大有期貨：鐵礦石短期遇支撐，中期仍承壓

這一數(shù)據(jù)緩解了市場對通脹壓力的擔(dān)憂，但也引發(fā)了市場對美國經(jīng)濟(jì)增長放緩的憂慮此外，特朗普上臺推出一系列關(guān)稅政策后，市場開始擔(dān)憂美國經(jīng)濟(jì)可能因此陷入衰退近期，美國消費(fèi)者信心指數(shù)明顯下行，美元指數(shù)大幅走弱至104以下，為大宗商品價格整體走強(qiáng)創(chuàng)造了有利條件但全球經(jīng)濟(jì)面臨的不確定性仍然較高，一方面，貿(mào)易摩擦可能對大宗商品需求產(chǎn)生負(fù)面影響；另一方面，美元走弱短期內(nèi)對商品價格形成支撐，但其持續(xù)性仍需觀察 從供應(yīng)端來看，外礦發(fā)運(yùn)逐步恢復(fù)，內(nèi)礦供應(yīng)保持穩(wěn)定，鐵礦石供應(yīng)壓力逐漸顯現(xiàn)。

原料

Mysteel周報：宏觀利空及供應(yīng)利多兌現(xiàn)，鐵礦估值待需求啟動指引（2.8-2.14）

美聯(lián)儲將利率維持在現(xiàn)有水平，等待通脹進(jìn)一步降低的證據(jù)鮑威爾還表示，美聯(lián)儲有可能不得不就關(guān)稅調(diào)整政策利率央行發(fā)布2024年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告報告表示，下一階段，實施好適度寬松的貨幣政策綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動性充裕，使社會融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長同經(jīng)濟(jì)增長、價格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配 總的來看，本周黑色系價格漲跌互現(xiàn)，鐵礦石價格表現(xiàn)強(qiáng)于成材成材價格走勢偏弱主要受海外宏觀擾動和終端需求恢復(fù)緩慢的影響，美國加征關(guān)稅的消息引發(fā)市場對特朗普2.0推動通脹上升的擔(dān)憂。

進(jìn)口礦周評

Mysteel早報：遼寧建筑鋼材早盤價格或繼續(xù)持穩(wěn)

一、宏觀＆行業(yè)熱點(diǎn)回顧 1、浦項制鐵正式關(guān)停超45年歷史的第一線材工廠，公司的線材產(chǎn)能將從284.7萬噸縮減至209.7萬噸 2、美聯(lián)儲施密德表示，利率可能會降到多低尚未可知較大的財政赤字不會引發(fā)通脹，因為美聯(lián)儲將會加以防范，盡管這可能意味著更高的利率 3、11月19日，全國主港鐵礦石成交114.00萬噸，環(huán)比減2.2%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交13.51萬噸，環(huán)比增0.7%。

早評

Mysteel解讀：鐵礦石也開始交易二次通脹了？

當(dāng)美元在全球儲備貨幣地位松動的時候，與銅鋁黃金不一樣，鐵礦石并不具備儲藏的經(jīng)濟(jì)性，也即鐵礦石更多的是工業(yè)屬性，金融屬性沒有那么強(qiáng) 鐵礦石是我國推出的鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈第一個國際化品種，其價格的漲跌受到多方面利益的博弈，價格漲跌或來自于現(xiàn)實，或來自于講述未來故事引發(fā)的預(yù)期如同下行的時候，機(jī)構(gòu)稱未來的行情將可能重演2014年的慘狀；然而，當(dāng)4月1日鐵礦石價格達(dá)到前一個故事的估值下限（請參考Mysteel鐵礦石月度電話會議），就開始講述下一個故事，現(xiàn)在，美國的二次通脹甚至也被拿來作為新一輪鐵礦石價格漲跌的依據(jù)之一。

主編視角

Mysteel: 2023年鐵礦石年報 -鐵礦石供應(yīng)脆弱性仍存 礦價維持高波動運(yùn)行

上半年俄烏沖突引起國際原燃料供應(yīng)收縮，價格上漲引發(fā)國際通脹不斷持續(xù)，以及國內(nèi)宏觀政策對鋼鐵行業(yè)的不間斷提振預(yù)期，鐵礦價格得以上漲，上半年價格漲至年內(nèi)最高點(diǎn)160.85美元/噸；下半年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩疊加疫情反撲帶來的需求疲弱，市場對于終端的強(qiáng)需求預(yù)期落空，鋼廠出現(xiàn)虧損；同時美聯(lián)儲繼續(xù)加息縮表，引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂，鐵礦石價格也隨之回落，下半年價格最低點(diǎn)觸及79.95美元/干噸從絕對價格來說，鐵礦石年度均價下移，截至到11月底，Mysteel62%澳粉價格指數(shù)均價為120.09美金，年同比降幅18.71%。

研究報告

劉涵：2023年鐵礦石價格前低后高，重心同比下移

2022全年鐵礦石價格表現(xiàn)出高波動，彈性大的特點(diǎn)，基本面整體呈現(xiàn)供需雙弱格局表現(xiàn)回顧2022年關(guān)鍵詞基本可以概括為價格重心下移、非主流國家供給減量、印度上調(diào)出口關(guān)稅、海外經(jīng)濟(jì)衰退、全球發(fā)運(yùn)下降、國內(nèi)礦山供應(yīng)下滑等 另外，在價格方面，劉涵表示鐵礦石價格變動全年分為上下半年兩個階段：上半年俄烏沖突引起國際原燃料供應(yīng)收縮，價格上漲引發(fā)國際通脹不斷持續(xù)，以及國內(nèi)宏觀政策對鋼鐵行業(yè)的不間斷提振預(yù)期，鐵礦價格得以上漲，上半年價格漲至年內(nèi)最高點(diǎn)160.85美元/噸。

2023年黑色金屬市場展望及策略峰會

美聯(lián)儲研究：美國經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險不斷上升，可以說是迫在眉睫

美聯(lián)儲大幅加息以對抗通脹，引發(fā)了對經(jīng)濟(jì)陷入衰退前景的擔(dān)憂許多批評者認(rèn)為，央行過分關(guān)注通脹，而對美國人就業(yè)的關(guān)注不夠美聯(lián)儲官員反駁稱，如果物價不恢復(fù)穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)將難以充分發(fā)揮潛力 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

聚焦

2022（第十三屆）黑色產(chǎn)業(yè)鏈峰會暨“我的鋼鐵網(wǎng)”鐵礦石年會——中金黑色衍生品論壇圓滿落幕

首先，肖薇對2022年鐵礦石市場進(jìn)行回顧，認(rèn)為2022鐵礦石價格沖高回落，年均線進(jìn)一步下移，主要是上半年地區(qū)沖突引起國際原燃料供應(yīng)收縮，價格上漲引發(fā)國際通脹不斷持續(xù)，以及國內(nèi)宏觀政策對鋼鐵行業(yè)的不間斷提振預(yù)期，鐵礦價格得以上漲；下半年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩疊加疫情反撲帶來的需求疲弱，市場對于終端的強(qiáng)需求預(yù)期落空，鋼廠出現(xiàn)虧損；同時美聯(lián)儲繼續(xù)加息鎖表，引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂，鐵礦石價格也隨之回落。

2022（第十三屆）黑色產(chǎn)業(yè)鏈衍生品峰會暨“我的鋼鐵網(wǎng)”鐵礦石年會會議

王瓊瓊：2022年鐵礦石市場年度回顧與2023年展望

2022年12月7日，2022（第十三屆）黑色產(chǎn)業(yè)鏈衍生品峰會暨“我的鋼鐵網(wǎng)”鐵礦石年會在廈門香格里拉成功召開本次會議共舉行三天，7日下午同期活動：2022年場外人民幣鐵礦石掉期分享會—聚焦實體，上海清算所大宗商品清算業(yè)務(wù)賦能產(chǎn)業(yè)發(fā)展論壇順利召開 Mysteel鐵礦石分析師王瓊瓊在本次同期活動上發(fā)表精彩演講 今年上半年俄烏沖突引起國際原燃料供應(yīng)收縮，價格上漲引發(fā)國際通脹不斷持續(xù)，以及國內(nèi)宏觀政策對鋼鐵行業(yè)的不間斷提振預(yù)期，鐵礦價格得以上漲，上半年價格漲至年內(nèi)最高點(diǎn)160.85美元/噸。

同期論壇

潘功勝：全球宏觀環(huán)境或由“大緩和”走向“高波動”

“高通脹”和“緊貨幣”引發(fā)國際金融市場劇烈震蕩，全球股票、債券等金融資產(chǎn)價格全面下跌，美元指數(shù)一度創(chuàng)20年新高 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

國內(nèi)

菲律賓央行：必須與美聯(lián)儲一起加息，以防止通脹

11月18日，菲律賓央行行長表示，如果美聯(lián)儲進(jìn)一步收緊政策，為防止貨幣疲軟進(jìn)一步引發(fā)通脹，菲律賓央行將不得不提高銀行利率BSP周四（17日）加息75個基點(diǎn)，基本上與美聯(lián)儲本月加息75基點(diǎn)相匹配，預(yù)計12月將再次加息 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

國際

9月外資持有美債規(guī)?？s減超2000億美元

” 荷蘭國際集團(tuán)（ING）全球市場主管克里斯?特納（Chris Turner）也表示：“各國央行仍完全關(guān)注通脹和加息，即使這意味著引發(fā)衰退” 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

國際

小摩：加息將使美國經(jīng)濟(jì)明年衰退，美聯(lián)儲2024年將轉(zhuǎn)為降息

勞動力市場的疲軟將使美聯(lián)儲相信，它已產(chǎn)生了足夠的抑制通脹的動力，可以開始放松政策，轉(zhuǎn)向更中性的姿態(tài)” 他們指出，若美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步下滑，可能會促使美聯(lián)儲更積極地降息，例如國會圍繞聯(lián)邦債務(wù)上限的爭執(zhí)引發(fā)技術(shù)性違約的風(fēng)險，就會促使美聯(lián)儲降息 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

聚焦

Mysteel周報：旺季不旺 鐵礦價格再度進(jìn)入負(fù)反饋（10.22-10.28）

隨著金九銀十旺季需求回升被證偽，成材價格持續(xù)受需求不振打壓，鋼廠利潤大幅跌破生產(chǎn)成本，從而致使利潤矛盾不斷向上游擠壓原材料價格與此同時，從周四公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，美國GDP在今年第三季度首次實現(xiàn)正增長，暫時緩解了市場對通脹的擔(dān)憂，同時引發(fā)美聯(lián)儲可能會放緩加息的預(yù)期，這也導(dǎo)致了美金指數(shù)走弱，人民幣匯率開始回升，從而使得鐵礦石的進(jìn)口利潤又有了小幅度的擴(kuò)大截至本周五，Mysteel62%澳粉指數(shù)81.8美元/干噸，環(huán)比上周五下跌10.3美元/干噸，下跌11.18%；Mysteel62%澳粉現(xiàn)貨指數(shù)670元/濕噸，環(huán)比下跌57元/濕噸，下跌7.84%。

進(jìn)口礦周評

Mysteel：國產(chǎn)鐵礦石2022上半年市場回顧及下半年展望

下半年新礦投產(chǎn)疊加市場需求和礦價承壓預(yù)期，國產(chǎn)鐵精礦供應(yīng)預(yù)計繼續(xù)增加，但增量空間或存收縮可能 一、價格回顧 （一）價格走勢 今年以來，受俄烏沖突導(dǎo)致國際原燃料供應(yīng)收縮，價格上漲所引發(fā)國際通脹持續(xù)，以及國內(nèi)宏觀政策對鋼鐵行業(yè)的提振預(yù)期影響，上半年鐵礦石價格得以上漲，后由于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩疊加疫情反撲帶來的需求疲弱，市場對于終端需求的強(qiáng)預(yù)期落空，以及美聯(lián)儲加息縮表，引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂，鐵礦石價格隨之回落，上半年鐵礦石價格整體走勢表現(xiàn)為先漲后跌。

月報

Mysteel：鐵礦石2022上半年市場回顧及下半年展望

概述： 2022上半年，受俄烏沖突導(dǎo)致國際能源價格上漲，引發(fā)國際通脹持續(xù)，以及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩疊加疫情反撲帶來的需求疲弱影響，鐵礦石價格先漲后跌至六月底，62%澳粉遠(yuǎn)期現(xiàn)貨月均價格指數(shù)跌至上半年最低130美元/干噸基本面來看，上半年鐵礦石供應(yīng)同比下降3.24%，鐵水產(chǎn)量同比下降6.5%，但因疫情的擾動廢鋼到貨縮減、鋼廠利潤收窄，需求中的原料消耗更多集中在中低品鐵礦石中，這也是上半年港口庫存降幅加大的主要原因。

月報

2022第十六屆鐵礦石國際市場研討會——港信期貨論壇圓滿落幕

第一位嘉賓是Mysteel 鐵礦石事業(yè)部分析師肖薇為我們分析2022 年上半年鐵礦石市場回顧和下半年展望 首先，肖薇回顧了上半年的市場情況，今年在受俄烏沖突導(dǎo)致國際能源價格上漲，引發(fā)國際通脹持續(xù)，以及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩疊加疫情反撲帶來的需求疲弱影響，上半年鐵礦石價格先漲后跌。

同期論壇

肖薇：鐵礦石市場上半年回顧與下半年展望

2022年7月6日，2022第十六屆鐵礦石國際市場研討會在青島香格里拉酒店盛大召開本屆研討會將舉行三天，6日下午同期活動DCE·產(chǎn)業(yè)行－走進(jìn)國有企業(yè)”之港信期貨：礦石市場展望及風(fēng)險管理策略分享論壇順利召開 Mysteel 鐵礦石事業(yè)部分析師肖薇在本次同期活動上發(fā)表“鐵礦石市場上半年回顧與下半年展望”演講 首先，肖薇回顧了上半年的市場情況，今年在受俄烏沖突導(dǎo)致國際能源價格上漲，引發(fā)國際通脹持續(xù)，以及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩疊加疫情反撲帶來的需求疲弱影響，上半年鐵礦石價格先漲后跌。

同期論壇

史晟：鐵礦石市場上半年回顧與下半年展望

2022年7月6日，2022第十六屆鐵礦石國際市場研討會在青島香格里拉酒店盛大召開本屆研討會將舉行三天，6日下午同期活動：黑色金屬市場展望及企業(yè)風(fēng)險管理——五礦期貨論壇順利召開 Mysteel 鐵礦石事業(yè)部顧問史晟在本次同期活動上發(fā)表“鐵礦石市場上半年回顧與下半年展望”演講 首先，史晟回顧了上半年的市場情況，今年在受俄烏沖突導(dǎo)致國際能源價格上漲，引發(fā)國際通脹持續(xù)，以及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩疊加疫情反撲帶來的需求疲弱影響，上半年鐵礦石價格先漲后跌。

同期論壇

Mysteel黑色金屬例會：本周鋼市或仍有下行空間

總結(jié)：回顧上周鋼鐵市場，鋼價呈現(xiàn)了下跌的運(yùn)行態(tài)勢，鋼材綜合價格指數(shù)下跌105個點(diǎn)，螺紋和線材分別下跌94和81個點(diǎn)，中厚板、熱軋、冷軋分別下跌95、116和132個點(diǎn)；原燃料方面，鐵礦石美元指數(shù)下跌2個美元，廢鋼價格指數(shù)下跌76個點(diǎn)，焦炭綜合價格指數(shù)下跌201個點(diǎn) 展望本周鋼鐵市場，仍有下跌空間，主要理由：一是國內(nèi)疫情散發(fā)，引發(fā)市場情緒一定不安；美國通脹高企，引發(fā)大幅加息的擔(dān)憂；二是唐山鋼坯和帶鋼庫存仍然高企，對整個鋼材基本面構(gòu)成的壓力仍然不減；三是原燃料價格仍有被打壓空間，即期成本對鋼價或形成負(fù)反饋。

觀點(diǎn)