黑色期貨早報：各品種多數下跌，多機構料螺紋鋼震蕩運行

這是今年1月以來美聯儲連續(xù)第三次維持利率不變美聯儲利率決議公布后，交易員繼續(xù)認為美聯儲將在7月之前降息，仍然預期今年將有三次降息 數據：本周，唐山主流樣本鋼廠平均鋼坯含稅成本2906元/噸，周環(huán)比下調12元/噸，與5月7日普方坯出廠價格2980元/噸相比，鋼廠平均盈利74元/噸 據Mysteel統(tǒng)計5月8日19家期貨機構操作策略，其中多數機構料螺紋鋼震蕩運行，鐵礦石震蕩運行，焦煤、焦炭震蕩偏弱。

期評

汪建華：5月鋼鐵市場波動加劇

從這個角度看，鋼鐵估值的提升，仍有壓力尤其是鐵礦石，在供大于求的背景下，當下的估值依然偏高，還有繼續(xù)下行的空間 筆者在上周的山西會議上講到，今年鋼價既不是以交易宏觀為主的表現，又不是以交易基本面為主的表現，更不是以交易現實為主的表現，主要在交易宏觀敘事的預期，從鋼價的表現看，給出的估值是明顯偏低的，是存在一定的價值回歸訴求的 如果簡單總結，不難發(fā)現鋼價低估的原因，首先是關稅戰(zhàn)下的悲觀預期濃厚情緒揮之不去，一些機構逢高就賣出保值，現貨隨行就市，維持流動性；其次是，一些鋼廠不只是喜歡生產大量的鋼材，也是個情緒的制造者，尤其是今年，是悲觀情緒的渲染者，不但表現在一有利潤就積極擴大生產，還表現在一有銷售壓力就逢高套保，更有的是無論何時都執(zhí)行嚴格的低庫存的考核策略，庫存一超過考核標準就不顧整個市場的低庫存而低價銷售，就不說在全國庫存很低的情況下到處說需求不好等悲觀言論；再有，就是我過去一直講的在過去一段時間普遍交易了其它的所謂各種“公知”，比如市場缺少流動性，市場需求不好，等等，實際上前4月的需求同比不降反增，實際消費比表觀更好。

觀點

2025鐵礦石市場研討會-南京站圓滿落幕

浦發(fā)銀行南京分行副行長王旋 上海場外大宗商品衍生品協會秘書長劉培 上海鋼聯電子商務股份有限公司鐵礦石事業(yè)部副總經理支海蕾 接下來進入大會正式演講環(huán)節(jié)，首先由中信泰富特鋼集團股份有限公司市場分析師范翔宇作《原材料市場的分析與策略應用》的主題演講 中信泰富特鋼集團股份有限公司市場分析師范翔宇 隨后，由浦發(fā)銀行總行金融市場部貴金屬交易處資深交易員俞純杰作《浦銀避險大宗商品企業(yè)服務方案》的主題演講 浦發(fā)銀行總行金融市場部貴金屬交易處資深交易員俞純杰 接下來由上海鋼聯鐵礦石事業(yè)部研究總監(jiān)肖薇作《2024年鐵礦石市場回顧及2025年展望》的主題演講 上海鋼聯鐵礦石事業(yè)部研究總監(jiān)肖薇 之后邀請多位大咖圍繞四個議題進行市場觀點交流討論 至此，本次會議圓滿結束。

鐵礦會展

黑色期貨早報：多數下跌，多機構料鐵礦石震蕩運行

交易員預計美聯儲將減少政策寬松力度，將下次美聯儲降息時間從9月調整至12月 數據：本周，唐山主流樣本鋼廠平均鋼坯含稅成本3083元/噸，周環(huán)比上調7元/噸，與2月12日普方坯出廠價格3040元/噸相比，鋼廠平均虧損43元/噸 據Mysteel統(tǒng)計2月13日14家期貨機構操作策略，其中多數機構料螺紋鋼震蕩運行，鐵礦石震蕩運行，雙焦震蕩運行。

期評

“權”力以赴，打造鋼鐵產業(yè)精細化風險管理工具

5年前的2019年12月9日，大連商品交易所（下稱大商所）第一個工業(yè)品期權——鐵礦石期權迎來了上市首秀，鐵礦石也成為國內首個既有期貨又有期權、既有境內交易者又有境外交易者的品種 5年間，境內外供求關系變化推動進口礦價波動頻繁，鋼鐵產業(yè)鏈企業(yè)面臨的經營環(huán)境日益復雜，風險管理需求也隨之增加與此同時，鐵礦石期權市場的運行質效和產業(yè)參與度穩(wěn)步提升，鐵礦石期權憑借著非線性損益、多元化交易策略等特點，已逐步成為助力鋼鐵產業(yè)精細化風險管理、促進重要礦產資源保供穩(wěn)價的有效工具。

原料

打造鋼鐵產業(yè)精細化風險管理新支點

5年前的2019年12月9日，大商所第一個工業(yè)品期權——鐵礦石期權迎來首秀，鐵礦石也成為國內首個既有期貨也有期權，既有境內交易者也有境外交易者的品種 5年間，境內外供求關系變化使得進口礦價波動頻繁，鋼鐵產業(yè)鏈企業(yè)面臨的經營環(huán)境日益復雜，風險管理需求也隨之增加，鐵礦石期權市場的運行質效和產業(yè)參與度穩(wěn)步提升憑借非線性損益、多元化交易策略等特點，鐵礦石期權已逐步成為助力鋼鐵產業(yè)精細化風險管理、服務重要礦產資源保供穩(wěn)價的有效工具。

鋼材

Mysteel早報：西北建筑鋼材早盤價格或將企穩(wěn)運行

今日疆內建筑鋼材價格暫穩(wěn)運行，市場已進入季節(jié)性淡季，成交基本停滯，多數鋼廠已經冬休停產，目前出臺的冬儲政策略高于市場預期，疊加明年開市后需求面尚不明朗，商家冬儲鎖貨積極性一般，除保證供貨外采購量較少 【重點回顧】 12月4日鐵礦石i2501午盤收于812.0，較前一個交易日結算價漲0.43%，成交22萬手，減倉1.7萬手。

早評

冬儲開啟，黑色系商品期貨緣何“不買賬”

楊輝認為，受重大會議政策預期以及冬儲因素支撐，年內黑色系商品期貨價格下方存在較強支撐，但終端需求處于淡季以及產業(yè)端對冬儲預期偏弱，對盤面價格的提振作用或較為有限，年內黑色系商品期貨價格大概率將維持區(qū)間震蕩在此情況下，單邊投資機會性價比較低，可考慮在螺紋鋼、熱卷、鐵礦石品種上使用賣出看跌期權，或者期權雙賣策略 對于投資機會，曹穎認為，就年內而言，宏觀因素對交易情緒帶來的擾動仍存，但大方向依然樂觀，因此黑色系商品期貨價格仍具備階段性向上的彈性，尤其冬儲需求較為篤定的焦煤、焦炭期貨，價格可能存在反彈機會。

鋼材

瑞達期貨：鐵礦石2409合約震蕩偏空交易

國內鐵礦石港口庫存保持寬松，港口庫存連續(xù)三周增加，目前庫存量再度逼近1.5億噸，高于去年同期2107萬噸需求端，鋼廠高爐開工率及產能利用率相對平穩(wěn)，247家鋼廠日均鐵水產量維持在236萬噸附近，鐵礦石現貨需求穩(wěn)定整體上，政策面影響利好鋼材，鋼價回調空間或相對有限，而鐵礦石供應維持寬松因此，多空因素交織，鐵礦石期價或陷入區(qū)間弱勢整理操作策略：I2409合約震蕩偏空交易，注意風險控制

周報回顧

瑞達期貨：鐵礦石2409合約日內震蕩偏空交易

國內鐵礦石港口庫存結束十九連增，目前庫存量處在1.467億噸，較去年同期增加2075萬噸，整體仍相對寬松需求端，鋼廠高爐開工率繼續(xù)提升，247家鋼廠日均鐵水產量為234.5萬噸，連續(xù)六周增加整體上，鐵礦石現貨需求保持增長，但鋼廠利潤收縮，對于爐料支撐減弱操作策略：I2409合約日內震蕩偏空交易，注意風險控制

機構

Mysteel日報：沿江進口鐵礦石現貨市場震蕩下跌 成交一般

近期區(qū)域鋼廠鋼材去庫情況有所放緩，加之焦煤焦炭提漲，廠內利潤有所收窄，后期個別鋼廠計劃高爐復產，鐵水產量預計小幅回升成交來看區(qū)域內中低品粉交易較為活躍，高品粉塊依舊偏少，多數鋼廠庫存保持低庫存策略，未見明顯庫存增長預計明日鐵礦石現貨價格震蕩運行

進口礦區(qū)域日評

Mysteel日報：沿江進口鐵礦石現貨市場持漲運行 成交寥寥

近期區(qū)域鋼廠廠內利潤有所修復，個別鋼廠高爐復產，鐵水產量小幅回升，成交來看依舊中低品粉、塊交易較為活躍，庫存保持低庫存策略，未見明顯庫存增長預計明日鐵礦石現貨價格震蕩運行

進口礦區(qū)域日評

瑞達期貨：鐵礦石2409合約震蕩偏多交易

國內鐵礦石港口庫存繼續(xù)增加，目前上升至1.45億噸，較去年同期增加1575萬噸，供應整體維持寬松需求端，由于部分鋼廠仍執(zhí)行限產計劃，鋼廠高爐開工率及產能利用率雖有上調，但整體仍處在相對低位最后，終端需求回暖，市場預期鋼廠或繼續(xù)上調鋼材產量對于鐵礦石構成支撐操作策略：I2409合約震蕩偏多交易，注意操作節(jié)奏及風險控制

機構

瑞達期貨：鐵礦石2405合約震蕩偏空交易

國內鐵礦石港口庫存連續(xù)十三周增加，目前已逼近1.45億噸，較去年同期增加969萬噸，供應寬松對礦價構成壓力需求端，近期部分鋼廠執(zhí)行限產計劃，鋼廠高爐開工率及產能利用率小幅下調，同時鋼廠按需采購為主最后，鋼廠利潤收縮或繼續(xù)向上擠壓爐料操作策略：I2405合約震蕩偏空交易，注意操作節(jié)奏及風險控制

機構

瑞達期貨：鐵礦石2405合約震蕩偏多交易

國內鐵礦石港口庫存繼續(xù)增加，目前已上升至1.44億噸，較去年同期增加761萬噸，當前鋼廠持觀望態(tài)度較多，采購較為謹慎需求端，近期部分鋼廠執(zhí)行限產計劃，但我們發(fā)現鋼廠高爐開工率及產能利用率還是小幅上調，對鐵礦石現貨需求構成支撐最后，國內宏觀面整體向好，以舊換新和大規(guī)模的設備更新或提升遠期鐵礦石現貨需求操作策略：I2405合約震蕩偏多交易，注意操作節(jié)奏及風險控制

機構

Mysteel日報：全國市場優(yōu)特鋼價格大體穩(wěn) 成交一般

目前45#碳結圓鋼Ф29-85全國均價4037，較上一交易日價格上漲2主導市場杭州庫提3920，無錫庫提3910，山東直發(fā)3630早盤黑色期貨盤面持紅運行，午后震蕩回落，市場情緒有所轉弱需求端恢復情況尚不明朗，終端持謹慎觀望策略，剛需拿貨，市場成交表現一般鋼廠方面：今日暫無鋼廠發(fā)布調價信息檢修方面：今日暫無鋼廠發(fā)布檢修計劃（單位：元/噸） 相關信息： 1、4月3日收盤，螺紋鋼2410收3463元/噸，跌幅1.40%；熱卷2410收3659元/噸，跌幅0.79%；鐵礦石2409收79.0元/噸，跌幅2.54%。

每日分析

2024第十八屆鐵礦石國際市場研討會同期活動之“鐵礦金融市場的新發(fā)展和新機遇”圓滿落幕

針對鐵礦石掉期交易流程做了具體分析，分享高品交易策略，多方面多維度講解交易邏輯 MCS上海佰掮鐵礦石衍生品部副總經理 王惠紅 第四位演講嘉賓是MCS上海佰掮鐵礦石衍生品期權總監(jiān)王婷女士，她以《期權策略在價格風險管理中的應用》為題展開分享，王總表示期權策略在價格的風險管理中有極大作用，并就幅度有限、趨勢明顯、震蕩行情以及大波動行情四個方面進行專題案例分享。

同期論壇四

Mysteel日報：全國市場優(yōu)特鋼價格下跌 整體成交一般

目前45#碳結圓鋼Ф29-85全國均價4072，較上一交易日價格下跌14主導市場杭州庫提3930，無錫庫提3930，山東直發(fā)3660今日黑色期貨震蕩下行，市場悲觀情緒漸濃終端采購積極性偏弱，市場多持觀望策略，現貨價格持續(xù)走低，整體成交表現一般鋼廠方面：今日暫無鋼廠發(fā)布調價信息檢修方面：今日暫無鋼廠發(fā)布檢修計劃（單位：元/噸） 相關信息： 1、3月29日收盤，螺紋鋼2405收3412元/噸，跌幅1.76%；熱卷2405收3625元/噸，跌幅2.00%；鐵礦石2409收740.0元/噸，跌幅2.44%。

每日分析

Mysteel日報：全國市場優(yōu)特鋼價格下跌 交投氛圍偏弱

目前45#碳結圓鋼Ф29-85全國均價4107，較上一交易日價格下跌16主導市場杭州庫提3980，無錫庫提3970，山東直發(fā)3690今日黑色期貨震蕩下行，市場情緒偏悲觀目前終端多持觀望策略，需求表現不佳的情況下，現貨報價小幅下跌，市場交易活躍度有所下降鋼廠方面：今日3家鋼廠發(fā)布調價信息，新興鑄管（武安）永年庫下調10，沙鋼永興、富倫下調檢修方面：今日暫無鋼廠發(fā)布檢修計劃（單位：元/噸） 相關信息： 1、3月26日收盤，螺紋鋼2405收3479元/噸，跌1.97%；熱卷2405收3717元/噸，跌1.72%；鐵礦石2405收805.5元/噸，跌幅3.53%。

每日分析

Mysteel日報：全國市場優(yōu)特鋼價格小幅下跌 成交一般

目前45#碳結圓鋼Ф29-85全國均價4123，較上一交易日價格下跌5主導市場杭州庫提4000，無錫庫提3980，山東直發(fā)3730今日優(yōu)特鋼市場整體呈現出一定的下行趨勢，受到黑色期貨市場的影響，市場情緒偏向謹慎目前供需矛盾尚存，終端多持觀望策略，交易活躍度有所下降鋼廠方面：今日2家鋼廠發(fā)布調價信息，萊鋼特鋼、天鋼調整檢修方面：今日暫無鋼廠發(fā)布檢修計劃（單位：元/噸） 相關信息： 1、3月25日收盤，螺紋鋼2405收3499元/噸，跌幅2.75%；熱卷2405收3735元/噸，跌幅2.17%；鐵礦石2405收814.5元/噸，跌幅3.72%。

每日分析