持續(xù)下跌

“短期看，本輪鐵礦石上漲的驅(qū)動，一是澳巴發(fā)運(yùn)沖量結(jié)束，澳洲2次颶風(fēng)擾動，鐵礦石到港量邊際下降疊加春節(jié)前尾聲補(bǔ)庫，使得鐵礦石港口庫存去化；二是節(jié)鋼廠基于自身盈利修復(fù)預(yù)期，或處于正常季節(jié)性檢修，因此全國鋼廠鐵水產(chǎn)量連續(xù)回升，超市場預(yù)期，在一定程度上證偽了鋼廠減產(chǎn)邏輯；三是節(jié)前黑色板塊包括鐵礦石深度調(diào)整，從貼水角度，亦給出了較大的做多空間。

爐料

鐵礦石價(jià)格飆升，煤價(jià)持續(xù)下跌

此外，非主流礦山也在高利潤刺激下大量復(fù)產(chǎn)，特別是非洲地區(qū)權(quán)益礦例如，塞拉利昂新唐克里里鐵礦項(xiàng)目已經(jīng)于1月底實(shí)現(xiàn)復(fù)產(chǎn)，并完成首次發(fā)貨 “短期看，本輪鐵礦石上漲的驅(qū)動，一是澳巴發(fā)運(yùn)沖量結(jié)束，澳洲2次颶風(fēng)擾動，鐵礦石到港量邊際下降疊加春節(jié)前尾聲補(bǔ)庫，使得鐵礦石港口庫存去化；二是節(jié)鋼廠基于自身盈利修復(fù)預(yù)期，或處于正常季節(jié)性檢修，因此全國鋼廠鐵水產(chǎn)量連續(xù)回升，超市場預(yù)期，在一定程度上證偽了鋼廠減產(chǎn)邏輯；三是節(jié)前黑色板塊包括鐵礦石深度調(diào)整，從貼水角度，亦給出了較大的做多空間。

聚焦

7月1日機(jī)構(gòu)看點(diǎn)（黑色盤點(diǎn)）

期貨方面，盤面低開后震蕩上行，一度沖高至752元/噸，隨后回落至收盤744.5元/噸，技術(shù)上，需關(guān)注鐵礦破位后能否在新平臺企穩(wěn) 發(fā)運(yùn)庫存方面，最新Mysteel發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)顯示，鐵礦全球發(fā)運(yùn)周環(huán)比增293.2萬噸，超市場預(yù)期Mysteel統(tǒng)計(jì)45港庫存總量10772萬噸，較上周五港存微減，整體處于低庫存狀態(tài) 整體上看，鐵礦石的高基差并未得到修復(fù)，港口庫存處于歷史低位水平，鋼廠利潤尚可，對鐵礦需求依然表現(xiàn)強(qiáng)勁，導(dǎo)致鐵礦石價(jià)格堅(jiān)挺。

機(jī)構(gòu)看點(diǎn)