鐵礦石數(shù)據(jù)解讀：鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存整體低位狀況短期或?qū)⒀永m(xù)

本期247樣本鋼廠進(jìn)口礦總庫(kù)存9042.56萬(wàn)噸，環(huán)比減35.55萬(wàn)噸分結(jié)構(gòu)看，鋼廠廠內(nèi)庫(kù)存與港口庫(kù)存周環(huán)比分別增加2.83和42.76萬(wàn)噸，鋼廠的海漂庫(kù)存下降81.14萬(wàn)噸，近期鋼廠鐵水減產(chǎn)帶動(dòng)疏港量減少，港口庫(kù)存因此有較為明顯的增量分區(qū)域看，華北、華東鋼廠庫(kù)存下降，因該區(qū)域內(nèi)部分鋼廠高爐檢修，10月山西河北兩地實(shí)際共14座高爐檢修，比10月初統(tǒng)計(jì)的增加了12座沿江和東北鋼廠海漂發(fā)貨增加帶動(dòng)區(qū)域內(nèi)庫(kù)存小幅回升。

主編視角

Mysteel：五一節(jié)后福建市場(chǎng)廢鋼震蕩偏弱運(yùn)行

去年如圖所示，三四月份廢鋼價(jià)格呈“v”字形走勢(shì)，但今年與去年有所不同的是，4月初，廢鋼市場(chǎng)行情不穩(wěn)，直至月中廢鋼價(jià)格以下行為主主要原因，一方面成品材需求疲軟，去庫(kù)存偏緩，鋼廠盈利狀況不佳，外加鐵礦石、焦煤焦炭?jī)r(jià)格偏弱，鐵水成本低于廢鋼，鋼廠生產(chǎn)成本偏高，多順勢(shì)下調(diào)廢鋼采購(gòu)價(jià)格另一方面，受宏觀方面因素干擾，美方對(duì)華加征關(guān)稅等舉措，黑色系期貨市場(chǎng)盤(pán)面震蕩偏弱，成品材價(jià)格受此影響價(jià)格下跌，福建廢鋼市場(chǎng)價(jià)格亦跟隨偏弱調(diào)整。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel月報(bào)：四月鐵礦石供需雙強(qiáng)，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格先抑后揚(yáng)

其中鐵礦石價(jià)格方面，62%澳粉指數(shù)漲幅大于新交所掉期主力合約漲幅大于鐵礦石期貨主力合約大于青島港PB粉截至目前，62%澳粉指數(shù)為104.1美元/干噸，月環(huán)比漲幅3.27%，上海螺紋鋼價(jià)格為3194元/噸，月環(huán)比跌幅2.89% 月初，鐵礦石價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行宏觀層面擾動(dòng)增強(qiáng)，兩會(huì)釋放積極信號(hào)符合預(yù)期產(chǎn)業(yè)層面，進(jìn)入三月份，成材進(jìn)入季節(jié)性旺季去庫(kù)階段，隨著鋼廠盈利狀況有所改善，鋼企延續(xù)復(fù)產(chǎn)，鐵水繼續(xù)回升，鋼廠剛需補(bǔ)庫(kù)有所增加；前期發(fā)運(yùn)受天氣影響，導(dǎo)致到港量維持低位，供弱需強(qiáng)導(dǎo)致港口鐵礦石庫(kù)存加速去庫(kù)。

月報(bào)

焦煤領(lǐng)銜創(chuàng)8年新低，產(chǎn)業(yè)鏈困局何解

遠(yuǎn)月合約仍有反彈可能性，可持續(xù)關(guān)注供需關(guān)系變化 陳為昌認(rèn)為，從中長(zhǎng)期來(lái)看，需要關(guān)注美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)國(guó)內(nèi)政策維持偏穩(wěn)，宏觀因素對(duì)鋼材行情的影響不會(huì)太大，但需要關(guān)注行業(yè)調(diào)控政策原料端在后期仍然會(huì)影響黑色板塊整體行情隨著南半球天氣狀況的改善，澳大利亞和巴西鐵礦石發(fā)運(yùn)量快速增加，后期將在到港量上直接體現(xiàn)，鐵礦石庫(kù)存或由降轉(zhuǎn)增，供應(yīng)趨于寬松目前焦煤價(jià)格下，部分礦山經(jīng)營(yíng)已比較困難，但在供應(yīng)端明顯收縮前，抄底仍須謹(jǐn)慎對(duì)待。

原料

Mysteel調(diào)研：5成以上企業(yè)認(rèn)為4月鐵礦石62%指數(shù)均價(jià)較3月下跌

其中，看漲主要原因有（1）政策刺激（2）鋼材需求好轉(zhuǎn)； 看跌主要原因主要有（1）鋼廠利潤(rùn)看空（2）成材銷(xiāo)售壓力（3）粗鋼壓減（4）鐵礦石庫(kù)存偏高； 看穩(wěn)的主要是由于方向仍然不明確，仍需持續(xù)關(guān)注成材端需求情況和鋼廠生產(chǎn)狀況 價(jià)格預(yù)測(cè)的區(qū)間分布：78%企業(yè)4月份均價(jià)預(yù)測(cè)區(qū)間在100-105美元（包括100美元和105美元）。

主編視角

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量繼續(xù)回升，短期鐵礦石價(jià)格震蕩運(yùn)行（3.3-3.7）

本周鐵礦石價(jià)格明顯下跌主要是由于周內(nèi)重要會(huì)議基本符合預(yù)期，并無(wú)市場(chǎng)期待的超預(yù)期政策，情緒有所回落，市場(chǎng)參與者多數(shù)觀望為主產(chǎn)業(yè)層面，本周五大材數(shù)據(jù)顯示供弱需強(qiáng)庫(kù)存下降，成材已經(jīng)進(jìn)入季節(jié)性去庫(kù)階段，后續(xù)仍需持續(xù)關(guān)注成材需求恢復(fù)狀況近期鋼廠盈利狀況有所改善，鋼企延續(xù)復(fù)產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量繼續(xù)回升 本周從基本面來(lái)看，鐵礦石基本面供弱需強(qiáng)供應(yīng)方面，受前期發(fā)運(yùn)影響，本期到港船數(shù)減少，到港量回落；需求方面，周內(nèi)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示新增高爐檢修7座，復(fù)產(chǎn)15座，隨著成材需求持續(xù)好轉(zhuǎn)，鋼廠利潤(rùn)開(kāi)始走擴(kuò)，前期檢修的高爐陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，本期鐵水產(chǎn)量增加明顯。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：內(nèi)蒙古國(guó)產(chǎn)鐵礦石市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行 交投一般

今日內(nèi)蒙古國(guó)產(chǎn)鐵礦石市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)截至目前，65%精粉：巴彥淖爾主導(dǎo)大礦干基含稅出廠956，包頭干基含稅出廠945，二連浩特中硫濕基不含稅出廠715；67%精粉：二連浩特高硫濕基不含稅出廠705（單位：元/噸） 供應(yīng)端，包頭地區(qū)礦選企業(yè)開(kāi)工率維持低位，市場(chǎng)精粉資源緊張狀況持續(xù)，受此影響本地持貨廠商報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，二連浩特地區(qū)因鋼廠壓價(jià)采購(gòu)，周內(nèi)成交價(jià)格較前期小幅下跌需求端，本周主導(dǎo)鋼廠因庫(kù)存充裕，暫無(wú)招標(biāo)情況，預(yù)計(jì)下旬對(duì)外采購(gòu)，其余鋼廠多維持剛需少量補(bǔ)庫(kù)，對(duì)市場(chǎng)多觀望為主。

國(guó)產(chǎn)礦區(qū)域日評(píng)

Mysteel周報(bào)：全國(guó)型鋼價(jià)格趨弱運(yùn)行 成交偏弱

2、需求端：基建項(xiàng)目因資金到位延遲開(kāi)工緩慢，鋼結(jié)構(gòu)企業(yè)新增訂單環(huán)比僅小幅增長(zhǎng)，終端多按需采買(mǎi)成品材價(jià)格近期漲跌頻繁，導(dǎo)致貿(mào)易商的補(bǔ)庫(kù)積極性不強(qiáng)，多為求穩(wěn)心態(tài) 3、從目前市場(chǎng)運(yùn)行狀況來(lái)看，行情走勢(shì)不順，原料仍有拖累，需求復(fù)蘇尚需鞏固價(jià)格上行空間受制于需求恢復(fù)，而下行底部則受低庫(kù)存和成本的支撐短期看，供給端的壓減一定程度上利多當(dāng)前市場(chǎng)，需求雖恢復(fù)緩慢，但也在逐漸轉(zhuǎn)好而鐵礦石、雙焦等原料價(jià)格回落致使鋼坯成本支撐減弱，型鋼成品材底部支撐力度有限。

每周評(píng)述

Mysteel周報(bào)：華中型鋼價(jià)格趨弱運(yùn)行 周內(nèi)成交不佳（3.3-3.7）

2、需求端：基建項(xiàng)目因資金到位延遲開(kāi)工緩慢，鋼結(jié)構(gòu)企業(yè)新增訂單環(huán)比僅小幅增長(zhǎng)，終端多按需采買(mǎi)成品材價(jià)格近期漲跌頻繁，導(dǎo)致貿(mào)易商的補(bǔ)庫(kù)積極性不強(qiáng)，多為求穩(wěn)心態(tài) 3、從目前市場(chǎng)運(yùn)行狀況來(lái)看，行情走勢(shì)不順，原料仍有拖累，需求復(fù)蘇尚需鞏固價(jià)格上行空間受制于需求恢復(fù)，而下行底部則受低庫(kù)存和成本的支撐短期看，供給端的壓減一定程度上利多當(dāng)前市場(chǎng)，需求雖恢復(fù)緩慢，但也在逐漸轉(zhuǎn)好而鐵礦石、雙焦等原料價(jià)格回落致使鋼坯成本支撐減弱，型鋼成品材底部支撐力度有限。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：一周鋼市概覽 主要品種呈現(xiàn)統(tǒng)一下跌的走勢(shì)（2.28-3.7）

2、需求端：基建項(xiàng)目因資金到位延遲開(kāi)工緩慢，鋼結(jié)構(gòu)企業(yè)新增訂單環(huán)比僅小幅增長(zhǎng)，終端多按需采買(mǎi)成品材價(jià)格近期漲跌頻繁，導(dǎo)致貿(mào)易商的補(bǔ)庫(kù)積極性不強(qiáng)，多為求穩(wěn)心態(tài) 3、從目前市場(chǎng)運(yùn)行狀況來(lái)看，行情走勢(shì)不順，原料仍有拖累，需求復(fù)蘇尚需鞏固價(jià)格上行空間受制于需求恢復(fù)，而下行底部則受低庫(kù)存和成本的支撐短期看，供給端的壓減一定程度上利多當(dāng)前市場(chǎng)，需求雖恢復(fù)緩慢，但也在逐漸轉(zhuǎn)好而鐵礦石、雙焦等原料價(jià)格回落致使鋼坯成本支撐減弱，型鋼成品材底部支撐力度有限。

每周評(píng)述

Mysteel月報(bào)：二月宏觀產(chǎn)業(yè)雙驅(qū)動(dòng)，鐵礦石價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

供應(yīng)端方面，日均到港量稍強(qiáng)于上月需求端方面，1月高爐鐵水日均產(chǎn)量環(huán)比下降，終端需求進(jìn)入淡季，鋼廠盈利狀況未見(jiàn)改善，鋼廠盈利率從12月底的49.7降至48.92%，整體盈利率小幅回落1月份檢修的高爐多在中上旬，主要是因?yàn)榻K端需求走弱，部分鋼廠虧損擴(kuò)大，疊加臨近年底鋼廠年度檢修增加；中下旬前期高爐年度檢修結(jié)束，復(fù)產(chǎn)高爐逐步增加1月份鐵水產(chǎn)量觸底反彈，但是1月份鐵水產(chǎn)量整體水平低于12月份從鐵礦石庫(kù)存結(jié)構(gòu)變化來(lái)看，鋼廠進(jìn)口鐵礦石總庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)，47港到港總量環(huán)比小幅回升，港口卸貨量大于出庫(kù)量，港口庫(kù)存表現(xiàn)為小幅累庫(kù)。

月報(bào)

【財(cái)達(dá)期貨】預(yù)計(jì)節(jié)后鐵礦石價(jià)格將維持偏弱震蕩的態(tài)勢(shì)

需求方面：鋼廠盈利狀況不佳，加之春節(jié)假期臨近，鋼廠主動(dòng)減產(chǎn)導(dǎo)致鐵水產(chǎn)量持續(xù)下降，鐵礦石需求承壓回落庫(kù)存方面：國(guó)內(nèi)港口鐵礦石庫(kù)存小幅累庫(kù)，高庫(kù)存壓力未得到有效緩解，進(jìn)一步抑制了鐵礦石價(jià)格支撐因素：盡管節(jié)前鋼廠補(bǔ)庫(kù)和人民幣貶值對(duì)鐵礦石價(jià)格形成一定支撐，但整體影響有限市場(chǎng)情緒：當(dāng)前市場(chǎng)情緒較為謹(jǐn)慎，市場(chǎng)對(duì)冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)的預(yù)期并不強(qiáng)烈后市展望：總體來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)鐵礦石需求存在隱憂(yōu)，預(yù)計(jì)鐵礦石價(jià)格將維持偏弱震蕩的態(tài)勢(shì)。

鐵礦石市場(chǎng)大家說(shuō)

【廣州帆泰】預(yù)計(jì)節(jié)后廣東建筑鋼材價(jià)格震蕩為主

今年也會(huì)主動(dòng)做一些庫(kù)存，畢竟鋼廠庫(kù)存量也比較少對(duì)于節(jié)后市場(chǎng)而言，盡量減少冬儲(chǔ)量，工地多圧些貨節(jié)后需求恢復(fù)的狀況目前尚不明確，且電爐的復(fù)產(chǎn)時(shí)間也沒(méi)有確定因此對(duì)年后市場(chǎng)看法偏謹(jǐn)慎，價(jià)格漲跌均有限 企業(yè)簡(jiǎn)介：廣州帆泰貿(mào)易有限公司為一家從事鋼材、鐵礦石貿(mào)易及鐵運(yùn)、海運(yùn)和汽運(yùn)等物流業(yè)務(wù)的綜合性公司，注冊(cè)資金為4080萬(wàn)元，投入自有資金4億元以上（未含銀行信用擔(dān)保的授信額度）。

建筑鋼材

Mysteel解讀：鋼廠進(jìn)口鐵礦石低庫(kù)存策略或存反噬

2021年247家鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存年均值為11158.6萬(wàn)噸，2023年降至9017.4萬(wàn)噸，降2100萬(wàn)噸左右2024年行業(yè)的盈利狀況和產(chǎn)能利用率均低于2023年，但是出現(xiàn)了一個(gè)現(xiàn)象，即鋼廠的庫(kù)存雖然低于低位，但是高于2023年水平，2024年底247家鋼廠鐵礦石庫(kù)存為9644.12萬(wàn)噸，對(duì)2023年底累庫(kù)120萬(wàn)噸左右，鋼廠廠內(nèi)庫(kù)存更是累庫(kù)350萬(wàn)噸鋼廠進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存小幅增加，是否是低庫(kù)存策略的一種修正？我們接下來(lái)分別從基本定義、背后動(dòng)因以及策略潛在風(fēng)險(xiǎn)等角度進(jìn)行分析。

主編視角

Mysteel月報(bào)：一月春節(jié)補(bǔ)庫(kù)弱支撐，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格或先揚(yáng)后抑

供應(yīng)端方面，日均到港量稍弱于上月需求端方面，12月高爐鐵水日均產(chǎn)量環(huán)比下降，宏觀利好政策趨動(dòng)轉(zhuǎn)弱，需求進(jìn)入淡季，鋼廠盈利狀況轉(zhuǎn)差，鋼廠盈利率從11月底的51.95%降至48.48%，整體盈利率小幅回落部分鋼廠臨近年底，陸續(xù)對(duì)高爐進(jìn)行年檢，并且以中大型的高爐為主，預(yù)春節(jié)前或?qū)⒊掷m(xù)發(fā)生從鐵礦石庫(kù)存結(jié)構(gòu)變化來(lái)看，鋼廠鐵礦石總庫(kù)存繼續(xù)累庫(kù)；12月份 47港到港總量環(huán)比小幅回落，鐵礦石港口庫(kù)存表現(xiàn)為小幅去庫(kù)。

月報(bào)

30日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

今日盤(pán)面強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性尚可，有較高出貨意愿需求端，高爐開(kāi)工率及鐵水產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)，現(xiàn)階段鋼廠盈利狀況環(huán)比去年同期處于高位，且冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)預(yù)期依然存在，對(duì)鐵礦石需求有一定支撐盡管鋼廠庫(kù)存上升，但因日耗增加，庫(kù)存銷(xiāo)售比例并無(wú)顯著變動(dòng)，整體對(duì)原料需求維持補(bǔ)庫(kù)韌性今日鐵礦石期貨2505合約收盤(pán)775環(huán)比上一工作日漲2.1%，節(jié)前上漲的態(tài)勢(shì)已然顯現(xiàn)綜合來(lái)看，鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)處于供強(qiáng)虛弱的整體態(tài)勢(shì)，但短期內(nèi)需求仍有一定支撐，預(yù)計(jì)明日唐山市鐵礦石現(xiàn)貨行情整體以震蕩調(diào)整為主，價(jià)格波動(dòng)幅度相對(duì)較小。

成交報(bào)告

Mysteel日?qǐng)?bào)：唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)成交較少，價(jià)格上漲

今日盤(pán)面強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性尚可，有較高出貨意愿需求端，高爐開(kāi)工率及鐵水產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)，現(xiàn)階段鋼廠盈利狀況環(huán)比去年同期處于高位，且冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)預(yù)期依然存在，對(duì)鐵礦石需求有一定支撐盡管鋼廠庫(kù)存上升，但因日耗增加，庫(kù)存銷(xiāo)售比例并無(wú)顯著變動(dòng)，整體對(duì)原料需求維持補(bǔ)庫(kù)韌性今日鐵礦石期貨2505合約收盤(pán)775環(huán)比上一工作日漲2.1%，節(jié)前上漲的態(tài)勢(shì)已然顯現(xiàn)綜合來(lái)看，鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)處于供強(qiáng)虛弱的整體態(tài)勢(shì)，但短期內(nèi)需求仍有一定支撐，預(yù)計(jì)明日唐山市鐵礦石現(xiàn)貨行情整體以震蕩調(diào)整為主，價(jià)格波動(dòng)幅度相對(duì)較小。

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

Mysteel周報(bào)：市場(chǎng)情緒多空博弈 預(yù)計(jì)鐵礦石價(jià)格震蕩運(yùn)行（12.16-12.20）

供應(yīng)方面，受前期發(fā)運(yùn)影響，本期到港船數(shù)有所減少，到港量小幅回落需求方面，周內(nèi)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示新增高爐檢修7座，復(fù)產(chǎn)1座，本期鐵水產(chǎn)量減量較為明顯從市場(chǎng)行為來(lái)看，貿(mào)易商積極出貨，部分貿(mào)易商積極降庫(kù)存降頭寸；鋼廠盈利率企穩(wěn)回升，鋼廠盈利狀況改善，鋼廠采購(gòu)量有所增加，鋼廠庫(kù)存繼續(xù)小幅回升因到港量回落，疏港維持高位，港口庫(kù)存繼續(xù)小幅去庫(kù) 2.1 鐵礦石供應(yīng)：澳巴12月發(fā)運(yùn)沖量不及往年，下周發(fā)運(yùn)小幅增加，到港下降 近期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量遠(yuǎn)端供應(yīng)因澳巴港口檢修影響消退出現(xiàn)回升，處于近三年同期最低水平。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel月報(bào)：十二月供需雙弱，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格或先揚(yáng)后抑

供應(yīng)端方面，日均到港量稍弱上月需求端方面，11月高爐鐵水日均產(chǎn)量環(huán)比微增，宏觀利好政策減少，疊加建材累庫(kù)加速，終端需求進(jìn)行淡季，鋼廠盈利率高位持續(xù)回落，月底盈利率跌至51.96%由于鋼廠盈利狀況持續(xù)走弱，尤其是建筑鋼材利潤(rùn)持續(xù)收窄，部分區(qū)域鋼廠開(kāi)始虧損，使得11月份鋼廠高爐檢修增加，鐵水增加不及預(yù)期北方進(jìn)入冬季，部分項(xiàng)目施工總量或?qū)⒊尸F(xiàn)下降，疊加政策端利好消息減少，市場(chǎng)預(yù)期有所轉(zhuǎn)弱，預(yù)計(jì)12月鐵水產(chǎn)量將繼續(xù)回落；從鐵礦石庫(kù)存結(jié)構(gòu)變化來(lái)看，鋼廠鐵礦石總庫(kù)存小幅累庫(kù)；11月份 47港到港總量環(huán)比小幅回落，鐵礦石港口庫(kù)存表現(xiàn)為小幅去庫(kù)。

月報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：內(nèi)蒙古國(guó)產(chǎn)鐵礦石市場(chǎng)持穩(wěn)運(yùn)行 交投一般

今日內(nèi)蒙古國(guó)產(chǎn)鐵礦石市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)截至目前，65%精粉：巴彥淖爾主導(dǎo)大礦干基含稅出廠958，包頭干基含稅出廠940，二連浩特中硫濕基不含稅出廠715；67%精粉：二連浩特高硫濕基不含稅出廠705（單位：元/噸） 供應(yīng)端，進(jìn)入冬季，部分礦選受天氣影響，逐漸檢修，本地現(xiàn)貨資源緊張狀況加劇，市場(chǎng)價(jià)格短期變動(dòng)較小，二連浩特地區(qū)多數(shù)選廠處于停產(chǎn)狀態(tài)，但庫(kù)存量較多，又因前期原料價(jià)格過(guò)高，故低不認(rèn)出，觀望市場(chǎng)為主。

國(guó)產(chǎn)礦區(qū)域日評(píng)