Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量增至高位，短期鐵礦石價(jià)格震蕩運(yùn)行（4.25-4.30）

庫(kù)存方面，中國(guó)47港鐵礦石庫(kù)存環(huán)比累庫(kù)，低于去年同期 1.價(jià)格：本周鐵礦石價(jià)格小幅下跌 本周鐵礦石價(jià)格小幅下跌，截止目前，Mysteel62%澳粉遠(yuǎn)期價(jià)格指數(shù)97.85美元/噸，周環(huán)比下跌1.1美元/噸,跌幅1.11%。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel早讀：中美將舉行經(jīng)貿(mào)高層會(huì)談，鋼協(xié)談產(chǎn)量調(diào)控政策

◎凌鋼股份晚間公告，公司計(jì)劃以不低于5000萬(wàn)元、不超過(guò)1億元資金回購(gòu)股份，回購(gòu)價(jià)格不超過(guò)2.55元/股 ◎巴西鋼鐵協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2025年第一季度巴西鐵礦石出口總量達(dá)8480萬(wàn)公噸，比去年同期高出0.8%。

資訊

Mysteel解讀：短期進(jìn)口鐵礦石價(jià)格震蕩運(yùn)行（4.18-4.25）

本周從基本面來(lái)看，鐵礦石基本面供弱需強(qiáng)供應(yīng)方面，到港量環(huán)比回落；需求方面，周內(nèi)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示新增7座高爐復(fù)產(chǎn)，2座高爐檢修，隨著成材價(jià)格的上漲，鋼廠接單以及利潤(rùn)明顯好轉(zhuǎn)，生產(chǎn)積極性較高，本周高爐鐵水產(chǎn)量大幅增加庫(kù)存方面，中國(guó)47港鐵礦石庫(kù)存環(huán)比累庫(kù)，低于去年同期 1.價(jià)格：本周鐵礦石價(jià)格小幅上漲 本周鐵礦石價(jià)格小幅上漲，Mysteel62%澳粉遠(yuǎn)期價(jià)格指數(shù)98.95美元/噸，周環(huán)比上漲0.55美元/噸,漲幅0.56%。

進(jìn)口礦周評(píng)

鋼價(jià)逐步企穩(wěn)反彈

不過(guò)，隨著國(guó)產(chǎn)及部分海運(yùn)煤供應(yīng)縮減，焦煤價(jià)格進(jìn)一步下行空間有限鐵礦石方面，一季度全球發(fā)運(yùn)量同比減少約800萬(wàn)噸，4月發(fā)運(yùn)量亦未見(jiàn)明顯增長(zhǎng)在鐵水產(chǎn)量同比顯著高于去年的情況下，二季度鐵礦石庫(kù)存累積壓力可控，且主力合約2509深度貼水現(xiàn)貨，期貨盤面持續(xù)走強(qiáng)，基差修復(fù)態(tài)勢(shì)明顯 綜合來(lái)看，一方面，當(dāng)前市場(chǎng)已充分計(jì)價(jià)悲觀出口預(yù)期，且二季度鋼材內(nèi)需延續(xù)向好態(tài)勢(shì)的概率較強(qiáng)；另一方面，目前鋼價(jià)已觸及2024年9月底以來(lái)的歷史低位區(qū)間，在供需格局改善與成本底部支撐的雙重作用下，后市下行動(dòng)能明顯衰減。

鋼材

Mysteel解讀：短期進(jìn)口鐵礦石價(jià)格震蕩運(yùn)行（4.14-4.18）

本周從基本面來(lái)看，鐵礦石基本面供需雙強(qiáng)供應(yīng)方面，受前期發(fā)運(yùn)影響，本期到港船數(shù)增加，到港量止降轉(zhuǎn)增；需求方面，周內(nèi)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示新增高爐復(fù)產(chǎn)5座，檢修4座，近期成材低價(jià)成交轉(zhuǎn)好，天氣轉(zhuǎn)暖北方復(fù)工，終端部分剛需采購(gòu)釋放，疊加鋼廠利潤(rùn)維持，對(duì)鐵水增產(chǎn)仍有支撐庫(kù)存方面，中國(guó)47港鐵礦石庫(kù)存環(huán)比去庫(kù)，低于去年同期 1.價(jià)格：本周鐵礦石價(jià)格漲跌互現(xiàn) 本周鐵礦石價(jià)格漲跌互現(xiàn)，截止目前，Mysteel62%澳粉遠(yuǎn)期價(jià)格指數(shù)98.4美元/噸，周環(huán)比上漲0.05美元/噸,漲幅0.05%。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel：五一節(jié)后福建市場(chǎng)廢鋼震蕩偏弱運(yùn)行

去年如圖所示，三四月份廢鋼價(jià)格呈“v”字形走勢(shì)，但今年與去年有所不同的是，4月初，廢鋼市場(chǎng)行情不穩(wěn)，直至月中廢鋼價(jià)格以下行為主主要原因，一方面成品材需求疲軟，去庫(kù)存偏緩，鋼廠盈利狀況不佳，外加鐵礦石、焦煤焦炭價(jià)格偏弱，鐵水成本低于廢鋼，鋼廠生產(chǎn)成本偏高，多順勢(shì)下調(diào)廢鋼采購(gòu)價(jià)格另一方面，受宏觀方面因素干擾，美方對(duì)華加征關(guān)稅等舉措，黑色系期貨市場(chǎng)盤面震蕩偏弱，成品材價(jià)格受此影響價(jià)格下跌，福建廢鋼市場(chǎng)價(jià)格亦跟隨偏弱調(diào)整。

熱點(diǎn)聚焦

美國(guó)投資者卡梅倫向哈薩克斯坦礦業(yè)巨頭 ERG 提供50億美元

美國(guó)商人詹姆斯·卡梅倫 （James Cameron） 已提出以 50 億美元的價(jià)格收購(gòu)礦業(yè)巨頭歐亞資源集團(tuán) （Eurasian Resources Group），他發(fā)給董事會(huì)的一封信顯示，該公司準(zhǔn)備參與哈薩克斯坦稀土產(chǎn)量的重大擴(kuò)張 ERG 是一家總部位于盧森堡的銅、鈷、鋁和鐵礦石生產(chǎn)商，由哈薩克斯坦政府擁有 40% 的股份，該公司去年表示，它已成立一個(gè)工作組，以勘探哈薩克斯坦的稀土和稀有金屬礦床。

上游企業(yè)

Mysteel：2025年第一季度臺(tái)州優(yōu)特鋼市場(chǎng)回顧與展望

這里以淮鋼45#為例，臺(tái)州地區(qū)2023年全年均價(jià)4217元/噸，2024年全年均價(jià)3930元/噸，2025年第一季度均價(jià)3806元/噸原料對(duì)成材的支撐減弱，焦炭自去年下半年開(kāi)啟提降至三月份完成十一輪提降，鐵礦石1月至2月中旬，價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，季度末由于多方消息擾動(dòng)，鐵礦石價(jià)格高位回落但需求表現(xiàn)對(duì)價(jià)格形成支撐，據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)與中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)披露顯示，產(chǎn)銷均呈現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng) 二、庫(kù)存維持低位 從庫(kù)存方面來(lái)看，今年第一季度臺(tái)州地區(qū)樣本貿(mào)易企業(yè)庫(kù)存月均維持9.4萬(wàn)噸，相對(duì)保持較低水平，春節(jié)前后主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)操作少，計(jì)劃外鎖單以補(bǔ)充規(guī)格為主，年后多為被動(dòng)累庫(kù)與去年同期相比市場(chǎng)流通資源增加了六安、東海、新鋼等。

結(jié)構(gòu)鋼

Mysteel周報(bào)：短期進(jìn)口鐵礦石價(jià)格震蕩運(yùn)行（4.3-4.11）

本周從基本面來(lái)看，鐵礦石基本面供弱需強(qiáng)供應(yīng)方面，受前期發(fā)運(yùn)影響，本期到港船數(shù)減少，到港量繼續(xù)回落；需求方面，周內(nèi)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示新增高爐復(fù)產(chǎn)2座，檢修1座，近期成材價(jià)格跌幅較大，個(gè)別鋼廠開(kāi)始出現(xiàn)虧損，預(yù)計(jì)鐵水或增速放緩庫(kù)存方面，中國(guó)47港鐵礦石庫(kù)存環(huán)比去庫(kù)，低于去年同期 1.價(jià)格：本周鐵礦石價(jià)格大幅下跌 本周鐵礦石價(jià)格大幅下跌，截止目前，Mysteel62%澳粉遠(yuǎn)期價(jià)格指數(shù)98.35美元/噸，周環(huán)比下跌4.3美元/噸,跌幅4.19%。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel鐵礦石季報(bào)---- 二季度鐵礦石價(jià)格震蕩下行

截止3月31日，62%澳粉指數(shù)為102.55美元/干噸，較年初漲幅1.64%2025年1月初-2月中旬，鐵礦石價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行2月下旬-3月初，由于多方消息擾動(dòng)，市場(chǎng)對(duì)3月會(huì)議政策謹(jǐn)慎樂(lè)觀，鐵礦石價(jià)格高位回落 一季度，鐵礦石供需基本面綜合表現(xiàn)為供弱需強(qiáng)格局供應(yīng)端方面，一季度全球鐵礦石發(fā)運(yùn)總量為36669萬(wàn)噸，同比減少789萬(wàn)噸，降幅2.1%；中國(guó)47港鐵礦石兩港卸前到港量為30405.6萬(wàn)噸，同比減少2664.6萬(wàn)噸，降幅8%；需求端，一季度247家鋼廠高爐生鐵產(chǎn)量為2.07億噸，同比增加421.83萬(wàn)噸，增幅為2.08%；供應(yīng)弱于需求，鐵礦石港口庫(kù)存呈持續(xù)去庫(kù)趨勢(shì)，截止3月28日，47港港口庫(kù)存表現(xiàn)為先累庫(kù)后去庫(kù)，47港鐵礦石庫(kù)存總量14979萬(wàn)噸，比今年年初庫(kù)存低631萬(wàn)噸，比去年同期庫(kù)存低1萬(wàn)噸。

月報(bào)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：本周廢鋼、鐵礦石價(jià)格震蕩運(yùn)行，焦炭價(jià)格偏穩(wěn)運(yùn)行（3.31-4.3）

2）再者，焦煤價(jià)格上漲，對(duì)焦炭價(jià)格形成一定支撐，本周焦炭價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行 鐵礦石：本周鐵礦價(jià)格震蕩運(yùn)行1）截止3月28日，45港鐵礦到港量2244萬(wàn)噸澳洲礦發(fā)運(yùn)恢復(fù)正常水平，而巴西礦發(fā)運(yùn)略有下降，導(dǎo)致鐵礦到港量下滑，低于2400萬(wàn)噸的正常發(fā)運(yùn)量2）而需求端鋼廠維持復(fù)產(chǎn)狀態(tài)，247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量增至238.7萬(wàn)噸鐵礦維持高疏港、高消耗狀態(tài)，45港庫(kù)存已略低于去年同期水平，鐵礦石供需矛盾暫不突出，價(jià)格震蕩運(yùn)行。

原料指數(shù)評(píng)述

Mysteel黑色市場(chǎng)周度觀察：產(chǎn)量緩升托底價(jià)格，需求見(jiàn)頂隱憂漸顯

中長(zhǎng)期來(lái)看，鐵礦石供給過(guò)剩的結(jié)構(gòu)性趨勢(shì)仍較為明確，但價(jià)格下行拐點(diǎn)尚未出現(xiàn)，仍需等待關(guān)鍵利空信號(hào)的釋放，包括但不限于： 鋼廠大規(guī)模減產(chǎn)、鐵水產(chǎn)量連續(xù)性回落； 或者鋼材終端需求明顯走弱、庫(kù)存去化節(jié)奏持續(xù)放緩； 又或者市場(chǎng)對(duì)低庫(kù)存的信心逐步弱化，與去年同期相比不再具備顯著優(yōu)勢(shì) 在這些壓力性信號(hào)尚未明確之前，鐵礦價(jià)格仍有支撐，預(yù)計(jì)短期內(nèi)將維持在770–790元/噸區(qū)間震蕩運(yùn)行。

觀點(diǎn)

Mysteel朱克東：4月鐵礦石基本面供需兩旺 價(jià)格震蕩下行

回顧3月份鐵礦石基本面供需兩旺，價(jià)格因供給快速恢復(fù)而回落：從目前數(shù)據(jù)來(lái)看，3月份鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加2500萬(wàn)噸以上，雖然與去年同期差不多，但絕對(duì)值為歷史極高水平；國(guó)內(nèi)鐵精粉產(chǎn)量也是在春節(jié)之后快速恢復(fù)，雖然還沒(méi)回到去年同期水平，但環(huán)比來(lái)看比市場(chǎng)預(yù)期的要快一些；需求鋼廠持續(xù)復(fù)產(chǎn)，國(guó)內(nèi)鐵水產(chǎn)量快速恢復(fù)，同環(huán)比均有增加；不過(guò)由于季節(jié)性原因，3月份鐵礦石整體還是處于供給過(guò)剩的階段，海漂庫(kù)存大幅累庫(kù)，壓港庫(kù)存、廠內(nèi)庫(kù)存小幅累庫(kù)，港口庫(kù)存小幅去庫(kù)；同時(shí)市場(chǎng)減產(chǎn)預(yù)期，貿(mào)易商投機(jī)性需求大幅減弱，導(dǎo)致鐵礦石月度均價(jià)環(huán)比下跌5個(gè)美元左右； 展望4月份鐵礦石基本面仍供需兩旺，價(jià)格或進(jìn)一步走低：進(jìn)入四月份，雖然海外供給季節(jié)性回落，但由于前期澳洲臺(tái)風(fēng)的量還沒(méi)回補(bǔ)完、巴西天氣好轉(zhuǎn)也有一定增量，導(dǎo)致海外供給下降并不明顯，同比預(yù)計(jì)仍處于近六年的最高水平，而國(guó)內(nèi)鐵礦石仍處于復(fù)產(chǎn)的過(guò)程，產(chǎn)量進(jìn)一步增加；需求端預(yù)計(jì)上半月國(guó)內(nèi)鐵水產(chǎn)量或?qū)⒃?39~240附近見(jiàn)頂，鐵礦石處于緊平衡階段；但一方面考慮鐵水見(jiàn)頂，后續(xù)需求端缺乏想象空間，供給端新增產(chǎn)能在陸續(xù)釋放；另一方面貿(mào)易商庫(kù)存居高不下，減產(chǎn)的預(yù)期又在，投機(jī)性需求也難以啟動(dòng)，鐵礦石價(jià)格均值或?qū)⑦M(jìn)一步下移，預(yù)計(jì)可能下降至98美元附近。

主編視角

大有期貨：螺紋鋼繼續(xù)承壓但跌幅或受限

1—2月國(guó)內(nèi)狹義基建增速僅5.6%，低于去年同期的6.3%據(jù)百年建筑調(diào)研，截至4月1日，樣本建筑工地資金到位率為57.95%，較去年同期低1.72個(gè)百分點(diǎn)，周環(huán)比上升0.08個(gè)百分點(diǎn)，且近期資金到位率環(huán)比回升的幅度較去年同期持續(xù)收窄以上數(shù)據(jù)表明地產(chǎn)與基建用鋼需求在短期內(nèi)偏弱，因此接下來(lái)螺紋鋼旺季需求繼續(xù)提升的空間有限 成本支撐與庫(kù)存去化或限制價(jià)格跌幅成本端，在高鐵水產(chǎn)量支撐下，近期焦煤現(xiàn)貨價(jià)格止跌并有小幅反彈，焦炭現(xiàn)貨價(jià)格在經(jīng)歷11輪調(diào)降后，市場(chǎng)看跌心態(tài)趨于謹(jǐn)慎，節(jié)后焦化企業(yè)發(fā)起現(xiàn)貨首輪提漲，而今年以來(lái)鐵礦石指數(shù)整體維持在100美元/噸上方。

鋼材

需求增量有限，鋼價(jià)難有起色

從整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈看，鐵礦石在產(chǎn)業(yè)鏈中仍具備較強(qiáng)的議價(jià)權(quán)，但其backwardation結(jié)構(gòu)明顯走平 目前，鋼廠庫(kù)存及社會(huì)庫(kù)存低于去年同期，整體相對(duì)健康鋼廠利潤(rùn)回升，生產(chǎn)偏謹(jǐn)慎，鐵水產(chǎn)量回升市場(chǎng)預(yù)計(jì)4月鋼材、鐵水產(chǎn)量見(jiàn)頂回落需求方面，貿(mào)易戰(zhàn)持續(xù)升級(jí)，出口難維持高位建材方面，地產(chǎn)新開(kāi)工面積低于市場(chǎng)預(yù)期，基建需求等待資金到位后才會(huì)出現(xiàn)改善“兩新”政策發(fā)力，制造業(yè)需求較好展望二季度，鋼材整體價(jià)格走勢(shì)或偏弱震蕩，呈現(xiàn)“前高后低”的態(tài)勢(shì)。

鋼材

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量延續(xù)上行，短期鐵礦石價(jià)格震蕩運(yùn)行（3.24-3.28）

庫(kù)存方面，中國(guó)47港鐵礦石庫(kù)存環(huán)比持穩(wěn)，與去年同期基本持平 1.價(jià)格：本周鐵礦石價(jià)格持漲運(yùn)行 本周鐵礦石價(jià)格持漲運(yùn)行，截止目前，Mysteel62%澳粉遠(yuǎn)期價(jià)格指數(shù)104.1美元/噸，周環(huán)比上漲3.2美元/噸,漲幅3.17%。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：本周廢鋼價(jià)格震蕩運(yùn)行，焦炭價(jià)格偏穩(wěn)運(yùn)行，鐵礦石價(jià)格震蕩偏強(qiáng)（3.24-3.28）

鐵礦石：本周鐵礦價(jià)格震蕩偏強(qiáng)1）截止3月21日，45港鐵礦到港量2511萬(wàn)噸澳巴發(fā)運(yùn)快速回補(bǔ)，非主流發(fā)運(yùn)維持穩(wěn)定，到港量中等偏高2）而需求端鋼廠維持復(fù)產(chǎn)狀態(tài)，247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量增至237.3萬(wàn)噸鐵礦高疏港、高消耗，45港庫(kù)存降至去年同期水平，加之本周市場(chǎng)情緒改善，鐵礦價(jià)格小幅上漲 。

原料指數(shù)評(píng)述

福能期貨：需求逐步見(jiàn)頂，鐵礦石回升高度受限

同時(shí)，近年來(lái)鋼廠原料采取低庫(kù)存策略，廠內(nèi)鐵礦石庫(kù)存水平較低，春節(jié)后鋼廠鐵礦石庫(kù)存維持在9100萬(wàn)噸左右，在高爐開(kāi)工率不斷攀升的背景下，鋼廠鐵礦石可用天數(shù)持續(xù)下降，剛需采購(gòu)存在韌性，為鐵礦石價(jià)格提供一定支撐然而，鐵水產(chǎn)量后續(xù)的高度存在較大的不確定性 由于部分建筑工地受資金到位滯后、項(xiàng)目進(jìn)度放緩等影響，對(duì)鋼材的采購(gòu)需求較弱，上周螺紋鋼表觀消費(fèi)242.99萬(wàn)噸，環(huán)比增加9.77萬(wàn)噸，雖然還處于季節(jié)性回升周期，但回升速度已經(jīng)放緩，表觀消費(fèi)的絕對(duì)值也不及去年同期水平。

原料

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（3月24日-3月28日）

噸鋼利潤(rùn)在100-200元/噸，鋼廠正處于復(fù)產(chǎn)中，原料補(bǔ)庫(kù)需求增加，鐵礦石價(jià)格反彈，焦煤止跌企穩(wěn) 預(yù)計(jì)近期鋼材價(jià)格震蕩運(yùn)行，未來(lái)仍以偏弱運(yùn)行為方向運(yùn)行邏輯在于：1）鋼材需求成色不足，供應(yīng)壓力增加，基本面邊際轉(zhuǎn)弱截止2025年3月28日，五大材產(chǎn)量869.5萬(wàn)噸，周環(huán)比增4.1萬(wàn)噸，年同比增13.8萬(wàn)噸；鋼材需求正處于回升階段，庫(kù)存持續(xù)去化但與去年相比，鋼材消費(fèi)仍在持續(xù)下降，且?guī)齑嫒セ俣嚷谌ツ?，而供?yīng)較去年持續(xù)偏高，鋼材基本面邊際轉(zhuǎn)弱。

產(chǎn)業(yè)分析

鐵礦石巨頭力拓為何押注鋰資源？

在此之前，力拓也加大了對(duì)銅礦的布局目前力拓在蒙古國(guó)的奧尤陶勒蓋(OyuTolgoi)銅礦正在提產(chǎn)石道成透露，待達(dá)產(chǎn)后，該礦將成為全球第四大銅礦，2025年的產(chǎn)量將較去年提升50% 石道成指出，在2024年，全球鐵礦石的價(jià)格比2023年每噸約降低10美元，但力拓獲得了更高的現(xiàn)金流，正是因?yàn)槠湓阡X和銅業(yè)務(wù)上的增長(zhǎng)超過(guò)了鐵礦石收入的下降 中國(guó)仍是力拓的關(guān)鍵市場(chǎng)，去年中國(guó)市場(chǎng)貢獻(xiàn)了力拓超過(guò)57%的營(yíng)收。

產(chǎn)業(yè)資訊