Mysteel解讀：解讀24年末焦炭與鐵礦價格分化——產(chǎn)業(yè)鏈短期視角

【核心觀點(diǎn)】 鐵礦石與焦炭同屬煉鐵原料，長期價格走勢通常保持一致然而，自2024年底以來，兩者出現(xiàn)顯著分化——鐵礦價格上漲，而焦炭價格下跌這一變化主要由以下核心因素驅(qū)動： 因素一：供應(yīng)動態(tài)的分化 鐵礦石受季節(jié)性因素（如惡劣天氣、港口例行檢修等）影響，發(fā)運(yùn)量減少，中國港口庫存顯著下降，供應(yīng)緊張局面明顯。

觀點(diǎn)

9月14日鐵礦石早評：價格高位后出現(xiàn)分化

下游方面，周三螺紋價格走勢分化，西南、西北和華北局部地區(qū)漲價10-20元/噸，華東、華南價格下跌，其余地區(qū)持平；貿(mào)易商成交再度收縮到14萬噸以下綜合供需兩方面情況看，預(yù)計鐵礦石價格維持震蕩狀態(tài) （62%指數(shù)選用Mysteel62%澳粉遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價格指數(shù)；PB粉現(xiàn)貨價格選用Mysteel青島港PB粉行情價格）

主編視角

10月24日鐵礦石早評：鐵礦石現(xiàn)貨價格分化 短期維持震蕩

10月26日鐵礦石價格分化，其中62%指數(shù)跌0.4至119.35美元/噸，PB粉漲3至933元/噸成交方面，昨港口現(xiàn)貨成交92.4萬噸，較上周日均增加18.03萬噸，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨成交106.8萬噸，較上周日均增加28.9萬噸本周鐵水增0.29至242.73萬噸/天，因短期檢修的高爐復(fù)產(chǎn)大于因利潤虧損而減產(chǎn)的高爐；但疏港減16.4至293.85萬噸，結(jié)合周四發(fā)布的五大材產(chǎn)銷和庫存數(shù)據(jù)看，五大材去庫幅度較上周變化不大，但廠內(nèi)庫存有所放緩，顯示下周的鐵水仍將繼續(xù)下降；45港庫存環(huán)比增95.65至11137萬噸。

主編視角

9月6日鐵礦石早評：價格分化，維持震蕩

9月5日鐵礦石價格出現(xiàn)分化其中62%指數(shù)漲0.45至118.35美元/噸，PB粉跌3至910元/噸成交方面，昨日港口現(xiàn)貨成交118.3萬噸，較上周日均增加18.6萬噸，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨成交117.1萬噸，較上周日均增加66.7萬噸需求端，鋼廠在港口采購以剛需為主；中鋼協(xié)8月下旬?dāng)?shù)據(jù)顯示，重點(diǎn)企業(yè)生鐵日產(chǎn)187.62萬噸，環(huán)比下降6.05%供給端，高鐵水產(chǎn)量下，港口庫存繼續(xù)去化，Mysteel統(tǒng)計中國45港進(jìn)口鐵礦石庫存總量12019.67萬噸，環(huán)比上周一減少81萬噸。

主編視角

8月2日鐵礦石早評：鐵礦石三個現(xiàn)貨市場價格強(qiáng)弱分化明顯

8月1日鐵礦石價格下跌其中62%指數(shù)跌1.55至108.8美金/噸，PB粉跌2至875元/噸成交方面，昨日港口現(xiàn)貨成交87.4萬噸，較上周日均減少10.49萬噸，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨成交34萬噸，較上周日均減少48萬噸最近不同市場的鐵礦石現(xiàn)貨價格強(qiáng)弱呈現(xiàn)出內(nèi)礦強(qiáng)于進(jìn)口礦人民幣強(qiáng)于美金的格局，唐山精粉和PB粉價差一周內(nèi)走擴(kuò)40元/噸，已至年內(nèi)高位雖然內(nèi)外礦庫存都在去庫，昨日更新45港口庫存周環(huán)比繼續(xù)去庫218萬噸，但同時國內(nèi)礦山186樣本鐵精粉庫存也在持續(xù)去庫，即將低至5年來同期最低水平，去年遷西礦山事故導(dǎo)致唐山區(qū)域內(nèi)即停的礦山至今仍未復(fù)產(chǎn)，疊加近期安全生產(chǎn)態(tài)勢較嚴(yán)，部分在下半年預(yù)復(fù)產(chǎn)礦山再次延期，加上最近唐山環(huán)保限產(chǎn)結(jié)束后鋼廠復(fù)產(chǎn)原料端補(bǔ)庫，部分不得不跨區(qū)域采購，預(yù)計在下一輪鋼廠減產(chǎn)前內(nèi)外礦價差難回調(diào)。

主編視角

Mysteel晚報：今日進(jìn)口鐵礦石遠(yuǎn)期與港口市場價格走勢分化

日報

倍特期貨：鐵礦石現(xiàn)貨價格分化 期市跟隨盤面走勢

【現(xiàn)貨市場及信息綜述】5日進(jìn)口礦港口現(xiàn)貨價格持穩(wěn)，PB粉最新成交價為1125元/噸，漲3元/噸；金布巴粉最新成交價為1090元/噸，跌3元/噸全國45港進(jìn)口鐵礦庫存為13021.10，環(huán)比增138.70；日均疏港量282.31增3.74（單位：萬噸） 全國45港（3/22-3/28）到港總量2131.3萬噸，環(huán)比減少208.7萬噸；北方六港到港總量為1025.7萬噸，環(huán)比減少27.5萬噸。

機(jī)構(gòu)

倍特期貨：鐵礦石現(xiàn)貨價格分化 期市維持震蕩

【現(xiàn)貨市場及信息綜述】26日進(jìn)口礦港口現(xiàn)貨價格分化，PB粉最新成交價為1175元/噸，漲5元/噸；金布巴粉最新成交價為1140元/噸，跌2元/噸全國45港進(jìn)口鐵礦庫存為12644.73，環(huán)比降62.17；日均疏港量294.97增10.12（單位：萬噸） 全國45港（2/15-2/21）到港總量2106.6萬噸，環(huán)比增加45.5萬噸；北方六港到港總量為1080.9萬噸，環(huán)比增加77.5萬噸。

機(jī)構(gòu)

倍特期貨：鐵礦石現(xiàn)貨價格分化 期市維持震蕩

【現(xiàn)貨市場及信息綜述】26日進(jìn)口礦港口現(xiàn)貨價格分化，PB粉最新成交價為1138元/噸，跌1元/噸；金布巴粉最新成交價為1110元/噸全國45港進(jìn)口鐵礦庫存為12411.87，較上周增144.67；日均疏港量296.50降5.76（單位：萬噸） 全國45港（1/18-1/124）到港總量2436.9萬噸，環(huán)比減少299.8萬噸；北方六港到港總量為1135.2萬噸，環(huán)比減少424.9萬噸。

機(jī)構(gòu)

倍特期貨：鐵礦石現(xiàn)貨價格分化 期市偏弱震蕩

【現(xiàn)貨市場及信息綜述】25日進(jìn)口礦港口現(xiàn)貨價格分化，PB粉最新成交價為1139元/噸，跌3元/噸；金布巴粉最新成交價為1110元/噸全國45港進(jìn)口鐵礦庫存為12411.87，較上周增144.67；日均疏港量296.50降5.76（單位：萬噸） 全國45港（1/11-1/17）到港總量2736.7萬噸，環(huán)比增加415.3萬噸；北方六港到港總量為1560.1萬噸，環(huán)比增加404.4萬噸。

機(jī)構(gòu)

倍特期貨：鐵礦石現(xiàn)貨價格分化 期市維持震蕩

【現(xiàn)貨市場及信息綜述】20日進(jìn)口礦港口現(xiàn)貨價格回落，PB粉最新成交價為1139元/噸，跌13元/噸；金布巴粉最新成交價為1111元/噸，跌7元/噸全國45港進(jìn)口鐵礦庫存為12411.87，較上周增144.67；日均疏港量296.50降5.76（單位：萬噸） 全國45港（1/11-1/17）到港總量2736.7萬噸，環(huán)比增加415.3萬噸；北方六港到港總量為1560.1萬噸，環(huán)比增加404.4萬噸。

機(jī)構(gòu)

倍特期貨：鐵礦石現(xiàn)貨價格分化 期市維持震蕩

【現(xiàn)貨市場及信息綜述】20日進(jìn)口礦港口現(xiàn)貨價格回落，PB粉最新成交價為1139元/噸，跌13元/噸；金布巴粉最新成交價為1111元/噸，跌7元/噸全國45港進(jìn)口鐵礦庫存為12411.87，較上周增144.67；日均疏港量296.50降5.76（單位：萬噸） 全國45港（1/11-1/17）到港總量2736.7萬噸，環(huán)比增加415.3萬噸；北方六港到港總量為1560.1萬噸，環(huán)比增加404.4萬噸。

機(jī)構(gòu)

倍特期貨：鐵礦石現(xiàn)貨價格分化 期市維持震蕩

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，10月我國進(jìn)口鐵礦10674.2萬噸；1-10月累計進(jìn)口97520.4萬噸，同比增11.2% 【操作策略】鐵礦石港口庫存結(jié)束持續(xù)小幅回落，疏港回升維持高位；周五印度有消息稱，為保證印度國內(nèi)礦石的使用，或?qū)⒅匦麻_始禁止鐵礦石出口上個交易日鐵礦石現(xiàn)貨價格持續(xù)分化，球團(tuán)礦表現(xiàn)持續(xù)強(qiáng)勢；臨近月底01合約移倉換月，行情波動加大，01礦盈利多單可適當(dāng)減持，關(guān)注市場情緒變化。

機(jī)構(gòu)

倍特期貨：鐵礦石現(xiàn)貨價格略有分化 期市維持震蕩

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，10月我國進(jìn)口鐵礦10674.2萬噸；1-10月累計進(jìn)口97520.4萬噸，同比增11.2% 【操作策略】鐵礦石港口庫存結(jié)束持續(xù)小幅回落，疏港回升維持高位；周五印度有消息稱，為保證印度國內(nèi)礦石的使用，或?qū)⒅匦麻_始禁止鐵礦石出口上個交易日鐵礦石現(xiàn)貨價格有分化，但整體成交轉(zhuǎn)好；臨近月底01合約移倉換月，行情波動加大；隔夜外圍市場大漲，短期01礦維持震蕩，輕多持有，關(guān)注市場情緒變化。

機(jī)構(gòu)

倍特期貨：鐵礦石現(xiàn)貨價格分化 期市維持震蕩

【現(xiàn)貨市場及信息綜述】5日進(jìn)口礦港口現(xiàn)貨價格分化，PB粉最新成交價為853元/噸，跌2元/噸；金布巴粉最新成交價為826元/噸，漲6元/噸全國45港進(jìn)口鐵礦庫存為12763.25，較上周增347.67；日均疏港量313.06增4.77（單位：萬噸）全國45港（10/26-11/1）到港總量2562.9萬噸，環(huán)比增加30.1萬噸；北方六港到港總量為1366.5萬噸，環(huán)比增加193.9萬噸。

機(jī)構(gòu)

倍特期貨：鐵礦石現(xiàn)貨價格分化 期市維持震蕩

【現(xiàn)貨市場及信息綜述】20日進(jìn)口礦港口現(xiàn)貨價格分化，PB粉最新成交價為860元/噸，跌4元/噸；金布巴粉最新成交價為831元/噸，漲1元/噸全國45港進(jìn)口鐵礦庫存為12238.52，較上周增177.62；日均疏港量311.85降5.85（單位：萬噸）全國45港（10/12-10/18）到港總量2581.6萬噸，環(huán)比增加86.6萬噸；北方六港到港總量為1357.8萬噸，環(huán)比增加43.0萬噸。

機(jī)構(gòu)

倍特期貨：鐵礦石現(xiàn)貨價格分化 期市維持震蕩

【現(xiàn)貨市場及信息綜述】19日進(jìn)口礦港口現(xiàn)貨價格分化，PB粉最新成交價為864元/噸，漲2元/噸；金布巴粉最新成交價為830元/噸，跌4元/噸全國45港進(jìn)口鐵礦庫存為11906.64，較上周增290.59；日均疏港量292.81降20.08（單位：萬噸）全國45港（10/5-10/11）到港總量2495.0萬噸，環(huán)比減少116.0萬噸；北方六港到港總量為1314.8萬噸，環(huán)比減少28.5萬噸。

機(jī)構(gòu)

每日鋼市：期鋼下跌，鋼坯降30元，鋼價偏弱運(yùn)行

當(dāng)前市場去庫速度保持韌性，庫存消費(fèi)比低位運(yùn)行需求方面，需求顯著分化，貿(mào)易商操作以“穩(wěn)價去庫”為主，五一節(jié)前下游大量備貨意愿不強(qiáng)，預(yù)計30日中厚板價格穩(wěn)中趨弱運(yùn)行 三、原燃料每日價格行情 鐵礦石：4月29日，山東港口進(jìn)口鐵礦價格較上一工作日價格暫穩(wěn)。

觀點(diǎn)

每日鋼市：期鋼下跌，成交下滑，鋼價窄幅調(diào)整

從供應(yīng)端來看，近期中板鋼廠產(chǎn)能逐步釋放，但鋼廠“控量保價”策略明顯，多生產(chǎn)高附加值品種，導(dǎo)致市場普材資源緊缺從需求端來看，終端需求表現(xiàn)呈現(xiàn)區(qū)域分化、整體韌性尚存的特點(diǎn)，基建與能源領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力，制造業(yè)需求邊際走弱綜合來看，預(yù)計16日中厚板價格持穩(wěn)觀望為主 三、原燃料每日價格行情 鐵礦石：4月15日，山東港口進(jìn)口鐵礦價格較上一工作日小幅上漲，累計上漲3-6。

觀點(diǎn)

每日鋼市：期鋼下跌，鋼坯降10元，鋼價偏弱運(yùn)行

從供需情況來看，全國中板庫存連續(xù)三周呈現(xiàn)去庫態(tài)勢，市場現(xiàn)貨庫存趨緊，部分規(guī)格已出現(xiàn)緊缺，短期內(nèi)新資源補(bǔ)庫量有限，對市場價格形成一定支撐鋼廠方面，唐山及周邊鋼廠因檢修或生產(chǎn)品種鋼導(dǎo)致普材發(fā)貨減少，供應(yīng)端壓力有所緩解需求端則呈現(xiàn)分化，基建項目采購量保持穩(wěn)定，但制造業(yè)訂單釋放不及預(yù)期，市場成交整體一般綜合來看，預(yù)計下周全國中板市場價格將延續(xù)窄幅震蕩運(yùn)行 三、原燃料每日價格行情 鐵礦石：4月3日，山東港口進(jìn)口鐵礦價格較上一工作日弱穩(wěn)運(yùn)行，累計下跌1-2。

觀點(diǎn)