大商所多舉措助力“基石計劃”

據(jù)期貨日報記者了解，近年來，大商所在持續(xù)加強鐵礦石期貨市場監(jiān)管、維護市場平穩(wěn)運行的基礎上，多措并舉推動期貨功能發(fā)揮，提升產(chǎn)業(yè)參與度，尤其在服務國產(chǎn)礦發(fā)展方面采取了多項措施 首先，貼近產(chǎn)業(yè)實際優(yōu)化合約規(guī)則2021年5月，大商所對鐵礦石期貨合約和規(guī)則進行調(diào)整，將期貨標準品鐵品位由62%下調(diào)至61%，秉持“以質(zhì)論價”的思路，調(diào)整品質(zhì)及品牌升貼水設置，國產(chǎn)礦品牌升水平均增加40元/噸以上，有效提升國產(chǎn)礦交割經(jīng)濟性，有利于國產(chǎn)礦參與期貨交割。

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南華期貨：關(guān)于如何更好發(fā)揮鐵礦石期貨對礦山企業(yè)套期保值的作用

基差風險導致礦山企業(yè)參與套保的積極性降低 (1)國內(nèi)鐵礦石期貨合約與礦山現(xiàn)貨不匹配程度較高礦山的礦粉往往與大商所鐵礦石期貨合約規(guī)定的品質(zhì)差距較大大連鐵礦石期貨合約規(guī)定的鐵品位是61%，與市場主流的65%和62%礦粉有差距，這天然的就產(chǎn)生了鐵礦石品位差1%的鐵品位差在現(xiàn)貨市場上往往意味著100元左右的價差高品位與中低品位的價差自身也會根據(jù)現(xiàn)貨市場的供需變化有巨幅的波動因此礦山企業(yè)在大商所套保時天然就要額外承擔鐵礦石品位差的價格波動風險。

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持續(xù)提升鐵礦石期貨運行質(zhì)效

隨后幾年，混礦業(yè)務蓬勃興起，現(xiàn)貨市場上出現(xiàn)了更多礦種，相關(guān)企業(yè)呼吁設置“品牌”交割門檻，確保主流礦進入交割為此，大商所于2019年9月實施鐵礦石品牌交割，限定可交割品牌并在質(zhì)量升貼水的基礎上引入品牌升貼水，將期貨標的錨定在市場接受度高的主流礦種上，穩(wěn)定買方接貨意愿，增強期貨價格代表性 2020年后，受國內(nèi)外市場綜合因素影響，鐵礦石持續(xù)上漲大商所立足國家保供穩(wěn)價大局，于2021年5月調(diào)整交割質(zhì)量標準，結(jié)合近年來礦山整體發(fā)貨品質(zhì)下降的背景，將標準品鐵品位從62%調(diào)至61%，并以質(zhì)量升貼水為主，對質(zhì)量升貼水和品牌升貼水進行針對性調(diào)整。

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Mysteel：新年第一季度鐵礦石價格何去何從？

自去年11月到今年1月，鐵礦石價格經(jīng)歷了一段較為連貫的上漲行情其中外盤美元鐵礦石價格領漲，無論62%品位遠期現(xiàn)貨指數(shù)還是新交所鐵礦石掉期主力合約結(jié)算價漲幅均超過60%，截止1月30日新交所鐵礦主力合約FE03為128美元/噸國內(nèi)市場漲幅稍弱，大商所主力合約同期漲幅為39 %，青島港PB粉價格漲幅36%市場對今年經(jīng)濟復蘇和房地產(chǎn)業(yè)觸底反彈的預期，以及春節(jié)前后鋼廠對鐵礦石的剛需補庫是支撐鐵礦石價格走強的關(guān)鍵因素，那么春節(jié)后鐵礦石價格何去何從？本文聚焦了一部分鐵礦石市場多空因素的分析判斷，供市場參考。

研究報告

Mysteel：11月鋼鐵行業(yè)大事記

11月18日，印度財政部下調(diào)鐵礦石出口關(guān)稅，部分鋼鐵產(chǎn)品也相應調(diào)整其中鐵品位58%以上礦石關(guān)稅由50%下調(diào)到30%，58%及以下礦石、球團恢復0%關(guān)稅調(diào)整自印度時間11月19日生效 11月21日，大商所自2023年1月1日至2023年12月31日，免收期貨交割手續(xù)費、標準倉單轉(zhuǎn)讓貨款收付手續(xù)費、標準倉單作為保證金手續(xù)費、期轉(zhuǎn)現(xiàn)手續(xù)費 11月23日，國家發(fā)改委、市場監(jiān)管總局就《關(guān)于進一步加強節(jié)能標準更新升級和應用實施的通知(征求意見稿)》公開征求意見。

資訊

10年間，大商所護航鋼鐵、煤焦產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

其次，以產(chǎn)品創(chuàng)新為基礎，滿足鋼鐵產(chǎn)業(yè)的避險需求大商所在煤焦礦品種上傾注了大量心血，“一品一策”持續(xù)完善合約規(guī)則，增強合約價格的代表性和連續(xù)性，逐個攻破制約期貨功能發(fā)揮的難題鐵礦石期貨上市后經(jīng)歷了3次合約調(diào)整，2021年以來通過下調(diào)鐵礦石期貨標準品鐵品位、動態(tài)調(diào)整標準品鐵元素、增設交割品牌和交割庫、優(yōu)化升貼水等措施，讓期貨價格更好反映真實供求關(guān)系，鐵礦石期現(xiàn)價格相關(guān)性、期貨套保效率長期保持90%以上，為鋼鐵企業(yè)提供了公開透明的價格信息和有效的避險平臺。

鋼材

“大起大落”后的鐵礦石該何去何從？

善用期貨合約管理下行風險 因此，盡管2022年1月初鐵礦石價格有所反彈，但是預計高度有限，未來可能會測試主流中高品位鐵礦的成本區(qū)間35—50美元/噸的支撐投資者可以運用芝商所最新推出的中國港口鐵礦石離岸人民幣青島車上交貨期貨合約或中國港口鐵礦石美元海運等值期貨合約對沖潛在的下行風險，境內(nèi)投資者也可以運用大商所鐵礦石期貨合約對沖風險。

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煤焦礦期貨亮出高質(zhì)量發(fā)展“組合拳”

在鐵礦石品種上，2021年5月，大商所響應市場呼聲，對鐵礦石期貨合約及相關(guān)規(guī)則做出重大調(diào)整，較好服務大宗商品保供穩(wěn)價具體調(diào)整包括：根據(jù)現(xiàn)貨主流礦品位變化，將標準品鐵品位由62%下調(diào)至61%，在此基礎上，根據(jù)當前市場上各鐵礦石品牌的最新價差，優(yōu)化調(diào)整質(zhì)量升貼水、品牌升貼水，增加相關(guān)質(zhì)量指標范圍要求并細化各指標升扣價體系考慮到現(xiàn)貨品牌價格變化頻繁，為保障可交割品牌升貼水貼近現(xiàn)貨市場，大商所將每半年調(diào)整鐵品位指標升扣值并于每年3月底和9月底公布，在已上市半年后的合約上實施。

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鞍鋼礦業(yè)：逐漸建立起屬于自己的套保策略

此外，鐵礦石期貨采取實物交割制度，既為期現(xiàn)價格在臨近交割的合理回歸提供了制度基礎，也為產(chǎn)業(yè)客戶增加了通過期貨交割完成遠期現(xiàn)貨貿(mào)易的渠道 據(jù)期貨日報記者了解，為進一步促進期貨市場功能發(fā)揮，近年來，大商所根據(jù)品種特點和現(xiàn)貨市場變化，推出了“一品一策”，對不同品種采取不同維度和不同組合的優(yōu)化措施在鐵礦石品種上，針對去年來鐵礦石價格波動劇烈、各品牌間價差不穩(wěn)定和進口礦鐵品位逐步下移等新情況，大商所與時俱進，對鐵礦石合約和交割制度作出了重大調(diào)整：將交割標準品的鐵品位下調(diào)至61%、引入動態(tài)調(diào)整的鐵指標升扣體系、優(yōu)化品質(zhì)及品牌升貼水等；實施滾動交割、減免交割手續(xù)費、增加交割品牌、增設交割廠庫等，以降低交割成本、便利產(chǎn)業(yè)客戶參與；持續(xù)優(yōu)化做市商制度，不斷改善合約連續(xù)性，基本實現(xiàn)月月有交割，非主力合約流動性及買賣價差等指標大幅改善。

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冉華：以專業(yè)化、精細化、特色化的期貨服務，助力煤焦鋼產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

具體來看，在提高市場運行質(zhì)量方面，根據(jù)品種特點和現(xiàn)貨市場變化，大商所推出了“一品一策”，對不同品種采取不同維度和不同組合的優(yōu)化措施，取得了良好效果對于鐵礦石期貨，大商所以增加交割資源為指導思想，進行交割規(guī)則制度調(diào)整針對去年來鐵礦石價格波動劇烈、各品牌間價差不穩(wěn)定和進口礦鐵品位逐步下移等新情況，大商所與時俱進、認真傾聽產(chǎn)業(yè)聲音，對鐵礦石合約和交割制度作出了重大調(diào)整：將交割標準品的鐵品位下調(diào)至61%、引入動態(tài)調(diào)整的鐵指標升扣體系、優(yōu)化品質(zhì)及品牌升貼水等；實施滾動交割、減免交割手續(xù)費、增加交割品牌、增設交割廠庫等，以降低交割成本、便利產(chǎn)業(yè)客戶參與；持續(xù)優(yōu)化做市商制度，不斷改善合約連續(xù)性。

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Mysteel晚餐：鋼坯利潤跌破400，山西煤炭保供14省區(qū)市

◎ 印度鐵礦石開采商NMDC和印度礦物和材料技術(shù)研究所（IMMT）簽署了一項協(xié)議，共同研發(fā)低品位和貧化鐵礦石的加工技術(shù) ◎ 大商所調(diào)整豆粕、豆油、棕櫚油指定交割倉庫詳情>> ◎ 湖北宜昌市2021年9月重大項目集中開工，覆蓋宜昌市13個縣市區(qū)以及宜昌高新區(qū)，項目共計155個，總投資618.7億元。

資訊

市場人士：鐵礦石供需格局有望松動

同時必和必拓的主要競爭對手——力拓也宣布，其投產(chǎn)的新礦區(qū)——庫戴德利礦區(qū)（Koodaideri）也將于2021年年底正式投產(chǎn)運營當前，麥克粉是大商所鐵礦石期貨的可交割品牌之一，預計與新礦區(qū)鐵礦混礦后的新麥克粉將在品位、產(chǎn)量方面會迎來大幅提升 “從之前限產(chǎn)對鐵礦石價格的影響來看，均為短期，表現(xiàn)為價格快速下降，但持續(xù)時間較短。

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大商所調(diào)整交割標準對鐵礦石價格影響有限 后期應關(guān)注需求強度

5月10日，大商所提高漲跌停板幅度和保證金水平，發(fā)布風控措施，抑制投機交易空間隨著價格連續(xù)走高和交易所及時出手，市場炒作熱度有所降溫從資金情況來看，昨日鐵礦石主力合約大幅減倉，資金凈流出6.7億元 11日晚間，大商所再度發(fā)布公告稱，就鐵礦石期貨合約及相關(guān)規(guī)則修改方案公開征求市場意見，修改方案擬適用于大商所發(fā)布正式規(guī)則修改通知后的新上市合約修改方案擬下調(diào)標準品鐵品位優(yōu)化質(zhì)量、品牌升貼水。

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瑞達期貨：鐵礦1200附近擇機短空

上周鐵礦石期現(xiàn)貨價格沖高回落，周初鋼價大幅拉漲，鐵礦石指數(shù)大幅上調(diào)，支撐期價連創(chuàng)新高，I2109合約最高觸及1358元/噸，但隨著11日大商所發(fā)布公告，就鐵礦石期貨合約及相關(guān)觃則修改方案公開征求市場意見，此次征求意見的方案將下調(diào)標準品鐵品位，進一步擴大可供交割資源，12日國常會要求有效應對大宗商品過快上漲，同時為進一步做好市場形勢分枂工作，國家發(fā)改委和市場監(jiān)管總局于近日赴河北進行聯(lián)合調(diào)研，礦價在多重利空因素影響下高位下挫。

研究報告

大商所擬修改鐵礦石期貨合約及相關(guān)規(guī)則：擴充可供交割資源

5月11日，大商所發(fā)布公告，就鐵礦石期貨合約及相關(guān)規(guī)則修改方案公開征求市場意見，修改方案擬適用于大商所發(fā)布正式規(guī)則修改通知后的新上市合約意見征求截止日期為2021年5月15日17:00 市場專家認為，此次征求意見的方案將下調(diào)標準品鐵品位，體現(xiàn)出進一步擴大可供交割資源、貼近產(chǎn)業(yè)需求的特點，符合市場新形勢和現(xiàn)貨貿(mào)易變化；根據(jù)方案，鐵礦石期貨擬實施滾動交割，這將為企業(yè)參與交割提供便利，促進鐵礦石期貨交易及交割業(yè)務的平穩(wěn)開展。

聚焦

瑞達期貨：鐵礦短線于1335-1280區(qū)間高拋低買

隔夜I2109合約探低回升，進口鐵礦石現(xiàn)貨市場報價繼續(xù)上調(diào)，整體上貿(mào)易商仍相對樂觀，議價空間收窄，但市場觀望心態(tài)較濃鋼廠買貨積極性仍丌高，按需采購為主11日大商所収布公告，就鐵礦石期貨合約及相關(guān)觃則修改方案公開征求市場意見，此次征求意見的方案將下調(diào)標準品鐵品位，體現(xiàn)出進一步擴大可供交割資源，而12日國常會要求有效應對大宗商品過快上漲，短線或?qū)⒁种?em class='keyword'>鐵礦石期現(xiàn)貨價格持續(xù)上漲勢頭 技術(shù)上，I2109合約1小時MACD指標顯示DIFF不DEA高位運行，綠柱平穩(wěn)。

機構(gòu)

瑞達期貨：鐵礦短線考慮于1250-1325區(qū)間低買高拋

隔夜I2109合約寬幅整理，進口鐵礦石現(xiàn)貨市場報價小幅回調(diào)，整體上貿(mào)易商仍相對樂觀，議價空間收窄，但市場觀望心態(tài)較濃，交投氛圍冷清鋼廠買貨積極性仍丌高，按需采販為主本期澳巴鐵礦石發(fā)運總量繼續(xù)提升，而中國45港到港總量為2296.4萬噸，環(huán)比增加222.5萬噸，現(xiàn)貨供應有望進一步增加，另外大商所擬下調(diào)鐵礦石期貨合約標準品鐵品位，優(yōu)化質(zhì)量、品牌升貼水只是I2109合約仍深度貼水于現(xiàn)貨因此下行空間或受限。

機構(gòu)

瑞達期貨：鐵礦短線于1335-1280區(qū)間高拋低買

隔夜I2109合約探低回升，進口鐵礦石現(xiàn)貨市場報價繼續(xù)上調(diào)，整體上貿(mào)易商仍相對樂觀，議價空間收窄，但市場觀望心態(tài)較濃鋼廠買貨積極性仍丌高，按需采購為主11日大商所収布公告，就鐵礦石期貨合約及相關(guān)觃則修改方案公開征求市場意見，此次征求意見的方案將下調(diào)標準品鐵品位，體現(xiàn)出進一步擴大可供交割資源，而12日國常會要求有效應對大宗商品過快上漲，短線或?qū)⒁种?em class='keyword'>鐵礦石期現(xiàn)貨價格持續(xù)上漲勢頭 技術(shù)上，I2109合約1小時MACD指標顯示DIFF不DEA高位運行，綠柱平穩(wěn)。

機構(gòu)

大商所完善鐵礦石合約規(guī)則，增設鐵礦石可交割品牌并調(diào)整相關(guān)升貼水

問：增設鐵礦石期貨可交割品牌的具體方案是什么？對市場會有哪些影響? 此次大商所增設本鋼精粉、IOC6、Kumba及烏克蘭精粉4個鐵礦石可交割品牌從品質(zhì)上看，新增品牌均為低鋁中高品位鐵礦石，鐵品位均在60%以上，其中本鋼精粉和烏克蘭精粉鐵品位在65%以上在征求意見和市場調(diào)研中，下游鋼廠認為上述4個品牌品質(zhì)較好且相對穩(wěn)定，具備一定的貿(mào)易流通性和市場認可度。

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大商所完善鐵礦石合約規(guī)則，增設鐵礦石可交割品牌并調(diào)整相關(guān)升貼水

問：增設鐵礦石期貨可交割品牌的具體方案是什么？對市場會有哪些影響? 此次大商所增設本鋼精粉、IOC6、Kumba及烏克蘭精粉4個鐵礦石可交割品牌從品質(zhì)上看，新增品牌均為低鋁中高品位鐵礦石，鐵品位均在60%以上，其中本鋼精粉和烏克蘭精粉鐵品位在65%以上在征求意見和市場調(diào)研中，下游鋼廠認為上述4個品牌品質(zhì)較好且相對穩(wěn)定，具備一定的貿(mào)易流通性和市場認可度。

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