鋼市大家談：鐵礦震蕩回調(diào)，鋼材需求不佳

《鋼市大家談》直播簡(jiǎn)介： （1）Mysteel分析師視頻直播，為客戶講解鋼鐵行業(yè)主要現(xiàn)貨品種的當(dāng)日市場(chǎng)行情和熱點(diǎn)信息，同時(shí)對(duì)短期走勢(shì)作專(zhuān)業(yè)解讀分析 （2）此直播欄目聚焦鋼坯、鐵礦石、廢鋼、煤焦、建筑鋼材、熱卷等6個(gè)主要品種 （3）每個(gè)工作日的周一、三、五15:30-16:30在微信小程序”Mysteel直播間”播出。

資訊

Mysteel周報(bào)： 需求壓力大，鐵礦石持續(xù)過(guò)剩，價(jià)格弱勢(shì)調(diào)整（3.1-3.8）

需求端，近期由于部分地區(qū)鋼廠成材庫(kù)存壓力較大，增加了臨時(shí)性高爐檢修計(jì)劃，短期內(nèi)鐵水產(chǎn)量或?qū)⒗^續(xù)維持下行趨勢(shì)庫(kù)存端，下周卸貨入庫(kù)量預(yù)計(jì)增幅放緩，需求端疏港量或?qū)⒂兴禄?5港港口庫(kù)存仍延續(xù)累庫(kù)趨勢(shì)價(jià)格走勢(shì)方面，鐵礦石需求是否得以改善需重點(diǎn)關(guān)注成材庫(kù)存情況，鐵水產(chǎn)量的恢復(fù)節(jié)奏與鋼廠成材庫(kù)存壓力的釋放息息相關(guān)綜上所述，鐵礦石價(jià)格或?qū)⑷鮿?shì)調(diào)整

進(jìn)口礦周評(píng)

寶鋼股份：二季度中國(guó)鐵水產(chǎn)量總體處于歷史較高位置，對(duì)鐵礦石需求量較大

寶鋼股份7月5日在互動(dòng)平臺(tái)表示，二季度中國(guó)鐵水產(chǎn)量總體處于歷史較高位置，對(duì)鐵礦石需求量較大，支撐了礦石價(jià)格，但四、五月份下游需求較三、四月份有所下行，購(gòu)銷(xiāo)差價(jià)有所收窄 公司每年鐵礦石采購(gòu)規(guī)模約8000萬(wàn)噸，以四大礦為主，近年來(lái)公司積極拓展非主流礦山資源，優(yōu)化配礦結(jié)構(gòu)，降低礦石成本，發(fā)揮了積極作用 目前國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)供需壓力較大，鋼價(jià)承壓，今年以來(lái)海外鋼價(jià)更具有優(yōu)勢(shì)，公司抓住有利時(shí)機(jī)，增大了出口的比例。

鋼材

鋼市大家談：鐵礦需求有所回暖，鋼市謹(jǐn)慎情緒不改

《鋼市大家談》直播簡(jiǎn)介： （1）Mysteel分析師視頻直播，為客戶講解鋼鐵行業(yè)主要現(xiàn)貨品種的當(dāng)日市場(chǎng)行情和熱點(diǎn)信息，同時(shí)對(duì)短期走勢(shì)作專(zhuān)業(yè)解讀分析 （2）此直播欄目聚焦鋼坯、鐵礦石、廢鋼、煤焦、建筑鋼材、熱卷等6個(gè)主要品種 （3）每個(gè)工作日的周一、三、五15:30-16:30在微信小程序”Mysteel直播間”播出。

資訊

Mysteel周報(bào)：唐山鐵礦價(jià)格大幅下跌 低品粉需求轉(zhuǎn)弱

本周唐山地區(qū)鐵礦價(jià)格大幅下跌截至本周五，曹妃甸港PB粉821元/噸，環(huán)比下跌27元/噸；超特粉670元/噸，環(huán)比下跌48元/噸；卡粉935元/噸，環(huán)比下跌27元/噸；PB塊930元/噸，環(huán)比下跌30元/噸 本周區(qū)域基本面來(lái)看，供應(yīng)端本周唐山兩港到港474.8萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加137.3萬(wàn)噸；需求端本周高爐開(kāi)工率79.17%無(wú)變化，日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比小幅增加0.07萬(wàn)噸至37.83萬(wàn)噸，本周日均疏港60.68萬(wàn)噸，較上周小幅增加0.75萬(wàn)噸。

進(jìn)口礦周評(píng)

廣發(fā)期貨：需求有待啟動(dòng)，鐵礦石盤(pán)面受市場(chǎng)情緒擾動(dòng)較大

12月鐵礦石進(jìn)口總量為9085.9萬(wàn)噸，環(huán)比下降799.1萬(wàn)噸，同比上升478.9萬(wàn)噸；12月累計(jì)進(jìn)口量為11.07萬(wàn)噸，同比下降1745.6萬(wàn)噸 【庫(kù)存】港口庫(kù)存14010.3萬(wàn)噸，較周二環(huán)比+99萬(wàn)噸；鋼廠庫(kù)存環(huán)比+52.5萬(wàn)噸至9272.8萬(wàn)噸 【觀點(diǎn)】需求有待啟動(dòng)，盤(pán)面受市場(chǎng)情緒擾動(dòng)較大基本面上，供應(yīng)季節(jié)性下降，需求有待啟動(dòng)，但鋼廠庫(kù)存水平偏低對(duì)礦價(jià)有支撐作用。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石需求有待啟動(dòng)，盤(pán)面受市場(chǎng)情緒擾動(dòng)較大

12月鐵礦石進(jìn)口總量為9085.9萬(wàn)噸，環(huán)比下降799.1萬(wàn)噸，同比上升478.9萬(wàn)噸；12月累計(jì)進(jìn)口量為11.07萬(wàn)噸，同比下降1745.6萬(wàn)噸 【庫(kù)存】港口庫(kù)存13911.3萬(wàn)噸，較周二+117萬(wàn)噸（+0.8%），較上周五+185.47萬(wàn)噸（1.4%）；鋼廠庫(kù)存環(huán)比-8.02萬(wàn)噸（-0.1%）至8220.27萬(wàn)噸 【觀點(diǎn)】需求有待啟動(dòng)，盤(pán)面受市場(chǎng)情緒擾動(dòng)較大。

機(jī)構(gòu)

國(guó)泰君安期貨：鐵礦石需求端預(yù)期分歧加大，寬幅震蕩

節(jié)后來(lái)自宏觀與政策面的邊際支撐有所轉(zhuǎn)弱，市場(chǎng)交易邏輯再度回歸產(chǎn)業(yè)基本面從供給端來(lái)看，近日澳大利亞因天氣等原因發(fā)運(yùn)量出現(xiàn)下滑，或?qū)?duì)未來(lái)北方到港量造成影響；從需求端來(lái)看，元宵節(jié)后下游開(kāi)工項(xiàng)目逐漸增多，建材成交環(huán)比表現(xiàn)較好，同時(shí)帶動(dòng)港口鐵礦現(xiàn)貨的成交但由于前期估值對(duì)于需求回暖預(yù)期反映地較為充分，市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)需求兌現(xiàn)的可能發(fā)展路徑開(kāi)始出現(xiàn)分歧，同時(shí)盤(pán)面價(jià)格在現(xiàn)貨基本面支撐和下游鋼廠利潤(rùn)的壓制下，或?qū)⒊尸F(xiàn)寬幅震蕩趨勢(shì)。

周報(bào)回顧

三大鐵礦石巨頭四季度產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)，業(yè)內(nèi)聚焦一季度需求恢復(fù)情況

國(guó)際四大鐵礦石巨頭淡水河谷、力拓、必和必拓、FMG近期相繼發(fā)布了2022年四季度產(chǎn)銷(xiāo)量數(shù)據(jù)其中，力拓、必和必拓、FMG均實(shí)現(xiàn)2022年四季度鐵礦石產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng) 力拓2022年四季度皮爾巴拉礦山鐵礦石產(chǎn)量為8950萬(wàn)噸，環(huán)比增加6%，同比增加6%發(fā)運(yùn)量方面，力拓當(dāng)季皮爾巴拉礦山鐵礦石發(fā)運(yùn)8730萬(wàn)噸，環(huán)比增加5%，同比增加4% 必和必拓2022年四季度鐵礦石產(chǎn)量約為6690萬(wàn)噸，環(huán)比增加3%。

爐料

廣發(fā)期貨：鐵礦石需求有待啟動(dòng)，盤(pán)面受市場(chǎng)情緒擾動(dòng)較大

【現(xiàn)貨】青島港口PB粉-4元/噸至878元/噸，超特粉-2元/噸至750元/噸 【基差】當(dāng)前港口PB粉倉(cāng)單成本和超特粉倉(cāng)單成本分別為948元/噸和938元/噸超特粉夜盤(pán)基差與基差率為59.7元/噸和6.36% 【需求】需求端日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比+2.83萬(wàn)噸至226.57萬(wàn)噸，高爐利用率環(huán)比+1.05%至84.15%，兩者均同比上升春節(jié)期間補(bǔ)庫(kù)有所放緩，日耗環(huán)比+1.2%，鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存環(huán)比-11%，鋼廠庫(kù)消比-4.56%至33.17%。

策略研究

Mysteel月報(bào)：九月原料需求或進(jìn)一步釋放 鐵礦降庫(kù)風(fēng)險(xiǎn)加大

需求端，多數(shù)鋼廠進(jìn)入微利階段，短期仍有復(fù)產(chǎn)動(dòng)力，9月鐵水均值或?qū)⑦_(dá)到233萬(wàn)噸體現(xiàn)到庫(kù)存端，供應(yīng)總量的縮減伴隨著需求規(guī)模的擴(kuò)大，九月港口庫(kù)存或迎來(lái)階段性下降然而，雖然九月份下游需求面臨較大考驗(yàn)，但短期鋼廠尚有利潤(rùn)，復(fù)產(chǎn)動(dòng)作不停，加上即將到來(lái)十月補(bǔ)庫(kù)也會(huì)支撐鐵礦需求，鐵礦價(jià)格存有上行驅(qū)動(dòng) Part1. 價(jià)格回顧 1.1 八月鐵礦價(jià)格下跌趨勢(shì)不變 月均價(jià)跌幅有所收緩 截止8月30日，Mysteel鐵礦石遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)96.85美元/干噸，環(huán)比上月底下跌17.65美元/干噸，跌幅15.41%；港口現(xiàn)貨方面，62%澳洲粉礦港口現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)741元/濕噸，環(huán)比上月底下跌50元/濕噸，跌幅6.32%；內(nèi)礦方面，唐山66%鐵精粉干基含稅出廠價(jià)942元/干噸，環(huán)比上月底上漲69元/干噸，漲幅7.90%； 衍生品方面，截止8月30日，DCE鐵礦石主力收盤(pán)價(jià)682元/噸，環(huán)比上月底跌12.79%；SGX62%鐵礦石主力合約結(jié)算價(jià)97.33元/噸，環(huán)比上月底跌15.36%；螺紋鋼主力收盤(pán)價(jià)（日）3661元/噸，環(huán)比上月底跌8.38%。

月報(bào)

Mysteel解讀：需求預(yù)期走弱 我們應(yīng)該如何看待鐵礦大跌

首先隨著電爐產(chǎn)量的快速回升，成材端的復(fù)產(chǎn)預(yù)期兌現(xiàn)后，短期供應(yīng)進(jìn)一步上漲壓力不大；且鋼材市場(chǎng)本身仍然面臨著低庫(kù)存、高基差的格局，下方空間有限從鐵礦自身來(lái)看，鋼廠低庫(kù)存、高需求基數(shù)驅(qū)動(dòng)的補(bǔ)庫(kù)動(dòng)力仍在；在鋼企盈利率沒(méi)有進(jìn)一步大幅下滑之前，短期內(nèi)很難出現(xiàn)鋼廠高爐再次大規(guī)模減產(chǎn)的情況因此我們認(rèn)為鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)仍然相對(duì)受到支撐

研究報(bào)告

Mysteel周報(bào)：鋼廠減產(chǎn)檢修擴(kuò)大需求羸弱 鐵礦石價(jià)格反復(fù)震蕩運(yùn)行（7.16-7.22）

需求端，雖然鋼廠利潤(rùn)本周中開(kāi)始有所恢復(fù)，但虧損狀態(tài)不改，且波動(dòng)行情下鋼廠利潤(rùn)狀態(tài)不穩(wěn)定，鋼廠復(fù)產(chǎn)動(dòng)力不足，因此預(yù)計(jì)下周鐵水產(chǎn)量繼續(xù)下降在鋼廠減產(chǎn)、檢修面積擴(kuò)大背景下，港口疏港上升難度大，但目前港口疏港量已降至月內(nèi)低點(diǎn)，且鋼廠廠內(nèi)庫(kù)存偏低，預(yù)計(jì)疏港有小幅回升可能性體現(xiàn)到庫(kù)存端，港口在港船舶數(shù)量已降至低位，在到港下降、疏港回升預(yù)期下，港口庫(kù)存或出現(xiàn)小幅減量趨勢(shì)綜合來(lái)看，下周鐵礦石供需格局或?qū)⒂兴纳?，但下游成?em class='keyword'>需求和鋼廠鐵礦石需求尚未好轉(zhuǎn)，宏觀環(huán)境充滿不確定性，鐵礦石或?qū)⒀永m(xù)弱勢(shì)。

進(jìn)口礦周評(píng)

中鋼協(xié)：中國(guó)對(duì)鐵礦石的需求將維持較長(zhǎng)時(shí)間，將加大國(guó)內(nèi)鐵礦石的開(kāi)發(fā)力度

駱鐵軍對(duì)FMG的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃和促進(jìn)鋼鐵產(chǎn)業(yè)綠色低碳發(fā)展所作的努力表示贊賞，強(qiáng)調(diào)中國(guó)對(duì)鐵礦石的需求將維持較長(zhǎng)時(shí)間，希望鐵橋項(xiàng)目如期投產(chǎn)，并且介紹了我國(guó)將加大國(guó)內(nèi)鐵礦石的開(kāi)發(fā)力度，滿足中國(guó)和世界對(duì)鐵礦石的需求，中國(guó)鋼鐵企業(yè)期望獲得品質(zhì)更高、更加有保障的鐵礦石供給等情況他還指出鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)對(duì)當(dāng)前定價(jià)機(jī)制背離了初衷反映強(qiáng)烈，希望雙方共同努力推動(dòng)改進(jìn)和完善定價(jià)機(jī)制以體現(xiàn)更真實(shí)的供需關(guān)系 丹尼·高曼表示鐵礦石價(jià)格巨幅波動(dòng)，不利于供應(yīng)鏈穩(wěn)定，更好的定價(jià)模式對(duì)于穩(wěn)定供需關(guān)系非常關(guān)鍵。

聚焦

廣發(fā)期貨：鋼廠9月限產(chǎn)范圍擴(kuò)大導(dǎo)致需求下滑，鐵礦石價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)

【庫(kù)存】本周港口庫(kù)存-64至13035萬(wàn)噸 【行情預(yù)判】盤(pán)面延續(xù)弱勢(shì)，現(xiàn)貨跟跌供需面看，9月鋼廠限產(chǎn)范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，集中檢修將進(jìn)一步減少鐵礦石需求，短期焦炭?jī)r(jià)格強(qiáng)勢(shì)上漲，鋼廠更偏向中品粉，以減少焦炭消耗，同時(shí)中秋國(guó)慶節(jié)前鋼廠節(jié)奏性補(bǔ)庫(kù)或帶動(dòng)現(xiàn)貨維穩(wěn)但整體供需寬松背景下，結(jié)構(gòu)性矛盾難以推升趨勢(shì)性上漲，鐵礦延續(xù)長(zhǎng)期震蕩偏弱格局

機(jī)構(gòu)

粗鋼壓產(chǎn)+需求大幅下降，早盤(pán)鐵礦跌近6%逼近600元/噸關(guān)口

華泰期貨：偏空 整體來(lái)看，9月各省份的壓產(chǎn)計(jì)劃快速下發(fā)執(zhí)行到具體單位，下半年全國(guó)粗鋼壓產(chǎn)的政策強(qiáng)壓基本延續(xù)，鐵礦價(jià)格難有強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)從全球環(huán)保意識(shí)背景下，大力提倡低碳綠色環(huán)保，碳元素產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)桩?dāng)其沖受到打壓，兩高產(chǎn)業(yè)限制增多；而從國(guó)內(nèi)能耗雙控的高強(qiáng)度執(zhí)行現(xiàn)狀下，高耗能高碳產(chǎn)業(yè)開(kāi)啟全方位的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，同時(shí)限產(chǎn)限電減少提高能源使用效率在此背景下，我國(guó)高爐煉鐵端擴(kuò)張式大幅上漲的情況難以持續(xù)。

爐料

需求高峰已過(guò)、前期估價(jià)過(guò)高，鐵礦石大跌近9%

中期來(lái)看，今年粗鋼產(chǎn)量預(yù)計(jì)仍將呈現(xiàn)同比增長(zhǎng)狀態(tài)，但年內(nèi)需求高峰已經(jīng)過(guò)去 “前期鐵礦石價(jià)格明顯高估一方面，鐵礦石價(jià)格創(chuàng)出歷史新高以美元計(jì)價(jià)的鐵礦石價(jià)格指數(shù)最高上漲至233美元/噸以上，這是歷史上從未有過(guò)的高價(jià)該指數(shù)自2021年年初以來(lái)上漲了40%以上而鐵礦石供應(yīng)并不緊張另一方面，大型礦山有著極高的利潤(rùn)率公開(kāi)的數(shù)據(jù)顯示，全球四個(gè)最大的鐵礦石供應(yīng)商鐵礦石成本都在40美元/噸以下，200美元/噸的鐵礦石價(jià)格意味著400%以上的利潤(rùn)率。

爐料

大商所調(diào)整交割標(biāo)準(zhǔn)對(duì)鐵礦石價(jià)格影響有限 后期應(yīng)關(guān)注需求強(qiáng)度

至于該意見(jiàn)稿對(duì)鐵礦石期貨價(jià)格的影響方面，趙永均認(rèn)為十分有限他表示，當(dāng)前鐵礦石上漲的驅(qū)動(dòng)因素在于市場(chǎng)對(duì)供給端的擔(dān)憂以及海外需求的持續(xù)好轉(zhuǎn)，在市場(chǎng)預(yù)期及供需基本面發(fā)生明顯變化前，僅通過(guò)調(diào)整交割標(biāo)準(zhǔn)的修改，恐怕難以對(duì)鐵礦石價(jià)格造成很大影響但是，從目前可交割品庫(kù)存來(lái)看，弱化交割品品牌升貼水差異后，將增加企業(yè)參與賣(mài)交割的意愿“這樣做可以有效減少惡意囤貨逼倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)，將更加有利于整個(gè)期貨市場(chǎng)的有效性。

爐料

廣發(fā)期貨：限產(chǎn)政策對(duì)鐵礦石需求擾動(dòng)大，短期觀望為主

現(xiàn)貨:62%鐵礦石指數(shù)166美元/噸，環(huán)比+0.15美元/噸昨日港口現(xiàn)貨價(jià)格上漲2至15元/噸全國(guó)主港鐵礦累計(jì)成交72萬(wàn)噸，環(huán)比下降18%(其中TOP2貿(mào)易商港口現(xiàn)貨成交量為45萬(wàn)噸，環(huán)比下降22.4%)；本周平均每日成交82萬(wàn)噸，環(huán)比下降36.9%；本月平均每日成交109.4萬(wàn)噸，環(huán)比上漲26.3%遠(yuǎn)期現(xiàn)貨累計(jì)成交179萬(wàn)噸（13筆），環(huán)比下降7.3%(其中礦山成交量為17萬(wàn)噸)；本周平均每日成交141萬(wàn)噸，環(huán)比上漲28.3%；本月平均每日成交111.6萬(wàn)噸，環(huán)比上漲33.8%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：限產(chǎn)政策對(duì)鐵礦石需求擾動(dòng)大，短期觀望為主

現(xiàn)貨:62%鐵礦石指數(shù)165.85美元/噸，環(huán)比-0.45美元/噸昨日港口現(xiàn)貨價(jià)格變化范圍-13至3元/噸全國(guó)主港鐵礦累計(jì)成交87.8萬(wàn)噸，環(huán)比上漲12.1%(其中TOP2貿(mào)易商港口現(xiàn)貨成交量為58萬(wàn)噸，環(huán)比上漲28.9%)；本周平均每日成交85.4萬(wàn)噸，環(huán)比下降34.3%；本月平均每日成交112.3萬(wàn)噸，環(huán)比上漲29.6%遠(yuǎn)期現(xiàn)貨累計(jì)成交193萬(wàn)噸（16筆），環(huán)比上漲60.8%(其中礦山成交量為17萬(wàn)噸)；本周平均每日成交128.3萬(wàn)噸，環(huán)比上漲16.8%；本月平均每日成交106.4萬(wàn)噸，環(huán)比上漲27.6%。

機(jī)構(gòu)