Mysteel：鐵礦石價格上漲的因素分析

截止4月29日，61.5PB粉價格870元/噸，同比上漲6.75%去年4月29日之后，鐵礦價格逐漸下跌，如果維持870元/噸價格不變，鐵礦同比上漲幅度將繼續(xù)擴大；鐵礦2409合約價格875元/噸，期貨價格較現(xiàn)貨漲幅更為明顯 一、鐵礦石供應(yīng)略寬松 1-3月份，中國進口鐵礦砂及其精礦3.1億噸，同比增5.5%。

產(chǎn)業(yè)分析

MRI：近期鐵礦石價格強勢上漲原因分析

進入5月份，鐵礦石價格呈現(xiàn)逐漸上漲態(tài)勢，截止5月18日，青島港鐵礦石61.5%PB粉港口現(xiàn)貨價格逼近710元/噸一線，較4月末漲幅達到9%，當(dāng)前礦價已經(jīng)超過年初的水平，產(chǎn)業(yè)鏈中其它品種多數(shù)較年初有所下跌，顯示出鐵礦石基本面相對其它品種較為良好 圖表1：黑色產(chǎn)業(yè)鏈各品種價格變動情況（絕對價格指數(shù)） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 實際上，節(jié)后鐵礦石市場長期處在現(xiàn)實與悲觀預(yù)期的反復(fù)博弈當(dāng)中，先是國外礦山年初制定的今年發(fā)運目標(biāo)較去年明顯增加，供應(yīng)明顯增加預(yù)期下壓制鐵礦石市場，1月下旬新冠疫情爆發(fā)，市場也預(yù)期這將鋼鐵生產(chǎn)造成一定沖擊，鐵礦石需求明顯下降。

熱點分析

黑色期貨早報：各品種多數(shù)下跌，多機構(gòu)料螺紋鋼震蕩運行

截至4月28日9點30分，黑色期貨市場各品種多數(shù)下跌，熱卷漲超1%，螺紋鋼上漲，鐵礦石、焦煤、焦炭、硅鐵、錳硅、不銹鋼下跌 熱點：上海鋼聯(lián)鋼材首席分析師汪建華預(yù)計，5月鋼鐵市場，隨著政策的變化，鋼鐵市場波動加劇，分化加大，部分受加征關(guān)稅直接影響小的鋼材品種（如螺紋、線材等）將適度反彈。

期評

黑色期貨早報：全部上漲，多機構(gòu)料螺紋鋼震蕩運行

截至4月2日9點25分，黑色期貨市場各品種全部上漲，鐵礦石和錳硅漲超1% 熱點：上海鋼聯(lián)鋼材首席分析師汪建華預(yù)計，4月鋼鐵市場，在近期一系列國內(nèi)外利空政策的影響下，市場仍有進一步探底的表現(xiàn)，但隨著市場利空的階段性兌現(xiàn)，疊加春季需求的全面釋放，部分品種的基本面或迎來進一步的階段性向好。

期評

東海期貨：鐵礦石延續(xù)跌勢

2月上中旬，鐵礦石期貨價格走勢明顯強于黑色板塊其他品種，主力2505合約最高一度上漲至844元/噸，但2月下旬，價格見頂回落，并出現(xiàn)持續(xù)下跌截至3月3日，鐵礦石主力2505合約收于779.5元/噸，相比2月中旬高點下跌7.04%我們認(rèn)為，在鋼材需求真正啟動前，鐵礦石價格將延續(xù)跌勢 主要運行邏輯分析 春節(jié)前后，鐵礦石價格走勢偏強主要是因為供需階段性錯位。

原料

Mysteel：3月傳統(tǒng)旺季，鋼材價格能否迎來上漲

概述：進入3月，鋼材市場迎來了傳統(tǒng)旺季然而，面對復(fù)雜多變的國內(nèi)外經(jīng)濟形勢和供需關(guān)系的動態(tài)調(diào)整，隨著重要會議的召開，期間階段性釋放的利好政策，能否帶動鋼材價格上漲，也成為了行業(yè)商家關(guān)注的焦點作為傳統(tǒng)需求旺季，3月鋼材價格能否如商家所愿迎來上漲，筆者從一下價格方面進行分析 一、原材料價格波動對鋼材價格的影響 春節(jié)后鐵礦石價格在經(jīng)歷前期的先抑后揚再下跌的走勢后，出現(xiàn)止跌反彈跡象，然而，反彈的力度不強，市場情緒有所回落，商家多數(shù)觀望為主。

每日分析

黑色期貨早報：各品種多數(shù)上漲，多機構(gòu)料鐵礦石震蕩運行

截至2月18日9點40分，黑色期貨市場各品種多數(shù)上漲，錳硅漲超1%，螺紋鋼、熱卷、鐵礦石、焦炭、焦煤上漲，硅鐵、不銹鋼下跌 熱點：Mysteel分析師預(yù)計，全年鐵礦石供給過剩無法改變，且下半年發(fā)運壓力由于一季度的天氣擾動會更大，鐵礦石供強需弱的基本面使得后續(xù)鐵礦石價格呈M型走勢，而M型的右尾或被拉長，全年鐵礦石價格高點或于本輪春季行情出現(xiàn)。

期評

Mysteel：春節(jié)后全國無縫管價格或迎“開門紅”

截至2025年1月21日，全國無縫管均價報4443元/噸（108*4.5mm），春節(jié)前價格處于近三年低位水平，從歷史價格水平來看，短期價格支撐力度較強 從近五年春節(jié)前后價格表現(xiàn)來看，只有2020年春節(jié)后一周，后兩周出現(xiàn)明顯下跌，有四年春節(jié)后兩周內(nèi)價格表現(xiàn)上漲態(tài)勢，從歷史規(guī)律來看，春節(jié)后兩周之內(nèi)價格穩(wěn)中上漲的概率較大節(jié)后兩周之后下跌的概率增加 圖1：無縫管108*4.5全國均價季節(jié)性分析（單位：元/噸） 表一：近五年春節(jié)前后全國無縫管市場均價變化（單位：元/噸） 二、原料成本支撐較強 春節(jié)前鐵礦石、雙焦等原材料價格明顯拉漲，導(dǎo)致管坯價格維持相對高位，截至1月21日，山東管坯價格維持在3400元/噸附近。

主編視角

今年冬儲不一樣，鋼貿(mào)商心態(tài)更謹(jǐn)慎

不過，總體需求強度有限是確定的，鋼廠尤其是短流程鋼廠會對利潤作出較快響應(yīng)，故上漲行情不具持續(xù)性整體上，2025年黑色系價格中樞將進一步下移，以螺紋鋼為例，全年運行區(qū)間預(yù)計在2700~3600元／噸 華鑫期貨黑色分析師潘昊預(yù)計，2024年國內(nèi)粗鋼需求下降4600萬噸，出口增加2100萬噸，出口彌補需求減量的46%；2025年地產(chǎn)新開工面積與施工面積保持負(fù)增長，螺紋鋼需求下降14%，熱軋卷板需求微降0.5%，粗鋼整體需求下降3%，螺紋鋼價格將在2800~3600元／噸運行，熱軋卷板價格將在2900~3750元／噸運行；2025年煤炭產(chǎn)能充足，供應(yīng)無虞；2025年鐵礦石供應(yīng)增加6000萬噸，需求減少7000萬噸，供應(yīng)寬松，價格承壓，價格將在75~105美元／噸運行。

鋼材

黑色期貨早報：全線上漲，多機構(gòu)料鐵礦石震蕩偏強

截至12月10日9點45分，黑色期貨市場各品種均上漲，焦炭漲超5%，螺紋鋼、焦煤漲超3%，鐵礦石、熱卷漲超2%，錳硅、硅鐵漲超1% 熱點：12月9日，中共中央政治局召開會議，分析研究2025年經(jīng)濟工作。

期評

黑色商品大幅高開，后市有哪些投資機會？

12月10日，內(nèi)盤商品普漲，黑色商品大幅高開后有所回落，截至下午收盤，螺紋鋼漲2.5%，熱卷漲1.89%，鐵礦石漲1.87%，焦煤漲0.74%，焦炭漲3.1% “從當(dāng)下的基本面來看，鋼材現(xiàn)貨價格略有上漲，但市場供需并未發(fā)生明顯變化”一德期貨黑色分析師馬琳說，螺紋鋼方面，華東和華南的需求依然偏好，華北受到供應(yīng)增加和需求下降影響，現(xiàn)貨價格壓力比較大，成交不暢，對期貨盤面價格有較大貼水，考慮到12月后需求季節(jié)性下滑難以避免，螺紋鋼后期將延續(xù)供需雙弱格局。

原料

基本面驅(qū)動不足黑色系震蕩運行，四季度或呈現(xiàn)震蕩偏強走勢

本月以來，受宏觀預(yù)期影響，黑色系商品保持震蕩運行，11月5日出現(xiàn)微幅反彈，其中鐵礦石主力合約漲超2%；焦炭、焦煤、螺紋鋼、熱卷主力合約均漲超1%；現(xiàn)貨市場成交量也環(huán)比大幅回升 市場分析人士指出，近期盤面震蕩運行，黑色系商品市場進入宏觀預(yù)期博弈期，市場參與者應(yīng)理性決策 繼9月末宏觀利好政策的接連出臺，黑色系商品市場經(jīng)歷了大幅上漲，但隨著10月初市場情緒的降溫，黑色系重回基本面主導(dǎo)的格局。

原料

氧化鋁早評：市場詢價采購意愿提升 海內(nèi)外價格表現(xiàn)強勢

然而，該筆成交為昨天15日以西澳FOB679.1美元/噸成交后再次高價轉(zhuǎn)賣，較上一筆價格繼續(xù)上漲13.9元/噸 <3 力拓三季度皮爾巴拉鐵礦石產(chǎn)量8410噸；三季度皮爾巴拉鐵礦石發(fā)貨量8450萬噸，分析師預(yù)期8494萬噸；仍然預(yù)測全年氧化鋁產(chǎn)量700萬至730萬噸；三季度銅產(chǎn)量15.08萬噸，分析師預(yù)期16.7525萬噸；維持全年皮爾巴拉鐵礦石發(fā)貨量預(yù)期在3.23億-3.38億噸不變。

日報

李忠雙：受四大因素影響，近期板材市場盤整運行

李忠雙分析認(rèn)為，鋼企復(fù)產(chǎn)速度在10月末將進一步加快有業(yè)內(nèi)人士測算，短期內(nèi)熱軋卷板月產(chǎn)量環(huán)比或增加60萬噸～90萬噸，庫存臨界點有望再度出現(xiàn)在這種情況下，預(yù)計后期供給增量大于需求增量，供需矛盾將進一步加劇，對冷、熱軋卷板市場行情將造成影響 四是原燃料價格震蕩波動、高位運行近期，鐵礦石、焦炭、廢鋼等鋼鐵原燃料價格震蕩運行截至10月12日，河北武安地區(qū)63%～64%堿粉濕基（不含稅）價格為880元/噸，較前一周上漲70元/噸；山東淄博地區(qū)65%～66%酸性干基（含稅）價格為1015元/噸，較前一周上漲85元/噸；進口61.5%澳粉報價為104.5美元/噸，較前一周上漲4.21美元/噸。

鋼材

好望角型散貨船運價升至12周來最高水平

而在一天前，類似航次的運價為11.55美元/噸在大西洋，巴西鐵礦石開采商淡水河谷是海岬型船需求的主要來源，南美與歐洲之間的跨大西洋貿(mào)易運價飆升 “市場情緒依然看漲，”波羅的海交易所的分析師表示，被稱為C8的跨大西洋航線上的固定裝置使平均運價上漲了近28%雖然從巴西南部和西非到中國的活動仍然有限，但經(jīng)紀(jì)人表示，市場得到了很好的支持，船東幾乎沒有降低報價的跡象淡水河谷以約12.50美元/噸的價格買下了Olympia Ocean Carriers公司180,000 DWT的“Cape Breeze”號（從巴西馬德里亞角碼頭到鹿特丹的航次）。

船舶

Mysteel早報：吉林建筑鋼材早盤價格或?qū)⒀永m(xù)漲勢

一、宏觀＆行業(yè)熱點回顧 9月24日，全國主港鐵礦石成交106.39萬噸，環(huán)比減4.1%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交17.50萬噸，環(huán)比增46.2% Mysteel解讀：從高頻數(shù)據(jù)角度看此輪建筑鋼材反彈 詳情>> 央行重磅出手：超強力度房貸政策來襲，看地產(chǎn)分析師怎么說？ 詳情>> 二、 市場價格回顧 1、價格回顧：昨日吉林省內(nèi)建筑鋼材價格上漲，截止下午尾盤，長春市場西林螺紋HRB400E22mm3280元/噸，較昨日價格上漲30元/噸、西鋼盤螺HRB400E 8-10mm3470元/噸，維持不變。

早評

Mysteel早讀：美國通脹提振降息預(yù)期 有色金屬漲跌不一

這較此前0-3個月和6-12個月價格預(yù)測1萬美元和1.2萬美元相比有所下調(diào)該行將預(yù)期的價格上漲歸因于美聯(lián)儲未來降息推動下全球制造業(yè)氛圍的復(fù)蘇，以及2024年下半年的庫存下降和供應(yīng)短缺分析師表示，該行已經(jīng)適度調(diào)低了2025/2026年的樂觀均價預(yù)測，以反映“市場越來越有信心通過替代和增加廢料回收來避免預(yù)期的供應(yīng)短缺,而不需要價格出現(xiàn)大幅度且持續(xù)的上漲” ◎7月26日消息，到2025年底，新的英美資源集團將100%專注于銅和鐵礦石和開采。

有色聚焦

鐵礦石突發(fā)大漲，是反彈還是反轉(zhuǎn)？

”金瑞期貨高級分析師卓桂秋說 值得注意的是，當(dāng)下鐵礦石庫存處于高位，且主要環(huán)節(jié)均高于去年同期，尤以港口庫存最為明顯市場人士認(rèn)為，導(dǎo)致庫存居高不下的原因是供應(yīng)長期高位，臨近財年末礦商沖量積極，海外鐵礦石發(fā)運更是高位攀升，全球19港鐵礦石發(fā)運量近期創(chuàng)下單周新高，最高值為3455萬噸，目前已累計發(fā)運7.49億噸，同比增3693萬噸，增幅顯著 “鐵礦石7月中旬前到港水平預(yù)計會繼續(xù)增加，給予鐵礦石價格下行壓力，需求端鐵水產(chǎn)量仍有增加預(yù)期，給予鐵礦石價格較強支撐；爐料價格上漲，成材價格震蕩，也會進一步壓縮鋼廠利潤，使得鐵礦石承壓，鐵礦石價格難以流暢上行或下行，暫時維持震蕩。

爐料

Mysteel調(diào)研：四月份廢鋼加工非準(zhǔn)入企業(yè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計調(diào)研報告

但隨著后期成材價格的上漲，螺廢價差擴大，部分電弧爐產(chǎn)量小幅恢復(fù)，但整體來看電弧爐開工率及產(chǎn)能利用率仍維持低位運行 綜合以上分析，四月廢鋼價格震蕩偏強運行，在鋼材需求好轉(zhuǎn)的情況下，鋼材價格震蕩上漲，加之期螺價格也不斷拉漲，對廢鋼價格形成有利支撐展望5月，鋼材需求仍將繼續(xù)釋放，疊加鐵礦石及焦煤焦炭等原材料價格堅挺，廢鋼價格也跟隨上行且隨著五一假期結(jié)束，鋼廠廢鋼有一定的補庫需求，廢鋼整體支撐較強。

月報

Mysteel：觸底反彈后 預(yù)計節(jié)后華東焊管價格區(qū)間震蕩運行

五一小長假即將來臨，華東市場焊管價格能否繼續(xù)走強，筆者從以下幾個方面進行簡單分析 一、原料價格堅挺 成本支撐價格 據(jù)Mysteel調(diào)研了解，4月成材端持續(xù)去庫，5月有16座高爐計劃復(fù)產(chǎn)，有4座高爐計劃檢修，鋼廠加速復(fù)產(chǎn)，對鐵礦石需求增加，節(jié)前鋼廠加速提貨，預(yù)計鐵礦石庫存或?qū)⒊尸F(xiàn)去庫趨勢，從基本面來看，鐵礦石處于供弱需強狀態(tài)但由于近期鐵礦石價格連續(xù)上漲，目前絕對價格相對較高，等鐵礦石供需達到一定平衡后，或存在一定下行風(fēng)險。

主編視角