廣發(fā)期貨：鐵礦石供增需減，基本面偏弱限制盤面上升幅度

10月鐵礦石進(jìn)口量環(huán)比下降473.5萬噸至9497.5萬噸，同比上升336.5萬噸；10月累計(jì)進(jìn)口量同比下降1656.5萬噸至9.18億噸 【庫存】本期疏港量環(huán)比下降2.4萬噸至292.62萬噸；港口庫存環(huán)比周四上升47萬噸至13366.1萬噸 【觀點(diǎn)】供增需減，基本面偏弱限制盤面上升幅度基本面上，供強(qiáng)需弱格局未變周度數(shù)據(jù)來看，本周到港量與發(fā)運(yùn)量均值仍處在中等偏上水平，符合供應(yīng)寬松預(yù)期。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石基本面維持震蕩偏弱運(yùn)行

供需格局逆轉(zhuǎn)，鐵礦石港口庫存維持累庫趨勢，價(jià)格重心逐漸下移考慮到基差水平已恢復(fù)至正常水平，預(yù)計(jì)盤面回歸基本面維持震蕩偏弱運(yùn)行 建議：空單持有

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石基本面向好，預(yù)計(jì)價(jià)格維持震蕩偏弱

【現(xiàn)貨】青島港口PB粉+18至925元/噸，金布巴粉+16至821元/噸 【基差】當(dāng)前港口PB粉倉單成本和金布巴粉倉單成本分別為1016.4元和915.5元/噸，夜盤基差與基差率為92元/噸和10.10% 【需求】日均鐵水+1.35至239.53萬噸鐵礦石需求呈現(xiàn)環(huán)比上升趨勢，4月全國粗鋼產(chǎn)量9278萬噸，環(huán)比上升5%，同比下降5%；生鐵產(chǎn)量7678萬噸，環(huán)比上升7%，同比上升1%。

策略研究

每日鋼市：5家鋼廠漲價(jià)，成交下滑，鋼價(jià)或難續(xù)漲

中厚板鋼廠生產(chǎn)節(jié)奏較為平穩(wěn)，產(chǎn)量變化不大，隨著市場資源到貨，各區(qū)域市場庫存普遍呈現(xiàn)小幅累庫態(tài)勢需求端情緒不穩(wěn)，市場投機(jī)需求轉(zhuǎn)弱，下游采購積極性一般綜合來看，利好政策刺激過后，市場回歸基本面，供給壓力緩解，需求邊際走弱，預(yù)計(jì)14日中厚板價(jià)格穩(wěn)中趨弱運(yùn)行 三、原燃料每日價(jià)格行情 鐵礦石：5月13日，山東港口進(jìn)口鐵礦價(jià)格較上一工作日價(jià)格小幅偏弱。

觀點(diǎn)

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價(jià)沖高回落，預(yù)計(jì)近期內(nèi)鋼價(jià)震蕩偏弱運(yùn)行（5.6-5.9）

綜上，預(yù)計(jì)5月份鐵水產(chǎn)量下降，原料供應(yīng)過剩問題將更加突出，其中鐵礦石由供需平衡過渡到供應(yīng)過剩，焦煤供應(yīng)過剩壓力持續(xù)存在，原料價(jià)格將走弱 國內(nèi)政策落地后，市場交易邏輯回歸基本面5月鋼材需求邊際轉(zhuǎn)弱較為確定，既有季節(jié)性因素主導(dǎo)建材需求下滑，也有關(guān)稅沖擊下的板材需求下降需求走弱的背景下，高鐵水難以維持，預(yù)計(jì)5月鐵水產(chǎn)量趨于下降，原料供應(yīng)過剩矛盾將更加突出，價(jià)格承壓綜合來看，預(yù)計(jì)未來鋼價(jià)震蕩偏弱運(yùn)行。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （5月6日-5月9日）

綜上，預(yù)計(jì)5月份鐵水產(chǎn)量下降，原料供應(yīng)過剩問題將更加突出，其中鐵礦石由供需平衡過渡到供應(yīng)過剩，焦煤供應(yīng)過剩壓力持續(xù)存在，原料價(jià)格將走弱 國內(nèi)政策落地后，市場交易邏輯回歸基本面5月鋼材需求邊際轉(zhuǎn)弱較為確定，既有季節(jié)性因素主導(dǎo)建材需求下滑，也有關(guān)稅沖擊下的板材需求下降需求走弱的背景下，高鐵水難以維持，預(yù)計(jì)5月鐵水產(chǎn)量趨于下降，原料供應(yīng)過剩矛盾將更加突出，價(jià)格承壓綜合來看，預(yù)計(jì)未來鋼價(jià)震蕩偏弱運(yùn)行。

產(chǎn)業(yè)分析

每日鋼市：期鋼下跌，沙鋼穩(wěn)價(jià)，鋼價(jià)或漲跌有限

現(xiàn)貨市場報(bào)價(jià)以穩(wěn)為主，個(gè)別區(qū)域小幅下挫，市場交投氛圍謹(jǐn)慎，成交偏弱從基本面來看，五一期間市場資源正常到貨，社會庫存小幅累庫為主，市場規(guī)格短缺現(xiàn)象有所緩解；節(jié)后下游需求釋放情況不及預(yù)期，觀望情緒濃厚預(yù)計(jì)7日中厚板價(jià)格持穩(wěn)觀望為主 三、原燃料每日價(jià)格行情 鐵礦石：5月6日，山東港口進(jìn)口鐵礦價(jià)格較上一工作日價(jià)格小幅上漲。

觀點(diǎn)

5月全國鋼鐵市場品種價(jià)格走勢預(yù)測

優(yōu)特鋼：4月市場價(jià)格呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的趨勢，市場處于供需雙強(qiáng)的情況，鋼廠雖然排產(chǎn)高位，但前期接單情況良好，市場流通量較少，廠庫和社庫一直處于一個(gè)良好的下降趨勢 展望5月份，市場供應(yīng)雖然壓力仍存，但考慮到庫存偏低，粗鋼壓減預(yù)期短暫帶動多頭情緒，雖然基本面表現(xiàn)不佳，但節(jié)后短期價(jià)格或較為堅(jiān)挺，預(yù)計(jì)5月整體呈現(xiàn)震蕩偏弱的運(yùn)行趨勢 鐵礦石：4月市場呈現(xiàn)供需雙強(qiáng)的態(tài)勢，且減產(chǎn)預(yù)期一直未能兌現(xiàn)，做空鋼廠利潤成為黑色系市場操作的主流策略，相較于煤炭和成材，鐵礦石價(jià)格在黑色系中的降幅相對較小。

觀點(diǎn)

Mysteel：山東型材市場五月節(jié)后市場價(jià)格或先抑后揚(yáng)

需求方面：下游調(diào)坯廠成品材成交較好，產(chǎn)能利用率維持高位，對坯需求維持較高水平 成本方面：焦煤方面：整體供應(yīng)面相對需求側(cè)相對充足，依舊存在價(jià)格承壓預(yù)期預(yù)計(jì)短期煤價(jià)弱穩(wěn)運(yùn)行 焦炭方面：焦炭供應(yīng)始終保持相對充足，鋼廠采購偏穩(wěn)定，鐵水高位運(yùn)行，繼續(xù)提產(chǎn)空間有限，支撐價(jià)格繼續(xù)上漲的動力不足第二輪漲價(jià)證偽可能性走強(qiáng)，節(jié)后或有承壓下行風(fēng)險(xiǎn) 鐵礦石方面：全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量、中國鐵礦石到港量環(huán)比均有所走高，同時(shí)國產(chǎn)礦部分礦山檢修結(jié)束后產(chǎn)量有所恢復(fù)，鐵礦石供給再次進(jìn)入擴(kuò)張周期;而鋼廠高爐復(fù)產(chǎn)告一段落，本周主要是上周復(fù)產(chǎn)的高爐帶來的延續(xù)影響，鐵水產(chǎn)量或?qū)⒁婍?供給擴(kuò)張、需求見頂，鐵礦石基本面由緊平衡逐步走向?qū)捤桑瑢?em class='keyword'>鐵礦石價(jià)格形成抑制;但考慮到臨近放假，鋼廠會有一定的補(bǔ)庫需求，短期對價(jià)格存在一定支撐;因此，整體來看，鐵礦石價(jià)格雖然會走弱，但其跌幅有限:五一節(jié)后，無補(bǔ)庫預(yù)期的情況下，疊加成材季節(jié)性走弱，鐵礦石價(jià)格或?qū)⒃俅伍_啟下行周期。

主編視角

Mysteel月報(bào)：5月全國鋼坯價(jià)格或因基本面矛盾累積承壓運(yùn)行

鐵礦石市場，鐵水產(chǎn)量雖維持高位，但隨著后期鋼企檢修計(jì)劃增多以及鋼材價(jià)格偏弱震蕩，鋼企成本壓力增；庫存端，當(dāng)前鋼坯社會庫存處于往年同期水平，整體庫存暫無壓力，但隨著降庫放緩，以及調(diào)坯軋鋼廠內(nèi)成品材庫存呈增加趨勢，鋼坯庫存或由降轉(zhuǎn)增；情緒端，市場避險(xiǎn)情緒增加，操作謹(jǐn)慎，整體觀望心態(tài)較濃綜合來看，預(yù)計(jì)下月國內(nèi)鋼坯市價(jià)或在基本面矛盾累積以及消息面面表現(xiàn)一般等背景下，整體價(jià)格或承壓運(yùn)行

研究報(bào)告

Mysteel月報(bào)：5月生鐵市場或繼續(xù)下探

等到鋼材銷售受阻，鋼廠利潤回撤，產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋重啟若鋼廠利潤回落至盈虧線，減產(chǎn)壓力將傳導(dǎo)至原料端考慮到當(dāng)前焦炭庫存絕對水平偏高，價(jià)格下行彈性較大，5月焦價(jià)有下降1-2輪風(fēng)險(xiǎn)，下半年整體焦炭價(jià)格重心還會繼續(xù)下移 鐵礦方面：展望5月份，鐵礦石基本面將呈現(xiàn)供強(qiáng)需弱的格局海外礦山供給在 5 月份往往會因季節(jié)性因素而上升，國內(nèi)礦山產(chǎn)量也將有所回升；而需求端則會從高位回落，港口庫存可能由緊平衡狀態(tài)轉(zhuǎn)變?yōu)閷捤蔂顟B(tài)。

研究報(bào)告

18日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

今日盤面震蕩偏下運(yùn)行，貿(mào)易商報(bào)價(jià)整體積極性不高需求端，鐵水產(chǎn)量仍處高位，鋼廠庫存普遍偏低，不過鋼廠利潤小幅走弱，成材訂單量也差強(qiáng)人意，對礦價(jià)也有一定的壓力從基本面來看，近期鐵礦石市場整體呈現(xiàn)供過于求的狀態(tài)，中長期來看，國內(nèi)基礎(chǔ)建設(shè)基本完成，房地產(chǎn)和基建需求弱，對基礎(chǔ)鋼材需求將持續(xù)走弱，鐵礦石中長期呈現(xiàn)供需偏寬松格局綜合來看，預(yù)計(jì)下周唐山鐵礦石現(xiàn)貨行情整體將維持震蕩偏弱態(tài)勢，不過，由于當(dāng)前鐵水仍處于高位，鋼廠仍有一定的剛需，價(jià)格大幅下跌的可能性也較小。

成交報(bào)告

關(guān)稅擾動&多空交織，5月鋼材價(jià)格怎么走？

回顧4月鋼鐵市場，價(jià)格呈現(xiàn)震蕩偏弱運(yùn)行態(tài)勢月初美國“關(guān)稅風(fēng)暴”沖擊全球市場，大宗商品價(jià)格普遍下跌，包括黑色系商品價(jià)格下半月在需求釋放、供給增速放緩下，鋼價(jià)止跌企穩(wěn)臨近月末，“五一”節(jié)前備貨情緒釋放加上多省出現(xiàn)螺紋鋼規(guī)格缺貨情況，驅(qū)動鋼價(jià)小幅反彈 節(jié)后，供強(qiáng)需弱下的鐵礦石價(jià)格走勢幾何？近期廢鋼市場基本面如何？長材與板材市場怎么看？淡季是否會被提前交易？短期市場將會迎來哪些變化？ 4月27（周日）15點(diǎn)，八位行業(yè)大咖將做客Mysteel直播間，聊一聊宏觀、雙焦、廢鋼、鐵礦石、鐵合金以及建筑鋼材、熱軋板卷等多個(gè)品種短期面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。

觀點(diǎn)

寶城期貨：鐵礦石中期承壓

如果按照當(dāng)前100美元/噸的礦價(jià)來估計(jì)，2025年全球鐵礦石的產(chǎn)量同比增幅或超7000萬噸即便考慮到鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)下行的情況，保守估計(jì)實(shí)際增量也會在3600萬噸以上 綜上所述，當(dāng)前鐵礦石需求表現(xiàn)強(qiáng)勁，而供應(yīng)則是弱穩(wěn)運(yùn)行，供弱需強(qiáng)局面下基本面相對良好，支撐礦價(jià)短期維持偏強(qiáng)運(yùn)行然而，鐵礦石供應(yīng)預(yù)期回升，過剩擔(dān)憂未退，礦價(jià)上行空間受限，短期強(qiáng)勢難改中期承壓局面（作者單位：寶城期貨） 。

原料

每日鋼市：鋼坯累漲50元，黑色期貨飄紅，鋼價(jià)趨強(qiáng)運(yùn)行

焦炭：4月23日，焦炭市場價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行，市場交易氛圍偏熱，成交較多但原料方面，情緒較弱，流拍較多，貿(mào)易環(huán)節(jié)買貨偏謹(jǐn)慎，部分煤種出現(xiàn)30元左右的下跌上下游出現(xiàn)情緒分化，焦炭價(jià)格第二輪提漲的聲音目前比較弱勢，多數(shù)認(rèn)為持穩(wěn)可能性較大，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦炭價(jià)格保持偏穩(wěn)運(yùn)行 四、鋼材市場價(jià)格預(yù)測 從基本面來看，近期原燃料價(jià)格表現(xiàn)偏強(qiáng)，可能是“五一”節(jié)前鋼廠有補(bǔ)庫需求，鐵礦石價(jià)格低位回升，焦炭也有第二輪漲價(jià)預(yù)期，成本對鋼價(jià)有一定支撐。

觀點(diǎn)

Mysteel早報(bào)：供需雙弱格局仍未更改 預(yù)計(jì)今日全國焊管價(jià)格或以穩(wěn)為主

現(xiàn)階段貿(mào)易商對后市看法偏弱，市場整體成交表現(xiàn)相對一般，廠家及貿(mào)易商庫存維持低位運(yùn)轉(zhuǎn)疊加宏觀面關(guān)稅不確定性擾動因素尚存，需求端韌性不足，下游按需采購為主，商家避險(xiǎn)情緒較重，供需基本面處于弱平衡狀態(tài)綜合來看，預(yù)計(jì)今日焊管價(jià)格或?qū)⒗m(xù)穩(wěn)為主 【樣本說明】 1.焊管、鍍鋅管均采取4寸*3.75mm價(jià)格 2.鐵礦石采取62%鐵礦石指數(shù) 3.焦煤采取沙河驛主焦煤價(jià)格 4.帶鋼采取唐山355前一日收盤價(jià) 5.熱軋板卷采取4.75mm價(jià)格 。

每日分析

9日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

需求端，整體宏觀擾動影響加大，終端市場資金情況緊張，成交減少，市場情緒走弱，供需基本面存有壓力，后續(xù)下游需求持續(xù)情況還需謹(jǐn)慎觀察，短期內(nèi)進(jìn)口礦價(jià)格或承壓弱勢綜上所述，預(yù)計(jì)明日山東鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行 ◎ 唐山港口：唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場成交較少 現(xiàn)貨價(jià)格較上一工作日小幅下跌 【今日市場回顧】 今日唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場價(jià)格小幅下跌，成交較少。

成交報(bào)告

Mysteel鐵礦石季報(bào)---- 二季度鐵礦石價(jià)格震蕩下行

截止3月31日，62%澳粉指數(shù)為102.55美元/干噸，較年初漲幅1.64%2025年1月初-2月中旬，鐵礦石價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行2月下旬-3月初，由于多方消息擾動，市場對3月會議政策謹(jǐn)慎樂觀，鐵礦石價(jià)格高位回落 一季度，鐵礦石供需基本面綜合表現(xiàn)為供弱需強(qiáng)格局供應(yīng)端方面，一季度全球鐵礦石發(fā)運(yùn)總量為36669萬噸，同比減少789萬噸，降幅2.1%；中國47港鐵礦石兩港卸前到港量為30405.6萬噸，同比減少2664.6萬噸，降幅8%；需求端，一季度247家鋼廠高爐生鐵產(chǎn)量為2.07億噸，同比增加421.83萬噸，增幅為2.08%；供應(yīng)弱于需求，鐵礦石港口庫存呈持續(xù)去庫趨勢，截止3月28日，47港港口庫存表現(xiàn)為先累庫后去庫，47港鐵礦石庫存總量14979萬噸，比今年年初庫存低631萬噸，比去年同期庫存低1萬噸。

月報(bào)

黑色期貨下跌，鋼價(jià)跌勢放緩

從鋼市基本面來看，下游采購積極性不高，投機(jī)性需求差，部分貿(mào)易商低價(jià)出貨盡管焦炭市場偏強(qiáng)運(yùn)行，但鐵礦石、廢鋼價(jià)格走弱，成本對鋼價(jià)支撐不足短期來看，鋼價(jià)或震蕩偏弱，跌勢明顯放緩

期評

Mysteel日報(bào)：山東進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場價(jià)格偏弱運(yùn)行 成交較少

需求端，整體市場宏觀擾動影響較大，終端市場資金情況緊張，成交減少，市場情緒走弱，供需基本面存有壓力，后續(xù)下游需求持續(xù)情況還需謹(jǐn)慎觀察，短期內(nèi)進(jìn)口礦價(jià)格或承壓弱勢綜上所述，預(yù)計(jì)明日山東鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行

進(jìn)口礦區(qū)域日評