Mysteel鐵礦石季報---- 二季度鐵礦石價格震蕩下行

其中澳洲鐵礦石累計供應21746萬噸，同比減少270萬噸，降幅1.2%；巴西鐵礦石累計供應8252萬噸，同比減少7萬噸，基本持平；澳巴以外鐵礦石累計供應6671萬噸，同比減少512萬噸，降幅7.1%；非主流國家中同比減量最多的國家主要是印度，增量突出利比里亞、塞拉利昂、瑞典從目前四大礦山發(fā)運進度、新增產(chǎn)能及年度發(fā)運目標來看，二季度澳巴發(fā)運仍有增量空間，全球鐵礦石供應環(huán)比或?qū)⒃黾?2025年1-3月中國47港鐵礦石兩港卸前到港量為30405.6萬噸，同比減少2664.6萬噸，降幅8%。

月報

Mysteel：2025年春節(jié)期間鐵礦石市場平穩(wěn) 后市預期有所分化

礦山方面，多數(shù)企業(yè)停產(chǎn)放假，市場可流通資源減弱，故價格小幅上漲，均節(jié)后恢復生產(chǎn)選廠因無原料資源，多數(shù)也停產(chǎn)休市，個別貿(mào)易商有少量資源，看漲后市，欲等節(jié)后出貨春節(jié)前夕，鋼廠已補庫完畢，當前多消耗廠內(nèi)庫存運輸方面，春運車輛多放假，節(jié)后恢復運輸 三、春節(jié)假期期間海外鐵礦石市場動態(tài)回顧 1. 春節(jié)假期期間海外四大礦山股市波動 2. 春節(jié)期間海外新聞回顧 (1) 1月28日據(jù)悉，澳洲礦業(yè)巨頭福德士河（Fortescue）計劃收購紅鷹礦業(yè)有限公司（Red Hawk Mining）,以獲得其位于西澳所羅門礦區(qū)（Solomon）以西30公里處的Blacksmith鐵礦項目采礦權(quán)。

主編視角

2025年鐵礦石價格重心將下移

巴西鐵礦石出口量在2019年淡水河谷“尾礦壩”事故之后，也呈現(xiàn)逐年回升的狀態(tài)，2023年達到3.79億噸的高位，2024年前11個月出口量達到3.58億噸，較上年同期增長1830萬噸，近兩年出口量年均增長2500萬噸 非主流產(chǎn)區(qū)產(chǎn)能增長潛力較大 當前，除澳洲和巴西的四大礦山資本開支保持增長外，非洲的礦山資本開支也顯著增長目前由中國寶武和澳洲力拓等企業(yè)共同投資開發(fā)的幾內(nèi)亞西芒杜項目，被認為是未來5到10年全球鐵礦石產(chǎn)能最大的增長來源之一。

原料

河鋼實現(xiàn)鐵礦石貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務新突破

河鋼國際深入落實河鋼戰(zhàn)略部署，通過積極研判市場走勢、科學制定操作方案、靈活掌握采購節(jié)奏等方式，進一步提升人民幣跨境結(jié)算效率，持續(xù)拓寬人民幣跨境結(jié)算合作領域，實現(xiàn)了對業(yè)務風險的有效把控與國際化戰(zhàn)略的進一步深入自與澳洲FMG公司完成首單境外礦山中標人民幣現(xiàn)貨業(yè)務以來，持續(xù)深化與國際鐵礦石貿(mào)易企業(yè)的人民幣結(jié)算業(yè)務推廣，率先實現(xiàn)與全球前四大鐵礦石供應商的人民幣結(jié)算業(yè)務，逐步擴大使用人民幣跨境結(jié)算規(guī)模及合作范圍，進一步提升河鋼跨境業(yè)務推進效率的同時，有力促進了人民幣國際化進程，展現(xiàn)了河鋼在鞏固人民幣國際貨幣地位中的社會擔當。

其它動態(tài)

Mysteel季報：四季度鐵礦石價格或強于三季度

其中澳洲鐵礦石累計供應69894萬噸，同比增加70萬噸，增幅0.1%；巴西鐵礦石累計供應28358萬噸，同比增加1526萬噸，增幅6%；澳巴以外鐵礦石累計供應20964萬噸，同比增加2374萬噸，增幅12.8%；非主流國家中增量最多的國家主要是南非、印度、烏克蘭從目前四大礦山發(fā)運進度、新增產(chǎn)能及年度發(fā)運目標來看，四季度澳巴發(fā)運仍有增量空間，全球鐵礦石供應環(huán)比或?qū)⒃黾?2024年1-9月中國45港鐵礦石到港量為94170.7萬噸，同比增加5293.9萬噸，增幅5.7%，較全球鐵礦石的發(fā)運量增幅高了2.3%，分到具體國別來看，與發(fā)運量增量趨勢基本一致，除巴西外，其他國家中印度、南非、烏克蘭、馬來西亞增量明顯，品種方面增量較多的品種主要為SP10粉、超特粉、金布巴粉等。

月報

Mysteel解讀：鐵礦石“基石計劃”下 海外權(quán)益礦正蓄勢待發(fā)

通過生鐵產(chǎn)量推導鐵礦石需求量來看，過去十年我國鐵礦石進口依賴度雖有波動但整體保持高位，最高2017年曾接近95%,之后雖有下滑，但整體仍然保持在80%以上（圖二） 另外，鐵礦石資源分布較為集中，從澳洲和巴西兩個主流國家的鐵礦石進口占比高達8成以上，且集中在四大礦山，在此局面下，鐵礦石價格表現(xiàn)出易漲難跌的屬性，尤其是2021-2023年期間，鐵礦石價格中樞明顯抬升，尤其是2021年Mysteel62%澳粉價格指數(shù)高達159美元/噸。

主編視角

Mysteel解讀：2024年全球鐵礦產(chǎn)量繼續(xù)突破 增量結(jié)構(gòu)出現(xiàn)調(diào)整 --基于成本曲線視角 分析潛在變量

前言：Mysteel通過其核心全球礦山數(shù)據(jù)庫及獨家調(diào)研結(jié)果，預估2024年全球鐵礦石產(chǎn)量同比增量或超6600萬噸，主要來自印度、中國、澳大利亞、巴西、烏克蘭、利比里亞等國其中主流澳巴增量占比對比往年出現(xiàn)下降，而非主流國家對于全球鐵礦供應的貢獻程度則不斷加深在對中國的貿(mào)易流向方面，我們認為今年將有約1400萬噸的增量流向中國，占海外產(chǎn)量增量的27%，疊加國產(chǎn)礦生產(chǎn)的逐步提升，國內(nèi)鐵礦供應將保持充足。

主編視角

華聞期貨：“礦強鋼弱”格局或逐步扭轉(zhuǎn)

2018年以來，隨著礦山利潤和現(xiàn)金流的持續(xù)改善，礦山企業(yè)的投資意愿也得以逐步提升2018年以來，四大礦山的資本開支在穩(wěn)步提升，尤其是巴西淡水河谷公司以及澳洲的FMG在此環(huán)境下，我們認為未來3—5年鐵礦石供應將迎來新一輪緩慢擴張周期，而目前正處于這輪擴張周期的起點 相較于四大礦山維持改善型的資本開支狀態(tài)，目前中國在澳洲和非洲投資礦山的力度顯著加大由魏橋集團、力拓集團以及中國鋁業(yè)等礦業(yè)公司共同開發(fā)的幾內(nèi)亞西芒杜項目，被認為是世界上最大的未開發(fā)高質(zhì)量鐵礦床，預計鐵品位65%的鐵礦石儲量為24億噸。

爐料

Mysteel周報：短期鐵礦石價格維持震蕩運行（11.20-11.24）

根據(jù)Mysteel全球鐵礦石發(fā)運量數(shù)據(jù)顯示，本期值為3224萬噸，周環(huán)比增加602萬噸，較上月周均值高176萬噸，處于近三年同期較高位置總體來看，目前本月遠端供應稍弱于今年10月，強于去年11月結(jié)合季節(jié)性規(guī)律，按四大礦山今年最低發(fā)運目標推算，12月四大礦山發(fā)運量環(huán)比11月預計將增加900萬噸海外港口泊位檢修數(shù)據(jù)提示本周澳洲泊位檢修較少，結(jié)合船舶監(jiān)測綜合預計下期全球鐵礦石發(fā)運量將小幅下降 2.2鐵礦石需求：鐵水產(chǎn)量延續(xù)降勢 鋼廠采購心態(tài)趨于謹慎 本周鐵水產(chǎn)量持續(xù)下降，周內(nèi)247家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量為235.3萬噸/天，周環(huán)比下降0.1萬噸/天，對比年初高14.6萬噸/天，同比增加12.7萬噸/天，本期一共8座高爐復產(chǎn)，5座高爐檢修，影響鐵水下降一部分原因主要來自于上期檢修的延續(xù)量。

進口礦周評

中原期貨：基建施工力度是終端改善的關鍵

當前海外四大礦山發(fā)運處于同期較低水平最新一周數(shù)據(jù)顯示，澳洲發(fā)往中國1368萬噸，環(huán)比下降205萬噸；巴西發(fā)運量790萬噸，環(huán)比減少10萬噸今年澳大利亞必和必拓和FMG礦山財年目標較去年同期有所提高，四季度迎來沖量壓力，鐵礦石發(fā)往中國的供應量或有明顯回升 綜上所述，進入四季度后，鐵礦石供需結(jié)構(gòu)將逐步轉(zhuǎn)向?qū)捤?，相比來說，供應端的增量較為確定，鐵水產(chǎn)量的減產(chǎn)程度仍需觀察。

爐料

Mysteel解讀：全球鐵礦石發(fā)運量小幅回升 非主流發(fā)運高位回落

四大礦來看，目前澳巴主流礦山除FMG發(fā)運節(jié)奏出現(xiàn)了大幅反彈之外，其余三大礦山發(fā)貨均屬于正常季節(jié)性波動本期FMG由于上期部分礦山裝船機的故障均已修復，所以本期發(fā)貨量已回歸正常發(fā)運水平，且絕對值達至年內(nèi)單周最高位水平，同時也高于近三年同期值 從發(fā)運比例來看，本期澳洲發(fā)往中國比例環(huán)比出現(xiàn)了明顯回升，本期值為87.4%，為年內(nèi)高位值附近 根據(jù)往年季節(jié)性規(guī)律來看，下期全球鐵礦石發(fā)運量或?qū)⑿》厣?/p>

主編視角

Mysteel解讀：FMG鐵礦發(fā)運觸底反彈，非主流發(fā)運突破年內(nèi)新高

本期全球鐵礦石發(fā)運量3267.5萬噸，環(huán)比增加235.1萬噸，澳洲增量較大，并且是由澳洲除三大礦外的其他礦山貢獻主要增量，本期澳洲非主流礦山發(fā)運量347.6萬噸，為年內(nèi)次高水平，環(huán)比增加122萬噸而非主流國家發(fā)運突破年內(nèi)新高達到單周600萬噸，在加拿大、南非、印度的增量支撐下，6月中旬以后，非主流發(fā)運增速不斷提升，目前僅比去年減少3%四大礦來看，本期FMG發(fā)運結(jié)束6月份以來的下行周期后，觸底小幅反彈。

主編視角

Mysteel解讀：季末沖量結(jié)束 短期發(fā)運高位回落

其中巴西和澳洲部分礦山的發(fā)運量跌幅較大 四大礦來看，本期減量主要來自BHP財年末沖量結(jié)束后的快速下滑以及VALE季節(jié)性的減量目前全球鐵礦石發(fā)運累計同比增速1.95%，而非主流同比增速有所反彈 從發(fā)運比例來看，本期澳洲發(fā)往中國比例為80.9%，處于年內(nèi)絕對低位水平，不過絕對量與往年同期相近 短期來看，7月初受澳洲發(fā)運下降影響，全球發(fā)運一般會有兩次連續(xù)回落趨勢，預計下期全球鐵礦發(fā)運量或?qū)⒃俅涡》陆怠?/p>

主編視角

Mysteel解讀：全球鐵礦石發(fā)運量進入季節(jié)性淡季

目前全球鐵礦石發(fā)運累計同比增幅1.8%，而非主流同比增速繼續(xù)回升具體來看，本期發(fā)運增勢主要得益于澳礦發(fā)運，由于上期BHP發(fā)運大幅下滑后，本期已回歸了穩(wěn)定的發(fā)運水平 四大礦來看，本期澳巴主流礦山減量主要來自于力拓快速下滑，環(huán)比下降145萬噸，而FMG和VALE屬季節(jié)性規(guī)律小幅波動 從發(fā)運比例來看，本期澳洲發(fā)往中國表現(xiàn)回升明顯，比例為88.6%，處于今年以來絕對高位，與去年同期發(fā)運水平保持一致。

主編視角

鐵礦石供需維持緊平衡

假設鐵礦石盤面價格跌破70美元/噸，以烏克蘭礦業(yè)、澳洲礦產(chǎn)資源及冠軍鐵為代表的公司將會面臨階段性停產(chǎn)，非主流礦供應或出現(xiàn)減量 3 展望：四大礦山下半年供應增量或不明顯 從供應端來看，下半年全球礦山供應增量約為453萬噸，其中，四大礦山上半年發(fā)運量共計同比增加382萬噸，結(jié)合礦山發(fā)運比例以及產(chǎn)銷目標（假設下半年必和必拓與FMG新財年發(fā)運產(chǎn)銷目標持平），預計下半年四大礦山較上半年增量約35萬噸，增幅不明顯；澳大利亞、巴西其他礦山方面，結(jié)合四大礦山發(fā)往中國的比例，我們倒推澳巴非主流礦的發(fā)運比例大概在11%，預計其下半年供應增量為260萬噸；除澳巴以外其他非主流國家的話，結(jié)合1—5月海關進口數(shù)據(jù)，我們預估下半年供應增量約為158萬噸。

爐料

Mysteel：2023鋼鐵中國·第六屆粵東鋼市研討會順利召開

由于電爐比高爐虧的更多，電爐減產(chǎn)速度快，幅度大，廢鋼供需雙弱格局可能延續(xù)到下半年全球鐵礦石發(fā)運平穩(wěn)，非主流成為重要的邊際變量，四大礦發(fā)運進度尚可，短期僅有FMG或有沖量動力，海外需求下降，一季度全球除亞洲外地區(qū)粗鋼、生鐵產(chǎn)量全部下降，澳洲和非主流國家發(fā)中國比例大幅提升，進口增量大于全球發(fā)運增量，非主流國家增量不可小覷，安全限產(chǎn)影響，國內(nèi)礦產(chǎn)量增速偏慢，產(chǎn)量同比下降。

日報

Mysteel：2023鋼鐵中國·第十六屆浙江黑色金屬產(chǎn)業(yè)鏈高峰論壇圓滿落幕

由于電爐比高爐虧的更多，電爐減產(chǎn)速度快，幅度大，廢鋼供需雙弱格局可能延續(xù)到下半年焦煤1-4月份國內(nèi)產(chǎn)量和進口量雙增，供應寬松局勢延續(xù)，今年全國焦炭產(chǎn)量趨勢整體較平穩(wěn)，1-5月累計同比增加3.5%，低利潤下，中下游低庫存是常態(tài)，僅在礦山和港口端表現(xiàn)出累庫，焦炭供給彈性大，供應跟隨需求調(diào)節(jié)，價格相對弱勢會有邊際好轉(zhuǎn)，但不會絕對好轉(zhuǎn)全球鐵礦石發(fā)運平穩(wěn)，非主流成為重要的邊際變量，四大礦發(fā)運進度尚可，短期僅有FMG或有沖量動力，海外需求下降，一季度全球除亞洲外地區(qū)粗鋼、生鐵產(chǎn)量全部下降，澳洲和非主流國家發(fā)中國比例大幅提升，進口增量大于全球發(fā)運增量，非主流國家增量不可小覷，安全限產(chǎn)影響，國內(nèi)礦產(chǎn)量增速偏慢，產(chǎn)量同比下降。

會展信息

廣發(fā)期貨：需求季節(jié)性上行，鐵礦石短期9-1正套對待

2月生鐵累計產(chǎn)量14426萬噸，同比增長1212.9萬噸（+9.2%）；2月粗鋼累計產(chǎn)量16870萬噸，同比增長1074.2萬噸（+6.8%） 【供給】受極端天氣影響，澳洲黑德蘭港宣布清港，短期對澳洲發(fā)運形成壓制作用，但颶風于港口東面地區(qū)登陸，目前尚未收到港口設施損壞德報告，后續(xù)持續(xù)關注中長期來看，鐵礦石供應寬松格局未改主流礦山來看，四大礦山相繼發(fā)布季度產(chǎn)銷報告，除淡水河谷外，其他三大礦山季度產(chǎn)量均環(huán)比上升。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石建議單邊策略回避，9-1正套持有

2月生鐵累計產(chǎn)量14426萬噸，同比增長1212.9萬噸（+9.2%）；2月粗鋼累計產(chǎn)量16870萬噸，同比增長1074.2萬噸（+6.8%） 【供給】受極端天氣影響，澳洲發(fā)運量短期偏弱，但考慮到颶風對當?shù)馗劭谠斐傻挠绊懹邢蓿液诘绿m港已宣布重新恢復運作，預計對供應端影響較小中長期來看，鐵礦石供應寬松格局未改主流礦山來看，四大礦山相繼發(fā)布季度產(chǎn)銷報告，除淡水河谷外，其他三大礦山季度產(chǎn)量均環(huán)比上升。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石建議單邊策略回避

2月生鐵累計產(chǎn)量14426萬噸，同比增長1212.9萬噸（+9.2%）；2月粗鋼累計產(chǎn)量16870萬噸，同比增長1074.2萬噸（+6.8%） 【供給】受極端天氣影響，澳洲黑德蘭港宣布清港，短期對澳洲發(fā)運形成壓制作用，但颶風于港口東面地區(qū)登陸，目前尚未收到港口設施損壞德報告，后續(xù)持續(xù)關注中長期來看，鐵礦石供應寬松格局未改主流礦山來看，四大礦山相繼發(fā)布季度產(chǎn)銷報告，除淡水河谷外，其他三大礦山季度產(chǎn)量均環(huán)比上升。

機構(gòu)