中州期貨：鐵水產(chǎn)量大幅增加，礦價(jià)震蕩運(yùn)行

中國(guó)央行公告，2025年4月25日（周五），中國(guó)人民銀行將以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開(kāi)展6000億元MLF操作，期限為1年期本周，鋼材總庫(kù)存量1534.27萬(wàn)噸，環(huán)比降50.41萬(wàn)噸其中，鋼廠庫(kù)存量450.84萬(wàn)噸，環(huán)比降9.01萬(wàn)噸；社會(huì)庫(kù)存量1083.43萬(wàn)噸，環(huán)比降41.40萬(wàn)噸鐵水日均產(chǎn)量244.35萬(wàn)噸，周環(huán)比增加4.35萬(wàn)噸大商所發(fā)布2025年勞動(dòng)節(jié)假期調(diào)整措施，自4月29日結(jié)算時(shí)起：鐵礦石漲跌停板幅度10%、保證金12%；焦炭漲跌停板9%、保證金不變；焦煤漲跌停板9%、保證金13%等。

機(jī)構(gòu)

黑色期貨早報(bào)：各品種多數(shù)下跌，多機(jī)構(gòu)料螺紋鋼震蕩運(yùn)行

數(shù)據(jù)：中鋼協(xié)：4月上旬，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)共生產(chǎn)粗鋼2197萬(wàn)噸，平均日產(chǎn)219.7萬(wàn)噸，日產(chǎn)環(huán)比上升3.4%；鋼材庫(kù)存量1604萬(wàn)噸，環(huán)比上一旬增加81萬(wàn)噸，增長(zhǎng)5.3% 據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)4月16日20家期貨機(jī)構(gòu)操作策略，其中多數(shù)機(jī)構(gòu)料螺紋鋼震蕩運(yùn)行，鐵礦石震蕩運(yùn)行。

期評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：山東進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格震蕩運(yùn)行 成交一般

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

2日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

具體來(lái)看，今日上午價(jià)格較上一工作日小幅上漲，賣盤(pán)方面，貿(mào)易商報(bào)盤(pán)積極性尚可；遠(yuǎn)月市場(chǎng)詢報(bào)情緒尚可，2月底、4月底有出貨需求；買盤(pán)方面，鋼廠維持按需補(bǔ)庫(kù)，區(qū)域內(nèi)個(gè)別鋼廠有招標(biāo)計(jì)劃午后鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格小幅波動(dòng)，市場(chǎng)交投氛圍尚可，成交一般 【成交情況】 成交量較上一工作日有所增加，成交價(jià)格上漲3-14，截至發(fā)稿，山東地區(qū)現(xiàn)貨成交如下： 【明日預(yù)測(cè)】 供應(yīng)端，山東港口庫(kù)存量小幅波動(dòng)，貿(mào)易商年底出貨積極性較弱。

成交報(bào)告

鐵礦石價(jià)格承壓運(yùn)行

同時(shí)，近期鐵水性價(jià)比趨弱，華東地區(qū)廢鋼與鐵水價(jià)差從320元/噸降至當(dāng)前100元/噸左右 鐵礦石需求回升并未帶來(lái)基本面實(shí)質(zhì)性改善，高位庫(kù)存遲遲未見(jiàn)去化，目前主要環(huán)節(jié)庫(kù)存均高于去年同期，尤以港口庫(kù)存增幅最為明顯截至6月14日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)45港鐵礦石庫(kù)存量為14892.62萬(wàn)噸，在港船只為85艘，較去年同期分別增2042.68萬(wàn)噸、4艘，增幅顯著，港口庫(kù)存刷新2022年4月中旬以來(lái)新高同時(shí)，港口庫(kù)存結(jié)構(gòu)迎來(lái)明顯變化，貿(mào)易礦占比持續(xù)攀升，最新值為63.68%，且中高品粉礦庫(kù)存也不斷增加。

爐料

寶城期貨：鐵礦石延續(xù)震蕩下行態(tài)勢(shì)

目前主要環(huán)節(jié)庫(kù)存均高于去年同期，尤以港口庫(kù)存最為明顯截至5月24日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)45港鐵礦石庫(kù)存量為14855.32萬(wàn)噸，在港船只為99艘，較去年同期分別增加2061.49萬(wàn)噸、19艘，增幅較為顯著，港口庫(kù)存更是創(chuàng)下自2022年4月中旬以來(lái)的新高值得注意的是，鐵礦石港口庫(kù)存結(jié)構(gòu)也迎來(lái)變化，貿(mào)易礦占比不斷攀升，中高品粉礦量同樣大幅增加此外，鋼廠廠內(nèi)庫(kù)存相對(duì)平穩(wěn)，247家鋼廠庫(kù)存為9338.93萬(wàn)噸，雖然鋼廠沿用低庫(kù)存生產(chǎn)策略，但依舊明顯高于去年同期值，同比增加703.60萬(wàn)噸。

爐料

【中國(guó)冶金報(bào)】供給寬松背景下，鐵礦石價(jià)格高位難支撐

自今年4月份以來(lái)，鐵礦石港口庫(kù)存持續(xù)增加截至4月19日，47個(gè)港口鐵礦石庫(kù)存量達(dá)15223萬(wàn)噸，比去年10月13日創(chuàng)下的本輪低點(diǎn)增加近3700萬(wàn)噸生鐵生產(chǎn)狀況與47個(gè)港口鐵礦石庫(kù)存變化趨勢(shì)一致，驗(yàn)證了鐵礦石階段性過(guò)剩的現(xiàn)實(shí) 雖然鐵礦石供給強(qiáng)于需求，但自2023年12月份以來(lái)，鋼企原燃料成本一直處于高位，嚴(yán)重侵蝕了鋼企的利潤(rùn)進(jìn)入4月份以來(lái)，在鐵礦石港口庫(kù)存增加的同時(shí)，鐵礦石價(jià)格卻大幅上漲，且漲幅明顯大于鋼價(jià)漲幅。

媒體報(bào)道

瑞達(dá)期貨：螺紋鋼震蕩偏空交易

隔夜RB2410合約震蕩偏弱，現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)繼續(xù)下調(diào)本期螺紋鋼周度產(chǎn)量小幅下調(diào)，產(chǎn)能利用率維持在50%上方；終端需求繼續(xù)釋放，庫(kù)存量延續(xù)下滑，但降幅縮窄，表觀需求回落另外，4月份鋼材出口量下滑，影響市場(chǎng)信心，期價(jià)回調(diào)，現(xiàn)貨成交轉(zhuǎn)淡同時(shí)焦炭?jī)r(jià)格繼續(xù)上調(diào)預(yù)期下滑，疊加鐵礦石高庫(kù)存拖累期價(jià)，煉成本支撐減弱技術(shù)上，RB2410合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA向下調(diào)整操作上建議，震蕩偏空交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

機(jī)構(gòu)

Mysteel月報(bào)：五月鐵礦石價(jià)格或?qū)⒈憩F(xiàn)為先揚(yáng)后抑

供應(yīng)端方面，全球鐵礦石日均發(fā)運(yùn)量整體呈季節(jié)性回落，而日均到港量環(huán)比3月小幅增加，并且兩者與去年同期相比明顯偏強(qiáng)需求端方面，4月高爐鐵水產(chǎn)量明顯回升，由于成材總庫(kù)存加速去庫(kù)疊加月內(nèi)鋼廠盈利率大幅上升，多數(shù)鋼廠復(fù)產(chǎn)積極性因此得以提升本月鋼廠庫(kù)存延續(xù)累庫(kù)趨勢(shì)，從整體的庫(kù)存結(jié)構(gòu)變化來(lái)看，本月鋼廠廠內(nèi)以及港口庫(kù)存量有所增加，而海漂庫(kù)存整體波動(dòng)較小綜合表現(xiàn)到港口庫(kù)存方面，由于當(dāng)前在港船只數(shù)量處于近5年的偏高水平，高壓港促使港口卸貨節(jié)奏不減，雖然港口出庫(kù)量相較上月有所回升，但數(shù)量上仍不及卸貨入庫(kù)量，港口庫(kù)存因此維持累庫(kù)趨勢(shì)，但累庫(kù)幅度有所收窄。

月報(bào)

[PVC]：隆眾早訊--周二版

山東氧化鋁及非鋁下游庫(kù)存量增加致使山東氧化鋁采購(gòu)價(jià)格再度下調(diào)，市場(chǎng)成交重心逐步下移，今日山東、華東低濃度 液堿價(jià)格延續(xù)下行趨勢(shì)高濃度執(zhí)行前期訂單但后續(xù)簽單力度有所放緩 國(guó)內(nèi)期貨主力合約漲多跌少，鐵礦石漲超3%，純堿、丁二烯橡膠（BR）、玻璃、熱卷、螺紋鋼、燃料油漲超1%跌幅方面，燒堿、棕櫚油跌超1% 十余城“批量”取消下限 首套房貸利率3.45%已不罕見(jiàn) 下游需求向好產(chǎn)能擴(kuò)張有序 4月份光伏玻璃價(jià)格有望持續(xù)上漲 AI“小作文”頻頻襲擾市場(chǎng) 斬?cái)嗬骀溫巾殢?qiáng)監(jiān)管 多地調(diào)整公積金政策 北京廣州貸款額度漲了 華泰證券：景氣線索關(guān)注外需拉動(dòng)、供給變化和產(chǎn)業(yè)周期 中金：下調(diào)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)測(cè)至一次 降息時(shí)點(diǎn)或推后至第四季度 英國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入技術(shù)性衰退 CBOT農(nóng)產(chǎn)品期貨主力合約收盤(pán)漲跌不一 大豆期貨跌0.3% 美股三大指數(shù)收盤(pán)漲跌不一 道指跌0.03% 納指漲0.03% 美國(guó)消費(fèi)者對(duì)信貸獲取前景感到悲觀 對(duì)經(jīng)濟(jì)而言并非好兆頭 。

早間提示

同比下降11.7% 加拿大5月鐵礦石產(chǎn)量530萬(wàn)余噸

根據(jù)加拿大統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，2023年5月，加拿大鐵礦石產(chǎn)量為5333451噸，環(huán)比下降2.4%，同比下降11.7% 2023年5月，加拿大鐵礦石生產(chǎn)商的出貨量為3941244噸，環(huán)比上漲23.9%，同比上漲41.7% 2023年5月末，加拿大鐵礦石生產(chǎn)商的庫(kù)存量為7708702噸，2023年4月為7813979噸，2022年5月為8480120噸

海外鋼管

加拿大5月鐵礦石產(chǎn)量環(huán)比下降2.4%

2023年5月末，加拿大鐵礦石生產(chǎn)商的庫(kù)存量為7708702噸，2023年4月為7813979噸，2022年5月為8480120噸

產(chǎn)業(yè)資訊

黑色期貨早報(bào)：各品種多數(shù)下跌，多機(jī)構(gòu)料鐵礦石震蕩偏弱

其中，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)由盈利轉(zhuǎn)為虧損 數(shù)據(jù)：4月27日，全國(guó)主港鐵礦石成交89.50萬(wàn)噸，環(huán)比減42.4%；237家主流貿(mào)易商建材成交18.86萬(wàn)噸，環(huán)比減12%本周，五大品種鋼材產(chǎn)量956萬(wàn)噸，周環(huán)比減少8.6萬(wàn)噸本周鋼材總庫(kù)存量1940.07萬(wàn)噸，周環(huán)比減少47.69萬(wàn)噸其中，鋼廠庫(kù)存量573.33萬(wàn)噸，周環(huán)比增加3.05萬(wàn)噸；鋼材社會(huì)庫(kù)存量1366.74萬(wàn)噸，周環(huán)比減少50.74萬(wàn)噸。

期評(píng)

黑色期貨早報(bào)：各品種下跌，多機(jī)構(gòu)料螺紋鋼震蕩偏弱

其中，鋼廠庫(kù)存量570.28萬(wàn)噸，周環(huán)比減少6.88萬(wàn)噸；社會(huì)庫(kù)存量1417.48萬(wàn)噸，周環(huán)比減少31.05萬(wàn)噸 據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)4月21日12家期貨機(jī)構(gòu)操作策略，其中多數(shù)機(jī)構(gòu)建議螺紋鋼震蕩偏弱，建議鐵礦石震蕩偏弱，焦煤、焦炭震蕩偏弱。

期評(píng)

Mysteel周報(bào)：鋼廠減產(chǎn)初露端倪 鐵礦石價(jià)格或震蕩偏弱（4.10-4.14）

截止4月14日，45港鐵礦石庫(kù)存總量1.29億噸，周環(huán)比去庫(kù)241萬(wàn)噸，比今年年初庫(kù)存低219萬(wàn)噸，比去年同期庫(kù)存低1960萬(wàn)噸，港口庫(kù)存量距離去年最低值僅相差339萬(wàn)噸，目前港口庫(kù)存量處于近兩年絕對(duì)低位短期來(lái)看，鐵礦石到港量將迎來(lái)礦山季末沖量帶來(lái)的持續(xù)增量，而鐵礦石需求端的增量則較為有限，預(yù)計(jì)港口庫(kù)存仍將維持下降趨勢(shì)，不過(guò)降庫(kù)幅度將逐步收窄 月度平衡表： Mysteel鐵礦石分析團(tuán)隊(duì)3月31日預(yù)計(jì)，在四月份鐵礦石供需雙增格局下，中國(guó)45港鐵礦石港口庫(kù)存延續(xù)去庫(kù)趨勢(shì)，但是去庫(kù)幅度月環(huán)比有所收窄，預(yù)計(jì)庫(kù)存最低值至1.28億噸。

進(jìn)口礦周評(píng)

每日鋼市：12家鋼廠降價(jià)，鋼坯跌30，鋼價(jià)偏弱運(yùn)行

部分下游終端停止開(kāi)工，終端需求見(jiàn)底，貿(mào)易商成交量隨之降低從庫(kù)存情況來(lái)看，中板資源持續(xù)去庫(kù)，前期鋼廠供給較弱，商戶庫(kù)存量較少，鋼廠持續(xù)降價(jià)，但還未到商戶預(yù)期，導(dǎo)致鋼廠訂單量較少綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)21日國(guó)內(nèi)中厚板價(jià)格震蕩趨弱運(yùn)行 三、原燃料市場(chǎng)價(jià)格 進(jìn)口礦：4月20日，山東進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格小幅下跌。

觀點(diǎn)

Mysteel早報(bào)：原料管坯價(jià)格下跌 預(yù)計(jì)今日全國(guó)無(wú)縫管價(jià)格趨弱運(yùn)行

◎4月13日，全國(guó)主港鐵礦石成交97.00萬(wàn)噸，環(huán)比增4.1%；237家主流貿(mào)易商建材成交14.07萬(wàn)噸，環(huán)比減8.9% ◎據(jù)Mysteel調(diào)研，本周五大品種鋼材產(chǎn)量983.17萬(wàn)噸，周環(huán)比增加1.77萬(wàn)噸其中，螺紋鋼、線材、冷軋板卷等產(chǎn)量小幅增加，熱軋板卷、中厚板等產(chǎn)量小幅減少鋼材總庫(kù)存量2025.69萬(wàn)噸，周環(huán)比減少20.76萬(wàn)噸其中，鋼廠庫(kù)存量577.16萬(wàn)噸，周環(huán)比減少2.11萬(wàn)噸；社會(huì)庫(kù)存量1448.53萬(wàn)噸，周環(huán)比減少18.65萬(wàn)噸。

每日分析

每日鋼市：期鋼沖高回落，鋼價(jià)漲跌空間不大

本周市場(chǎng)走勢(shì)弱行，成交釋放乏力，貿(mào)易商對(duì)市場(chǎng)的整體情緒偏空，現(xiàn)貨價(jià)格整體偏弱穩(wěn)運(yùn)行鋼廠方面，本周開(kāi)工率78.46%，周環(huán)比持平；鋼廠周實(shí)際產(chǎn)量147.10萬(wàn)噸，周環(huán)比減少0.94萬(wàn)噸調(diào)研了解到，目前中板鋼材總庫(kù)存量176.12萬(wàn)噸，連續(xù)8周下降，中板資源持續(xù)去庫(kù)，前期鋼廠供給較弱，四月下旬或五月將會(huì)逐步補(bǔ)充綜合來(lái)看，資源供給到貨一般，需求表現(xiàn)偏弱，預(yù)計(jì)下周全國(guó)中厚板價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行 三、原燃料市場(chǎng)價(jià)格 進(jìn)口礦：4月14日，山東進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格小幅上漲。

觀點(diǎn)

螺紋鋼期貨價(jià)格將繼續(xù)區(qū)間震蕩，下半年關(guān)注需求預(yù)期兌現(xiàn)

螺紋鋼成本端爐料基本面依然偏強(qiáng) 短期對(duì)鋼價(jià)仍有支撐 今年初以來(lái)的這輪螺紋鋼價(jià)格反彈，除了需求強(qiáng)預(yù)期之外，還有一個(gè)重要的原因就是成本端的支撐從目前的情況看，爐料的基本面較強(qiáng)，高爐產(chǎn)能利用率和鐵水日產(chǎn)量雖然已經(jīng)接近今年初以來(lái)峰值，但短期仍會(huì)在高位運(yùn)行鐵礦石港口庫(kù)存量自4月份開(kāi)始連續(xù)11周下降，累計(jì)下降2672.6萬(wàn)噸，鐵礦石進(jìn)口量近幾周的表現(xiàn)也不及預(yù)期。

鋼材

后期鐵礦石價(jià)格或穩(wěn)中趨跌處于合理區(qū)間內(nèi)

這段時(shí)間，鐵礦石市場(chǎng)交易平淡，而國(guó)內(nèi)主要港口進(jìn)口鐵礦石到港量繼續(xù)小幅回升，國(guó)內(nèi)礦山開(kāi)工率也進(jìn)一步增加，鐵精粉產(chǎn)量延續(xù)回升態(tài)勢(shì) 據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，2022年3月份，我國(guó)鐵礦石原礦產(chǎn)量為9476.2萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8.6%；1月~3月份，我國(guó)鐵礦石原礦產(chǎn)量為25555.8萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.1%國(guó)內(nèi)港口鐵礦石庫(kù)存增加，數(shù)據(jù)顯示，截至4月28日，全國(guó)46個(gè)主要港口鐵礦石庫(kù)存量為14900萬(wàn)噸，比4月21日增加40萬(wàn)噸。

爐料