鐵礦石價格波動幅度較大，上市公司套保有效對沖風(fēng)險

今年以來，鐵礦石價格頻頻上演“過山車”行情A股市場相關(guān)上市公司披露的財報顯示，越來越多的貿(mào)易和鋼鐵企業(yè)開始運用衍生品工具進行風(fēng)險管理，為生產(chǎn)經(jīng)營保駕護航業(yè)內(nèi)人士表示，隨著期貨市場服務(wù)實體經(jīng)濟的能力不斷提升和市場培育工作的不斷拓展，實體企業(yè)利用期貨工具進行避險的意識逐漸提高，鐵礦石期貨“套保群”不斷擴大 鐵礦石期價反彈 大連商品交易所數(shù)據(jù)顯示，鐵礦石期貨主力合約從2月底的655元/噸一路上漲到6月的948元/噸，隨后震蕩下行至599.5元/噸。

爐料

NEXI為巴西鐵礦廠升級改造提供貸款保險

據(jù)外媒報道，Nippon Export and Investment Insurance (NEXI)將為巴西鐵礦生產(chǎn)商設(shè)施升級項目提供貸款保險該項目升級是由巴西鋼鐵生產(chǎn)商CSN的子公司CSN Mineracao實施 此次貸款保險是法國巴黎銀行東京分行、花旗銀行東京分行、法國農(nóng)業(yè)信貸銀行東京分行和法國興業(yè)銀行東京分行共同出資3.5億美元的12年期貸款其原因是日本Itochu Corporation擁有部分CSN Mineracao公司股份，日本JFE鋼鐵公司和神戶制鋼所都對CSN Mineracao公司生產(chǎn)的鐵礦石有長期承購協(xié)議。

爐料

每日鋼市：鋼坯跌30，4家鋼廠降價，鋼價偏弱運行

廢鋼：8月19日，鐵礦石發(fā)運量到港量均大幅增加，同時鐵水產(chǎn)量高位波動，庫存小幅增加，負(fù)反饋風(fēng)險加劇或有回落空間焦煤價格沖高后出現(xiàn)觀望，或帶動個別高價煤種下調(diào)，高爐限產(chǎn)減產(chǎn)的預(yù)期下，需求承壓，需密切關(guān)注焦炭七輪提漲落地情況廢鋼由于限產(chǎn)預(yù)期，鋼廠以限制燒結(jié)為主，或稍增加廢鋼用量，同時由于車輛排放標(biāo)準(zhǔn)限制，鋼廠有小幅累庫意愿，廢鋼價格表現(xiàn)堅挺 ，短期或有小幅上漲機會 四、鋼材市場價格預(yù)測 根據(jù)Mysteel了解，唐山部分鋼廠表示收到環(huán)保限產(chǎn)的口頭通知，8月25日-9月3日燒結(jié)機限產(chǎn)30%。

觀點

黑色產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)在市場高波動下的應(yīng)對之策

中游鋼廠端，金融工具成為企業(yè)穩(wěn)定盈利的“法寶”山東某鋼廠開發(fā)出動態(tài)模型，鐵礦石價格波動率超過25%時，套保比例提升至60%，而鋼材價格大幅下跌時，則降低鐵水產(chǎn)量，轉(zhuǎn)售鋼坯更創(chuàng)新的是，與汽車廠簽訂“熱卷期貨價+固定加工費”合同，徹底轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險 下游用戶端，借助金融衍生品構(gòu)建“護城河”江蘇某工程機械企業(yè)通過在銷售合同中植入“鋼材價格聯(lián)動條款”，將原料波動傳導(dǎo)至客戶端；廣東某家電企業(yè)用“期貨+期權(quán)”組合，成功鎖定鋼材成本。

鋼材

瑞達期貨：鐵礦石震蕩偏空，注意節(jié)奏和風(fēng)險控制

夜盤I2601合約減倉整理宏觀方面，美國7月PPI同比上漲3.3%，漲幅超預(yù)期供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運量和到港量減少，港口庫存增加，鐵水產(chǎn)量小幅上調(diào)維持240萬噸上方整體上，近日市場情緒回落，反內(nèi)卷品種迎來回調(diào)技術(shù)上，I2601合約1小時MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA向下運行操作上，震蕩偏空，注意節(jié)奏和風(fēng)險控制 夜盤RB2510合約震蕩偏弱宏觀方面，央行數(shù)據(jù)顯示，為保持銀行體系流動性充裕，2025年8月15日，中國人民銀行將以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價位中標(biāo)方式開展5000億元買斷式逆回購操作，期限為6個月（182天）。

機構(gòu)

黑色期貨早報：各品種多數(shù)下跌，多機構(gòu)料鐵礦石震蕩偏強

請各會員單位關(guān)注市場動態(tài)，加強風(fēng)險管理，引導(dǎo)市場參與者理性合規(guī)交易；廣期所調(diào)整工業(yè)硅、多晶硅、碳酸鋰期貨相關(guān)合約的漲跌停板幅度、交易保證金標(biāo)準(zhǔn)、交易手續(xù)費標(biāo)準(zhǔn)和交易限額 數(shù)據(jù)：本周，唐山主流樣本鋼廠平均鋼坯含稅成本2808元/噸，周環(huán)比上調(diào)33元/噸，與7月23日普方坯出廠價格3110元/噸相比，鋼廠平均盈利302元/噸 據(jù)Mysteel統(tǒng)計7月24日20家期貨機構(gòu)操作策略，其中多數(shù)機構(gòu)料螺紋鋼震蕩偏強，鐵礦石震蕩偏強。

期評

瑞達期貨：熱卷偏多交易，注意節(jié)奏和風(fēng)險控制

夜盤I2509合約保持強勢宏觀方面，美商務(wù)部長稱可能于8月初與中方談判代表會面，商務(wù)部回應(yīng)：目前，雙方在多個層級就經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域各自關(guān)切保持密切溝通供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運減少到港量增加，同時國內(nèi)港口庫存繼續(xù)小幅提升；鋼廠高爐開工率和鐵水產(chǎn)量高位回落，但鐵水需求支撐依存目前，黑色系整體表現(xiàn)堅挺，鋼廠普遍上調(diào)出廠價，利好爐料技術(shù)上，I2509合約1小時MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA向上走高操作上，震蕩偏多，注意節(jié)奏和風(fēng)險控制。

機構(gòu)

Mysteel：鋼坯出口創(chuàng)紀(jì)錄增長 ——內(nèi)需疲弱下的成本套利與產(chǎn)業(yè)隱憂

另一方面，綠色轉(zhuǎn)型阻力加大鋼坯大量出口意味著高爐—轉(zhuǎn)爐長流程持續(xù)高負(fù)荷運轉(zhuǎn)，鐵礦石資源消耗更多、碳排放更高，且國內(nèi)部分深加工產(chǎn)能閑置，整體資源配置效率降低這與鋼鐵行業(yè)“減碳增效”的戰(zhàn)略方向背道而馳，若缺乏有效政策引導(dǎo)，將對“雙碳”目標(biāo)構(gòu)成現(xiàn)實壓力 展望下半年，中國鋼坯出口規(guī)模仍有望維持在相對高位，但增速面臨邊際放緩的風(fēng)險一方面，東南亞等主要市場從6–8月進入施工淡季，需求或階段性走弱；另一方面，部分鋼廠雖已將出口訂單延續(xù)至三季度末，但更多出于對沖國內(nèi)需求疲軟的保守策略，難以支撐持續(xù)的外需高增速。

觀點

Mysteel解讀：2025年下半年鐵礦石均價或環(huán)比下跌

國際投行預(yù)測2025年均價在95美元，2026年均價在90美元，市場對今明兩年的供給增長有一致預(yù)期，低成本礦供給的增長意味著需要比以往更低的價格才能平衡，由于歷史港存最高1.66億噸，1.6億噸的港存是一個市場主觀上的平衡點，累超1.6億噸鐵礦將是弱預(yù)期弱現(xiàn)實整體來看，下半年鐵礦石價格下跌風(fēng)險較大 免責(zé)聲明 本報告的信息來源于Mysteel，我司不保證包含內(nèi)容的信息和建議不做任何變更。

年報

新形勢下我國鋼鐵行業(yè)發(fā)展格局分析與研究

第四，周密規(guī)劃長周期動態(tài)合理的資源收儲第二次世界大戰(zhàn)后，和平與發(fā)展成為全球的主旋律而國家戰(zhàn)略收儲作為和平時期有效化解一國稀缺資源高度對外依存的關(guān)鍵有效手段，在“二戰(zhàn)”結(jié)束后被各國“高頻”使用根據(jù)美國地質(zhì)調(diào)查局（USGS）的相關(guān)信息，美國自1955年起，為確保充足的航空航天領(lǐng)域資源保障，對鉭這一重要小金屬資源進行國家收儲至今建議國家相關(guān)部委盡快設(shè)計出符合中國鋼鐵工業(yè)未來發(fā)展實際國情的最優(yōu)方案，總體規(guī)劃鐵礦石資源的整體收儲，適時加大對鉻、鈮、錳等國家稀缺資源的收儲力度，鼓勵、加大企業(yè)社會責(zé)任收儲力度，通過多種儲備組合的方式從容應(yīng)對潛在的資源斷供風(fēng)險，保障國家鋼鐵原料供應(yīng)安全。

鋼材

Mysteel：西北熱軋板卷市場下半年走勢預(yù)測

2、供應(yīng)端 在“雙碳”背景下，全國性粗鋼產(chǎn)量調(diào)控政策大概率延續(xù)，抑制供應(yīng)無序擴張西北區(qū)域鋼廠預(yù)計繼續(xù)根據(jù)利潤和訂單情況靈活調(diào)節(jié)產(chǎn)量，大規(guī)模增產(chǎn)可能性低，社庫有望保持在中低位運行，但仍需關(guān)注潛在的環(huán)保限產(chǎn)政策擾動成本端支撐力度猶存但波動風(fēng)險大鐵礦石供應(yīng)整體寬松，但受國內(nèi)需求預(yù)期及宏觀情緒影響，價格或維持高位震蕩；焦煤供應(yīng)穩(wěn)定性是關(guān)鍵，焦炭價格預(yù)計跟隨焦煤波動，整體成本中樞難有明顯下移，成本支撐邏輯在下半年仍將有效，為價格提供底部保障。

北京鋼聯(lián)聚焦

Mysteel半年報：2025下半年遼寧廢鋼價格或重心下移

6月南方陰雨連綿，北方麥?zhǔn)?，部分工人返鄉(xiāng)務(wù)農(nóng)，建筑工地的施工進度均有所放緩，進一步使得廢鋼資源收緊電弧爐鋼廠虧損加劇，廢鋼需求有下降趨勢，廢鋼加工基地多保持低庫存運作，降低風(fēng)險，考慮到產(chǎn)廢量難有回升疊加鐵礦石與廢鋼的“成本替代效應(yīng)”越發(fā)明顯，場地出于對后市悲觀看法謹(jǐn)慎采購預(yù)計下半年社會庫存總量將維持下行趨勢 三、后市展望 1、基本面維持緊平衡 需求方面，因鐵礦石、焦炭供應(yīng)充足，庫存較高，疊加減產(chǎn)信號頻出，鐵水成本優(yōu)勢或依舊突出，廢鋼優(yōu)勢不足的背景下，需求難有大幅提升。

年報

浙江國際大宗商品交易中心在舟山揭牌成立

此次成立的浙江國際大宗商品交易中心是大宗商品資源配置樞紐建設(shè)的重要平臺 據(jù)了解，未來浙江國際大宗商品交易中心將持續(xù)聚焦大宗商品資源配置樞紐建設(shè)，在鞏固油氣領(lǐng)域優(yōu)勢基礎(chǔ)上，拓展綠色能源、鐵礦石等更多浙江自貿(mào)試驗區(qū)資源稟賦相關(guān)的交易品種；發(fā)揮與上海期貨交易所期現(xiàn)合作機制，保持人才、平臺、產(chǎn)品合作對接力度，積極尋求與國內(nèi)更多期貨交易所合作，助推期現(xiàn)一體化場外市場建設(shè)；依托人工智能等新技術(shù)，推動數(shù)字化、智能化、國際化轉(zhuǎn)型升級；持續(xù)豐富“舟山價格指數(shù)體系”，引導(dǎo)更多市場主體在現(xiàn)貨貿(mào)易中使用價格指數(shù)，提升價格影響力；堅持創(chuàng)新引領(lǐng)，防范風(fēng)險，探索更多切合市場需求的現(xiàn)貨交易模式，不斷促進資源高效對接。

原料

“破局——黑色市場展望及衍生品策略分享”會議圓滿結(jié)束！

其構(gòu)建的瀑布式風(fēng)控體系，通過保證金、清算基金等機制，可覆蓋 99% 以上風(fēng)險事件 “清算通” 現(xiàn)貨清算業(yè)務(wù)已覆蓋能化、有色、黑色等品種，累計清算金額超 2.8 萬億元，通過錢貨實時對付與跨境人民幣結(jié)算，提升資金效率 天津三江水國際貿(mào)易有限公司總經(jīng)理靳海強指出，2025 年 3 季度鐵礦石市場將呈現(xiàn) “供需雙強、寬幅震蕩” 格局。

會議報道

Mysteel早讀：鐵礦石跌破95美元，黑色期貨夜盤下挫

◎ 中辦、國辦印發(fā)《關(guān)于進一步保障和改善民生 著力解決群眾急難愁盼的意見》，提出全面取消在就業(yè)地參加社會保險的戶籍限制、支持引導(dǎo)有條件的地方將生育保險生育津貼按程序直接發(fā)放給參保人、合理提高最低工資標(biāo)準(zhǔn)、穩(wěn)步推進靈活就業(yè)人員參加住房公積金制度、加大保障性住房供給等舉措詳情>> ◎ 6月9日，Mysteel62%鐵礦石指數(shù)94.9，跌0.9，月均95.43；65%鐵礦石指數(shù)104.2，跌0.85，月均104.67。

資訊

強力布局澳洲鐵礦，堅定建設(shè)更加國際化的寶武

隨著開工，建設(shè)風(fēng)險也來臨“面對粗碎機龍門架交付延誤問題，我們迅速加強與國內(nèi)供應(yīng)商溝通協(xié)調(diào)，確保設(shè)備按要求到位”張勇介紹，寶武和力拓攜手化解建設(shè)風(fēng)險，設(shè)備采購出現(xiàn)超支風(fēng)險時，力拓及時優(yōu)化采礦和生產(chǎn)計劃，有效緩解投資壓力“基于西坡項目資源品質(zhì)好、基礎(chǔ)設(shè)施完善，合作雙方實力強且合作模式成熟，我們對西坡項目延續(xù)東坡項目的成功抱有信心”寶武資源團隊表示 結(jié)合寶武資源落子鎮(zhèn)江打造長江流域高品質(zhì)鋼廠原料供應(yīng)基地的優(yōu)勢，寶武資源團隊特別提到，待西非西芒杜項目投產(chǎn)，寶武資源將進一步關(guān)注不同鋼廠對鐵礦石的個性化需求，推進海內(nèi)外鐵礦石混礦標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品的生產(chǎn)，全面發(fā)揮海內(nèi)外鐵礦資源的協(xié)同效益。

資訊

福能期貨：螺紋鋼驅(qū)動依舊向下

另外，6月鐵礦石發(fā)運將進入季末沖量時段，主流礦山發(fā)運量預(yù)計保持平穩(wěn)回升態(tài)勢本周澳洲巴西鐵礦石發(fā)運總量為2729.2萬噸，環(huán)比增加23.1萬噸，鐵礦石基本面存在邊際轉(zhuǎn)弱預(yù)期，不排除有補跌的風(fēng)險 不過，應(yīng)該注意到近期煤礦受檢修和安全監(jiān)管等因素影響，開工率出現(xiàn)階段性下滑，短期雖然不足以扭轉(zhuǎn)焦煤供應(yīng)寬松格局，但考慮到焦煤主力合約在800元/噸以下，絕對價格進入低位，需關(guān)注煤礦減產(chǎn)的持續(xù)性。

鋼材

大田奇峰礦業(yè)有限公司巖頭鐵礦技改項目核準(zhǔn)獲批

項目建成后將形成6萬噸/年鐵礦石的生產(chǎn)能力 四、項目總投資為1100萬元，其中項目資本金為1100萬元，項目資本金占項目總投資的比例為100%，項目股東大田奇峰礦業(yè)有限公司出資比例為100% 五、你司在建設(shè)和運營過程中，應(yīng)選用技術(shù)先進的設(shè)備，強化管理，確保各項節(jié)能和資源綜合利用方案落到實處，滿足國家節(jié)能要求 六、按照相關(guān)法律、行政法規(guī)的規(guī)定，核準(zhǔn)項目已附前置條件的相關(guān)文件為大田縣人民政府出具的巖頭鐵礦技改項目《福建省重大固定資產(chǎn)投資項目社會穩(wěn)定風(fēng)險評估意見表》，大田縣自然資源局2025年4月27日出具的無需辦理《建設(shè)項目預(yù)審和選址意見書的審查意見》。

原料

Mysteel：第四屆全國中厚板產(chǎn)業(yè)鏈大會圓滿落幕

原料端鐵礦石、焦煤面臨過剩壓力，成本支撐減弱結(jié)構(gòu)性機會在于：制造業(yè)用鋼受"兩新"政策支撐保持韌性與間接出口形成緩沖；風(fēng)險點在于關(guān)稅政策反復(fù)、地產(chǎn)企穩(wěn)不及預(yù)期及原料價格坍塌，建議鋼企通過品種結(jié)構(gòu)調(diào)整、區(qū)域協(xié)同自律應(yīng)對周期挑戰(zhàn) 上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司 板帶首席分析師 曹劍勇 接著大會進入到《第四屆全國中厚板產(chǎn)業(yè)鏈大會》頒獎典禮。

市場分析

Mysteel:“DCE產(chǎn)業(yè)行”——信相聚·黑金匯，鐵礦石產(chǎn)融交流會

市場預(yù)期悲觀，鐵水產(chǎn)量高點或現(xiàn)，向下拐點預(yù)期增強在現(xiàn)貨端，套期保值可在一定程度上規(guī)避風(fēng)險 三是衍生品風(fēng)險管理及國際市場中的貿(mào)易應(yīng)用 山東福聯(lián)國際貿(mào)易有限公司期貨部經(jīng)理王志新先生在《鐵礦石衍生品在國際貿(mào)易中的應(yīng)用》的演講中提到，衍生品交易的核心在于風(fēng)險管理，期貨工具中的套期保值、基差貿(mào)易和含權(quán)貿(mào)易可守企業(yè)經(jīng)營底線、提升盈利上限。

會議報道