[PVC]：隆眾早訊-周三版

山東液氯價格穩(wěn)定，執(zhí)行-100元出廠；短期山東省內(nèi)液堿市場呈穩(wěn)中弱行態(tài)勢當(dāng)前供需面波動有限，省內(nèi)裝置開工率已升至90%以上，供應(yīng)端充裕；而非鋁領(lǐng)域需求未見明顯提振，氧化鋁等主力下游采購積極性一般，市場支撐力度不足，預(yù)計省內(nèi)液堿價格將呈現(xiàn)偏弱調(diào)整走勢 國內(nèi)期貨主力合約漲跌不一焦煤漲超3%，焦炭漲超1%，菜粕漲近1%跌幅方面，鐵礦石跌超0.5% 金融支持新型工業(yè)化路徑明確！優(yōu)化資金供給結(jié)構(gòu) 提供貸款、債券、股權(quán)等融資支持 利率債失去“免稅光環(huán)” 存量券受青睞 資金配置或分流 光伏玻璃龍頭帶頭減產(chǎn) 中國機電商會也發(fā)聲 多地對國企下半年工作劃重點 改革攻堅與產(chǎn)業(yè)升級成主要發(fā)力方向 經(jīng)濟日報金觀平：宏觀政策要持續(xù)發(fā)力適時加力 激發(fā)消費潛能、市場活力 銀行積極響應(yīng)貸款貼息政策 聚焦重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié) 結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具將持續(xù)發(fā)力 社論丨財政金融協(xié)同 釋放消費潛力 人民時評：讓更多人租上好房子 《柳葉刀》雜志警示：塑料污染每年造成損失超1.5萬億美元 中信建投：家電行業(yè)維持高景氣度 看好龍頭企業(yè)配置機會 。

早間提示

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（6月30日-7月4日）

2）鐵礦，本周45港口仍然保持去庫，根據(jù)鐵礦石發(fā)運情況，鐵礦到港峰值在7月中旬，7月中上旬或小累庫但7月發(fā)貨量下降，鐵水保持高位，持續(xù)累庫壓力不大，價格或高位運行2、鋼材方面，未來鐵水產(chǎn)量下降，鋼材產(chǎn)量也將跟隨下降而鋼材消費在7-8月淡季也將繼續(xù)下降供需雙降預(yù)期下，基本面變化不大 中央提出“反內(nèi)卷”治理，市場對于部分行業(yè)供給側(cè)改革推進的預(yù)期再次增強，對市場情緒形成一定提振產(chǎn)業(yè)端目前鋼材供需雙弱預(yù)期，庫存處于低位，鋼坯出口依然較強，部分鋼廠出口接單至8月，原料價格預(yù)計易漲難跌，預(yù)計短期鋼材價格或?qū)⑵珡娬怼?/p>

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （6月30日-7月4日）

2）鐵礦，本周45港口仍然保持去庫，根據(jù)鐵礦石發(fā)運情況，鐵礦到港峰值在7月中旬，7月中上旬或小累庫但7月發(fā)貨量下降，鐵水保持高位，持續(xù)累庫壓力不大，價格或高位運行2、鋼材方面，未來鐵水產(chǎn)量下降，鋼材產(chǎn)量也將跟隨下降而鋼材消費在7-8月淡季也將繼續(xù)下降供需雙降預(yù)期下，基本面變化不大 中央提出“反內(nèi)卷”治理，市場對于部分行業(yè)供給側(cè)改革推進的預(yù)期再次增強，對市場情緒形成一定提振產(chǎn)業(yè)端目前鋼材供需雙弱預(yù)期，庫存處于低位，鋼坯出口依然較強，部分鋼廠出口接單至8月，原料價格預(yù)計易漲難跌，預(yù)計短期鋼材價格或?qū)⑵珡娬怼?/p>

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量延續(xù)下滑趨勢，短期鐵礦石價格或高位震蕩（7.4-7.11）

需求端，本期日均鐵水239.81萬噸，環(huán)比降1.04萬噸；本期新增2座高爐檢修，暫無高爐復(fù)產(chǎn)鐵水產(chǎn)量如預(yù)期下滑，但仍維持239萬噸以上的偏高水平本周鋼廠盈利率環(huán)比繼續(xù)提升，鋼廠利潤走擴，短期鐵水大幅向下驅(qū)動不足庫存端，中國47港鐵礦石庫存環(huán)比小幅去庫139萬噸，較年初去庫1264萬噸產(chǎn)業(yè)層面，本周五大材供給、表需均回落12萬噸，庫消比相對平穩(wěn)，數(shù)據(jù)表現(xiàn)中性 其他層面，國家發(fā)改委城市和小城鎮(zhèn)改革發(fā)展中心表示，錨定到2035年基本實現(xiàn)新型城鎮(zhèn)化目標(biāo)，要順應(yīng)規(guī)律、把握趨勢，緊抓城鎮(zhèn)化動力仍然較強的關(guān)鍵時期，高質(zhì)量推進新型城鎮(zhèn)化四大行動。

進口礦周評

Mysteel周報：國產(chǎn)鐵礦石下周或?qū)⒅沟貜棧?.30-7.4）

鐵礦石市場價格的上漲雖可能間接影響采購節(jié)奏，但庫存變動主要受供需短期波動驅(qū)動，日耗減少和產(chǎn)量調(diào)整是關(guān)鍵因素 行業(yè)政策&相關(guān)新聞 1、宏觀新聞 （1）美元半年貶值逾10%之際，各央行行長：其主導(dǎo)地位短期內(nèi)仍難撼動 （2）今年8000億元“兩重”建設(shè)項目清單全部下達完畢 （3）國家數(shù)據(jù)局局長劉烈宏：深化數(shù)據(jù)資源流通利用和數(shù)據(jù)要素市場化配置改革 國內(nèi)行業(yè)動態(tài) （1）唐山市持續(xù)推進非煤礦山重大事故隱患動態(tài)清零 （2）藏格礦業(yè)：子公司麻米措礦業(yè)取得建筑工程施工許可證 海外行業(yè)動態(tài) （1）澳洲礦企Fenix Resources正式啟動Beebyn-W11鐵礦開采 下周預(yù)測 Mysteel針對下周市場走勢情況，對部分鋼廠、礦山、選廠進行了調(diào)研，其中，其中有鋼企有20%客戶認(rèn)為國產(chǎn)礦價格有上漲空間，60%客戶認(rèn)為下周市場穩(wěn)，20%客戶認(rèn)為下周市場有下降空間。

國產(chǎn)礦周評

Mysteel日報：上海鋼筋網(wǎng)片小幅下跌 市場開始短暫回調(diào)

供應(yīng)端，山東粗鋼產(chǎn)量已經(jīng)連續(xù)2月處于“均值”以下，降幅超出市場預(yù)期，全年粗鋼產(chǎn)量有望和去年持平，倘若四季度全國粗鋼產(chǎn)量整體走低，將對淡季成品材有一定支撐不過，長流程部分企業(yè)復(fù)產(chǎn)，電爐鋼平均利潤增加帶動生產(chǎn) 成本端，短期強勢上行驅(qū)動不足近期國家發(fā)展改革委價格司對多家機構(gòu)編制發(fā)布的鋼材、鐵礦石、等多種商品價格指數(shù)開展調(diào)研，此前，發(fā)改委多次召開會議研究加強港口鐵礦石及鐵礦石期現(xiàn)貨聯(lián)動的監(jiān)管，交易所也調(diào)整了交易限額、手續(xù)費及保證金，政策監(jiān)管壓力繼續(xù)加劇影響市場情緒，鐵礦石價格走跌。

日報

Mysteel：鋼市邁入至暗時刻，鋼鐵人更應(yīng)保持理性思維

4、鋼鐵行業(yè)大概率不會推出超預(yù)期的產(chǎn)業(yè)政策 一是鋼鐵行業(yè)供給側(cè)改革是持續(xù)的而非階段性的，鋼鐵業(yè)發(fā)展有明確的發(fā)展綱要和大方向；二是目前大部分鋼企的資產(chǎn)負(fù)債情況較好，針對性的行業(yè)救市政策短期很難出現(xiàn) 5、對鋼材價格中期仍持偏空的觀點，一方面是五月宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)大概率將慣性下行，甚至整個二季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)都不理想；另一方面煤焦、鐵礦石原燃料基本面中長期支持仍然不足。

主編視角

Mysteel早報：央行降準(zhǔn)25個基點 預(yù)計今日全國無縫管價格或穩(wěn)中偏強運行

綜合來看，無縫管基本面對無縫管價格形成支撐，供應(yīng)逐步小幅回落，需求相對平穩(wěn)；無縫管原材料相對堅挺，利潤收縮，短期內(nèi)管廠挺價意愿相對偏強，上周五受降準(zhǔn)消息影響，或能短期緩解市場看空情緒，預(yù)計今日全國無縫管價格依然有小幅上漲空間 【產(chǎn)經(jīng)消息】 ◎國家發(fā)展改革委價格司會同有關(guān)方面赴青島港、唐山港開展調(diào)研國家發(fā)展改革委高度關(guān)注鐵礦石市場變化，針對一段時間以來鐵礦石價格大幅上漲的情況，將會同有關(guān)部門積極研究采取供給保障、需求調(diào)節(jié)、市場監(jiān)管等措施，遏制鐵礦石價格不合理上漲，促進鐵礦石市場平穩(wěn)運行。

每日分析

黑色系維持高位震蕩，需求預(yù)期等待兌現(xiàn)

值得注意的是，3日下午收盤后，國家發(fā)展改革委發(fā)布消息，針對近一段時間鐵礦石價格上漲情況，近日國家發(fā)展改革委價格監(jiān)測中心組織部分市場機構(gòu)和業(yè)內(nèi)專家召開會議，專家認(rèn)為，在供需基本面沒有發(fā)生較大改變的情況下，鐵礦石價格短期大幅上漲，炒作跡象明顯建議有關(guān)部門持續(xù)加強現(xiàn)貨期貨市場聯(lián)動監(jiān)管，嚴(yán)厲打擊捏造散布漲價信息、囤積居奇等違法違規(guī)行為，有效遏制鐵礦石價格不合理上漲截至發(fā)稿，夜盤鐵礦石主力合約跌近1%。

鋼材

專家建議加強鐵礦石調(diào)控監(jiān)管遏制價格不合理上漲

針對近一段時間鐵礦石價格過快上漲情況，近日國家發(fā)展改革委價格監(jiān)測中心組織部分市場機構(gòu)和業(yè)內(nèi)專家召開會議，分析研判鐵礦石市場和價格形勢，提出政策建議 專家認(rèn)為，在供需基本面沒有發(fā)生較大改變的情況下，鐵礦石價格短期大幅上漲，炒作跡象明顯特別是個別國際機構(gòu)無視世界經(jīng)濟復(fù)蘇乏力、鐵礦石供應(yīng)總體趨于寬松的大背景，肆意鼓吹鐵礦石供應(yīng)面臨短缺、價格將明顯上漲，推升漲價預(yù)期，嚴(yán)重背離市場運行總體平穩(wěn)的現(xiàn)實。

爐料

中期螺紋鋼價格有階段性調(diào)整風(fēng)險

其二，目前廢鋼相比鐵水仍具有較好的性價比，隨著后期廢鋼供應(yīng)的逐步恢復(fù)，鋼廠在生產(chǎn)過程中可能更傾向于使用廢鋼其三，政策調(diào)控壓力一直存在今年初以來，國家發(fā)展改革委在1月6日、15日和18日連續(xù)3次對鐵礦石價格進行調(diào)控若后期鐵礦石價格繼續(xù)上漲的話，進一步出臺調(diào)控政策的概率較大 綜合以上分析，筆者認(rèn)為，強預(yù)期和高成本仍會對短期螺紋鋼價格形成支撐，市場可能已經(jīng)進入了逐步筑頂?shù)碾A段一方面，一旦需求恢復(fù)不及預(yù)期，螺紋鋼價格可能會面臨一定調(diào)整壓力。

鋼材

9日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

宏觀方面，近日國家發(fā)展改革委價格司組織召開會議，研究加強鐵礦石價格監(jiān)管工作，疊加國內(nèi)疫情影響尚未消除，短期內(nèi)仍需關(guān)注國家經(jīng)濟刺激政策的推進綜合來看，預(yù)計明日山東進口礦市場將弱穩(wěn)運行 ◎ 唐山港口：唐山進口鐵礦石現(xiàn)貨市場成交情況尚可 價格較上一工作日弱勢下行 【今日市場回顧】 今日唐山進口鐵礦石現(xiàn)貨報價較前一工作日跌5-6元/噸，市場整體交投情況較好。

成交報告

Mysteel日報：山東進口鐵礦石弱穩(wěn)運行 成交較好

宏觀方面，近日國家發(fā)展改革委價格司組織召開會議，研究加強鐵礦石價格監(jiān)管工作，疊加國內(nèi)疫情影響尚未消除，短期內(nèi)仍需關(guān)注國家經(jīng)濟刺激政策的推進綜合來看，預(yù)計明日山東進口礦市場將弱穩(wěn)運行

進口礦區(qū)域日評

Mysteel：以史鑒今 新形勢下鋼鐵行業(yè)發(fā)展趨勢探究

圖11：近年來鐵礦石絕對價格指數(shù)變化情況（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 2、煤焦價格短期仍較堅挺，中長期回落空間較大 焦煤、焦炭方面，短期受到俄烏局勢影響，天然氣、石油等化石燃料價格居高不下，從而傳導(dǎo)到全球煤價上，雖然美聯(lián)儲進入加息周期后全球大宗商品價格進入下行通道，但煤焦價格相較其他品種降幅相對較小，同時近兩年我國在煤炭領(lǐng)域進行供給側(cè)改革，對焦煤及焦炭供應(yīng)影響較大，在此過程中加速了焦炭價格上漲，從中長期來看，焦炭價格回歸是大概率事件，從近年來焦炭價格表現(xiàn)來看，焦炭價格中位水平在2000元/噸左右，屆時鐵水成本將進一步下移。

焊管

鋼企如何謀“突圍”

2018年，行業(yè)利潤總額高達4029.3億元；2019年，受巴西礦難、澳洲颶風(fēng)等因素影響，鐵礦石供給收縮，價格大幅上升，行業(yè)利潤有所走低，實現(xiàn)利潤2852.4億元，但整體上看，仍處于歷史較高水平 正是前幾年的供給側(cè)改革，使鋼企過上了“好日子”供給側(cè)改革后，頭部和優(yōu)勢鋼廠輕裝上陣，著力轉(zhuǎn)型發(fā)展，加大了綠色發(fā)展和智能制造方面的投入長期看有利于鋼廠環(huán)境友好發(fā)展，但短期鋼廠在環(huán)保和研發(fā)方面的投入也使得鋼廠生產(chǎn)成本上升。

鋼材

Mysteel早報：預(yù)計國內(nèi)無縫管價格偏弱運行 6月財新綜合PMI回升

需求方面，短期下游需求釋放以剛需為主，客戶擇機采購，需求面整體偏弱綜合來看，預(yù)計今日國內(nèi)無縫管價格偏弱運行 【產(chǎn)經(jīng)消息】 ◎國家發(fā)展改革委價格司與大連商品交易所召開座談會，研究加強溝通協(xié)作，共同做好生豬市場保供穩(wěn)價等工作會議還研究了做好鐵礦石等大宗商品保供穩(wěn)價、加強期貨市場建設(shè)等相關(guān)工作 ◎中國6月財新服務(wù)業(yè)PMI升至54.5，前值41.4。

每日分析

朝聞有色：衰退擔(dān)憂加劇 美股暴跌美元重挫 有色金屬再轉(zhuǎn)跌

智利總統(tǒng)府秘書長表示，將在6月30日宣布稅制改革，將立即啟動幾項法案，其中之一便是采礦特許權(quán)使用費法案由于智利是全球最大的銅生產(chǎn)國和第二大鋰生產(chǎn)國，該法案可能對智利乃至全球的礦業(yè)格局產(chǎn)生影響 惠譽表示，上調(diào)對鎳、鋅、鐵礦石、焦煤和動力煤短期價格預(yù)估，以反映了疫情之后需求和供應(yīng)干擾，尤其是俄羅斯的供應(yīng)中斷 Mysteel調(diào)研 全國主要市場電解銅社會庫存為10.47萬噸，環(huán)比增加0.86萬噸。

有色聚焦

《河北省加快推進鋼鐵產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展若干措施》印發(fā)

引導(dǎo)鋼鐵企業(yè)拓寬進口渠道，積極采用期貨、現(xiàn)貨、短期協(xié)議等靈活定價模式，有效應(yīng)對鐵礦石國際市場價格波動（省發(fā)展改革委、省商務(wù)廳、省國資委，有關(guān)市政府分別負(fù)責(zé)） （十四）落實稅收優(yōu)惠政策不折不扣落實好企業(yè)兼并重組涉及的非貨幣性資產(chǎn)交易的企業(yè)所得稅、增值稅、土地增值稅、印花稅、契稅，工業(yè)余熱余壓發(fā)電增值稅、企業(yè)所得稅，資源綜合利用、研究開發(fā)費用稅前加計扣除，出口退稅等稅收優(yōu)惠政策；對排放大氣、水污染物濃度值低于國家和地方標(biāo)準(zhǔn)30%、50%以上的企業(yè)，分別按規(guī)定減征環(huán)境保護稅，降低企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)，提高市場競爭力和效益。

鋼材

鐵礦石供需結(jié)構(gòu)錯配

11月下旬之后，國內(nèi)鐵礦石期貨觸底反彈，截至12月24日，主力合約2205較前期低點已經(jīng)反彈38%政策面頻頻釋放穩(wěn)增長信號以及鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期是本輪鐵礦石價格反彈的主要原因我們認(rèn)為，短期鐵礦石價格仍會振蕩偏強，但“雙碳”背景下其中期下行趨勢難改 鋼廠高利潤支撐短期礦價 10月中旬以來，焦炭現(xiàn)貨價格出現(xiàn)了7輪下調(diào)，所以在之前鋼材價格下跌過程中，其利潤不降反升，目前長流程鋼廠利潤仍在800—1000元/噸，為供給側(cè)改革以來的次高。

爐料

Mysteel：“成本坍塌”邏輯下的鋼市何時迎來轉(zhuǎn)變？

去年國外礦山可謂是賺的盆滿缽滿，今年是礦企、鋼企和煤焦企業(yè)均賺的盆滿缽滿，從鋼企的三季度財報來看，盈利水平完全不亞于供給側(cè)改革期間的2017年-2018年 成本為何會下移？一是受原料本身價值水平影響，礦山20-30美元/噸成本的鐵礦石就算跌至目前的80美元，其利潤依舊可觀；二是在鐵礦石港口庫存累增至近三年來高位的情況下，壓縮粗鋼產(chǎn)量的現(xiàn)實情況仍在不停的觸碰鐵礦市場下跌的開關(guān)，而從近幾年一季度的情況來看，采暖季限產(chǎn)效應(yīng)下，鐵礦石港口庫存均呈現(xiàn)緩慢增長，當(dāng)然國外礦山發(fā)運情況不容忽視，展望明年一季度，粗鋼產(chǎn)量壓縮預(yù)期疊加“雙碳”目標(biāo)影響，鐵礦石港口庫存或仍難改變增長的趨勢，在此預(yù)期下，鐵礦尋底之路仍較為漫長，下行趨勢短期難以改變。

主編視角