廣發(fā)期貨：鐵礦石價格彈性承壓

后期鋼廠有持續(xù)復(fù)產(chǎn)預(yù)期，按需補(bǔ)庫下港口庫存或維持階段性去庫，但考慮到海外發(fā)運(yùn)穩(wěn)定運(yùn)行，疊加鋼廠超量補(bǔ)庫意愿不強(qiáng)，預(yù)計(jì)鐵礦石庫存持穩(wěn)走勢 【觀點(diǎn)】鋼廠復(fù)產(chǎn)持續(xù)，宏觀情緒修復(fù)下，鐵礦石偏強(qiáng)震蕩基本面上，供增需減，鋼廠庫存基本持平，港口庫存同比上升周環(huán)比來看，供需雙增，鋼廠以消耗庫存為主，港口小幅累庫供應(yīng)來看，本周到港量環(huán)比上升，考慮到近期全球發(fā)運(yùn)穩(wěn)定運(yùn)行，后市供應(yīng)端增量有望維持需求來看，鋼廠即時利潤回落明顯，復(fù)產(chǎn)持續(xù)，但近期鐵水產(chǎn)量增幅較小，本周日均鐵水產(chǎn)量+1.33至235.69萬噸；據(jù)數(shù)據(jù)披露，未來近幾周鐵水產(chǎn)量增幅有放緩預(yù)期，后市持續(xù)關(guān)注實(shí)際復(fù)產(chǎn)高度。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石可嘗試賣出虛值看漲期權(quán)

后期鋼廠仍有復(fù)產(chǎn)預(yù)期，按需補(bǔ)庫下港口庫存或維持階段性去庫，但考慮到海外發(fā)運(yùn)穩(wěn)定運(yùn)行，疊加鋼廠超量補(bǔ)庫意愿不強(qiáng)，預(yù)計(jì)鐵礦石庫存持穩(wěn)走勢 【觀點(diǎn)】盤面受宏觀情緒擾動，關(guān)注本周鋼材去庫與鋼廠復(fù)產(chǎn)情況基本面上，供增需減，鋼廠庫存基本持平，港口庫存同比上升周環(huán)比來看，供需雙增，鋼廠以消耗庫存為主，港口小幅累庫供應(yīng)來看，本周到港量環(huán)比上升，考慮到近期全球發(fā)運(yùn)穩(wěn)定運(yùn)行，后市供應(yīng)端增量有望維持需求來看，鋼廠即時利潤回落明顯，復(fù)產(chǎn)持續(xù)，但近期鐵水產(chǎn)量增幅較小，本周日均鐵水產(chǎn)量+1.33至235.69萬噸；未來幾周鐵水產(chǎn)量增幅有放緩預(yù)期，后市持續(xù)關(guān)注實(shí)際復(fù)產(chǎn)高度。

晨報(bào)速遞

廣發(fā)期貨：鐵礦石跟隨黑色金屬下跌

后期鋼廠有持續(xù)復(fù)產(chǎn)預(yù)期，按需補(bǔ)庫下港口庫存或維持階段性去庫，但考慮到海外發(fā)運(yùn)穩(wěn)定運(yùn)行，疊加鋼廠超量補(bǔ)庫意愿不強(qiáng)，預(yù)計(jì)鐵礦石庫存持穩(wěn)走勢 【觀點(diǎn)】需求端鋼廠復(fù)產(chǎn)持續(xù)，但宏觀情緒走弱，鐵礦石跟隨黑色金屬下跌基本面上，供增需減，鋼廠庫存基本持平，港口庫存同比上升周環(huán)比來看，供需雙增，鋼廠按需補(bǔ)庫，港口庫存小幅累庫供應(yīng)來看，本周到港量漲幅明顯，全球發(fā)運(yùn)維持同比增量需求來看，近期鋼廠即時利潤回落明顯，鋼廠復(fù)產(chǎn)持續(xù)，但本周鐵水產(chǎn)量增幅較小，247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量+1.28至234.36萬噸，關(guān)注復(fù)產(chǎn)高度。

機(jī)構(gòu)

Mysteel周報(bào)：工地廢鋼價格整體下跌 （8.30-9.6）

本周鋼廠采購價格下跌幅度集中在20-140元/噸，54家鋼廠中15家停收鋼筋切粒；從鋼廠角度來看，本周鐵礦石及成品鋼材價格跌幅大于廢鋼，鋼廠利潤收縮，且即時鐵水成本優(yōu)于廢鋼，因此，鋼廠采購工地廢鋼的積極性并未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)；盡管獨(dú)立電弧爐鋼廠開工率出現(xiàn)小幅回升，但工地廢鋼需求并未放大 【下周走勢展望】 利好：1、臨近中秋小長假，部分鋼廠或存在一定的增庫需求； 2、多數(shù)鋼廠廢鋼庫存偏低，本周鋼廠廢鋼總庫存持續(xù)小幅下降趨勢，截至6日，300家樣本鋼廠廢鋼總庫存周環(huán)比下降1.35%； 3、工地廢鋼市場流動資源不多，目前回收加工基地并未出現(xiàn)恐慌性出貨； 利空：1、鋼廠利潤情況較差，且后市預(yù)期普遍不樂觀，難以讓利給工地廢鋼； 2、鐵礦石支撐較弱，鐵水成本仍存在下移可能； 3、終端用鋼需求維持疲軟狀態(tài)； 4、缺乏利好消息提振市場心態(tài)； 綜合來看，目前宏觀情緒偏弱，工地廢鋼市場心態(tài)謹(jǐn)慎，鋼廠方面保持謹(jǐn)慎采購狀態(tài)，少數(shù)存在增庫需求的鋼廠仍以隨行就市為主；但考慮到當(dāng)前工地廢鋼市場資源偏少，部分鋼廠到貨量不足，不排除下周價格跌勢逐步放緩的可能，且工地廢鋼走勢或繼續(xù)強(qiáng)于相關(guān)產(chǎn)品。

工地廢鋼周報(bào)

Mysteel半年報(bào)：2024下半年山東廢鋼或先抑后揚(yáng)

2024年上半年鐵礦石及焦炭均呈現(xiàn)為供應(yīng)增長的態(tài)勢，尤其鐵礦石外礦維持高發(fā)運(yùn)量，強(qiáng)供應(yīng)的局面導(dǎo)致礦石價格下行，一改2023年的強(qiáng)勢局面，因此Mysteel測算山東地區(qū)即時鐵水成本大幅下滑，截至6月21日，鐵水即時成本較年初下降596元/噸，遠(yuǎn)高于廢鋼跌幅，也形成了廢鋼性價比持續(xù)缺失的局勢 2、螺廢價差、板廢價差走勢情況 數(shù)據(jù)來源：我的鋼鐵 Mysteel數(shù)據(jù)顯示，2024年山東地區(qū)螺廢價差明顯下降，截至6月21日，山東地區(qū)螺廢價差在811元/噸，較年初下降122元/噸，2024年至今螺廢平均價差為902元/噸，較去年同期平均價差下降86元/噸。

年報(bào)

鋼企利潤下滑，破局的關(guān)鍵是什么？

值得注意的是，今年節(jié)后黑色板塊走勢特征明顯一是跌價過程中反套機(jī)會明顯以鐵礦石為例，過去五年5—9價差走強(qiáng)一致性較高，均呈現(xiàn)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱特征，而今年春節(jié)后，鋼廠復(fù)產(chǎn)積極性不佳，隨著鐵礦石港口庫存不斷累積，鐵礦石基本面明顯轉(zhuǎn)弱，近月合約在市場情緒的催化下跌幅遠(yuǎn)超遠(yuǎn)月，5—9價差最小收窄至18.5元/噸二是鋼廠長期低利潤格局不變，黑色板塊上漲時，即時利潤進(jìn)一步收窄背后的核心邏輯在于目前黑色系仍然圍繞成本定價。

產(chǎn)業(yè)動態(tài)

鋼企利潤下滑，破局的關(guān)鍵是什么？

值得注意的是，今年節(jié)后黑色板塊走勢特征明顯一是跌價過程中反套機(jī)會明顯以鐵礦石為例，過去五年5—9價差走強(qiáng)一致性較高，均呈現(xiàn)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱特征，而今年春節(jié)后，鋼廠復(fù)產(chǎn)積極性不佳，隨著鐵礦石港口庫存不斷累積，鐵礦石基本面明顯轉(zhuǎn)弱，近月合約在市場情緒的催化下跌幅遠(yuǎn)超遠(yuǎn)月，5—9價差最小收窄至18.5元/噸二是鋼廠長期低利潤格局不變，黑色板塊上漲時，即時利潤進(jìn)一步收窄背后的核心邏輯在于目前黑色系仍然圍繞成本定價。

鋼材

廣發(fā)期貨：成本推動鋼材反彈，觀望為主

在240萬噸鐵水背景下，五大品種保持較好的去庫，實(shí)際需求維穩(wěn) 【庫存】五大品種庫存去庫增加（環(huán)比-63）其中螺紋去庫（-36），同時熱卷去庫（-2.7）五大材庫存同比降幅明顯，即時鐵水依然偏高，關(guān)注淡季累庫壓力 【觀點(diǎn)】240萬噸鐵水降低了鐵礦石累庫預(yù)期，焦煤偏弱讓利有利于鐵礦石在鋼廠利潤中保持較強(qiáng)格局，鐵礦石偏強(qiáng)走勢，鋼材跟隨4月份以來供應(yīng)端下降主要體現(xiàn)在廢鋼上，導(dǎo)致鐵礦石的需求預(yù)期上修，但鋼材需求預(yù)期不改情況下，只是存量利潤在上下游分配問題，暫以反彈對待，關(guān)注電爐成本一線對螺紋鋼價格壓力。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鋼材反彈面臨壓力，可短空操作

在240萬噸鐵水背景下，五大品種保持較好的去庫，實(shí)際需求維穩(wěn) 【庫存】五大品種庫存去庫增加（環(huán)比-63）其中螺紋去庫（-36），同時熱卷去庫（-2.7）五大材庫存同比降幅明顯，即時鐵水依然偏高，關(guān)注淡季累庫壓力 【觀點(diǎn)】周末鐵礦石面臨政策壓力，周一黑色金屬整體回落鋼材上漲接近電爐成本一線，繼續(xù)上漲面臨產(chǎn)量釋放壓力供需面看，整體供高需弱，只是前期降價去庫，目前庫存壓力并不大，預(yù)計(jì)價格維持3500-3800震蕩走勢，可短空操作。

機(jī)構(gòu)

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報(bào) （5月4日-5月5日）

供應(yīng)端，建筑鋼材產(chǎn)量下降，板材供應(yīng)依然維持高位，長流程減產(chǎn)速度仍產(chǎn)偏慢目前電爐鋼廠已虧損百元以上；而長流程鋼廠由于焦炭價格快速下跌，即時利潤依然為正，鋼廠大幅減產(chǎn)動力依然不足，后續(xù)鋼材累庫壓力加大2）成本端，本周鐵礦石和焦煤價格繼續(xù)下行，鋼材需求轉(zhuǎn)弱背景下，鋼廠減產(chǎn)繼續(xù)，負(fù)反饋邏輯尚未終止 綜合來看，市場需求不足，且鋼廠減產(chǎn)力度有限，后續(xù)鋼材累庫壓力加大，供大于求狀況下，利空鋼材價格走勢。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel解讀：看數(shù)據(jù)說廢鋼——冬儲繼續(xù) 廢鋼價格或保持堅(jiān)挺

上周焦炭第一輪下調(diào)落地，跌幅110元/噸，鐵礦石也出現(xiàn)回落走勢，鐵水成本持續(xù)下行，而廢鋼走勢相對堅(jiān)挺，市場整體呈現(xiàn)穩(wěn)中有漲走勢，因此，廢鋼與鐵水價差持續(xù)收窄按照即時成本來看，廢鋼逐步失去性價比 螺紋漲勢強(qiáng)于廢鋼 螺廢價差略有擴(kuò)大 截止1月6日，螺紋鋼與廢鋼價差為1051.4元/噸，周環(huán)比擴(kuò)大23.7元/噸，年同比收縮536.8元/噸。

看數(shù)據(jù)說廢鋼

【鋼坯】 廈門海翼國貿(mào) 預(yù)計(jì)國慶節(jié)后鋼坯存下跌空間

不過現(xiàn)在平穩(wěn)過節(jié)的情緒還是比較明顯的，節(jié)前不會出現(xiàn)明顯變數(shù) 所以從這個角度來看的話，鋼坯價格受鐵礦石、螺紋鋼盤面的影響比較大，還有下跌的空間不過從現(xiàn)在下游開工、庫存的消化速度以及成本等鋼坯基本面的角度來看，對價格也有一定拖底作用另外按照現(xiàn)在的走勢，鋼坯雙節(jié)小幅下調(diào)鎖價的可能性還是比較大的節(jié)后的市場還是要綜合即時性的基本面變化以及消息面的影響綜合來看，避險(xiǎn)為主。

人物專訪