Mysteel：有色夜行線-2023年匯率趨勢(shì)及對(duì)銅的影響

十年商品研究經(jīng)驗(yàn)，先后于頭部期貨公司及倫敦對(duì)沖基金 Covalis 任金屬研究員/工業(yè)品研究總監(jiān)；曾任高盛全球大宗商品研究部執(zhí)行董事，負(fù)責(zé)非能源商品研究及全產(chǎn)業(yè)鏈策略 往期報(bào)告鏈接： 需求結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型疊加宏觀壓力邊際消退，礦松錠緊銅價(jià)有望轉(zhuǎn)強(qiáng) 邁向700萬輛，新能源汽車用銅持續(xù)超預(yù)期增長 鋅價(jià)大幅下跌不可持續(xù)的理由 簡析當(dāng)前銅價(jià)合理估值 7月政治局會(huì)議部署對(duì)有色金屬的影響 加息、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與商品供應(yīng)的“不可能三角”，銅和黃金穩(wěn)了嗎？ 需求復(fù)蘇預(yù)期減弱疊加海外衰退預(yù)期陡增拖累有色價(jià)格 國內(nèi)外PMI趨勢(shì)分化，Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)解釋銅價(jià)邏輯 加息索然無味，有色供需兩弱 全球鋅礦供需周期與展望 俄烏局勢(shì)下有色金屬的Deja-vu 2022有色價(jià)格仍將偏強(qiáng) 全球再生銅供需新主題——遠(yuǎn)水不解近渴 周期向下，結(jié)構(gòu)向上——有色金屬走勢(shì)分化 外圍產(chǎn)業(yè)對(duì)有色金屬價(jià)格的影響 有色金屬“錯(cuò)配”行情如何演繹？ 三問有色金屬價(jià)格上行的持續(xù)性 銅——綠色金屬還是綠色K線 鋁——碳中和的先行者，能源革命的主力軍 前置的訂單，遲來的過剩——2021鋅價(jià)展望 銅運(yùn)行邏輯及價(jià)格展望 原料供應(yīng)格局、碳中和與產(chǎn)業(yè)變革是電解鋁企業(yè)利潤高企的主要原因 金融逆襲，倒逼產(chǎn)業(yè)，價(jià)格何時(shí)現(xiàn)拐點(diǎn) 鋅無近憂但有遠(yuǎn)慮 碳中和對(duì)金屬產(chǎn)業(yè)帶來的五大深遠(yuǎn)影響 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

有色聚焦

Mysteel：有色夜行線-鋰價(jià)回落背后的三個(gè)關(guān)鍵詞及對(duì)銅箔的影響

十年商品研究經(jīng)驗(yàn)，先后于頭部期貨公司及倫敦對(duì)沖基金 Covalis 任金屬研究員/工業(yè)品研究總監(jiān)；曾任高盛全球大宗商品研究部執(zhí)行董事，負(fù)責(zé)非能源商品研究及全產(chǎn)業(yè)鏈策略 往期報(bào)告鏈接： 需求結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型疊加宏觀壓力邊際消退，礦松錠緊銅價(jià)有望轉(zhuǎn)強(qiáng) 邁向700萬輛，新能源汽車用銅持續(xù)超預(yù)期增長 鋅價(jià)大幅下跌不可持續(xù)的理由 簡析當(dāng)前銅價(jià)合理估值 7月政治局會(huì)議部署對(duì)有色金屬的影響 加息、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與商品供應(yīng)的“不可能三角”，銅和黃金穩(wěn)了嗎？ 需求復(fù)蘇預(yù)期減弱疊加海外衰退預(yù)期陡增拖累有色價(jià)格 國內(nèi)外PMI趨勢(shì)分化，Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)解釋銅價(jià)邏輯 加息索然無味，有色供需兩弱 全球鋅礦供需周期與展望 俄烏局勢(shì)下有色金屬的Deja-vu 2022有色價(jià)格仍將偏強(qiáng) 全球再生銅供需新主題——遠(yuǎn)水不解近渴 周期向下，結(jié)構(gòu)向上——有色金屬走勢(shì)分化 外圍產(chǎn)業(yè)對(duì)有色金屬價(jià)格的影響 有色金屬“錯(cuò)配”行情如何演繹？ 三問有色金屬價(jià)格上行的持續(xù)性 銅——綠色金屬還是綠色K線 鋁——碳中和的先行者，能源革命的主力軍 前置的訂單，遲來的過?！?021鋅價(jià)展望 銅運(yùn)行邏輯及價(jià)格展望 原料供應(yīng)格局、碳中和與產(chǎn)業(yè)變革是電解鋁企業(yè)利潤高企的主要原因 金融逆襲，倒逼產(chǎn)業(yè)，價(jià)格何時(shí)現(xiàn)拐點(diǎn) 鋅無近憂但有遠(yuǎn)慮 碳中和對(duì)金屬產(chǎn)業(yè)帶來的五大深遠(yuǎn)影響 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

有色聚焦

黑色系集體跳水，“金九銀十”還值得期待嗎

”東證期貨產(chǎn)業(yè)部分析師李軒怡表示 在海證期貨研究所副所長石頭看來，各項(xiàng)數(shù)據(jù)均非常不樂觀，因此，市場對(duì)于下游需求疲弱的擔(dān)心最終轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)的下跌 對(duì)于鐵礦石來說，盛文宇認(rèn)為，歐洲高爐生產(chǎn)利潤預(yù)計(jì)仍受到擠壓，壓制了鐵礦的需求他進(jìn)一步解釋說，歐洲今年同樣面臨高溫干旱天氣沖擊，帶動(dòng)能源價(jià)格大幅上行，電價(jià)以及天然氣價(jià)格均創(chuàng)出新高，其中，荷蘭天然氣合約近3個(gè)月上漲132%，德國電力期貨近3個(gè)月上漲114%。

鋼材

Mysteel:線盤鋼廠檢修復(fù)產(chǎn)情況一覽（7.7–7.13）

從近幾年螺線期貨走勢(shì)來看，螺線期貨價(jià)格逐步靠近前幾年期貨平均線，這在一定程度上可能意味著螺線價(jià)格正在走向觸底，或有企穩(wěn)反彈的可能 從基本面情況來看，周內(nèi)建材成交量先走低后出現(xiàn)反彈跡象，可能與全國高溫天氣蔓延導(dǎo)致鋼廠及下游用電限制，表現(xiàn)為市場需求不佳，但從近期建材產(chǎn)銷走勢(shì)來看，市場需求正在企穩(wěn)修復(fù)另外，鐵礦石疏港量逐步修復(fù)，但港口庫存仍處于累庫周期，表明目前鐵礦石到港量超過國內(nèi)需求，可以解釋鐵礦石價(jià)格接連幾周的下跌，但隨著發(fā)往中國鐵礦石量的減少，跌幅會(huì)逐漸得到修復(fù)。

熱點(diǎn)跟蹤

發(fā)改委盧延純、趙公正：貿(mào)易保護(hù)主義是本輪全球通脹的總根源

其次，該結(jié)論不能解釋2008年金融危機(jī)后的情況，當(dāng)時(shí)美國極度寬松貨幣政策伴隨著低物價(jià)；也不能解釋日本寬松貨幣政策下持續(xù)20年的長期通縮所以，寬松貨幣是通脹的必要條件，但并非充分條件 需關(guān)注的是，華爾街和西方大企業(yè)是通脹的主要受益者首先，從流動(dòng)性釋放的流向看，多數(shù)進(jìn)入了資本市場，華爾街投機(jī)炒作的子彈充足，推高商品期貨等金融市場價(jià)格例如，在全球疫情繼續(xù)蔓延的情況下，去年鐵礦石價(jià)格漲到每噸237美元的歷史新高。

國內(nèi)

業(yè)內(nèi)人士：供需寬松格局難改，鐵礦石期價(jià)將延續(xù)弱勢(shì)

綜合來看，10月份鐵礦石過剩量達(dá)到15%，對(duì)應(yīng)年末港口鐵礦石累庫量預(yù)計(jì)將達(dá)到1.9億噸 金信期貨投資咨詢部經(jīng)理姚興航持相同觀點(diǎn)他解釋說，7月-9月全國生鐵產(chǎn)量同比下滑10%，而鐵礦石供應(yīng)基本維持穩(wěn)定前期由于鐵礦石價(jià)格高企，國內(nèi)外礦山都維持著高產(chǎn)量與高開工率，供需矛盾在7月份開始顯現(xiàn)并發(fā)酵，一直持續(xù)至當(dāng)前 價(jià)格仍將維持弱勢(shì) 對(duì)于后市，業(yè)內(nèi)人士一致認(rèn)為，受制于自身弱勢(shì)難改的基本面，鐵礦石期價(jià)后續(xù)仍將弱勢(shì)運(yùn)行。

爐料

趙忻：近期鐵礦石價(jià)格暴漲缺乏基本面支撐

這與趙忻的觀點(diǎn)一致她認(rèn)為，這一輪鐵礦石價(jià)格上漲，資本炒作是主要原因她進(jìn)一步解釋，首先是多年來飽受詬病的鐵礦石指數(shù)定價(jià)因?yàn)橹笖?shù)采樣不透明，很多成交不具有代表性 新交所鐵礦石美元掉期交易月底結(jié)算價(jià)與指數(shù)月均價(jià)一致，故掉期變化直接影響指數(shù)“這個(gè)盤子小，很容易被資本拉漲，這種拉漲也會(huì)傳導(dǎo)至國內(nèi)的鐵礦石期貨交易市場”趙忻說 事實(shí)上，國內(nèi)鐵礦石期貨交易市場的劇烈波動(dòng)也引發(fā)高度關(guān)注。

爐料