Mysteel解讀：淡水河谷一季度鐵礦產(chǎn)量創(chuàng)五年同期新高

一、一季度鐵礦石產(chǎn)銷同比雙增 表現(xiàn)強(qiáng)勁 巴西第一大鐵礦石生產(chǎn)商淡水河谷（VALE）于北京時間4月17日發(fā)布了2024年一季度產(chǎn)銷報告。

主編視角

上周五國際銅和鐵礦石價格創(chuàng)7年來新高

上周五，國際礦產(chǎn)品價格普遍回升，銅和鐵礦石價格創(chuàng)多年來新高 倫敦金屬交易所銅現(xiàn)貨價格收于7487.5美元/噸，上漲1.36%鋁1987美元/噸，上漲1.44%鉛2089.45美元/噸，上漲3.28%鋅2776美元/噸，上漲1.2%鎳16410.75美元/噸，上漲1.15%錫18926美元/噸，上漲0.46% 澳大利亞62%品位鐵礦粉收于129.5美元/噸，上漲1.57%。

市場動態(tài)

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：預(yù)期未暖、現(xiàn)實(shí)轉(zhuǎn)弱——鋼市陷入雙重壓制

市場預(yù)期快速回歸謹(jǐn)慎，黑色系價格自周二起重新承壓回落 短期來看，五一節(jié)后存在一定的需求回補(bǔ)窗口，加之鐵水產(chǎn)量持續(xù)高位運(yùn)行，現(xiàn)貨市場表現(xiàn)出相對抗跌特征，期現(xiàn)價格尚未形成同步下行截至5月9日，鐵礦石期現(xiàn)基差擴(kuò)大至58元/噸，螺紋鋼基差上升至148元/噸，雙雙刷新年內(nèi)新高，反映出現(xiàn)貨堅挺與期貨承壓的結(jié)構(gòu)性矛盾但隨著需求進(jìn)入季節(jié)性淡季、鐵水產(chǎn)量或臨近峰值回落，鋼市此前“強(qiáng)現(xiàn)實(shí)、弱預(yù)期”的博弈格局或?qū)⒀葑優(yōu)椤叭醅F(xiàn)實(shí)、弱預(yù)期”的雙重壓制局面：或加快鋼材價格下跌速度，進(jìn)一步擠壓鋼廠利潤。

觀點(diǎn)

Mysteel：政策擾動猶存 鋼價走勢幾何？

同時鐵水日產(chǎn)量突破240萬噸，再創(chuàng)年內(nèi)新高，鐵礦石需求的回升對鐵礦石價格構(gòu)成支撐 最后，五一節(jié)前備貨與政策壓力當(dāng)前，距離五一假期還有不到2周時間，商家對市場仍持謹(jǐn)慎態(tài)度，在資金壓力下沒有大規(guī)模備貨采購，更多是根據(jù)實(shí)際訂單情況進(jìn)行補(bǔ)充不過，利好政策預(yù)期仍然存在，市場對未來政策刺激需求回升仍抱有期待然而，不容忽視的是，近期美元指數(shù)快速下跌，表明美國經(jīng)濟(jì)基本面預(yù)期惡化與政策壓力加劇。

主編視角

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：需求啟動顯春意，行情鞏固需時日

但是，考慮到熱卷制造業(yè)需求仍在持續(xù)回暖，疊加供應(yīng)壓力緩解，供需矛盾邊際改善，或?qū)⒅螣峋韮r格底部，延緩跌勢 鐵礦：上周，青島港PB粉*周均價報 819元/噸，較前一周上漲 10元/噸建材成交加速回升，超越歷年同期增速，市場看漲情緒升溫，鐵礦石受益于供應(yīng)同比收縮及港口持續(xù)去庫預(yù)期，在黑色金屬板塊中繼續(xù)領(lǐng)漲截至周五，青島港PB粉價格上漲至 832元/噸，創(chuàng)去年7月以來新高。

觀點(diǎn)

Mysteel早讀：春節(jié)期間特朗普關(guān)稅突襲市場 LME金屬普遍飄紅

在非洲礦業(yè)投資論壇上，他表示這種需求將需要巨額資本及與中國（主要需求驅(qū)動國）的合作同時，麥格理能源交易金屬與礦業(yè)研究主管尼古拉斯·斯諾登指出，中國銅需求的增加和精礦市場的極度稀缺是銅市場的兩個積極因素盡管面臨美國貿(mào)易政策帶來的不確定性風(fēng)險，但斯諾登認(rèn)為，銅市場在未來兩到五年內(nèi)仍將保持看漲趨勢，銅價有可能創(chuàng)下歷史新高，受到電動汽車、設(shè)備、自動化和能源等領(lǐng)域增長的推動 ◎1月31日，根據(jù)淡水河谷產(chǎn)銷量報告，2024年淡水河谷鐵礦石產(chǎn)量達(dá)到3.28億噸，為2018年后最高水平，超過“3.1億噸至3.2億噸”的原定目標(biāo)。

有色聚焦

Mysteel周報：短期鐵礦石價格或?qū)⒕S持震蕩偏弱運(yùn)行 （12.2-12.6）

12月3日晚，韓國宣布實(shí)施緊急戒嚴(yán)戒嚴(yán)令發(fā)布后，韓國資產(chǎn)大幅下跌，韓元兌美元一度跌超2%，創(chuàng)逾兩年新低新華社：破除“增速崇拜”，中國經(jīng)濟(jì)增長在5%左一點(diǎn)或是右一點(diǎn)，都可以接受，穩(wěn)住樓市、股市兩個“風(fēng)向標(biāo)”中國11月財新制造業(yè)PMI升至51.5，創(chuàng)五個月新高，加速擴(kuò)張中國外交部重申：中方一貫堅決反對美方泛化國家安全概念，濫用出口管制措施；四協(xié)會集體發(fā)聲，美國芯片不再可靠、安全，中國企業(yè)應(yīng)謹(jǐn)慎采購 總的來看，本周鐵礦石價格震蕩運(yùn)行為主。

進(jìn)口礦周評

廣發(fā)期貨：鐵礦石跟隨黑色金屬強(qiáng)勢反彈

后期鋼廠有持續(xù)復(fù)產(chǎn)預(yù)期，按需補(bǔ)庫下港口庫存或維持階段性去庫，但考慮到海外發(fā)運(yùn)穩(wěn)定運(yùn)行，預(yù)計鐵礦石庫存持穩(wěn)走勢 【觀點(diǎn)】宏觀情緒修復(fù)，鐵礦石跟隨黑色金屬強(qiáng)勢反彈基本面上，供增需減，庫存年內(nèi)新高周環(huán)比來看，供需雙增，庫存小幅去庫Mysteel口徑下，上周五大材增產(chǎn)去庫，但表觀需求有所走弱，主要受到假期影響，真實(shí)需求情況后續(xù)有待持續(xù)跟蹤短期來看，復(fù)產(chǎn)緩慢，鐵水維持低位，鋼廠按需補(bǔ)庫，港口庫存高企，鐵礦石基本面維持偏弱格局。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石承壓運(yùn)行

后期鋼廠有持續(xù)復(fù)產(chǎn)預(yù)期，按需補(bǔ)庫下港口庫存或維持階段性去庫，但考慮到海外發(fā)運(yùn)穩(wěn)定運(yùn)行，預(yù)計鐵礦石庫存持穩(wěn)走勢 【觀點(diǎn)】宏觀情緒走弱，疊加鋼廠復(fù)產(chǎn)緩慢，鐵礦石承壓運(yùn)行基本面上，供增需減，庫存年內(nèi)新高周環(huán)比來看，供需雙增，庫存小幅去庫Mysteel口徑下，上周五大材增產(chǎn)去庫，但表觀需求有所走弱，主要受到假期影響，真實(shí)需求情況后續(xù)有待持續(xù)跟蹤近期62%指數(shù)回落至90美金附近，據(jù)Mysteel口徑發(fā)運(yùn)量披露，澳巴外非主流國家發(fā)運(yùn)有走弱跡象，后續(xù)持續(xù)關(guān)注。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石空單逢低止盈，關(guān)注710附近壓力

【觀點(diǎn)】宏觀情緒環(huán)比修復(fù)，鐵水延續(xù)上升趨勢，鐵礦石跟隨黑色金屬反彈基本面上，供增需減，庫存年內(nèi)新高周環(huán)比來看，供減需增，庫存小幅去庫Mysteel口徑下，本周五大材增產(chǎn)去庫，但表觀需求有所走弱，主要受到假期影響，真實(shí)需求情況后續(xù)有待持續(xù)跟蹤隨著近期62%指數(shù)回落至90美元附近，本周非主流發(fā)運(yùn)降幅明顯，鋼廠利潤持續(xù)修復(fù)下，短期來看，復(fù)產(chǎn)預(yù)期未改，按需補(bǔ)庫下港口庫存或階段性去庫，后續(xù)持續(xù)關(guān)注復(fù)產(chǎn)高度與補(bǔ)庫情況。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵水小幅上升提振鐵礦石需求

后期鋼廠有持續(xù)復(fù)產(chǎn)預(yù)期，按需補(bǔ)庫下港口庫存或階段性重新去庫，但考慮到海外發(fā)運(yùn)穩(wěn)定運(yùn)行，預(yù)計鐵礦石庫存持穩(wěn)走勢 【觀點(diǎn)】 鐵水小幅上升提振鐵礦石需求，本周鋼廠補(bǔ)庫兌現(xiàn)，港庫小幅去庫基本面上，供增需減，庫存年內(nèi)新高周環(huán)比來看，供平需增，鋼廠小幅補(bǔ)庫，港庫小幅去庫Mysteel口徑下，本周五大材維持去庫，表觀需求環(huán)比修復(fù)，疊加鋼廠利潤持續(xù)回升，有利于鋼廠復(fù)產(chǎn)展望后市，海外礦山發(fā)運(yùn)穩(wěn)定，鋼廠超量補(bǔ)庫意愿不大，鐵礦石高庫存格局不改；但短期來看，鋼廠有復(fù)產(chǎn)預(yù)期，按需補(bǔ)庫下港口庫存或階段性去庫，盤面持續(xù)反彈需要鋼廠復(fù)產(chǎn)與鋼材需求改善配合，后續(xù)持續(xù)關(guān)注鋼廠復(fù)產(chǎn)高度與補(bǔ)庫情況。

晨報速遞

Mysteel解讀：淡水河谷二季度產(chǎn)銷雙增，全年目標(biāo)將高位完成

這兩大系統(tǒng)是VALE球團(tuán)產(chǎn)品的主產(chǎn)區(qū)二季度兩大系統(tǒng)鐵礦石總產(chǎn)量為4106萬噸，同比增長247萬噸，增幅為6.4%球團(tuán)產(chǎn)量為585萬噸，占球團(tuán)總產(chǎn)量的65.7%，同比2023年二季度583萬噸幾乎不變 其中，南部系統(tǒng)表現(xiàn)尤為出色，創(chuàng)二季度產(chǎn)量近五年新高二季度南部系統(tǒng)鐵礦石產(chǎn)量為1984萬噸，環(huán)比增長305萬噸，增幅為18.2%。

主編視角

Mysteel周報：期鋼沖高回落 預(yù)計下周無縫管價格或盤整運(yùn)行（6.28-7.5）

概述：本周黑色系期貨沖高回落，鐵礦石價格相對強(qiáng)勢，五大品種社會庫存增加，市場信心維持謹(jǐn)慎海外方面，本周美股繼續(xù)創(chuàng)新高，美國ISM制造業(yè)連續(xù)三個月萎縮，非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預(yù)期海外降息預(yù)期有所上升國內(nèi)方面，財新中國制造業(yè)PMI升至51.8 為2021年6月來最高，市場政策面處于真空期。

一周回顧

【中國冶金報】供給寬松背景下，鐵礦石價格高位難支撐

從歷史走勢、利潤與成本、需求和供給等因素分析并展望后市，筆者認(rèn)為，鐵礦石今年總體供給相對寬松，本輪鐵礦石價格大幅反彈缺乏支撐，脫離供需基本面，難以在高位持久運(yùn)行 鐵礦石庫存處于高位，礦價占鐵水成本的百分比卻創(chuàng)歷史新高今年初以來，鋼鐵行業(yè)運(yùn)行呈現(xiàn)出高產(chǎn)量、高成本、高庫存、低需求、低價格、低效率的特征根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，2024年第1季度，我國生鐵、粗鋼產(chǎn)量分別為21339萬噸、25655萬噸，同比分別減少644萬噸、500萬噸；五大品種鋼材月度表觀消費(fèi)量合計為8996萬噸，同比下降2014萬噸，并導(dǎo)致鋼材社會庫存在3月中上旬逼近2022年創(chuàng)下的1800萬噸高點(diǎn)位置。

媒體報道

上海鋼筋網(wǎng)片價格小幅上漲 市場節(jié)奏仍有反復(fù)

【原材端淺談】 日前，在制造業(yè)PMI向好及建筑鋼材成交好轉(zhuǎn)的情況下，成材市場氛圍好轉(zhuǎn)，我的鋼鐵網(wǎng)4月4日數(shù)據(jù)顯示，五大鋼材品種總庫存當(dāng)周共下降100萬噸至2241.19萬噸，其中鋼廠庫存下降46.59萬噸至627.36萬噸，社會庫存減少53.41萬噸至1613.83萬噸，建筑鋼材需求仍受制于房地產(chǎn)低迷及基建到位資金限制 原料端方面，鐵水產(chǎn)量環(huán)比回升，鐵礦需求改善，4月8日全國主港鐵礦石成交163.20萬噸，環(huán)比增435.1%，創(chuàng)1年半新高，短期需求恢復(fù)推動鐵礦快速回升，疊加金屬價格強(qiáng)勢上漲的氛圍中，外礦價格達(dá)107.5美元/噸。

日報

國際金價刷新歷史新高，機(jī)構(gòu)密集調(diào)研相關(guān)上市公司

市場表現(xiàn)看，上周黃金概念股表現(xiàn)活躍此外，國際黃金期貨和現(xiàn)貨價格于周五均創(chuàng)下歷史新高，多家機(jī)構(gòu)調(diào)研相關(guān)A股上市公司其中，耐普礦機(jī)周三接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時表示，目前公司70%的收入來自銅礦，8%來自黃金，4%-5%來自鋰礦，其余部分來自鐵礦石 二級市場表現(xiàn)看，耐普礦機(jī)股價周三收盤漲超11%，最近4個交易日累計最大漲幅達(dá)32% 云南銅業(yè)周三接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時表示，2023年公司生產(chǎn)陰極銅138.01萬噸、黃金16.2噸、白銀737.53噸。

貴金屬

Mysteel早讀：黑色期貨夜盤上漲，建筑鋼材成交放量

◎3月財新中國制造業(yè)PMI為51.1，環(huán)比上升0.2個百分點(diǎn)，已連續(xù)五個月位于擴(kuò)張區(qū)間，創(chuàng)2023年3月來新高，顯示制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動加速向好 ◎3月25日-3月31日，中國47港鐵礦石到港總量2561.4萬噸，環(huán)比增加118.1萬噸；中國45港到港總量2440.4萬噸，環(huán)比增加90.8萬噸；北方六港到港總量為1180.2萬噸，環(huán)比減少83.4萬噸。

資訊

中州期貨：鐵礦震蕩運(yùn)行

澳洲巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量2811.1萬噸，環(huán)比增加405.5萬噸澳洲發(fā)運(yùn)量2072.0萬噸，環(huán)比增加159.2萬噸，其中澳洲發(fā)往中國的量1793.0萬噸，環(huán)比增加159.1萬噸巴西發(fā)運(yùn)量739.0萬噸，環(huán)比增加246.4萬噸中國47港鐵礦石到港總量2561.4萬噸，環(huán)比增加118.1萬噸；中國45港到港總量2440.4萬噸，環(huán)比增加90.8萬噸3月財新中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）錄得51.1，高于2月0.2個百分點(diǎn)，已連續(xù)五個月位于擴(kuò)張區(qū)間，創(chuàng)2023年3月來新高，顯示制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動加速向好。

機(jī)構(gòu)

Mysteel早報：國內(nèi)建筑鋼材市場價格預(yù)計偏強(qiáng)運(yùn)行

宏觀&行業(yè)熱點(diǎn)： 1、3月財新中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）錄得51.1，高于2月0.2個百分點(diǎn)，已連續(xù)五個月位于擴(kuò)張區(qū)間，創(chuàng)2023年3月來新高，顯示制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動加速向好 2、中國機(jī)械工業(yè)聯(lián)合會最新數(shù)據(jù)顯示，2024年1-2月，機(jī)械工業(yè)累計實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.9萬億元，同比增長3.3%；實(shí)現(xiàn)利潤總額1666.2億元，同比增長7.5% 3、3月25日-3月31日，中國47港鐵礦石到港總量2561.4萬噸，環(huán)比增加118.1萬噸；中國45港到港總量2440.4萬噸，環(huán)比增加90.8萬噸；北方六港到港總量為1180.2萬噸，環(huán)比減少83.4萬噸。

日報

Mysteel解讀：淡水河谷——鐵礦產(chǎn)量超預(yù)期增長 低碳產(chǎn)品升級穩(wěn)步推行

巴西第一大鐵礦石生產(chǎn)商淡水河谷（VALE）于北京時間1月30日發(fā)布了2023年四季度產(chǎn)銷報告從全年角度來看，鐵礦石產(chǎn)量同比增長10.57% （1336.3萬噸）至3.21億噸，突破其年度指導(dǎo)目標(biāo)上限，創(chuàng)下近五年以來產(chǎn)量新高（圖一）總產(chǎn)量增長主要得益于所有鐵礦石業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)定生產(chǎn)，與此同時，在12月達(dá)到近五年以來單月最高產(chǎn)量影響下，其四季度產(chǎn)量同環(huán)比分別增長10.57%，3.66%至8939.7萬噸，季度生產(chǎn)表現(xiàn)強(qiáng)勁。

主編視角