中州期貨：鐵礦石建議逢高做空

6月17日-23日期間，澳大利亞、巴西七個主要港口鐵礦石庫存總量1244.3萬噸，環(huán)比下降111.5萬噸，略低于今年以來的平均水平 ③綜合來看，供需雙強，發(fā)運量維持高位，供給端偏寬松需求端鐵水產(chǎn)量持續(xù)回升但幅度收窄，港口庫存小幅下降，未來到港量回升，庫存或再度累積宏觀方面關(guān)注粗鋼產(chǎn)量調(diào)控情況，鐵礦石或保持震蕩運行 操作建議：逢高做空

機構(gòu)

中州期貨：鐵礦石建議逢高做空

澳大利亞、巴西七個主要港口鐵礦石庫存總量1270.9萬噸，環(huán)比增加83.9萬噸，略高于今年以來的平均水平 ③綜合來看，鐵礦石基本面供強需弱成材需求尚未明顯改善導(dǎo)致高爐復(fù)產(chǎn)情況偏慢，日均鐵水產(chǎn)量維持下降港口成交有所改善，鋼廠雖有采購但整體量不大，仍以消耗自身庫存為主，鋼廠庫存維持節(jié)后去庫趨勢國內(nèi)天氣有所改善，壓港船只明顯下降，港口庫存繼續(xù)累庫 操作建議：逢高做空 。

機構(gòu)

Mysteel周報：節(jié)后下游需求或不及預(yù)期 鐵礦石價格恐承壓(2.2-2.9)

周初市場交易氛圍逐漸冷清，鐵礦石價格小幅走弱但在周中階段，證監(jiān)會多次重磅發(fā)聲，將嚴懲操縱市場惡意做空，切實維護市場穩(wěn)定運行，在此影響下A股帶動商品價格共振反彈此外地產(chǎn)政策方面同樣繼續(xù)發(fā)力，近期一線城市陸續(xù)松綁疊加融資協(xié)調(diào)機制的落地見效，進一步提振市場信心周五受掉期市場影響，鐵礦石美元價格指數(shù)明顯走弱，而港口現(xiàn)貨市場已進入休市狀態(tài)，其人民幣價格指數(shù)持穩(wěn)運行 1.價格：本周進口礦價格漲跌互現(xiàn) 本周進口礦價格漲跌互現(xiàn)，截止目前，鐵礦石62%澳粉指數(shù)126.6美元/干噸，周環(huán)比跌幅0.78%；上海螺紋鋼價格為3920元/噸，周環(huán)比持平。

進口礦周評

中州期貨：鐵礦石寬幅震蕩

澳巴發(fā)運2579.0萬噸（+298.3），全球發(fā)運2832.9萬噸（-434.6）45港到港量3180.9萬噸（+1313.5），在港船只203條（+76），45港進口礦庫存12050.99萬噸（+70) ③綜合來看，鐵水產(chǎn)量仍在高位，弱預(yù)期強現(xiàn)實局面仍未改變，短期鐵礦價格強勢反彈鋼廠低庫存運行，對鐵礦石需求有一定支撐 投資建議：短線偏多，中長期逢高做空

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：鋼材產(chǎn)量韌性仍存，鐵礦石盤面或向上修復(fù)基差

供應(yīng)來看，澳巴發(fā)運量環(huán)比-287.6萬噸至2327.8萬噸，到港量環(huán)比+335.5萬噸至2402.8萬噸需求端鋼廠維持減產(chǎn)，鐵水環(huán)比下降由于4月颶風(fēng)影響5月到港量低于預(yù)期，但供增需減的預(yù)期依然在，預(yù)計5月底或見到庫存拐點雖然后期鐵礦石將是累庫預(yù)期，但鐵礦石前期跌幅較大，估值已經(jīng)回落后期鐵礦石更多是鋼廠利潤和需求定價，疊加現(xiàn)貨堅挺，9月貼水較大在短期需求預(yù)期或有改善，盤面或向上修復(fù)基差操作上，09合約700以下不建議做空，可在650-700區(qū)間短多嘗試。

機構(gòu)

中州期貨：多螺紋空鐵礦逢低參與

①澳洲，巴西發(fā)運量保持平穩(wěn)高礦價下非主流礦發(fā)運上升明顯依據(jù)發(fā)運推算，到港量后期降有所回落，短期供給壓力并不算大 ②鐵水產(chǎn)量小幅回升，但仍處于年內(nèi)較低水平短期內(nèi)限產(chǎn)沒有進一步變嚴需求邊際保持平穩(wěn)后期需關(guān)注唐山之外地區(qū)有無限產(chǎn) ③短期看鐵礦石基本面邊際變化不明顯限產(chǎn)預(yù)期在下跌后有一定消化，同時近月合約有修復(fù)大額貼水的需要因此不適合單邊做空但是考慮到全年粗鋼減量和下半年供給抬升的影響，逢高可在遠月合約上布局多螺紋/空鐵礦的組合。

機構(gòu)

鐵礦石盤面深貼水利于反彈

逢低做多鐵礦石2101合約，建倉區(qū)間750—800元/噸，第一目標位850元/噸，第二目標位900元/噸，止損區(qū)間680—720元/噸，持倉比例不超過80% 風(fēng)險控制及應(yīng)對措施：1﹒成材需求低于預(yù)期；2﹒澳巴發(fā)運大幅增加應(yīng)對措施：做空邏輯有所變化，嚴格止損

爐料

供過于求，鐵礦石壓力重重

后市反彈高度重點關(guān)注澳巴發(fā)運量及國內(nèi)港口庫存變化 青松講盤分析師向期貨日報記者表示，在當(dāng)前供需邊際轉(zhuǎn)弱的背景下，隨著采暖季的到來，鐵水產(chǎn)量仍有下降空間，鐵礦石市場面臨供過于求的壓力操作上，建議逢反彈做空鐵礦石2101合約，沖高784點壓力下方分批進場空單策略，注意767點及762點分批止盈減倉。

爐料

百家之言丨鐵礦抄底做多還是逢高做空？

B：64.4%的讀者認為鐵礦可以逢高做空 我們從參與本次話題討論的讀者中，精選了，“南京金明建材”、“南京采文”、“期貨那些事兒85”、“永興板材”、“劉先生”、“任逍遙”、“吳興”、“趙海波”、“cyd”、“慧悟”、“清風(fēng)”、“未來”等12位業(yè)內(nèi)人士的留言，以其獨到的觀點，就本期話題，為你進行全面解讀！ “南京金明建材” 首先庫存方面，澳巴鐵礦石產(chǎn)能恢復(fù)，供應(yīng)水平提高，對于價格難以形成支撐，其次需求方面，金九銀十，高期望值被現(xiàn)實狠狠上了一課，離預(yù)期目標已漸行漸遠，短期內(nèi)也很難有所改善，需求端按需采購，謹慎觀望，最后就是，黑色系期貨市場信心不足，還是以震蕩回調(diào)為主，鐵礦石承載著巨大的壓力，隨著澳巴進口量增加，港口庫存增量隨之增加，國內(nèi)成材庫存壓力也大。

觀點

建議適當(dāng)做空鐵礦09

鐵礦石方面，供應(yīng)方面，澳洲巴西的發(fā)貨量逐步恢復(fù)正常水平，國內(nèi)到港增加明顯庫存方面，45港庫存微降，但壓港較為嚴重港口庫存里面結(jié)構(gòu)性矛盾較為突出，粉礦庫存依然較低需求方面，日均鐵水產(chǎn)量和疏港量都恢復(fù)到高位水平基差方面，本周基差繼續(xù)修復(fù)，預(yù)計后期空間有限在鋼廠下調(diào)進口礦配比、港存在疏港回升情況下繼續(xù)累庫以及監(jiān)管壓力增加的情況下，建議適當(dāng)做空鐵礦09

研究報告

2020鋼鐵中國 山西鋼市高峰論壇圓滿落幕

2、大宗商品，大部分能抗能打，都是基礎(chǔ)消費品，目前看不到深度下跌的風(fēng)險3、鐵礦石最強、熱卷其次，螺紋最弱鐵礦石強，是因為我們開工率最夠高，澳洲的礦石品位足夠高；螺紋最弱，是因為新基建領(lǐng)域中用螺紋的地方少熱卷表現(xiàn)較好的原因是因為熱卷除了造車還可以造船，以及造別的4、股市、有色、農(nóng)業(yè)、貴金屬、化工，除了錢本身，幾乎沒有一樣目前是在下跌趨勢中的，在貨幣政策，積極財政條件轉(zhuǎn)向前，謹慎做空，做空的機會更多的用于階段性保護做多的頭寸。

主編視角

鐵礦石沖高回落概率較大

海外地區(qū)對于鐵礦石需求短期難有大的提升，這意味著后續(xù)外礦發(fā)運將更多進入到國內(nèi)下半年外礦供應(yīng)將有一定增量，同時國內(nèi)需求韌性較強，港口庫存將有所回升 下半年，隨著海外礦山產(chǎn)量及發(fā)運量進一步增加，國內(nèi)港口庫存會止跌回升，鐵礦石供不應(yīng)求局面將有所緩解從需求端分析，受鋼材需求減弱影響，鐵水產(chǎn)量在保持韌性的同時可能有所收縮，而成材價格走弱也將拖累礦價關(guān)注逢高做空的機會 外礦發(fā)運回升 澳洲方面，力拓2020財年發(fā)運目標維持在3.24億—3.34億噸。

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