Mysteel鋼鐵市場周度觀察：需求啟動顯春意，行情鞏固需時日

但是，考慮到熱卷制造業(yè)需求仍在持續(xù)回暖，疊加供應壓力緩解，供需矛盾邊際改善，或將支撐熱卷價格底部，延緩跌勢 鐵礦：上周，青島港PB粉*周均價報 819元/噸，較前一周上漲 10元/噸建材成交加速回升，超越歷年同期增速，市場看漲情緒升溫，鐵礦石受益于供應同比收縮及港口持續(xù)去庫預期，在黑色金屬板塊中繼續(xù)領漲截至周五，青島港PB粉價格上漲至 832元/噸，創(chuàng)去年7月以來新高。

觀點

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：節(jié)后需求未明 價格修復盤整

上周，黑色市場價格整體走高，表現(xiàn)超出市場預期此前鋼價連續(xù)三周下跌，上海螺紋鋼價格一度接近3250元的冬儲意向價，觸發(fā)了市場對小幅反彈的預期然而，多重因素推動了上周價格漲幅的擴大： 1、美國對俄羅斯實施新一輪制裁，帶動原油價格上漲；美國CPI數(shù)據(jù)顯示通脹壓力持續(xù)放緩，市場信心增強 2、鐵礦石價格以周均 3.3% 的漲幅領漲黑色市場，受益于鐵水產(chǎn)量見底回升、春節(jié)前鋼廠補庫預期以及澳洲熱帶氣旋影響下力拓港口清港的推動。

觀點

花旗預期第三季度歐洲金屬和礦業(yè)業(yè)務將復蘇

10月9日，花旗預計，歐洲金屬和礦業(yè)公司第三季度的產(chǎn)量數(shù)據(jù)將反映出，在經(jīng)歷了今年上半年的疲軟后，業(yè)務開始復蘇預計鐵礦石和銅產(chǎn)量將小幅反彈，煤炭產(chǎn)量將持平，而鉆石和鉑族金屬可能仍將保持疲軟該行預計，力拓、嘉能可、安托法加斯塔(Antofagasta)和英美資源集團等大型礦商將實現(xiàn)業(yè)務復蘇花旗稱，Norsk Hydro受益于氧化鋁現(xiàn)貨價格上漲，而Boliden第三季度則受到價格下跌、資本支出增加和保險索賠不再發(fā)生的影響。

國際資訊

Mysteel解讀：澳洲三大礦山財報解讀—鐵礦產(chǎn)銷穩(wěn)定下 營收實現(xiàn)正增長

其中，皮爾巴拉（Pilbara）產(chǎn)區(qū)鐵礦石部分的EBITDA為88.07億美元，同比下降10.06%，占比為72.83%；加拿大鐵礦石公司（IOC）生產(chǎn)的球團和鐵精粉的EBITDA為5.4億美元，同比增長35.34%，占比為4.47%財報中顯示，受到鐵礦石和鋁價格下跌的影響，EBITDA下降2億美元；受皮爾巴拉（Pilbara）產(chǎn)區(qū)鐵礦石出貨量下降3%的影響，EBITDA下降了1億美元；但受益于銅價格的上漲，整體仍表現(xiàn)為增長趨勢。

主編視角

MCS鋼材掉期日報：供需矛盾緩和，盤面超跌止穩(wěn)

CME美國熱卷期貨周四收盤走高，連續(xù)兩天成交量超過2000手CME北歐熱卷3月合約以€712成交150手，隨后9月/10月價差合約以-€15成交150手LME土耳其廢鋼價格仍面臨壓力，鐵礦石上午價格為$100，當天晚些時候鐵礦石上漲$3，但土耳其廢鋼沒有從中受益美國第二季度國內生產(chǎn)總值遠高于預期，為+2.8%，而調查顯示為2.0%，這增加了未來幾個月美聯(lián)儲降息的不確定性 【行業(yè)資訊】 ?據(jù)不完全統(tǒng)計，截至7月26日，已有27個省份公布2024年上半年GDP數(shù)據(jù)，僅剩陜西、山西、黑龍江、青海4省尚未公布。

場外衍生品分析

瑞達期貨：鐵礦石回落偏多為主

周五（7月5日）夜盤鐵礦先抑后揚宏觀面，鋼協(xié)副會長駱鐵軍表示，當前鐵礦石定價機制已不能反映市場的真實供需情況，倡議廣大企業(yè)發(fā)揮聰明才智，共同成為鐵礦石交易平臺的建設者、維護者、參與者、受益者供應方面，45港庫存本期14988.66萬噸，周環(huán)比增加62.34，需求端，鐵水239.32，周環(huán)比降0.12成材淡季需求弱勢，短期上漲驅動主要來自成本端，疊加市場情緒轉變，短期上漲速度過快，盤面震蕩調整。

機構

瑞達期貨：鐵礦石日內短線交易

隔夜鐵礦震蕩偏弱宏觀面，中鋼協(xié)副會長駱鐵軍表示，當前鐵礦石定價機制已不能反映市場的真實供需情況，倡議廣大企業(yè)發(fā)揮聰明才智，共同成為鐵礦石交易平臺的建設者、維護者、參與者、受益者供應方面，45港庫存本期14988.66萬噸，周環(huán)比增加62.34，需求端，鐵水239.32，周環(huán)比降0.12成材淡季需求弱勢，短期上漲驅動主要來自成本端，技術面，疊加市場情緒轉變，短期上漲速度過快，預計震蕩調整技術上，鐵礦2409上方關注874附近壓力，下方關注846.5附近支撐。

機構

[PVC]：隆眾早訊--周四版

美國PVC出口價格暫穩(wěn)，但市場預計受亞洲市場供應過剩，需求持弱影響，美國5月出口報價可能會降低，預計降幅在15-30美元/噸之間北美聚氯乙烯出口量同比下降12.45% ，總銷售額較2月份下降近1.3% 大商所、鄭商所夜盤收盤，多數(shù)上漲純堿漲超3%，焦煤漲超2%，焦炭、鐵礦石等漲超1%，PP、甲醇等小幅上漲；燒堿、PX等小幅下跌 中央金融辦、中央金融工委：堅持穩(wěn)中求進工作總基調 中央金融委員會辦公室、中央金融工作委員會：穩(wěn)慎周全、妥處存量 不能引發(fā)處置風險的風險 中央金融委員會辦公室、中央金融工作委員會：要圍繞實施好穩(wěn)健的貨幣政策 為經(jīng)濟社會發(fā)展營造有利的貨幣金融環(huán)境 中央金融委員會辦公室、中央金融工作委員會：要加強對金融創(chuàng)新的風險評估 不行的堅決不能搞 橫店東磁：受益于設備更新、消費品以舊換新政策文件 一季度磁材板塊出貨、盈利實現(xiàn)超預期增長 現(xiàn)貨鋁價格刷新22個月新高 原料鋁企業(yè)訂單旺盛滿負荷生產(chǎn) 美聯(lián)儲6月維持利率不變的概率為83.1% 美國多家地區(qū)銀行利潤驟降 美聯(lián)儲警告商業(yè)地產(chǎn)風險 。

早間提示

[PVC]：隆眾早訊--周二版

鐵礦石、純堿、燒堿等漲超1%，焦煤、焦炭等小幅上漲；玻璃、玉米跌超1%，棉花、豆粕等小幅下跌 人民日報：讓海量數(shù)據(jù)合規(guī)高效流通 中信建投：推動資源高水平再生利用 再生材料有望受益 中信證券：預計政策會小步快走 推動按揭貸款利率持續(xù)下降和大城市限購放開 高盛將美聯(lián)儲2024年降息預期次數(shù)從四次調整為三次 利率互換市場震蕩 目前預計美聯(lián)儲6月降息概率不足五成 日本央行或于今日結束收益率曲線控制政策并停止購買ETF 。

早間提示

[PVC]：隆眾早訊--周四版

亞洲PVC市場價格環(huán)比上調20美元/噸不等，市場反饋銷售正常，受春節(jié)影響部分銷售量略有減少 國內期貨主力合約多數(shù)上漲，鐵礦石漲超2%，液化石油氣（LPG）、玻璃、熱卷、低硫燃料油（LU）漲超1%跌幅方面，豆二、燃料油跌近0.5% 中信證券：降準幅度超預期 預計2月LPR可能下調 央行支持優(yōu)質房企改善流動性狀況 機構看好地方龍頭國企受益 中信建投：央行降準利好銀行板塊進入估值修復通道 韓國央行：2023年韓國經(jīng)濟增長率為1.4% 馬斯克：如果沒有貿(mào)易壁壘 中國車企能干掉其他世界上大部分車企 美聯(lián)儲提高緊急貸款計劃利率以阻止套利 德國火車司機開始為期6天的罷工 。

早間提示

SAIL 第一財季經(jīng)營業(yè)績下滑

印度市場概況 2023財年一季度（2023年二季度），印度經(jīng)濟持續(xù)增長，依然是全球經(jīng)濟增長最快的國家之一受益于基礎設施投資增加、制造業(yè)產(chǎn)量增長及汽車業(yè)產(chǎn)銷量復蘇，該國鋼材需求隨之攀升與此同時，進口鐵礦石價格小幅上漲，進口煉焦煤價格回落，印度鋼企煉鋼原料成本下降 2023財年一季度產(chǎn)銷情況 受上述因素共同影響，印度鋼鐵管理局（SAIL）第一財季生鐵產(chǎn)量由2022財年四季度的525萬噸環(huán)比小幅減少4.0%至504萬噸，與2022財年一季度的469萬噸相比則增長7.3%；粗鋼產(chǎn)量由2022財年四季度的495萬噸環(huán)比小幅下降5.8%至467萬噸，與2022財年一季度的433萬噸相比則提升7.7%；鋼材產(chǎn)量由2022財年四季度的470萬噸環(huán)比下滑6.3%至441萬噸，與2022財年一季度的408萬噸相比則提高8.0%。

產(chǎn)業(yè)動態(tài)

美國鋼鐵上半年經(jīng)營業(yè)績顯著下滑

宏觀市場概況 2023年二季度，受歐洲地緣政治沖突持續(xù)、能源價格小幅回落、通貨膨脹率小幅下降、美聯(lián)儲暫緩加息，以及歐洲央行表示仍有進一步加息的可能等因素共同影響，世界經(jīng)濟復蘇乏力國際市場鋼材需求適度增長，鋼材價格小幅回升與此同時，國際市場鐵礦石價格和煉焦煤價格回落，廢鋼價格上漲，成品鋼材與煉鋼原料之間的價差小幅收窄 在美國，美聯(lián)儲暫緩加息，受益于投資增加，二季度美國GDP出現(xiàn)環(huán)比小幅增長。

產(chǎn)業(yè)動態(tài)

BDI指數(shù)強勁反彈！散貨船市場運價全線上揚

波羅的海超靈便型散貨船運價指數(shù)（BSI）持平在743點 分析師指出，近一周干散貨海運市場整體呈上漲態(tài)勢，由于主要礦商均有詢盤，且高溫刺激了冷卻電力的需求，加上業(yè)內人士看好大西洋區(qū)的谷物前景，BDI指數(shù)在上周四（7月13日）漲至1103點，創(chuàng)下近兩周來新高雖然上周五BDI指數(shù)小幅下跌，但周線維持漲勢，是過去三周來首次周線上漲 在好望角型船市場，因太平洋區(qū)貨盤表現(xiàn)尚可，引發(fā)運價小幅波動，促使多運輸鐵礦石的好望角型船運價上揚，BCI指數(shù)在上周四報收1691點，是過去一周多來新高；而在中小型船市場，受益于南美糧食貨盤的支撐，加上東南亞市場有部分鎳礦貨盤涌入，使多運輸煤炭及穀物的巴拿馬型與超靈便型船運價上漲，其中BPI指數(shù)在上周四報收1101點，是過去兩周來新高，BSI指數(shù)達743點，創(chuàng)7月5日以來新高。

船舶

創(chuàng)元期貨：復盤2007—2011年鋼材行情

與此同時，固定資產(chǎn)投資本年新開工項目數(shù)33萬個，同比下滑4.3%整體來看，基建依舊維持強勁表現(xiàn) 制造業(yè)PMI全年保持55以上的水平受房地產(chǎn)和基建正增長的提振，工程機械行業(yè)產(chǎn)值依舊高速增長汽車市場同樣呈現(xiàn)均值回歸特征，銷量增速有所回落家電則繼續(xù)受益于“家電下鄉(xiāng)”以及農(nóng)村收入水平提高，潛在剛需得到釋放 國內礦山開采力度加大，但開采品位有所下滑 2010年全球經(jīng)濟復蘇帶動鐵礦石價格上漲，且全年進口鐵礦石6.2億噸，同比下降1.4%，對外依存度由2009年的69%下降到63%。

鋼材

寶城期貨：供增需穩(wěn)，鐵礦石上行動力減弱

高鐵水預示成材供應偏高，一旦旺季終端需求表現(xiàn)不及預期，則易導致鋼材基本面轉弱，屆時鋼價會承壓運行，繼而抑制礦價走勢 受益于宏觀、地產(chǎn)政策利好以及終端需求恢復，市場樂觀預期2月再度發(fā)酵，驅動黑色金屬集體上行同時，春節(jié)后鋼廠復產(chǎn)推升鐵礦石需求，而供應處于季節(jié)性低位，供弱需增局面下鐵礦石基本面相對良好，鐵礦石價格強勢上漲并領漲產(chǎn)業(yè)鏈不過，政策調控再現(xiàn)，高位礦價近期有所回落，且考慮到鐵礦石需求增量有限，同時內外鐵礦石供應在回升，鐵礦石供需格局待變，預計鐵礦石價格上行驅動減弱，一旦矛盾激化鐵礦石易承壓下行。

爐料

淡水河谷2022年鐵礦石產(chǎn)銷量下滑

2022年，淡水河谷旗下北部系統(tǒng)鐵礦石粉礦產(chǎn)量由2021年的1.89億噸同比下滑9.2%至1.72億噸，其中S11D鐵礦項目粉礦產(chǎn)量由2021年的7370萬噸同比下降6.0%至6926萬噸；東南部系統(tǒng)鐵礦石粉礦產(chǎn)量由2021年的6978萬噸同比小幅增長4.1%至7264萬噸；南部系統(tǒng)鐵礦石粉礦產(chǎn)量由2021年的5429萬噸同比大幅提高17.1%至6359萬噸 2022年，淡水河谷球團礦產(chǎn)量由2021年的3171萬噸同比小幅增長1.3%至3211萬噸，這主要受益于：①球團精粉供應量增加，②球團礦市場溢價上漲，③淡水河谷將直接還原球團礦產(chǎn)量占比由2021年的41%提升至49%。

產(chǎn)業(yè)動態(tài)

淡水河谷2022年第四季度和2022年財務業(yè)績

我們堅信，這些行動將繼續(xù)使淡水河谷處于獨特位置，從而在影響采礦業(yè)的能源革命的長期趨勢中受益，并為所有利益相關方創(chuàng)造可持續(xù)的長期價值 業(yè)績亮點 經(jīng)營業(yè)績 ? 2022 年第四季度，淡水河谷持續(xù)經(jīng)營中產(chǎn)生的形式上經(jīng)調整后的 EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤）為 50 億美元，環(huán)比增長 10 億美元，主要反映出鐵礦石銷量的增長以及鎳和銅實際價格的上漲。

礦山動態(tài)

【海外鎳企季報】淡水河谷：2022年四季度鎳產(chǎn)量環(huán)比減少8.5%

淡水河谷第四季度以強勁的鐵礦石粉和鎳銷售為住，環(huán)比分別增長24%和30%，將上一季度形成的庫存換算成銷售額 ?2022年鐵礦石總產(chǎn)量為3.08億噸，同比下降2%，主要原因如下： (i) Serra Norte的許可證發(fā)放延遲; (ii) S11D的碧玉石廢料處理及運作業(yè)績這部分被(i)抵消 Vargem Grande礦區(qū)持續(xù)達產(chǎn);Brucutu礦區(qū)的干加工產(chǎn)量更高; (3)第三方購買量上漲 ?2022年，球體總產(chǎn)量為3200萬噸，同比增長1%，其中直接還原球團的混合料有所改善(從2021年的41%提高至49%)，此舉受益于更好的球團品質和更好的市場溢價。

產(chǎn)業(yè)資訊

俄馬鋼前三季度鋼材產(chǎn)銷量大幅下降

2022年三季度及前三季度煉鋼原料生產(chǎn)情況 2022年三季度，俄馬鋼鐵礦石產(chǎn)量環(huán)比大幅減少14%至69.1萬噸，焦煤精煤產(chǎn)量環(huán)比小幅下降5%至87.7萬噸 2022年前三季度，受益于鐵礦石需求增長，俄馬鋼鐵礦石產(chǎn)量同比微增0.7%至290萬噸；受益于從第三方采購焦煤數(shù)量增加，其焦煤精煤產(chǎn)量同比小幅增長3.3%至260萬噸 2022年前三季度生產(chǎn)成本 受上半年焦煤價格上漲影響，2022年前三季度俄馬鋼生產(chǎn)板坯的現(xiàn)金成本同比大幅增長18%至459美元/噸。

產(chǎn)業(yè)動態(tài)

俄馬鋼前三季度鋼材產(chǎn)銷量大幅下降

2022年三季度及前三季度煉鋼原料生產(chǎn)情況 2022年三季度，俄馬鋼鐵礦石產(chǎn)量環(huán)比大幅減少14%至69.1萬噸，焦煤精煤產(chǎn)量環(huán)比小幅下降5%至87.7萬噸 2022年前三季度，受益于鐵礦石需求增長，俄馬鋼鐵礦石產(chǎn)量同比微增0.7%至290萬噸；受益于從第三方采購焦煤數(shù)量增加，其焦煤精煤產(chǎn)量同比小幅增長3.3%至260萬噸 2022年前三季度生產(chǎn)成本 受上半年焦煤價格上漲影響，2022年前三季度俄馬鋼生產(chǎn)板坯的現(xiàn)金成本同比大幅增長18%至459美元/噸。

產(chǎn)業(yè)資訊