2025年鐵礦市場推演——礦價破百壓礦山 供應(yīng)過剩拐點至

然而，國內(nèi)港口和貿(mào)易商庫存已處于歷史高位，進一步囤積空間有限 供給過剩將加大礦價下行壓力，迫使高成本礦山減產(chǎn)或停產(chǎn)因此，2025年市場關(guān)注的核心在于礦價下跌過程中，礦山減產(chǎn)節(jié)奏與供需動態(tài)平衡的演變根據(jù)礦山成本曲線測算，若鐵礦石價格維持在90美元/噸附近，產(chǎn)量凈增加將收縮至3630萬噸 表三：全球礦山產(chǎn)量變化調(diào)研（單位：百萬噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel （3）2025年礦價下探，90美元/噸成為關(guān)鍵支撐 2024年，鐵礦石價格圍繞100美元/噸波動。

觀點

金瑞期貨：粗鋼消費“柳暗花未明”，原料供應(yīng)寬松、成本下移

需要注意的是，限于動態(tài)成本曲線的可獲得性，以上估值屬于靜態(tài)估值，存在高估的可能 根據(jù)平衡表結(jié)果和估值的相對強弱，策略建議：（1）單邊大方向偏空操作，節(jié)奏上根據(jù)季節(jié)性和庫存調(diào)整構(gòu)建短期策略；（2）對沖策略建議買鐵礦石空雙焦

鋼材

冠通期貨：鐵礦石向下測試支撐

根據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)全球礦山成本曲線，95%礦山產(chǎn)能的成本在90美元/噸以下，85%礦山產(chǎn)能的成本在80美元/噸以下年初以來，普式指數(shù)運行區(qū)間在90~145美元之間，短期內(nèi)對非主流礦山發(fā)運擠出作用并不明顯 四季度關(guān)注政策方面是否會對粗鋼產(chǎn)量進行調(diào)控，基于庫存壓力難以緩解，預計礦價下行壓力仍大從季節(jié)性走勢看，四季度需求轉(zhuǎn)入淡季，開工率回升有限，但同比三季度產(chǎn)量有望出現(xiàn)增長總體上，我們認為，四季度鐵礦石供應(yīng)壓力難有明顯緩解。

原料

鋼鐵“AI進化”是盲目跟風，還是確有需要？

”他說道三是決策層面“大模型可通過學習實現(xiàn)決策知識和決策流程的某種固化和標準化更有可能的是，大模型可能從‘模擬決策’最終走向‘自主優(yōu)化決策’，就像在圍棋領(lǐng)域里已經(jīng)發(fā)生的事情一樣”張云貴表示 在決策層面，國家制造強國戰(zhàn)略咨詢委員會智能制造專家委員會委員、寶武技術(shù)業(yè)務(wù)專家叢力群同樣認為，生成式大模型應(yīng)用具有巨大的潛在可能性，目前的大模型可以生成文本、圖、視頻形式的內(nèi)容，未來也能夠以同樣或更多樣的形式生成具有鋼鐵特定業(yè)務(wù)內(nèi)涵的內(nèi)容，如一組鐵礦石原料配方，針對特定鋼種的熱軋板坯最佳升溫曲線，一組冷軋帶鋼軋制的設(shè)定參數(shù)，一個最佳的鋼材集批、剪切方案，考慮最佳庫存成本和最佳交期約束的余材充當合同計劃，一個新鋼種的成分配方等。

鋼材

中州期貨：黑色產(chǎn)業(yè)鏈利潤與企業(yè)行為的相互影響

螺紋鋼產(chǎn)業(yè)上游（礦山） 國內(nèi)鐵礦石高度依賴進口，理論上國外礦山的數(shù)據(jù)更能反映市場的供應(yīng)情況，但限于數(shù)據(jù)的易獲得性，我們暫時用國內(nèi)的市場數(shù)據(jù)作為替代制作鐵礦石相關(guān)節(jié)點關(guān)于煉鋼利潤的滯后相關(guān)曲線發(fā)現(xiàn)，供應(yīng)因子的相關(guān)性曲線傾向于表現(xiàn)為鐵礦石的供應(yīng)促進了煉鋼利潤的上漲，庫存曲線則表現(xiàn)為煉鋼利潤高時鐵礦石港口累庫 螺紋鋼產(chǎn)業(yè)下游（鋼廠） 以鋼廠為研究對象，鋼廠的生產(chǎn)因子與利潤表現(xiàn)為弱負相關(guān)，即鋼廠在利潤高時反而傾向于減產(chǎn)（可能是為了維持企業(yè)的高利潤），這可以從鐵礦石累庫中得到印證；鋼廠的鐵礦石庫存也在高利潤時累積，同樣印證了減產(chǎn)行為；焦炭庫存與鋼廠利潤關(guān)系不大；螺紋鋼廠庫庫存與利潤則呈弱負相關(guān)關(guān)系，領(lǐng)先滯后關(guān)系不明顯。

爐料

Mysteel年報：2023年進口鐵礦石市場回顧與2024年展望

綜合預計明年全球鐵礦石整體過剩，鐵礦石年度均價重心繼續(xù)下移 具體報告內(nèi)容可參看如下： 近10萬字！2024年全球鐵礦石年報來襲！預售入口→ 點擊鏈接立即預定2024年全球鐵礦石年報：點擊查看 Mysteel全球鐵礦石年報全篇近10萬字，涵蓋全球鐵礦石主產(chǎn)地分布情況、產(chǎn)能產(chǎn)量情況，全球鐵礦石進出口貿(mào)易格局與供需、庫存結(jié)構(gòu)變化情況；未來海內(nèi)外礦山的項目進度及需求預測模型推演，結(jié)合礦山成本曲線對來年全球鐵礦市場進行供需平衡展望。

月報

Mysteel解讀：鐵礦石在100美元以上還能扛多久

在上述鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)成本曲線下，中國房地產(chǎn)行業(yè)進入到下行周期的時候，建筑行業(yè)用鋼需求下降，長流程鋼廠作為邊際產(chǎn)能，總是率先受到?jīng)_擊，需求到原料價格的負反饋反映也就比較充分 我們曾經(jīng)闡述過2023年鐵水產(chǎn)量沒有大幅下滑（參見《鐵水產(chǎn)量與成材廠內(nèi)庫存相關(guān)性淺析》）；供給側(cè)改革后，地條鋼產(chǎn)能退出市場，邊際產(chǎn)能從長流程產(chǎn)能變成了電弧爐產(chǎn)能，整個產(chǎn)業(yè)演變成長流程鋼廠和短流程鋼廠的內(nèi)卷，長流程鋼廠對于鐵礦石的需求彈性大幅下降，這才是鋼鐵行業(yè)鐵水產(chǎn)量保持著高位的深刻原因。

主編視角

近10萬字！2024年全球鐵礦石年報來襲！預售入口→

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主編視角

MCS期權(quán)：鐵礦石期權(quán)價格矩陣12/30

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MCS行情

MCS期權(quán)：鐵礦石期權(quán)價格矩陣12/29

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MCS期權(quán)：鐵礦石期權(quán)價格矩陣12月28號

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MCS期權(quán)：鐵礦石期權(quán)價格矩陣12/27

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MCS期權(quán)：鐵礦石期權(quán)價格矩陣12/26

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MCS行情

一德期貨：國債期貨將延續(xù)偏強走勢

春節(jié)前央行繼續(xù)釋放流動性呵護資金面概率較高，基本面和資金面均有利于債市，但機構(gòu)加杠桿動力不足意味著收益率下行空間可能有限，國債期貨整體將延續(xù)振蕩偏強走勢2023年1月存在降息可能，但不建議重倉博弈降息行情單邊操作建議逢回調(diào)布局多單，套利方面建議繼續(xù)做陡曲線策略（作者單位：一德期貨） 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

市場播報

威馬汽車侵權(quán)一審敗訴，財產(chǎn)再遭凍結(jié)

“近一兩年來，隨著大環(huán)境的變化，資本市場對于投資日趨冷靜，致使新勢力逐漸降溫，獲取資金也愈發(fā)艱難”江西新能源科技職業(yè)學院新能源汽車技術(shù)研究院院長張翔認為，“若威馬汽車能順利通過Apollo出行完成曲線上市，將在一定程度上增加自身的市場流動性，吸引增量資金，進一步緩解威馬汽車資金方面的壓力” 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

汽車

MCS期權(quán)：鐵礦石期權(quán)價格矩陣12/22

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MCS期權(quán)：鐵礦石期權(quán)價格矩陣12/21

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MCS期權(quán)：鐵礦石期權(quán)價格矩陣12/20

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MCS期權(quán)：鐵礦石期權(quán)價格矩陣12/19

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MCS行情

中國金屬學會電冶金分會主任朱榮：電爐煉鋼已成為主要低碳煉鋼路徑

五是操作規(guī)劃與效果評估該系統(tǒng)可將匹配優(yōu)化后的操作繪制成新操作曲線通過建立電爐冶煉碳含量和鋼液溫度預測模型，對新規(guī)劃的操作曲線的效果進行初步預測通過工業(yè)化實驗驗證曲線效果，再根據(jù)實際情況進行調(diào)整，最終獲得切實有效的電氧操作曲線，提高冶煉能效 “目前，該系統(tǒng)已經(jīng)在國內(nèi)幾個鋼廠正式運行”朱榮說道 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

聚焦