Mysteel：五一節(jié)后福建市場(chǎng)廢鋼震蕩偏弱運(yùn)行

去年如圖所示，三四月份廢鋼價(jià)格呈“v”字形走勢(shì)，但今年與去年有所不同的是，4月初，廢鋼市場(chǎng)行情不穩(wěn)，直至月中廢鋼價(jià)格以下行為主主要原因，一方面成品材需求疲軟，去庫存偏緩，鋼廠盈利狀況不佳，外加鐵礦石、焦煤焦炭?jī)r(jià)格偏弱，鐵水成本低于廢鋼，鋼廠生產(chǎn)成本偏高，多順勢(shì)下調(diào)廢鋼采購價(jià)格另一方面，受宏觀方面因素干擾，美方對(duì)華加征關(guān)稅等舉措，黑色系期貨市場(chǎng)盤面震蕩偏弱，成品材價(jià)格受此影響價(jià)格下跌，福建廢鋼市場(chǎng)價(jià)格亦跟隨偏弱調(diào)整。

熱點(diǎn)聚焦

姜維：中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)2024年主要工作

鋼協(xié)多次參加有關(guān)部委召開的礦產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目協(xié)調(diào)會(huì)議，組織國(guó)內(nèi)主要鐵礦山企業(yè)召開工作座談會(huì)，充分聽取企業(yè)訴求和建議開展《2024版戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源產(chǎn)業(yè)圖譜編制》工作，組織冶金礦山企業(yè)協(xié)會(huì)等開展《黑色戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源開發(fā)政策建議》研究工作 （二）積極開展進(jìn)口礦相關(guān)工作 為改變不合理的進(jìn)口鐵礦石定價(jià)機(jī)制，2024年協(xié)會(huì)提出《關(guān)于制定進(jìn)口鐵礦石定價(jià)機(jī)制的建議》并上報(bào)有關(guān)部委，同時(shí)積極配合中國(guó)礦產(chǎn)集團(tuán)等，組織研究完善鐵礦石指數(shù)定價(jià)機(jī)制。

聚焦

姚林：和衷共濟(jì)，和合共贏，共建中國(guó)鋼鐵更加美好的未來

“反向開票”解決了廢鋼領(lǐng)域長(zhǎng)期以來存在的開不出第一張票問題，廢鋼產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策環(huán)境明顯改善為進(jìn)一步完善資源供儲(chǔ)銷銜接體系，鋼協(xié)、中國(guó)礦產(chǎn)共同發(fā)布《礦產(chǎn)資源供應(yīng)鏈可持續(xù)生態(tài)開發(fā)者倡議》，中國(guó)礦產(chǎn)鐵礦石大數(shù)據(jù)平臺(tái)上線鋼協(xié)編制《2024版戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源產(chǎn)業(yè)圖譜》，開展《黑色戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源開發(fā)政策建議》研究，反映用地手續(xù)、審批流程、礦權(quán)出讓、綜合利用等方面的困難和訴求，推動(dòng)國(guó)內(nèi)黑色金屬礦產(chǎn)資源開發(fā)持續(xù)做好“2+4+4”煤鋼交流機(jī)制相關(guān)工作，加強(qiáng)對(duì)話、增進(jìn)共識(shí)，共同開展冶金煤中長(zhǎng)期合同履約評(píng)估，探討中長(zhǎng)期合同定價(jià)機(jī)制向市場(chǎng)化定價(jià)轉(zhuǎn)變。

聚焦

[PVC]：隆眾早訊--周五版

然而行業(yè)專家預(yù)計(jì)，在農(nóng)歷新年前的航運(yùn)高峰的推動(dòng)下，12 月將出現(xiàn)上升趨勢(shì)航運(yùn)公司可能會(huì)嘗試在12 月繼續(xù)調(diào)整，這可能會(huì)在停航和加快農(nóng)歷新年時(shí)間表等措施下將費(fèi)率推高至 6,000 美元/FEU 以上 國(guó)內(nèi)黑色系期貨夜盤收盤，鐵礦石漲0.06%，螺紋鋼漲0.24%，熱卷漲0.23%，焦煤跌0.20%，焦炭跌0.72% 多家車企要求供應(yīng)商降價(jià) 特斯拉陶琳一張圖火了：與供應(yīng)商伙伴同生共贏 華泰證券：大消費(fèi)板塊迎來配置窗口期 看好4大主線 中信證券：預(yù)計(jì)至晚明年美聯(lián)儲(chǔ)QT政策將迎來拐點(diǎn) 降物流成本政策紅利持續(xù)釋放 多項(xiàng)配套政策將出 有效降低物流成本 政策紅利持續(xù)釋放 存量市場(chǎng)+買方時(shí)代 消費(fèi)新勢(shì)力探尋增長(zhǎng)之道 歐洲央行管委：12月有充分理由降息 未來政策或轉(zhuǎn)向刺激性 美媒放風(fēng)：拜登政府考慮進(jìn)一步管制對(duì)華芯片 措施預(yù)計(jì)最早下周公布 印度多家銀行據(jù)悉審查阿達(dá)尼集團(tuán)貸款風(fēng)險(xiǎn) 考慮加強(qiáng)盡職調(diào)查 。

早間提示

[PVC]：隆眾早訊--周三版

國(guó)內(nèi)黑色系期貨夜盤收盤，焦煤跌2.16%，焦炭跌1.3%，鐵礦石漲0.06%，螺紋鋼跌0.51%，熱卷跌0.35% 北上廣等五城市消費(fèi)回穩(wěn)向好 明年消費(fèi)刺激舉措有望進(jìn)一步延續(xù) 國(guó)務(wù)院臺(tái)灣事務(wù)辦公室定于11月27日舉行例行新聞發(fā)布會(huì)，就近期兩岸熱點(diǎn)問題回答記者提問等 出口退稅取消在即 銅鋁加工行業(yè)加速洗牌 蘇鹽井神：已完成鈉離子電池級(jí)純堿產(chǎn)品研發(fā)并具備量產(chǎn)能力 歐盟成員國(guó)商議刪減外資審查規(guī)則 專家：反映歐盟成員國(guó)對(duì)歐委會(huì)試圖加高投資壁壘不滿 美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要：“漸進(jìn)降息”處于進(jìn)行時(shí) 寬松終點(diǎn)難判斷 高盛建議調(diào)整美股持倉以減弱對(duì)科技七巨頭的依賴 。

早間提示

Mysteel參考丨前三季度我國(guó)大宗商品進(jìn)出口情況及展望

國(guó)內(nèi)供應(yīng)方面，今年以來主產(chǎn)區(qū)山西煤炭產(chǎn)量大幅下滑1-8月，全社會(huì)用電量累計(jì)65619億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)7.9%，枯水期水電供應(yīng)不足，上半年火電需求大幅增加供需缺口造成上半年煤炭供應(yīng)不足，進(jìn)口量大增此外，我國(guó)恢復(fù)了澳煤進(jìn)口，俄羅斯煤炭向我國(guó)流入也顯著增加，俄、澳、蒙等其他來源國(guó)的煤量增長(zhǎng)顯著 圖6：礦山發(fā)運(yùn)同比累計(jì)增速（單位：%） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖7：用電量與原煤產(chǎn)量同比累計(jì)增速（單位：%） 數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、鋼鐵數(shù)據(jù) 三、2024年四季度黑色產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)出口展望 1.中國(guó)鐵礦石、煤炭進(jìn)口有望繼續(xù)增加 預(yù)計(jì)四季度鐵礦石價(jià)格或繼續(xù)上漲，鐵礦石進(jìn)口將延續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

Mysteel參考

邏輯變了，鐵礦石還要跌？

“進(jìn)入9月份后，終端成材需求季節(jié)性回升，板材等小幅去庫，對(duì)應(yīng)整體黑色走勢(shì)略有企穩(wěn)但鐵礦石由于絕對(duì)庫存較高，且長(zhǎng)期發(fā)貨增量預(yù)期明確，整體跟漲較為疲弱”東證期貨鐵礦石研究員許惠敏介紹說，全球發(fā)貨量依然未見明顯下降相關(guān)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，最新一期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量繼續(xù)創(chuàng)同期新高繼9月初巴西沖量之后，澳洲發(fā)貨量月中以來也在增加長(zhǎng)期悲觀預(yù)期下，礦山主動(dòng)發(fā)貨沖量“保量不保價(jià)”的意圖愈發(fā)明朗。

原料

Mysteel日?qǐng)?bào)：江蘇廢鋼日?qǐng)?bào)（20240904）

一、今日江蘇市場(chǎng)總結(jié) 4日江蘇廢鋼市場(chǎng)小幅下行，今日省內(nèi)7家鋼廠下調(diào)廢鋼采購價(jià)格，跌幅為20-50元/噸，鋼廠到貨增量明顯，日耗持穩(wěn)，華東主導(dǎo)鋼企廢鋼今日到貨1.2w噸左右，較昨日大幅增加 二、鋼廠價(jià)格 備注：周一為特殊情況，漲跌幅代表上周六、上周日、周一3天的漲跌幅。

日?qǐng)?bào)

Mysteel解讀：當(dāng)前是2011至2015年的重演？

黑色系市場(chǎng)價(jià)格自5月下旬以來經(jīng)歷了一波較為順暢的下跌行情，現(xiàn)在市場(chǎng)有一個(gè)比較熱門的觀點(diǎn)，認(rèn)為當(dāng)前的黑色系市場(chǎng)價(jià)格幾乎是2014/2015年的重演，尤其將下面的兩張圖放在一起，潛臺(tái)詞是螺紋也好，鐵礦石也罷，現(xiàn)在的價(jià)格尚在半山腰但我們認(rèn)為，有三個(gè)基本點(diǎn)不支持這一觀點(diǎn) 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 相似之處 我們先說說相似之處。

主編視角

Mysteel周報(bào)：期鋼沖高回落 預(yù)計(jì)下周無縫管價(jià)格或盤整運(yùn)行（6.28-7.5）

管廠訂單一般，原材料相對(duì)低位，本周管廠產(chǎn)量或維持中低位 圖7：樣本管廠產(chǎn)能利用率、開工率變化情況 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 【市場(chǎng)預(yù)測(cè)】 從價(jià)格方面來看： 黑色系期貨盤面沖高回落，原材料鐵礦石價(jià)格表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，市場(chǎng)價(jià)格小幅補(bǔ)跌。

一周回顧

Mysteel半年報(bào)：2024年下半年鋼材價(jià)格或先抑后揚(yáng)

雙焦領(lǐng)跌，焦煤較年初下跌23.9%，焦炭下跌21.7%，鐵礦石下跌21.9%鋼材品種中，冷軋價(jià)格跌幅最大，為12.9%，其次是螺紋鋼，價(jià)格跌幅為11.1%，鍍鋅價(jià)格跌幅最小，為6.3% 圖表6：黑色產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)情況(元/噸) 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)（價(jià)格均選取絕對(duì)價(jià)格指數(shù)） 上半年生鐵產(chǎn)量下降，主要原料供應(yīng)寬松，價(jià)格均明顯下跌，對(duì)鋼價(jià)支撐不足。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel周報(bào)：鐵水重啟復(fù)產(chǎn) 鐵礦石價(jià)格或維持震蕩（6.11-6.14）

美國(guó)5月CPI同比增長(zhǎng)3.3%，低于預(yù)期和前值，為近兩年來的最低水平美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)第七次將基準(zhǔn)利率維持在5.25%-5.50%區(qū)間不變，符合市場(chǎng)預(yù)期但更新的點(diǎn)陣圖暗示，美聯(lián)儲(chǔ)官員大幅下調(diào)了對(duì)今年降息次數(shù)的預(yù)期，從上次點(diǎn)陣圖顯示的三次降至一次國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)5月CPI同比上漲0.3%，漲幅與上月相同，核心CPI同比上漲0.6%；環(huán)比則季節(jié)性下降0.1% 總的來看，本周鐵礦石價(jià)格先抑后揚(yáng)，周初受上周五美國(guó)非農(nóng)就業(yè)增加超預(yù)期影響領(lǐng)跌黑色；后半周受市場(chǎng)部分抄底情緒和鐵水超預(yù)期復(fù)產(chǎn)的提振小幅反彈，本周整體呈現(xiàn)小幅下跌走勢(shì)。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel解讀：3月鋼廠高爐停復(fù)產(chǎn)情況及4月份停復(fù)產(chǎn)計(jì)劃

②利潤(rùn)或成為限制生產(chǎn)的主要因素 圖二 從上圖二中可以明顯看到鋼廠的即期毛利進(jìn)入3月后走擴(kuò)的驅(qū)動(dòng)力明顯減弱，前期即期利潤(rùn)出現(xiàn)走擴(kuò)是由于原料端的讓利所致，雖然3月的上半月市場(chǎng)仍處于下行階段，即期利潤(rùn)仍在原料價(jià)格讓利的影響下走擴(kuò)，但進(jìn)入下半月以后，市場(chǎng)出現(xiàn)了階段性的反彈，在這過程中鐵礦石價(jià)格相對(duì)于其他黑色系品種漲幅較為顯著，受此影響生產(chǎn)成本有所抬升，阻礙了即期利潤(rùn)繼續(xù)走擴(kuò)的節(jié)奏。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)熱軋帶鋼價(jià)格趨弱 預(yù)計(jì)明日價(jià)格或持穩(wěn)運(yùn)行

黑色系期貨多數(shù)維持低位運(yùn)行，僅鐵礦石主力合約重心明顯上移下游廠家采購意圖不強(qiáng)，對(duì)于持續(xù)走低的鋼市存在觀望情緒，午前貿(mào)易商報(bào)價(jià)小幅松動(dòng)，但降后市場(chǎng)仍無明顯好轉(zhuǎn)不過考慮市場(chǎng)對(duì)后期利好政策仍有期待，同時(shí)在成本的支撐下，鋼價(jià)繼續(xù)向下的空間有限綜上，預(yù)計(jì)明日國(guó)內(nèi)主要城市熱軋帶鋼價(jià)格或持穩(wěn)運(yùn)行

日?qǐng)?bào)

Mysteel晚報(bào)：唐山鋼坯下調(diào)20元 成品材成交延續(xù)弱勢(shì)

◎帶鋼：今日唐山熱軋帶鋼市場(chǎng)價(jià)格降幅收窄，成交偏弱黑色系期貨多數(shù)維持低位運(yùn)行，僅鐵礦石主力合約重心明顯上移下游廠家采購意圖不強(qiáng)，對(duì)于持續(xù)走低的鋼市存在觀望情緒，午前貿(mào)易商報(bào)價(jià)小幅松動(dòng)，但降后市場(chǎng)仍無明顯好轉(zhuǎn)不過考慮市場(chǎng)對(duì)后期利好政策仍有期待，同時(shí)在成本的支撐下，鋼價(jià)繼續(xù)向下的空間有限綜上，預(yù)計(jì)明日唐山熱軋帶鋼市場(chǎng)價(jià)格或持穩(wěn)運(yùn)行 ◎熱卷：今日唐山熱卷市場(chǎng)價(jià)格小幅趨弱運(yùn)行，整體成交不佳。

每日分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：唐山管帶價(jià)格偏弱運(yùn)行 成交不佳

黑色系期貨多數(shù)維持低位運(yùn)行，僅鐵礦石主力合約重心明顯上移下游廠家采購意圖不強(qiáng)，對(duì)于持續(xù)走低的鋼市存在觀望情緒，午前貿(mào)易商報(bào)價(jià)小幅松動(dòng)，但降后市場(chǎng)仍無明顯好轉(zhuǎn)不過考慮市場(chǎng)對(duì)后期利好政策仍有期待，同時(shí)在成本的支撐下，鋼價(jià)繼續(xù)向下的空間有限6日唐山市場(chǎng)焊管、鍍鋅管價(jià)格持穩(wěn)，市場(chǎng)交投情況表現(xiàn)一般原料方面，唐山市場(chǎng)355系列帶鋼價(jià)格下跌10元/噸，報(bào)3730元/噸，原料帶鋼價(jià)格支撐削弱目前市場(chǎng)交投氛圍仍顯清淡，下游需求尚未釋放，商家操作謹(jǐn)慎。

日?qǐng)?bào)

新世紀(jì)期貨：螺紋鋼短期振蕩偏弱運(yùn)行

產(chǎn)業(yè)因素主導(dǎo) 春節(jié)長(zhǎng)假期間，鋼坯和螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格有所上揚(yáng)，但節(jié)后首日螺紋鋼盤面走勢(shì)僅現(xiàn)高開低走1月社融信貸開門紅，5年期以上LPR降幅超市場(chǎng)預(yù)期，A股向上突破阻力位，但黑色板塊里除煤焦受減產(chǎn)消息影響大幅拉漲外，螺紋鋼反彈后承壓，鐵礦石高估值下重心下移黑色矛盾有所改變，3月供需產(chǎn)業(yè)面將是螺紋鋼漲跌的核心因素 復(fù)產(chǎn)受盈利制約 政策面，2月5日，央行全面降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，釋放超過1萬億元長(zhǎng)期流動(dòng)性，本月MLF超額續(xù)作，以及5年期以上LPR超預(yù)期下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至3.95%，本次調(diào)降更側(cè)重降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期融資成本，提振企業(yè)中長(zhǎng)期投資以及居民購房意愿，充分體現(xiàn)了央行貨幣政策支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的意圖。

鋼材

Mysteel解讀：焦炭?jī)r(jià)格之痛——發(fā)現(xiàn)焦炭?jī)r(jià)格提漲提降的觸發(fā)點(diǎn)

（3）焦煤供應(yīng)端邊際寬松 另外，從近五年黑色系商品價(jià)格波動(dòng)率來看，同為煉鋼一級(jí)原材料的焦炭和鐵礦石價(jià)格波動(dòng)差異加大：鐵礦價(jià)格波動(dòng)較小，而焦炭產(chǎn)能過剩程度較煉鋼行業(yè)更加嚴(yán)重，其主要原因是在焦化產(chǎn)能過剩的基礎(chǔ)上，焦煤供應(yīng)瓶頸在2022年后逐步緩解（圖三），導(dǎo)致焦炭?jī)r(jià)格在黑色系商品中的波動(dòng)率加大，反映焦炭?jī)r(jià)格的變動(dòng)對(duì)鋼廠生產(chǎn)利潤(rùn)的波動(dòng)影響力加大（圖四）。

觀點(diǎn)

Mysteel日?qǐng)?bào)：今日全國(guó)廢鋼價(jià)格偏弱運(yùn)行（20240119）

近期，高爐廢鋼性價(jià)比略減，電弧爐鋼廠利潤(rùn)繼續(xù)收窄，但廣西鋼廠生產(chǎn)積極性整體尚可，目前日廢鋼用量暫無太大變化且據(jù)Mysteel調(diào)研顯示，廣西本地短流程鋼廠基本上都在一月底停爐，預(yù)計(jì)停產(chǎn)檢修天數(shù)在16-35天不等，較去年春節(jié)華南短流程鋼廠停產(chǎn)均值39天來說，明顯縮減，雖目前廣西鋼廠壓價(jià)意圖明顯，但由于市場(chǎng)收貨比較困難，大幅下跌的可能性不大預(yù)計(jì)近期廣西廢鋼價(jià)格窄幅偏弱運(yùn)行 二、今日全國(guó)鋼廠廢鋼調(diào)價(jià)匯總 三、熱點(diǎn)消息 宏觀新聞 1、統(tǒng)計(jì)局：2023年全國(guó)分省市原煤產(chǎn)量出爐，山西同比增3.3% 2、工信部：2023年78家鋼企3.9億噸粗鋼產(chǎn)能完成全流程超低排放改造 3、國(guó)家發(fā)展改革委：煤電油氣運(yùn)總體運(yùn)行平穩(wěn)，人民群眾安全溫暖過冬有保障 產(chǎn)業(yè)消息 1、安源煤業(yè)：2023年凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損1.05億元至1.26億元 2、黑色持倉日?qǐng)?bào)：鐵礦石漲2.63%，中信期貨減持超8千手螺紋鋼多單 3、四川冶控集團(tuán)與四川罡宸不銹鋼聯(lián)合重組簽約 。

日?qǐng)?bào)

Mysteel：預(yù)期偏弱，現(xiàn)實(shí)偏強(qiáng)——談23年黑色系商品期貨跨月套利的缺乏機(jī)會(huì)的原因

一、黑色商品期現(xiàn)結(jié)構(gòu)特點(diǎn) 1.黑色系商品期現(xiàn)結(jié)構(gòu)均呈現(xiàn)近月高，遠(yuǎn)月低的backwardation結(jié)構(gòu) 觀察同一時(shí)間點(diǎn)同一品種近遠(yuǎn)月合約價(jià)格，黑色商品合約價(jià)格（下圖以鐵礦石、焦炭、螺紋鋼期貨為例）均呈現(xiàn)近月合約價(jià)格高，遠(yuǎn)月合約價(jià)格低的結(jié)構(gòu)，即backwardation期現(xiàn)結(jié)構(gòu)。

觀點(diǎn)