Mysteel早讀：鐵礦石價格大跌，今年螺紋鋼庫存峰值預估1500萬噸

◎ “十三五”時期，我國進出口總值為146.37萬億元，增長17.2%，進出口國際市場份額由2015年的11.9%提高到2020年前10個月的12.8%，進口提升至11.5%、出口提升至14.2%，均創(chuàng)歷史新高，我國貨物貿易第一大國地位持續(xù)鞏固。

資訊

Mysteel早讀：中美將舉行經(jīng)貿高層會談，鋼協(xié)談產(chǎn)量調控政策

◎凌鋼股份晚間公告，公司計劃以不低于5000萬元、不超過1億元資金回購股份，回購價格不超過2.55元/股 ◎巴西鋼鐵協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2025年第一季度巴西鐵礦石出口總量達8480萬公噸，比去年同期高出0.8%。

資訊

Mysteel早報：黑龍江建筑鋼材早盤價格預計弱穩(wěn)運行

一、宏觀＆行業(yè)熱點回顧 4月30日，全國主港鐵礦石成交26.50萬噸，環(huán)比減78.9%；237家主流貿易商建筑鋼材成交9.58萬噸，環(huán)比減14.2% Mysteel：20家上市房企公布2024年業(yè)績，超五成盈利 詳情>> 前4月百強房企豪擲3608億拿地，綠城金茂保利搶灘核心城市 詳情>> 二、 市場價格回顧 1、昨日夜盤螺紋主力合約收盤價3096元/噸，期現(xiàn)價差124元/噸。

早評

必和必拓前三財季鐵礦石銷量微降

2024財年前三季度動力煤銷售價格 2024財年前三季度，必和必拓動力煤平均銷售價格為115.99美元/噸，與2023財年前三季度的120.97美元/噸相比小幅下跌4.1% 2024財年動力煤產(chǎn)量預測 必和必拓預測，其2024財年動力煤產(chǎn)量目標為1300萬-1500萬噸 2024財年展望 必和必拓首席執(zhí)行官韓慕睿（Mike Henry）表示，受益于旗下South Flank鐵礦項目達產(chǎn)以及皮爾巴拉中央樞紐鐵礦石產(chǎn)量再創(chuàng)歷史新高，2024財年前三季度西澳皮爾巴拉地區(qū)鐵礦石產(chǎn)量實現(xiàn)同比小幅增長。

產(chǎn)業(yè)動態(tài)

Mysteel：2025年4月份河北省鋼鐵行業(yè)PMI為57.2% 情況進一步改善

原燃料方面，鐵礦石因為鐵水產(chǎn)量繼續(xù)抬升，導致高位運行，焦炭因為焦化廠虧損，累計提漲兩輪，落地一輪，共計提漲50-55元，廢鋼價格價格進一步下移，鋼價圍繞電爐鋼廠谷電成本波動 專家觀點： 對于2025年4月份河北省鋼鐵行業(yè)PMI數(shù)據(jù)，從鋼材現(xiàn)貨市場來看，供給端：鋼廠產(chǎn)量水平總體不高，暫無集中到貨情況；需求端：需求水平低位運行，旺季不旺，淡季不淡，看不出明顯的淡旺季，房地產(chǎn)及基建需求表現(xiàn)不及預期，高端制造業(yè)表現(xiàn)較好；成本端：關稅戰(zhàn)及壓減產(chǎn)量相關消息導致除了焦炭以外的鐵礦石及原燃料價格水平有所下移，房地產(chǎn)及基建決定了鋼價的上限，高端制造業(yè)及出口決定了鋼價的下限。

鋼鐵PMI調查

鋼價逐步企穩(wěn)反彈

不過，隨著國產(chǎn)及部分海運煤供應縮減，焦煤價格進一步下行空間有限鐵礦石方面，一季度全球發(fā)運量同比減少約800萬噸，4月發(fā)運量亦未見明顯增長在鐵水產(chǎn)量同比顯著高于去年的情況下，二季度鐵礦石庫存累積壓力可控，且主力合約2509深度貼水現(xiàn)貨，期貨盤面持續(xù)走強，基差修復態(tài)勢明顯 綜合來看，一方面，當前市場已充分計價悲觀出口預期，且二季度鋼材內需延續(xù)向好態(tài)勢的概率較強；另一方面，目前鋼價已觸及2024年9月底以來的歷史低位區(qū)間，在供需格局改善與成本底部支撐的雙重作用下，后市下行動能明顯衰減。

鋼材

南非礦業(yè)產(chǎn)量2月下跌9.6%或沖擊首季GDP

不過，2025年以來鉑、鈀和銠的蘭特價格有所上漲，原因在于中國以外地區(qū)電動汽車普及速度預計放緩，這為用于傳統(tǒng)燃油汽車的鉑族金屬帶來喘息空間，但關稅不確定性使得主要生產(chǎn)商短期內不急于增產(chǎn) 鐵礦石產(chǎn)量方面，受庫姆巴鐵礦石公司（Kumba Iron Ore）等企業(yè)減產(chǎn)和業(yè)務重組影響而下降，這主要是由于鐵路運輸限制影響出口，而非市場需求變化作為全球大型鐵礦石生產(chǎn)商之一的英美資源集團（Anglo American）子公司，已將今年產(chǎn)量預期從此前的3900萬-4100萬噸下調至3500萬-3700萬噸。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel節(jié)后預測：全國優(yōu)特鋼或窄幅震蕩運行

四、成本與利潤 原料成本支撐減弱，鐵礦石價格維持在100-110美元/噸，焦炭供需寬松，成本端對鋼價支撐有限 鋼廠利潤來看，頭部企業(yè)通過高端產(chǎn)品維持相對穩(wěn)定的盈利狀態(tài)，普通特鋼企業(yè)及普轉優(yōu)鋼廠則利潤相對較小或盈虧邊緣以華東碳結圓鋼即時成本核算，目前華東優(yōu)特鋼廠利潤在150-200左右 五、區(qū)域與品種差異 1. 區(qū)域價差修復 杭州與山東價差從年初維持200元/噸以上收窄至現(xiàn)在100元/噸上下徘徊，東北、華北資源南下加劇華東市場競爭。

結構鋼

西澳礦企Tempest Minerals加速推進Remorse鐵礦石項目

澳大利亞礦產(chǎn)勘探公司Tempest Minerals Ltd（ASX代碼：TEM）近日宣布，已成功獲得40萬澳元（約合26萬美元）的融資承諾，并計劃通過不可轉讓的配股方式進一步籌集約146.9萬澳元（約合95萬美元），以支持西澳Yalgoo地區(qū)的鐵礦石與金礦項目開發(fā) 本輪融資將以每股0.004澳元的價格發(fā)行1億股股票，同時發(fā)行2500萬份免費附加期權，行使價格為0.01澳元，有效期為2027年5月31日。

礦山動態(tài)

Mysteel：卷帶價差收縮，帶鋼旺季低庫存與市場信心困境

一、卷帶價差收縮：成本與供需的雙重拉扯 近期，帶鋼市場的卷帶價差收縮態(tài)勢愈發(fā)顯著以無錫市場為典型觀察窗口，自 3 月底以來，卷帶價差持續(xù)收窄，截至目前，熱軋帶鋼與卷板的價差已壓縮至不足 50 元 / 噸，如此緊密的價格區(qū)間在近年市場中實屬罕見這一現(xiàn)象的背后，成本端與供需端的雙重作用形成了關鍵推力 圖1 2024-2025年無錫熱軋板卷與熱軋帶鋼價差變化 在成本端，鐵礦石、焦炭等核心原材料價格的頻繁波動，如同蝴蝶效應般深刻影響著卷板與帶鋼的生產(chǎn)成本。

北京鋼聯(lián)聚焦

本周海外鐵合金熱點（4.21-4.25）

上周，兩個地區(qū)共成交約1400噸硅鐵，成交價在94000-95000盧比/噸（1104-1116美元/噸）之間 印度Sandur近期錳礦拍賣反響平淡 2025年4月19日，Sandur錳&鐵礦石公司(SMIORE）舉行了23688噸錳礦石（粉礦和塊礦，錳含量20-34%，粒徑10-100毫米）的拍賣會在全部成交量中，僅成功售出4536噸（錳含量20-34%），成交價格區(qū)間為2570-10950盧比/噸之間。

海外鐵合金動態(tài)

美國投資者卡梅倫向哈薩克斯坦礦業(yè)巨頭 ERG 提供50億美元

美國商人詹姆斯·卡梅倫 （James Cameron） 已提出以 50 億美元的價格收購礦業(yè)巨頭歐亞資源集團 （Eurasian Resources Group），他發(fā)給董事會的一封信顯示，該公司準備參與哈薩克斯坦稀土產(chǎn)量的重大擴張 ERG 是一家總部位于盧森堡的銅、鈷、鋁和鐵礦石生產(chǎn)商，由哈薩克斯坦政府擁有 40% 的股份，該公司去年表示，它已成立一個工作組，以勘探哈薩克斯坦的稀土和稀有金屬礦床。

上游企業(yè)

[PVC]：隆眾早訊-周五版

國內電石市場持穩(wěn)運行，烏海地區(qū)主流貿易價格在2450元/噸 液堿：華東：下周前期檢修裝置有恢復預期，且市場月底結算價逐步出臺，需求補庫放緩，預估下周華東液堿行情弱穩(wěn)整理 國內期貨主力合約漲跌互現(xiàn)，瀝青、焦煤、低硫燃料油（LU）漲近1%跌幅方面，苯乙烯跌近2%，鐵礦石、玻璃跌超1% 央行大動作：今日將開展6000億元MLF操作！實現(xiàn)凈投放5000億元 新“國九條”發(fā)布一周年 資本市場新生態(tài)加速形成 歐洲央行管委諾特表示 關稅對通脹的中期影響尚不明確 美國尋求與日本 韓國就阿拉斯加液化天然氣項目舉行峰會 加拿大財長：加拿大需要抗擊美國關稅 韓國財政部長：韓美兩國就多項措施已達成共識 白宮國家經(jīng)濟委員會主任：最高級別的稅收談判代表下周將舉行會議 美聯(lián)儲何時降息？理事沃勒已寫好劇本：失業(yè)率飆升就行動 。

早間提示

Mysteel周報：汽車原材料價格監(jiān)測（4.12-4.18）

月環(huán)比減少12.94萬噸，年同比減少11.15萬噸 綜合來看，上周全國優(yōu)特鋼價格延續(xù)跌勢，南北價差進一步收窄受下游需求疲軟及原料端支撐減弱影響，市場成交清淡，當前南北價差已收縮至150元/噸以內，區(qū)域流動性減弱預計短期市場仍將維持弱勢震蕩，需關注鋼廠檢修計劃及鐵礦石價格波動對成本端的影響 主要內容摘要④——不銹鋼：成交偏弱，304不銹鋼價格主穩(wěn)，201冷軋小漲 不銹鋼行情維持弱勢，鋼廠加大對原料的壓價力度，上周高鎳鐵成交集中在980元/鎳（艙底含稅），鉻鐵價格弱穩(wěn)，不銹鋼成本支撐趨弱。

汽車

Mysteel早報：黑龍江建筑鋼材早盤價格或將弱穩(wěn)運行

一、宏觀＆行業(yè)熱點回顧 4月17日，全國主港鐵礦石成交114.50萬噸，環(huán)比增11.8%；237家主流貿易商建筑鋼材成交11.59萬噸，環(huán)比增23.2% 美國抵押貸款利率創(chuàng)一年來最大漲幅，春季房市銷售恐承壓 詳情>> 蘇州公積金新政：多孩家庭最高可貸210萬 詳情>> 二、 市場價格回顧 1、昨日夜盤螺紋主力合約收盤價3089元/噸，期現(xiàn)價差51元/噸。

早評

濟源鋼鐵李玉田：2025年鋼鐵產(chǎn)能預計縮減5000萬噸以上

董事長肯定了原燃料處在采購方面的成績，強調行業(yè)橫向對標對采購、生產(chǎn)部門工作的重要性 關于今年國內鋼鐵行業(yè)形勢，他預測，一是全年鋼鐵產(chǎn)能預計縮減5000萬噸以上出口受阻疊加內需疲軟，供需失衡將加劇，市場形勢會進一步惡化，要充分做好應對準備工作二是目前大宗原料采購，鋼鐵企業(yè)占有主動權因市場預測悲觀，鐵礦石價格呈下降趨勢，焦炭行業(yè)產(chǎn)能過剩，呈行業(yè)性虧損態(tài)勢，價格將進一步疲軟，各相關部門要堅持低庫存戰(zhàn)略，把握宏觀大勢，實現(xiàn)買出效益。

鋼材

提供應對國際大宗商品風險管理工具，海南國際清算所上線人民幣海漂鐵礦石掉期業(yè)務

目前，公司年均進口鐵礦石超500萬噸，海運周期長達30—60天，裝港簽約價與到港現(xiàn)貨價常因運費波動、匯率變化等因素產(chǎn)生5%～10%價差，直接影響利潤穩(wěn)定性過去企業(yè)采用海外交易所鐵礦石掉期進行套保，但面臨雙重摩擦：一是每筆交易需承擔較高的跨境匯兌及手續(xù)費成本；二是美元合約與人民幣實際收入的時間錯配，導致套保后仍需額外對沖匯率風險，綜合成本侵蝕預期套保效果現(xiàn)在，企業(yè)可鎖定當前指數(shù)價格——若到期時指數(shù)上漲，鋼廠將獲得現(xiàn)金補償以對沖現(xiàn)貨采購成本上升；若指數(shù)下跌，雖需支付補償金，但現(xiàn)貨采購成本同步降低，從而實現(xiàn)整體成本可控，將顯著提高其套期保值效率。

部委協(xié)會

Mysteel早報：黑龍江建筑鋼材早盤價格或將暫穩(wěn)觀望

一、宏觀＆行業(yè)熱點回顧 4月11日，全國主港鐵礦石成交66.50萬噸，環(huán)比減0.7%；237家主流貿易商建筑鋼材成交10.29萬噸，環(huán)比減21.1% 3月個人住房新發(fā)放貸款加權平均利率約為3.1%，同比下降約60個基點 詳情>> 今年地產(chǎn)債發(fā)行1400億，二季度政策加碼下高票息地產(chǎn)債迎估值修復窗口 詳情>> 二、 市場價格回顧 1、昨日夜盤螺紋主力合約收盤價3126元/噸，期現(xiàn)價差34元/噸。

早評

Mysteel朱克東：4月鐵礦石基本面供需兩旺 價格震蕩下行

回顧3月份鐵礦石基本面供需兩旺，價格因供給快速恢復而回落：從目前數(shù)據(jù)來看，3月份鐵礦石發(fā)運量環(huán)比增加2500萬噸以上，雖然與去年同期差不多，但絕對值為歷史極高水平；國內鐵精粉產(chǎn)量也是在春節(jié)之后快速恢復，雖然還沒回到去年同期水平，但環(huán)比來看比市場預期的要快一些；需求鋼廠持續(xù)復產(chǎn)，國內鐵水產(chǎn)量快速恢復，同環(huán)比均有增加；不過由于季節(jié)性原因，3月份鐵礦石整體還是處于供給過剩的階段，海漂庫存大幅累庫，壓港庫存、廠內庫存小幅累庫，港口庫存小幅去庫；同時市場減產(chǎn)預期，貿易商投機性需求大幅減弱，導致鐵礦石月度均價環(huán)比下跌5個美元左右； 展望4月份鐵礦石基本面仍供需兩旺，價格或進一步走低：進入四月份，雖然海外供給季節(jié)性回落，但由于前期澳洲臺風的量還沒回補完、巴西天氣好轉也有一定增量，導致海外供給下降并不明顯，同比預計仍處于近六年的最高水平，而國內鐵礦石仍處于復產(chǎn)的過程，產(chǎn)量進一步增加；需求端預計上半月國內鐵水產(chǎn)量或將在239~240附近見頂，鐵礦石處于緊平衡階段；但一方面考慮鐵水見頂，后續(xù)需求端缺乏想象空間，供給端新增產(chǎn)能在陸續(xù)釋放；另一方面貿易商庫存居高不下，減產(chǎn)的預期又在，投機性需求也難以啟動，鐵礦石價格均值或將進一步下移，預計可能下降至98美元附近。

主編視角

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量小幅增量，短期鐵礦石價格偏弱運行（3.28-4.3）

白宮表示，特朗普4月2日公布的關稅將立即生效國有大行注資特別國債發(fā)行計劃出爐，5000億元特別國債的期限分為5年、7年兩種，其中4月24日將啟動首次發(fā)行，期限為5年，5月份還有一次續(xù)發(fā)；5月14日將啟動7年期的特別國債發(fā)行，6月份有一次續(xù)發(fā)中國3月官方制造業(yè)PMI 50.5，制造業(yè)擴張速度一年來最快3月非制造業(yè)商務活動指數(shù)為50.8，比上月上升0.4，非制造業(yè)擴張步伐有所加快 總的來看，本周鐵礦石價格漲跌互現(xiàn)，整體呈現(xiàn)持穩(wěn)震蕩運行，價格漲幅大于成材。

進口礦周評