Mysteel月報(bào)：四月鐵礦石供需雙強(qiáng)，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格先抑后揚(yáng)

概述 本月鐵礦石價(jià)格先漲后跌，而后小幅反彈，整體呈現(xiàn)“N”型走勢(shì)其中鐵礦石價(jià)格方面，62%澳粉指數(shù)漲幅大于新交所掉期主力合約漲幅大于鐵礦石期貨主力合約大于青島港PB粉截至3月28日，62%澳粉指數(shù)為104.1美元/干噸，月環(huán)比漲幅3.27%，上海螺紋鋼價(jià)格為3194元/噸，月環(huán)比跌幅2.89% 月初，鐵礦石價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行宏觀層面擾動(dòng)增強(qiáng)，兩會(huì)釋放積極信號(hào)符合預(yù)期。

月報(bào)

Mysteel月報(bào)：四月鐵礦石價(jià)格先揚(yáng)后抑 月內(nèi)表現(xiàn)為寬幅震蕩

Part 3. 展望 3.1 四月鐵水高點(diǎn)臨近，鐵礦石價(jià)格或?qū)挿鹗?2023平衡表（3月更新） 展望4月，終端需求仍需繼續(xù)驗(yàn)證，黑鏈主要邏輯在于成材需求高點(diǎn)和供給高點(diǎn)哪個(gè)先到，當(dāng)前供需兩端都仍有增長(zhǎng)空間，并且總庫(kù)存維持去庫(kù)，產(chǎn)業(yè)正反饋進(jìn)程仍未結(jié)束。

研究報(bào)告

Mysteel：四月鐵礦基本面偏弱 鐵礦價(jià)格偏弱運(yùn)行

因此鋼廠(chǎng)利潤(rùn)持續(xù)擴(kuò)張，鋼廠(chǎng)生產(chǎn)積極性非常高 展望四月，原料供需格局或?qū)⒕S持現(xiàn)狀，價(jià)格難以上漲；而成材方面，在下游需求強(qiáng)預(yù)期沒(méi)有得到強(qiáng)現(xiàn)實(shí)的驗(yàn)證之前，價(jià)格繼續(xù)上漲的空間也比較有限，但偏緊的供應(yīng)對(duì)成材價(jià)格有支撐，因此下月鋼材利潤(rùn)預(yù)計(jì)將要維持高位震蕩，偏強(qiáng)運(yùn)行 供給：澳巴天氣利好發(fā)運(yùn)雙增中國(guó)到港跟漲 19港澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量：截至3月28日，Mysteel預(yù)計(jì)3月份19港澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量10600萬(wàn)噸，環(huán)比增加約1600萬(wàn)噸。

月報(bào)

Mysteel半年報(bào)：2025下半年福建廢鋼市場(chǎng)或窄幅震蕩偏弱運(yùn)行

2、3月春節(jié)過(guò)后，螺紋鋼價(jià)格走勢(shì)不佳，導(dǎo)致鋼廠(chǎng)廢鋼補(bǔ)庫(kù)意愿較差，雖然庫(kù)存持續(xù)下降，消耗也逐步回升，但價(jià)格方面只表現(xiàn)為較強(qiáng)的抗跌性，供需回歸緊平衡狀態(tài)當(dāng)前福建省廢鋼市場(chǎng)價(jià)格遠(yuǎn)低于往年同期水平，第一季度價(jià)格持續(xù)低位平穩(wěn)運(yùn)行 第二季度，進(jìn)入四月后，行情在前半月出現(xiàn)較大幅度下跌，一方面成品材需求疲軟，去庫(kù)存偏緩，鋼廠(chǎng)盈利狀況不佳，外加鐵礦石、焦煤焦炭價(jià)格偏弱，鐵水成本低于廢鋼，鋼廠(chǎng)生產(chǎn)成本偏高，多順勢(shì)下調(diào)廢鋼采購(gòu)價(jià)格。

年報(bào)

Mysteel半年報(bào)：2025下半年西北地區(qū)廢鋼價(jià)格震蕩下行

具體來(lái)看，一二月廢鋼價(jià)格走勢(shì)相對(duì)平穩(wěn)，但春節(jié)后由于鋼廠(chǎng)多有補(bǔ)庫(kù)需求，且鋼廠(chǎng)利潤(rùn)逐漸恢復(fù)，多漲價(jià)吸貨一波，廢鋼價(jià)格小幅上行，廢鋼價(jià)格達(dá)到上半年最高點(diǎn)2100元/噸三月成品材去庫(kù)速度緩慢，期螺表現(xiàn)不佳，廢鋼市場(chǎng)價(jià)格又以窄幅下行為主四月受加征關(guān)稅影響，廢鋼價(jià)格大幅下跌，但隨著價(jià)格的超跌，鋼廠(chǎng)到貨欠佳，開(kāi)始小幅拉漲，市場(chǎng)廢鋼價(jià)格呈下行趨勢(shì)五一歸來(lái)，廢鋼價(jià)格呈現(xiàn)震蕩下行的走勢(shì)，主因成材需求不佳，成材價(jià)格大幅下跌，同時(shí)鐵礦石、煤焦等原材料價(jià)格下跌，進(jìn)而拖累廢鋼價(jià)格，廢鋼價(jià)格達(dá)到上半年最低點(diǎn)1880元/噸。

年報(bào)

Mysteel鋼鐵市場(chǎng)周度觀察：需求走弱初現(xiàn) 鋼價(jià)掙扎磨底

上周Mysteel統(tǒng)計(jì)247家鋼企日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比下滑1.2萬(wàn)噸至243.6萬(wàn)噸，加快向下調(diào)整節(jié)奏 此外，盡管鐵水產(chǎn)量下滑，但整體仍維持高位，對(duì)原料價(jià)格形成一定支撐當(dāng)前即便鐵礦石價(jià)格回落至四月初關(guān)稅博弈期間的低位（約740元/噸），在焦炭經(jīng)歷第二輪降價(jià)后，成本仍對(duì)價(jià)格形成支撐據(jù)測(cè)算，江蘇地區(qū)螺紋鋼平均生產(chǎn)成本仍在3020元/噸左右，短期內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格跌破3000元/噸的可能性有限。

觀點(diǎn)

Mysteel月報(bào)：5月全國(guó)鋼坯價(jià)格或因基本面矛盾累積承壓運(yùn)行

焦炭方面，四月焦炭價(jià)格小幅拉漲，整體市場(chǎng)情緒一般，繼續(xù)上漲壓力增加鐵礦石方面：鐵水產(chǎn)量延續(xù)高位，鋼企補(bǔ)庫(kù)需求尚可，鐵礦石價(jià)格窄幅震蕩，整體鋼企利潤(rùn)空間尚可 四、鋼坯供需缺口收窄 全國(guó)247家鋼企高爐開(kāi)工率84.33%，周環(huán)比持平，月環(huán)比上漲1.2個(gè)百分點(diǎn)，年同比上升3.73個(gè)百分點(diǎn)。

研究報(bào)告

Mysteel朱克東：5月份鐵礦石基本面供強(qiáng)需弱 價(jià)格震蕩下行

四月份，鐵礦石市場(chǎng)呈現(xiàn)供需雙強(qiáng)的基本面態(tài)勢(shì)，在黑色系產(chǎn)品中表現(xiàn)最為堅(jiān)挺，整體而言，4 月份五大材的整體需求未超預(yù)期，與此同時(shí)，受美國(guó)對(duì)全球加征關(guān)稅以及中國(guó)關(guān)稅政策動(dòng)態(tài)調(diào)整的影響，市場(chǎng)對(duì)后市的預(yù)期逐步轉(zhuǎn)弱，致使整個(gè)黑色市場(chǎng)價(jià)格大幅下挫鐵礦石價(jià)格均值環(huán)比下跌 3 美元，這與上月預(yù)期一致鑒于鐵礦石基本面持續(xù)保持供需雙強(qiáng)格局，且減產(chǎn)預(yù)期一直未能兌現(xiàn)，做空鋼廠(chǎng)利潤(rùn)成為黑色系市場(chǎng)操作的主流策略，相較于煤炭和成材，鐵礦石價(jià)格在黑色系中的降幅相對(duì)較小。

主編視角

Mysteel周報(bào)：河北普碳廢鋼趨弱運(yùn)行（4.30-5.9）

鋼廠(chǎng)方面：近期邯鄲地區(qū)鋼廠(chǎng)到貨量尚可，鋼廠(chǎng)到貨基本滿(mǎn)足日耗，節(jié)日期間鋼廠(chǎng)庫(kù)存量有所減少，但受期現(xiàn)價(jià)格下行影響，鋼廠(chǎng)用廢需求不佳，廢鋼價(jià)格上行乏力市場(chǎng)方面：由于近期期現(xiàn)價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行，市場(chǎng)信心不足，基地收貨情況不佳，大部分基地仍以快進(jìn)快出為主，基地庫(kù)存量低位綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)下周邯鄲市場(chǎng)廢鋼價(jià)格窄幅盤(pán)整運(yùn)行 滄州市場(chǎng)：近期黑色系期貨表現(xiàn)較弱，經(jīng)過(guò)回落后開(kāi)始橫盤(pán)震蕩運(yùn)行，期間雖有反彈但幅度較弱，主要受外圍宏觀環(huán)境影響，鐵礦石強(qiáng)于螺紋，但從成本端來(lái)看黑色系螺紋和熱卷有成本支撐，整體來(lái)看向下空間非常有限，加之四月底經(jīng)濟(jì)會(huì)議宏觀和政策面后期會(huì)存在潛在利好因素落地，所以雖然外圍因素導(dǎo)致偏弱但幅度有限。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：河北普碳廢鋼震蕩偏弱運(yùn)行（4.25-4.30）

鋼廠(chǎng)方面：近期邯鄲地區(qū)鋼廠(chǎng)到貨量尚可，鋼廠(chǎng)到貨基本滿(mǎn)足日耗，大部分鋼廠(chǎng)根據(jù)庫(kù)存量適當(dāng)調(diào)整廢鋼價(jià)格，但目前成材銷(xiāo)售情況不佳，廢鋼價(jià)格承壓運(yùn)行市場(chǎng)方面：由于近期期現(xiàn)價(jià)格震蕩運(yùn)行，市場(chǎng)信心不足，基地收貨情況不佳，大部分基地仍以快進(jìn)快出為主，基地庫(kù)存量低位綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)下周邯鄲市場(chǎng)廢鋼價(jià)格窄幅盤(pán)整運(yùn)行 滄州市場(chǎng)：近期黑色系期貨表現(xiàn)較弱，經(jīng)過(guò)回落后開(kāi)始橫盤(pán)震蕩運(yùn)行，期間雖有反彈但幅度較弱，主要受外圍宏觀環(huán)境影響，鐵礦石強(qiáng)于螺紋，但從成本端來(lái)看黑色系螺紋和熱卷有成本支撐，整體來(lái)看向下空間非常有限，加之四月底經(jīng)濟(jì)會(huì)議宏觀和政策面后期會(huì)存在潛在利好因素落地，所以雖然外圍因素導(dǎo)致偏弱但幅度有限。

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：河北廢鋼窄幅盤(pán)整運(yùn)行

市場(chǎng)方面：今日河北市場(chǎng)廢鋼價(jià)格主穩(wěn)運(yùn)行近期黑色系期貨表現(xiàn)較弱，經(jīng)過(guò)回落后開(kāi)始橫盤(pán)震蕩運(yùn)行，主要受外圍宏觀環(huán)境影響，鐵礦石強(qiáng)于螺紋，但從成本端來(lái)看黑色系螺紋和熱卷有成本支撐，整體來(lái)看向下空間非常有限，加之四月底經(jīng)濟(jì)會(huì)議宏觀和政策面后期會(huì)存在潛在利好因素落地，所以雖然外圍因素導(dǎo)致偏弱但幅度有限 鋼廠(chǎng)方面：今日河北地區(qū)鋼廠(chǎng)廢鋼價(jià)格主穩(wěn)個(gè)調(diào)，其中3家鋼廠(chǎng)下調(diào)廢鋼價(jià)格，下調(diào)幅度為10-20元/噸。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：滄州廢鋼價(jià)格主穩(wěn)運(yùn)行

25日滄州市場(chǎng)廢鋼價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行部分料型參考價(jià)：鋼筋顆粒2410/噸，重廢6厚2225/噸，花鐵壓塊2420元/噸，鋼筋壓塊2340元/噸，以上價(jià)格均不含稅 市場(chǎng)方面：近期黑色系期貨表現(xiàn)較弱，經(jīng)過(guò)回落后開(kāi)始橫盤(pán)震蕩運(yùn)行，主要受外圍宏觀環(huán)境影響，鐵礦石強(qiáng)于螺紋，但從成本端來(lái)看黑色系螺紋和熱卷有成本支撐，整體來(lái)看向下空間非常有限，加之四月底經(jīng)濟(jì)會(huì)議宏觀和政策面后期會(huì)存在潛在利好因素落地，所以雖然外圍因素導(dǎo)致偏弱但幅度有限。

日?qǐng)?bào)

Mysteel：五一節(jié)后福建市場(chǎng)廢鋼震蕩偏弱運(yùn)行

去年如圖所示，三四月份廢鋼價(jià)格呈“v”字形走勢(shì)，但今年與去年有所不同的是，4月初，廢鋼市場(chǎng)行情不穩(wěn)，直至月中廢鋼價(jià)格以下行為主主要原因，一方面成品材需求疲軟，去庫(kù)存偏緩，鋼廠(chǎng)盈利狀況不佳，外加鐵礦石、焦煤焦炭價(jià)格偏弱，鐵水成本低于廢鋼，鋼廠(chǎng)生產(chǎn)成本偏高，多順勢(shì)下調(diào)廢鋼采購(gòu)價(jià)格另一方面，受宏觀方面因素干擾，美方對(duì)華加征關(guān)稅等舉措，黑色系期貨市場(chǎng)盤(pán)面震蕩偏弱，成品材價(jià)格受此影響價(jià)格下跌，福建廢鋼市場(chǎng)價(jià)格亦跟隨偏弱調(diào)整。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel金雄林：5月廢鋼需求難有起色 價(jià)格弱勢(shì)下行

步入四月，受到宏觀因素?cái)_動(dòng)，鋼廠(chǎng)生產(chǎn)積極性有所增加，廢鋼需求量有所增加，廢鋼市場(chǎng)價(jià)格先抑后揚(yáng)，廢鋼加工準(zhǔn)入企業(yè)庫(kù)存微降考慮到五一盼漲心態(tài)濃厚，且五月初廢鋼市場(chǎng)支撐因素較多，節(jié)前有備庫(kù)操作，節(jié)后也有集中補(bǔ)庫(kù)的需求，預(yù)計(jì)五月廢鋼加工準(zhǔn)入企業(yè)庫(kù)存或有小幅增加 圖表2：300家鋼廠(chǎng)廢鋼總庫(kù)存情況（單位：萬(wàn)噸） 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖表3：584家準(zhǔn)入企業(yè)社會(huì)庫(kù)存（單位：萬(wàn)噸） 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 5月廢鋼市場(chǎng)或延續(xù)“需求不足、成本壓制、庫(kù)存支撐”的博弈格局，一方面，電弧爐鋼廠(chǎng)已陷入虧損，加之廢鋼性?xún)r(jià)比偏低，廢鋼需求難有起色；另一方面，鐵水見(jiàn)頂預(yù)期增強(qiáng)，鐵礦石有回落風(fēng)險(xiǎn)，鐵水成本下降拖累廢鋼。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel周報(bào)：河北普碳廢鋼窄幅震蕩運(yùn)行（4.18-4.25）

鋼廠(chǎng)方面：近期邯鄲地區(qū)鋼廠(chǎng)到貨量尚可，鋼廠(chǎng)到貨基本滿(mǎn)足日耗，大部分鋼廠(chǎng)根據(jù)庫(kù)存量適當(dāng)調(diào)整廢鋼價(jià)格，但目前成材銷(xiāo)售情況不佳，廢鋼價(jià)格承壓運(yùn)行市場(chǎng)方面：由于近期期現(xiàn)價(jià)格震蕩運(yùn)行，市場(chǎng)信心不足，基地收貨情況不佳，大部分基地仍以快進(jìn)快出為主，基地庫(kù)存量低位綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)下周邯鄲市場(chǎng)廢鋼價(jià)格窄幅盤(pán)整運(yùn)行 滄州市場(chǎng)：市場(chǎng)方面：近期黑色系期貨表現(xiàn)較弱，經(jīng)過(guò)回落后開(kāi)始橫盤(pán)震蕩運(yùn)行，主要受外圍宏觀環(huán)境影響，鐵礦石強(qiáng)于螺紋，但從成本端來(lái)看黑色系螺紋和熱卷有成本支撐，整體來(lái)看向下空間非常有限，加之四月底經(jīng)濟(jì)會(huì)議宏觀和政策面后期會(huì)存在潛在利好因素落地，所以雖然外圍因素導(dǎo)致偏弱但幅度有限。

周報(bào)

Mysteel鋼鐵市場(chǎng)周度觀察：出口趨弱，鋼價(jià)承壓

盡管中期壓力仍存，但考慮到前期價(jià)格下跌過(guò)快、疊加政策預(yù)期回暖，本周鐵礦或出現(xiàn)技術(shù)性反彈 但整體來(lái)看，隨著鐵水產(chǎn)量見(jiàn)頂、鐵礦石去庫(kù)速度趨緩，以及黑色系整體需求預(yù)期下修，鐵礦價(jià)格在四月下旬仍可能重回弱勢(shì)通道，需警惕反彈后再度轉(zhuǎn)弱的風(fēng)險(xiǎn) 雙焦：焦炭提張夭折、焦煤反彈臨近尾聲 上周，黑色系商品受中美關(guān)稅博弈影響持續(xù)走弱，雙焦價(jià)格走勢(shì)分化。

觀點(diǎn)

Mysteel黑色市場(chǎng)周度觀察：產(chǎn)量緩升托底價(jià)格，需求見(jiàn)頂隱憂(yōu)漸顯

鐵礦：上周，青島港PB粉周均價(jià)格報(bào)784元/噸，環(huán)比上漲3元/噸盡管美國(guó)對(duì)等關(guān)稅政策落地，力度超出市場(chǎng)預(yù)期，鐵礦價(jià)格在消息公布后一度短暫跳水，但隨后迅速反彈市場(chǎng)普遍認(rèn)為短期“利空出盡”，疊加對(duì)國(guó)內(nèi)四月出臺(tái)降準(zhǔn)等對(duì)沖政策的預(yù)期升溫，以及建材成交量持續(xù)改善，推動(dòng)礦價(jià)小幅回升 從供需情況看，四月全國(guó)日均鐵水產(chǎn)量預(yù)計(jì)仍有3–4萬(wàn)噸的上行空間，而同期鐵礦石到港量環(huán)比三月增長(zhǎng)幅度略高于鐵水產(chǎn)量，導(dǎo)致礦石庫(kù)存去化速度有所放緩，盡管整體仍處于去庫(kù)狀態(tài)。

觀點(diǎn)

Mysteel朱克東：4月鐵礦石基本面供需兩旺 價(jià)格震蕩下行

回顧3月份鐵礦石基本面供需兩旺，價(jià)格因供給快速恢復(fù)而回落：從目前數(shù)據(jù)來(lái)看，3月份鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加2500萬(wàn)噸以上，雖然與去年同期差不多，但絕對(duì)值為歷史極高水平；國(guó)內(nèi)鐵精粉產(chǎn)量也是在春節(jié)之后快速恢復(fù)，雖然還沒(méi)回到去年同期水平，但環(huán)比來(lái)看比市場(chǎng)預(yù)期的要快一些；需求鋼廠(chǎng)持續(xù)復(fù)產(chǎn)，國(guó)內(nèi)鐵水產(chǎn)量快速恢復(fù)，同環(huán)比均有增加；不過(guò)由于季節(jié)性原因，3月份鐵礦石整體還是處于供給過(guò)剩的階段，海漂庫(kù)存大幅累庫(kù)，壓港庫(kù)存、廠(chǎng)內(nèi)庫(kù)存小幅累庫(kù)，港口庫(kù)存小幅去庫(kù)；同時(shí)市場(chǎng)減產(chǎn)預(yù)期，貿(mào)易商投機(jī)性需求大幅減弱，導(dǎo)致鐵礦石月度均價(jià)環(huán)比下跌5個(gè)美元左右； 展望4月份鐵礦石基本面仍供需兩旺，價(jià)格或進(jìn)一步走低：進(jìn)入四月份，雖然海外供給季節(jié)性回落，但由于前期澳洲臺(tái)風(fēng)的量還沒(méi)回補(bǔ)完、巴西天氣好轉(zhuǎn)也有一定增量，導(dǎo)致海外供給下降并不明顯，同比預(yù)計(jì)仍處于近六年的最高水平，而國(guó)內(nèi)鐵礦石仍處于復(fù)產(chǎn)的過(guò)程，產(chǎn)量進(jìn)一步增加；需求端預(yù)計(jì)上半月國(guó)內(nèi)鐵水產(chǎn)量或?qū)⒃?39~240附近見(jiàn)頂，鐵礦石處于緊平衡階段；但一方面考慮鐵水見(jiàn)頂，后續(xù)需求端缺乏想象空間，供給端新增產(chǎn)能在陸續(xù)釋放；另一方面貿(mào)易商庫(kù)存居高不下，減產(chǎn)的預(yù)期又在，投機(jī)性需求也難以啟動(dòng)，鐵礦石價(jià)格均值或?qū)⑦M(jìn)一步下移，預(yù)計(jì)可能下降至98美元附近。

主編視角

Mysteel鋼鐵市場(chǎng)月度觀察：四月鋼市——供強(qiáng)需弱價(jià)難漲

在季節(jié)性需求尚未完全見(jiàn)頂前，鋼價(jià)或有底部支撐；與此同時(shí)，鋼廠(chǎng)產(chǎn)量雖高但增量有限，短期價(jià)格下行空間受限然而，隨著四月中下旬需求逐步趨弱，供需矛盾可能重新主導(dǎo)市場(chǎng)走勢(shì) 原料方面，焦煤與焦炭受估值偏低支撐，短期有望企穩(wěn)；鐵礦石則在限產(chǎn)預(yù)期弱化與發(fā)運(yùn)量回升雙重壓力下，價(jià)格仍有下行風(fēng)險(xiǎn)，或在一定程度上推動(dòng)鋼廠(chǎng)利潤(rùn)修復(fù) 螺紋：三月，螺紋鋼市場(chǎng)延續(xù)“旺季不旺”格局。

觀點(diǎn)

【中亞環(huán)?！款A(yù)計(jì)節(jié)后廢鋼先揚(yáng)后抑運(yùn)行

然而，房地產(chǎn)行業(yè)的筑底過(guò)程可能繼續(xù)影響工地廢鋼的產(chǎn)出量 在供需方面，預(yù)計(jì)廢鋼供應(yīng)和需求均會(huì)有所提升鋼廠(chǎng)在利潤(rùn)尚可的情況下，可能會(huì)提高生產(chǎn)積極性，進(jìn)而增加對(duì)廢鋼的需求但廢鋼價(jià)格的波動(dòng)仍會(huì)受到成品鋼材價(jià)格、鐵礦石供應(yīng)及鐵水成本等多重因素的影響 綜合來(lái)看，我認(rèn)為2025年黑龍江省廢鋼市場(chǎng)價(jià)格可能會(huì)前高后低運(yùn)行，期間傳統(tǒng)旺季如三四月和九十月可能會(huì)有階段性反彈企業(yè)需密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，靈活調(diào)整采購(gòu)和銷(xiāo)售策略，以應(yīng)對(duì)可能的價(jià)格波動(dòng)。

廢鋼市場(chǎng)大家說(shuō)