Mysteel解讀：近日鐵礦石價(jià)格連續(xù)上漲，是反彈還是反轉(zhuǎn)？

引言： 今年以來終端成材需求低于市場(chǎng)預(yù)期，負(fù)反饋傳導(dǎo)至原料端，鐵礦石由于估值高位價(jià)格跌幅最為明顯，持續(xù)突破近半年的新低水平。

主編視角

Mysteel指數(shù)評(píng)述：本周鋼價(jià)小幅上漲，預(yù)計(jì)下周鋼價(jià)震蕩運(yùn)行（9.15-9.19）

鐵礦石，鋼廠盈利率維持在偏高水平，預(yù)計(jì)短期247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量穩(wěn)定在240萬噸以上，鐵礦需求維持一定韌性十一國(guó)慶節(jié)前，鋼廠仍會(huì)適量補(bǔ)庫(kù)，鐵礦價(jià)格有一定支撐但鐵礦估值偏高，繼續(xù)上漲動(dòng)力減弱雙焦方面，焦企開工較高，加之國(guó)慶節(jié)前補(bǔ)庫(kù)，煤礦出貨順暢，焦煤價(jià)格止跌企穩(wěn)，焦炭成本支撐逐漸增強(qiáng)；再者，鋼廠對(duì)焦炭也有明顯補(bǔ)庫(kù)動(dòng)作，本周庫(kù)存環(huán)比增1.8%，補(bǔ)庫(kù)需求釋放對(duì)焦炭?jī)r(jià)格也起到一定支撐作用 鋼材市場(chǎng)旺季表現(xiàn)低于預(yù)期，而供應(yīng)維持高位，庫(kù)存連續(xù)多周逆季節(jié)性回升，亟待調(diào)整生產(chǎn)節(jié)奏。

鋼材指數(shù)評(píng)述

Mysteel鐵礦石月報(bào)—— 九月鐵礦石供強(qiáng)需弱，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格或?qū)挿鹗?/a>

Mysteel鋼鐵市場(chǎng)月度觀察：九月鋼市——需求修復(fù)筑支撐，高產(chǎn)延續(xù)掣上行

但鐵礦石因鐵水產(chǎn)量始終維持在日均240萬噸的高位水平，以及市場(chǎng)圍繞著淡季鋼廠利潤(rùn)收縮的邏輯博弈，62%澳粉指數(shù)在100美金附近高位盤整，八月青島港PB粉*均價(jià)774元/噸，較七月上漲19元 展望九月，鐵礦價(jià)格將圍繞著旺季需求成色和鐵水產(chǎn)量走勢(shì)進(jìn)行博弈，當(dāng)前局勢(shì)并不明朗的情況下，價(jià)格將寬幅震蕩運(yùn)行但鐵水產(chǎn)量預(yù)計(jì)維持在高位的可能性較大：一方面，盡管螺紋交割庫(kù)存預(yù)期較大，擠壓鋼廠利潤(rùn)重回到盈虧邊緣附近，但熱卷等其他鋼材噸鋼毛利潤(rùn)仍有百元以上，鋼廠大規(guī)模減產(chǎn)預(yù)期不強(qiáng)；另一方面，近期工地資金到位率連續(xù)三周回升，旺季需求發(fā)力或如期而來，同時(shí)鋼廠廠內(nèi)庫(kù)存壓力并不大，仍會(huì)繼續(xù)維持正常生產(chǎn)。

觀點(diǎn)

Mysteel日?qǐng)?bào)：唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)成交較少 價(jià)格小幅上漲

【今日市場(chǎng)回顧】 今日唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲，市場(chǎng)成交較少具體來看，貿(mào)易商報(bào)盤積極性尚可，挺價(jià)意向較強(qiáng)，報(bào)價(jià)較上一工作日上漲15-20元/濕噸；本地鋼廠采購(gòu)意向偏低，詢貨較謹(jǐn)慎，按需采購(gòu)；整體市場(chǎng)交投氛圍偏冷清 【成交情況】 成交量較上一工作日小幅降低，截止發(fā)稿，唐山地區(qū)了解到部分成交： 【明日預(yù)測(cè)】 供應(yīng)端，本周唐山兩港港口庫(kù)存繼續(xù)呈小幅去庫(kù)趨勢(shì)，目前港上除京唐港紐曼粉、金布巴粉資源仍然偏緊外，其余各品種可貿(mào)易資源比較充裕；需求端，近期焦炭?jī)r(jià)格連續(xù)提漲，鋼廠生產(chǎn)成本小幅上漲，利潤(rùn)水平小幅下滑，且據(jù)了解，今日開始區(qū)域內(nèi)部分鋼廠開始執(zhí)行燒結(jié)機(jī)限產(chǎn)，鐵礦石需求降低，采購(gòu)比較謹(jǐn)慎，剛需采購(gòu)為主。

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

25日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

具體來看，貿(mào)易商報(bào)盤積極性尚可，挺價(jià)意向較強(qiáng)，報(bào)價(jià)較上一工作日上漲15-20元/濕噸；本地鋼廠采購(gòu)意向偏低，詢貨較謹(jǐn)慎，按需采購(gòu)；整體市場(chǎng)交投氛圍偏冷清 【成交情況】 成交量較上一工作日小幅降低，截止發(fā)稿，唐山地區(qū)了解到部分成交： 【明日預(yù)測(cè)】 供應(yīng)端，本周唐山兩港港口庫(kù)存繼續(xù)呈小幅去庫(kù)趨勢(shì)，目前港上除京唐港紐曼粉、金布巴粉資源仍然偏緊外，其余各品種可貿(mào)易資源比較充裕；需求端，近期焦炭?jī)r(jià)格連續(xù)提漲，鋼廠生產(chǎn)成本小幅上漲，利潤(rùn)水平小幅下滑，且據(jù)了解，今日開始區(qū)域內(nèi)部分鋼廠開始執(zhí)行燒結(jié)機(jī)限產(chǎn)，鐵礦石需求降低，采購(gòu)比較謹(jǐn)慎，剛需采購(gòu)為主。

成交報(bào)告

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量小幅回升，短期鐵礦石價(jià)格或偏弱震蕩（8.8-8.15）

唐山8月26號(hào)至9月4號(hào)為燒結(jié)、球團(tuán)限產(chǎn)30%，北方鋼廠從7月中旬開始增加燒結(jié)礦產(chǎn)量，上周開始燒結(jié)礦庫(kù)存連續(xù)增加，從目前已調(diào)研到的高爐停復(fù)產(chǎn)計(jì)劃看左右，短期日均鐵水產(chǎn)量或在240萬噸左右波動(dòng)庫(kù)存端，中國(guó)47港鐵礦石庫(kù)存環(huán)比累庫(kù)114.3萬噸，目前處于1.44億噸本周五大材產(chǎn)量繼續(xù)增加，需求加速下降，累庫(kù)速度繼續(xù)加快，庫(kù)銷比持續(xù)向上，基本面表現(xiàn)偏差 1.價(jià)格：本周鐵礦石價(jià)格窄幅波動(dòng) 本周鐵礦石價(jià)格窄幅波動(dòng)，Mysteel62%澳粉遠(yuǎn)期價(jià)格指數(shù)100.95美元/噸，周環(huán)比上漲0.1美元/噸，漲幅0.1%。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel鐵礦石月報(bào)—— 八月鐵礦石供強(qiáng)需弱，進(jìn)口鐵礦石均價(jià)或環(huán)比下降

綜合來看，2025年8月中國(guó)市場(chǎng)鐵礦石或從相對(duì)緊平衡狀態(tài)過渡至累庫(kù)狀態(tài)，月度鐵礦石均價(jià)環(huán)比下移 Part1.價(jià)格：本月鐵礦石價(jià)格先漲后跌，均價(jià)上移 本月鐵礦石價(jià)格連續(xù)上漲后沖高回調(diào)，整體表現(xiàn)為上漲走勢(shì)，月內(nèi)在93-104美元/干噸波動(dòng)。

月報(bào)

中信期貨鐵礦石產(chǎn)融研討會(huì)

演講主題是《鐵礦石供需格局轉(zhuǎn)變-下半年存在的機(jī)遇與挑戰(zhàn)》 上海鋼聯(lián)鐵礦石分析師劉涵 他表示自2024年9.24大事件以來，鋼廠利潤(rùn)逆轉(zhuǎn)自2022年5月份開始的長(zhǎng)期虧損，全國(guó)鋼廠平均利潤(rùn)已連續(xù)9個(gè)月的盈利；球團(tuán)礦溢價(jià)也跟著上漲一波，至今年1月達(dá)到近兩年內(nèi)最高水平，此后球團(tuán)溢價(jià)持續(xù)下滑，與之相反的為塊礦溢價(jià)持續(xù)上漲；其差異主要原因在于，其替代品——塊礦性價(jià)比較高，以及歐洲鋼廠的持續(xù)減產(chǎn)，導(dǎo)致球團(tuán)整體需求下滑明顯，同時(shí)需求差異也導(dǎo)致其庫(kù)存出現(xiàn)明顯分化。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel：期螺漲勢(shì)乏力，河南廢鋼價(jià)格仍有支撐

本周黑色系期貨價(jià)格止跌反彈，周內(nèi)螺紋鋼期貨連續(xù)上漲，不過今日螺紋主力期貨沖高回落，最終窄幅收于3231元/噸，較昨日結(jié)算價(jià)漲1元/噸，而鐵礦石、熱卷期貨已經(jīng)開始下跌，黑色系期貨的乏力是否預(yù)示廢鋼價(jià)格即將轉(zhuǎn)跌呢？ 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 根據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止8月6日國(guó)內(nèi)螺紋鋼絕對(duì)價(jià)格指數(shù)3399.33元/噸，廢鋼絕對(duì)價(jià)格指數(shù)2347.66元/噸，期螺主力結(jié)算價(jià)格3230元/噸。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量小幅下滑，短期鐵礦石價(jià)格或偏弱震蕩（7.25-8.1）

此外，本周部分市場(chǎng)參與者將目光投向 IOC6、MUSA 粉等非主流中品資源，但此類資源在美金市場(chǎng)的可流通量同樣有限塊礦方面，本周塊礦溢價(jià)持續(xù)上漲，港口塊礦資源偏緊疊加需求穩(wěn)定，為塊礦溢價(jià)提供了有力支撐低品資源周內(nèi)需求表現(xiàn)尚可，F(xiàn)MG 本周發(fā)布 8 月最新折扣，超特粉及混合粉的折扣進(jìn)一步收窄 本周從基本面來看，鐵礦石基本面供需雙降供應(yīng)端方面，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比繼續(xù)回升至3200.9萬噸，今年累計(jì)同比增加382萬噸；47港鐵礦石到港量連續(xù)回落至2319.7萬噸。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：河北廢鋼穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行

市場(chǎng)方面：近期受利好性政策帶動(dòng)近期黑色系期表現(xiàn)較強(qiáng)，尤其原料端的雙焦和鐵礦石走勢(shì)連續(xù)上漲，給市場(chǎng)帶來了較大的積極性雖然近兩天有所回落但整體趨勢(shì)依舊處于偏強(qiáng)格局，加之政策預(yù)期較強(qiáng)，后期不排除有繼續(xù)反彈空間當(dāng)前廢鋼貨場(chǎng)反饋收貨量較少，出貨量更是偏低，盼漲心態(tài)較濃 鋼廠方面：近期唐山鋼廠廢鋼到貨量尚可，個(gè)別電爐鋼廠到貨量偏少，整體鋼廠廢鋼庫(kù)存用量處于低位，基本采取按需采購(gòu)，利潤(rùn)水平整體處于小幅盈利狀態(tài)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：河北廢鋼窄幅震蕩運(yùn)行

市場(chǎng)方面：近期受利好性政策帶動(dòng)近期黑色系期表現(xiàn)較強(qiáng)，尤其原料端的雙焦和鐵礦石走勢(shì)連續(xù)上漲，給市場(chǎng)帶來了較大的積極性但短期漲幅過大也存在回落預(yù)期當(dāng)前廢鋼貨場(chǎng)反饋收貨量較少，出貨量更是偏低，盼漲心態(tài)較濃 鋼廠方面：近期唐山鋼廠廢鋼到貨量偏少，主要受近期天氣連續(xù)下雨以及期貨連續(xù)上漲影響，整體到貨量不足日耗量，個(gè)別電爐鋼廠到貨量偏少，整體鋼廠廢鋼庫(kù)存用量處于低位，基本采取按需采購(gòu)，利潤(rùn)水平整體處于小幅盈利狀態(tài)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel周報(bào)：庫(kù)存低位成本支撐 下周山東建筑鋼材價(jià)格或?qū)⑾纫趾髶P(yáng)（7.25-8.1）

具體來看，山東地區(qū)價(jià)格低于上海等華東主要城市價(jià)格140元/噸左右，低于沈陽(yáng)等東北地區(qū)20元/噸，低于北京價(jià)格等地區(qū)20元/噸，低于山西地區(qū)100元/噸，目前全國(guó)價(jià)差較小，資源流通難度增加 7月中旬以來，焦炭?jī)r(jià)格連續(xù)四輪提漲落地，第五輪提漲也已開啟，鐵礦石價(jià)格也有一定支撐，原料價(jià)格上漲使得螺紋鋼生產(chǎn)成本增加成本支撐將限制螺紋鋼價(jià)格的下跌空間，若原料價(jià)格繼續(xù)堅(jiān)挺，后期螺紋鋼價(jià)格有望隨成本上升而上漲。

一周回顧

Mysteel：2025下半年無縫管行情三問：政策、出口與成本博弈

雖管坯-鋼坯價(jià)差有所收窄，但仍高于正常生產(chǎn)成本價(jià)差，形成“成本泡沫”在成材方面，終端需求疲軟導(dǎo)致“成本傳導(dǎo)不暢”，本月全國(guó)無縫管均價(jià)上漲92元/噸，小幅管坯價(jià)格漲幅，擠壓利潤(rùn)空間，山東主流管廠即期利潤(rùn)連續(xù)4個(gè)月為負(fù)，江蘇管廠利潤(rùn)也遠(yuǎn)低于近兩年利潤(rùn)水平，雖本月價(jià)格有所反彈，但需求壓制下反彈仍是乏力原料價(jià)格方面，2025年7月焦炭第四輪提降50-55元/噸落地，短期緩解成本壓力，但鐵水產(chǎn)量走下降通道，鐵礦石弱勢(shì)運(yùn)行降削弱長(zhǎng)期支撐。

每日分析

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量小幅下滑，短期鐵礦石價(jià)格寬幅震蕩（7.18-7.25）

引言 價(jià)格走勢(shì)方面，本周鐵礦石價(jià)格呈現(xiàn)沖高回調(diào)走勢(shì)，總體環(huán)比上漲，Mysteel62%指數(shù)周內(nèi)突破104美元/噸，帶動(dòng)7月均值回升至98美元/噸以上本周市場(chǎng)將“煤礦生產(chǎn)核查”通知解讀為焦煤”反內(nèi)卷“預(yù)期逐步落地，雅魯藏布江水電工程的開工同樣帶動(dòng)市場(chǎng)對(duì)需求端增量的預(yù)期，消息面利好疊加資金涌入，焦煤期貨合約連續(xù)沖擊漲停板，帶動(dòng)黑色多個(gè)品種盤面突破年內(nèi)前高。

進(jìn)口礦周評(píng)

瑞達(dá)期貨：熱卷回調(diào)擇機(jī)短多，注意節(jié)奏和風(fēng)險(xiǎn)控制

夜盤I2509合約減倉(cāng)回調(diào)宏觀方面，歐洲央行維持三大利率不變，自去年6月以來連續(xù)8次降息后首次按下降息“暫停鍵”供需情況，本期澳巴鐵礦石到港量減少，國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存由降轉(zhuǎn)增；本期鐵水產(chǎn)量小幅下調(diào)，但日均產(chǎn)量維持在240萬噸上方，需求支撐依存整體上，日前市場(chǎng)持續(xù)交易上漲預(yù)期，但隨著礦價(jià)大幅上漲，部分獲利盤拋壓技術(shù)上，I2509合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA向下調(diào)整，綠柱放大操作上，日內(nèi)短線交易，注意節(jié)奏和風(fēng)險(xiǎn)控制。

機(jī)構(gòu)

Mysteel日?qǐng)?bào)：河北廢鋼震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

市場(chǎng)方面：近期黑色系期表現(xiàn)較強(qiáng)，尤其原料端的雙焦和鐵礦石走勢(shì)連續(xù)上漲，給市場(chǎng)帶來了較大的積極性，近期宏觀性政策利好較多但短期漲幅過大也存在回落預(yù)期當(dāng)前廢鋼貨場(chǎng)反饋收貨量較少，出貨量更是偏低，盼漲心態(tài)較濃 鋼廠方面：近期河北鋼廠廢鋼到貨量偏少，整體到貨量不足日耗量，個(gè)別電爐鋼廠到貨量偏少，整體鋼廠廢鋼庫(kù)存用量處于低位，基本采取按需采購(gòu)，利潤(rùn)水平整體處于小幅盈利狀態(tài)需關(guān)注成品材銷量改善對(duì)價(jià)格的影響情況。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：唐山廢鋼震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

22日唐山市場(chǎng)廢鋼價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行部分料型參考價(jià)：鋼筋顆粒2430/噸，重廢6厚2240/噸，花鐵壓塊2430元/噸，鋼筋壓塊2380元/噸，以上價(jià)格均不含稅 市場(chǎng)方面：近期黑色系期表現(xiàn)較強(qiáng)，尤其原料端的雙焦和鐵礦石走勢(shì)連續(xù)上漲，給市場(chǎng)帶來了較大的積極性，近期宏觀性政策利好較多但短期漲幅過大也存在回落預(yù)期當(dāng)前廢鋼貨場(chǎng)反饋收貨量較少，出貨量更是偏低，盼漲心態(tài)較濃。

日?qǐng)?bào)

Mysteel周報(bào)：國(guó)產(chǎn)鐵礦石下周或?qū)⒗^續(xù)維持上漲但幅度放緩（7.21-7.25）

原料成本支撐顯著增強(qiáng)，焦煤焦炭連續(xù)提漲落地，生鐵市場(chǎng)寬幅上調(diào)，庫(kù)存低位進(jìn)一步推高生產(chǎn)成本市場(chǎng)情緒受宏觀政策預(yù)期提振，"反內(nèi)卷"政策強(qiáng)化了行業(yè)供給收縮與需求擴(kuò)張的預(yù)期，黑色系期貨全線上漲，投機(jī)需求升溫，形成正向反饋機(jī)制此外，鋼材盤面反彈帶動(dòng)期現(xiàn)投機(jī)需求進(jìn)場(chǎng)，現(xiàn)貨緊平衡狀態(tài)加劇了供需博弈，綜合這些因素共同推動(dòng)了國(guó)產(chǎn)鐵礦石價(jià)格的強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行 二、基本面－供應(yīng)端 1、區(qū)域內(nèi)產(chǎn)量整體回顧 庫(kù)存方面： 本期礦山精粉庫(kù)存延續(xù)去庫(kù)趨勢(shì)，主要集中在西北、華北和華東地區(qū)。

國(guó)產(chǎn)礦周評(píng)