Mysteel月報：12月全國鋼坯價格震蕩調(diào)整運行

11月焦炭市場呈現(xiàn)下跌趨勢，宏觀政策空窗期，市場回歸自身基本面，下游需求沒能給到焦炭價格支撐，且焦煤價格下跌帶來的成本持續(xù)下移，使得下游轉(zhuǎn)移成本壓力的空間上升鐵礦石整體呈現(xiàn)先跌后漲的走勢，且漲跌波動幅度較小月初宏觀政策預(yù)期落地，市場交易邏輯開始從宏觀轉(zhuǎn)向基本面，但基本面整體變化較小，無突出矛盾，因此價格窄幅震蕩了許久臨近月底，隨著鋼廠鐵水產(chǎn)量依舊保持年內(nèi)高位，鐵礦港口加速去庫，礦價迎來一波較為強勢的上漲，月底時已回到十月以來的高點。

研究報告

Mysteel月報：一月鐵礦石價格重點關(guān)注鋼廠生產(chǎn)節(jié)奏及補庫執(zhí)行情況

節(jié)奏上，月初累庫幅度有所擴大，中旬出現(xiàn)小幅去庫后月末再度回歸累庫通道截止12月28日，45港鐵礦石庫存總量11991.73萬噸，較上月底高494萬噸，比今年年初庫存低1138.8萬噸，比去年同期庫存低1193.9萬噸本月45港鐵礦石庫存整體表現(xiàn)累庫趨勢，上旬我國受強降溫及大風(fēng)天氣影響，供應(yīng)端下降且疏港階段性回升，庫存小幅去庫，中下旬到港恢復(fù)疊加鐵水呈下行趨勢，45港庫存重回累庫通道 短期來看，供應(yīng)端，1月鐵礦石發(fā)運量季末沖量后回落，綜合海漂庫存及到港比例來看，巴西、澳洲預(yù)計到港量大幅增加后下降，受礦價影響非主流到港量預(yù)計依舊強勢，2024年1月份到港量預(yù)計表現(xiàn)同、環(huán)比均增加；需求端，1月份部分鋼廠檢修高爐即將復(fù)產(chǎn)，高爐鐵水產(chǎn)量環(huán)比回升，但節(jié)前補庫預(yù)期下，原料價格中樞仍處高位，鋼廠利潤修復(fù)依舊承壓，鐵水產(chǎn)量回升空間有限。

月報

Mysteel月報：三月需求有待驗證，鐵礦石或震蕩運行

與鐵水產(chǎn)量相對應(yīng)，247鋼廠進口礦日耗286.08萬噸/天，環(huán)比增7.86萬噸/天；對照庫消比來看，247鋼廠進口礦庫消比31.94天，環(huán)比降1.23天2月份鐵礦石價格相對強勢，鋼廠多處于盈虧邊緣線，因此鋼廠觀望情緒濃厚，鐵礦石庫存維持低位3月來看，隨著下游鋼材需求復(fù)蘇，鋼材價格上漲空間或大于鐵礦石，鋼廠利潤有著一定的修復(fù)可能性，屆時鋼廠或打破低庫存模式，進行足夠量的補庫 Part 3. 總結(jié) 3.1 二月鐵礦石供應(yīng)預(yù)計季節(jié)性回落，鋼廠復(fù)產(chǎn)有限情況下鐵礦石或?qū)?em class='keyword'>回歸緊平衡 2023平衡表（2月更新） 3月份鐵礦石基本面來看，從環(huán)比日均的角度，鐵水增速或快于到港和內(nèi)礦供應(yīng)增速，港口庫存最終或?qū)⑿》欤┬杌久鎸ΦV價仍存支撐。

研究報告

汪建華：2月鋼價仍有階段性反彈

回顧1月鋼鐵市場，截止30日，呈現(xiàn)震蕩上行的運行態(tài)勢，鋼材綜合價格指數(shù)上漲151個點，螺紋、線材、中厚板、熱軋、冷軋價格分別上漲171、167、187、130和147個點62%的澳洲鐵礦石價格上漲12個美金，焦炭綜合價格指數(shù)下跌185個點，廢鋼價格上漲36個點，鋼材價格表現(xiàn)強于預(yù)期春節(jié)前主要是鋼廠轉(zhuǎn)嫁成本拉抬價格，而節(jié)后調(diào)查的庫存累積數(shù)據(jù)低于預(yù)期提振了信心，鋼價的表現(xiàn)比預(yù)期的要強 展望2月鋼鐵市場，鋼價運行的邏輯要逐步回歸到基本面上來，鋼鐵廠商對利潤的訴求成了市場運行的核心邏輯，強勢定價的策略或帶動現(xiàn)貨市場仍有階段性反彈的空間，但適度的回探應(yīng)該是在所難免。

觀點

Mysteel解讀：期現(xiàn)回歸下 豆粕反彈來襲

國內(nèi)大豆供應(yīng)節(jié)奏打亂，大豆到港延遲明顯，供需不平衡下，豆粕現(xiàn)貨價格短暫下跌后回升連盤豆粕M2301逐步走向交割日，期現(xiàn)回歸下，現(xiàn)貨價格逐步向盤面靠近，需求端對豆粕期貨近月合約構(gòu)成支撐，期價向上修復(fù)的動能較強短期來看，豆粕期價仍有望延續(xù)強勢上行態(tài)勢，基差不斷修復(fù)中，市場也將回歸理性 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

熱點分析

何小鵬做不了馬斯克，小鵬汽車也不是特斯拉

何小鵬更不能是被網(wǎng)友寵壞了的網(wǎng)紅，自己沒做好采購預(yù)算，怪人家強勢；銷量不好股價下跌，要人家多給時間 企業(yè)家就是要回歸企業(yè)家的本質(zhì)，畢竟市場不相信眼淚！ （本文作者系吉林大學(xué)青島汽車研究院副院長、《電車商業(yè)研究》創(chuàng)始人顧國洪） 本文只是筆者個人理解僅供業(yè)內(nèi)人士參考，由此做出的投資決策與本人本文無關(guān) 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

頭條

黑色系產(chǎn)業(yè)鏈利潤格局步入重塑期

據(jù)此可歸納出兩種修復(fù)途徑：一是若需求強勢恢復(fù)，將以現(xiàn)貨強勢上漲且力度超過期貨的形式修復(fù)基差；二是若需求恢復(fù)不及預(yù)期，則現(xiàn)實的負反饋作用將使得鋼材期貨運行邏輯快速切換至現(xiàn)實主導(dǎo)，以鋼材期貨跌幅超過現(xiàn)貨的方式修復(fù)基差 另外，原材料主力基差自4月中下旬起已有較明顯修復(fù)，現(xiàn)基本回歸至同期平均水平附近，焦煤基差維持在330元/噸左右，處于正常水平鐵礦石和焦炭9月合約基差甚至回歸至同比較高位置，超特粉連鐵主力基差約在90元/噸附近，焦炭主力基差在370元/噸附近。

鋼材

2022鋼鐵中國·Mysteel管帶品種一季度回顧與二季度展望線上會議順利召開

近兩年全國帶鋼主要投放地以北方為主，2022年西北地區(qū)帶鋼年產(chǎn)量或?qū)⑿》黾?，西北地區(qū)預(yù)計將新投產(chǎn)4-5條帶鋼產(chǎn)線，其中山西地區(qū)居多，目前唐山地區(qū)帶鋼產(chǎn)量穩(wěn)定，但需求方面在減少隨著西北地區(qū)新增產(chǎn)線的投產(chǎn)，帶鋼強勢地位或?qū)⒂兴淖儯捎诮衲曛圃鞓I(yè)發(fā)展空間較大，卷板地位或?qū)⒅匦?em class='keyword'>強勢回歸，帶鋼，卷板地位或?qū)l(fā)生變化二季度雖然受疫情影響，物流受阻，但目前焦炭、鐵礦石價格仍舊較為強勢，帶鋼毛利率在100元/噸左右，目前焦炭庫存緊張，價格仍有繼續(xù)上漲的可能。

每日分析

Mysteel解讀：歷年來穩(wěn)增長政策下的鋼材價格

本輪鋼材價格上漲同樣存在客觀的基本面因素，20年3月開始，鐵礦石及焦煤等原材料急劇上漲，拉動了鋼廠生產(chǎn)成本，鋼廠只好推漲成材價格另外，全球為了應(yīng)對疫情帶來的不利影響，美國英國等經(jīng)濟強國均實施了超寬松的貨幣政策，也導(dǎo)致了海外大宗商品價格的集體上漲此輪穩(wěn)增長政策依然發(fā)揮了舉足輕重的作用，從各項經(jīng)濟指標來看，制造業(yè)PMI指數(shù)在經(jīng)歷疫情造成的歷史性的新低后，在4月迅速回歸到榮枯線上方；工業(yè)增加值同比以及房地產(chǎn)投資額同比同樣迎來迅速回升，強勢走出了低谷。

資訊

【安陽鑫源鑄業(yè)有限公司】中長期來看 還是偏空些

安陽鑫源 郝思嘉 鐵礦：本來是全線看空的，畢竟實際需求存疑但統(tǒng)計局的成材數(shù)據(jù)出來后，并不利空，廠庫在少量的減，而產(chǎn)量有所增加，社庫和現(xiàn)在的需求預(yù)期也是相對應(yīng)的成材邏輯反推原料端的話，復(fù)產(chǎn)和補庫邏輯對于鐵礦石還是有一定的支撐，礦到700左右后下部支撐還比較強，或迎來強勢反彈，再加本周央行的放水對大宗還有利好，短期內(nèi)成材和原料端都是個向上的趨勢 但就中長期來看，還是偏空些，可能自身作為產(chǎn)業(yè)端本身就是天然空，再加冬奧會的臨近，限產(chǎn)所帶來的鐵水產(chǎn)量必然會有影響，預(yù)估可能會回歸到200左右附近。

鐵礦石

謹慎看待鐵礦石上升高度

近期鐵礦石強勢反彈主要是受到強預(yù)期的推動，然而由于利多預(yù)期在短期內(nèi)難以兌現(xiàn)，接下來盤面交易的核心有可能從預(yù)期回歸現(xiàn)實如果接下來鋼廠復(fù)產(chǎn)情況繼續(xù)不及預(yù)期，鐵礦石供需面持續(xù)疲弱，價格繼續(xù)上行動力或不足，謹慎看待后續(xù)反彈的空間 11月中下旬，黑色系期貨品種集體觸底反彈，從本輪反彈力度來看，原料表現(xiàn)明顯強于成材具體到鐵礦石，鐵礦石期貨反彈幅度雖不及前期急跌的焦煤、焦炭，截至12月13日收盤，鐵礦石當前主力2205合約自11月19日價格低點已累計大漲30.5%，但同期螺紋鋼主力2205合約累計漲幅僅有17.3%。

爐料

市場人士：鐵礦石供需格局有望松動

在鐵水產(chǎn)量未出現(xiàn)持續(xù)大幅萎縮的情況下鐵礦石后續(xù)價格往往會隨著成材利潤的改善而再度走強對于09合約而言，短期供需暫不具備趨勢性惡化的條件”梁海寬說 從中長期的角度而言，石磊認為，鐵礦石需求端將受到下半年粗鋼產(chǎn)量壓縮的抑制，而四大礦山在三季度增產(chǎn)預(yù)期較強，鐵礦石供需格局有望松動，價格趨于回落短期而言，鐵礦石港口庫存也連續(xù)四周回升，上周報于12551.38萬噸，現(xiàn)貨價格本周松動回落至1425元/噸（61%品位PB粉礦），仍顯著升水現(xiàn)貨近300元/噸，鐵礦石09合約探至中長期上升趨勢線支撐，在鋼價強勢以及期現(xiàn)回歸的驅(qū)動下，暫時可能難出現(xiàn)技術(shù)破位，追空需謹慎。

爐料

螺紋鋼逢低買入

在當前時點展望春節(jié)后基本面情況，鐵礦石、焦炭均有供應(yīng)偏緊預(yù)期，且較低的庫存水平使得原料成本仍然偏高；春節(jié)后螺紋鋼需求有望強勢回歸，就地過節(jié)或推動春節(jié)后需求提前啟動；雖然今年貿(mào)易商冬儲不積極，但鋼廠在資金壓力較小的情況下自儲，對于春節(jié)后現(xiàn)貨市場價格有較強支撐受上述因素的共同支撐，預(yù)計2105合約價格調(diào)整空間有限，基于今年需求偏強預(yù)期，仍然建議逢低布局多單（大有期貨）

鋼材

盛偉彬：2021馬口鐵價格基數(shù)有所抬升

鐵礦石來說，雖廢鋼進口政策已經(jīng)放開，但是短期對鐵礦沖擊仍較小，鐵礦價格仍舊強勢，長期來看鐵礦價格大概率會回調(diào)最后，回歸馬口鐵本身，近年來其表現(xiàn)相對弱勢，一旦需求釋放，其價格彈性較大，特別是食品級和化工領(lǐng)域跟著大消費走馬口鐵出口方面，四季度受匯率和海運影響同比有所下滑，2021年一季度大概率延續(xù)下滑，一季度表觀消費同比下滑；但全年表觀消費會有小幅增加 【企業(yè)介紹】 上海東和欣控股股份有限公司，自2001年創(chuàng)建以來，深耕復(fù)膜產(chǎn)業(yè)二十年，一直專注于低碳、節(jié)能、環(huán)保、循環(huán)經(jīng)濟、新材料領(lǐng)域。

每周評述

【Mysteel黑色金屬例會0118】本周鋼鐵市場或震蕩偏弱

首席談鋼市：回顧上周鋼鐵市場，呈現(xiàn)震蕩下跌的運行態(tài)勢，鋼材綜合價格指數(shù)下跌62個點，其中，螺紋、線材分別下跌31和43個點，中板、熱軋、冷軋分別下跌60、122和221個點；原燃料方面，鐵礦石美元指數(shù)上漲1個點，廢鋼價格指數(shù)上漲129個點，焦炭價格指數(shù)上漲88個點 展望本周鋼鐵市場，或?qū)⒗^續(xù)呈現(xiàn)震蕩偏弱運行的態(tài)勢，主要理由：一是出口仍處于強勢，但進口增速有所回落，12月銅進口出現(xiàn)近年首次同比3.3%的回落，或預(yù)示工業(yè)需求增速回落甚至部分領(lǐng)域回落； 二是鋼材基本面繼續(xù)下行，5大品種庫存環(huán)比增加79萬噸，相對于春節(jié)前第5周庫存同比高296萬噸；三是1月黑色期貨合約多逼空基本結(jié)束，定價要回歸基本面由強趨弱的現(xiàn)實。

手機版聚焦

2020年全球重要地質(zhì)礦產(chǎn)信息回顧

但在第三季度，主要經(jīng)濟體形勢有所好轉(zhuǎn)第四季度，特別是11月份以后，鐵礦石、銅等大宗礦產(chǎn)品價格強勢上揚部分機構(gòu)認為，大宗商品可能已經(jīng)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性牛市回歸 10.歐盟啟動關(guān)鍵原材料保障計劃 歐盟啟動關(guān)鍵原材料保障計劃，目的是通過增加國內(nèi)產(chǎn)量，提高關(guān)鍵元素特別是稀土的回收來保障30種關(guān)鍵原材料的供應(yīng)。

市場動態(tài)

大宗商品牛市仍在途中？幾大板塊交易邏輯大盤點

近期大宗商品市場正強勢回歸隨著疫苗利好推動風(fēng)險偏好提升，作為全球經(jīng)濟風(fēng)向標的銅已經(jīng)大漲數(shù)月，鐵礦石更是“破千”，突破歷史紀錄，原油也站上50美元/桶大關(guān)展望后市，多數(shù)機構(gòu)認為大宗商品的漲勢可能還沒有結(jié)束 從商品指數(shù)谷物、油脂、軟商品、有色金屬、建材、化工、煤炭七大分類指數(shù)來看，11月至今這七個板塊悉數(shù)收漲，其中建材板塊漲幅達12.4%，煤炭板塊漲幅近14%，有色板塊漲幅近9%，谷物、油脂、化工板塊漲幅超4%。

爐料

節(jié)后預(yù)測：內(nèi)蒙廢鋼市場先抑后揚

第二季度：4月份貿(mào)易商對后期市場基本看空，積極出庫，廢鋼市場是供小于求，價格仍是低迷下行，5月份央行一系列紅利落實到位，期貨翻紅，成材銷量上行，廢鋼價格強勢回歸，6月份內(nèi)蒙廢鋼價格穩(wěn)中上調(diào)，7月份隨著高溫季的到來，廢鋼的產(chǎn)量減少；加之環(huán)保影響，鋼廠多增加了優(yōu)質(zhì)廢鋼的用量，廢鋼的需求大于庫存，價格一直上漲 第三季度：8月份受鐵礦石居高難回落的影響，鋼廠紛紛增加廢鋼用量，廢鋼價格堅挺，9月份成材市場需求不及預(yù)期，目前鋼廠仍未有大量減產(chǎn)計劃，成材庫存難以消耗，期螺盤整下行，受成材端影響，廢鋼市場窄幅下調(diào)。

每日分析

鐵礦01觀望為主，關(guān)注支撐位800

礦石方面，鐵礦石8月繼續(xù)強勢上漲，漲幅高達9.54%8月鐵礦石的供應(yīng)并未見大幅增加庫存方面看，鐵礦石港口庫存開始累積，同時壓港也較為嚴重，但從港口庫存細分結(jié)構(gòu)看，可交割粉礦依然較低而鋼廠采取低庫存策略，進口燒結(jié)礦庫存一直處于低位需求方面，日均鐵水產(chǎn)量和疏港量都維持高位基差方面，由于交易所月中擴大了可交割品范圍導(dǎo)致近月回歸效果不明確鐵礦01觀望為主，關(guān)注支撐位800

研究報告

鋼材出口一周回顧：板材詢盤價格明顯上漲 出口交易有待觀望（7.17-7.24）

一、國際市場行情簡述 本周全球原料市場表現(xiàn)仍然較為強勢，伴隨著全球鐵礦石價格的偏強運行和廢鋼價格的繼續(xù)沖高，成品材價格在各個區(qū)域均表現(xiàn)偏強隨著全球大部分區(qū)域建筑業(yè)和制造業(yè)更加明顯的回歸，經(jīng)濟和需求的復(fù)蘇勢頭強勁，前期的價格低洼地區(qū)譬如獨聯(lián)體、印度、中東等地成品材價格周環(huán)比平均達到20美元/噸，市場預(yù)期向好 二、出口市場概況 本周，中國鋼廠出口價格偏強運行，整體漲幅5-10美元/噸，部分品種出口成交略有起色。

周報