Mysteel晚餐：澳巴鐵礦石港庫下降，集運歐線期價創(chuàng)歷史新高

◎國務院總理李強將于7月4日出席在上海舉行的2024世界人工智能大會暨人工智能全球治理高級別會議開幕式，并發(fā)表主旨演講。

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Mysteel晚餐：國內鐵礦石港庫減少，集運歐線期價創(chuàng)歷史新高

◎ 國家發(fā)改委：加快培育新質生產力，切實提高制造業(yè)發(fā)展質效落實超長期特別國債支持國家重大戰(zhàn)略實施和重點領域安全能力建設，加快中央預算內投資下達和地方政府專項債券發(fā)行使用進度。

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Mysteel解讀：鐵礦石塊礦溢價處于5年歷史低位 短期仍將弱勢運行

不同于過去五年中大多出現(xiàn)的上漲行情，Mysteel遠期現(xiàn)貨62.5%塊礦溢價（下文簡稱遠期塊礦溢價）于今年年內保持同期絕對低位，在0.087和0.133美元/干噸度之間維持窄幅震蕩基于此，Mysteel鐵礦石分析團隊基于數(shù)據(jù)及市場調研，從價格、基本面、以及市場調研等角度，對于塊礦溢價的走勢進行分析研判 一、塊礦溢價處于歷史低位 港口及遠期趨勢一致 通過對比遠期塊礦溢價過去五年的同期走勢可以發(fā)現(xiàn)，其一季度大多可以走出較為強勢的上漲行情，然后今年春節(jié)以來，遠期塊礦溢價走勢卻不符合這一季節(jié)性規(guī)律，而是于0.087和0.133美元/干噸度之間窄幅震蕩。

研究報告

Mysteel：中低品價差歷史高位回落，鐵礦石結構性矛盾有望緩解

前言： 春節(jié)后鋼廠利潤不斷增加，為保證穩(wěn)定高效的生產，鋼廠在用料配比上更偏向于主流的中高品粉礦，導致中低品種價差持續(xù)擴張至歷史高位（圖1）；但自五一節(jié)后第二周開始，成材價格大幅回落，鋼廠利潤明顯收縮，而此時中低品價差仍處于較高位置，那么是否意味著低品礦機會的來臨呢？ 對此，筆者通過分析62品位與58品位鐵礦石兩者絕對價差以及價差率發(fā)現(xiàn)，年初至今的中低品價差和價差率與鋼廠利潤存在較高的正相關性，相關性高達75%。

聚焦

周四國際鐵礦石價格創(chuàng)歷史新高

周四，鐵礦石價格躍過200美元/噸關口，創(chuàng)歷史新高 62%品位國際鐵礦石價格漲至200美元/噸以上 我的鋼鐵（Mysteel）澳大利亞62%品位鐵礦粉收于190.5美元/噸，58%品位鐵礦粉收于177.5美元/噸，上漲6.99%。

市場動態(tài)

鐵礦石期現(xiàn)價格創(chuàng)歷史新高

5月6日，Mysteel62%澳粉指數(shù)報201.15漲10.95，創(chuàng)歷史新高62%低鋁指數(shù)報202.5，漲9.15；65%巴粉指數(shù)報235.4，漲9.1（單位：美元/干噸） 同日夜盤，鐵礦2109合約漲破1200一線，一度觸及1212.5，創(chuàng)上市以來新高（單位：元/噸）

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鐵礦石新主力刷新合約歷史新高 苯乙烯近月主力期價六連漲

新華財經北京4月20日電 化工、農產品、黑色系商品多點“開花”，4月20日（周二），國內商品期貨市場整體震蕩走強截至下午收盤，追蹤國內商品市場的綜合指數(shù)收報183.29點，較昨日上漲1.03點，漲幅0.57%日內活躍商品漲多跌少，其中鐵礦石、苯乙烯（EB）、20號膠三個品種主力合約收漲超3%，油脂油料品種不同程度上漲，純堿今日續(xù)漲近2%反觀弱勢品種方面，蘋果昨日大跌之后今日繼續(xù)下挫1.26%，乙二醇（EG）則成為日內唯一跌幅超過2%的品種。

市場播報

Mysteel午報：鋼價全線上漲，鐵礦石盤中再創(chuàng)歷史新高

◎上海：22日早盤建材市場價格補漲40-50，現(xiàn)螺紋4490-4520，申特4510，西城抗震4520，其他4400-4430，興鑫抗震4440，聯(lián)鑫黃海抗震4450，盤螺4530-4620，高線亞新4480。

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鐵礦石主力創(chuàng)歷史新高，鋼價會跟隨上漲嗎？

12月4日，國內鐵礦石期貨主力合約夜盤收盤價982.5元/噸，漲幅達到3.15%該合約盤中一度觸及993元/噸，創(chuàng)出歷史新高 短期來看，雖然鐵礦、焦炭等價格繼續(xù)沖高，鋼廠生產成本不斷抬升，對建筑鋼材價格形成一定支撐，但是考慮到季節(jié)性因素影響建筑鋼材供需基本面逐步轉弱，加之市場對后市心態(tài)較為謹慎，預計短期國內建筑鋼材價格或震蕩趨弱運行 目前冷熱卷市場仍處于繼續(xù)降庫狀態(tài)，不過雖然在下降，但資源并不缺，隨著繼續(xù)降庫，商家低售的意愿不高，不過對于追訂商家則相對謹慎與保守。

市場評述

鐵礦石再刷歷史新高，鋼價或偏強運行

12月17日，國內鋼材市場普遍上漲，唐山普方坯出廠價漲30報3690元/噸今日鐵礦石期貨領漲黑色系，鋼材現(xiàn)貨市場積極跟漲，整體成交表現(xiàn)一般由于高庫存壓力持續(xù)緩解，廠商挺價意愿較強 17日，鐵礦石主力收盤價1026.5漲2.60%，再創(chuàng)上市以來新高；期螺主力高開震蕩，收盤價4175漲1.73%，DIF與DEA繼續(xù)上行，RSI三線指標位于77-86，延布林帶上軌運行。

市場評述

Mysteel早讀：中歐達成歷史性合作，鐵礦石價格漲破130美元

▌ 隔夜市場 ▌ 宏觀 ◎ 國家主席習近平9月14日晚在北京同歐盟輪值主席國德國總理默克爾、歐洲理事會主席米歇爾、歐盟委員會主席馮德萊恩共同舉行會晤，會晤以視頻方式舉行。

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Mysteel鐵礦石月報—— 五月鐵礦石由緊平衡過渡至寬松，進口鐵礦石價格先揚后抑

4月整體基本面矛盾累積速度較預期偏慢，加之多省螺紋鋼規(guī)格缺貨，對鋼價底部稍有支撐，鋼廠盈利較好，維持在100-200元/噸同比較好水平，全國鋼廠盈利率環(huán)比3月末擴大3.9%，抓緊生產兌現(xiàn)利潤的動力充足，鐵水產量增至歷史高位從鐵礦石庫存結構變化來看，鋼廠進口鐵礦石總庫存前中上旬維持去庫，月底由于節(jié)前補庫出現(xiàn)累庫；同時月內疏港維持高位，港口庫存表現(xiàn)為去庫。

月報

必和必拓前三財季鐵礦石銷量微降

2024財年三季度鐵礦石銷售價格 2024財年三季度，必和必拓鐵礦石銷售均價由2024財年二季度的82.11美元/濕噸（FOB）環(huán)比小幅上揚5.8%至86.85美元/濕噸（FOB），與2023財年三季度的106.30美元/濕噸（FOB）相比則大幅下跌18.3% 2024財年前三季度鐵礦石產銷量 2024財年前三季度，受益于South Flank鐵礦項目在2023財年如期達產以及鐵礦開采效率提升，必和必拓旗下皮爾巴拉中央樞紐（包括South Flank鐵礦項目和C礦區(qū)）鐵礦石產量再創(chuàng)前三財季產量歷史新高，推動西澳皮爾巴拉地區(qū)鐵礦石產量實現(xiàn)同比增長，抵消了電力驅動火車運行調試的負面影響，必和必拓鐵礦石產量為1.93億噸（按100%股權計鐵礦石產量為2.17億噸），與2023財年前三季度的1.90億噸相比小幅增加1.1%。

產業(yè)動態(tài)

廣發(fā)期貨：鐵礦石區(qū)間震蕩，區(qū)間參考700-745

假期期間鐵礦石價格震蕩運行，新加坡掉期先跌后漲，較節(jié)前上漲0.1%，受國內參與者休假影響，掉期成交量顯著下滑目前，行政性壓減的影響仍然存在，但限產采用何種形式、壓減量等尚未有定論基本面來看，本周鐵水日均產量繼續(xù)小幅增長，環(huán)比增至245萬噸，達歷史同期高位水平下游成材持續(xù)去庫，鋼廠利潤修復下鋼廠復產仍存，后續(xù)能否持續(xù)高位需關注終端需求承接力度本周成材延續(xù)去庫格局，表需維持韌性，整體矛盾依舊不凸顯。

機構

鋼價逐步企穩(wěn)反彈

不過，隨著國產及部分海運煤供應縮減，焦煤價格進一步下行空間有限鐵礦石方面，一季度全球發(fā)運量同比減少約800萬噸，4月發(fā)運量亦未見明顯增長在鐵水產量同比顯著高于去年的情況下，二季度鐵礦石庫存累積壓力可控，且主力合約2509深度貼水現(xiàn)貨，期貨盤面持續(xù)走強，基差修復態(tài)勢明顯 綜合來看，一方面，當前市場已充分計價悲觀出口預期，且二季度鋼材內需延續(xù)向好態(tài)勢的概率較強；另一方面，目前鋼價已觸及2024年9月底以來的歷史低位區(qū)間，在供需格局改善與成本底部支撐的雙重作用下，后市下行動能明顯衰減。

鋼材

寶鋼股份：2025年一季度實現(xiàn)利潤總額32.92億元

此次評估由第三方評估機構作出，賬面凈資產125億經評估增至145億，增值率16%，主要原因在于土地使用權增值，馬鋼歷史悠久，其擁有的土地原始成本較低，另一方面就是不少固定資產經折舊后賬面余值已經很低，但其狀態(tài)良好，所以部分資產評估時也會有一定的增值空間橫向對比2023年底寶鋼股份收購山鋼日照17%的溢價率，以及中信收購南鋼的案例，我覺得此次寶鋼股份收購馬鋼有限16%的溢價率是客觀且公允的 問題四：今年以來，全球關稅壁壘日益嚴峻，韓國、越南等國家對中國鋼材直接出口加征關稅，中美貿易戰(zhàn)也全方位影響鋼材的間接出口，對下游需求造成沖擊，同時還可能對匯率帶來巨大不確定性，進一步加大鐵礦石進口的風險敞口。

鋼材

Mysteel早報：原料漲期貨紅難抵需求弱 全國無縫管價格窄幅震蕩

綜上所述，預計今日全國地區(qū)無縫管價格窄幅震蕩運行 【產經消息】 ◎4月21日，全國主港鐵礦石成交121.80萬噸，環(huán)比增17.7%；237家主流貿易商建筑鋼材成交14.55萬噸，環(huán)比增38.9% ◎國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨收漲3.28%，報3437.60美元/盎司，再創(chuàng)歷史新高。

每日分析

期鋼震蕩翻綠，鋼價漲勢或受阻

宏觀面：中共中央 國務院印發(fā)《關于實施自由貿易試驗區(qū)提升戰(zhàn)略的意見》；《采用國際標準管理辦法》6月起施行；特朗普繼續(xù)施壓美聯(lián)儲降息，美元美股下跌，金價創(chuàng)歷史新高 產業(yè)面：據(jù)Mysteel調研，4月21日中國47港進口鐵礦石庫存總量14642.41萬噸，較上周一增加4.96萬噸；4月21日237家主流貿易商建筑鋼材成交14.55萬噸，環(huán)比增38.9% 上周（4月14日-4月20日），10個重點城市新建商品房成交（簽約）面積總計134.2萬平方米，環(huán)比下降3.2%，同比下降18.5%。

期評

Mysteel朱克東：4月鐵礦石基本面供需兩旺 價格震蕩下行

回顧3月份鐵礦石基本面供需兩旺，價格因供給快速恢復而回落：從目前數(shù)據(jù)來看，3月份鐵礦石發(fā)運量環(huán)比增加2500萬噸以上，雖然與去年同期差不多，但絕對值為歷史極高水平；國內鐵精粉產量也是在春節(jié)之后快速恢復，雖然還沒回到去年同期水平，但環(huán)比來看比市場預期的要快一些；需求鋼廠持續(xù)復產，國內鐵水產量快速恢復，同環(huán)比均有增加；不過由于季節(jié)性原因，3月份鐵礦石整體還是處于供給過剩的階段，海漂庫存大幅累庫，壓港庫存、廠內庫存小幅累庫，港口庫存小幅去庫；同時市場減產預期，貿易商投機性需求大幅減弱，導致鐵礦石月度均價環(huán)比下跌5個美元左右； 展望4月份鐵礦石基本面仍供需兩旺，價格或進一步走低：進入四月份，雖然海外供給季節(jié)性回落，但由于前期澳洲臺風的量還沒回補完、巴西天氣好轉也有一定增量，導致海外供給下降并不明顯，同比預計仍處于近六年的最高水平，而國內鐵礦石仍處于復產的過程，產量進一步增加；需求端預計上半月國內鐵水產量或將在239~240附近見頂，鐵礦石處于緊平衡階段；但一方面考慮鐵水見頂，后續(xù)需求端缺乏想象空間，供給端新增產能在陸續(xù)釋放；另一方面貿易商庫存居高不下，減產的預期又在，投機性需求也難以啟動，鐵礦石價格均值或將進一步下移，預計可能下降至98美元附近。

主編視角

海南礦業(yè)：2024年凈利潤逆勢增長13%，加速全球資源布局

鐵礦石業(yè)務穩(wěn)扎穩(wěn)打鐵礦石地采原礦產量491萬噸，連續(xù)三年達產成品礦銷量238萬噸，其中長協(xié)及戰(zhàn)略客戶銷量占比同比提升約20%此外，公司的塊礦產品在弱市中展現(xiàn)了較強的抗周期能力，全年塊礦結算均價較市場基準價上浮約16%，保持了較高毛利率 油氣業(yè)務蓬勃發(fā)展洛克石油全年權益產量達到809萬桶當量，同比增長29%，實現(xiàn)連續(xù)三年增長并創(chuàng)歷史新高，其增長主要來自八角場氣田及馬來西亞油田在持續(xù)高產的基礎上實現(xiàn)超產。

原料