Mysteel：2025年春節(jié)期間鐵礦石市場平穩(wěn) 后市預(yù)期有所分化

(5) 1月31日據(jù)悉，日本鋼鐵制造商新日鐵（Nippon Steel）表示，將以4.56億美元收購山陽特鋼公司（Sanyo Special Steel），將其變?yōu)槿Y子公司新日鐵的報(bào)價為每股2750日元（折合約每股17.78 美金），較山陽特殊鋼1月31日收盤價溢價37%，總計(jì)斥資約704.5億日元（折合約4.56億美金） (6) 2月2日據(jù)悉，印度國有鐵礦生產(chǎn)商N(yùn)MDC1月份鐵礦石產(chǎn)量為510萬噸，同比增長56萬噸，增幅為12%；鐵礦石銷量448萬噸，同比下降8萬噸，降幅為2%。

主編視角

瑞達(dá)期貨：鐵礦石建議反彈擇機(jī)短多

隔夜I2501合約沖高回落宏觀面，巴西發(fā)展、工業(yè)、貿(mào)易和服務(wù)部代理外貿(mào)秘書處發(fā)布第48號公告稱，對進(jìn)口自中國和印度的彩涂板發(fā)起反傾銷調(diào)查，同時河北鋼坯現(xiàn)貨下調(diào)供需方面，鋼廠高爐開率小幅上調(diào)，但鐵礦石港口庫存維持高位，同時本期47港到港量環(huán)比增加327.6萬噸，整體上供應(yīng)壓力較大技術(shù)上，I2501合約1小時MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA運(yùn)行于0軸下方操作上建議，反彈擇機(jī)短多，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險控制。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石空單可部分止盈

【觀點(diǎn)】鋼廠持續(xù)減產(chǎn)，需求端承壓運(yùn)行，關(guān)注下周非主流礦發(fā)運(yùn)邊際變化基本面上，供增需減，庫存維持高位運(yùn)行周環(huán)比來看，供需雙降，庫存持平當(dāng)前鋼廠虧損持續(xù)，鋼材減產(chǎn)下，鐵水仍處在下降周期，需求端承壓運(yùn)行，市場交易負(fù)反饋邏輯目前鐵礦石主力合約下破700一線，當(dāng)前黑色系的主要矛盾在于卷的庫存高熱卷持續(xù)減產(chǎn)，庫存依然累庫鋼廠繼續(xù)減產(chǎn)預(yù)期下，原料估值下移的負(fù)反饋邏輯持續(xù)后期重點(diǎn)關(guān)注鋼廠減產(chǎn)后的去庫情況，以及鐵礦石跌價后非主流礦發(fā)運(yùn)情況，操作上，考慮盤面已經(jīng)跌至印度礦發(fā)運(yùn)成本，空單可部分止盈，觀察非主流發(fā)運(yùn)是否減少。

晨報(bào)速遞

黑色期貨下跌，鋼價延續(xù)弱勢

宏觀面：財(cái)政部對下半年加大財(cái)政政策實(shí)施力度等重點(diǎn)工作作出部署；國家防總針對京津冀啟動防汛四級應(yīng)急響應(yīng)；上周10大城市新房成交環(huán)比增長8.2%，同比下降46.5% 產(chǎn)業(yè)面：據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，7月29日45港鐵礦石庫存總量15078.28萬噸，較上周一下降約50萬噸；上期所修訂螺紋鋼和線材期貨合約及交割細(xì)則；7月29日，越南工貿(mào)部貿(mào)易防衛(wèi)局發(fā)布公告，正式啟動對原產(chǎn)于中國和印度的熱卷的反傾銷調(diào)查。

期評

MCS鋼材掉期日報(bào)：期螺跌破前低，杭州掉期放量成交

Nucor消費(fèi)者現(xiàn)貨價格本周不變，為$650/噸，為4月8日該指數(shù)推出以來的最低水平周一，CEM美國熱卷期貨前兩個月合約價格小幅上漲，8月合約上漲$3，報(bào)收于$663交易量增至1130手，是上周五的兩倍，也是本月最強(qiáng)勁的周初受英國和歐洲假期影響，CME北歐熱卷活躍度仍然低迷LME土耳其廢鋼價格下跌，鐵礦石疲軟增加壓力 【行業(yè)資訊】 ?7月23日，印度財(cái)長西塔拉曼稱，印度宣布推出五項(xiàng)計(jì)劃一攬子方案，印度推出2萬億印度盧比經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。

場外衍生品分析

[PVC]：隆眾早訊--周五版

此外，印度由于季風(fēng)季節(jié)即將來臨，印度的PVC需求通常會放緩，且有表示印度今年的降雨量或高于往年 國內(nèi)期貨主力合約多數(shù)下跌，20號膠跌超2%，純堿、焦煤、鐵礦石、玻璃、橡膠、螺紋鋼跌超1.5%漲幅方面，燒堿、苯乙烯漲超1% 廣發(fā)證券：節(jié)能降碳方案印發(fā) 關(guān)注再生資源及節(jié)能改造 國泰君安：政策支持下 鋼鐵行業(yè)需求逐步企穩(wěn) 國泰君安：煤炭清潔高效利用 煤化工行業(yè)格局有望改善 中信建投：本輪供給側(cè)改革的重點(diǎn)在于淘汰高耗能高污染的產(chǎn)能 。

早間提示

[PVC]：隆眾早訊--周五版

若本次價格上調(diào)，以70升的油箱來計(jì)算的話，私家車主加滿一箱油將多花6元 國內(nèi)期貨主力合約漲跌不一，焦煤、鐵礦石、豆二、焦炭漲超1%跌幅方面，低硫燃料油（LU）、棉紗、20號膠（NR）跌超1%，棉花、白糖跌近1% 商務(wù)部部長：加快出臺實(shí)施全國版和自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)版跨境服務(wù)貿(mào)易負(fù)面清單 人民日報(bào)：建設(shè)強(qiáng)大的中央銀行 多地調(diào)整公積金貸款政策 未來優(yōu)化幅度有望繼續(xù)擴(kuò)大 中國276個城市已建立房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制 國泰君安：綠氫成長空間將進(jìn)一步打開 將帶動相關(guān)系統(tǒng)配套商出貨 印度政府批準(zhǔn)152億美元芯片工廠投資計(jì)劃 預(yù)計(jì)百日內(nèi)開建 美聯(lián)儲博斯蒂克：今年夏季開始降息可能是合適的 。

早間提示

短期黑色產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋機(jī)制逐漸形成，鐵礦石失守900元/噸

“鐵礦石供穩(wěn)需弱，庫存同比持平，但估值偏高雖然后期鋼廠有復(fù)產(chǎn)預(yù)期，但估值已經(jīng)偏高，在印度發(fā)運(yùn)增量和鐵水低位影響下，庫存可能走向同比上升格局疊加鋼材需求預(yù)期轉(zhuǎn)弱，鐵礦石價格有走弱預(yù)期操作上，2月上旬建議2405合約在950—1000元／噸區(qū)間做空，空單可繼續(xù)持有，目標(biāo)區(qū)間800—850元／噸”周敏波說 不過，許惠敏則認(rèn)為，短期礦價振蕩偏弱，下行空間有限，預(yù)計(jì)跌勢延續(xù)到3月上中旬，等待真實(shí)需求回升。

爐料

[PVC]：隆眾早訊--周三版

國內(nèi)電石市場呈現(xiàn)漲跌互現(xiàn)的局面，寧夏地區(qū)出貨順暢，在成本壓力下部分企業(yè)調(diào)漲50元/噸，漲至2750元/噸，隨著局部商品電石量的增加，企業(yè)暫維持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度 上周亞洲地區(qū)主要PVC生產(chǎn)商11月預(yù)售報(bào)價下調(diào)100美元/噸，CFR印度在770美元/噸，市場需求反映較好，印度當(dāng)?shù)豍VC生產(chǎn)商提高市場價格，此外市場希望價格觸底反彈 國內(nèi)期貨主力合約多數(shù)上漲，焦煤、焦炭漲超4%，鐵礦石漲超3%，螺紋鋼、熱卷漲近2%。

早間提示

[PVC日評]：成本支撐減弱 PVC基本面驅(qū)動有限（20231017）

塑料，PVC操盤必讀，市場分析

日評

[PVC]：隆眾早訊快報(bào)-周四版

美國國內(nèi)價格受需求放緩下調(diào)至74-76美分/磅亞洲市場上漲趨勢不變，CFR中國價格堅(jiān)挺810美元/噸上下，CFR東南亞漲20美元在820美元/噸，CFR印度上漲至840-880美元/噸 國內(nèi)期貨主力合約漲多跌少，玻璃漲超3%，螺紋、低硫燃料油、純堿超2%，焦炭、燃料油、焦煤、鐵礦石漲近2%；跌幅方面，豆二、豆粕、紙漿跌超1% 12月14日，中共中央、國務(wù)院印發(fā)《擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要(2022-2035年)》(下稱《綱要》)。

早間提示

鐵礦石回歸供需面主導(dǎo)

而2022年11月鐵礦石價格上方基本受制于鋼材價格 遠(yuǎn)期合約不宜過度看漲 展望2023年，國內(nèi)鐵礦石供需仍偏寬松 一方面，鐵礦石供應(yīng)存在增量首先，主流礦山供應(yīng)沒有減少，以四大礦山為例，除了力拓把財(cái)年產(chǎn)量目標(biāo)預(yù)估放在了預(yù)定目標(biāo)區(qū)間的下沿外，BHP和FMG均提高了其下一個財(cái)年的發(fā)運(yùn)/產(chǎn)量目標(biāo)而非主流供應(yīng)方面，烏克蘭鐵礦石在2023年有重新回到國際市場的風(fēng)險，對國內(nèi)供應(yīng)增量粗略估計(jì)約3000萬噸；印度重新下調(diào)鐵礦石關(guān)稅，對國內(nèi)供應(yīng)增量約2000萬噸。

爐料

黑色期貨早報(bào)：各品種下跌，多機(jī)構(gòu)料鐵礦石震蕩運(yùn)行

螺紋鋼期權(quán)掛牌標(biāo)的合約 RB2301、RB2302；白銀期權(quán)掛牌標(biāo)的合約AG2301、AG2302 印度時間11月18日印度財(cái)政部下調(diào)鐵礦石出口關(guān)稅，部分鋼鐵產(chǎn)品也相應(yīng)調(diào)整其中鐵品位58%以上礦石關(guān)稅由50%下調(diào)到30%，58%及以下礦石、球團(tuán)恢復(fù)0%關(guān)稅調(diào)整自印度時間11月19日生效Mysteel預(yù)計(jì)印度鐵礦石出口每月將恢復(fù)至5月前平均水平（月度450-550萬噸），到中國的量也將初步恢復(fù)至每月200-270萬噸水平。

期評

廣發(fā)期貨黑色觀點(diǎn)11月21日

鋼材建議1-5反套，宏觀需求預(yù)期轉(zhuǎn)好，但弱現(xiàn)實(shí)暫未改善，庫存維持季節(jié)性去庫，預(yù)計(jì)庫存壓力凸顯前價格維持震蕩偏強(qiáng)走勢 焦煤建議止盈或正套，市場信心進(jìn)一步提振，但是受到澳煤或通關(guān)影響，盤面情緒有所回落，對遠(yuǎn)月合約影響較為明顯 焦炭建議止盈或正套，臨近冬儲補(bǔ)庫，焦炭庫存偏低，市場開始出現(xiàn)一定采購意愿，但是在宏觀情緒發(fā)酵后，利空因素開始累積 鐵礦石建議1-5正套，宏觀氛圍轉(zhuǎn)好，鋼材庫存延續(xù)去庫，補(bǔ)庫預(yù)期有所轉(zhuǎn)變；另一方面，印度下調(diào)鐵礦石出口關(guān)稅，鐵礦石供應(yīng)進(jìn)一步寬松預(yù)期將更多兌現(xiàn)在遠(yuǎn)月合約。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：宏觀政策提振市場信心，鐵礦石基本面弱勢未改

【庫存】本期疏港量環(huán)比下降8.8萬噸至283.8萬噸；港口庫存環(huán)比周二上升118.6萬噸至13484.6萬噸 【觀點(diǎn)】宏觀政策提振市場信心，盤面上漲，但現(xiàn)實(shí)偏弱拖累1月合約，1-5價差下跌基本面上，供增需減格局未變周度數(shù)據(jù)來看，本周到港量處在中等水平，發(fā)運(yùn)量處在中等偏上水平，符合供應(yīng)寬松預(yù)期海外礦山穩(wěn)定運(yùn)行，四大礦山季度產(chǎn)量均環(huán)比上升，國產(chǎn)礦產(chǎn)量有上升預(yù)期，疊加印度下調(diào)鐵礦石出口關(guān)稅，供應(yīng)有寬松預(yù)期。

機(jī)構(gòu)

Mysteel日報(bào)：今日螺紋期現(xiàn)價格盤整運(yùn)行

今日螺紋鋼HRB400E20mm現(xiàn)貨價格為3946/噸，與上一交易日持平01合約收3677元/噸，較上一交易日上漲6元/噸05合約收3601元/噸，較上一交易日下跌23元/噸 受到印度鐵礦石出口降稅利空影響，現(xiàn)貨積極情緒受挫，加之全國部分城市城市封控形式趨嚴(yán)，北材南下進(jìn)度緩慢，市場信心再次轉(zhuǎn)弱雖然冬儲時間越發(fā)臨近，但商家避險情緒卻更為明顯，出貨降庫意愿不變，今日螺紋鋼價格盤整運(yùn)行。

日報(bào)

弘業(yè)期貨：印度下調(diào)出口關(guān)稅，鐵礦石盤面震蕩調(diào)整

需求方面，日均鐵水產(chǎn)量224.85萬噸，環(huán)比減少1.96萬噸 目前鋼廠虧損有所收窄，停減產(chǎn)預(yù)期減弱，整體市場心態(tài)較好且鋼廠庫存持續(xù)低位，礦石需求存剛性支撐但是近期多地執(zhí)行環(huán)保限產(chǎn)，鐵礦石需求受到一定影響庫存方面，本周mysteel 統(tǒng)計(jì)全國45港鐵礦庫存13319.04萬噸，環(huán)比增加60.27萬噸日均疏港量292.62萬噸，環(huán)比下降2.4萬噸盤面上看，主力01合約昨日繼續(xù)反彈創(chuàng)新高，短期漲幅明顯，疊加周末印度下調(diào)關(guān)稅，短期盤面或?qū)⒊霈F(xiàn)回調(diào)。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：低庫存支撐明顯，鐵礦石遠(yuǎn)月可回調(diào)買入

③綜合來看，鐵礦供應(yīng)整體穩(wěn)定，港口庫存矛盾不大行政減產(chǎn)偏溫和，鋼廠即期利潤繼續(xù)改善，減產(chǎn)動力弱，鐵水降幅放緩印度下調(diào)鐵礦石出口關(guān)稅，消息短期利空，但增量不大，且需時日由于鋼廠進(jìn)口礦庫存非常低，年前補(bǔ)庫存剛需，廢鋼性價比降低，支撐用礦，且12月份中央經(jīng)濟(jì)會議，宏觀政策可能還會吹暖風(fēng)，情緒仍偏樂觀 市場研判：01合約區(qū)間操作05等待回調(diào)再逢低買入 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石供增需減，基本面偏弱限制盤面上升幅度

海外礦山穩(wěn)定運(yùn)行，四大礦山季度產(chǎn)量均環(huán)比上升，國產(chǎn)礦產(chǎn)量有上升預(yù)期，疊加印度下調(diào)鐵礦石出口關(guān)稅，供應(yīng)有寬松預(yù)期需求呈現(xiàn)下行趨勢，日均鐵水產(chǎn)量和疏港量環(huán)比下降，港口庫存環(huán)比上升隨著冬季限產(chǎn)到來，鐵水產(chǎn)量持續(xù)下降符合季節(jié)性，鋼材消費(fèi)淡季對需求的抑制作用將逐步兌現(xiàn)考慮到行業(yè)盈利情況不佳，多數(shù)鋼廠維持原料低庫存運(yùn)行，疊加終端需求不及預(yù)期，預(yù)計(jì)年末鋼廠補(bǔ)庫對需求的提振作用有限宏觀利多因素或已兌現(xiàn)，基本面偏弱，基差有走擴(kuò)預(yù)期；但鋼廠庫存持續(xù)下降，補(bǔ)庫預(yù)期有所加強(qiáng)，對近月合約價格有所支撐，預(yù)計(jì)盤面維持寬震蕩。

機(jī)構(gòu)

黑色產(chǎn)業(yè)鏈品種步入“十字路口”

邱怡宏稱，我國從印度進(jìn)口的鐵礦石品種中球團(tuán)占比較大，2021年我國從印度進(jìn)口球團(tuán)占球團(tuán)總進(jìn)口量的近三成，印度關(guān)稅提高尤其是球團(tuán)關(guān)稅大幅提高后會使得鐵礦石出口成本大幅抬升，對于進(jìn)一步推高球團(tuán)溢價的預(yù)期相對更強(qiáng)，一定程度上將削弱球團(tuán)價格的競爭力除了后期印度球團(tuán)到中國減量相對最大以外，也會促使我國鐵礦石入爐配比結(jié)構(gòu)的調(diào)整另據(jù)消息稱，部分貿(mào)易商已經(jīng)明確不履行6月以后的球團(tuán)合約，預(yù)計(jì)現(xiàn)有使用印度球團(tuán)的鋼廠會調(diào)整成更有性價比的國內(nèi)球團(tuán)。

鋼材