Mysteel月報(bào)：10月份國(guó)內(nèi)帶鋼價(jià)格或弱勢(shì)震蕩

9月份鋼材出口量有望保持高位水平，但同比或依舊面臨回落壓力10月受貿(mào)易政策限制以及東南亞市場(chǎng)反傾銷政策影響，整體出口或繼續(xù)承壓，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)正在累積 六、10月份國(guó)內(nèi)帶鋼價(jià)格或弱勢(shì)震蕩運(yùn)行 （一）、成本面 原料方面，節(jié)前鋼廠補(bǔ)庫(kù)焦炭需求支撐偏強(qiáng)，價(jià)格較為堅(jiān)挺，10月即將進(jìn)去采暖季，煤炭需求或有所增加，因此價(jià)格仍有支撐鐵礦石10月發(fā)運(yùn)量預(yù)計(jì)季節(jié)性下滑，綜合前期發(fā)運(yùn)、海漂庫(kù)存及到港比例來(lái)看，47港到港量預(yù)計(jì)表現(xiàn)為環(huán)比小幅減少，同比增加，港口庫(kù)存或小幅累庫(kù)趨勢(shì)，月度鐵礦石均價(jià)或環(huán)比下跌。

研究報(bào)告

越南鋼鐵行業(yè)第三季度利潤(rùn)因價(jià)格與產(chǎn)量回升有望大幅增長(zhǎng)

MBS還預(yù)計(jì)，本土熱軋卷生產(chǎn)商如和發(fā)和臺(tái)塑河靜鋼鐵（Formosa Ha Tinh Steel）將進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)份額，因?yàn)橹袊?guó)寬規(guī)格熱軋卷進(jìn)口可能面臨更嚴(yán)格管制 另一方面，由于歐美等主要目標(biāo)市場(chǎng)需求疲軟，越南鋼鐵出口依舊低迷，，預(yù)計(jì)第三季度出口同比將下降10% 第三季度，越南國(guó)內(nèi)鋼價(jià)小幅回升，而煤炭和鐵礦石等原料價(jià)格維持低位，這有助于改善行業(yè)的整體毛利率。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel參考丨多維視角下的工業(yè)線材市場(chǎng)解析

供應(yīng)方面，鋼廠開(kāi)工率或維持窄幅調(diào)整，整體變動(dòng)不大部分鋼廠鐵水傾斜至高利潤(rùn)產(chǎn)品，產(chǎn)量增速放緩 需求方面，終端訂單不足難以根本改善，按需采購(gòu)為主其中值得一提的是雖然直接出口美國(guó)的工業(yè)線材數(shù)量有限，但通過(guò)機(jī)電產(chǎn)品等間接出口渠道的影響不容忽視貿(mào)易摩擦導(dǎo)致下游出口企業(yè)訂單不確定性增加，進(jìn)而影響對(duì)工業(yè)線材的需求 成本方面，原料端焦煤價(jià)格波動(dòng)較大，鐵礦石價(jià)格高位震蕩為主，成本支撐仍存但力度有限。

Mysteel參考

伊朗前5個(gè)月鋼鐵出口近30億美元 螺紋鋼出口持續(xù)下滑

德黑蘭消息——據(jù)伊朗鋼鐵生產(chǎn)商協(xié)會(huì)（ISPA）統(tǒng)計(jì)，伊朗鋼鐵行業(yè)在本財(cái)年前五個(gè)月（2025年3月下旬至8月下旬）出口額接近30億美元，同比增長(zhǎng)10%出口總量增長(zhǎng)17%，達(dá)到79.6萬(wàn)噸，扭轉(zhuǎn)了第一財(cái)季的下滑趨勢(shì) 前五個(gè)月鐵礦石精礦出口同比大增80%，引發(fā)伊朗鋼企對(duì)國(guó)內(nèi)原料供應(yīng)緊張的擔(dān)憂同期長(zhǎng)材產(chǎn)品出口則持續(xù)大幅下滑，作為主力品種的螺紋鋼上一財(cái)年占長(zhǎng)材出口比重超過(guò)85%，但在本財(cái)年前五個(gè)月出口量同比下降了31%。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel：降息浪潮中的鋼市—從歷史走勢(shì)看當(dāng)前機(jī)遇

美聯(lián)儲(chǔ)降息客觀上為中國(guó)出口提供了更寬松的外部需求環(huán)境，且次年中國(guó)加入世界貿(mào)易組織，出口迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)，同時(shí)國(guó)內(nèi)自身的內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力更為強(qiáng)勁，在此降息周期下國(guó)內(nèi)鋼價(jià)呈現(xiàn)大幅上漲 2.2007- 2008年降息周期 2007年4月新世紀(jì)金融公司破產(chǎn)首次揭示次級(jí)貸款風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)于9月開(kāi)啟降息，向市場(chǎng)注入流動(dòng)性，全球資金充裕推動(dòng)鐵礦石、焦煤等原料價(jià)格上升，這是2008年上半年國(guó)內(nèi)鋼價(jià)上漲的主要原因之一。

主編視角

2025世界制造業(yè)大會(huì)同期論壇暨第五屆智能家電新材料應(yīng)用論壇家電用鋼供需分析及風(fēng)險(xiǎn)管理座談會(huì)圓滿落幕

2025年預(yù)計(jì)鋼產(chǎn)量降幅大于消費(fèi)量降幅，預(yù)計(jì)2025年鋼材出口高位回落，建筑業(yè)用鋼量降幅收窄，制造業(yè)用鋼平穩(wěn)略增關(guān)于出口認(rèn)為鋼材高位出口不可持續(xù)，貿(mào)易摩擦和美國(guó)加征關(guān)稅對(duì)我國(guó)的出口總量構(gòu)成潛在影響原料供應(yīng)方面焦煤、焦炭以及鐵礦石偏向?qū)捤僧?dāng)前鋼鐵行業(yè)的發(fā)展特點(diǎn)表現(xiàn)為粗鋼產(chǎn)量已達(dá)峰，整體需求總量下降，需求結(jié)構(gòu)也在發(fā)生變化，其中建筑業(yè)用鋼占比下降，制造業(yè)用鋼占比在上升進(jìn)出口方面也有所分化，出口量增加價(jià)格卻在下跌。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel解讀：印度粗鋼產(chǎn)量變化對(duì)中國(guó)鐵元素供應(yīng)消費(fèi)格局的影響

一. 印度粗鋼需求擴(kuò)張導(dǎo)致其鐵礦石進(jìn)出口量此消彼長(zhǎng) 隨著近年來(lái)印度國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)，印度對(duì)于黑色系大宗商品的總需求也在出現(xiàn)快速擴(kuò)張，是目前全球黑色商品需求增速最快的國(guó)家根據(jù)世界鋼鐵協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年印度1-7月粗鋼產(chǎn)量為9485萬(wàn)噸，環(huán)比去年同期增長(zhǎng)9.8%，遠(yuǎn)超近10年印度粗鋼產(chǎn)量平均增速水平，印度粗鋼產(chǎn)量仍在加速爬坡期 從原料端看，2025年，印度作為鐵礦石凈出口國(guó)，鐵礦出口下降的同時(shí)進(jìn)口量卻在逐步提升，體現(xiàn)其本國(guó)強(qiáng)勁的鐵礦石需求。

觀點(diǎn)

Mysteel：庫(kù)存承壓 冷軋板卷“金九”行情難以兌現(xiàn)

2.原料鐵礦石、焦炭成本有所下移，但鋼廠生產(chǎn)仍有微利，主動(dòng)大規(guī)模減產(chǎn)動(dòng)力不足3.北方部分新增產(chǎn)線的產(chǎn)能持續(xù)釋放，供給端壓力不容小覷 2.需求端的“彈性”不足： 核心下游表現(xiàn)分化：汽車行業(yè)產(chǎn)銷數(shù)據(jù)尚可，但其對(duì)鋼材成本的壓制相對(duì)嚴(yán)格，其中8月全國(guó)乘用車市場(chǎng)零售199.5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)4.6%，環(huán)比增長(zhǎng)8.2%；家電行業(yè)外需減弱，內(nèi)需復(fù)蘇緩慢，出口訂單不及預(yù)期，據(jù)產(chǎn)業(yè)在線最新發(fā)布的三大白電排產(chǎn)報(bào)告顯示，2025年9月空冰洗排產(chǎn)合計(jì)總量共計(jì)2707萬(wàn)臺(tái)，較去年同期生產(chǎn)實(shí)績(jī)下降7.2%。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：華東地區(qū)鋼絞線價(jià)格震蕩運(yùn)行（8.27）

當(dāng)日鐵礦石主力合約下跌 0.64%，焦煤主力合約下調(diào) 3.87%，原料成本支撐力度減弱下游需求端，鋼絞線企業(yè)開(kāi)工率分化，預(yù)應(yīng)力混凝土領(lǐng)域與橋梁建設(shè)項(xiàng)目開(kāi)工率暫無(wú)明顯提升，B 鋼整體需求偏弱 四、下游開(kāi)工 華東鋼絞線下游呈現(xiàn) “基建托底、制造分化、出口承壓” 特征短期需跟蹤 9 月產(chǎn)能釋放節(jié)奏及 “金九銀十” 需求兌現(xiàn)情況，若需求不及預(yù)期，價(jià)格或面臨下探壓力；中長(zhǎng)期來(lái)看，川藏鐵路、海上風(fēng)電等重大項(xiàng)目落地及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)（如高強(qiáng)、環(huán)保型鋼絞線）將為行業(yè)提供支撐。

每日分析

廣發(fā)期貨：鐵礦石建議多單止盈觀望

基本面來(lái)看，鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比下降，45港到港量下降，結(jié)合近期發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值將下降需求端，鋼廠利潤(rùn)率偏高水平，檢修量略增，鐵水產(chǎn)量高位略降，仍保持在240萬(wàn)噸/日左右水平目前鋼材出口維持強(qiáng)勢(shì)，短期鐵水韌性維持終端需求出現(xiàn)淡季不淡的較強(qiáng)表現(xiàn)，但環(huán)比走弱，關(guān)注鐵水邊際變動(dòng)庫(kù)存方面，港口庫(kù)存小幅累庫(kù)，疏港量環(huán)比下降，鋼廠權(quán)益礦庫(kù)存環(huán)比上升展望后市，8月鐵水將繼續(xù)保持高位，均值預(yù)計(jì)維持在236萬(wàn)噸/日左右，鋼廠利潤(rùn)繼續(xù)好轉(zhuǎn)給于原料支撐，煤焦和鐵礦出現(xiàn)蹺蹺板效應(yīng)。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石單邊建議逢低做多2601

基本面來(lái)看，鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比下降，45港到港量下降，結(jié)合近期發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值將下降需求端，鋼廠利潤(rùn)率偏高水平，檢修量略增，鐵水產(chǎn)量高位略降，仍保持在240萬(wàn)噸/日左右水平目前鋼材出口維持強(qiáng)勢(shì)，短期鐵水韌性維持終端需求出現(xiàn)淡季不淡的較強(qiáng)表現(xiàn)，但環(huán)比走弱，關(guān)注鐵水邊際變動(dòng)庫(kù)存方面，港口庫(kù)存小幅累庫(kù)，疏港量環(huán)比下降，鋼廠權(quán)益礦庫(kù)存環(huán)比上升展望后市，8月鐵水將繼續(xù)保持高位，均值預(yù)計(jì)維持在236萬(wàn)噸/日左右，鋼廠利潤(rùn)繼續(xù)好轉(zhuǎn)給于原料支撐，煤焦和鐵礦出現(xiàn)蹺蹺板效應(yīng)。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：發(fā)運(yùn)下降港存疏港回升，鐵礦跟隨鋼材價(jià)格波動(dòng)

基本面來(lái)看，鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比下降，45港到港量下降，結(jié)合近期發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值將下降需求端，鋼廠利潤(rùn)率偏高水平，檢修量略增，鐵水產(chǎn)量高位略降，仍保持在240萬(wàn)噸/日左右水平目前鋼材出口維持強(qiáng)勢(shì)，短期鐵水韌性維持終端需求出現(xiàn)淡季不淡的較強(qiáng)表現(xiàn)，但環(huán)比走弱，關(guān)注鐵水邊際變動(dòng)庫(kù)存方面，港口庫(kù)存小幅累庫(kù)，疏港量環(huán)比下降，鋼廠權(quán)益礦庫(kù)存環(huán)比上升展望后市，8月鐵水將繼續(xù)保持高位，均值預(yù)計(jì)維持在236萬(wàn)噸/日左右，鋼廠利潤(rùn)繼續(xù)好轉(zhuǎn)給于原料支撐，煤焦和鐵礦出現(xiàn)蹺蹺板效應(yīng)。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石單邊建議逢高做空2601

基本面來(lái)看，鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比下降，45港到港量回升，結(jié)合近期發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值將下降需求端，鋼廠利潤(rùn)率偏高水平，檢修量略增，鐵水產(chǎn)量高位略降，仍保持在240萬(wàn)噸/日左右水平目前鋼材出口維持強(qiáng)勢(shì)，短期鐵水韌性維持終端需求出現(xiàn)淡季不淡的較強(qiáng)表現(xiàn)，但環(huán)比走弱，關(guān)注鐵水邊際變動(dòng)庫(kù)存方面，港口庫(kù)存小幅累庫(kù)，疏港量環(huán)比下降，鋼廠權(quán)益礦庫(kù)存環(huán)比上升展望后市，8月鐵水將繼續(xù)保持高位，均值預(yù)計(jì)維持在236萬(wàn)噸/日左右，鋼廠利潤(rùn)繼續(xù)好轉(zhuǎn)給于原料支撐，煤焦和鐵礦出現(xiàn)蹺蹺板效應(yīng)。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石單邊建議逢低做多，套利建議多焦煤空鐵礦

基本面來(lái)看，鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比下降，45港到港量回升，結(jié)合近期發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值將下降需求端，鋼廠利潤(rùn)率偏高水平，檢修量略增，鐵水產(chǎn)量高位略降，仍保持在240萬(wàn)噸/日左右水平目前鋼材出口維持強(qiáng)勢(shì)，短期鐵水韌性維持終端需求出現(xiàn)淡季不淡的較強(qiáng)表現(xiàn)，但環(huán)比走弱，關(guān)注鐵水邊際變動(dòng)庫(kù)存方面，港口庫(kù)存小幅累庫(kù)，疏港量環(huán)比下降，鋼廠權(quán)益礦庫(kù)存環(huán)比上升展望后市，8月鐵水將繼續(xù)保持高位，均值預(yù)計(jì)維持在236萬(wàn)噸/日左右，鋼廠利潤(rùn)繼續(xù)好轉(zhuǎn)給于原料支撐，煤焦和鐵礦出現(xiàn)蹺蹺板效應(yīng)。

機(jī)構(gòu)

Mysteel周報(bào)：需求偏弱價(jià)格承壓 下周山東建筑鋼材價(jià)格或震蕩走弱（8.1-8.8）

目前鐵礦石港口庫(kù)存處于1.4億噸左右水平，供應(yīng)有增加預(yù)期，價(jià)格預(yù)計(jì)承壓運(yùn)行，對(duì)螺紋鋼成本支撐作用減弱鋼坯價(jià)格有所下降，8月7日唐山遷安普方坯資源出廠含稅穩(wěn)報(bào)3090元/噸但焦炭有提漲預(yù)期，8月8日市場(chǎng)有消息稱主流焦企將針對(duì)焦炭?jī)r(jià)格提出第六輪漲價(jià)，原料端對(duì)螺紋鋼價(jià)格的影響多空交織宏觀方面，美國(guó)對(duì)華鋼鐵關(guān)稅提升至50%，壓制了螺紋鋼出口預(yù)期不過(guò)，8月8日有消息稱美國(guó)商務(wù)部長(zhǎng)表示預(yù)計(jì)對(duì)中國(guó)的關(guān)稅暫停將再次延長(zhǎng)90天，如果結(jié)果被證實(shí)將是利好消息。

一周回顧

廣發(fā)期貨：鐵水港存疏港下降，鐵礦跟隨鋼材價(jià)格波動(dòng)

基本面來(lái)看，鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比下降，45港到港量回升，結(jié)合近期發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值將下降需求端，鋼廠利潤(rùn)率偏高水平，檢修量略增，鐵水產(chǎn)量高位略降，仍保持在240萬(wàn)噸/日左右水平目前鋼材出口維持強(qiáng)勢(shì)，短期鐵水韌性維持終端需求出現(xiàn)淡季不淡的較強(qiáng)表現(xiàn)，但環(huán)比走弱，關(guān)注鐵水邊際變動(dòng)庫(kù)存方面，港口庫(kù)存小幅去庫(kù)，疏港量環(huán)比下降，鋼廠權(quán)益礦庫(kù)存環(huán)比上升展望后市，8月鐵水將繼續(xù)保持高位，均值預(yù)計(jì)維持在236萬(wàn)噸/日左右，鋼廠利潤(rùn)繼續(xù)好轉(zhuǎn)給于原料支撐，煤焦和鐵礦出現(xiàn)蹺蹺板效應(yīng)。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：套利建議多鐵礦空熱卷

基本面來(lái)看，鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加，但澳洲及巴西發(fā)運(yùn)量略降，45港到港量下降，結(jié)合近期發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值將小幅回升需求端，鋼廠利潤(rùn)率偏高水平，檢修量略增，鐵水產(chǎn)量高位略降，仍保持在240萬(wàn)噸/日左右水平目前鋼材出口維持強(qiáng)勢(shì)，短期鐵水韌性維持終端需求出現(xiàn)淡季不淡的較強(qiáng)表現(xiàn)，但環(huán)比走弱，關(guān)注鐵水邊際變動(dòng)庫(kù)存方面，港口庫(kù)存小幅去庫(kù)，疏港量環(huán)比下降，鋼廠權(quán)益礦庫(kù)存環(huán)比上升展望后市，8月鐵水將繼續(xù)保持高位，均值預(yù)計(jì)維持在235萬(wàn)噸/日左右，鋼廠利潤(rùn)繼續(xù)好轉(zhuǎn)給于原料支撐，煤焦和鐵礦出現(xiàn)蹺蹺板效應(yīng)。

機(jī)構(gòu)

2025大宗商品配置與可持續(xù)發(fā)展大會(huì)暨鐵礦石資源創(chuàng)新發(fā)展大會(huì)圓滿成功！

隨著原料成本的下降，鋼廠的利潤(rùn)空間受到嚴(yán)重?cái)D壓，甚至出現(xiàn)虧損的情況，鋼廠的利潤(rùn)穩(wěn)定受到前所未有的挑戰(zhàn)短期擾動(dòng)因素有，閱兵限產(chǎn)影響、原料供應(yīng)緊張、產(chǎn)品出口受限、物流運(yùn)輸受阻等 寧波凱創(chuàng)物產(chǎn)有限公司期現(xiàn)部副經(jīng)理吳立杭 最后是由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司鐵礦石分析師朱克東以《鐵礦石供需格局轉(zhuǎn)變下的機(jī)遇與挑戰(zhàn)》為主題發(fā)表精彩演講。

會(huì)議報(bào)道

廣發(fā)期貨：鐵礦石單邊建議謹(jǐn)慎做多

基本面來(lái)看，上周鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加，澳洲及巴西發(fā)運(yùn)量略降，45港到港量上周下降，結(jié)合近期發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值將小幅回升需求端，鋼廠利潤(rùn)率偏高水平，檢修量下降，鐵水產(chǎn)量高位延續(xù)，保持在240萬(wàn)噸/日以上水平目前鋼材出口維持強(qiáng)勢(shì)，短期鐵水韌性維持終端需求出現(xiàn)淡季不淡的較強(qiáng)表現(xiàn)，關(guān)注鐵水邊際變動(dòng)庫(kù)存方面，港口庫(kù)存小幅去庫(kù)，疏港量環(huán)比下降，鋼廠權(quán)益礦庫(kù)存環(huán)比上升展望后市，7月鐵水將繼續(xù)保持高位，均值預(yù)計(jì)維持在240萬(wàn)噸/日左右，鋼廠利潤(rùn)繼續(xù)好轉(zhuǎn)給于原料支撐，但是煤焦和鐵礦出現(xiàn)蹺蹺板效應(yīng)。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石單邊建議謹(jǐn)慎追多

基本面來(lái)看，上周鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加，澳洲及巴西發(fā)運(yùn)量略降，45港到港量上周下降，結(jié)合近期發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值將小幅回升需求端，鋼廠利潤(rùn)率偏高水平，檢修量下降，鐵水產(chǎn)量高位延續(xù)，保持在240萬(wàn)噸/日以上水平目前鋼材出口維持強(qiáng)勢(shì)，短期鐵水韌性維持終端需求出現(xiàn)淡季不淡的較強(qiáng)表現(xiàn)，關(guān)注鐵水邊際變動(dòng)庫(kù)存方面，港口庫(kù)存上周小幅累庫(kù)，疏港量環(huán)比下降，鋼廠權(quán)益礦庫(kù)存環(huán)比上升展望后市，7月鐵水將繼續(xù)保持高位，均值預(yù)計(jì)維持在240萬(wàn)噸/日左右，鋼廠利潤(rùn)繼續(xù)好轉(zhuǎn)給于原料支撐，但是煤焦和鐵礦出現(xiàn)蹺蹺板效應(yīng)。

機(jī)構(gòu)