廣發(fā)期貨：鐵礦石短期區(qū)間震蕩對(duì)待，參考730-780

考慮到需求進(jìn)入淡季，供應(yīng)偏強(qiáng)運(yùn)行，預(yù)計(jì)鐵礦石庫存持穩(wěn)走勢(shì)，難以持續(xù)去庫 【觀點(diǎn)】宏觀情緒環(huán)比修復(fù)，礦價(jià)跟隨黑色金屬走強(qiáng)基本面上，供增需減，庫存維持高位運(yùn)行周環(huán)比來看，供應(yīng)端到港量高位回落，需求端鐵水產(chǎn)量基本持平，庫存高位累庫進(jìn)入鋼材需求傳統(tǒng)淡季，成材庫存壓力逐步凸顯，原料端鐵礦石缺乏上漲驅(qū)動(dòng)盡管7月估值回落或部分計(jì)價(jià)鋼材需求偏弱格局，但近期鐵礦石庫存再創(chuàng)新高，若鐵水見頂下滑，主力合約仍有下探上半年底部的可能性，后續(xù)持續(xù)關(guān)注鐵水邊際變化情況。

機(jī)構(gòu)

Mysteel周報(bào)：短期鐵礦石價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行（9.25-9.28）

根據(jù)近期船舶監(jiān)測(cè)情況來看，下期澳巴發(fā)貨量或?qū)⒁蚣灸_量有所反彈，綜合預(yù)計(jì)下期整體發(fā)運(yùn)將出現(xiàn)上升趨勢(shì) 2.2鐵礦石需求：鐵水產(chǎn)量高位波動(dòng) 鋼廠庫存持續(xù)增加 本周鐵水產(chǎn)量小幅增加再創(chuàng)新高，周內(nèi)247家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量為248.9萬噸/天，周環(huán)比增加0.1萬噸/天，對(duì)比年初高28.2萬噸/天，同比增加8.7萬噸/天，周內(nèi)雖檢修高爐座數(shù)有所增加，但檢修量仍不及復(fù)產(chǎn)量所帶來的影響，但值得注意的是部分鋼廠已經(jīng)出現(xiàn)因利潤持續(xù)性虧損而導(dǎo)致減產(chǎn)，短期內(nèi)預(yù)計(jì)鐵水產(chǎn)量已經(jīng)見頂，后續(xù)或?qū)⒈憩F(xiàn)為小幅下降。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel周報(bào)：短期鐵礦石價(jià)格或存高位回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)（6.25-6.30）

本期發(fā)運(yùn)量3231萬噸，周環(huán)比減少63.6萬噸，較上月均值高323.9萬噸，較今年均值高366萬噸，位于今年以來的單周絕對(duì)值次高位水平根據(jù)目前發(fā)運(yùn)水平來看，由于受到海外礦山?jīng)_量因素，澳巴發(fā)運(yùn)水平同比均出現(xiàn)了大幅增加，綜合預(yù)計(jì)下期發(fā)運(yùn)量將出現(xiàn)明顯增量 2.2鐵礦石需求：鐵水產(chǎn)量再創(chuàng)新高 鋼廠庫存再次去庫 本周鐵水產(chǎn)量再次突破了年內(nèi)的高點(diǎn)，本期247家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量為246.88萬噸/天，周環(huán)比上升1.03萬噸/天，對(duì)比年初高26.16萬噸/天，同比增加10.92萬噸/天，雖然鐵水產(chǎn)量仍舊表現(xiàn)出增量，但是增幅較上期明顯出現(xiàn)回落，同時(shí)近期成材端庫存開始出現(xiàn)累庫跡象以及鋼廠利潤逐步收縮，在這些因素的影響下鐵水后續(xù)增產(chǎn)的動(dòng)力或?qū)②吶?，同時(shí)7月份鋼廠檢修計(jì)劃開始增多，鐵水預(yù)計(jì)將開始走下行通道。

進(jìn)口礦周評(píng)

總計(jì)5艘！舟山中遠(yuǎn)海運(yùn)重工再獲1艘20000噸轉(zhuǎn)載駁訂單

公司后續(xù)計(jì)劃向氫氧化鋰生產(chǎn)延伸其采礦服務(wù)業(yè)務(wù)年內(nèi)新增5個(gè)合同；海運(yùn)方面首批兩艘轉(zhuǎn)運(yùn)船的建造工作已經(jīng)開始，接下來的兩艘也已簽約；鋰業(yè)務(wù)公司預(yù)計(jì)Mt Marion產(chǎn)量將提高一倍，Wodgina產(chǎn)線重新上線除鋰業(yè)務(wù)外，公司鐵礦石出貨量屢創(chuàng)新高，但其價(jià)格持續(xù)下跌將對(duì)利潤將造成一定影響；公司在珀斯盆地?fù)碛写罅客恋?，其天然氣?chǔ)量可維持40-50年的開發(fā) 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

船舶

鐵礦石后市何去何從？

臨近4月末，鋼廠集中進(jìn)行節(jié)前的原料補(bǔ)庫，成材利潤加速向爐料端轉(zhuǎn)移可以說4月鋼廠的高利潤是爐料端鐵礦石和焦炭價(jià)格持續(xù)上漲的根本驅(qū)動(dòng)這也是鐵礦在港口庫存持續(xù)累庫的情況下仍能不斷創(chuàng)新高的主要原因 進(jìn)入5月后，終端用鋼需求強(qiáng)度環(huán)比4月或?qū)⒂兴芈?，成材去庫速度預(yù)計(jì)將放緩，臨近月末或?qū)⒅鸩斤@露出成材消費(fèi)的淡季特征加之近期主要鋼種價(jià)格持續(xù)創(chuàng)新高，下游對(duì)其價(jià)格后續(xù)進(jìn)一步上漲的接受度存疑成材價(jià)格或?qū)⒊霈F(xiàn)短期調(diào)整，進(jìn)而對(duì)鐵礦價(jià)格形成負(fù)反饋。

爐料

倍特期貨：鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格上漲 期市高位波動(dòng)加大

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，11月我國進(jìn)口鐵礦9815萬噸；1-11月累計(jì)進(jìn)口107335萬噸，同比增11.2%大商所再發(fā)文，對(duì)05合約實(shí)行提保限倉 【操作策略】到港持續(xù)減少；鐵礦石港口庫存持續(xù)小幅回落，港庫結(jié)構(gòu)性問題仍在，日均疏港回落但仍維持在300噸以上；成材持續(xù)去庫，現(xiàn)貨價(jià)格維持強(qiáng)勢(shì)，指數(shù)突破160美金噸，再創(chuàng)新高；近日礦價(jià)大幅上漲已引起上層監(jiān)管部門的注意，關(guān)注后續(xù)政策面的影響；連鐵高位行情波動(dòng)加大，注意持倉風(fēng)險(xiǎn)，05礦日內(nèi)交易為主，關(guān)注市場情緒變化。

機(jī)構(gòu)

鐵礦短期觀望為主

62%鐵礦石指數(shù)123.25美元/噸，環(huán)比+1.75美元/噸澳巴檢修減少，發(fā)貨環(huán)比回升，但到港量環(huán)比小幅回落壓港數(shù)量再創(chuàng)新高，后續(xù)壓港緩解對(duì)鐵礦石供應(yīng)形成壓力目前鐵水產(chǎn)量、疏港量維持高位，但唐山限產(chǎn)加強(qiáng)，利潤明顯壓縮，壓制粉礦需求，限產(chǎn)實(shí)際執(zhí)行情況需繼續(xù)跟蹤01鐵礦石合約基差較大，限制盤面下跌空間，關(guān)注800一線支撐位表現(xiàn)操作建議：短期觀望為主，關(guān)注今日鋼材產(chǎn)量庫存數(shù)據(jù)變化 現(xiàn)貨：昨日港口現(xiàn)貨價(jià)格變化范圍-5至15元/噸。

機(jī)構(gòu)

鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格上漲 期市偏強(qiáng)運(yùn)行

海外鋼材終端需求減少，部分鋼廠提出減產(chǎn)計(jì)劃，減少鐵礦石需求，市場擔(dān)心海外需求減少富余鐵礦石會(huì)流入中國；淡水河谷一季度產(chǎn)量不及預(yù)期，2020年目標(biāo)產(chǎn)量從3.4-3.55億噸下調(diào)至3.1-3.33億噸，持續(xù)跟蹤后續(xù)情況 【操作策略】：鐵礦石港口庫存庫存小幅回升，疏港量維持高位；成材產(chǎn)量小幅上漲再創(chuàng)新高；巴西疫情持續(xù)蔓延，巴西總統(tǒng)確診再次引發(fā)市場對(duì)巴西鐵礦供應(yīng)的擔(dān)憂；近日市場風(fēng)險(xiǎn)偏好轉(zhuǎn)好，下游成材成交也較好，資金持續(xù)流入推動(dòng)礦價(jià)走高，鐵礦09輕多持有，后市關(guān)注市場情緒的轉(zhuǎn)變。

機(jī)構(gòu)

鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格上漲 期市維持震蕩

海外鋼材終端需求減少，部分鋼廠提出減產(chǎn)計(jì)劃，減少鐵礦石需求，市場擔(dān)心海外需求減少富余鐵礦石會(huì)流入中國；淡水河谷一季度產(chǎn)量不及預(yù)期，2020年目標(biāo)產(chǎn)量從3.4-3.55億噸下調(diào)至3.1-3.33億噸，持續(xù)跟蹤后續(xù)情況 【操作策略】：鐵礦石港口庫存結(jié)束連續(xù)9周去庫，庫存開始回升，疏港量創(chuàng)新高；成材產(chǎn)量結(jié)束持續(xù)上漲，產(chǎn)量小幅回落，但仍處于歷史高位；Vale獲準(zhǔn)恢復(fù) Itabira礦區(qū)生產(chǎn)運(yùn)營，暫停期間產(chǎn)量影響不到100萬噸；市場情緒有反復(fù)，短期鐵礦09走勢(shì)偏震蕩，日內(nèi)交易為主。

機(jī)構(gòu)

百家之言丨高成本與低需求 誰將主導(dǎo)期螺走勢(shì)？

“趙海波” 產(chǎn)量不斷創(chuàng)新高，原料需求強(qiáng)勁，來自原料端的利好不斷，尤其鐵礦石短期內(nèi)還將供不應(yīng)求，所以期螺還將在虛擬成本支撐下高位震蕩現(xiàn)貨漲跌看需求，南方陰雨連綿需求萎縮淡季效應(yīng)顯現(xiàn)，現(xiàn)貨回調(diào)勢(shì)在必行，按需采購低庫存運(yùn)行即可，后續(xù)期貨和現(xiàn)貨分化會(huì)比較嚴(yán)重。

觀點(diǎn)