Mysteel朱克東：5月份鐵礦石基本面供強(qiáng)需弱 價(jià)格震蕩下行

四月份，鐵礦石市場(chǎng)呈現(xiàn)供需雙強(qiáng)的基本面態(tài)勢(shì)，在黑色系產(chǎn)品中表現(xiàn)最為堅(jiān)挺，整體而言，4 月份五大材的整體需求未超預(yù)期，與此同時(shí)，受美國(guó)對(duì)全球加征關(guān)稅以及中國(guó)關(guān)稅政策動(dòng)態(tài)調(diào)整的影響，市場(chǎng)對(duì)后市的預(yù)期逐步轉(zhuǎn)弱，致使整個(gè)黑色市場(chǎng)價(jià)格大幅下挫鐵礦石價(jià)格均值環(huán)比下跌 3 美元，這與上月預(yù)期一致鑒于鐵礦石基本面持續(xù)保持供需雙強(qiáng)格局，且減產(chǎn)預(yù)期一直未能兌現(xiàn)，做空鋼廠利潤(rùn)成為黑色系市場(chǎng)操作的主流策略，相較于煤炭和成材，鐵礦石價(jià)格在黑色系中的降幅相對(duì)較小。

主編視角

Mysteel周報(bào)：節(jié)后下游需求或不及預(yù)期 鐵礦石價(jià)格恐承壓(2.2-2.9)

周初市場(chǎng)交易氛圍逐漸冷清，鐵礦石價(jià)格小幅走弱但在周中階段，證監(jiān)會(huì)多次重磅發(fā)聲，將嚴(yán)懲操縱市場(chǎng)惡意做空，切實(shí)維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行，在此影響下A股帶動(dòng)商品價(jià)格共振反彈此外地產(chǎn)政策方面同樣繼續(xù)發(fā)力，近期一線城市陸續(xù)松綁疊加融資協(xié)調(diào)機(jī)制的落地見(jiàn)效，進(jìn)一步提振市場(chǎng)信心周五受掉期市場(chǎng)影響，鐵礦石美元價(jià)格指數(shù)明顯走弱，而港口現(xiàn)貨市場(chǎng)已進(jìn)入休市狀態(tài)，其人民幣價(jià)格指數(shù)持穩(wěn)運(yùn)行 1.價(jià)格：本周進(jìn)口礦價(jià)格漲跌互現(xiàn) 本周進(jìn)口礦價(jià)格漲跌互現(xiàn)，截止目前，鐵礦石62%澳粉指數(shù)126.6美元/干噸，周環(huán)比跌幅0.78%；上海螺紋鋼價(jià)格為3920元/噸，周環(huán)比持平。

進(jìn)口礦周評(píng)

汪建華：5月鋼價(jià)在超跌后會(huì)有反彈

3月15日統(tǒng)計(jì)局公布鋼鐵產(chǎn)量數(shù)據(jù)，折算2月粗鋼產(chǎn)量年化有10.8億多噸，根本消化不了，確立了全面翻空的看法，有客戶這么干的 在3月28日的月報(bào)直播會(huì)議回答客戶關(guān)于鐵礦石價(jià)格的看法時(shí)，當(dāng)時(shí)提到短期反彈到125美元以上仍是做空的選擇 只是沒(méi)有想到的是，原以為4月下旬小長(zhǎng)假前鋼廠原燃料補(bǔ)庫(kù)、終端成材補(bǔ)庫(kù)，下跌之后會(huì)有個(gè)修復(fù)性反彈，后來(lái)一看，3月宏觀地產(chǎn)數(shù)據(jù)明顯不及預(yù)期，還有價(jià)格下跌倒逼鋼廠高爐減產(chǎn)帶來(lái)負(fù)反饋，我們也及時(shí)調(diào)整了預(yù)期，強(qiáng)調(diào)直接跌透好。

觀點(diǎn)

鐵礦石延續(xù)弱勢(shì)

由于進(jìn)口礦可用天數(shù)較低，鋼廠按需采購(gòu)存在些許支撐，新加坡鐵礦石掉期跌破80美元/噸，后期將考驗(yàn)礦山成本支撐，礦價(jià)繼續(xù)下探也存阻力，預(yù)計(jì)將振蕩探底 考慮目前鋼材庫(kù)存處于近5年低位、鋼廠處于盈虧附近以及價(jià)格也下跌至近10年均價(jià)，原料庫(kù)存低供需矛盾不突出、貼水較大，因此單邊交易難度加大，前期做空策略進(jìn)入預(yù)期目標(biāo)位置，提示擇機(jī)兌現(xiàn)利潤(rùn) 后期需關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)情況、鋼廠生產(chǎn)節(jié)奏、國(guó)產(chǎn)礦和非主流礦供應(yīng)變化以及美聯(lián)儲(chǔ)加息力度。

爐料

汪建華：7月鋼市喜從悲中來(lái)

回顧6月鋼鐵市場(chǎng)，在月初和月末有個(gè)短時(shí)間的小幅修復(fù)性反彈，其余時(shí)間，尤其是中旬出現(xiàn)一波快速大幅下跌，鋼材綜合價(jià)格指數(shù)下跌了419個(gè)點(diǎn)，螺紋和線材分別下跌383和406個(gè)點(diǎn)，中板、熱軋和冷軋分別下跌406、444和477個(gè)點(diǎn)；62%的進(jìn)口鐵礦石價(jià)格下跌17個(gè)美元，一度跌破110美元，焦炭綜合價(jià)格指數(shù)下跌38個(gè)點(diǎn)，廢鋼價(jià)格指數(shù)下跌379個(gè)點(diǎn)，鋼鐵市場(chǎng)的走勢(shì)，有些超預(yù)期，但也基本符合調(diào)整后的預(yù)判 6月鋼鐵市場(chǎng)大幅下跌，主要的原因是： 首先，6月10日給出盤(pán)面升水的套利和投機(jī)做空的機(jī)會(huì)。

觀點(diǎn)

鐵礦石頂部已出現(xiàn)

該指數(shù)自2021年年初以來(lái)上漲了40%以上而鐵礦石供應(yīng)并不緊張另一方面，大型礦山有著極高的利潤(rùn)率公開(kāi)的數(shù)據(jù)顯示，全球四個(gè)最大的鐵礦石供應(yīng)商鐵礦石成本都在40美元/噸以下，200美元/噸的鐵礦石價(jià)格意味著400%以上的利潤(rùn)率從利潤(rùn)率角度也可以看出鐵礦石價(jià)格明顯被高估 總之，我們認(rèn)為鐵礦石期貨價(jià)格頂部已出現(xiàn)，中期做空為主（作者單位：西南期貨）

爐料

螺礦比還能繼續(xù)做空嗎？

廢鋼短期內(nèi)無(wú)法替代鐵礦，鐵礦石上漲的底層邏輯仍然存在——美元依舊處于貶值通道美國(guó)12月14日啟動(dòng)新冠疫苗接種，疫苗接種效果決定了美國(guó)2021年的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇速度，國(guó)會(huì)控制權(quán)的歸屬?zèng)Q定了美國(guó)政府經(jīng)濟(jì)政策的力度如果民主黨能贏得佐治亞州的兩個(gè)席位，美國(guó)大概率會(huì)通過(guò)第三次大規(guī)模財(cái)政援助計(jì)劃，美元將進(jìn)一步大幅度貶值，鐵礦石（還有黃金、比特幣）將會(huì)延續(xù)之前的瘋漲勢(shì)頭 鐵礦石的上漲隨時(shí)可能啟動(dòng)，所以筆者認(rèn)為螺礦比還能繼續(xù)做空，目標(biāo)空間：05合約螺礦比區(qū)間在3.3—3.5，10螺礦比區(qū)間在3.4—3.6。

鋼材

鐵礦石將現(xiàn)抵抗式下跌行情

預(yù)計(jì)指數(shù)依舊在90—120美元/噸之間振蕩，鐵礦石2101合約主要運(yùn)行區(qū)間在700—800元/噸需要高度注意的是，鐵礦石的價(jià)格彈性已經(jīng)明顯變大，節(jié)奏的把握更加重要 操作方面，針對(duì)鐵礦石2101合約可以在800元/噸附近逐步做空下方第一目標(biāo)位看到750元/噸，第二目標(biāo)位看到700元/噸附近，漲破820元/噸后可考慮止損倉(cāng)位控制在30%以內(nèi)，以波段趨勢(shì)單為主，中間可以輔以一定的日內(nèi)交易。

爐料