中州期貨：美國關(guān)稅擾動市場，鐵礦石震蕩運(yùn)行

主要邏輯： ①現(xiàn)貨價格：青島港PB粉786（-2），金步巴粉740（-4），超特粉645（-3）今日鐵礦石現(xiàn)貨價格下跌2-4，港口現(xiàn)貨成交91.0萬噸，環(huán)比下降19.33%港口進(jìn)口礦成交60筆，今日鐵礦石現(xiàn)貨市場交投情緒一般，貿(mào)易商報(bào)盤積極性一般；鋼廠多維持低庫存運(yùn)行，采購積極性尚可 ②4月3日西澳至中國海運(yùn)費(fèi)9.42美元/噸，漲0.51美元/噸；巴西至中國海運(yùn)費(fèi)22.5美元/噸，跌0.28美元/噸。

機(jī)構(gòu)

黑色期貨早報(bào)：全部上漲，多機(jī)構(gòu)料螺紋鋼震蕩運(yùn)行

截至5月15日9點(diǎn)25分，黑色期貨市場各品種全部上漲，鐵礦石、焦煤、焦炭漲超1% 熱點(diǎn)：美國調(diào)整對華加征關(guān)稅，于美東時間5月14日凌晨0時01分，撤銷對中國商品加征的共計(jì)91%的關(guān)稅，調(diào)整實(shí)施34%的對等關(guān)稅措施，其中24%的關(guān)稅暫停加征90天，保留剩余10%的關(guān)稅。

期評

黑色期貨早報(bào)：全部上漲，多機(jī)構(gòu)料鐵礦石震蕩運(yùn)行

截至5月14日9點(diǎn)30分，黑色期貨市場各品種全部上漲，鐵礦石、焦炭、不銹鋼漲超1% 熱點(diǎn)：國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會發(fā)布公告，自5月14日12時01分起，調(diào)整對原產(chǎn)于美國的進(jìn)口商品加征關(guān)稅措施。

期評

駱鐵軍：我國作為世界最大的鋼鐵內(nèi)需市場將長期存在

制造業(yè)需求略有分化，如汽車、家電等行業(yè)產(chǎn)量增長，對鋼材需求形成一定支撐，但機(jī)械行業(yè)的部分設(shè)備產(chǎn)量波動，造船行業(yè)的指標(biāo)也有所起伏從2025年關(guān)鍵指標(biāo)看，基建投資增速放緩，制造業(yè)用鋼需求尚未達(dá)峰，總體呈現(xiàn)“需求總量下降、消費(fèi)結(jié)構(gòu)變化”的特點(diǎn) 三是，價格低位震蕩，利潤承壓4月以來受美國對等關(guān)稅等外部因素影響，鋼價進(jìn)一步下跌盡管原燃料價格（如煉焦煤）有所回落，但鐵礦石價格相對堅(jiān)挺進(jìn)入2025年，鐵礦石價格依然處在高位波動，煉焦煤供給格局相對寬松，價格下降。

鋼材

Mysteel早讀：唐山鋼坯大漲60元，鐵礦石漲破100美元

中方還相應(yīng)暫?；蛉∠麑?em class='keyword'>美國的非關(guān)稅反制措施雙方將建立機(jī)制，繼續(xù)就經(jīng)貿(mào)關(guān)系進(jìn)行協(xié)商 ◎ 5月12日，全國主港鐵礦石成交103.60萬噸，環(huán)比增35.2%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交13.54萬噸，環(huán)比增43.6% ◎ 5月12日，Mysteel62%鐵礦石指數(shù)100.85，漲2.8，月均98.55；65%鐵礦石指數(shù)112.1，漲2.8，月均109.84。

資訊

Mysteel早報(bào)：中美關(guān)稅政策利好 今日無縫管價格趨強(qiáng)運(yùn)行

中方還相應(yīng)暫?；蛉∠麑?em class='keyword'>美國的非關(guān)稅反制措施雙方將建立機(jī)制，繼續(xù)就經(jīng)貿(mào)關(guān)系進(jìn)行協(xié)商 ◎5月12日，全國主港鐵礦石成交103.60萬噸，環(huán)比增35.2%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交13.54萬噸，環(huán)比增43.6% ◎5月12日，Mysteel62%鐵礦石指數(shù)100.85，漲2.8，月均98.55；65%鐵礦石指數(shù)112.1，漲2.8，月均109.84。

每日分析

黑色期貨早報(bào)：各品種漲跌不一，多機(jī)構(gòu)料鐵礦石震蕩運(yùn)行

中方還相應(yīng)暫?；蛉∠麑?em class='keyword'>美國的非關(guān)稅反制措施雙方將建立機(jī)制，繼續(xù)就經(jīng)貿(mào)關(guān)系進(jìn)行協(xié)商 數(shù)據(jù)：5月12日，全國主港鐵礦石成交103.60萬噸，環(huán)比增35.2%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交13.54萬噸，環(huán)比增43.6% 據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)5月13日19家期貨機(jī)構(gòu)操作策略，其中多數(shù)機(jī)構(gòu)料螺紋鋼震蕩運(yùn)行，鐵礦石震蕩運(yùn)行。

期評

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量高位波動，短期鐵礦石價格震蕩偏弱運(yùn)行（5.12-5.16）

引言 本周鐵礦石價格漲幅明顯，截止目前，Mysteel62%澳粉遠(yuǎn)期價格指數(shù)100.9美元/噸，周環(huán)比上漲2.85美元/噸,漲幅2.91%青島港PB粉價格765元/噸，周環(huán)比上漲11元/噸,漲幅1.46% 從宏觀來看，美國通脹降溫，4月CPI同比2.3%，為自2021年2月以來最低水平“新美聯(lián)儲通訊社”：4月CPI沒反映關(guān)稅沖擊，此后幾個月將顯現(xiàn)通脹壓力。

進(jìn)口礦周評

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量增至高位，短期鐵礦石價格震蕩偏弱運(yùn)行（4.30-5.9）

總的來看，本周鐵礦石價格窄幅波動宏觀層面來看，隨著英國和美國就關(guān)稅貿(mào)易協(xié)議條款達(dá)成一致，海外情緒有緩和跡象；國內(nèi)雖有降準(zhǔn)降息宏觀利好政策落地，但市場反應(yīng)欠佳隨著宏觀邏輯交易逐步弱化，市場關(guān)注核心逐步轉(zhuǎn)向現(xiàn)實(shí)需求，鐵水或已觸頂，拐頭向下預(yù)期增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)層面，節(jié)后隨著淡季臨近終端復(fù)工情況不及預(yù)期，另外鋼廠新接單以及出口單有走弱跡象，市場心態(tài)較為悲觀 本周從基本面來看，鐵礦石基本面供弱需強(qiáng)。

進(jìn)口礦周評

Mysteel鐵礦石月報(bào)—— 五月鐵礦石由緊平衡過渡至寬松，進(jìn)口鐵礦石價格先揚(yáng)后抑

其中鐵礦石價格方面，62%澳粉指數(shù)價格跌幅大于新交所掉期主力合約大于青島港PB粉大于鐵礦石期貨主力合約截至4月底，Mysteel62%澳粉遠(yuǎn)期價格指數(shù)97.85美元/噸，環(huán)比下跌4.7美元/噸，跌幅4.58%上海螺紋鋼價格3178元/噸，環(huán)比下跌3元/噸，跌幅0.09% 月初，鐵礦石價格跌幅明顯，核心因素仍是宏觀層面，由于美國關(guān)稅政策持續(xù)加碼，市場對貿(mào)易戰(zhàn)持續(xù)升級的擔(dān)憂，悲觀情緒蔓延。

月報(bào)

瑞達(dá)期貨：熱卷震蕩偏空交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

夜盤I2509合約震蕩偏弱英國和美國就關(guān)稅貿(mào)易協(xié)議條款達(dá)成一致，英國政府同意在進(jìn)口美國食品和農(nóng)業(yè)產(chǎn)品方面作出讓步，以換取美方降低對英國汽車出口的關(guān)稅供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量和到港量減少，國內(nèi)港口庫存則小幅增加；鋼廠高爐開工率繼續(xù)上調(diào)，鐵水產(chǎn)量+0.22萬噸整體上，鋼市低迷，爐料全線承壓技術(shù)上，I2509合約1小時MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA向下調(diào)整操作上，震蕩偏空交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

機(jī)構(gòu)

Mysteel日報(bào)：全國建筑鋼材價格積極跟漲 市場信心有所提振

中方還相應(yīng)暫?；蛉∠麑?em class='keyword'>美國的非關(guān)稅反制措施 2、午后唐山遷安普方坯資源出廠含稅再次上調(diào)20，累計(jì)上調(diào)60，報(bào)2970（元/噸） 3、5月5日-5月11日，中國47港鐵礦石到港總量2570.0萬噸，環(huán)比減少64.4萬噸；中國45港鐵礦石到港總量2354.6萬噸，環(huán)比減少95.1萬噸 4、5月12日，加強(qiáng)戰(zhàn)略礦產(chǎn)出口全鏈條管控工作部署會召開會議強(qiáng)調(diào)，各部門要密切配合，認(rèn)真履行戰(zhàn)略礦產(chǎn)開采、冶煉、加工、運(yùn)輸、制造、銷售、出口等各環(huán)節(jié)監(jiān)管職責(zé)，切實(shí)加強(qiáng)全鏈條管控 5、中汽協(xié)：今年1至4月份，我國汽車產(chǎn)銷量分別完成1017.5萬輛和1006萬輛，同比分別增長12.9%和10.8%，我國汽車產(chǎn)銷量歷史上首次雙雙突破1000萬輛。

日報(bào)

Mysteel朱克東：5月份鐵礦石基本面供強(qiáng)需弱 價格震蕩下行

四月份，鐵礦石市場呈現(xiàn)供需雙強(qiáng)的基本面態(tài)勢，在黑色系產(chǎn)品中表現(xiàn)最為堅(jiān)挺，整體而言，4 月份五大材的整體需求未超預(yù)期，與此同時，受美國對全球加征關(guān)稅以及中國關(guān)稅政策動態(tài)調(diào)整的影響，市場對后市的預(yù)期逐步轉(zhuǎn)弱，致使整個黑色市場價格大幅下挫鐵礦石價格均值環(huán)比下跌 3 美元，這與上月預(yù)期一致鑒于鐵礦石基本面持續(xù)保持供需雙強(qiáng)格局，且減產(chǎn)預(yù)期一直未能兌現(xiàn)，做空鋼廠利潤成為黑色系市場操作的主流策略，相較于煤炭和成材，鐵礦石價格在黑色系中的降幅相對較小。

主編視角

Mysteel早讀：黑色期貨夜盤飄綠，印尼上調(diào)礦業(yè)稅費(fèi)

◎ 因?qū)?em class='keyword'>關(guān)稅和通脹的擔(dān)憂日益加劇，美國消費(fèi)者信心指數(shù)連續(xù)第五個月下滑，降至新冠疫情爆發(fā)以來最低水平 ◎ 4月29日，全國主港鐵礦石成交125.80萬噸，環(huán)比增30.8%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交11.17萬噸，環(huán)比減7.3%。

資訊

鋼價逐步企穩(wěn)反彈

2025年1月至4月中旬，鋼材價格呈震蕩下行態(tài)勢這一階段，鐵水產(chǎn)量超出市場預(yù)期，但原材料供應(yīng)整體較為寬松焦煤因庫存高企，價格持續(xù)承壓下跌；鐵礦石除2月受颶風(fēng)短暫擾動外，在高供應(yīng)預(yù)期下價格同樣疲軟，雙重因素使鋼材生產(chǎn)成本不斷走低 出口端的沖擊同樣顯著2月21日，越南宣布對原產(chǎn)于印度和中國的部分熱軋鋼產(chǎn)品征收臨時反傾銷稅，最高稅率達(dá)27.83%2025年一季度，美國不僅對中國商品加征20%的關(guān)稅，還針對鋼鐵和鋁進(jìn)口額外加征25%關(guān)稅。

鋼材

瑞達(dá)期貨：鋼材日內(nèi)短線交易

夜盤I2509合約小幅回調(diào)宏觀面，美國總統(tǒng)特朗普加大了對美聯(lián)儲主席鮑威爾的施壓力度，稱他是“大輸家”，并警告說，如果不立即降低利率，美國經(jīng)濟(jì)可能會放緩供需方面，本期鐵礦石到港量下滑，同時全國47個港口進(jìn)口鐵礦庫存-281.02萬噸，供應(yīng)壓力緩解，日均鐵水產(chǎn)量240.12萬噸，環(huán)比上周減少0.10萬噸總的來看，鐵礦石維持供降需增，而關(guān)稅問題仍對市場情緒構(gòu)成影響，注意盤面變化技術(shù)上，I2509合約1小時MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA向上反彈。

機(jī)構(gòu)

駱鐵軍：減產(chǎn)已成共識，亟須轉(zhuǎn)化為統(tǒng)一行動

同期，我國出口鋼材2743萬噸，同比增長6.3%；進(jìn)口鋼材155萬噸，同比下降11.3% 價格方面，駱鐵軍分析道：“第1季度，我國鋼材價格呈現(xiàn)橫盤走勢，進(jìn)入4月份，受美國關(guān)稅政策擾動，我國鋼材價格出現(xiàn)明顯下跌” 從原料端來看，第1季度，我國礦價堅(jiān)挺、煤價下跌進(jìn)入2025年，鐵礦石價格依然處在高位波動，多在100美元/噸左右同時，煉焦煤供給格局相對寬松，價格下降，近期企穩(wěn)。

聚焦

關(guān)稅擾動&多空交織，5月鋼材價格怎么走？

回顧4月鋼鐵市場，價格呈現(xiàn)震蕩偏弱運(yùn)行態(tài)勢月初美國“關(guān)稅風(fēng)暴”沖擊全球市場，大宗商品價格普遍下跌，包括黑色系商品價格下半月在需求釋放、供給增速放緩下，鋼價止跌企穩(wěn)臨近月末，“五一”節(jié)前備貨情緒釋放加上多省出現(xiàn)螺紋鋼規(guī)格缺貨情況，驅(qū)動鋼價小幅反彈 節(jié)后，供強(qiáng)需弱下的鐵礦石價格走勢幾何？近期廢鋼市場基本面如何？長材與板材市場怎么看？淡季是否會被提前交易？短期市場將會迎來哪些變化？ 4月27（周日）15點(diǎn)，八位行業(yè)大咖將做客Mysteel直播間，聊一聊宏觀、雙焦、廢鋼、鐵礦石、鐵合金以及建筑鋼材、熱軋板卷等多個品種短期面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。

觀點(diǎn)

瑞達(dá)期貨：鐵礦石日內(nèi)短線交易，輕倉過節(jié)

夜盤I2509合約震蕩偏弱宏觀面，因?qū)?em class='keyword'>關(guān)稅和通脹的擔(dān)憂日益加劇，美國消費(fèi)者信心指數(shù)連續(xù)第五個月下滑，降至新冠疫情爆發(fā)以來最低水平供需方面，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量和到港量增加，國內(nèi)港口庫存由降轉(zhuǎn)增，供應(yīng)量存增加預(yù)期；鋼廠高爐開工率小幅上調(diào)，鐵水產(chǎn)量+4.23萬噸技術(shù)上，I2509合約1小時MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA運(yùn)行于0軸下方操作上，日內(nèi)短線交易，輕倉過節(jié)，注意風(fēng)險(xiǎn)控制 夜盤RB2510合約震蕩偏弱。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：螺紋鋼日內(nèi)短線交易，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制

夜盤I2509合約震蕩偏強(qiáng)宏觀面，美國總統(tǒng)特朗普稱美聯(lián)儲應(yīng)該降低利率，且他無意解雇美聯(lián)儲主席鮑威爾此外，特朗普還表示，希望美聯(lián)儲主席鮑威爾在利率問題上采取更加積極的行動供需方面，本期鐵礦石到港量下滑，同時全國47個港口進(jìn)口鐵礦庫存-281.02萬噸，供應(yīng)壓力緩解，日均鐵水產(chǎn)量240.12萬噸，環(huán)比上周減少0.10萬噸總的來看，短期鐵礦石供需矛盾不突出，而關(guān)稅問題仍對市場情緒構(gòu)成影響，注意盤面變化。

機(jī)構(gòu)