Mysteel：“金九”失色 四季度鋼市基本面或繼續(xù)承壓

Mysteel統(tǒng)計中國47港進口鐵礦石港口庫存總量14389.88萬噸，較上周一降44.77萬噸鐵礦石港口庫存雖因到港量減少而小幅去化，但整體仍維持在1.4億噸以上的高位鋼材終端需求釋放不足導致鋼廠盈利率承壓，采購策略趨于謹慎，多以按需補庫為主，壓制礦價上行空間 焦炭：兩輪提降落地，成本支撐弱化 焦炭價格經歷兩輪提降累計100-110元/噸，本次焦炭降價后，焦企利潤普遍收縮，生產積極性有所降低。

主編視角

黑色期貨早報：各品種多數下跌，多機構料鐵礦石震蕩運行

數據：本周，唐山主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本為2228元/噸，平均鋼坯含稅成本2986元/噸，周環(huán)比下調5元/噸，與9月24日普方坯出廠價格3030元/噸相比，鋼廠平均盈利44元/噸，周環(huán)比減少25元/噸 據Mysteel統(tǒng)計9月25日18家期貨機構操作策略，其中多數機構料螺紋鋼震蕩運行，鐵礦石震蕩運行。

期評

Mysteel晚餐：鋼鐵業(yè)實施產能產量精準調控，鐵礦石到港量增加

◎9月15日-21日，全球鐵礦石發(fā)運總量3324.8萬噸，環(huán)比減少248.3萬噸澳洲巴西鐵礦發(fā)運總量2772.8萬噸，環(huán)比減少205.0萬噸 ◎9月22日，Mysteel統(tǒng)計76家獨立電弧爐建筑鋼材鋼廠平均成本為3337元/噸，平均利潤為-123元/噸，谷電利潤為-25元/噸，日環(huán)比增加10元/噸。

資訊

Mysteel：國慶節(jié)后遼寧廢鋼價格或先揚后抑

從數據統(tǒng)計來看，鋼廠到貨呈下行趨勢，雖然到貨窄幅高于日耗，庫存微增，但庫存依舊低位，多數鋼廠節(jié)后或有不同程度的補庫需求，對價格有一定支撐 三、廢鋼性價比仍有恢復空間 數據來源：鋼聯數據 截至9月25日，遼寧省廢鋼與鐵水成本（即時）價差在42元/噸，自三季度初，隨著焦炭、鐵礦石的價格上行，廢鋼性價比逐漸回歸，從目前價差來看，仍有恢復空間，這也是導致廢鋼需求低位的主要原因之一。

熱點聚焦

黑色期貨早報：各品種漲跌不一，多機構料螺紋鋼震蕩運行

美聯儲最新點陣圖預計今年年內還將再降息兩次（各25個基點），比6月的預測多出一次 數據：9月17日，全國主港鐵礦石成交126.50萬噸，環(huán)比減9.3%；237家主流貿易商建筑鋼材成交10.27萬噸，環(huán)比減7.1%本周，唐山主流樣本鋼廠平均鋼坯含稅成本2991元/噸，周環(huán)比持平，與9月17日普方坯出廠價格3060元/噸相比，鋼廠平均盈利69元/噸 據Mysteel統(tǒng)計9月18日19家期貨機構操作策略，其中多數機構料螺紋鋼震蕩運行，鐵礦石震蕩運行。

期評

Mysteel：國慶節(jié)后浙江優(yōu)特鋼市場價格或震蕩偏弱

1-9月鋼廠利潤均值156元/噸，最大利潤288元/噸，最小-3元/噸節(jié)后持續(xù)關注鐵礦石、焦煤、鉬鐵等主要原料價格節(jié)后的走勢，高成本將對鋼廠定價和市場價格底部形成一定支撐 從庫存來看 ，雖然1-7月價格下行，但根據對樣本企業(yè)的調研顯示，2025年上半年浙江優(yōu)特鋼庫存尚處于合理區(qū)間，維持在26-30萬噸，庫存從低到高的反轉恰與價格反彈出現在同一時間段，在庫存處于可控范圍內時，漲價的信號會刺激市場的補庫意愿，但由于價格拉漲缺乏持續(xù)性，對需求刺激有限，而貿易商補庫到貨在時間上存在一定延遲，導致自7底開始，庫存逐漸上升至同期高位并且居高不下，7匜最后一周庫存32.55萬噸，但在8月最后一周統(tǒng)計庫存達到37.25萬噸，至9月底依然在37.32萬噸。

結構鋼

Mysteel晚餐：習近平要求著力整治企業(yè)低價無序競爭亂象

◎9月08日-9月14日，全球鐵礦石發(fā)運總量3573.1萬噸，環(huán)比增加816.9萬噸澳洲巴西鐵礦發(fā)運總量2977.8萬噸，環(huán)比增加648.2萬噸 ◎9月15日，Mysteel統(tǒng)計76家獨立電弧爐建筑鋼材鋼廠平均成本為3335元/噸，日環(huán)比暫穩(wěn)，平均利潤為-153元/噸，谷電利潤為-56元/噸，日環(huán)比減少1元/噸。

資訊

全球直接還原鐵產量破1.4億噸印度引領增長新浪潮

中國粗鋼產量降幅最大，約減少2400萬噸盡管基于直接還原鐵的煉鋼需求相對強勁，但去年全年整體仍呈下滑態(tài)勢鋼材價格下跌速度遠超原料成本降幅，導致去年全年鋼鐵行業(yè)利潤空間遭受顯著壓縮另一方面，2024年全球鐵礦石供應相對穩(wěn)定，價格全年呈下行趨勢，波動幅度較往年收窄去年62%品位鐵礦石最高價出現于1月初，最低價見于9月份，年末穩(wěn)定在100美元/噸左右；球團礦和直接還原球團礦價格同樣延續(xù)下行趨勢 米德萊克斯每年編纂發(fā)布的《全球直接還原統(tǒng)計數據》，已成為全球鋼鐵行業(yè)的重要參考資料。

鋼材

黑色期貨早報：全部上漲，多機構料螺紋鋼震蕩運行

現華東螺紋3400元/噸、線材盤螺3600元/噸 數據：本周，唐山主流樣本鋼廠平均鋼坯含稅成本2991元/噸，周環(huán)比上調20元/噸，與9月10日普方坯出廠價格2990元/噸相比，鋼廠平均虧損1元/噸 據Mysteel統(tǒng)計9月11日17家期貨機構操作策略，其中多數機構料螺紋鋼震蕩運行，鐵礦石震蕩運行。

期評

Mysteel解讀：旺季不旺 廢鋼破碎料價格窄幅盤整運行

近日處于宏觀政策空窗期，前期政策影響逐漸釋放，市場回歸供需主導鋼廠廢鋼到貨處于低位水平，市場流通資源偏緊，供應端偏緊，支撐廢鋼價格且本周鐵礦石表現堅挺，鐵廢差繼續(xù)擴大，目前廢鋼價格較鐵水成本低42元/噸，廢鋼性價比逐漸恢復，廢鋼破碎料需求尚可 2.廢鋼破碎線生產情況 數據來源：Mysteel廢鋼事業(yè)部 截止9月10日，Mysteel統(tǒng)計全國242條廢鋼破碎線開工情況，廢鋼破碎線開工率34.02%，較上周上漲0.82%。

破碎線生產調研

Mysteel晚餐：首鋼京唐5500m3高爐檢修，鐵礦石港庫下降

◎8月29日Mysteel統(tǒng)計76家獨立電弧爐建筑鋼材鋼廠平均成本為3362元/噸，平均利潤為-124元/噸，谷電利潤為-27元/噸，日環(huán)比減少1元/噸 ◎本周，全國鋼廠進口鐵礦石庫存總量為9007.19萬噸，環(huán)比減58.28萬噸；當前樣本鋼廠的進口礦日耗為296.10萬噸，環(huán)比減1.74萬噸；庫存消費比30.42天，環(huán)比減0.02天。

資訊

黑色期貨早報：全部下跌，多機構料螺紋鋼震蕩運行

8月26日，76家獨立電弧爐建筑鋼材鋼廠平均成本為3360元/噸，日環(huán)比增加13元/噸，平均利潤虧損109元/噸，谷電利潤虧損12元/噸 據Mysteel統(tǒng)計8月27日19家期貨機構操作策略，其中多數機構料螺紋鋼震蕩運行，鐵礦石震蕩運行。

期評

黑色期貨早報：各品種多數上漲，多機構料螺紋鋼震蕩運行

數據：8月20日，全國主港鐵礦石成交119.00萬噸，環(huán)比增3.5%；237家主流貿易商建筑鋼材成交10.22萬噸，環(huán)比增12.4%本周，唐山主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本為2167元/噸，平均鋼坯含稅成本2922元/噸，周環(huán)比上調17元/噸，與8月20日普方坯出廠價格3020元/噸相比，鋼廠平均盈利98元/噸，周環(huán)比減少117元/噸 據Mysteel統(tǒng)計8月21日18家期貨機構操作策略，其中多數機構料螺紋鋼震蕩運行，鐵礦石震蕩運行。

期評

Mysteel周報：國產鐵礦石下周或將繼續(xù)維持上漲趨勢，但趨勢放緩（8.11-8.15）

國產礦庫存減少可能反映國內礦山生產調整或鋼廠對國產礦消耗增加，導致庫存去化壓力；而進口礦庫存增加則因進口礦日耗環(huán)比下降和潛在供應穩(wěn)定或到港量提升，促使庫存積累這體現了鋼廠在鐵礦石使用策略上的短期調整，例如進口礦配比微降但整體庫存管理偏向儲備進口資源以應對成本波動，而國產礦供應約束可能加劇庫存消耗 行業(yè)政策&相關新聞 1、宏觀新聞 （1）財政部擬發(fā)行2025年超長期特別國債（六期），招標面值總額830億元 （2）國家統(tǒng)計局：要大力培育新質生產力，促進傳統(tǒng)行業(yè)轉型升級 （3）國家統(tǒng)計局：上半年最終消費支出對經濟增長貢獻率達到52% 國內行業(yè)動態(tài) （1）和靜備戰(zhàn)鐵礦選廠改擴建項目：在海拔之巔遞交攻堅答卷 （2）我國礦山大數據領域首個國家標準發(fā)布 海外行業(yè)動態(tài) （1）印度NMDC 2026財年一季度鐵礦石產量同比飆升30%，創(chuàng)歷史新高 下周預測 Mysteel針對下周市場走勢情況，對部分鋼廠、礦山、選廠進行了調研，其中，其中有礦選企業(yè)有23.08%客戶認為國產礦價格有上漲空間，76.92%客戶認為下周市場穩(wěn)，暫無客戶認為下周市場有下降空間。

國產礦周評

Mysteel晚餐：中美再次暫停實施24%關稅，貼息政策方案來了

◎8月4日-8月10日，澳大利亞、巴西七個主要港口鐵礦石庫存總量1321.5萬噸，環(huán)比增加37.5萬噸，庫存呈小幅回升態(tài)勢，當前庫存絕對量略高于于第三季度以來的中位水平 ◎8月12日，Mysteel統(tǒng)計76家獨立電弧爐建筑鋼材鋼廠平均成本為3353元/噸，日環(huán)比增加9元/噸，平均利潤為-39元/噸，谷電利潤為62元/噸，日環(huán)比增加13元/噸。

資訊

黑色期貨早報：全部下跌，多機構料鐵礦石震蕩運行

自2025年8月15日交易時起，非期貨公司會員或者客戶在焦煤期貨JM2601合約上單日開倉量不得超過1000手；8月18日交易時起，投機日內交易手續(xù)費費率上調至成交金額的萬分之二 數據：本周，唐山主流樣本鋼廠平均鋼坯含稅成本2905元/噸，周環(huán)比上調37元/噸，與8月13日普方坯出廠價格3080元/噸相比，鋼廠平均盈利175元/噸 據Mysteel統(tǒng)計8月14日19家期貨機構操作策略，其中多數機構料螺紋鋼震蕩運行，鐵礦石震蕩運行。

期評

Mysteel解讀：看數據說廢鋼——廢鋼供應偏緊 價格表現堅挺

【熱點聚焦】 1、8月12日，76家獨立電弧爐建筑鋼材鋼廠平均成本為3353元/噸，日環(huán)比增加9元/噸，平均利潤虧損39元/噸，谷電利潤為62元/噸 2、截至8月11日，中國47港進口鐵礦石港口庫存總量14400.58萬噸，較上周一增89.61萬噸；45港庫存總量13806.08萬噸，環(huán)比增65.11萬噸 3、據Mysteel統(tǒng)計，18家重點房企2025年1-7月銷售額合計8420.96億元，同比下降16.9%；7月銷售額合計953.16億元，同比下降20%，環(huán)比下降41.4%。

看數據說廢鋼

Mysteel日報：日照廢鋼市場短期或偏強運行

近期日照廢鋼市場整體成交情況不佳，受高溫降雨天氣影響，本地市場廢鋼資源較為緊張，廢鋼基地反饋近期收貨情況依然不佳鋼廠方面到貨量較前期略有減少，Mysteel統(tǒng)計的山東15家代表鋼廠昨總到貨2.46萬噸，較上個交易日降2.7%，因此個別鋼廠根據自身到貨情況小幅上調廢鋼采購價格目前來看，受鐵礦石、焦炭等原料價格持續(xù)上漲影響，廢鋼相比鐵水成本性價比有所提升加之市場資源偏緊格局暫無明顯改善，預計短期日照廢鋼市場或將穩(wěn)中偏強運行。

日報

黑色期貨早報：各品種漲跌不一，多機構料螺紋鋼震蕩偏強

新加的25%關稅將在21天后生效，此前首輪25%關稅于周四生效 數據：本周，唐山主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本為2118元/噸，平均鋼坯含稅成本2868元/噸，周環(huán)比上調25元/噸，與8月6日普方坯出廠價格3090元/噸相比，鋼廠平均盈利222元/噸，周環(huán)比減少115元/噸 據Mysteel統(tǒng)計8月7日20家期貨機構操作策略，其中多數機構料螺紋鋼震蕩偏強，鐵礦石震蕩運行。

期評

李忠雙：近期板材市場將以盤整運行為主

一是支撐鋼材價格上漲的動力不足李忠雙表示，7月份，包括冷、熱軋卷板在內的鋼材價格大幅上漲，并不是需求拉動的結果，市場供需格局仍處于緊平衡狀態(tài)在此背景下，鋼材價格繼續(xù)攀升缺乏支撐，不排除后期有高位震蕩回落的可能 二是剛性的成本支撐有所減弱7月份，焦炭、廢鋼、鐵礦石等鋼鐵原燃料價格大幅回升據統(tǒng)計，截至7月31日，河北唐山地區(qū)普碳方坯出廠價格為3140元/噸，較6月末上漲220元/噸，漲幅為7.5%；江蘇地區(qū)廢鋼價格為2080元/噸，較6月末上漲90元/噸，漲幅為4.5%；山西地區(qū)一級焦炭價格為1180元/噸，較6月末上漲200元/噸，漲幅為20.4%；澳大利亞61.5%粉礦（山東青島港）價格為772元/噸，較6月末上漲61元/噸，漲幅為8.4%。

鋼材