Mysteel解讀：FMG鐵礦發(fā)運觸底反彈，非主流發(fā)運突破年內(nèi)新高

本期全球鐵礦石發(fā)運量3267.5萬噸，環(huán)比增加235.1萬噸，澳洲增量較大，并且是由澳洲除三大礦外的其他礦山貢獻(xiàn)主要增量，本期澳洲非主流礦山發(fā)運量347.6萬噸，為年內(nèi)次高水平，環(huán)比增加122萬噸而非主流國家發(fā)運突破年內(nèi)新高達(dá)到單周600萬噸，在加拿大、南非、印度的增量支撐下，6月中旬以后，非主流發(fā)運增速不斷提升，目前僅比去年減少3%四大礦來看，本期FMG發(fā)運結(jié)束6月份以來的下行周期后，觸底小幅反彈。

主編視角

Mysteel早讀：鐵礦石漲破210美元，倫銅創(chuàng)歷史新高

◎ 近期美國熱軋板卷價格繼續(xù)突破新高，目前主流成交價格高達(dá)1500美元/短噸（約合10830元/噸），過去三周增幅達(dá)80美元/噸，當(dāng)?shù)噩F(xiàn)貨資源稀少，最近的資源在7月交貨終端客戶對于高昂的熱軋板卷接受度正在下降 ◎ 4月主要冶金產(chǎn)品進(jìn)出口情況： ◎ 4月下游產(chǎn)品出口情況： ◎ 安賽樂米塔爾一季度自有鐵礦石產(chǎn)量為1330萬噸，環(huán)比減少13%，同比減少7.6%；一季度鐵礦石發(fā)運量980萬噸，環(huán)比減少8.1%，同比增加14%。

資訊

鐵礦石跌破千元關(guān)口 農(nóng)產(chǎn)品多品種創(chuàng)階段新高

新華財經(jīng)北京12月30日電 國內(nèi)商品市場周三走勢分化油脂油料漲幅居前，雙粕均收漲超2%，農(nóng)產(chǎn)品多品種盤中創(chuàng)出近幾年新高；黑色系多數(shù)下跌，鐵礦石主力合約連續(xù)三日下挫，失守千元關(guān)口，收跌3.48%；有色金屬表現(xiàn)偏弱，滬鎳、滬鋅跌幅在2%左右 農(nóng)產(chǎn)品延續(xù)漲勢 多品種刷新階段新高 國內(nèi)商品今日整體“農(nóng)強(qiáng)工弱”。

爐料

鐵礦石價格突破年內(nèi)新高 8月仍有上沖可能

期貨日報網(wǎng)訊（記者譚亞敏）期貨日報記者發(fā)現(xiàn)，二季度以來，鐵礦石價格持續(xù)振蕩上行，進(jìn)入7月份，鐵礦石價格再次突破年度新高，雖然供給端邊際持續(xù)改善，但供需偏緊格局并未轉(zhuǎn)變，供需總量的矛盾轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)貨品種結(jié)構(gòu)性矛盾，業(yè)者心態(tài)逐漸發(fā)生變化，看漲信心再次增強(qiáng) 分析師認(rèn)為，當(dāng)前鐵礦石總庫存尚處于低位，中品澳礦庫存還在下滑，結(jié)構(gòu)性矛盾持續(xù)存在；環(huán)保限產(chǎn)擾動較少的預(yù)期下高爐開工率保持高位；以及期現(xiàn)基差較大等因素下，礦價支撐仍然較強(qiáng)。

爐料

Mysteel：政策擾動猶存 鋼價走勢幾何？

同時鐵水日產(chǎn)量突破240萬噸，再創(chuàng)年內(nèi)新高，鐵礦石需求的回升對鐵礦石價格構(gòu)成支撐 最后，五一節(jié)前備貨與政策壓力當(dāng)前，距離五一假期還有不到2周時間，商家對市場仍持謹(jǐn)慎態(tài)度，在資金壓力下沒有大規(guī)模備貨采購，更多是根據(jù)實際訂單情況進(jìn)行補(bǔ)充不過，利好政策預(yù)期仍然存在，市場對未來政策刺激需求回升仍抱有期待然而，不容忽視的是，近期美元指數(shù)快速下跌，表明美國經(jīng)濟(jì)基本面預(yù)期惡化與政策壓力加劇。

主編視角

廣發(fā)期貨：全球四大礦山產(chǎn)銷平穩(wěn)增長

淡水河谷：重整旗鼓，在產(chǎn)銷方面實現(xiàn)新的突破 2024年淡水河谷的產(chǎn)銷取得了新突破，其產(chǎn)量達(dá)到3.28億噸，為2018年以來的最高水平，超出了原定指導(dǎo)區(qū)間上限的3.2億噸在這一年里，淡水河谷共銷售鐵礦石3.07億噸，同比增長2%這主要歸因于VargemGrande和Capanema項目進(jìn)度加快，這兩個項目新增了3000萬噸的年產(chǎn)能 分系統(tǒng)來看，北部系統(tǒng)的產(chǎn)量創(chuàng)下歷史新高。

原料

Mysteel：撥云散霧—鋼價反復(fù)震蕩背后的博弈與風(fēng)險

正是如此，開年后市場整體累庫幅度有限，累庫周期也有所縮短，鋼市低供應(yīng)使得鋼價呈現(xiàn)強(qiáng)韌性格局 二、鐵礦估值偏高 成本端或有下行風(fēng)險 鐵礦石價格自2024年10月后同鋼價呈現(xiàn)一定背離走勢，以Mysteel鐵礦石進(jìn)口價格指數(shù)來看，鐵礦石價格在去年國慶至今整體持續(xù)震蕩上行，節(jié)后價格一度突破去年國慶期間價格的新高，而普鋼價格卻截然相反，在去年國慶后則表現(xiàn)為一路震蕩下行，現(xiàn)已回調(diào)大部分去年國慶期間的漲幅。

主編視角

Mysteel解讀：全年鐵礦石價格高點或于本輪春季行情出現(xiàn)

但全年鐵礦石供給過剩無法改變，且下半年發(fā)運壓力由于一季度的天氣擾動會更大，整體鐵礦石供強(qiáng)需弱的基本面使得后續(xù)鐵礦石價格呈M型走勢，而M型的右尾或被拉長，全年鐵礦石價格高點或于本輪春季行情出現(xiàn) 正文： 春節(jié)過后，鐵礦石與其他黑色系價格走勢有所分化鐵礦石期貨主力合約價格已突破去年924行情高點，創(chuàng)下新高，其上漲原因主要有二點：供給端，受澳洲強(qiáng)熱帶氣旋“澤莉婭”影響，黑德蘭港，丹皮爾港均關(guān)閉，對于短期鐵礦供給造成一定影響；需求端，目前鋼廠盈利率尚可，節(jié)后第一期鐵水產(chǎn)量數(shù)據(jù)由節(jié)前225.45萬噸/日上升至228.44萬噸/日，鋼廠加速復(fù)產(chǎn)，鐵礦石短期供弱需強(qiáng)的基本面持續(xù)推升礦石價格。

觀點

Mysteel日報：全國建筑鋼材價格多數(shù)持穩(wěn)運行 成交不佳

2、2月10日，唐山遷安普方坯資源出廠含稅下調(diào)20，報3070 3、2月3日-2月9日，中國47港鐵礦石到港總量1922.2萬噸，環(huán)比增加69.7萬噸；中國45港鐵礦石到港總量1877.5萬噸，環(huán)比增加115.5萬噸 4、現(xiàn)貨黃金漲勢不止，突破2900美元/盎司大關(guān)，續(xù)刷歷史新高，日內(nèi)漲超1%，年內(nèi)累計漲超250美元 5、2025年1月，10個重點城市新建商品房成交（簽約）面積總計682.46萬平方米，環(huán)比下降52.6%，同比下降13.7%；二手房成交（簽約）面積總計827.9萬平方米，環(huán)比下降39.1%，同比增長2%。

日報

2025年鐵礦市場推演——礦價破百壓礦山 供應(yīng)過剩拐點至

一、2024年鐵礦呈現(xiàn)前松后緊，需求降幅小的特征 據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，2024年前11個月我國鐵礦石累計進(jìn)口量達(dá)11.25億噸，同比增加4742萬噸，預(yù)計全年進(jìn)口量將突破12.27億噸，創(chuàng)下歷史新高 然而，進(jìn)口激增的同時，前三季度庫存也顯著累積進(jìn)口量同比增長4382萬噸，進(jìn)口礦總庫存較去年年底增加3368萬噸，達(dá)到年內(nèi)最大累庫規(guī)模。

觀點

Mysteel朝聞鋁市：美元指數(shù)盤中漲破110 預(yù)計短期內(nèi)鋁價震蕩運行為主

四季度外貿(mào)實現(xiàn)11.51萬億元的季度歷史新高，增速較三季度提升0.4個百分點12月進(jìn)出口規(guī)模首次突破4萬億元，增速提升至6.8%，全年外貿(mào)圓滿收官 12月大宗商品進(jìn)口量漲跌互現(xiàn)，未鍛軋銅及銅材、集成電路、鐵礦砂及其精礦同比漲幅居前，成品油跌幅最大鐵礦石進(jìn)口量連續(xù)六個月保持在1億噸以上，煤炭進(jìn)口量連續(xù)第六個月保持在4500萬噸以上 中國央行穩(wěn)匯率繼續(xù)出手中國央行、國家外匯局決定將企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)從1.5上調(diào)至1.75，于2025年1月13日實施。

行情簡評

寶城期貨：鐵礦石上行驅(qū)動力不強(qiáng)

按船期推算，短期國內(nèi)到貨量暫無明顯增加，在季節(jié)性因素影響下，內(nèi)礦生產(chǎn)也有所趨弱，高頻指標(biāo)連續(xù)兩周回落其次，鐵礦石補(bǔ)庫相對積極最近兩周鐵礦石庫存變化呈港口庫存下降、鋼廠庫存回升態(tài)勢，加之港口鐵礦石疏港量高位攀升，近期鋼廠在進(jìn)行鐵礦石補(bǔ)庫，給予礦價一定支撐最后，自10月以來，美元對人民幣離岸匯率不斷上行，近期更是突破7.3附近，創(chuàng)年內(nèi)新高，而鐵礦石為美元計價品種，美元上行將會抬升內(nèi)盤價格 基本面改善有限 鐵礦石基本面并未實質(zhì)性改善，直接體現(xiàn)就是庫存總量未見去化。

原料

國元期貨：螺紋鋼上下空間皆有限

一方面，國內(nèi)制造業(yè)需求和出口平穩(wěn)，為市場提供一定支撐；另一方面，下游貿(mào)易企業(yè)多維持低庫存策略，在產(chǎn)業(yè)供需格局偏弱背景下，冬儲很難超預(yù)期 近期，宏觀政策預(yù)期令市場情緒轉(zhuǎn)暖，螺紋鋼震蕩運行產(chǎn)業(yè)鏈板塊中，鐵礦石表現(xiàn)偏強(qiáng)，煤焦表現(xiàn)偏弱，爐料走勢分化明顯 近段時間雙焦價格連續(xù)下跌，焦煤價格突破前低，究其原因在于供應(yīng)端過于寬松一方面，海外焦煤價格下跌，蒙煤通關(guān)量回升明顯，且上游礦山及港口焦煤庫存創(chuàng)新高；另一方面，動力煤市場情緒偏弱，亦對焦煤形成壓制。

鋼材

Mysteel周報：短期鐵礦石價格或?qū)⒕S持震蕩偏弱運行 （12.2-12.6）

12月3日晚，韓國宣布實施緊急戒嚴(yán)戒嚴(yán)令發(fā)布后，韓國資產(chǎn)大幅下跌，韓元兌美元一度跌超2%，創(chuàng)逾兩年新低新華社：破除“增速崇拜”，中國經(jīng)濟(jì)增長在5%左一點或是右一點，都可以接受，穩(wěn)住樓市、股市兩個“風(fēng)向標(biāo)”中國11月財新制造業(yè)PMI升至51.5，創(chuàng)五個月新高，加速擴(kuò)張中國外交部重申：中方一貫堅決反對美方泛化國家安全概念，濫用出口管制措施；四協(xié)會集體發(fā)聲，美國芯片不再可靠、安全，中國企業(yè)應(yīng)謹(jǐn)慎采購 總的來看，本周鐵礦石價格震蕩運行為主。

進(jìn)口礦周評

Mysteel晚餐：鐵礦石到港量減少，浙江廢鋼冬儲計劃調(diào)研

◎據(jù)美國獨立研究機(jī)構(gòu)聯(lián)邦預(yù)算問責(zé)委員會公布的最新報告，美國國債總額已突破36萬億美元，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的新高 ◎11月18日-24日，中國47港鐵礦石到港總量2475.5萬噸，環(huán)比減少430.4萬噸；中國45港鐵礦石到港總量2297.2萬噸，環(huán)比減少484.7萬噸；北方六港鐵礦石到港總量為1027.9萬噸，環(huán)比減少469.0萬噸。

資訊

Mysteel早報：黑龍江建筑鋼材早盤價格預(yù)計平穩(wěn)運行

一、宏觀＆行業(yè)熱點回顧 10月25日，全國主港鐵礦石成交101.00萬噸，環(huán)比減2.2%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交14.07萬噸，環(huán)比增18.8% 北京樓市現(xiàn)暖冬行情：10月二手房成交量有望創(chuàng)8年新高 詳情>> 上海二手房10月成交量已突破2萬套，豪宅新盤再現(xiàn)日光 詳情>> 二、 市場價格回顧 1、昨日夜盤螺紋主力合約收盤價3442元/噸，期現(xiàn)價差218元/噸。

早評

Mysteel周報：進(jìn)入“淡季”需求驗證期 短期進(jìn)口礦價或?qū)⑵踹\行（6.3-6.7）

供應(yīng)方面，全球鐵礦石發(fā)運小幅回落，周度發(fā)運量仍處于偏高水平；受此前發(fā)運的影響，本期到港量延續(xù)回落趨勢需求方面，近期高爐檢修頻率有所增加，成材端淡季影響有所體現(xiàn)，鐵水上升動力受阻從市場行為方面來看，由于本周進(jìn)口礦市場價格偏弱運行，市場交投情緒有所減弱，但鋼廠終端采購積極性有所回升，此外部分鋼廠長協(xié)貨發(fā)出，鋼廠總庫存環(huán)比上周有所累庫綜合到港口庫存端，雖然到港量表現(xiàn)出下降趨勢，但部分港口卸貨效率的提升對港口庫存形成了補(bǔ)充，周期內(nèi)卸貨入庫量仍高于出庫量，45港總庫存突破1.49億噸，再創(chuàng)年內(nèi)新高。

進(jìn)口礦周評

高礦價仍是鋼鐵行業(yè)利潤大幅縮減的主因——自律控產(chǎn)降庫存勢在必行

從報告中提出的2024年的鐵礦石發(fā)運目標(biāo)來看，四大礦商在鐵礦石供應(yīng)方面態(tài)勢基本一致，都至少維持與前幾年相當(dāng)?shù)墓?yīng)目標(biāo)水平 另外，多家研究機(jī)構(gòu)和研究報告預(yù)計，2024年全球鐵礦石產(chǎn)量同比增量或超過5000萬噸以上，將再度突破歷史新高 主流礦山方面，預(yù)計2024年四大礦山的產(chǎn)量將有所增加其中，淡水河谷S11D礦區(qū)將釋放500萬噸/年的產(chǎn)量，力拓產(chǎn)能替代項目改造預(yù)計產(chǎn)量提高800萬噸/年，必和必拓的南坡項目預(yù)計產(chǎn)量提高400萬噸/年，而FMG的鐵橋項目也預(yù)計產(chǎn)量提高1500萬噸/年。

爐料

Mysteel解讀：鐵礦石也開始交易二次通脹了？

需求超越了供給的彈性，才是大宗商品價格上漲的本源，且持續(xù)性越久，價格上漲的空間越大舉例來說，當(dāng)中國在2001年加入世貿(mào)組織，從此工業(yè)粉粹機(jī)啟動，對大宗商品的需求如饑似渴，當(dāng)時中國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)對美元儲備依賴度還極高，人民幣的發(fā)行機(jī)制導(dǎo)致以人民幣計價的大宗商品價格不斷突破新高，并帶動美元計價的大宗商品價格狂飆 2.2 2024年鐵礦石供需格局 那么，當(dāng)前和未來一段時間，鐵礦石的需求會超過供給的彈性嗎？ 需求端增量有限。

主編視角

短期黑色產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋機(jī)制逐漸形成，鐵礦石失守900元/噸

本周二（2月20日）鐵礦石期貨增倉下行，領(lǐng)跌黑色板塊，日內(nèi)跌幅創(chuàng)下近期新高，主力合約收909.5元／噸，跌幅5.41%新加坡鐵礦石指數(shù)期貨跌超4.5%，報121.55美元／噸夜盤時段，鐵礦石主力合約一度跌破900元／噸關(guān)口，創(chuàng)2023年12月5日以來新低截至夜盤收盤，鐵礦石主力合約收跌3.6%，報896.5元／噸 記者注意到，去年8月至今年1月初，鐵礦石主力合約由709.5元／噸振蕩上行至1025.5元／噸的高位，漲幅達(dá)44.5%，不過從2月份以來，鐵礦石期貨開始振蕩下跌。

爐料